财务管理复习重点

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财务管理学复习要点 第3章 财务分析

财务管理学复习要点 第3章 财务分析

第三章财务分析1. 财务分析:以公司财务报表和其他有关资料为依据和起点,采用一系列专门方法,对公司一定时期的财务状况、经营成果及现金流量情况进行分析,借以评价公司财务活动业绩、控制财务活动运行、预测财务发展趋势、提高财务管理水平和经济效益的财务管理活动。

财务分析的意义:(1)财务分析是正确评价公司财务状况、考核其经营业绩的依据。

(2)财务分析是进行财务预测与决策的基础。

(3)财务分析是挖掘内部潜力、实现公司财务管理目标的手段。

财务预测与决策是公司财务管理的重要环节。

财务决策是财务管理的关键,财务预测是财务决策的前提。

2. 财务分析的主体:股东、债权人、经营者、政府有关管理部门、中介机构2015.4简2017.10简。

3. 财务分析的内容:不同利益主体进行财务分析有不同的侧重点。

(1)营运能力分析。

营运能力:指公司资产周转运行的能力。

主要是分析公司资产的周转情况。

2015.4多通过存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率2015.10单和流动资产周转率等指标来反映公司销售质量、购货质量、生产水平等,揭示公司的资源配置情况,促进公司提高资产使用效率。

(2)偿债能力分析。

偿债能力:指公司偿还债务的能力。

偿债能力直接关系到公司持续经营能力。

主要是通过资产负债率、流动比率、速动比率等指标2015.10多2017.10单,揭示公司举债的合理程度及清偿债务的实际能力等。

同时,偿债能力分析也关注公司资产的质量、资产变现的能力及公司的盈利能力。

(3)盈利能力分析。

盈利能力:指公司获取利润的能力。

主要是分析公司利润的实现情况。

财务分析的核心内容,主要是通过销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、总资产收益率等指标,揭示公司的盈利情况。

(4)综合财务分析。

综合财务分析是将营运能力分析、偿债能力分析和盈利能力分析等诸多方面纳入一个有机的整体之中,通过相互关联的分析,采用适当的标准,对公司财务状况和经营成果做出全面的评价。

财务管理学复习要点 第5章 长期筹资方式与资本成本

财务管理学复习要点 第5章 长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本1. 公司筹资:根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹集资本的活动,也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。

股票上市、债券发行以及向银行贷款等,都属于公司筹资的范畴。

(1)按筹集资本使用的期限①短期资本:一般指供一年以内使用的资本。

短期银行借款、商业信用等。

②长期资本:一般指供一年以上使用的资本。

吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累2016.4单。

筹资组合原则:将资本来源与资本运用结合起来,合理进行期限搭配。

策略:用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要,用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

(2)按筹资资本的来源渠道①权益资本:通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本。

一般不用偿还本金,财务风险小2016.4单,但付出的资本成本相对较高。

2017.10单属于权益筹资方式的是普通股。

②债务资本:通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集的资本。

一般要求定期支付利息,到期归还本金,财务风险高,但资本成本相对较低。

筹资组合原则:合理确定公司权益资本和债务资本的比例,即寻求最佳资本结构,以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。

2. 筹资数量的预计销售百分比法:指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债,然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法始于销售预测2017.10单,这是财务预测最为关键的一步,其准确率直接影响预测财务报表的准确性,并进而影响公司的各个方面。

2015.10单计算方法有两种:一种是先根据销售总额预计经营资产和经营负债,然后根据会计恒等式确定筹资需求;另一种是根据销售增加额预计经营资产、经营负债的增加额,然后确定外部筹资需求。

2017.4单采用销售百分比法预测外部筹资额时,以下属于随销售额变化而变化的项目是(D)。

《财务管理》复习资料

《财务管理》复习资料

《财务管理》复习资料1一、名词解释1.普通年金2.投资组合3.可分散风险4.投资回收期5.股票股利二、计算题1.某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案:方案一是现在起15年内每年末支付10万元;方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元;方案三是前5年不支付,第6年起到15年每年末支付18万元。

假设按银行贷款利率10%复利计息,若采用终值方式比较,问哪一种付款方式对购买者有利?2.某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。

经董事会决策并报股东大会批准后,该项目的融资方案最终确定为:(1)向银行借款3亿元,期限5年,借款年利率为10%;(2)上市融资,拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股,每股发行价格为7元)。

董事会在上市时,在招股说明书中明确承诺,公司第一年末的股利为0.1元/股,且股利支付在未来将保持8%的年增长率。

假定股票筹资费率为5%,公司适用所得税率25%。

则要求测算:(1)该银行借款的资本成本;(2)普通股的融资成本;(3)该融资方案的加权平均资本成本;(4)经测算,该项目的内含报酬率为14%,试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。

三、简答题1.什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标?2.简述财务活动中风险收益均衡观念?答案一、名词解释普通年金:是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。

如折旧、租金、利息。

投资组合:是指由一种以上证券或资产构成的集合。

一般泛指证券的投资组合可分散风险:又称非系统风险或称公司特有风险,它是指某些因素给个别证券带来经济损失的可能性。

投资回收期是指从项目的投建之日起,用项目所得的净收益偿还原始投资所需要的年限。

股票股利:股票股利是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。

二、计算题1.答:方案一:F=10×(F/A,10%,15)=10×31.772=317.72(万元)方案二:F=9.5×(F/A,10%,15)×(1+10%)=332.02(万元)方案三:F=18×(F/A,10%,10)=18×15.937=286.87(万元)从上述计算可得出,采用第三种付款方案对购买者有利。

财务管理复习重点(整理)

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财务管理复习重点第一章财务管理总论整理1、财务管理的内容及职能财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作;其对象是现金或资金的循环,主要工作涉及筹资、投资和股利分配;主要职能:决策、计划与控制;2、企业财务管理的目标及其影响因素由于财务管理是企业管理的一部分,所以财务管理的目标取决于企业的总体目标,并且受财务管理自身特点的制约;关于企业的财务目标的综合表达,有以下三种主要观点:⑴利润最大化⑵每股利润盈余最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系;⑶股东财富最大化企业价值最大化影响因素:1投资报酬率2风险3投资项目4资本结构5股利政策3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具;有时也称金融性资产,可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产;金融工具金融性资产的特点:流动性、收益性、风险性;注意三者之间的关系:流动性和收益性成反比,收益性和风险性成正比;4、影响利率的因素⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率回避的方法是不买质量差的证券,选择信用等级高的债券;⑷变现力附加率⑸利率变动附加率第二章资金的时间价值1、资金的时间价值概念货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值;现值——资金现在时刻的价值,用PV表示;终值——也称将来值或未来值,用FV表示;2、年金及其类型1普通年金——又称后付年金;是指各期末收付的年金;2预付年金——是在每期期初支付的年金,又称即付年金或先付年金;3递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金;4永续年金——是指无限期永远持续定额收付的年金;3、名义利率与实际利率PPT图1+i=1+r/M的m次方r: 名义利率,m:每年复利次数,i:实际利率第三章风险和报酬1、风险的类别:从个别投资主体的角度看,风险分为市场风险和公司特有风险;从公司本身看,风险分为经营风险和财务风险;2、风险与报酬的关系投资的报酬有两种表现形式:报酬额和报酬率;时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬率;我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额风险溢酬;风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率无风险报酬率的那部分额外的报酬率;如果两个投资项目的风险相同,投资者会选择报酬率高的项目;如果两个投资项目的报酬率相同,投资者会选择风险较低的项目;如果两个投资项目的风险、报酬率均较高,则要看投资者对风险和报酬的具体看法:风险越大,要求的报酬率越高;3、计算标准离差率确定预期报酬率1标准差率VVA=δ/K=VB=δ/K=2风险报酬率R r = b ×V假定b=10% 则:A项目:Rr=10%×=%B项目:Rr=10%×=%3预期报酬率预期投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率= Rf + b×V假设Rf=6% 则:A项目预期投资报酬率=6%+%=%B项目预期投资报酬率=6%+%=%预期报酬率预期值K15%中含有不冒风险和冒风险实现的报酬;4、资本资产定价模型单种股票的预期报酬率可用资本资产定价模型表示:R=RF+βRM-RF林纳公司股票的β系数为2,无风险报酬率为6%,市场上所有股票平均报酬率为10%,则该股票的预期报酬率:R= 6% + 2×10%-6%=14%该股票预期报酬率达到或超过14%时,投资者才会投资;第四章筹资管理1、筹资的动机及种类动机:1设立筹资2扩张筹资3偿债筹资4混合筹资种类:1按筹资的属性可分为股权筹资和债权筹资;2按筹资期限不同可分为长期筹资和短期筹资;3按资本来源不同可分为内部筹资和外部筹资;4按是否通过金融机构,可分为直接筹资和间接筹资;2、不同筹资方式的利弊简答题型普通股、优先股、长期借款、长期债券和可转换债券1普通股融资的优缺点优点:A.发行普通股筹措资本具有永久性,无到期日不需偿还;B.没有固定的股利负担,筹资风险较小;C.可作为其他方式筹资的基础,为债权人提供保障,增强公司的举债能力;D.由于普通股预期收益较高并可一定程度地抵销通货膨胀的影响通常在通货膨胀期间,不动产升值时普通股也随之升值,故普通股筹资容易吸收资金;缺点:A.普通股的资本成本较高;B.以普通股筹资会增加新股东,可能会分散公司的控制权;2 优先股筹资的优缺点优点:A优先股的股利一般为固定比率或固定数额,故具有杠杆效应;另外,优先股的股利的支付不构成公司的法定义务,可能根据企业的盈利状况适当安排;B可收回优先股可以调节现金余缺,可转换优先股可以调整资本结构;C优先股筹资无到期日,可增加公司理财的机动性;D优先股属于权益资本,可适当增强公司的信誉,提高公司的举债能力;另外公司发行优先股可以防止股权分散;缺点:A优先股筹资成本较高;B由于优先股的存在,在公司经营不稳定时影响普通股股东的收益;C优先股股利可能形成较重的财务负担;D优先股限制较多;3长期借款筹资的特点:优点:筹资速度快、灵活性较强、筹资成本较低、具有杠杆作用;缺点:限制性条款较多、风险较大且筹资数额有限;4 债券筹资的特点:优点:具有杠杆作用、筹资对象广且不分散控制权、成本较低、便于调节资本结构;缺点:财务风险大、限制条件多、筹资数额有限;5 可转换债券筹资的特点优点:⑴筹资成本低通常低于不可转换债券的利率,另外转股时公司无需支付筹资费用,可以节约筹资费用;⑵便于筹集更多资金投资者在获得固定利息的同时,还具有债权投资和股权投资的选择权;⑶有利于稳定股票价格和减少对每股盈余的稀释转换价格通常高于发行时的股票价格,在发行新股或配股时机不佳时,可先发行可转换债券,再通过转换实现较高价位的股权筹资,筹资额高于当时发行股票的筹资额,且转换股票数据较少;⑷有利于调整资本结构;⑸减少筹资中的利益冲突部分投资者行使转换权,公司偿债压力减小;不行使转换权的投资者是公司潜在的股东,与公司利益具有较大的趋同性;缺点:⑴承担股价上扬风险——公司在以较低的固定转换价格换出股票时,会降低公司的股权筹资额,遭受筹资损失;⑵承担财务风险——发行可转换债券后,如果公司业绩不佳,股价长期低迷;或虽然公司业绩尚可,但股价随大盘下跌, 持有者没有如期转换普通股,则会增加公司偿还债务的压力,加大公司的财务风险;特别是在订有回售条款的情况下,公司短期内集中偿还债务的压力会更明显;⑶丧失低息优势——转换成普通股后,其原有的低成本优势不复存在,公司将承担较高的普通股成本,从而导致公司的综合资本成本上升;第五章资本成本和资本结构1、资本成本及其内容1 资本成本——是指企业筹集和使用资金而付出的代价;广义的资本成本既包括企业筹集、使用长期资金所付出的代价,也包括筹集、使用短期奖金所付出的代价;狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本;由于长期资金常被称作资本,所以长期资金成本也称为资本成本;2资本成本的内容——资金筹集费用和资金占用费;资本成本既可以用绝对数表示,也可以用相对数表示;通常情况下,用相对数表示,称资本成本率简称资本成本;公式表示:资金使用费用与实际筹集的资本总额的比率;2、个别、加权平均、边际资本成本的计算3、经营风险与经营杠杆、财务风险与财务杠杆1经营风险——企业因经营上的原因导致利润变动的风险;其主要影响因素有产品需求、产品售价、产品成本、调整价格能力和固定成本比重等;经营杠杆系数DOL=△EBIT/EBIT÷△Q/Q=S-VC÷S-VC-F2财务风险与财务杠杆系数财务风险——企业存在债务筹资,息税前利润下降而导致股东收益下降甚至破产的风险;投资者追求较高收益会提高债务规模,当债务资本比率较高时,投资者会负担较多的债务成本,高回报伴随高风险,如果息税前利润较高则回报高,风险较小;反之风险较大;衡量财务风险大小的指标即是财务杠杆系数DFL;财务杠杆系数DFL=△EPS/EPS ÷△EBIT/EBIT=EBIT ÷EBIT-I4、每股盈余分析法进行筹资方式的决策每股利润分析法每股利润分析法下,资本结构是否合理可以用每股利润EPS 最大的标准来衡量;从股东角度看,能提高每股利润的资本结构是合理的资本结构,那么可以通过比较每股利润的大小,来确定筹集资金的方式;每股利润分析也称每股利润无差别点分析;每股利润无差别点是指不同资本结构条件下,每股利润EPS 相等的息税前利润EBIT 或销售额;EPS=每股利润分析法每股利润分析法下,资本结构是否合理可以用每股利润EPS 最大的标准来衡量;从股东角度看,能提高每股利润的资本结构是合理的资本结构,那么可以通过比较每股利润的大小,来确定筹集资金的方式;每股利润分析也称每股利润无差别点分析;每股利润无差别点是指不同资本结构条件下,每股利润EPS 相等的息税前利润EBIT 或销售额;EPS= 第六章 股利决策 1、股利支付的方式1现金股利2财产股利3负债股利4股票股利2、股利分配政策及其优缺点股利分配政策即公司从可供分配的利润中拿出多少作为股利、以什么形式派发股利给股东的具体决策方案;1剩余股利政策优点:A 稳定的股利可能传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象和稳定股价;B 有利于股东安排收入与支出,容易吸收资金;缺点:不符合剩余股利理论,可能导致偏离目标资本结构;EBIT-I1-T- DN2 固定或持续增长股利政策优点:A稳定的股利可能传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象和稳定股价;B有利于股东安排收入与支出,容易吸收资金;缺点:不符合剩余股利理论,可能导致偏离目标资本结构;3固定股利支付率政策优点:充分体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则;缺点:经营状况差别较大的情况下,各年股利差别也较大,极易造成公司不稳定的感觉,对稳定股价不利;4低正常股利加额外股利政策优点:⑴使公司在股利分配方面具有较大的灵活性;⑵传递公司稳定信息的同时,还可使股东获得较稳定的股利收入;3、股票股利对公司的影响⑴发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金,使公司留存大量现金,便于再投资、有利于公司的长期发展公司资产、负债及所有者权益总额不变,变化的是所有者权益的结构;⑵在盈余和现金股利不变的情况下,发放股票股利可以降低每股价值,从而吸引更多的投资者吸收更多的资金;⑶发放股票股利会向社会传递公司继续发展的信息,从而提高投资者对公司的信心,起到稳定股价的作用,但同时也可能传递资金周转不灵的信息,引起股价的下跌;⑷发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大,会增加公司的负担;第七章固定资产投资1、现金流量的正确估计1现金流量的概念所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量;这里的现金是广义的现金,不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值;现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念;现金流出量:①初始投资支出②垫支流动资金报废时收回现金流入量:①营业现金流入=销售收入-付现成本-所得税=销售收入-全部成本-非付现成本-所得税=销售收入-全部成本-所得税+非付现成本=净利润+非付现成本折旧②报废时残值收入③收回垫支的流动资金2现金流量估计中需要考虑的问题①区分相关成本和非相关成本②注意不要忽视机会成本③考虑投资方案对公司其他部门的影响④考虑对净营运资金的影响2、投资评价的基本方法价值指标分别为NPV、PVI、PBP和IRR1投资回收期法:PBPPay Back Period2平均收益率法:ARRAverage Rate of Return3净现值法:NPVNet Present Value4现值指数法:PVIPresent Value Index5内含报酬率法:IRRInternal Rate of Return3、固定资产更新改造决策比较NPV决定是否用新的资产更换在技术上或经济上不宜继续使用的旧资产,或用先进的技术对原有设备进行局部改造的过程,称为固定资产更新决策;1更新决策的现金流量分析A变现价值对现金流量的影响B税后现金流量的确定营业现金流量=收入-付现成本-所得税公式1营业现金流量=净利+非付现成本公式2=收入-成本1-T+非付现成本=收入1-T-成本1-T+非付现成本=收入1-T-付现成本+非付现成本1-T+非付现成本=收入1-T-付现成本1-T-非付现成本1-T+非付现成本=收入1-T-付现成本1-T-非付现成本+非付现成本×T+非付现成本=收入1-T-付现成本1-T+非付现成本×T 公式3C预计残值差异对现金流量的影响本教材未涉及2固定资产更新决策的规则:①两个方案使用年限相同,收入、付现成本及相关资料已知,则可计算两个方案的NPV 进行比较,选择NPV较大的方案;②两个方案使用年限相同,无收入指标,其他资料已知,则可计算两个方案的现金流出的总现值进行比较,选择现金流出总现值较小的方案;③两个方案使用年限不同,收入、付现成本及相关资料已知,则可计算两个方案每一年的净现金流量NCF进行比较,选择NCF较大的方案;④两个方案使用年限不同,无收入指标,其他资料已知,则可在计算两个方案现金流出的总现值之后,再除以各自使用年限的年金现值系数,确定其平均年成本进行比较,选择平均年成本较低的方案;固定资产的平均年成本:是指固定资产投资项目所引起现金流出的年平均值;如果不考虑时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值;如果考虑时间价值,它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值,即平均每年的现金流出;第九章营运资金及其管理1、三种类型的营运资金政策1 配合型短期满足短期,长期满足长期2激进型短期满足短期外,还满足部分长期3稳健型长期满足长期外,还满足部分短期2、商业信用的种类和特点主要包括应付账款、应付票据和预收账款商业信用的特点:⑴容易取得;⑵如不考虑现金折扣和带息票据则不负担筹资成本;⑶一般期限较短,数额也受交易规模的限制;⑷如有现金折扣则放弃现金折扣的成本使资金成本提高3、现金折扣与放弃现金折扣成本决策标准:第一:如果以低于放弃现金折扣成本的利率借入资金,则应在折扣期内用借入的资金支付货款;第二:如果将占用的应付账款用于短期投资,则所得投资收益率应高于放弃现金折扣成本;第三:如果企业资金严重短缺需要展延付款期,则应在降低了的放弃现金折扣成本与展延付款带来的损失之间选择;第四:面对两家提供不同信用条件的卖方,应通过衡量放弃现金折扣成本,选择信用成本最小或所获收益最大的;PPT图在决定放弃现金折扣时,应选择其成本较低的;在决定享受现金折扣时,应选择其成本较高的;第十章流动资产管理1、应收账款成本分析与决策成本项目、信用期与折扣期、五C系统1应收账款的成本分析A机会成本=日销售额×平均收账期×机会成本率应收账款平均占用资金B管理成本:应收账款管理过程中所发生的支出;主要包括客户资信调查、收账费用和其他相关的费用等;C坏账成本:收不来的应收账款;通常赊销期越长,发生坏账的可能性越大,坏账也就越多;D现金折扣成本:企业为了加速应收账款的收回而给予顾客在货款上的折扣优惠;其表示方式为:2/10,1/20,n/30;2应收账款的信用政策信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分;企业如果要充分发挥应收账款的作用,必须制定合理的信用政策,对应收账款进行规划和控制;信用政策一般包括信用条件、信用标准和收账政策;信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件;包括信用期、折扣期和现金折扣;信用标准是指客户获得企业商业信用应具备的基本要求;其制定主要对赊销带来的收益与产生的坏账风险和成本进行权衡;收账政策是指当客户违反信用条件,拖欠或拒绝偿还到期货款时,企业采取的收账措施和策略;2、存货的成本分析与经济批量基本模型成本项目、与批量有关的成本;经济批量1储备存货的有关成本存货有关的概念:D——存货年需求量;Q——订货批量;U——单价;F——固定成本;K——每次订货的变动成本;KC——单位储存成本:A.取得成本——取得某种存货而支出的成本;Tca =订货成本+ 采购成本=订货固定成本+ 订货变动成本+ 采购成本=F1 +D/Q K + DUB.储存成本——保持存货而发生的成本,包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等,通常用TCC表示;TCc =储存固定成本+ 储存变动成本=F2 +Q/2 KCC.缺货成本TCs——由于存货供应中断而造成的损失;存货总成本TC = Tca + TCc + TCs= F1 +D/Q K + D U + F2+Q/2 KC + TCs与批量有关的成本TCQ= D/Q K+Q/2 KC=A/QB+Q/2CP2632 经济订货量基本模型七个假设条件:P263A. i 企业能够及时补充存货,即需要订货时便可立即取得存货;ii能集中到货;iii不允许缺货,即TCS=0;iv需求量稳定且能预测,即D为已知;v 存货单价不变,不考虑现金折扣,即U为已知;vi企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货;vii所需存货市场供应充足;经济批量:Q=2KD/KC1/2与批量有关的成本:TCQ=2KDKC1/2每年最佳订货次数:N=D/ Q最佳订货周期:T=1/ N经济批量库存占用资金:I=Q/2UP263例1B.有数量折扣的经济批量模型P264续前例说明3.订货点的确定不考虑保险储备的订货点=日耗用量×交货时间考虑保险储备的订货点=日耗用量×交货时间+保险储备量第十一章财务分析1、基本财务比率及其应用分类、计算及分析㈠、变现能力短期偿债比率⒈流动比率—流动资产与流动负债的比值;一般认为合理的流动比率是2;分析时与同行业平均水平、本企业历史水平相比较;其主要影响因素有营业周期、流动资产中的应收账款和存货周转速度;⒉速动比率酸性测试比率—是从流动资产中扣除存货后,再除以流动负债的比值;扣除存货的原因:A存货变现的速度最慢;B存在未作处理的已损失报废的存货;C部分存货抵押给债权人,控制权受到限制;D存货估价方面存在成本与合理市价相差悬殊的问题;⒊现金流动负债比率——期末现金与流动负债的比值;现金流动负债比率——经营活动现金净流量与流动负债的比值⒋影响变现能力的其他因素适用长期偿债能力分析增强变现能力的因素:可动用的银行贷款指标准备很快变现的长期资产偿债能力的声誉减弱变现能力的因素:未作记录的或有负债担保责任引起的负债㈡、负债长期偿债能力比率负债比率⒈资产负债率=负债总额÷资产总额×100%⒉产权比率=负债总额÷股东权益×100%⒊已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT÷I⒋股东权益比率与权益乘数股东权益比率=股东权益总额÷资产总额=1-资产负债率权益乘数=1÷1-资产负债率㈢、资产管理比率⒈营业周期—从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间;营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数⒉存货周转天数=360÷存货周转次数存货周转率存货周转次数=主营业务成本÷平均存货⒊应收账款周转天数=360÷应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款⒋流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产⒌总资产周转率=主营业务收入÷平均资产总额各类资产的周转指标用于衡量企业运用资产赚取收入的能力,经常和反映盈利能力的指标结合使用,以全面评价企业的盈利能力;㈣、盈利能力比率⒈主营业务净利率=净利润÷主营业务收入×100%⒉主营业务毛利率=毛利÷主营业务收入×100%⒊资产净利率=净利÷总资产×100%⒋权益净利率净资产收益率=净利÷平均净资产×100%⒌成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%2、上市公司相关的财务比率1每股盈余——是年净收益与年末普通股份总数的比值;EPS=净利润÷年末普通股股数每股收益的延伸分析:A.市盈率=每股市价÷每股盈余B.每股股利=股利总额÷年末发行在外普通股股数C.股票获利率=每股股利÷每股市价D.股利支付率=每股股利÷每股盈余E.股利保障倍数=每股盈余÷每股股利F.留存收益比率=净收益-全部股利÷净收益2每股净资产——是期末净资产即股东权益与年度末普通股份总数的比值,也称为每股账面价值或每股权益;每股净资产=股东权益总额÷年末普通股股数3每股营业现金净流量——经营活动现金流入量减其流出后的差额与发行在外的普通股股数的比值;如有优先股发放的股利则从需将经营活动现金净流量减优先股股利后再计算每股营业现金净流量;每股营业现金净流量=经营活动现金净流量-优先股股利÷年末发行在外普通股股数3、杜邦财务分析体系的构成前三层指标杜邦财务分析体系PPT图示利用几种主要财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况的一种方法; 1权益净利率与资产净利率和权益乘数之间的关系;2资产净利率与销售净利率和总资产周转率之间的关系;3销售净利率与净利润和销售收入之间的关系;4总资产周转率与销售收入和资产总额之间的关系;。

财务管理复习精华考点大全

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1财务管理的特点:时间性、复杂性基本原则:资金合理配制原则收支积极平衡原则成本效益均衡原则收益风险均衡原则分级分权管理原则利益关系协调原则2时间价值的含义:货币的时间价值就是指货币所有者放弃现在使用货币的机会,按放弃使用货币时间的长短而获得的报酬。

本质:工人创造的剩余价值3复利终值、复利现值、普通年金、预付年金、递延年金、永续年金的计算。

(1)复利终值的计算:复利终值是本金以每年一定的利率来计算若干年后的本利和。

每期的利息都要计入下一期的本金之中。

Sn=PV (1+i)n其中,(1+i)n为复利终值系数,可以用FVIFi,n表示,复利终值系数可以通过查表得出。

例题:某酒店将闲置的货币资金50万元存入银行,利率为8%,计算3年后的复利终值。

已知:PV=50万元, i=8%, n=3S n=PV (1+i)n =50×(1+8%)3 =50×1.260=63(万元)如果复利次数不止一期一次,而是复利多次,那么:S n=PV •(1+i/m)m•n复利次数越多,资金的终值就越大。

例题:将闲置的货币资金10万元存入银行,利率为8%,计算一个季度复利一次的3年后的复利终值。

已知:PV=10万元, i=8%, m=12/3, n=3Sn=PV (1+i/m)m•n =10×(1+8%÷4)4×3 =10×1.268 =12.68(万元)(2)复利现值的计算复利现值是预期若干年后每年按一定利率计算所得到的终值,其现在的本金应是多少。

PV=S n • (1+i)-n其中,(1+i)-n为复利现值系数,可以用PVIFi,n表示,复利终值系数可以通过查表得出。

公式中的i也被称之为贴现率。

例题:某饭店若想在2年后获得一笔20万元的资金,若当前利率为6%,则现在需要一次存入银行多少资金?已知:S n=20万元, i=6%, n=2PV=S n • (1+i)-n= 20×(1+6%)-2= 20×0.890 = 17.8(万元)(3)普通年金的计算普通年金又叫期末年金,是指在每期期末有等额收付款项的年金。

财务管理重点知识总结

财务管理重点知识总结

第二部分企业财务管理——第一章财务管理基础【考试要求】1.财务管理的含义、内容、目标、职能2.货币时间价值基本原理及其计算3.投资风险与报酬的关系及风险报酬率的衡量本章内容中级资格与初级资格的考试要求基本相同,以下五项知识点存在要求层次上的差别:第一节财务管理概述一、财务管理的含义1.企业财务管理以企业特定财务管理目标为导向,组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动,是企业管理的重要组成部分。

具体包括四层涵义:1)导向:财务管理目标;2)对象:财务活动和财务关系;3)核心:价值管理;4)地位:整个经营管理不可或缺的重要组成部分。

2.财务活动1)资本筹集:通过金融市场和筹资渠道,采用发行股票、发行债券和银行借款等方式来筹集资本。

2)资本投入:运用所筹集的货币资金购置所需要的固定资产和无形资产等长期资产。

3)资本营运:在持续的生产经营过程中,购买材料、商品,不断调整资本,使资本处于持续的营运状态。

4)资本回收:按照规定的程序对收入进行分配,包括依法纳税,补偿成本费用,向投资者分配利润等。

3.财务关系1)企业与投资者(股东)之间2)企业与债权人之间3)企业(作为股东)与受资企业之间4)企业(作为债权人)与债务人之间5)企业与税务机关之间6)企业与职工之间【例题1·单项选择题】(2013初)企业运用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是()。

A.资本筹集B.资本投入C.资本营运D.资本回收『正确答案』B『答案解析』用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是资本投入活动。

【例题2·单项选择题】(2010)甲公司认购乙公司发行的普通股股票,站在甲公司的角度,该项活动反映的财务关系是()。

A.与投资者之间的财务关系B.与债权人之间的财务关系C.与受资者之间的财务关系D.与债务人之间的财务关系『正确答案』C『答案解析』甲公司认购乙公司的股票,所以甲公司是乙公司的股东,乙公司是受资方,反映的财务关系是企业与受资者之间的关系。

财务管理期末考试复习重点

财务管理期末考试复习重点

财务管理学二、单选(10*2分)三、判断(10*1分)四、简答(5*5分)五、计算(25分)第一章总论一、▲企业财务活动:企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.资金—----—社会再生产过程中的物资价值的货币表现、进行生产经营活动的必要条件。

企业财务活动可分为四个方面引起的:1、企业筹资:发行股票、发行债券、吸收直接投资2、企业投资:资金用于生产经营活动以取得盈利获得回报越早的投资项目越好风险性3、企业经营:采购材料或商品;支付工资和其它营业费用;短期借款4、企业分配:纳税;补亏;提取盈余公积;分配股利关系:四个方面相互联系、互相依存。

上述四个方面构成了完整的企业财务活动,也正是财务管理的基本内容企业筹资管理、企业投资管理、营运资本管理、利润及其分配的管理。

二、★企业财务管理关系企业财务管理关系是指企业在组织财务活动过程中的与各有关方面发生的经济关系.1、企业同其所有者之间的财务关系。

企业所有者:(1)国家、(2)法人单位、(3)个人、(4)外商2、企业同债权人之间的财务管理关系。

债权人:(1)债券持有人(2)贷款机构(3)商业信用提供者(4)其他出借资金给企业的单位或个人3、企业同其被投资单位之间的财务关系4、企业同其债权人之间的财务关系5、企业内部各单位之间的财务关系6、企业与职工之间的财务关系7、企业与税务机关之间的财务关系三、★企业财务管理的特点(简答题)1、财务管理是一项综合性管理工作。

2、财务管理与企业各方面有着广泛联系。

3、财务管理能迅速反映企业生产经营状况.★财务管理的概念: 企业财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法制制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作.四、★财务管理的目标(以利润最大化和股东财富最大化)财务管理的目标(financial management objective),是企业理财活动希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准.【基本要素行为导向决策出发点导向力量】五、★利润最大化的缺点【6点】(1)利润最大化没有考虑利润实现的时间,没有考虑项目报酬的时间价值.(2)利润最大化没能有效地考虑风险问题(3)利润最大化没有考虑利润与投入资本的关系(4)利润最大化是基于历史的角度,反映的是企业过去某一期间的盈利水平,并不能反映企业未来的盈利能力.(5)利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向(6)利润是企业经营成果的会计度量,而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。

财务管理知识点整理

财务管理知识点整理

财务管理知识点整理一、财务报表分析11 资产负债表反映企业在特定日期的财务状况,包括资产、负债和所有者权益。

资产分为流动资产和非流动资产。

负债分为流动负债和非流动负债。

所有者权益包括股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。

12 利润表展示企业在一定期间内的经营成果,包括收入、成本和利润。

收入减去成本和费用得到营业利润。

营业利润加减营业外收支得到利润总额。

利润总额减去所得税得到净利润。

13 现金流量表反映企业在一定期间内现金的流入和流出情况。

分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。

有助于评估企业的偿债能力和资金周转情况。

二、财务比率分析21 偿债能力比率短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债速动比率=(流动资产存货)/流动负债长期偿债能力资产负债率=负债总额/资产总额利息保障倍数=息税前利润/利息费用22 营运能力比率应收账款周转天数= 365 /应收账款周转率存货周转天数= 365 /存货周转率流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额总资产周转率=营业收入/总资产平均余额23 盈利能力比率销售净利率=净利润/营业收入资产净利率=净利润/资产平均总额权益净利率=净利润/股东权益平均总额三、预算管理31 全面预算体系包括业务预算、专门决策预算和财务预算。

业务预算是基础,如销售预算、生产预算等。

专门决策预算针对特定项目,如资本支出预算。

财务预算是总括性预算,包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表。

32 预算编制方法增量预算法零基预算法固定预算法弹性预算法定期预算法滚动预算法四、筹资管理41 股权筹资吸收直接投资发行普通股股票留存收益42 债务筹资银行借款发行公司债券融资租赁43 资本成本个别资本成本的计算加权平均资本成本的计算44 杠杆效应经营杠杆系数财务杠杆系数总杠杆系数五、投资管理51 项目投资决策现金流量的估算净现值法年金净流量法内含报酬率法回收期法52 证券投资债券投资股票投资基金投资六、营运资金管理61 现金管理最佳现金持有量的确定现金收支日常管理62 应收账款管理信用政策的制定应收账款的监控和催收63 存货管理存货经济批量模型存货的日常控制七、成本管理71 成本分类按成本性态分为固定成本、变动成本和混合成本。

财务管理复习重点

财务管理复习重点

《财务管理》复习重点第一章总论财务管理的概念;企业资金运动的四个阶段;财务关系;财务管理的内容;财务管理目标有哪几种模式?分述各种模式存在的缺陷;财务管理的环境;金融工具;金融市场练习题(单选)1在下列经济活动中,能够体现企业与投资者之间财务关系的是()A 企业向职工支付工资B 企业向其他企业支付货款C 企业向国家税务机关缴纳税款D 国有企业向国有资产投资公司支付股利2 财务管理的生产是基于客观存在的()和财务关系。

A 筹资活动B 投资活动C财务活动D 分配活动3财务管理的对象是()A资金运动B财务关系C货币资金D实物财产4现代财务管理理论认为,企业的最终目标是实现企业的()A产值做大化B利润最大化C账面净资产最大化D企业价值最大判断5财务管理环境是指对企业财务活动和财务关系产生影响的企业外部因素()第二章资金时间价值和风险价值资金时间价值;单利;复利;终值;现值;复利终值F=P(F/P,i,n);复利现值P=F(P/F,i,n);名义利率;实际利率;年金;普通年金;普通年金终值F=A(F/A,i.n);偿债基金;普通年金现值P=A(P/A,i,n);年资本回收额;即付年金;即付年金终值F= A(F/A,i.n)*(1+i);即付年金现值P=A(P/A,i,n) *(1+i);递延年金;递延年金终值F=A(F/A,i.n) (等同于普通年金终值);递延年金现值P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m);永续年金终值P=A/i;风险;练习题1一定时期内每期期初等额收付的系列款项是()A即付年金B永续年金C递延年金D普通年金2下列各种年金中,只有现值没有终值的年金是()A普通年金B即付年金C永续年金D递延年金3某人将10 000元存入银行,银行年利率为8%,按单利计算,则5年后此人可以从银行取出()元。

A 10 200B 10 400C 14 000D 14 6904 王某拟存入一笔资金准备3年后使用,假设该笔存款的年利率为4%,王某在3年后需使用39 200元,则在单利计息情况下,现在应存入()A 34 002.15B 10 801.44C 35 000D 42 924.535某人将10 000元存入银行,银行年利率为8%,按复利计算,则5年后此人可以从银行取出()元。

财务管理课程期末考试复习知识点

财务管理课程期末考试复习知识点

财务管理课程期末考试复习知识点名词解释:1、财务管理:企业财务管理是⼈们按照客观经济规律的要求,组织企业资本运动、处理企业财务关系的⼀项价值管理活动。

2、货币时间价值:是指在不考虑通货膨胀和风险因素的情况下,货币经历⼀定时间的投资与在投资所增加的价值,它随着时间的延长⽽增加。

3、财务杠杆:企业在进⾏筹资结构决策时对债务筹资的利⽤。

运⽤财务杠杆,企业可获得财务杠杆利益,同时要承受相应的财务风险。

4、资本结构:是企业筹资决策的核⼼问题,是指各种资本的构成及其⽐例关系。

最佳资本结构是指企业在⼀定时期内,使其加权平均资本成本最低、企业价值最⼤时的资本结构。

5、资产营运:指企业为了实现价值最⼤化⽽进⾏的资产配置和经营运作的活动。

6、成本控制:指企业按照国家有关财务制度的要求以及⾃⾝的财务⽬标,运⽤各种成本管理⽅法,将各项成本费⽤掌握在⼀定范围内的财务活动。

7、作业成本法:简称ABC,是将企业消耗的资源按资源动因分配到作业,再将作业成本法动因分配给成本对象的⼀种成本计算⽅法。

8、财务预算:是在预测和决策的基础上,围绕企业战略⽬标,对⼀定时期内企业资⾦的取得和投放、各项收⼊和⽀持、企业经营成果及其分配等资⾦运动所做的具体安排。

简答题:P17.3、企业管理的主要内容包括哪些?①制定财务战略。

②合理筹集资⾦③有效营运资产④控制成本费⽤⑤规范收益分配及重组清算财务⾏为⑥加强财务监督⑦强化财务信息管理P35.1、什么是货币时间价值?如何进⾏计算?2、对风险进⾏衡量时,应着重考虑哪些因素?①概率分布②期望值③标准差④标准差系数P68.3、试分析普通股筹资的优缺点。

优点:①发⾏普通股筹措资本具有永久性,⽆到期⽇,在公司正常⽣产经营期间不需归还。

这对保证公司对资本的最低需要、维持长期稳定发展极为有益。

②普通股筹资没有固定的股利负担,股利的⽀付与否和⽀付多少,视公司有⽆盈利和经营需要⽽定,经营波动给公司带来的财务负担相对较⼩。

(最全)财务管理学知识点整理总结

(最全)财务管理学知识点整理总结

一、财务管理概述1. 财务管理的定义:财务管理是指企业为实现经营目标,合理组织资金运动,处理财务关系的一系列经济活动。

2. 财务管理目标:企业价值最大化,即股东财富最大化。

3. 财务管理原则:合法性、风险与收益平衡、成本效益、信息真实可靠。

4. 财务管理内容:筹资管理、投资管理、营运资本管理、利润分配管理。

二、财务分析1. 财务分析的目的:评价企业过去的经济成果,分析企业当前的财务状况,预测企业未来的发展趋势。

2. 财务分析的方法:比率分析法、趋势分析法、因素分析法、杜邦分析法。

3. 财务报表:资产负债表、利润表、现金流量表。

4. 财务指标:偿债能力指标、运营能力指标、盈利能力指标、发展能力指标。

三、筹资管理1. 筹资渠道:股权筹资、债务筹资、混合筹资。

2. 筹资方式:发行股票、发行债券、银行借款、融资租赁、吸收直接投资。

3. 资本成本:股权资本成本、债务资本成本、加权平均资本成本。

4. 资本结构:最优资本结构,即企业价值最大化时的资本结构。

四、投资管理1. 投资分类:项目投资、证券投资。

2. 投资决策方法:净现值法、内部收益率法、回收期法、会计收益率法。

3. 风险与收益:投资风险与收益的衡量,包括标准差、变异系数、贝塔系数等。

4. 投资项目评价:独立投资方案评价、互斥投资方案评价。

五、营运资本管理1. 现金管理:现金收支管理、现金预算、最佳现金持有量。

2. 应收账款管理:信用政策、收账政策、应收账款监控。

3. 存货管理:存货控制方法、经济订货量、存货周转率。

4. 短期债务管理:商业信用、短期借款、流动负债组合。

六、利润分配管理1. 利润分配原则:依法分配、兼顾各方利益、分配与积累并重、投资与收益对等。

2. 股利政策:固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策、剩余股利政策。

3. 股利支付方式:现金股利、股票股利。

4. 股权激励:股票期权、限制性股票、股票增值权。

七、财务风险管理1. 财务风险识别:市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等。

财务管理复习重点

财务管理复习重点

第一章财务管理总论(一)财务管理的概念 :财务管理是以公司理财为主体,以金融市场为背景,研究公司资本取得与使用的一种管理学科。

财务活动:资金筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为活动,也叫理财活动。

财务关系:企业与投资者、债权人、受资人、债务人、政府、内部各单位、职工之间 1、股东与经营管理者之间的关系:股东应在监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间进行权衡,力求找出使三者之和最小的方法。

2、股东与债权人之间:①法律保护②限制性条款③收回借款或拒绝提供新借款。

(二)财务管理的方法:1、预测:定性预测、定量预测(时间序列预测、相关因素预测)2、决策:优选对比、数学微分、线性规划、概率决策、损益决策3、计划:固定法、弹性法、滚动法、零基法4、控制:保护性控制(前)、前馈性控制(中)、反馈性控制(后)5、分析:比较分析、趋势分析、比率分析、因素分析(三)财务管理的目标:是财务管理工作的导向和标准。

1、企业的总目标:生存、发展、获利2、企业财务管理目标:1)利润最大化 2)满意的利润水平 3)每股收益最大化 4)股东财富最大化 5)企业价值最大化 6)社会责任3、影响2的因素:1)投资回报率2 )风险3)投资项目4)资本结构5)股利政策(四)财务管理的环境:是指对企业财务活动产生影响的外部条件。

1、特征:1)动态性2)不确定性3)复杂性4)交叉性2、经济环境:指宏观经济的发展状况及其变化。

3、法律环境:指企业和外部发生筹资、投资、利润分配和营运资本管理等经济关系时所应遵守的法律、法规和规章。

4金融环境:金融市场第二章财务估价(一)货币的时间价值:指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,或同一货币量在不同时间里的价值差额。

(没有风险和通货膨胀条件下社会平均资金利润率) 绝对量-使用资金的机会成本相对量-相当于政府债券利率1、年金(A)是系列收付款项的特殊形式,它是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收付款项,也称等额系列款项。

财务管理复习重点

财务管理复习重点

财务管理复习重点财务管理是一门涉及企业资金筹集、运用、分配以及管理的重要学科。

对于学习财务管理的同学来说,掌握好复习重点至关重要。

以下将为大家详细梳理财务管理的复习重点。

一、财务报表分析财务报表是企业财务状况和经营成果的综合反映,对其进行准确分析是财务管理的基础。

(一)资产负债表要理解资产、负债和所有者权益的构成。

重点关注流动资产和非流动资产的划分,如货币资金、应收账款、存货等的变化趋势。

负债方面,要区分流动负债和长期负债,掌握其对企业偿债能力的影响。

(二)利润表明确各项收入和费用的来源及构成。

重点分析主营业务收入、成本,以及期间费用对利润的影响。

关注利润的形成过程和盈利能力的变化。

(三)现金流量表了解经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。

特别要掌握现金净流量的计算和分析,评估企业的资金流动性和财务弹性。

在财务报表分析中,还需掌握各种比率分析方法,如偿债能力比率(流动比率、速动比率、资产负债率等)、营运能力比率(应收账款周转率、存货周转率等)和盈利能力比率(净资产收益率、总资产报酬率等)。

二、预算管理预算是企业规划未来经营活动的重要工具。

(一)预算编制方法包括固定预算、弹性预算、增量预算、零基预算等。

要理解每种方法的特点和适用场景,能够根据企业实际情况选择合适的预算编制方法。

(二)全面预算体系熟悉销售预算、生产预算、成本预算、现金预算等各个环节的编制和衔接。

(三)预算执行与控制掌握预算执行过程中的监控和调整机制,确保预算目标的实现。

三、筹资管理(一)筹资渠道和方式了解股权筹资(如发行股票)和债务筹资(如银行借款、发行债券)的特点和优缺点。

(二)资本成本计算掌握个别资本成本(如债务资本成本、股权资本成本)和加权平均资本成本的计算方法,用于评估筹资方案的成本效益。

(三)资本结构优化理解最优资本结构的概念,掌握资本结构决策的方法,如每股收益分析法、平均资本成本比较法等。

四、投资管理(一)项目投资决策掌握现金流量的估算,包括初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。

财务管理学全部知识点

财务管理学全部知识点

财务管理学全部知识点
一、财务管理概念
1.财务管理的定义
财务管理是组织在经营过程中提供资金、分配资金以确保其正常运转
和发展的管理活动。

它包括资金的获取、筹措、分配、控制和监督等活动。

2.财务管理的任务
财务管理的任务主要有:(1)为企业提供有效的融资、筹集企业资金;(2)把控企业资金的运用,包括资金的投资、分配和管理;(3)管
理企业的债务;(4)管理企业的现金流;(5)结算企业的财务活动;(6)分析和评估企业财务状况;(7)组织实施企业的税收管理措施。

3.财务管理的作用
财务管理的作用包括:(1)财务管理能够帮助企业及时获取大量资金,从而使企业的资金运用更有效;(2)财务管理能够有效控制资金流动,减少资金筹措成本,降低资金管理成本;(3)财务管理能够更高效
地分配资源,使企业能够有效地运用好可用资源;(4)财务管理能够确
保企业正常的财务状况,使企业更有信心发展自己的业务,有效降低风险。

二、财务管理的基本原理
1.资金原理
资金原理是指企业要从无限的资源中寻求最有效的资金使用方式,以
求取最大的资金回报。

00067自考财务管理学重点复习(新版

00067自考财务管理学重点复习(新版

资本成本的含义和作用:1)资本成本是权衡筹资、投资经济效益的标准;2)资本成本是一个重要的经济范围,它不单存在于资本主义经济中,并且不行防止的也存在于社会主义经济中。

资本成本是在商品经济条件下,因为资本所有权和资本使用权分别而形成的一种财务观点。

3)资本成本拥有普通产品成本的基本属性,又有不一样于普通产品成本的某些特征。

产品成本是资本耗资,又是赔偿价值。

但是资本成本又不一样于账面成本,它是公司依据各样因素展望确立的。

4)资本成本同资本时间价值既有联系,又有差别。

资本成本的基础是资本的时间价值,但二者在数目上是不一致的。

资本成本既包含资本的时间价值,又包含投资风险价值。

5)( 1)资本成本是选择资本根源、制定筹资方案的依照;(2)资本成本是评论投资项目可行性的主要经济标准;(3)资本成本是评论公司经营成就的最低尺度;(4)资本成本是决定和影响资本构造的重要因素。

商业信用的特色:( 1)获得商业信用十分方便;(2)与银行借钱等筹资方式比较,限制条件较少;(3)假如没有现金折扣,或者公司不抛却现金折扣,则利用商业信用不发生筹资成本。

其不足之处在于:商业信用的限期较短,假如获得现金折扣,则时间更短;假如抛却现金折扣,则需负担很高的筹资成本。

融资租借主要长处是:( 1)融资租借比借钱简单获取;(2)承租公司不用预先一次支付所有设施价款就能引进或者购置所需先进技术设施;( 3 )融资与融物相联合,公司能够实时引进和购置设施,减少公司直接购置的中间环节和花费,给公司供给了方便。

融资租借每期租金的多少,取决于以下几项因素:1)设施原价;2)估计设施残值;3)利息;4)租借手续;5)租借限期。

租期越长,则每期租金越少。

融资租借的主要特色是:( 1)出租的设施由承租公司提出要求购置兴许由承租公司直接从创造商或者销售商那边选定;(2)租借期较长,挨近于财富的有效使用期;(3)由承租公司负责设施的维修、养护和保险,承租公司无权拆卸改装;(4)租借期满,按预先商定的方法办理设施,包含退还租借公司、持续租借、公司留购。

财务管理复习重点整理

财务管理复习重点整理

财务管理复习重点整理第一章财务管理概论1、资金:是指在企业生产经营过程中用货币反映的各种财产、物资,以及货币本身,是企业资产的价值形态;2、资金运动:是指在企业生产经营过程中有关资金的筹集、运用和分配等方面的经营业务活动,也称企业财务活动;3、财务关系:企业资金的运动,必然与有关各方发生种种经济联系,通过资金运动产生的经济联系,称为财务关系;4、财务管理:是企业生产经营管理工作的重要方面,它对企业的的财务活动进行组织、计划、监督和调节;也可以说,财务管理是遵循资金运动的客观规律,按照国家规律、政策和企业财务通则,有效组织企业资金运动,正确处理企业与各有关方面的财务关系,以提高经济效益为中心的综合性管理;5、;长期资金:是企业将取得的资金投入其内部或外部的项目上以谋取收益的活动;营运资金:是企业投放于生产经营活动的资金;利润分配:是企业根据国家有关规定和自身经营的需要将营运资金实现的利润用于不同方面的活动;6、财务管理的目标简答内容及优缺点:1利润最大化:企业的利润额在一个生产经营期内尽可能达到最大;优点:1)人类进行任何活动,都是为了创造剩余产品,而剩余产品的多少可以用利润来衡量;2)在自由竞争的资本市场中,最容易获得最大的资本使用权;3)企业通过追求利润最大化,可以使社会财富实现极大化;缺点:1)利润最大化的概念含混不清,没有指出这种利润是短期利润还是长期利润,是税前利润还是税后利润,是经营总利润还是支付给业主股东的利润;2)利润最大化没有考虑利润发生的时间;3)利润最大化没有反映创造的利润与投入的资本额之间的关系,只将不同投入额创造的利润总额进行比较;4)利润最大化没有考虑风险问题,一般而言,报酬越高,风险越大;追求利润最大化,有时会增加企业的风险;2财富最大化:是指企业的合理经营,采用最优的财务决策,在考虑资金的时间价值和风险价值的情况下使企业的总价值达到最大,进而使股东财富达到最大化;优点:1)企业财富最大化与信贷资本供应者利益的一致性;2)财富最大化是雇员利益得到满足的必要条件;3)财富最大化是社会利益最大化的保证;4)财富最大化是管理当局的业绩反映;P13 表1—1注意两种目标的区别7、风险观念P14:市场风险系统性的、不可分散的、不可回避的、特殊风险非系统性的、可分散的、可回避的第二章货币时间价值和投资风险价值1、货币时间价值:企业资金的运动是在一定时间内进行的;资金运用时间的长短不同,投放和回收时间的先后不同,其蕴含的价值也不同;因货币经历一定时间的投资和再投资会增加价值,增加的价值就是货币时间价值2、现值:指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值;3、终值未来值:是现在一定量现金在未来某一时点上的价值;4、普通年金:年金是指一定时期内等额、定期的系列收支;它具有两个特点:一是金额相等,二是时间间隔相等;普通年金是指每期期末发生的年金;普通年金的计算计算题P28~30普通年金终值的计算普通年金现值的计算偿债基金的计算资本回收额的计算5、风险的分类:简答P36~371按西方风险理论经营风险是指企业在生产经营过程中由经营环境的不确定性而引起的风险;财务风险是指在资金运动过程中,由于各种难以预料或无法预料、控制的因素的作用使企业的实际收益与预期收益发生背离,因而有蒙受经济损失的机会或可能性;2按其可控程度系统风险是指那些对所有企业都有影响的因素所引起的风险,这种风险不能通过投资组合或多元化经营等方式规避掉;非系统风险是指发生于个别企业的特有事件造成的风险,这种风险可以通过投资组合等方法排除或减少;6、期望投资报酬率=无风险投资报酬率+风险投资报酬率风险报酬率=风险报酬率x 风险程度假设风险和风险报酬率成正比7、期望报酬率:是指各种投资方案,按其可能的报酬率和其不同概率计算出来的加权平均报酬率;8、贝塔系数的含义简答β系数相对于市场组合而言,表示特定资产的系统风险是多少;β系数等于1,说明它的系统风险与整个市场的平均风险相同;β系数大于1,如为2,说明它的系统风险是市场组合系统风险的2倍;β系数小于1,如为,说明它的系统风险只是市场组合风险的一半;9、资本资产定价模型简答P48表达形式:符号的含义:第三章企业筹资管理1、留存利润:是指属于股东但未以股利形式发放而保留在企业内部的资金;2、银行短期贷款的本息偿还方式计算题P58~591收款法:2贴现法:3加息分摊法:3、补偿性余额:是银行要求借款企业在存款账户中保留的最低存款数额;补偿性余额下实际利率的计算计算题P594、银行短期信贷筹资的评价优点:1)银行资金充实,实力雄厚,能随时为企业提供比较多的短期借款;2)银行短期信贷具有较好的弹性,可在资金需求增加时借入,在资金需要减少时还款;缺点:1)资金成本较高2)限制较多5、商业信用:是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系;6、应付账款:是企业购买货物暂未付款而对对方的欠款,是卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种形式;7、应付账款的成本简答假若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款,便可享受免费信用,这种情况下企业没有因为享受信用而付出代价;如果卖方企业提供现金折扣,买方企业应尽量争取获得此项折扣,因为丧失现金折扣的机会成本很高;公式8、普通股持有人的一般权力简答1)对企业的管理权2)分享盈余的权利3)出售或转让股份的权利4)优先认股权5)剩余财产的请求权9、普通股筹资的优缺点简答优点:1)普通股不构成固定费用2)普通股无固定的到期日,不用偿还3)普通股可作为债权人损失的缓冲,发行普通股可增加企业信用保障4)普通股有时比债券发行得快5)利用普通股融资的风险小缺点:1)出售普通股将使投票权和控制权分散给新股东2)普通股的资本成本高10、优先股融资的优缺点简答优点:1)优先股权没有固定的到期日,不用偿还本金2)股利的支付既固定,又有一定的弹性3)保持普通股股东的控制权4)从法律上讲,优先股属于自有资金,因而,优先股扩大了权益基础,可适当增加企业的信誉,加强企业的借款能力;缺点:1)优先股成本很高2)优先股融资的限制很多3)可能成为一项较重的财务负担11、可转换债券筹资的优缺点简答优点:1)利于降低资金成本2)利于筹集更多成本3)利于调整资本结构4)强制赎回条款的规定可以避免企业的筹资损失缺点:1)转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处2)若确需股票筹资,但股价并未上升,可转换债券持有人不愿转股时,发行企业将承受债务压力;3)若可转换债券转股时股价高于转换价格,则发行企业遭受筹资损失;4)回售条款的规定可能使发行企业招致损失;12、债券融资的优缺点简答优点:1)资本成本较低2)保证控制权3)财务杠杆作用4)企业可以在债券契约上订明收回条款,以便其财务结构较有弹性缺点:1)风险高2)限制3)筹资的有限性13、长期借款融资的优缺点简答优点:1)融资速度快2)借款成本低3)借款弹性大缺点:1)风险大2)限制条款较多3)筹资数额有限14、融资租赁的特点、优缺点简答特点:1)一般由承租人向出租人提出正式申请,由出租人融通资金,引进用户所需设备,然后在租给用户使用;2)租期较长3)租赁合同比较稳定4)租约期满后,可采用如下办法处理租赁财产:将设备作价转让给承租人;由出租人收回;延长租期,继续租赁;5)在租赁期内,出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务;优点:1)能迅速获得所需资产2)租赁可提供一种新的资金来源3)租赁可保存企业的借款能力4)租赁集资限制较少5)租赁能减少设备陈旧过时的风险6)租金在整个租期内分摊,不用到期归还大量本金7)租金可在税前扣除,能减少所得税上交;缺点:资本成本较高15、资本成本的含义及意义、包含的内容简答含义:资本成本,是指企业取得各种长期资金在生产经营中使用而付出的代价;意义:首先,资本成本是企业投资者包括股东和债权人对投入企业的资本所要求的收益率;其次,资本成本是投资项目或本企业的机会成本;内容:资本成本包含资金筹集费和资金占用费;资金筹集费指在资金筹集过程中支付的各项费用;资金占用费指占用资金支付的费用;16、个别资本成本债券成本、长期借款成本、优先股成本、普通股成本、保留盈余成本的计算计算题P80~8217、综合资本成本的计算计算题P8318、资本结构:是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系;19、第五节财务杠杆重点P86~89经营杠杆的计算财务杠杆的计算综合杠杆的计算第四章企业投资管理第二节项目计算期:指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间,即该项目的有效持续时间;建设期:建设期的第一年初称为建设起点,建设期的最后一年末称为投产日;生产经营期:从投产日到终结点之间的时间间隔;包括试产期和达产期项目计算期n=建设期s+运营期p现金流量的含义:也称为现金流动量,是投资项目在其计算期内发生的各项现金流入量和现金流出量的统称;这里指广义现金,不仅包括各种货币资金,而且还包括投资项目需要投资企业拥有的非货币资源的变现价值;现金流量的内容简答:现金流量由现金流入量和现金流出量构成,而按照现金流量所处的投资项目上的时间不同又可分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量;(1)现金流出量的内容1.固定资产投资;包括构建成本、运输成本、安装成本等,最主要的成本,可能一次性流出也可能分期流出;2.垫支流动资金;企业追加流动资金来满足生产经营的正常运转,主要包括对原材料、现金等流动资产的投资一般在项目投产时流出,项目寿命期末一次性收回;3.经营成本;它是指在经营期内为满足正常经营而动用现实货币资金支付的成本费用又称为付现的运营成本简称付现成本;生产经营阶段最主要的现金流出量;从数量上讲,某年的付现成本等于当年的总成本费用扣除该年的固定资产折旧额,但每年的固定资产折旧费并不是付现成本,并不引起实际现金的流出,因此扣除的这部分资金就形成了企业现金的流入;(2)现金流入量的内容1.营业现金收入;这是指固定资产投入使用后每年实现的全部销售收入或业务收入,它是经营期主要的现金流;这是指固定资产在终结点报废清理时所回收的价值;3.收回的流动资金;主要指新建项目在项目计算期完全终结时终结点因不再发生新的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金投资额;净现金流量的计算重点年净现金流量NCF=该年现金流入量—该年现金流出量建设期净现金流量= —长期资产投资支出+垫支的流动资金经营期净现金流量= 营业成本—付现成本—所得税= 营业收入—营业成本—折旧—所得税= 营业收入—营业成本—所得税 + 折旧= 净利润 + 折旧终结点净现金流量 = 经营期净现金流量+残值收入+收回的流动资金本节计算较重要,可以看看例4-1,4-2.相关成本:是指与特定决策有关的,在分析评价时必须加以考虑的成本,例如,差额成本、未来成本、重置成本和机会成本都属于非相关成本;非相关成本:与特定决策无关,在分析时不必加以考虑的成本,例如,沉默成本、账面成本等往往是非相关成本;估计现金流量时应该注意的问题简答100页1.实际现金流量原则;2.区分相关成本与非相关成本;3.不要忽视机会成本;4.要考虑投资方案对企业其他部门的影响;企业将现金流量作为投资项目评价的原因简答,具体可看97页现金流量的作用根据实际现金流量原则,投资项目的现金流量必须按它们实际发生的时间测量,而利润表中所列示的税金、收入和费用等项目通常是按照权责发生制确认的,可能当年活动所产生的流入流出费用可以提前支付或延后支付,而不是公司利润表上记录税费的那一年,存在着一定的资金时间价值问题,而现金流量必须按照收付实现制确认;因此,为了做出投资决策,企业一般将现金流量作为投资项目评价的原因;第三节重点章节静态评价指标:投资回收期,平均报酬率动态评价指标:净现值,获利指数,内含报酬率投资回收期PP:是指收回初始投资所需要的时间,即以投资项目净现金流量抵偿原始总投资所需要的时间,该指标一般以年为单位;投资回收期的两种计算方式:1.每年的净现金流量相等:投资回收期= 原始投资额/ 每年的净现金流量2.每年的营业净现金流量不相等,则可用累计净现金流量的方法来计算投资回收期,即先计算各年尚未回收的投资额;见书上103页;平均报酬率ARR:是投资项目周期内平均的年投资报酬率,其计算公式为:净现值NPV:是指项目投入使用后的近现金流量,按资本成本或企业要求达到的报酬率折现为现值,减去初始投资额的现值后的差额;计算公式为:获利指数PI:又称为现值指数,是指投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比;内含报酬率IRR:是指投资项目实际可望达到的收益率,即能使投资项目净现值等于零的折现率,又称为内部收益率或内部报酬率;它反映了投资项目的真实报酬率;净现值、获利指数、内含报酬率的特点及局限性简答:净现值评价指标的优点是:它充分考虑了货币时间价值,不仅估算现金流量的数额,而且还考虑了现金流量的时间;它能反映投资项目在其整个经济年限内的总效益;它可以根据未来需要来改变贴现率,因为项目的经济年限越长,贴现率变动的可能性越大,在计算净现值时,只需改变公式中的分母就行了;他的局限性在于:首先,净现值评价指标的假设前提不完全符合实际;其次,净现值不能揭示项目本身可能达到的实际投资收益率,只能将实际的投资收益率与事先设定的预期收益率作比较,得出实际收益率大于、小于或等于预先设定收益率的结果;最后,净现值反映的是一个绝对数值,没有考虑资本限额的影响;获利指数是一个折现的相对量指标,它的优点跟净现值一样,也考虑了资金时间价值,可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与产出之间的关系,有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行比较,缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率,因此也像净现值一样,必须先预设一个贴现率;内含报酬率有以下几个特点:它充分考虑了资金的时间价值,能反映投资项目本身的真实报酬率;概念易于理解,容易被人接受;克服了比较基础不同如初始投资额或经济寿命期不同时评价和排序各备选方案优先顺序的困难,可按内含报酬率从大到小排列各方案的优先顺序;但计算过程比较复杂,特别是每年NCF不相等的投资项目,一般需要一次或多次测算才能求得,并且内含报酬率隐含了再投资假设,即各年的净现金流入量是假定各个项目在其全过程内是按各自的内含报酬率进行再投资而形成增值,这一假定具有较大的主观性,缺乏客观的经济依据;第五章企业营运资金管理第一节营运资金:是指一个企业投放在流动资产上的资金;有广义和狭义之分;广义的营运资金也称毛营运资金,是指企业流动资产总额;狭义的营运资金也称净营运资金,是指流动资产减去负债后的余额,是企业以长期融资方式满足的那一部分流动资产投资;营运资金管理的内容既包括流动资产管理,又包括流动负债管理,在本章主要关注于前者;流动资产按经济内容可分为现金、短期证券、应收及预付账款、存货;按周转状况可分为永久性流动资产和波动性流动资产;净营运资金:是指流动资产减去流动负债后的差额,即:净营运资金=流动资产—流动负债;它的大小可以反映企业一定时期资产的流动性和偿债能力;营运资金的管理策略简答营运资金管理策略就是针对如何确定一个既能维持企业的正常生产经营活动,又能在减少或不增加风险的前提下,给企业带来尽可能多的利润的流动资金水平的决策;它包括流动资产与固定资产之间的配比结构决策和流动资产内部不同形态的流动资产之间的配比决策;前者涉及企业的资产投资组合策略,或者涉及企业的融资组合策略;书上的三种融资策略主要看第二个:营运资金的融资策略;第二节持有现金和有价证券的基本动机简答:交易动机、预防动机、投机动机及补偿性余额需要;营业周期:营业周期的天数等于存货周转天数加上应收账款周转天数;现金周转期:指从现金投入生产经营过程开始,到产成品出售转化为现金的整个过程所经历的天数;即:现金周转天数=存货周转天数+应收账款周转天数—应付账款周转天数最佳现金余额=年现金需求总额/360×现金周转天数第三节信用管理的基本目标了解:在充分发挥应收账款功能的基础上,降低应收账款投资的成本,使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用;应收账款投资的成本简答:(1)应收账款的机会成本重点了解,看136页的例5-7:因投放于与应收账款而放弃的其他收入;(2)应收账款的管理成本:主要包括调查客户信用情况的费用,收集各种信息的费用,账簿的记录费用,收账费用,其他费用;(3)应收账款的坏账成本:应收账款因故不能收回而发生的损失;信用标准:信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求;信用条件:信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件,包括信用期限、折扣期限和现金折扣;信用政策包括哪些内容简答134页主要包括信用标准、信用条件信用期限、折扣期限和现金折扣和收账政策三部分; 第四节存货的成本包括哪些简答,重点1取得成本取得成本指为取得某种存货而支出的成本,通常用TCa来表示;它由订货成本和购置成本组成;订货成本指取得订单的成本;购置成本指存货本身的价值;TCa=F1+D/Q K+DPF1为订货的固定成本,与订货次数无关;每次订货的变动成本为K;订货次数等于存货年需要量D与每次进货批量Q之商;年需要量用D表示,单价用P表示;则购置成本为DP;(2)储备成本储备成本指为保持存货而发生的成本,包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等,通常用TCc来表示;TCc=F2+KcQ/2F2为储存固定成本,Kc为单位储存变动成本;(3)缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失,包括材料供应中断造成的停工损失、产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失;如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急,那么存货成本表现为紧急额外购入成本;缺货成本用TCs表示;TC=F1+D/Q K+DP+F2+KcQ/2+TCsTC表示出货存货的总成本,企业的最优存货量,就是使上式中的TC值最小;经济订货量模型及其计算公式重点计算看145页的例5-9经济订货量基本模型需要设立的假设条件是:(1)企业能够及时补充存货,即需要订货时便可立即取得存货;(2)能集中到货,而不是陆续入库;(3)不允许缺货,即无缺货成本,TCs为0,这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本;(4)需求量确定,即D为已知常量;(5)存货单价不变,不考虑现金折扣,即P为已知常量;(6)企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货;(7)所需存货市场供应充足,不会因买不到需要的存货而影响其他;有了上述假设后,存货总成本重点假设公式可简化为:TC=F1+D/Q K+DP+F2+KcQ/2经济订货量Q的计算公式为:Q= √2KD/Kc 前面那个勾是根号每年最佳订货成本:N=D/Q=D/√2KD/Kc=√DKc/2k存货总成本:TCQ=KD/√2KD/Kc +√2KD/Kc /2Kc=√2KDKc 最佳订货周期公式:T=1/N=1/√DKc/2k经济订货量占用资金:I=Q/2P=√KD/2Kc P第六章企业利润分配管理简述公司利润的税后分配顺序简答1.计算可供分配的利润;2.计提法定公积金;3.计提任意公积金;4.向股东投资者支付股利分配利润;股票股利:是公司以增发股票的方式所支付的股利,我国实务中通常也称其为”红股”;股票股利对公司来说,并没有现金流出企业,也不会导致公司的财产减少,而只是将公司的留存收益转化为股本和资本公积;但股票股利会增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值;它不改变公司股东权益总额,但会改变股东权益的构成;股票股利的优点简答对股东来讲:1派发股票股利后,理论上每股市价会成比例下降,但实务中这并非必然结果;2由于股利收入和资本利得税率的差异,如果股东把股票股利出售,还会给他带来资本利得纳税上的好处;对公司来讲:1发放股票股利不需要向股东支付现金,在再投资机会较多的情况下,公司就可以为再投资提供成本较低的资金,从而有助于公司的发展;(2)发放股票股利可以降低公司股票的市场价格,既有利于促进股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制;(3)股票股利的发放可以传递公司未来发展前景良好的信息,从而增强投资者的信心,在一定程度上稳定股票价格;股利支付的程序简答(1)股利宣告日,即股东大会决议通过并由董事会将股利支付情况予以公告的日期;(2)股权登记日,即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期;。

财务管理(第一轮复习:含答案)第一章财务管理总论

财务管理(第一轮复习:含答案)第一章财务管理总论

财务管理(第⼀轮复习:含答案)第⼀章财务管理总论第⼀章财务管理总论⼀、复习要求1、理解财务、财务活动和财务关系等财务管理的相关概念;2、理解财务管理的⽬标;3、理解财务活动的内容及财务关系;4、了解财务管理的环境。

⼆、课前⾃主复习㈠⽅法指导1、财务活动的概念,结合财务活动的内容来理解记忆。

2、财务关系,重点把握七个⽅⾯的关系。

3、财务的概念主,从企业财务是企业财务活动和财务关系的统⼀来理解。

4、财务管理的⽬标,从⼏种观点的利弊对⽐来理解和掌握。

5、财务管理的环境,重点把握住⾦融环境。

⾦融环境是企业最为主要的环境因素。

㈡知识准备1、财务是(企业在再⽣产过程中的资⾦运动及其有关⽅⾯发⽣的财务关系)2、财务管理是对企业财务进⾏的管理,是基于企业再⽣产过程中客观存在的(资⾦运动)和(财务关系)⽽产⽣的,利⽤(价值)形式对再⽣产过程进⾏管理,是(组织资⾦运动)、(处理财务关系)的⼀项综合性经济管理⼯作。

3、企业财务活动⼀般包括以下经济内容:(资⾦筹集)、(资⾦运⽤)、(资⾦分配)。

4、财务管理的⽬标主要有四种观点(利润最⼤化)、(股东财富最⼤化)、(企业价值最⼤化)和(相关者利益最⼤化)。

5、财务管理职能包括(财务预测)、(财务决策)、(财务预算)、(财务控制)和(财务分析)。

其中(财务决策)是企业最重要的环境因素。

6、财务管理环境⼜称(理财环境),包括(法律环境)、(⾦融环境)、(经济环境)。

其中(⾦融环境)是企业最重要的环境因素。

7、⾦融市场中与企业财务活动关系密切的是(资⾦市场),它按融资期限的长短不同,分为(货币市场)和(资本市场)。

8、经济环境是指对企业进⾏财务活动有重要影响的各种经济因素,主要包括(经济政策)、(经济发展状况)、(通货膨胀程度)、(竞争状况)等。

9、我国企业财务管理机构常见的组织形式主要有以下两种:⼀是(财务与会计⼀体化的组织形式),⼆是(与会计机构分⽴的平⾏组织形式)。

⽬前⼤中型企业在设置财务管理机构时多数采⽤(平⾏组织形式)。

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财务管理学荆新等.《财务管理学》[M].中国人民大学出版社,2009,(9).第一篇绪论(第一章总论、第二章财务管理的价值观念)第二篇筹资管理(第三章筹资概论、第四章权益筹资、第五章债务筹资、第六章资本成本与资本结构)第三篇投资管理(第七章项目投资、第八章金融投资)第四篇营运管理(第九章营运资本)第五篇收益管理(第十章收益管理、第十一章利润分配)第六篇财务拓展(第十二章企业兼并与收购、第十三章企业破产与重整)第七篇财务分析(第十四章财务分析)一、基本概念1.财务管理:通俗地讲,财务管理就是理财。

专业地讲,财务管理是指企业组织资金运动(财务活动),处理财务关系的一项综合性管理。

2.资金时间价值:资金时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。

3.年金:是指一定时期每次等额收付的系列款项。

如保险费、折旧费、税金等。

4.权益资本:权益资本是企业所有者的资本,是企业自有、永久的资本。

企业所有者以其权益资本享受利益、承担风险;企业对权益资本拥有依法经营权并承担保值增值的义务。

5.债务资本:债务资本是企业通过举债获取的资本。

企业对债务资本在约定的期限内享有经营权并承担按期还本付息的义务。

6.金融市场:是实现货币借贷和资本融通的场所。

7.股票:股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是持有人拥有公司股份的凭证。

8.债券:债券是一种表明债权债务关系的债务性(有价)证券。

9.补偿余额:是银行要求借款企业将借款的10%或20%的平均存款余额留存银行。

10.融资租赁:又称金融租赁或财务租赁,是指承租方以融通资金为目的,向出租方租入资产的一种财务活动。

11.资本成本:资本成本也叫资金成本,是指企业为取得和占用资本而付出的代价。

12.财务杠杆:财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。

13.资本结构:亦称资金结构,是指企业长期债务与所有者权益的构成比例,即企业长期资金来源之构成关系。

14.现金流量:现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

15.商业信用:在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。

16.税收制度:税收是国家为实现其职能,依照法律规定的标准,强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。

(税收不仅是国家实现实现其职能的财政来源,也是调控经济发展的重要手段。

)二、基本原理1.企业财务关系:企业财务关系是指企业在组织资金运动过程中,涉及到的各个方面的经济关系。

①企业与国家之间的财务关系(1)国家作为社会的管理者,有权向企业收缴各种税费。

(2)国家作为国有资产的拥有者,享有企业利润的分配权。

系。

②企业与投资者之间的关系投资者以其所拥有的资产投入到企业,形成企业生产经营的资本或本钱。

投资者可以是国家——国家资本、法人——法人资本、个人——个人资本,外商——外商资本。

投资者可以以现金、实物、无形资产作为投入资本。

投资者的权利义务:财产所有权、利润分配权、知情权、表决权(用手投票、用脚投票),出资义务、遵守章程义务等。

2.财务管理目标:1、所有者财务管理的目标:所有者权益保值增值。

2、经营者财务管理的目标:利润持续增长。

3、财务经理财务管理目标:现金流的良性循环。

3.企业筹资的渠道与方式:企业筹资的渠道(来源)1。

政府财政资本2。

银行信贷资本3。

其他法人资本4。

民间资本5。

国外和港台资本6。

企业内部资本企业筹资方式(手段)1。

投入资本筹资2。

发行股票筹资3。

发行债券筹资4。

银行借款筹资5。

商业信用筹资6。

融资租赁筹资4.金融市场的构成与参与者:5.金融市场对财务管理的影响:①为企业筹资和投资提供场所②引导资本流向和流量(资源配置功能)③促进企业资本灵活转换(资本结构调整)④为企业树立财务形象⑤为财务管理提供有用信息6.企业面临的风险:(1)筹资风险(2)投资风险(3)收益分配风险(4)汇率风险(5)市场风险(6)原材料涨价风险7.普通股筹资的优缺点:1。

普通股筹资的优点1)负担轻。

没有固定的股利负担。

2)时间长。

是可以长期、反复、甚至永久使用。

3)限制少。

可灵活使用。

4)风险小。

财务风险、经营风险均小。

5)增实力。

资本金充足。

2。

普通股筹资的缺点1)筹资成本高。

发行费用高、股利要从税后列支。

2)削弱控股权。

发行新股增加了新股东。

3)稀释净利润。

增加了分享公司利润的新股东。

8.融资租赁与经营租赁的区别:1。

目的不同。

融资租赁以融资为目的。

2。

方式不同。

融资租赁是一种长期稳定的租赁行为。

3。

权利不同。

融资租赁物的产权最终将转为承租人所有。

4。

义务不同。

融资租赁物的维护保养由承租人承担。

9.融资租赁的类型及优缺点:融资租赁的种类1。

普通融资租赁。

租赁双方按融资租赁原则直接进行租赁。

2。

杠杆融资租赁。

出租方自筹及向银行贷款购买承租方指定设备并出租给承租方。

3。

售后回租租赁。

承租方将购入资产转售给出租方并以融资租赁方式进行租赁。

融资租赁评价1。

优点:1)可以迅速获得所需资产。

2)融资融物相结合。

3)限制条款少。

4)降低经营风险和财务风险。

5)可抵减部分所得税。

2。

缺点:1)租赁费用较高。

2)有可能成为一项财务负担。

10.资本结构理论:资本结构理论是关于公司资本构成(比例)和价值之间关系的理论。

它是公司财务管理的重要内容,也是资本结构决策的重要理论基础。

1。

早期资本结构理论(1)净收益观点。

该理论认为,企业举债越多,资本成本越低、公司价值越大。

但该理论没有考虑财务风险。

(2)净营业收益观点。

该理论认为,企业资本结构与企业价值、综合资本成本没有关系。

但该理论过分夸大了财务风险的作用。

(3)传统折中观点。

该理论认为,增加债务资本对提高公司价值是有利的,但债权资本规模必须适度。

否则,综合资本成本率会上升,并导致公司价值下降。

2。

MM(莫迪格莱尼、米勒)理论1)MM理论的基本观点该理论建立在一系列假设基础上(见教材180页)。

在符合该理论的假设之下,公司的价值与其资本结构无关。

命题一:公司价值等于其所有资产的预期收益额按适合的风险等级的必要报酬率予以折现。

命题二:利用财务杠杆的公司,其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。

2)MM理论的修正观点该理论认为负债会因税赋节约而增加企业价值。

从而得出公司资本结构与公司价值相关的结论。

命题一:有债务公司的价值等于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益。

命题二:随着债权比例的提高,公司陷入财务危机甚至破产的可能性也就加大,由此会增加额外成本,降低公司价值。

3。

新的资本结构理论1)代理成本理论该理论认为,随着公司债务资本的增加,代理成本随之增加,进而导致股东价值的降低(代理成本是指委托代理(博弈)关系中的成本。

如债权人的约束、经营者的信息不对称、小股东的搭顺风车、员工的福利待遇、客户的要求等。

)2)信号传递理论该理论认为,公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力、风险状况以及股价高低的信息。

如公司价值被低估时会增加债权资本;反之,公司价值被高估时会增加股权资本。

3)啄序理论(融资优序理论)该理论认为,公司筹资应遵循先内后外、先易后难的顺序,即留存收益、债务筹资、股权筹资等。

现代资本结构理论,构思精巧,为寻求最佳资本结构提供了理论指导。

但是,现代资本结构理论是建立在一系列假设基础之上的,与实际有比较大的出入,因此要结合实际灵活运用。

11.现金流量的构成:(1)现金流出量a.建设投资。

固定资产、无形资产、递延资产的投资。

b.流动资金。

垫支的流动资金,如原材料、产品储备等。

c.经营成本。

又称付现成本或现金成本,须用现金支付的成本。

d.所得税。

企业缴纳的所得税。

(2)现金流入量a.营业现金收入。

b.回收固定资产余值。

c.回收(垫支)的流动资金。

(3)现金净流量是指在一定时期内项目的现金流入量与现金流出量之差。

12.证券投资的目的:1)作为现金的替代品;2)获取投资收益;3)获取投机收益;4)获取控股权;5)满足企业财务需求。

13.企业持有现金的动机:(1)交易性需要。

主要是指企业在生产经营过程中经济往来的结算,如支付各项货款、费用、偿还债务等。

(2)预防性需要。

应付不时之需(意外的资金需求)。

(3)投机性需要。

以备投机之需。

14.存货的功能:1、储存必要的原材料和在产品,可以保证生产正常进行。

2、储备必要的产成品,有利于销售。

3、适当储存原材料和产成品,便于组织均衡生产,降低产品成本。

4、留有各种存货的保险储备,可以防止意外事件造成的损失。

15.股份制企业利润分配的原则:1。

公开、公平、公正原则2。

兼顾投资者利益和企业发展原则3。

稳定股价原则4。

按顺序分配原则5。

按比例分配原则6。

按政策分配原则三、基本计算1.资金时间价值的计算2.风险价值的计算3.筹资预测1)因素分析法2)销售百分比法3)线性回归分析法4.债券发行价格的计算5.融资租赁租金的计算⎩⎨⎧年金法直线法 6.资本成本的计算⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎩⎨⎧边际资本成本综合资本成本的计算收益留存优先股固定增长模式零增长模式普通股长期债券长期借款单项资本成本的计算 7.杠杆系数的计算⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎩⎨⎧⎩⎨⎧⎩⎨⎧计算公式原理公式联合杠杆计算公式原理公式财务杠杆计算公式原理公式营业杠杆 8.最佳资本结构⎪⎩⎪⎨⎧综合分析法收益分析法成本比较法9.现金流量的计算⎩⎨⎧营业现金流量净现金流量10.项目投资决策分析⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎪⎩⎪⎨⎧-⎩⎨⎧⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎩⎨⎧⎩⎨⎧⎪⎩⎪⎨⎧⎩⎨⎧肯定当量法按风险调整现金流量按风险报酬率模型按资本资产定价模型按风险调整贴现率风险平价法动态回收期法年净现金流量不等年净现金流量相等内部报酬率法现值指数法年净现金流量不等年净现金流量相等净现值法动态分析法平均报酬率法年净现金流量不等年净现金流量相等回收期法静态分析法(251) 11.有价证券的估价⎪⎪⎩⎪⎪⎨⎧⎪⎩⎪⎨⎧分阶段增长固定增长率零增长模型股票估价债券估价(65~69) 12.现金最佳持有量⎪⎩⎪⎨⎧⎩⎨⎧公式成本分析存货模式现金周转期模式(352~356) 13.存货经济批量⎩⎨⎧公式成本分析(379)14.财务分析⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎩⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎪⎨⎧⎩⎨⎧⎩⎨⎧⎪⎪⎩⎪⎪⎨⎧⎩⎨⎧⎩⎨⎧⎩⎨⎧股东权益增长率利润增长率发展能力分析应收账款周转率存货周转率营运能力分析速动比率流动比率短期偿债能力净资产负债率资产负债率长期偿债能力偿债能力分析净资产报酬率每股收益盈利能力分析(79~104)。

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