《泸州老窖股票期权激励》案例分析
泸州老窖股权激励方案的分析研究
泸州老窖股权激励方案的分析研究股权激励作为一种新型的激励方式,能够降低由于经营权与所有权分离所产生的代理成本。
但是,由于股权激励自身具有两面性,如果方案设计合理且能够有效利用,会调动管理者为企业创造价值的积极性,起到激励作用;反之,则会产生道德风险,诱发管理者通过盈余操纵提升业绩以满足授权、行权及解锁条件来实现自身利益,从而给企业带来负面影响。
泸州老窖股份有限公司是一家具有几百年酿酒历史的大型国有上市公司,在2006年首次实施股权激励,由于与新出台的法律政策的有关规定相冲突而被迫终止,时隔5年,泸州老窖2010年重新推行新一轮股权激励计划,目的是提升企业业绩,增强竞争力,但由于方案本身存在的缺陷,效果并非预期般那样顺利,其实施后的业绩也低于行业水平,并存在管理层为达到行权指标操纵利润的迹象。
这些问题的出现不免引发对泸州老窖股权激励方案实施过程的思考。
本文基于委托代理理论、激励理论与人力资本以及股权激励下盈余管理行为的理论分析,以泸州老窖为例,研究其股权激励的方案,本文先介绍泸州老窖股权激励方案,接着从泸州老窖股权激励方案实施效果和管理层存在盈余管理迹象两个角度探讨股权激励方案设计存在的不合理之处。
然后在针对方案设计本身存在的不合理之处进行原因剖析,得出关于股权激励方案设计方面的启示并为完善股权激励今后的使用效率提供建议,最后通过泸州老窖案例的分析定位整个国有上市公司股权激励存在的困境,进而为改善股权激励问题提供政策建议。
文章共分文五个部分:首先,绪论部分;阐述研究背景和研究意义,对国内外相关领域的研究成果进行评述,明确研究目标、研究内容和研究方法。
其次,介绍股权激励和盈余管理的相关概念和理论基础;对股权激励和股权激励与盈余管理的关系这两个方面的相关理论进行梳理并分开进行文献总结,为下文案例分析做好铺垫。
再次,案例描述;首先介绍泸州老窖企业的基本情况,然后描述泸州老窖股权激励计划的发展,最后介绍现行股权激励的相关内容。
泸州老窖股票期权激励案例分析课件
n 白酒是我国特有的传统酒种，在漫长的发 展过程中，形成了独特的工艺和风格，成 为世界七大蒸馏酒之一。
n 近几年，白酒在啤酒、葡萄酒、白酒三大 酒饮料中的地位上升，增速最快，作为国 内独有内需消费品，未来前景良好。
泸州老窖股票期权激励案例分析
1
一、泸州老窖的行业竞争环境
白酒行业发展历史
到1996年，白酒产量持续增高，取得了大发展。
1996年至2003年，由于国家对白酒行业制定了以调控和调整 为基础的产业政策和新的税收政策，白酒产量逐步下降，供过 于求的现象愈显突出，市场竞争更加激烈。
2003年后，白酒重新进入上升周期。
2007年全球金融危机后，白酒增速加快。
2010年上半年，白酒实现了30%以上的销量增长，收入、利 润均大幅上升。
泸州老窖股票期权激励案例分析
13
四、2006年草案与2010年修订 稿的比较
n 我们认为2010年修订稿中容易引起争 议的是：
行权条件较为宽松。只要2011至2013 年公司每年保持12%的净利润增长，即可轻 松完成考核目标，不利于充分调动并发挥高 管和骨干人员的后顾之优。
泸州老窖股票期权激励案例分析
n 1、有效的证券市场
有效的证券市场是股票期权激励机制中最 重要的条件之一。
n 2、发育完善的经理人市场
n 3、具有完备的法律和政策制度
泸州老窖股票期权激励案例分析
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八、在中国的上市公司中，实 行股票期权激励的前提条件
（二）内部环境
n 股票期权激励机制的内部环境主 要是指公司的内部治理机制，特 别是薪酬与考核委员会的有效运 转是股票期权制度有效实施的重 要前提。
泸州老窖股票期权激励案例分析
公司治理与激励机制分析——以沪州老窖股票期权激励为例
Ｅ ｏ ｏ ｃ＆ Ｔ ａ ｅ Ｕ ｄ ｔ ｕ ＮＯ． ３ Ａ ｒ ｌ ０ ２ ｃ ｎ ｍｉ ｒ ｄ ｐ ａ ｅＳ ｍ． ２ ８ ｐ ｉ２ １ ．
公 司治 理 与激 励 机制 分析
— —
以 沪 州 Ａ－ 股 票 期 权 激 励 为 例 ＇ 窖
Ａ ａＩ ｓｉ ｆ Ｃ ｍ ａ ｙ ａ ａ ｅ ｎ ａｎ Ｉ ｓ ａ ｏ ｅ ａ ｍ ｎ ｙ ｏ ｏ ｐ ｎ Ｍ ｎ ｇ ｍｅ ｔ Ｓ ｄ ｎ ｐｉ ｔｉ ｎ Ｍ ｃｈ ｎｉ ｒ ｓ
Ａ ｓ ｒｃ ｂ ｔ ａ ｔ：Ｔ ｉ ｅ ｓｙ ｉｌ ｉｔｏ ｕ ｅ 山ｅｉｔ ｌ ｎ ｔｒ ａ ｉｄ ｓ ｙｃ ｍｐ ｔ ｏ ｎ ｉ ｎ ｎ ｏ Ｌ ｚ ｏ ａ ｉ ， ｎ ｌ ｅ ａｏ ｓｆｒ ｈ ｉ ｐ ｒｖｎ ｆｎ ｐｒｔ ｎ ｐａ ｈｓ ｓａ ｍａ ｙ ｎｒ ｄ ｃ ｓ ｎ ｎ ｅ ｄｅ ｅ ｌ ｎ ｕ ｔ ｍａ ａ ｘ ｎ ｆ ｏ ｅｉ ｎｅ ｖｒ ｍｅ ｔ ｆ ｕ ｈ ｕＬ ｏｌ ｏ ａ ａ ｚ ｓ ｅ ｓ ｎ ｏ ｔｅｄｓ ｐ ｏ ｉ ｇｏ ｉｓ ｉ ｉ ｌ ｉ ｔ ｏ ａ ｙ ｒ ａ ａｏ ｎ
股权激励效应分析
股权激励效应分析作者：杨柳谢升峰来源：《智富时代》2018年第11期【摘要】本文以泸州老窖两次实施股权激励为切入点，并对实施股权激励设定相关条件进行对比。
文中根据泸州老窖和五粮液的市场表现进行对比。
判断泸州老窖实施股权激励后的市场效果。
研究发现股权激励推动效果不显著，并进一步探讨该效果不显著的原因。
【关键词】股权激励；激励效果泸州老窖股份有限公司总部位于四川泸州，是一家具有400多年酿酒历史的国有控股上市公司。
截至2018年6月泸州老窖总股本14.6亿股，每股净资产10.5元公司，2018年上半年收入64万，同比增加25.49%。
泸州老窖具有完善的产品体系：双品牌塑造，多品牌运作，双品牌包括国窖1573 和泸州老窖特曲系列，其中国窖系列经过十多年的精心培育和发展，如今已成为与茅台、五粮液齐名的高档白酒品牌。
一、股权激励相关文献股权激励是对员工特别是高管层以及核心技术骨干的一种激励手段，是企业为了激励和留住核心人才，而推行的一种长期激励机制。
该理念最先由Berle and Means在1932年提出。
Jensen and Meckling（1976）认为激励对象完成相应计划或者达到相关目标，在该条件下给予激励对象部分股东权益与企业结成利益共同体，实现企业的长期目标。
Meckling（1993）认为如果采用长期激励的形式，将这些员工利益与公司利益紧密地联系在一起，构筑利益共同体，减少代理成本，有效发挥员工积极性和创造性，从而达到公司目标。
Morck以1980年财富500强中的371家公司作为样本，对样本的内部人股权持有集中度与公司价值（托宾Q）进行回归检验。
研究显示内部人持股超过25%时，股权与公司价值呈正相关。
国内学者在股权激励效果上也有广泛的研究。
陈晓东（2017）以2006至2013年A股市场上宣告股权激励的公司为研究对象，将实施结果与公告内容进行对比，验证实施股权激励的市场效应。
宋玉臣（2017）以1484家A股上市公司和宣告并实施股权激励计划的249家上市公司为样本，从股权激励计划实施和高管激励比例两个层面检验股权激励对上市公司投资效率的影响，研究发现实施股权激励能带来正的市场效应。
泸州老窖股权激励案例
2010 年，泸州老窖的这次股权激励计划的目标是对公司的法人治理结构做进一步完善。其 次是使公司的长期激励约束机趋于健全，使得公司价值、股东价值都达到最大化。激励对 象是现任公司董事（但不包含独立董事）、管理层、骨干员工（其中高级管理人员指总经 理、副总经理、董事会秘书、财务负责人；骨干员工指公司核心技术、业务、管理人员以 及公司认为应当激励的其他员工）。本次计划授予激励对象的是股票期权，持有股票期权 的激励对象，可以在规定的期限内以事先确定的价格及条件购买公司一定数量的股票。所 涉及的标的股票总数为 1344 万股，股票来源为泸州老窖向激励对象定向发行 1344 万股泸
由于从 2011 年起，公司进入了为期三年的业绩考核期，激励方案要求，未来 3 年上市公 司的净利润增长幅度不低于 12%。因此特别注重各项主要财务指标，从上表可看出 2011 年 比 2010 年的这几个指标都有所上升。这为公司股权激励计划得行权奠定一定基础。 2011 年 2 月之后公司处于股权激励行权期，这一时期对公司的业绩是有一定要求的，比如 净利润、净资产收益率等指标。2012 年 2 月是公司股权激励行权的第一年，管理层有动力 使业绩飙升。这一年在中高档酒销量上有大幅提升，第一季度收入增长了 54%，息税前利 润增长了 55%。这是今年六月行权能如期的好预兆。 2.对公司激励作用方面 股权激励行权时点符合预期，激励作用明显。行权带来的是股票价格的上涨，显而易见， 使得公司主要为中层干部获利。对比 2006 年的那次激励计划草案本次对骨干员工的激励 作用是有所偏重的。 如下表所示：
关键词：泸州老窖，股权激励，行权
一、公司简介
现泸州老窖股份有限公司始建于 1950 年 3 月，1993 年 9 月 20 日由泸州老窖酒厂以其经营 性资产独家发起以募集方式设立的股份有限公司，注册资本 139424 万元公司总资产 68.95 亿元。泸州老窖股份有限公司 1993 年 10 月 25 日公开发行股票，于 1994 年 5 月 9 日在深 交所挂牌交易。
泸州老窖股利政策分析
前言从上世纪 90 年代初期开始，我国证券市场在短短的二十几年间蓬勃发展，走完了相当于西方证券市场的百年历程。
在取得巨大成就的同时，我们也应该清醒地看到，与成熟的证券市场相比，我们仍处于探索起步阶段，还存在许多问题亟待解决。
其中，上市公司的股利政策就是一个值得我们关注的领域。
上市公司有三大理财政策，它们是融资政策，投资政策和股利政策。
其中，股利政策是公司理财的核心问题，是公司重要的决策之一，直接服务于公司的最终财务目标。
一方面它是公司筹资投资活动的逻辑延续，是公司理财行为的必然结果；另一方面，恰当的股利政策不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而使公司获得长期稳定的发展条件和机会。
本文通过从股利政策的相关概念，先了解泸州老窖股份有限公司的基本情况，通过分析泸州老窖公司的内外部环境，试图探索出适合上市公司股利政策的策略。
本文采取了文献资料法，数据整理法，对比法等方法，总结出泸州老窖公司在股利政策的不足之处，最后总结提出适合泸州老窖股份有限公司股利政策的建议。
第一章股利政策及相关理论股利政策是现代公司理财活动的重要内容之一,对公司投资和融资活动有着深远的影响,因此股利分配政策的研究一直是国内外理论界和实务界关注的的热点。
下面我们先了解股利政策的相关理论。
1.1 股利政策概念股利政策是以公司发展为目标,以股价稳定为核心,在平衡企业内外部相关利益集团的基础上,对于净利润在提取了各种公积金后如何在这两者之间进行分配而采取的基本态度和方针政策。
其内容主要包括五个方面:(l)是否发放股利;(2)股利支付率的高低政策;(3)股利支付具体形式的选择;(4)股利支付率的增长策略,即确定公司未来股利的增长速度,它将制约着某一时期股利支付率水平的高低;(5)股利发放程序的策划。
股利政策是指在法律许可的范围内,可由企业管理当局进行选择的,有关净利润分配事项的方针和对策。
可供分配的净利润的处置方式可以有很多,比如,向投资者分红、留存在企业作为后续发展基金。
泸州老窖股权激励方案案例分析
酒企业。随着这个消息的传开，xx 老窖的股价也应
声大涨。
xx 老窖的股权激励计划从 2006 年 6 月就已经提上日
程，但当时并未得到批准。xx 老窖励精图治，努力
10 年内前后三任董事长励精图治
高管与大股东 xx 市政府、国资委互动良好
制度创新
• 贵宾服务公司、股权结合的捆绑式销售公司
• 规划股权激励方案
• 国有股权下放
• 从传统产业向金融证券产业扩张
提高公司治理水平，历时四载，终于在 2010 年的开
端得到批准。
3案例背景
xx 老窖公司治理质量很高
快速成长ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
具有较强的竞争能力（核心竞争力）
老窖股权激励方案案例分析
1老窖股权激励方案案例分析
引言
案例背景
案例分析
总论
2引言
2010 年 1 月 14 日，证监会批准 xx 老窖的股权激励计
4案例分析
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图-1 股价走势图
股权激励历史案例研究
经营管理股权激励历史案例研究金娜(科尔集团有限公司，浙江杭州311200)摘要：随着上市公司股权逐渐分散，为了公司的发展，必须激励公司的管理人员，从而运用了股票期权等形式的 股权激励机制。
股权激励是一种有效解决企业委托代理问题的长期激励机制。
当前越来越多的上市公司采用或准 备采用股权激励，所以有必要进行股权激励研究，从而发现问题和解决问题。
虽然股权激励在我国的实践时间并不 长，但是已经暴露出很多问题。
根据我国上市公司股权激励发展当前状况，本文对历史案例进行分析，以期通过历史 案例分析，寻找对现在以及未来可借鉴的经验。
关键词：股权激励；历史案例中图分类号：F121.26 文献识别码：A文章编号：2096 —3157(2018)01 —0033 —03股权激励最早在20世纪50年代的美国出现，于80年代 至90年代得到了迅速发展。
在我国，长期以来缺少对上市 公司经营者的激励机制，这也是上市公司获利和效益低的重 要原因。
股权激励在20世纪90年代传人中国。
当时并没 有相关的法律法规来指导和规范企业实践，直到20世纪末 一些上市公司开始探索股权激励模式。
而中国二十年来证 券市场的高速发展，为我国上市公司股权激励政策提供了实 施基础，新《公司法》和《证券法》的出台，股权分置改革，更为 股权激励政策改善了宏观环境、扫清了政策障碍。
特别是我 国一些上市公司管理法规的颁布，这标志着我国上市公苛的 股权激励真正的拉开了序幕。
也对我国国有上市公司实施 股权激励做了进一步的规范。
从此，我国股权激励进入了一 个新的发展阶段。
近年来，我国上市公司实施股权激励的公 司越来越多。
然而，我国股权激励的激励的效果并不明显，仍处于探索阶段，在实施中存在不少问题。
一、股权激励模式分析股权激励虽然是从国外引进到我国的，并且很多名词和 概念都是沿用外国的习惯，但是基于我国的国情和特殊的经 济环境，国内企业上市实施过程中，已经是百分之百的中国 特色的公司股权激励模式。
《泸州老窖股票期权激励》案例分析共26页文档
35、不要以为自己成功一次就可以了 ，也不 要以为 过去的 光荣可 以被永 远肯定 。
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
《泸州老窖股票期权激励》 案例分析
31、别人笑我太疯癫，我笑他人看不 穿。(名 言网) 32、我不想听失意者的哭泣，抱怨者 的牢骚 ，这是 羊群中 的瘟疫 ，我不 能被它 传染。 我要尽 量避免 绝望， 辛勤耕 耘，忍 受苦楚 。我一 试再试 ，争取 每天的 成功， 避免以 失败收 常在别 人停滞 不前时 ，我继 续拼搏 。
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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【2023《浅析泸州老窖公司的员工激励问题和优化建议》论文任务书】
任务书
3、设计（论文）的基本要求
1 .论点鲜明，论据确凿，材料详实可靠，说服力极强，有一定的学术水平;
2 .论文有自己的简介，对所论的问题头深入的分析；
3 .论文结构严谨，逻辑性强，论述层次清晰，概念准确，语句通顺;
4 .符合学校本科毕业论文撰写规范；
5 .字数要求在8000字左右；
6 .按时完成毕业论文各阶段工作，不突击，不抄袭；
7 .主动向指导教师汇报工作进度，探讨研究内容；
8 .形成书面论文周记、论文初稿、论文定稿。
技术路线
主题探讨
文献检索、阅读
资料收集、分析
可行性分析
导师指导
概念及研究理论基础
图1本文的技术路线图
(1)已获得数据且数据符合试验标准且内容真实、有效； (2)有一定的专业知识基础，可以进行相关问题的专业性分析。
(3)实际操作条件可行，设备、技术以及经验有后续的保障
主要措施
(-)查阅泸州老窖公司薪酬制度与员工激励问题分析相关期刊、图书等文献资料。
(二)收集泸州老窖公司薪酬制度与员工激励问题分析有关数据及资料迸行分析对比。
(三)与同伴交流达成共识后整合泸州老窖公司薪酬制度与员工激励问题分析资料。
(四)定期与指导教师交流沟通问题并由其指导修改。
研究过程
基础理论框架
基本情况、现状及问题
>个案分析法 研究结论
4、主要参考文献
[11王晨阳，李晓宇.薪酬制度与员工激励问题初探[J1河北企业,2023(4):2.
⑵张瑞雪，刘欣怡，陈天.薪酬管理与员工激励[J].武汉科技信息,2023(26):1.
》
文献研究法
改善措施 研究方法及体系。
泸州老窖股权激励方案案例分析
3
案例背景
泸州老窖公司治理质量很高
快速成长 具有较强的竞争能力（核心竞争力） 10年内前后三任董事长励精图治 高管与大股东泸州市政府、国资委互动良好 制度创新
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贵宾服务公司、股权结合的捆绑式销售公司 规划股权激励方案 国有股权下放 从传统产业向金融证券产业扩张
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案例分析
案例分析
171号文件
外部董事（包括独立董事）占董事会成员一半以上、薪酬委员 会全部由外部董事组成 建立完善的业绩考核体系和考核办法
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反映股东回报和公司价值创造等综合性指标，如净资产收益率（ROE）、 经济增加值（EVA）、每股收益等 反映公司赢利能力及市场价值等成长性指标，如净利润增长率、主营业 务收入增长率、公司总市值增长率等 反映企业收益质量的指标，如主营业务利润占利润总额比重、现金营运 指数等
图-1 股价走势图
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案例分析
从图中可以看出，06年5月-07年底泸州老窖的股价飞速 上涨，由最初的10元左右上升至76.6元。08年由于金融 危机的影响，股价大幅回落。现在的股价在20-40元区间 徘徊。
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案例分析
2006年6月6日股权激励方案（草案）：
向激励对象定向发行2400万股
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案例分析—宏观治理机制的改变
对于国有控股上市公司股权激励方案，国资委在实际运作 中倾向于优先考虑人力资本比较突出的企业，比如中兴通 讯、华侨城等公司都很快获得批复。在这些企业中，高管 努力程度与公司价值高度相关，宏观经济环境等不可控 （偶然）因素的作用对企业价值的影响相对较小。
泸州老窖股权激励对财务绩效影响-财务管理-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印--- 摘要：股权激励计划是一种对公司核心人员进行激励的一种制度，它能够解决所有者与利益者利益不一致的问题，将两者利益的最大化得以实现。
但是如果方案设计不合理，不能够被有效利用，就会产生道德风险，诱导管理者通过不合理手段来满足行权条件，实现自身利益。
给企业带来负面影响，不能提升企业的财务绩效，从而不利于企业长期发展。
本文选取最具有代表性的国有控股企业泸州老窖为例，主要采用案例分析的研究方法，基于股权激励的相关理论，对比其他几家同行业但未实施股权激励的公司在2010—2016年间的财务数据来定量分析股权激励对财务绩效的影响，从本文章的分析中可以看出股权激励制度并没有提高泸州老窖的财务绩效，继而分析股权激励制度下财务绩效不佳的原因，从而最终能够提出股权激励的优化措施。
关键词：股权激励财务绩效泸州老窖Abstract：Equity incentive plan is a kind of incentive system for the core staff of a company. It can solve the problem of inconsistency between the interests of owners and stakeholders, and maximize the interests of both.However, if the scheme design is unreasonable and can not be effectively utilized, it will produce moral hazard, and induce managers to meet the conditions of exercise of power through unreasonable means to realize their own interests.It brings negative effects to enterprises and can not improve their financial performance, which is not conducive to the long-term development of enterprises.This paper takes Luzhou Laojiao, the most representative state-owned holding enterprise, as an example, mainly adopts the method of case analysis, based on the relevant theory of equity incentive, and compares the financial data of several other companies in the same industry but without equity incentive in 2010-2016 to quantitatively analyze the impact of equity incentive on financial performance. From the analysis of this article, we can see that equity incentive has an impact on financial performance.The system did not improve the financial performance of Luzhou Laojiao, and then analyzed the reasons for the poor financial performance under the equity incentive system, so as to finally put forward the optimization measures of equity incentive.Key Words：Equity incentive Financial performance Luzhou Laojiao目录1 绪论 (1)1.1 研究背景和意义 (1)1.1.1 研究背景 (1)1.1.2 研究意义 (1)1.2 研究目的和研究内容 (2)1.2.1 研究目的 (2)1.2.2 研究内容 (2)1.2.3 研究方法 (3)1.3 国内外研究现状 (3)1.3.1 国内研究现状 (3)1.3.2 国外研究现状 (4)1.3.3 国内外研究现状评述 (5)2 理论基础 (6)2.1 股权激励的概念及其作用 (6)2.1.1 股权激励的概念 (6)2.1.2 股权激励的作用 (6)2.2 股权激励的相关理论基础 (6)2.2.1 委托代理-成本理论 (6)2.2.2 人力资本论 (7)2.2.3 激励理论 (7)2.2.4 小结 (7)3 泸州老窖股权激励财务绩效现状分析 (9)3.1 泸州老窖公司概况 (9)3.2 股权激励财务绩效表现 (11)3.2.1 财务角度 (11)3.2.2 非财务角度 (15)3.2.3 小结 (16)3.3 泸州老窖股权激励下财务绩效不佳原因分析 (16)3.3.1 绩效考核体系不够健全 (16)3.3.2 内部治理结构不完善 (17)3.3.3 监督力度不够 (18)3.3.4 行权价格偏低 (18)1 绪论1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景中国在世界舞台上发挥着越来越重要的作用，影响力也在日益加深，同样也面临着更多的机遇与挑战。
从沪州老窖股票期权案例谈股票期权对公司发展的重要性
才， 须 向经理 人支付优厚 的薪酬 ， 包括工 资 、ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ奖金等现金形式 和股票期
权 等 非 现 金 形式 。 现 金 形 式 的薪 酬 ， 对 于 现 金 流 比较 短 缺 的处 于 创 业 期 和 快 速成 长 阶段 的 企业 是 一 种 不 小 的压 力 ， 股票期权形式 的薪酬 。 一 旦
激 励 股 票 来 源 占 总 股 本 比 重
泸州老窖股票期权激励 ２ ０ ｏ ６年 草案和 ２ ０ １ ０年修订案
事 项 股 票 期 权 份 额 ２ ０ ０ ６ 年 草 案 ２ 伽万 股 ２ ０ １ ０ 年 修 订 案 ｌ ３ ４ ４ 万 股
股票期权有利于引进 和留住 使企 业快速发展的优秀人才。在现代
市 场 环 境 下 ，人 才 是 企 业 发展 中 的 最 重 要 的 资 源 。 企 业 要 留 住 优 秀 人
理” 问题的关键。 美 国 一位 心理 学 家 说 过 “ 加薪是很难鼓励员工 的。 因 为 员 工 会 认 为 这 是理 所 当然 的事 情 。 ” 而期权不一样 ． 这 是实 际 收入 以外 的 陷 阱 。 股 票
《 办法》
高级管理人员个人股权激励预 期收益水平。 应控制在其薪酬总 水平的３ ０ ％以内
【 ２ ） 与《 国有 控股上市公 司 （ 境 内） 实施 股权激励 试行办 法》 不 符合
股 权 激 励 制 度 是 现 代 企 业 制 度 的 重 要 组 成 部 分 。是 完 善 公 司 治 理 （ 详见表格） 从 公 司 治理 的角 度 分 析 ，泸 州 老 窖董 事 会 对 高 级管 理 层及 骨 干 员 工 实施 股 权 激 励 计 划 ， 将股东利益与管理层利益实现统一 ； 并 针 对 严 峻
泸州老窖股票期权方案
泸州老窖股票期权方案一、背景介绍泸州老窖股票期权方案是指公司向员工授予买入或卖出泸州老窖股票的权利，以作为员工激励和激励手段的一种计划。
该方案旨在吸引和保留优秀的员工，激发员工的积极性和创造力，进一步促进公司的发展和价值创造。
在泸州老窖股票期权方案中，员工可以在特定时间内以特定价格购买（或出售）公司股票。
这种权利的行使取决于公司业绩或员工在公司中的表现。
股票期权通常在特定授予期限之后启动有效，并在特定的行权期限内有效。
二、目的和目标泸州老窖股票期权方案的目的和目标如下：1.激励员工：通过授予员工股票期权，激励员工对公司的未来发展贡献更多，提高员工的工作积极性和创造力。
2.培养员工忠诚度：通过股票期权将员工与公司的利益捆绑在一起，增强员工对公司的忠诚度，降低员工流失率。
3.促进公司发展：股票期权使员工成为公司的股东，进一步促进公司的发展和价值创造。
三、方案细则1.授予对象：泸州老窖股票期权方案适用于全体员工，包括管理人员、技术人员和普通员工。
2.授予时间：股票期权的授予时间由公司决定，通常在特定的时间节点，如公司上市、重大业绩突破等。
3.授予数量：根据员工的岗位级别和业绩贡献程度，公司将决定每位员工的股票期权数量。
4.权益行使方式：员工可在特定时间内根据股票期权协议的规定行使权益，以购买或出售公司的股票。
行使价格将在授予时确定。
5.行权期限：股票期权的行权期限通常为数年，具体根据情况而定。
员工在行权期限内可选择是否行使权益。
6.权益行使条件：股票期权方案将根据特定条件设定行权条件，如公司业绩、员工绩效、服务年限等。
只有满足条件的员工才能行使权益。
7.出售限制：员工行使股票期权购买公司股票后，可能存在一定期限的出售限制，以避免员工过度颠簸市场。
8.终止条件：股票期权可能会因各种原因终止，如员工离职、公司被收购等。
终止后，未行使的股票期权将失效。
四、员工权益保障为了保障员工的权益，泸州老窖股票期权方案将采取以下措施：1.信息透明：公司将向员工提供明确的股票期权方案相关信息，包括授予时间、数量、行权条件、行权期限等。
泸州老窖股权激励方案案例分析
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案例背景
泸州老窖公司治理质量很高
快速成长 具有较强的竞争能力（核心竞争力） 10年内前后三任董事长励精图治 高管与大股东泸州市政府、国资委互动良好 制度创新
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贵宾服务公司、股权结合的捆绑式销售公司 规划股权激励方案 国有股权下放 从传统产业向金融证券产业扩张
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案例分析
泸州老窖股权激励方案案例分析
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泸州老窖股权激励方案案例分析
引言 案例背景 案例分析 总论
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引言
2010年1月14日，证监会批准泸州老窖的股权激励 计划方案，这使泸州老窖成为第一家实施激励计划的 白酒企业。随着这个消息的传开，泸州老窖的股价也 应声大涨。 泸州老窖的股权激励计划从2006年6月就已经提上日 程，但当时并未得到批准。泸州老窖励精图治，努力 提高公司治理水平，历时四载，终于在2010年的开 端得到批准。
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案例分析—宏观治理机制的改变
对于国有控股上市公司股权激励方案的获批条件，证监会 与国资委都着重审查八个方面：
激励范围 激励数量 对时间要求是中长期激励而非短期激励 定价是要按照市场价进行一定折扣，而不是按照净资产 股份来源是增发还是流通股购买 资金来源 业绩来源 行权条件约束
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案例分析—宏观治理机制的改变
国资委把规范的治理机制作为国有控股上市公司开 展股权激励的前提条件，不管是国有还是非国有控 股上市公司，要推进股权激励，必须要通过公司治 理专项活动的上市公司自查阶段、公众评议阶段和 整改提高阶段三个阶段。 在实际运行中，国资委对于国有控股上市公司的审 批具有一票否决权。没有国资委批复，很难得到证 监会的无异议备案；在国资委相关办法出台前，曾 有上市公司已经地方国资委和证监会同意，最后被 国务院国资委叫停的例子。
泸州老窖股权激励方案
泸州老窖股权激励方案泸州老窖是一家知名的白酒企业,近年来在市场竞争中获得了不少优势。
为了进一步提高企业的核心竞争力和盈利能力,泸州老窖推出了一套股权激励方案。
本文将对该方案进行详细介绍和拓展。
一、背景和目的股权激励是一种激励员工和投资者参与企业投资的机制,目的是通过授予股票期权等权利,让员工和投资者共享企业的成长果实,同时提高员工和投资者的参与度和忠诚度。
泸州老窖作为一家历史悠久、实力雄厚的白酒企业,希望通过股权激励来提高员工和投资者的参与度和忠诚度,进一步推动企业的发展。
二、股权激励方案1.股票期权计划泸州老窖推出了一套股票期权计划,即向激励对象授予股票期权,激励对象在行权时可以选择行使期权或放弃行使期权。
股票期权的行权价格是根据当前股票价格和行权比例计算得出的,激励对象在行权时需要按照约定的价格购买股票。
2.股票奖励计划除了股票期权计划外,泸州老窖还推出了一套股票奖励计划,即根据员工的工作表现和绩效水平,向员工发放股票奖励。
股票奖励的发放对象和数量将根据公司的业绩目标和激励机制进行确定。
3.其他激励措施除了股权激励方案外,泸州老窖还采取了其他激励措施,包括薪酬激励、培训激励、晋升激励等。
薪酬激励是根据员工的工资和福利水平进行确定,培训激励是根据员工的培训需求和公司提供的培训资源进行确定,晋升激励是根据员工的晋升条件和公司晋升机制进行确定。
三、影响和展望泸州老窖股权激励方案的实施将对公司员工和投资者产生积极的影响。
首先,可以提高员工和投资者的参与度和忠诚度,进一步推动企业的发展。
其次,可以激励员工不断学习和创新,提高企业的创新能力和竞争力。
最后,可以提高企业的凝聚力和稳定性,降低企业的风险和波动性。
泸州老窖股权激励方案的实施具有一定的挑战性和机遇性。
首先,需要根据企业的实际情况和发展阶段制定合理的激励计划。
其次,需要建立完善的股票期权和奖励机制,确保激励计划的公平性和有效性。
最后,需要根据企业的发展情况和员工的需求,不断完善激励计划,提高激励计划的可持续性。
经销商也可做股权激励？泸州老窖为您指路
经销商也可做股权激励？泸州老窖为您指路如何整合上下游，打通产业链，实现企业跨越式增长，是企业家需要思考的重要问题。
今天，美智创服带您探秘泸州老窖股份有限公司（以下简称泸州老窖）是如何运用股权激励绑定经销商，从而实现自身业务爆发式增长及经销商获得丰厚回报的双赢局面。
激励背景011993年6月，原泸州老窖酒厂独家发起并改组建立了四川省酿酒行业中第一家公众上市的的股份制企业，并于1994年正式更名为泸州老窖股份有限公司，在深交所挂牌上市。
在白酒行业，“渠道为王，终端制胜“的口号广为流传，证明了营销渠道对白酒企业的重要性，更诠释了渠道终端在渠道竞争中的核心地位。
泸州老窖也不例外，销售渠道的建设和维护对其品牌塑造和营销推广具有重要的战略意义。
在做股权激励之前，泸州老窖刺激经销商的方式是返点或者低价代理，但是竞争对手永远可以用更低的价格与你竞争，因此很难保证经销商的忠诚度。
就在这种背景下，2006年11月泸州老窖创造性的把经销商纳入了股权激励体系，把企业内部的激励扩展到上下游产业链的激励。
激励方案02根据泸州老窖股份有限公司2006年年度报披露，2006年11 月，泸州老窖以12.22元/股的价格（相对于定价基准日（2006年6月1日）前20个交易日股票均价9.70元溢价25.98%），向十名战略投资者（其中八名为经销商）定向发行3000 万股普通股；该部分股份将锁定12个月，于2007年12 月4 日上市流通。
本次非公开发行对象情况如下表：泸州老窖非公开发行对象一览表发行对象名称是否为经销商认购金额（万元）认购数量（万股）山东国窖酒业销售有限公司经销商6224.88509.40保定市隆华商贸有限公司经销商2029.00166.00上海荣生实业公司经销商1528.00125.00石家庄桥西糖烟酒食品股份有限公司经销商1504.00123.00汕头市金平区金叶酒类商行经销商1222.00100.00深圳蓬鹏实业有限公司经销商1002.0482.00佛山市南海区大沥陆升酒类商行经销商1503.06123.00桐乡市糖业烟酒有限公司经销商1002.0482.00泸州市兴泸投资集团有限公司非经销商19424.911589.60博时基金管理有限公司—裕隆证券投非经销商1222.00100.00资基金合计36660.003000.00激励效果031、泸州老窖通过向核心经销商定向增发股票使其成为公司战略投资者，以资本为纽带实现公司与经销商的战略结盟，从而建立起全国稳定布局的核心骨干经销客户。