对话一：大健康产业投资版图

对话一：大健康产业投资版图2015年10月28日，“2015中国（合肥）股权投资高峰论坛”在合肥举办，本次大会由合肥市产业投资控股（集团）有限公司和清科集团共同举办。

对话一环节，围绕”大健康产业投资版图”，盘古创富董事长兼首席执行官许萍；红杉资本中国基金副总裁程焕；达晨创投合伙人傅仲宏；高特佳投资执行合伙人翟江涛；阳光保险集团、投资发现中心副总裁韩厉玲；华盖医疗基金执行总经理施国敏；安徽润丰投资集团董事长王根九；合肥市产业投资控股集团有限公司董事长雍凤山等分项了对健康产业投资的观点。

许萍：干细胞未来十年是上千亿的市场刚才讲到细胞领域，我也谈谈我们公司的想法，大家也知道，从今年开始干细胞临床监管的制度开始放开，而且在全球包括我们国家，10月下旬，第三军医发布了视网膜细胞，从人体干细胞来源获得了突破性实质性的效果，这也是我们国家这么多年第一次干细胞取得的很好的效果，跟医院合作的公司也是我们投的公司，我们也是非常欣慰，刚刚开放就有一个很好的结果，路也是非常的长，这公司也做了十几年，从大学开始做研发到产业化转化花了相当长的时间，到了2012年开始，整个干细胞特别规范，所谓打擦边球的，做美容、健康保养等等都在用，还有一些安全性没有用，国家停了两年，今年开始全国的包括癌症免疫治疗，干细胞治疗这几块是全面的起来了，大家可能也看到一些报道，干细胞未来十年是上千亿的市场，免疫细胞现在有很多人开始在治疗，估计未来三年有几百亿的市场。

还有一些制度性的问题，现在突然制度开放，大家还停留在研究报告上，需要产业化的成果转型，还需要很多技术的引进以及资本金的投入，这块我觉得是我们未来看好的领域，但是也有非常多的课题有待于解决。

讲到细胞治疗，它是精准医药，另外它也是提高人自身免疫的医学，我们今天就从这个引到另外一个话题，就是医养结合，特别是老年人，除了用各种的药品，对他们自身以及体力不是特别好的老年人效果不是特别好，医养结合现在像养老行业，有些地方也不断在扩大。

傅仲宏：医疗健康行业还是有很大的机会，跟美国等发达国家差距比较大大健康产业与互联网产业是有些类似的规模；医疗产业目前来看是跟美国这些发达国家还是有很大差距的产业，所以像互联网的投资一样，我们很多案例都是学美国，美国出来以后中国来学，互联网现在这种机会越来越少了，因为很多模式都是中国创造，医疗健康行业我觉得还是有很大的机会，我们跟美国等发达国家的差距还是比较大，在这方面我们可以取点巧，看美国怎么玩的，我们投资的逻辑方面分几大块：一是投一些高尖技术的，我们投了一批一类的研创的新药，以前国内的投资机构都不敢投，现在机构的实力也有了，专业知识经验也积累起来了，这一块我们做了布局。

二是精准医药的链条上面做了一些布局，更重要的是支撑整个医疗产业的服务和技术性的产业，这是国内比较缺的，比方说生物制药行业的一些装备，推出的一些设备，国内跟国外差距比较大，这里面我们做了一些布局，像生物制药整个链条上的涉列。

三是医药的大数据，跟体制是有关联，实际上只要国家下决心把所有医院的系统，病理系统打通，大数据资源很容易就形成了，由于历史的原因，这一步做不到。

我们只能说从一个取巧的方式来做，现在也是逐步的分区域、分阶段的走向，这是自下而上的发展，另外我们也投了一些为整个行业提供大数据服务，也是只能说从外面去切，有药草的大数据、药变的大数据、医院的大数据，这些事情做起来还是比较累的，我们也是希望这种基础底层的大数据方面，国家还要跟新材料打通，医疗健康行业还有一个属于大健康，医院的连锁、社区门诊、体检的高端诊疗、海外的诊疗等等，我们分这几个层次来做一些布局。

韩厉玲：当你考虑健康产业投资的时候，你看的是一个生态体系通常大家谈到健康领域投资，老问你是投药还是医疗器械，还是医院，还是养老，其实应该从高一点的层次来看，整个健康这个领域它不是一个行业，有人它做全产业链，它不是一个行业，它是一个生态体系，这个生态体系是三个产业集群，我们三个产业集群一个叫健康服务业，这就是大家说的医院、养老院，包括体检，包括其他的专科医院等等，你有了毛病首先去找人给你提供服务。

第二个产业集群是健康相关的工业，这包括制药业、医疗器械、诊断产品等等，我拿什么产品给你提供服务，还有一块大家通常在过去是忽略了，那就是健康相关的金融业，谁来付钱、谁来支付，过去主要是国家的医保，实际上它是三个产业集群放在一起形成的一个生态体系，这个生态体系它是互相支撑发展，互生互灭，还有医疗、电子等等这也是系列里的一部分，当你考虑健康产业的时候，你看的是一个生态体系。

施国敏：投了之后能够像大圣归来取得丰厚的成绩昨天我从北京坐火车过来，真的是一路惊喜，四个小时就到了，到了今天这儿发现后面站的非常多，也是一种惊喜，对于投资方面不仅是惊喜，心花怒放也是我们去年投的，为什么我提到影视的项目呢？因为在GDP的增长和人均的收入到一定水平之后，我们最关注的几个行业，一个是文化、医疗、现在教育，所以我们在文化医疗布局也是非常重点，在医疗方面的投资我想分享几个词，创新、转型、整合，我相信这三个词可以囊括目前的主流投资主要的一些方向和趋势，在创新这块包括刚刚前面提到基因测试、大数据等等，这套领域的创新还是很多的，真正落到实地的创新目前并不多，但空间还是很多的，还是很希望在创新这块能够找到一些机会，我们整个医疗如果说从项目这个角度，从今年开始投资的，在创新这个领域我们也投了疫苗相关的企业，目前已经报上去，旗下有20多个重磅的品种在创新领域做得非常好。

第二个词是转型，很多民营企业，未上市的公司在转型，包括很多房地产公司转型做医疗，很多原有的一些电器、传统行业也开始做医院，无论做医院服务也好、移动医疗也好，如果你去看去年的二级的资本市场，只要转型就会涨的非常快。

转型这个词，包括在未来得几年之内，还是会继续保持这个趋势。

第三个词句是整合，整合从2011年、2012年开始，国内的PE机构就开始关注了，不仅仅是说完成一个收购就好了，如果说完成一个收购，上市公司现在做得也非常多，我这里面提到的整合，我们目前在投的这些项目里，投完之后我去做很多的增值服务，真正切切实实帮他做很多，无论是商业上的对接，或者是技术上的引进也好，在转型和整合这块我们也投了两万，其中有一个是医疗信息的，从去年开始前面差不多有10年左右有积累了很多的基础数据，所以转型做移动互联网这块，已经很快要上新三板。

整合目前我们也是跟上市公司做合作，陆续投了一两个合作，希望有机会跟上市公司共同成长。

创新、转型、整合，我觉得这还是非常细分的策略，像中科医疗服务、医疗器械目前也是我们关注的重点，我们也看到像今年上半年GDP数据和医疗的数据，医疗是要高于GDP数据的，在这个数据方面我们看到有一些传统行业或者是有一些省区很多在下滑，增速在下滑，实际上速度还是可以的，所以在这块我们后续还会做很多，我希望我们大家更多的经验交流，后续投资不是说去投一个项目，等待着这个项目是妖的项目，我希望大家在比较好的策略和执行团队下，投了之后能够像大圣归来取得丰厚的成绩，谢谢大家！王根九：对健康产业的理解是为老年人、为有困难的群体做一些事我们润丰集团想在大产业里、大化剂里找一个点，那就是医养结合，我们现在已经跟长海医院在合肥建一家三甲医院，选址已经落户包河区，下一步在养老这块要寻找国内有管理经验的。

因为润丰集团转型刚刚跟雍总一起成立了资金，这10个亿“十三五”我们全部用于健康产业板块，我们下一步还在全国寻找有管理经验的养老专业团队，共同来为健康产业这块做点事。

我为什么这样去理解呢？我过去做得都是传统产业，开矿、盖房子、投银行，我对健康产业的理解是为老年人、为有困难的群体做一些事，虽然大家都说是朝阳产业，但我觉得是个良心产业。

我们过去开发不是凭本事，是凭机会，机会来了你获得了资源，获得了财富，获得了第一桶金，怎么去用好第一桶金，我们想在下一步针对朝阳产业也好、良心产业也好，我们可能在下一步有三十个亿左右，重量倾斜健康板块。

翟江涛：中国更有优势的可能是中药产业医疗健康产业非常大，应该说囊括了很多规模领域，像制造、消费、服务等三个领域全部都有，我们高特佳确实是对这些领域都是有所关注的，我从几个方面来说吧！从制造来说，主要两大方向一是药、二是器械。

药和器械不用说，我们这么多年已经投了有接近20个左右的项目，对于药和器械重点会关注哪些方向呢？首先说药，药大概有三个领域，中药、大药、生物药、生化药，在我看来，我认为中国更有优势的可能是中药产业，它是有几个原因的：第一个因素，中药产业在全世界范围来看，关注的人不多，主要就是中国、日本、韩国，包括欧洲也有，但是它是把它放在植物药的范畴内，真正做中药体系的是中日韩，中国在这方面是有比较优势的，最近我们比较热的获得诺贝尔医学奖也是屠呦呦团队，她其实是受到中药产业的引发，最早在医注里有相关的记载。

我们中国在整个范围内经济地位的确立，中药在未来是大有可为的，这是在医药方面。

在器械方面领域也很多，涵盖了诊断、超声、监测等等，也涵盖了康复、治疗都有，我们在器械里面，我们会更加关注能够形成多次销售的一些领域，像我刚才说的如果是一些大宗医疗设备，一个医院很多年才采购一次，类似这样的项目，我们会更加关注一些（增产）的项目，形成一次销售以后，后边能够持续不断的有订单确定，比如说高端的耗材领域、骨科材料，一些植物类的耗材等等这些，这个领域也都是我们比较关注的。

在服务领域，最近几年才兴起的，包括提到的像移动医疗、慢性病管理等等很多领域，我们认为这方面商业模式还有待于进一步清晰，所以我们关注的非常多，但到目前为止还没有怎么投。

程焕：奥巴马提出的精准医疗即每一个人即便都是得了心脏病，该怎么治每个人都不一样奥巴马提出的精准医疗，也引起了社会各方面的关注，从奥巴马的定义来看，短期解决癌症问题、长期解决疾病的知识库，最后会成为一个形态，我们每一个人即便都是得了心脏病，该怎么治每个人都不一样，是这样的一个局面，为了形成这个局面，诊断行业有非常大的发展，包括基因检测、蛋白质检测，包括过去非常传统的生化检测，通过检测和数据之间的关联，形成医疗大数据，能够指导用药，指导愈后的追踪，包括未来有可能通过基因检测的方式代替影像学，配合影像学，所以这是一个非常大的行业，我们也实时关注，这里面有几个关键点。

第一是我能不能查到我要查的物质，包括二代数据，更加灵敏的蛋白质检测，包括美国正在前沿开发的蛋白质测试等等，像这些技术我们一定能够检测到东西，这些保险机构能够有长期的支撑。

第二是对于数据的收集，中国大家看到一个热点以后就一拥而上，导致很多的资源分散掉了，有没有数据资源整合的机制在里面，可以使得真正的大起来，我们看到基因检测公司在肿瘤领域，据不完全统计国内有240几家，我们希望能够看到在中国出现把大部分的中国三甲病的数据全部能够综合起来的数据，这个数据才是真正有意义的数据。