第18章证券投资操作策略与技巧

第二节 证券投资操作技巧
表18-3 固定比率投资法 单位：元
期数 股票市值
买卖调整
债券市值
全部证券价值
1
10000
12000
2 10500
11000
3 10250
10000
4 10400
卖出1500 卖出750 买进400
10000 9000 10500 9500 10250 10800 10400
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 2．以获取证券资本利得为目的的进取型 投资者，主要采用中短线投机。
n 3．以获取综合收益为目的的平衡型投资 者，
n (1) 应长短结合，搭配股票和债券； n (2) 或选定绩优成长股作为长期投资品
种，进行波段滚动操作； n (3) 或者购买稳健型基金等理财产品。
第二节 证券投资操作技巧
表18-2 定期定额投资法
期数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
价格（元） 10.0 9.0 7.5 8.0 7.0 8.5 7.5 9.0 9.5 8.5 7.5 7.0
购入股数 200 222 266 250 285 235 266 222 210 235 266 285
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第一节 证券投资策略
n 二 以资金状况确定投资数量 n 1．投资者应以保证生活以外的富余资金
进行股票投资。 n 2．投资者不应将全部资金投入股市，应
留有一定比例现金，以备不测之需。 n 3．风险承受能力小的投资者最好不要举
债入市，因为借款期限与证券买卖时机 难以相匹配。
第一节 证券投资策略
n 五 合理构建投资组合 n “不要把所有鸡蛋放到一个篮子里” n 规避、分散风险的一般策略就是分散投
资，构造投资组合。 n 但是，需要指出的是，风险分散是有限
度的。
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第一节 证券投资策略
n 六 注意止盈与止损操作 n 股票投资不仅是对投资者操作技巧的考
思路是：投资者应该“顺势而为”，也 就是顺着股价的趋势而做出买卖决策， 以达到既获利润又规避风险的目的。 n “哈奇计划” n 顺势投资技术强调股市的长期趋势，而 不利用短期的股价波动来获利。
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n 三 定式投资技巧 n 定式投资技巧，是指投资者按照某种事
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n （三）固定金额投资法 n 固定金额投资法是指投资者同时投资股票、债
券和其他金融资产，其中投资于股票的金额是 一个固定数。 n 当股价上涨时，所持有的股票的市值超过固定 数，将超过的部分卖出，用于增加债券或其他 金融资产投资，或保留现金；当股价下跌时则 卖出债券等，补进股票以维持固定数。
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n 这样，在购入的总股数中，股价低的股 票所占比重大，以股数作为权重的加权 平均成本（即实际成本支出）就会低于 每期购入股票的算术平均价格。
n 例如，某投资者计划一年内每月投资 2000元购买某只股票，具体情况见表 18-2：
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第一节 证券投资策略
n 四 以市场走势确定买卖时机 n 华尔街有句名言：“不要与趋势相对
抗。”其意思是，股票投资要顺势而为。 “看大势，赚大钱。” n 对股票投资者而言，把握好股价波动长 期趋势至关重要。也就是说，牛市做多 少做空；熊市做空少做多。
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n 表18-1列示了投资者在上涨行情中采用 分级投资法的投资收益情况，同样，以1 元为一个等级标准，购入股数中负数表 示卖出的股票数，投资金额中负数表示 支出的金额。
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第二节 证券投资操作技巧
表18-1 分级投资法
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第二节 证券投资操作技巧
n 例如，某投资者有10万元资金，其中6 万投资于股票，4万投资于债券。若股票 价值升至7万元，则卖出1万元股票；若 股票价值降到5万元，则卖出1万元债券， 补进1万元的股票，使股票投资维持在6 万元的水平。
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第二节 证券投资操作技巧
n 固定金额投资法其实是运用“低买高卖” 的投资思想，因为一般情况下股价波动 幅度比债券大，固定金额投资法采用股 价高时卖出股票，股价低时买进股票， 因此能够获得较好的效果。
n 对于股价持续上涨或持续下跌的股票， 固定金额投资法不适用。
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n （四）固定比率投资法 n 固定比率投资法也是将资金同时投资于
20000 21000 21000 20500 20500 20800 20800
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第二节 证券投资操作技巧
n 表18-3中，第一期投资者分别买进1万 元的股票和债券。第二期股票市值上涨 至1.2万元，这时投资者将1500元的股 票卖出，补进债券，使股票、债券的市 值均为10500元，以维持50%对50% 的固定比例。以后的情况以此类推。
累计投资收益（元）
-3000.0 -6500.0 -6500.0 -6500.0 -10000.0 -5750.0 -9500.0 -5000.0 -5000.0 -5000.0 500.0 6750.0
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第二节 证券投资操作技巧
n 从表中可以算出，投资者买入的成本均价为 6.875元，卖出均价为10.25元，差价3.375 元，所以获利6750元。
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第二节 证券投资操作技巧
n 它们的共同特征是将投资资金分为进攻 和防守两部分，并设置一定基准，当股 价上涨时减少进攻部分，增加防守部分； 股价下跌时则减少防守部分增加进攻部 分，随着行情变化而自动调整投资结构。
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第二节 证券投资操作技巧
n （一）分级投资法 n 该方法首先选择一种股价经常起伏变动
n 在股市趋势不明朗，股价在某一价格区间上下 波动盘整时，投资者运用分级投资法低买高卖， 风险小又可获得一定收益。但在长期上涨或长 期下跌的市场，该方法就不适用了。
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n （二）定期定额投资法 n 定期定额投资法，也叫做“平均成本法”，是
以低于股票平均价格的平均成本来购买股票的 一种投资方法。 n 其步骤是：投资者首先选好某种具有长期增长 前景而价格波动幅度较大的股票，然后定期投 入定量金额购买。当股价高时，购买的股票数 量就少，当股价低时，购买的股数就多。
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第二节 证券投资操作技巧
n 例如，某投资者有20000元的资金，计 划按50%对50%的固定比例，分别投 资于股票和债券。之后，根据市场价值 的变化抛出股票买入债券，或者抛出债 券买入股票，使股票与债券的价值仍然 保持为50%对50%的比例。具体情况 见表18-3：
第18章证券投资操作策略与技巧
投资金额（元） 2000.0 1998.0 1995.0 2000.0 1995.0 1997.5 1995.0 1998.0 1995.0 1997.5 1995.0 1995.0
累计购入股数 200 422 688 938 1223 1458 1724 1946 2156 2391 2657 2942
第18章证券投资操作策 略与技巧
2020/11/25
第18章证券投资操作策略与技巧
本章要点
1、如何选择投资策略 2、顺势投资、定式投资、金字塔投资法 3、解套的基本方法
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 一 以投资目的选择投资方式 n 1．以获取稳定收入为目的的保守型投资
者，安全性是最主要的考虑因素，因此 可以 n （1）投资无风险、低收益证券； n （2）投资低风险、低收益证券； n （3）在市场低迷时选择绩优股，做中长 期投资。
验更是对投资者心态的考验。 n 要培养一个好的心态，首先要战胜自己
的贪婪。 n 止盈与止损对投资者来说是非常重要的。
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第二节 证券投资操作技巧
n 一 渔翁撒网法 n 渔翁撒网法是短线操作中使用的一种组
合投资方法，它是指投资者在各种股票 价格交错起伏不定时采取的一种广撒网、 以求收益互补的投资方法。
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第二节 证券投资操作技巧
n 基于渔翁撒网法的缺点，便产生了反渔 翁撒网法，此法的操作要领是，有选择 的买进多种股票，随后哪种股票价格上 升就增加买进；哪种股票价格不动或下 跌，就卖掉它。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 二 顺势而为法 n 顺势投资技术以道氏理论为指导，基本
投资总额（元） 2000.0 3998.0 5993.0 7993.0 9988.0 11985.5 13980.5 15978.5 17973.5 19971.0 21966.0 23961.0
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
从表中可以算得，投资者的平均成本为：
而每次购买股票数相同的算术平均价格为： 因此，投资者购入股票的平均成本低于平均市场成本。
股票、债券和其他金融资产，与固定金 额投资法不同的是，投资于股票的部分 与投资于债券和其他金融资产的部分维 持固定的比例，比如各50%，或60% 对40%，等等。
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第二节 证券投资操作技巧
n 投资比例确定后，当股票价值上升或下 降一定幅度时，就抛出股票买入其他证 券，或抛出其他证券买入股票，使股票 和其他证券仍然维持事先确定的比例。
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第二节 证券投资操作技巧
n 渔翁撒网法的缺点是，由于资金分散，可能降 低总体投资收益；而且，不加分析的抛出有利 可图的股票，往往会出现轻易的把手中的优良 股票在价格低微时卖出而把劣质股票长期留在 手中的情况。
n 所以，运用渔翁撒网法时必须注意，不要随便 卖出优质股，也不要随意购进劣质股。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 定期定额投资法只适用于股价波动幅度大，且 呈上升趋势的股票。
n 采用该方法不必考虑投资时间问题，投资者只 需拥有长期稳定的资金作为连续投资的来源， 然后定期投资即可。
n 但是，分次购买股票的交易费用相对较高，每 次买卖股票的时间也并非最佳时机，所以，定 期定额投资法只是相对降低成本，扩大收益。
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 三 以证券质地确定投资对象 n 1．对经营效益好，股价有基本面支撑的
公司进行价值投资。衡量公司业绩的最 主要的指标是每股盈利及其增长率。但 该指标的优劣并无绝对标准 n 2．对包含概念题材、被市场炒作的股票， 在有足够风险承受能力的条件下进行短 线投机。
的股票为投资对象，并确定股价升降等 级标准，例如以若干元或若干百分点为 一个等级。然后，当股价每下降一个等 级时，买进一定股数的股票；当股价每 上升一个等级时，卖出一定股数的股票， 赚取其中的差价获利。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 例如：投资者选择某只股票为投资对象， 并以1元为一个等级标准，在股价为10 元时买进500股。当股价跌到9元时买进 500股，跌到8元时再买进500股；当股 价涨至9元时卖出500股，涨至10元时 卖出500股，涨至11元时再卖出最后的 500股。这样买入成本均价为9元，卖出 均价为10元，最终获利1500元。
先制定的公式或计划，随着股价波动进 行买卖操作的投资方法。 n 该方法并不着眼于对股市趋势的预测， 而在于把握股市趋势的即时变化。
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第二节 证券投资操作技巧
n 定式投资方法包括： n （一）分级投资法 n （二）平均成本投资法 n （三）固定金额投资法 n （四）固定比例投资法 n （五）可变比率投资法
期数 价格（元）
购入股数
投资金额（元）
1
6.0
500
2
7.0
500
3
7.5
0
4
8.0
0
5
7.0
500
6
8.5
-500
7
7.5
500
8
9.0
-500
9
9.5
0
10
10.0
0
11
11.0
-500
12
12.5
-500
-3000.0 -3500 0 0 -3500.0 4250.0 -3750.0 4500.0 0 0 5500.0 6250.0