量化宽松货币政策带来的影响与应对建议略述
美国量化宽松货币政策的影响及中国的对策
美国量化宽松货币政策的影响及中国的对策作者：杨力李蕊来源：《国际展望》2011年第01期【内容提要】二次量化宽松货币政策反映了美国“以邻为壑”的政策取向。
量化宽松政策所导致的全球流动性泛滥，将迫使他国的货币升值，加大其通货膨胀的压力和资产价格的波动，同时政策本身对美国的实体经济刺激作用有限，反而会加大美国长期通胀预期，动摇美元的国际储备货币地位。
作为全球最大的新兴经济体，面对不断流入的美元资金，中国可以将流入的资金按照时间维度和空间维度进行细分，在此基础上利用差异化的治理方式，采取“堵”、“抽”、“疏”三位一体的政策加以应对。
【关键词】量化宽松以邻为壑差异化治理【作者简介】杨力，上海外国语大学国际金融贸易学院教授、博士生导师；李蕊，上海外国语大学博士研究生2009年第四季度美国GDP年率增长高达5.6%，这一亮丽的数据曾一度使乐观的人坚信美国经济即将摆脱金融危机的泥淖，快速步入增长期。
时至今日再度审视，不难发现这一数据的确受益于库存等技术性因素的影响，美国经济也不可能轻易地出现V型反转。
2010年美国前三季度的GDP按年率增长分别为3.7%、1.7%、2.5%，明显逊色于2009年第四季度，失业率依然保持在9.6%的高水平，消费者信心指数仍处历史低位区，且于10月份再次下滑，同时CPI维持在1.1%-1.2% 的低水平。
面对不乐观的宏观经济数据，美联储再抛重磅炸弹，于2010年11月3日宣布启动第二轮量化宽松政策（QE2），计划于2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏，同时宣布，将联邦基金利率维持在0-0.25%的水平不变。
此举一出，立即引发其他国家的强烈反应，盲从跟随者有之，但求自保者有之，严厉声讨者亦有之。
在当前全球经济呈现发达经济体和新兴经济体“冰火两重天”的背景下，美国的二次量化宽松政策对各国经济政策的制定与实施都将产生强大的干扰作用，尤其对于中国这个新兴经济体之首而言，更是影响深远。
美国量化宽松货币政策对我国经济的影响与对策
美国量化宽松货币政策对我国经济的影响与对策一、量化宽松货币政策内容概述量化宽松货币政策是指当短期利率接近于零的时候，央行通过发行超过维持零利率的货币以刺激经济。
美国从次贷危机以来到 2012 年 12月先后进行了四次量化宽松货币政策。
第一次是在次贷危机爆发之后，美国国内金融机构损失惨重，市场出现信贷紧缩的状况。
美联储通过多次公开市场业务注入流动性，但收效甚微，于是 2008 年美联储 7 次下调联邦基准利率，基本上启动了零利率政策。
此轮量化宽松货币政策主要是稳定美国经济而不是刺激。
第二次量化宽松货币政策是在2010 年的 8 月实施的，截止 2011 年6 月之间美联储每月向市场投入 750亿美元购买美国国债。
此次量化宽松货币政策主要是用来解决美国的财政问题。
第三轮量化宽松货币政策起始于 2012 年 9 月 13 日。
美联储决定每月购买 400 亿美元抵押贷款担保债券，继续将美联储基金利率目标区间设定在 0 到 0. 25% 之间不变等。
并继续执行卖出短期国债而买入长期国债的“扭转操作”。
为的是改变就业率低的局面，复苏经济。
第四轮量化宽松货币政策起始于 2012 年 12 月 12 日，美联储每月除了继续购买 400 亿美元抵押贷款支持证券外还额外购买约 450 亿的长期国债。
此次的目的是进一步刺激经济和恢复就业。
总结来看，美国在采取下调联邦基准利率的同时配合使用购买国债的量化宽松货币政策，长期的低利率政策会使短期国债的价格升高，卖出短期国债买入长期债券会使长期国债的利率维持较低的状态，人们不会在低利率条件下形成长期利率会上升的预期，这样可以防止货币政策失效。
但美国刺激经济的量化宽松货币政策却对全球经济，尤其新兴经济体特别是我国的经济造成了恶劣的影响。
二、量化宽松货币政策对我国经济的影响（一）量化宽松货币政策会加速通货膨胀情况首先，我国对美国总体长期保持贸易账户和资本账户的双顺差格局，使得我国持有大量的美元外汇储备导致国内货币供应量增加，造成通货膨胀。
美国量化宽松政策的影响及应对策略
美国量化宽松政策的影响及应对策略［摘要］美联储推出第二轮量化宽松政策，借助市场低利率和美元贬值来制造通货膨胀预期，实现国内经济恢复和发展。
而在全球范围内，受该政策影响而出现了通货膨胀、资产泡沫等诸多问题，引发了新一轮的全球经济波动。
本文从量化宽松政策的现状、产生原因入手，重点分析了该政策通过商品价格和资产价格两方面作用机制下对我国经济的影响，并就此提出应对策略。
［关键词］量化宽松政策影响应对策略一、美国量化宽松政策及原因量化宽松政策，指借助货币政策和财政政策的交叉配合，通过增加基础货币供给来向市场注入大量流动性，旨在降低市场利率，刺激经济增长的一种干预方式，是财政赤字货币化的一种非常规手段。
在出台扩大支出、减税等财政措施的同时，面对常规货币政策失效，即存在流动性陷阱的情况，央行采用大量印钞、购买中长期债券等手段，推行零利率或近似零利率的经济刺激政策，借此刺激投资和消费，拉升通货膨胀预期，阻止进一步衰退。
经济是社会的基础，现代经济的核心是金融，金融的核心则是货币发行权。
布雷顿森林体系瓦解后，黄金与货币脱钩引发了两方面效应：一方面，打开了廉价货币政策的便利之门，助长了商品投机泡沫；另一方面，打通了全面实行浮动利率的通道，加快了全球金融投机。
而当下美国推行的量化宽松货币政策正是廉价货币政策的直接体现。
美国实施该政策的直接意图主要体现在短、中、长期三个阶段。
短期来看，在资产价格充分弹性的作用下，根据伯南克构建的“金融加速器”模型，货币供给的增加可以在短期内降低利率水平，甚至接近“零利率”，由此引发资产价格的上涨。
在财富效应的作用下，由于货币幻觉等因素影响，居民认为手中用资产价值衡量的“永久财富”增加而更热衷于消费，企业因金融资产价值的增加而扩充信贷、加快投资；中期来看，借助货币供应量来来加强“零利率”政策，降低消费和投资成本，逐步形成通货膨胀预期，实现了消费和投资的跨期转移，以此来刺激当前经济的恢复与发展；长期来看，弱势美元、打压汇率，势必造成全球各国货币相对于美元的逐步升值，在实践表明美国内需拉动力已近极限的情况下，实现出口增长以缩减贸易逆差，向全世界转嫁危机。
浅议美国量化宽松货币政策对中国经济的影响_美国量化宽松货币政策
浅议美国量化宽松货币政策对中国经济的影响_美国量化宽松货币政策关键词量化宽松货币政策影响对策一、美国量化宽松货币政策提出的背景自次贷危机爆发以来,美国已连续启动两轮量化宽松的货币政策。
第一轮量化宽松货币政策源于2022年9月雷曼兄弟倒闭后，美联储推出了第一次量化宽松货币政策，在三个月中创造了超过一万亿美元的储备，主要将储备贷给它们的附属机构，方便金融机构购买衍生商品。
第二次量化宽松货币政策的出台基于以下两个因素。
从政治背景看，奥巴马政府经济持续低迷没能好转、失业率居高不下，民意支持率低，迫使美国推行了量化宽松货币政策。
从经济情况来看，美国经济虽然有反弹，但复苏动力不足，导致失业率居高不下，在2022年4月份美国的经济数据开始令人失望，美国能够拿出的挽救危机的应对政策已经不多，特别是利率已经接近于零，失去了操作空间，迫使美国联邦储备委员会于2022年11月3日宣布推出第二轮量化宽松货币政策，到2022年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债。
目的是为了进一步刺激美国经济复苏，降低失业。
二、美国量化宽松货币政策对中国经济的影响中国作为世界第二大经济主体，在国际市场上有着举足轻重的地位。
为此，美国实行量化宽松货币政策必将对中国经济产生一系列不利的影响。
1．热钱的涌入使中国宏观经济政策受到干扰美国量化宽松的货币政策，会使国际资本涌入像中国这样的一些新兴国家。
新兴国家的高利率吸引美国热钱投入股市、楼市，进行无风险套汇套利并获得丰厚利润，同时还使资产价格上升、通胀压力加剧。
可见，热钱的流入对中国加息和提高存款准备金等宏观调控政策有重大的影响。
2.通货膨胀压力加剧美国量化宽松的货币政策使通货膨胀预期上升，导致价格弹性较大的能源及大宗商品价格上升，而在我国进口商品的结构中,大宗商品特别是资源类商品占据的比例较大,国际原材料价格上涨,必然使国内生产成本提高，引发通货膨胀。
此外，美国实行量化宽松货币政策，美元贬值导致以美元计价的能源等大宗商品的价格飙升，使中国形成输入型通货膨胀。
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策
美国量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策全球金融危机爆发以来，一些西方国家通过注资、贷款、定期拍卖、资产置换、短期资产购买等量化宽松措施向金融系统注入流动性。
2009年，美国在采取降息以及扩张央行资产负债表刺激经济未果的情况下，采取直接购买本国长期国债的非常规量化宽松货币政策，以此达到为财政赤字融资和降低长期利率从而刺激经济的目的。
美国的量化宽松货币政策，实质上就是美国继续实行美元泛滥的举措，为的是稀释各国对美债权。
换句话说，在未来的一段时期里，美元贬值预期将继续持续或者加速。
美国政府的此种极端救市措施给包括中国在内的新兴市场经济体的货币政策造成了较大的外部压力，并将对全球政治、经济、金融产生了深远影响。
一、美国的两轮量化宽松货币政策2008年11月24日，美联储宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。
这是美联储在金融危机以来首次动用量化宽松货币政策。
截至2010年3月，第一轮量化宽松结束，美联储购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计1.725万亿美元左右。
2010年11月3日，美联储又宣布长期维持0～0.25%的超低基准利率不变，并表示从2010年11月份开始到2011年第二个季度之前以每月750亿美元的规模总计购买6000亿美元的较长期国债，但将根据经济形势对购买规模进行调整。
包括美联储现有抵押贷款支持证券到期回笼资金再投资计划在内，FED预计将购买8500—9000亿美元的国债。
这就是美国自次贷危机以来，实施的第二轮量化宽松货币政策。
二、美国量化宽松货币政策对中国经济的影响1、对人民币汇率的影响随着美国量化宽松货币政策的实施，再加上美元的低利率政策，美元的贬值已成为中长期趋势。
相对而言，中国作为一个新兴国家，经济增长相对较快，而且伴随国内通胀水平的进一步加剧，中国已进入加息周期，人民币与美元的利差进一步扩大。
美联储量化宽松货币政策对我国的影响与对策
美联储量化宽松货币政策对我国的影响与对策1. 引言1.1 美联储量化宽松政策的简介美联储量化宽松政策是指美国联邦储备系统采取一系列措施来增加货币供应并保持低利率。
这一政策旨在刺激经济增长、促进就业和抑制通货膨胀。
自2008年金融危机以来，美联储多次实施量化宽松政策，其中包括购买政府债券和抵押贷款证券，以提振经济活力。
美联储通过购买大量政府债券和其他资产来增加市场上的资金供应，从而降低利率，鼓励投资和消费。
这种政策对美国经济产生了积极影响，帮助经济复苏并降低失业率。
一些人担心这种政策可能引发通货膨胀或资产泡沫。
美联储量化宽松政策在短期内对经济有积极作用，但在长期可能带来一些风险。
在全球化的经济环境下，美联储的政策举措也会对其他国家的经济产生影响，包括中国。
为了维护经济稳定和可持续增长，需要密切关注美联储的政策调整，并采取相应的对策和措施。
1.2 我国经济的现状我国经济发展取得了长足的进步，经济总量居世界前列。
随着改革开放的不断深化，我国经济结构不断优化，产业升级步伐加快，科技创新能力不断提升。
我国还面临着一些挑战，如经济增速放缓、产业结构转型压力加大、经济不平衡不充分发展等问题。
特别是在全球经济环境不确定性增加的情况下，我国经济面临较大的外部风险和内部挑战。
我国金融市场发展迅速，金融机构不断壮大，金融服务体系逐渐完善。
金融市场也存在一些问题，如金融产品创新速度过快、金融风险管控不到位、金融监管体系不够完善等。
这些问题给我国经济稳定运行带来一定的不确定性。
我国需要采取有效措施，应对挑战，促进经济稳定增长和金融市场的健康发展。
2. 正文2.1 美联储量化宽松政策对我国经济的影响首先，美联储量化宽松政策引发的国际资本流动会对我国经济产生直接影响。
由于美国货币政策的改变，投资者可能会将资金转移至高收益率国家，导致我国资本外流，加剧我国货币汇率压力。
其次，美国宽松政策造成的国际金融市场波动也将对我国经济造成波及。
美国量化宽松政策对我国的影响及应对措施
美国量化宽松政策对我国的影响及应对措施摘要：自08年金融危机爆发以来，美国先后两次推出量化宽松政策，加速了其经济的复苏，与此同时，由于政策的溢出效应，两次政策的推出对于全球其它各国也产生了一定的影响。
本文着重分析了量化宽松政策对我国经济产生的影响，并提出了在此种情况下，我国应该采取的措施。
关键词：量化宽松政策；通货膨胀；人民币升值中图分类号：f822.1 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)04-0167-01一、美国量化宽松政策的定义及措施1.政策定义。
量化宽松政策是指中央银行在利率水平已经为零或者接近为零时，通过购买证券等来增加货币供应量的一种货币政策。
它不同于传统的宽松政策，传统的政策一般是通过调整利率等来调整货币的价格，从而间接增加货币的供给数量。
而量化宽松政策是直接增加货币的供给数量。
首先，央行凭空增加其账户中的货币数量。
其次，通过公开市场操作，买人金融机构或者公司等的债券，使货币进入经济体系，从而达到刺激经济增长的目的。
2.政策措施。
2008年金融危机爆发以来，全球陷入经济衰退，各国央行纷纷采取措施以应对危机，美、英、日等央行实行了量化宽松政策。
其中，美国相继两次推出该政策。
2009年3月18日，美国首次推出量化宽松政策，也就是qei。
美联储声明将在未来6个月购买总额3000亿美元的长期国债，其资产负债表从8月份的约9000亿美元快速扩张至12月份的2.3万亿美元左右。
qei的推出，加快了美国经济的复苏，2009年第四季度美国gdp同比增长高达5.6％，但进入2010年以后，gdp增速开始下滑，而且失业率居高不下，此种情况下，美联储又推出了第二轮量化宽松政策。
2010年11月3日，美联储宣布将在未来的8个月内购买6000亿美元的美国长期国债，并将联邦基金利率维持在0-0.25％的水平。
标志着美国第二轮量化宽松货币政策，也就是qe2正式开启。
在当今开放经济的模式下，美国实行的量化宽松政策不仅会对该国自身的经济有一定的影响，也将通过政策的溢出效应影响其他国家的经济，当然我国也不例外。
全球量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策研究
东方企业文化·天下智慧 2011年1月221全球量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策研究刘红超 王 路（山西财经大学财政金融学院，太原，030006）摘 要：金融危机已使全球经济陷入衰退，为应对危机各国央行不断降息。
随着短期利率接近于零，美、日、英等主要国家的央行转而求助于“量化宽松货币政策”，本文主要研究量化宽松货币政策多我过经济的影响及应对影响采取的对策。
关键词：量化宽松货币政策 影响 选择 中图分类号：F713 文献标识码：A 文章编号：1672—7355（2011）01—0221—01 在沉重的金融危机形势下，全球均面临着通货紧缩的经济压力。
而各国都不同程度面临财政赤字和国债发行的困境，加上此前一系列传统救市工具的效果并不显著，全球主要经济体只好纷纷大幅降低利率以稳定金融系统、刺激经济。
随着短期利率接近于零，传统货币政策遭遇了流动性陷阱，“量化宽松货币政策”已成为美英日等多国央行的选择。
一、量化宽松货币政策的概念量化宽松货币政策以零利率和流动性陷阱为理论基础，于2001年3月在日本诞生，当时日本经济持续低迷，银行信贷急剧萎缩，面对长时间的通货紧缩，日本银行实施了首次的量化宽松货币政策，以谋求金融市场稳定。
目前，大多数学者将这一概念理解为非常规的货币政策，以量化宽松为特点，主要通过在二级市场上购买包括国债在内的中长期资产等措施向市场注入大量流动资金。
中国人民银行2009年第一季度货币政策执行报告定义量化宽松货币政策为“中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加墓础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。
”二、量化宽松货币政策对中国的影响在当前全球经济金融高度一体化的形势下，美英日等国采取的量化宽松货币政策势必产生较大的外部性，并在各个层面引发共振。
日本过去实行“量化宽松”货币政策的历史告诉我们：发达国家的“量化宽松”货币政策等于向全世界发行本币，最终是向发展中国家输出通货膨胀。
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量化宽松货币政策带来的影响与应对建议略述
[摘要]随着金融危机影响的蔓延，全球经济出现衰退迹象，美国为缓解国内经济压力，借助量化宽松货币政策来稳定经济，美国的一系列货币政策必然给我国经济带来巨大影响，本文对量化宽松货币政策对中国的经济影响进行分析，有针对性的提出了相应措施。
[关键词]量化宽松货币政策;影响;应对建议
经融危机的出现使全球经济都面临着严峻的形势，各国为稳定经济不断加大财政支出，期望以此来刺激国内经济。
货币政策也开始出现变动，为更好的应对危机，央行不断降息，直到短期利率接近于零。
在无计可施的情况下，一些国家不得不采用量化宽松货币政策来缓解国内经济压力。
一、什么是量化宽松货币政策
所谓量化宽松货币政策是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，为增加基础货币供给，购买国债等中长期债券，以此向市场注入大量流动性资金的干预方式，目的是为了最大程度的鼓励开销和借贷，也可以直接理解为增印钞票。
量化是指增加货币的发
行量，而宽松即减少银行的资金压力。
央行收购有价证券的同时，新发行的货币便投入到了私有银行体系中。
量化宽松货币政策一般涉及的金额较大且周期较长，一般不会轻易采用，一旦采用便会对全球经济产生影响。
二、量化宽松货币政策对中国经济的影响
美国在实行多次量化宽松货币政策后，必然会对我国经济造成巨大的影响，比如商品价格上涨，通货膨胀，外汇储备风险加大等一系列问题。
（一）带动中国大宗商品价格上涨
美元在持续抛售的前提下，必然会导致大宗商品价格上涨。
CRB指数可以直接反映大宗商品市场价格的波动，该数据可以成为判断通胀的重要依据。
从2010年起，美国黄金期货价格最高上涨率为3.4%，相当于1400美元，原油价格涨幅接近3%，金属和粮食产品也呈现出明显的涨幅。
2011年粮食和金属原料市场价格依然呈上涨趋势，石油市场在美元贬值和国际游资的压力下，价格已几连涨，更创下历史新高。
全球经济在逐渐复苏会经历一个长期的过程，石油、金属等价格必然会根据美国的经济情况出现变化，进而影响国内大宗商品价格。
（二）埋下了通货膨胀的隐患
美国实行量化宽松货币政策必然导致货币的供应量增大，货币本身的价值下降，从而引发通货膨胀。
量化宽松货币政策具有多米诺骨牌效应的特性，会引发一系列的连锁反应。
不仅美国采用这种政策，还有其他国家也纷纷采用这种政策，导致各国货币争相贬值。
总之，从长远来看，美国采用量化宽松货币政策必然为通货膨胀埋下了隐患。
（三）增加了外汇储备的损失
我国外汇储备规模是全球最大的，外汇储备中70%是美元。
据中国人民银行数据显示，我国早在2010年，外汇储备金额就达到了2.85万亿，若美元贬值1%，则意味着我国将损失一百多亿美元的外汇。
经济危机爆发的前，美元汇率为101.02点，到2010年已跌为81.95点，可见美元贬值对我国外汇储备的影响之深。
目前，我国是美国国债的最大持有者，美国国债价格震荡下滑，必然会让我国损失更加严重。
三、中国应采取的对策
我国正处于经济发展的关键时期，面对量化宽松货币政策的影响，必须要采取相应的措施，比如加强对国际资本流动的监管、外汇储备多元化等，尽可能的降低对中国经济的影响。
（一）加强对国际资本流动的监管
美国采取量化宽松货币管理政策后，相关的资金大部分会流入我国，所以我国一定要加强外汇资金流入的监管。
减少热钱对中国经济的冲击。
在监管方面，要对热钱流入的渠道和方式进行判定，做好风险评估，有针对性的抑制热钱的流入。
在外汇贷款方面加强管理，稳定好股市和楼市。
（二）改变外汇储备结构，坚持外汇储备多元化
美国实行量化宽松货币政策后，大大增加了我国外汇储备的风险，让外汇管理的难度进一步加大，所有我国必须分散外汇储备，并不断寻求新的外汇管理手段。
对美元的贬值和相关债券的购买必须做好评估，提高警惕，逐渐调整资产结构，扩大海外资产的占有率，增加对海外项目的投资，拓展外汇储备的使用范围，降低单一外汇风险的影响。
（三）人民币稳住美元汇率，缓解彼此压力
对美国以及其它实行量化宽松货币政策的国家来说，货币贬值带来的影不如彼此间相对价值的波动大，所以可以理解为人民币在短期内可能升值也可能贬值。
在全球经济逐渐恢复的前提下，美元依然被较多风险投资爱好者相中，此时若减少汇率波动，必然可以让人民币汇率处于稳定状态，所以现阶段，应用人民币稳住美元，从而缓解彼此的货币压力。
四、总结
总而言之，量化宽松货币政策的实施带来的影响必然是全球性的，美国实施该政策后，中国作为美元最大外汇持有者，受到的影响是最大的，不但使物品价格上涨，还承担了通货膨胀和外汇损失的压力，为了降低影响程度，我国必须实行一定的政策应对量化宽松货币政策的影响，稳固我国经济的顺利发展。
参考文献
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