创业计划书财务分析与风险

第六章投资分析

6、1 股本结构与规模

公司注册资本350万元,其中技术入股105万元,资金入股140万元,管理层筹资105万元。股本结构如下:

表7-1 股本结构表

图7-1 股本结构图

6、2 资金的运用与来源

公司初期向银行借款资金20、68万元,用作流动资金。资金主要用于购建生产性固定资产、运杂费等合计210、44万,以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等共计160、24万。

6、3 投资收益与风险分析

为了便于公司的投资收益与风险的分析,特作出如下假设:公司的设备、原材料供应商的信誉足够好,设备到货、安装、调试在4个月内完成,生产中能够保证产品质量。

6、3、1投资收益分析

对沈阳市浑南开发区进行了1000份调查问卷分析,收回800份,

从上面的调查问卷得之,顾客一定会买本公司产品的有122人,可能会买的有550人,可能不会买的有99人,不会购买的有29人;对购买欲望的结果汇总如下图:

图7-2 购买欲望分析图

假定投产当年沈阳有2万客户需要对防盗装置进行购买,从调查问卷了情况来瞧,一定会购买的客户有15、3%*2=0、306,可能会买以及可能不会购买人群中保守估计10%的人购买了本公司的防盗装置产品,则销量为10%*2=0、2,由此可以统计本公司投产第一年就会向

外销售产品0、5万个。

本公司由于就是处于建立初期,所以第一年只在沈阳地区进行销售,第二年扩大销售范围在东北地区进行销售,第三年到第五年由于该公司逐步趋向成熟,将产品推广到全国。

根据以上分析结果对该产品接下来几年进行销量与销售额的预测:

表7-2 销量与销售额的预测

注:制作成本530元/件

注:(1)所得税比率25%。

1、投资回收期:

1+(462、37-139、8)/462、37=1、7年

2、投资净现值:

根据公式:

∑=

-+

n t

t t

i

N

)

1

(

=-370、68+139、8*(P/F,15%,1)+462、

37*(P/F,15%,2)+681、13*(P/F,15%,3)+2337、16*(P/F,15%,4)+2702、95*(P/F,15%,5)=3228、63

考虑到目前资金成本较低,以及资金的机会成本与投资的风险

性等因素,i取15%(下同)

净现值就是指投资项目寿命周期内的现金净流量的现值与,为

正数时说明投资的现金径流量之现值超过贴现后的现金流出量,投资报酬率超过预定贴现率,该公司的净现值为3228、63远远大于零,说明该投资方案有利。

3、内含报酬率: 根据公式:

0)1()(1=+-∑=-n

t t

t i CO CI 计算得内涵报酬率为44、14%,远远大于资本成本率,所以投资方案可行。

4、 盈亏平衡分析

;**F bQ PQ += 销售价格 P=1000元; 销售收入 S; 固定成本 F; 经营成本 C; 单位可变成本 b; 销量 Q,保本点 Q* 公司在第一年销售量就远超过保本点,之后几年更就是

大大超过经营成本,公司逐年增加盈利,具有良好的发展前途。

6、4财务分析

6、4、1公司主要财务假设

公司设在沈阳浑南经济技术开发区,就是政府重点扶植的高新技术企业,享受税收优惠政策,公司前三年无税收,后两年按25%收税。

6、4、2 报表分析

表7-4 损益表

单位:万元

表7-5 现金流量表

注:银行短期借款(1年期)利率为7、47%(按照2008年1月1日基准利率),长期借款利率为7、56%(1-3年基准利率)

表7-6 资产负债表

单位:万元

由上述财务比率分析表可以瞧出:

（1）公司五年的流动比率总体上呈逐年上升趋势,表明公司的短期偿债能力越来越强,债权人权益越来越有了保障,企业可变现的数额相对较大,债权人遭受损失的风险越来越小,利于公司长期的发展。

（2）公司五年的资产负债率平稳,相对不会太高,企业充分利用财务杠杆,充分利用了负债经营的好处。

（3）公司应收账款周转率逐年增加,说明企业应收账款收回快,资产流动性强,不易发生坏账损失,短期偿债能力强,企业的信用状况好。

（4）公司总资产周转率越高,说明企业的所有资产周转得越快,同样的资产去得的收入越多,因而资产的管理水平越高,企业逐年占据竞争的优势地位。

（5）公司总资产收益率呈上升趋势,说明公司逐年的盈利能力加强,则公司有着良好的发展前途。

（6）净资产收益率就是反映企业自有资本及其积累获得报酬水平的最具综合性与代表性的指标。本公司的净资产收益率越来越高,说明公司资本营运效益越来越好,投资者与债权人受保障的程度越来越高,公司实力逐渐增强。

（7）公司的销售增长率从整体上瞧,一直保持着高速增长的态势,利于企业的长期发展。

风险分析

一、主要风险因素分析

项目风险通常包括以下方面:政策风险、市场风险、环境风险、技术风险、客户风险、资金风险、配套风险、协作风险。本项目主要潜在风险包括:政策风险、市场风险、财务风险、管理风险。

1、政策风险

经济政策风险就是指在建设期货经营期内,由于所处的经济环境与经济条件的变化,致使实际的经济效益与预期的经济效益相背离。对经济环境与经济条件,应以宏观与微观两个角度进行考察。宏观经济环境与经济条件的变化,就是指国家经济制度的变革、经济法规与经济政策的修改、产业政策的调整及经济发展速度的波动。

从本项目来瞧,公司面临一般企业共有的政策风险,包括国家宏观调控政策,财政货币政策,税收政策,可能对项目今后的运作产生影响。

2、市场风险

市场风险就是指由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动,这些因素来自公司外部,就是公司无法控制盒回避的。随着潜在进入者与行内现有竞争对手两种竞争力量的逐步加剧,我国物流行业具有营运主体多、小、散、乱,市场竞争较为激烈且处于无序状态的特点。因此物流企业为了生存及竞争的需要,会采取“价格战”策略打击竞争对手,因而引起公司产品价格波动,进而影响公司收益。

3、财务风险