ch9我国风险投资行业发展现状及未来趋势分析

• 3、从投资行业看，互联网、IT、生技位居 前三 • 2016 年中国创投市场所发生的 3,683 起投资 分布于 23 个一级行业中。从投资案例数方 面看，互联网 行业以 843 起交易继续位列 第一；IT 行业期间共发生 564 起交易，排 名第二；第三名为生物技术/医疗健 康行 业，共发生投资 440 起。
• 现在大公司只靠自己内部的创新活动已相 形见绌，通过公司创业投资可以快速获得 外部的先进技术，大公司通过企业创业投 资提升自己的创新能力，寻找威胁或帮助 企业发展的机会，实现其产业升级及调 整 ，确保自己的行业领先地位。
开展直接创投业务的外国公司
部分本土企业设立的创业投资公司和部门
• 5、投资重点新变化，不是风口而是浪潮— —人工智能 • 风口只是一两年时间就过去了，但是浪潮 有几十年时间，大数据、移动互联网为人 工智能的爆发打下了很好的基础。
• 在此背景下，以“股权”为杠杆，撬 动整个经济运转的“风险投资”正在 成为资本市场的重要力量。同时，风 险投资竞争加剧，行业逐渐从蓝海转 为红海。
• 新三板，指由中国证监会、科技部发起和 组织，并经国务院批准设立的专为国家级 科技园区非上市科技公司提供的代办股份 转让平台，既非上市股份有限公司代办股 份报价转让系统。新三板挂牌的条件远较 主板市场上市简单，只要满足存续满两年 ；主营业务突出，有持续经营的记录；公 司治理结构合理，运作规范三大条件就可 以挂牌交易。
谢谢大家
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• 在披露案例的全部投资交易中，平均 投资规模达 3,839.04 万元人民币。
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图5 2007-2016年中国创业投资市场平均投资金额比较
• 2016 年中国创业投资市场活跃度维持 在较高水平，但平均投资金额有所下 降，2016 年中国创业投资机构更加注 重价值投资，同时中国的创业者也更 加理性、成熟，更加关注 企业内部发 展，因此大部分项目的估值维持在一 个合理区间。
第八章 我国风险投资行业 发展现状及未来趋势分析
一、中国风险投资发展概览
二、风险投资发展现状
• 发展环境篇 • 行业篇 • 热点主题篇
（一）、环境篇
• 宏观经济走势呈现“L”型，“资产荒 ”蔓延，实体经济需求下降，投资回 报率下行。
• 2014年中国GDP增速为7.4%，2015年中 国GDP增速6.9%，2016年为6.7%
• 服务业：随着更多的个人机器人能够完成 简单、危险或是重复性高的工作，并进入 服务行业，这个行业将会被改变很多。 Roomba已经可以为用户清扫地板，而用来 割草、擦窗、洗碗的机器人也将到来。也 有一些机器人像家庭成员一样，会陪你说 话、对你的情绪做出反应，比如软银2015年 推出的Pepper。这类机器人将会变得越来越 多。
• 制造业：当前在全球范围内只有10%的制造 业工作是自动化的。接下来的10年中，随着 机器人价格大幅降低，这一数字将达到45% 。
• 农业：农业也将迎来巨大的改变，更多的 无人驾驶拖拉机、无人机、以及挤奶机器 人将被引入农场。2025年的农场也将更多地 运用人工智能技术和大数据分析来优化农 作物产量。
• IT行业：计算机将变得越来越智能，人工 智能将会影响全球经济。人工智能技术， 可以作出预测或是像人类一样（甚至比人 类更好）地思考的软件，到2024年可能会是 一个430亿美元的产业。
• 军工行业：人工智能可能导致“杀手机器 人”（killer robots）出现。这种顾虑并非空 穴来风：飞机和国防行业已经有了不需要 人类控制的军用机器，例如自动飞向目标 地点的无人机，虽然他们现在仍然让人类 来按下发动攻击的按钮。目前，90个国家将 无人机引入作战，其中30个国家为无人机配 置有武装。商用和军用的无人机，数量在 接下来的5年内将会达到现在的3倍。
• 2016 年中国创业投资募资市场十分活 跃，大额基金频频设立，如中国国新 控股有限责任公司、中国邮政储蓄银 行股份有限公司、中国建设银行股份 有限公司、深圳市投资控股有限公司 共同出资设立了中国国有资本风险投 资基金，基金目标总规模就高达是 2,000 亿。
• 从基金币种来看，2016 年中国创投市 场在募集数量方面，人民币基金仍然 比较活跃，共新募集完成596 支基金， 约占全部新募集基金数量的 93.7%；外 币基金仅募集完成 40 支，占比仅为 6.3%。
• 从募集金额来看，2016 年中国创投市 场共募集完成的资金达 3,581.94 亿元人 民币，其中，人民币基金达 2,888.05 亿元人民币，占比为 80.6%；外币基金 募集金额共 693.89 亿元人民币，占比 为 19.4%。
• 2、VC 投资活跃度高，投资更加谨慎 • 2016 年中国创投市场共发生投资 3,683 起，同比微升 6.9%；其中披露金 额的 3,419 起投资交易共计涉及金额 1,312.57 亿元人民币，仅比 2015 年多 19.23 亿元人民币。
• 2、优秀的风险投资家仍然极度稀缺
风险投资家通常缺乏的专业知识
• 3、风险投资机构业绩仍将持续分化
2016年中国创投机构前10强
• 4、CVC发展空间巨大 • 美国风险投资协会（NCVA）给出的官方定 义，所谓公司创业投资（Corporate Venture Capital, 简称为CVC）是主营业务为非金融 类的企业从事的创业投资项目，或其下属 部门或公司对投资组合 企业所进行的直接 投资，这种投资意在寻找与母公司战略技 术相适应、能够产生协同效应或者有助于 节约成本的适合的投资机会。
（三）、热点主题篇
• • • • • • • 移动互联 互联网+与传统产业转型 文化传媒 共享经济 赖人经济 医疗、教育、消费、娱乐 二胎经济
互联网+与传统产业转型
传统行业痛点
互联网+与机会窗口
三、风险投资发展未来趋势分析
• 1、风险投资发展的外部环境不断改善，但 同时内部竞争加剧
• 陆用军事机器人也有可能会出现，像Google 旗下的波士顿动力研制的“驴”（mule）。 其设计意图是用来运输，拥有比人类士兵 高很多的负载能力。
• 娱乐文化教育行业：影院、电视、游戏、 教育，全ห้องสมุดไป่ตู้的超现实主义世界将呈现给用 户。
• 其他行业和领域： • 生产效率大幅提升，同时人工智能也有不 利的一面，全球范围内“知识性工作”（ knowledge work）的职位数量将大幅下降。
人工智能对以下行业的影响
• 汽车及交通运输行业：汽车行业将会被大 规模地改变，特别是当完全自动驾驶—— 或者说无人驾驶的汽车正式成为主流以后 ；在未来5年内，最新款的汽车将会是智能 的、“能互相交流”的汽车。
• 金融行业：金融行业最大的改变可能是投 资顾问专家将被机器人顾问所取代；到2020 年左右，将有高达2.2万亿美元的投资是由 可以真正“学习”市场投资的人工智能计 算机完成。这个行业已经将方向转向自动 化程序实现的高频交易，而其他一些公司 则向客户许诺使用成熟的算法来自动化管 理他们的资金。
• 北、上、深三地投资事件总和占全国创业 投资事件的 57.1%，投资总金额占全国总金 额的 60.9%，紧随其后的是浙江、江苏以及 除深圳外的广东其它地区。
• 5、退出案例数创历史新高，IPO 退出有所 改善 • 2016 年中国中外创投共发生 2,001 笔退出交 易，退出案例数再创市场新高，同比上升 10.4%。
（二）、行业篇
1、VC融资市场活跃，融资规模创历史 新高
2016 年中国创业投资市场基金募资处于 在较高水平，基金募资数和募集金额 均创历史新高。2016 年中外创投机构 共新募集 636 支可投资于中国大陆的 基金，同比微升 6.5%；已知募资规模 的 545 支基金新增可投资于中国大陆 的资本量为 3,581.94 亿元人民币，同比 上升 79.4%；2016 年基金平均募资规模 为 6.74亿元人民币，平均募集金额达 到历史最高点。
• 从投资金额方面看，互联网以 321.37 亿元 人民币的成绩稳居首位；紧随其后的是生 物技术/医疗健康行业，共涉及投资金额 182.56 亿元人民币；其次是 IT 行业，共产 生169.44 亿元人民币的投资金额。
• 4、从投资地域看，北、上、深占据创投市 场“半壁江山” • 从地域角度看，北京、上海、深圳一线城 市仍为主要的投资地域。2016 年北京地区 共获得 1,106 起 投资，涉及投资金额 458.78 亿元人民币；上海地区获得 620 起投资，投 资金额为 227.15 亿元人民币；其次是深圳 ，获得投资 376 起，投资金额为 113.69 亿 元人民币。
• 医疗行业：未来医院将会使用机器人来辅 助一切，无论是关键的手术，还是照料老 年病患和残疾人病患。2000年，只有1000例 手术在机器辅助下完成；到2014年，这一数 字已经达人到了57000，未来将会继续增长 。科技也将会使专业医疗工作者的缺口得 到填补。拥有大量老龄化人口的日本，继 续在帮助老年人完成简单事务的“陪护机 器人”方面领先全球。
• 从退出方式上来看，2016 年共发生 1,230 笔 新三板挂牌退出，占比高达 61.5%，为当期 的主要退出方式；IPO 退出紧随其后，实 现 277 笔退出，占比13.8%%；排名第三的 是股权转让退出方式，共涉及223笔退出， 占比 11.1%。
• 2016 年退出方式中值得注意的是新三板和 IPO，尤其是新三板和 IPO 退出，2016 年 共有 227 家企业上市，历史排名第 4 位， 其中有 VC/PE 支持的企业有 174 家，另外 新三板的流动性若改善，退出渠道将会更 加通畅。