城市轨道交通项目政府融资模式风险分析
城市轨道交通投融资管理的问题探讨
城市轨道交通投融资管理的问题探讨【摘要】本文围绕城市轨道交通投融资管理展开探讨，深入分析了当前投融资管理存在的问题和挑战。
首先介绍了城市轨道交通投融资的背景和研究意义，接着分析了城市轨道交通投融资管理的现状和难点。
然后探讨了政府和企业在投融资中的角色，并提出了城市轨道交通项目融资模式的思考。
针对投融资管理中的风险控制问题进行了深入分析。
结合现状提出了建议与展望，总结对城市轨道交通投融资管理的启示，展望未来的发展趋势。
本文旨在为相关领域的研究提供思路和参考，促进城市轨道交通投融资管理水平的持续提升。
【关键词】城市轨道交通、投融资管理、政府、企业、融资模式、风险控制、建议、展望、启示、发展趋势1. 引言1.1 背景介绍城市轨道交通作为城市交通系统的重要组成部分，对于城市的发展起着至关重要的作用。
随着城市人口的增加和城市化进程的加快，城市交通压力不断增大，传统交通方式已经不能满足人们的出行需求。
城市轨道交通的建设和发展成为了当前城市交通规划的重点和关注的焦点。
城市轨道交通投融资管理作为城市轨道交通建设和发展的重要方面，对于保障轨道交通项目的顺利推进和运营具有重要意义。
在当前的城市轨道交通建设过程中，投融资管理面临着诸多挑战和问题，例如资金缺口、融资渠道不畅、风险控制等方面存在较大的压力和挑战。
加强城市轨道交通投融资管理，完善相关政策和措施，是保障城市轨道交通建设及运营的重要举措。
本文旨在深入探讨城市轨道交通投融资管理的问题，分析当前面临的挑战和困境，提出相关建议和措施，为城市轨道交通投融资管理提供参考和借鉴。
希望通过对城市轨道交通投融资管理问题的探讨，推动城市轨道交通的持续健康发展，为城市交通的改善和城市可持续发展作出贡献。
1.2 研究意义城市轨道交通投融资管理的问题一直备受关注，其研究意义主要表现在以下几个方面：城市轨道交通是城市公共交通系统中的重要组成部分，对于解决城市交通拥堵、减少环境污染、提高城市形象和居民生活质量具有重要意义。
上海轨道交通建设投融资模式探讨剖析
上海轨道交通建设投融资模式探讨剖析上海轨道交通建设投融资模式是指在建设轨道交通的过程中选择适当的投融资模式，以满足资金需求、降低财务风险、增加投资回报率等目标的一种商业行为。
针对上海市轨道交通建设的实际情况，本文将就政府融资、PPP融资、银行贷款等几种投融资模式进行探讨剖析。
政府融资政府融资是指政府通过发债、财政拨款等途径向轨道交通建设项目提供资金的一种融资模式。
这种融资模式的优点在于资金来源相对稳定，不涉及复杂的商业运作，具有一定的政策性和拓展性。
但同时，政府融资也存在着一定的风险，如债务率高、融资成本大等问题。
上海轨道交通建设采用政府融资的主要方式是通过地方政府发债。
在整个建设过程中，地方政府通过发行市政债等方式为轨道交通建设提供资金支持。
这种融资方式，虽然稳定，但是随着地方政府债务规模的不断扩大，也增加了风险。
PPP融资PPP（Public-Private Partnership）即公私合作，是指政府与企业、金融机构等各方合作，以共同投资、建设和运营轨道交通建设项目的一种投融资模式。
PPP模式通过吸引社会资本积极参与轨道交通建设项目，提高资金使用效率、降低项目经营风险、促进市场的公平竞争，同时还能推动轨道交通行业技术的进步。
近年来，在上海轨道交通建设中，PPP模式已经成为新的选择。
通过将政府和非政府投资者的优势互补，PPP模式可以有效地提高项目资金的筹集速度和数量。
同时，PPP模式还可以将建设、经营、运营等环节进行科学合理的分工，实现利益最大化。
银行贷款银行贷款是一种不可或缺的投融资方式。
类似于政府融资和PPP融资，银行贷款也有其独特的优点和风险。
银行贷款的优点在于额度灵活、流程简便、资金使用自由。
同时，它的缺点在于利率相对较高，还有一定风险。
在上海轨道交通建设中，银行贷款主要用于解决中小企业的资金需求。
银行贷款可以适当降低项目资金成本，增强项目的可持续性。
然而，银行贷款也存在着一定的风险，如银行信用评级等。
轨道交通建设实施的多种融资方式及法律风险和应对
７ 、融资租赁
通过租 赁公 司筹 措 资金 ，采取 融资 租 赁方 式获 得地铁 设备 ，在达 到融 资 目的的 同 时， 由租 赁 公司分 担 了地铁 建设 项 目的 风险 。可 以借 鉴航 空公 司 的经验 ，在 资金 短缺 的前 期 ，以租代 买 ，缓 解一 次性投 资 的压 力 。如 ：北京 市地 铁 、沈 阳地铁 、重 目具有较 大 的现 实意 义 。如： 上海地 铁 、 发 行 债 券 是 轨 道 交 通 融 资 的 重 要 手 庆地 铁等 均部 分采 用此 方式 进行 融资 。
的提 供者 ，我 们 在提 供 基 础 设施 项 目投融 资 合 同起 草 、谈 判 和争 议 解 决代 理 的法 律服 务 过 程 中注 意 到 ，各 种投 融 资 模 式 中项 目风 险 责任 的 分 配 始终 是 政 府 一 方选 择 、 决策 具 体投 融 资 模 式 的 关键 和设 计 项 目投 融 资 建设 合 同 框 架 的重 点 ，也 始终 成 为项 目参 与 各 方之 间谈 判 、争 议 的焦 点 。 在不 同投 融资 模 式 下如 何 合 理 公平 地 分 配 项 目风险 ，对 于项 目建 设活 动 能 否 顺利 启 动 和 实 施 以及 日后 的正 常运 营维 护 或 移 交均 具 有 重 大 影 响 。我们 也 注 意 到 ，投 融 资 活 动参 与 各 方 特 别是 具 有相 对 较 强 控 制 力 的政 府公 共 部 门一 方 ，对 于 自身在 项 目风 险分 配 方 面 的利 益 关 切 更 多地 集 中于经 济 和 财务 层 面 ， 较 少地 着 眼 于 法律 层 面 。本 文 的 目的在 于 ，通 过对 国 内 城 市 轨道 交 通 项 目市 场 化投 融 资 模 式 中有 关 项
的来 源 又过 多倚 仗土 地 收 益 ，而 且 这 些土 地 收
城市轨道交通项目政府融资模式风险分析
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１ ０ ４・
价值 工程
城市轨道 交通项 目政府融资模式风 险分析
Ｒ ｉ ｓ ｋ Ａ ｎ ａ ｌ ｙ ｓ ｉ ｓ ｏ ｆ Ｇｏ ｖ ｅ ｒ ｎ ｍｅ ｎ ｔ Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｉ ｎ ｇ Ｐ ａ ｔ ｔ ｅ ｒ ｎ ｓ ｉ ｎ Ｕｒ ｂ ａ ｎ Ｒａ ｉ ｌ Ｔ ｒ ａ ｎ ｓ ｉ ｔ Ｐ ｒ ｏ ｊ ｅ ｃ ｔ
构成资金供应风险的 因素包括 ：① 原定发行股 票、 债
② 已承诺出资的股本投资者 由于出资能 率低 ， 投 资 回 收期 长 ， 潜在风险较大 ， 商业化运作程度低 ， 券计划不能实现 ； ③ 既有企业法人 由于经营状况恶 这 样 的 项 目很 难 在 资 本 市 场筹 资 或 吸 引企 业 投 资 参 与 ， 但 力有 限而不能兑现承诺 ； 无 力 按原 计 划 出资［ ２ １ 。 其社 会 效 益 远 大 于 经 济效 益 ， 因此 城 市 轨 道 交 通 项 目的 投 化 ，
摘要 ： 近年来 ， 我 国很多大城市都正在 兴建城 市轨道 交通 ， 城 市轨道 交通项 目作 为城 市的公益性基础设施 ， 资金投入量 巨大 ， 建 设周期投资回收期长 ， 潜在风险较大， 因此， 很难 吸引企业参与投 资建设 ， 政府是城市轨道交 通项 目资金融 资筹措 的主要承担者。 本文介绍 了政府融资模 式的筹资渠道， 在对政府 融资风险因素识别的基础上， 提 出了相应的风险
城市轨道交通投融资模式
城市轨道交通投融资模式研究项目背景城市轨道交通具有容量大、速度快、舒适安全、节能环保等优势，能合理利用城市空间，是城市现代化的重要交通工具和基础设施之一。
然而轨道交通的建设投入需要巨额建设资金，我国传统、单一的政府财政投资方式在面对如此巨大的轨道交通建设资金需求时，已开始无力承担，同时也限制了我国城市轨道交通的发展。
一、我国城市轨道交通项目的投融资模式城市轨道交通建设由以往国家单一投资变为多渠道多元化的建设投资方式。
目前国内城市轨道交通项目投融资模式采用以下四种常见模式：〔一〕政府财政全部出资模式由于城市轨道交通项目正外部效应的存在，轨道交通的社会效益大于经济效益，运营商无法产生赢利，无法吸引社会投资。
因此传统体制下的轨道交通投资基本上是由政府无偿投入。
如北京地铁1、2号线和天津地铁是计划经济时期修建的，建设资金全部由中央政府承担。
〔二〕政府主导的负债型投融资模式这种方式是由传统的政府直接对项目全额投资转为部分由政府投入，部分向项目提供信用担保，由企业向银行进行债务融资作为项目的建设投入。
在我国大多数城市的地铁融资建设中，特别是在地铁建设初期和高速成长时期，这种投融资模式发挥着主要作用。
〔三〕政府主导的BOT市场化投融资模式BOT是英文 Build - Operate - Transfer的缩写，通常直译为“建设—经营—转让”。
所谓 BOT，一般指在涉及公众利益的大型基础设施的建设、经营、移交过程中，由当地政府特许的、由私营的或非政府的财团投资的、以一定期限的经营盈利作为回报的投资模式。
〔四〕政府主导的 PPP市场化投融资模式PPP是英文“Public Private Partnership”的简称，即公共部门与私人民营机构合作模式，是公共工程项目融资的一种模式。
中文直译为“政府民营合作制”，主要指政府部门与民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成伙伴关系，共同完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析解析
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析解析随着城市化的不断推进，城市轨道交通的需求也越来越大。
然而，轨道交通项目的建设需要大量的资金投入，这就需要选择一种适合的融资模式。
本文将对城市轨道交通项目的融资模式及融资风险进行分析和解析。
常见的城市轨道交通融资模式财政预算和政策性金融机构贷款财政预算和政策性金融机构贷款是城市轨道交通建设最常见的融资方式。
政府部门会在财政预算中投入大量的资金用于轨道交通建设，同时政策性金融机构也会提供贷款支持。
这种融资方式的最大优势是政府的承诺可以有效降低借款的成本，但是在资金使用上会受到一定的限制。
BOT模式BOT（Build-Operate-Transfer）模式是另一种常见的城市轨道交通融资方式。
这种方式中，民间资本公司肩负建设任务，并在完成工程后运营一段时间，直到收回投资（通常为几年），然后再将轨道交通项目转移到政府手中。
BOT模式对政府资金的压力较小，同时对民间资本的盈利能力也会有一定的提升。
PPP模式PPP（Public-Private-Partnership）模式是指政府与民间资本公司合作，共同投资和运营轨道交通项目。
政府通常负责提供基础设施和土地使用权等，而民间资本则承担工程建设和运营风险。
这种方式的优势在于政府和民间资本可以互相协作，共同分担风险和受益。
城市轨道交通融资风险分析解析尽管城市轨道交通项目运营拥有可观的收益，但是其建设和运营过程中也存在着不可避免的风险。
以下是常见的城市轨道交通融资风险。
政策风险政策风险是指政府可能会在轨道交通项目的建设过程中发生政策调整，从而对项目的发展产生影响。
例如政府可能会调整对民间资本的投资政策，在一定程度上影响了民间资本对轨道交通项目的预期收益。
土地流转风险原则上说，建设城市轨道交通项目需要大量的土地流转，而这也可能会带来相应的风险。
例如，土地拍卖的价格可能会超出预期，从而导致资金上的短缺。
天气风险天气风险是指在运营过程中遭遇的自然灾害或其他天气异常，从而导致项目的运行和盈利能力受到挑战。
城市轨道交通投融资分析
城市轨道交通投融资分析随着城市化进程的不断加快，城市交通问题日益突出。
城市轨道交通作为一种高效、环保的交通方式，受到了政府和市民的广泛关注。
然而，轨道交通建设需要大量的资金投入，因此，对于投融资的分析就显得尤为重要。
首先，我们来看一下轨道交通建设的投资规模。
通常情况下，轨道交通的建设投资主要包括路网基础设施建设和车辆购置。
轨道交通的路网建设包括线路建设、站点建设、隧道和桥梁等工程，而车辆购置则包括列车、动车组、电力机车和工程车辆等。
根据各地的具体情况和规模，轨道交通建设的投资金额从几十亿元到上百亿元不等。
其次，我们需要分析一下轨道交通建设的融资渠道。
一般来说，轨道交通建设的融资主要由政府和企业共同承担。
政府通过国债、地方债和财政拨款等方式来提供一部分资金，企业则通过发行股票、债券、银行贷款以及引入社会资本等方式来筹集资金。
此外，还可以考虑引入外资和国际金融机构的支持。
另外，政府还可以通过政策的引导和优惠政策的制定来吸引社会资本的参与。
然后，我们需要对轨道交通建设的投融资效益进行评估。
首先是经济效益。
轨道交通作为一种高效的交通方式，可以大大减少交通拥堵，提高交通运输效率，从而促进经济发展。
其次是社会效益。
轨道交通可以减少汽车尾气排放，改善城市空气质量，提高人民群众的出行便利性。
另外，轨道交通还可以减少交通事故的发生，提高城市居民的安全感。
最后是环境效益。
轨道交通不需要大面积地占用土地，可以减少土地资源的消耗，同时也可以减少噪音和空气污染。
最后，我们需要考虑如何提高轨道交通的投融资效率。
一方面，政府需要加强规划和管理，确保投资的合理化和科学化。
另一方面，企业需要加强自身的管理和创新，提高运营效率和服务质量，吸引更多的乘客和社会资本的参与。
同时，政府和企业之间需要建立合作机制，共同推进轨道交通建设，实现双赢的局面。
综上所述，城市轨道交通的投融资分析是一个复杂而又重要的问题。
只有通过科学的分析和有效的管理，才能够实现轨道交通的快速发展和可持续发展。
城市轨道交通PPP项目存在的问题及对策建议
城市轨道交通PPP项目存在的问题及对策建议
随着城市轨道交通的快速发展，PPP项目已经成为重要的融资方式之一。
然而，在PPP 项目实施过程中，也存在一些困难和问题。
下面就是城市轨道交通PPP项目存在的问题及
对策建议。
问题：
1.风险分担不均：在PPP项目中，政府和企业应该共同承担一定的风险。
但是，在实
际运作中，政府承担的风险往往比企业更大。
2.信息不对称：PPP项目需要各方共享信息，但是政府和企业之间的信息不对称现象
比较严重，这会影响项目的质量和效率。
3.评估标准不统一：PPP项目的评估标准不够统一，这会给各方合作带来不必要的困难。
4.市场准入限制：PPP项目的市场准入限制相对较高，这会限制更多的企业参与其
中。
对策：
1.建立完善的信息公开制度：政府在PPP项目实施中应该充分公开项目情况和相关政策，让企业能够更好地了解项目的情况，共同承担风险。
2.加强 PPP 项目经验交流：政府和企业应该加强PPP项目经验交流，促进双方的共同进步，完善PPP项目合作机制。
3.加强项目风险管理：政府和企业应该建立完善的风险管理机制，合理分担风险，确
保项目能够顺利运作。
4.制定统一的评估标准：政府应该建立统一的PPP项目评估标准，保证评估结果客观、公正、科学。
5.降低市场准入门槛：政府应该降低PPP项目的市场准入门槛，为更多的企业提供机会，促进行业的健康发展。
总之，PPP项目的成功需要政府和企业的共同努力，只有加强合作，做好风险控制，
加强信息共享，才能推动城市轨道交通PPP项目的快速发展。
轨道交通建设的融资模式与风险管理研究
轨道交通建设的融资模式与风险管理研究随着城市化进程不断加快，人们出行对于公共交通的需求也在逐渐增强，轨道交通作为城市交通的重要组成部分，其建设和发展也受到了广泛的关注。
然而，轨道交通建设需要巨大的资金支持，如何实现有效的融资模式和风险管理成为关键。
本文将探讨轨道交通建设的融资模式和风险管理问题，并提出一些可行的解决方案。
一、融资模式1. 政府资助模式政府资助模式是轨道交通建设中最为常见的融资模式，其主要特点是政府作为主要资金来源，通过政府的财政预算分配实现轨道交通项目的建设。
该模式具有资金来源稳定、政策支持明确等优势，但也存在政府预算压力大、政府职能单一等缺点。
2. 收费运营模式收费运营模式是轨道交通建设中一种常见的商业运营模式，将建设和运营分离，由商业运营公司进行运营管理，并通过售票、租赁商业用地、用于商业活动等方式实现收费收益，为轨道交通项目的建设提供资金支持。
该模式具有对资金规模的灵活适应、政府降低投资压力等优势，但也存在商业运营效益不稳定、商业风险大等缺点。
3. 混合所有制模式混合所有制模式是轨道交通建设中比较新的融资模式，其主要特点是政府和民间资本合作投资，政府和民间资本共同出资建设，共享收益和风险。
该模式具有政府与民间资本合作，相互补充、优势互补，共享收益与风险等优势，但也存在资本博弈、资金分配合理等问题。
二、风险管理1. 财务风险轨道交通项目的财务风险主要包括大量资金借贷、担保物资等，财务风险的管理需要合理规划利息成本、借贷渠道、资金流量等，同时实现风险的调整和合理利用。
2. 技术风险轨道交通建设涉及到大量的技术风险，需要合理规划动车组主要技术、以及轨道集成项目等，实现技术上的优化管理与升级。
3. 政策风险政策风险主要涉及政策变动、政策调整等问题，需要合理规划政策适应度、政策合理性等问题，实现政策平稳、政策协调等。
三、解决方案轨道交通建设融资模式和风险管理问题的解决方案需要沉淀多方面的经验与理念，包括从融资模式、风险管理、政策协调等方面进行统一规划与协调，同时在建设项目过程中实现各方利益的共同发展。
城市轨道交通投融资模式
城市轨道交通投融资模式一、政府出资模式：政府出资模式是指政府通过财政拨款或发行债券等方式，直接投入资金用于城市轨道交通的建设和运营。
这种模式有利于政府弥补运营成本和亏损，并保证项目的正常运作，但政府承担了较大的财政压力。
二、商业开发模式：商业开发模式是指政府通过向私营企业出售土地或开发权利，获得资金用于投入城市轨道交通建设。
私营企业在开发土地的同时，还需按照约定向政府出资用于轨道交通建设。
这种模式可以有效减轻政府财政压力，但需要政府与企业之间进行良好的合作，确保资金能够及时到位。
三、运营权出让模式：运营权出让模式是指政府通过招标或拍卖等方式，将城市轨道交通的经营权出让给私营企业，私营企业则需要支付一定的权益金或运营补贴给政府。
这种模式可以吸引私营企业参与城市轨道交通建设，提高投资效率，但也需确保私营企业具备运营能力和资源。
四、公私合作模式：公私合作模式是指政府与私营企业共同投资城市轨道交通项目，共同承担建设及运营风险，并按照约定分享运营收益。
这种模式可以充分发挥政府和私营企业的资源优势，优化投融资结构，但需要明确双方的权责和利益分配机制。
五、特许经营模式：特许经营模式是指政府将城市轨道交通的建设和运营权委托给特许经营者，特许经营者则需要支付给政府一定的特许权利金，并自行承担建设及运营风险与收益。
这种模式可以吸引私营资本投入城市轨道交通建设，减轻政府财政压力，但特许经营者需要具备充足的资金和管理能力。
六、债务融资模式：债务融资模式是指政府通过发行债务工具（如政府债券、地方政府债券等），从社会吸收资金用于城市轨道交通的建设和运营。
这种模式可以通过市场化手段筹集资金，但也需要政府具备偿债能力和管理债务风险的能力。
综上所述，城市轨道交通投融资模式可以多种多样，根据具体的实际情况和市场需求选择适当的模式，以实现城市轨道交通的可持续发展和良好运行。
城市轨道交通建设与融资模式探讨——以广州地铁为例
城市轨道交通建设与融资模式探讨——以广州地铁为例城市轨道交通建设与融资模式探讨——以广州地铁为例近年来，随着城市人口的快速增长和交通拥堵问题的日益严重，城市轨道交通建设逐渐成为各大城市发展的重要方向。
然而，轨道交通的建设需要庞大的资金投入，而城市政府往往面临融资压力。
本文将以广州地铁为例，探讨城市轨道交通的建设与融资模式。
广州地铁作为中国最早的地铁之一，经过多年的发展已经成为全国最大的城市轨道交通网络之一。
广州地铁的建设与融资模式一直备受关注，其经验对于其他城市的轨道交通建设具有一定的借鉴意义。
首先，广州地铁采取了多元化的融资模式。
除了政府投资外，广州地铁还引入了社会资本的参与。
社会资本可以通过与政府合作、发行债券、引入民间资本等方式进行投资。
例如，广州地铁的第三期建设中，就引入了民间投资，民间企业与政府合作共同出资建设地铁线路。
这种多元化的融资模式可以有效分散压力，减轻政府的负担。
其次，广州地铁注重与企业合作，进行联合开发。
在地铁站点周边，广州地铁与企业进行合作开发商业、办公、住宅等项目，形成了轨道交通与城市建设的良好互动关系。
这种联合开发的方式可以增加地铁的运营收入，减少对政府财政的依赖。
同时，也能够提供更多的就业机会和吸引力，增强城市的综合竞争力。
第三，广州地铁积极探索创新的融资思路。
例如，广州地铁早在2007年就发行了地铁债券，利用广大市民的资金参与地铁建设，并通过回报利息的方式还本付息。
这种融资思路既可以解决融资问题，又能够让市民参与其中，增强市民对地铁建设的认同感和参与度。
此外，广州地铁还积极引入公私合作模式。
政府通过与社会资本合作，以建设、运营、管理为合作要点，共同共享利益和风险。
例如，广州地铁与民营企业合作组建了广州地铁集团，以共同运营和管理地铁网络，提高地铁的运行效率和管理水平。
最后，广州地铁还充分利用国际融资市场，通过境外发行债券等方式，吸引境外资本。
近年来，中国的城市轨道交通建设已经得到了国际金融机构的关注，很多城市地铁项目得到了来自国际金融机构的融资支持。
城市轨道交通项目融资模式分析
城市轨道交通项目融资模式分析
其次，在传统的融资模式基础上，可以引入公私合作（PPP）模式。
公私合作是指政府与企业或私人资本合作，共同投资、建设和运营项目。
公私合作的优点是能够利用市场机制和企业管理的优势，提高项目效率和
质量，减轻政府财政压力，但其局限性在于合作协议的制定和执行过程复杂，需要明确各方权责，平衡各方利益。
最后，可以考虑引入国际金融机构的支持。
国际金融机构如亚洲开发
银行和世界银行等，可以通过提供贷款、技术支持和项目评估等方式来支
持城市轨道交通项目的融资。
国际金融机构的优点是能够提供长期低息贷
款和专业化的项目支持，但其局限性在于贷款条件较为严格，需要符合一
定的政策和环保要求。
综上所述，城市轨道交通项目的融资模式可以结合政府融资、商业融资、公私合作等方式，以及引入地方政府特殊债券和国际金融机构的支持。
在选择融资模式时，需要根据项目规模、财政状况、市场需求等因素进行
综合考虑，以实现项目的顺利建设和运营。
城市轨道交通PPP项目存在的问题及对策建议
城市轨道交通PPP项目存在的问题及对策建议城市轨道交通PPP项目是目前城市快速发展时期，为缓解交通拥堵、提高城市交通效率而推行的一种新型运营模式。
在实施过程中，也面临着许多问题。
本文将从项目投资、利益分配、运营管理等方面分析存在的问题，并提出一些对策建议。
一、项目投资问题：1.1 投资金额不确定：轨道交通PPP项目通常需要巨额投资，而由于项目设计与建设过程长、技术风险高，投资金额往往较为不确定，造成了投资者的谨慎态度。
对策建议：政府在招商引资过程中，要加强与投资者的沟通，提供详尽、准确的信息，明确发行股份、给予补贴等激励政策，以提高投资者的参与度。
1.2 资金回报周期长：轨道交通PPP项目通常需要较长的资金回报周期，回报时间普遍在10年以上，但投资者更倾向于快速回本。
对策建议：政府可以通过提供优惠贷款、引导银行增加贷款额度等方式，减轻项目资金压力，加快资金回收，从而提高投资者的积极性。
二、利益分配问题：2.1 利益分配缺乏公正性：轨道交通PPP项目中，政府与投资方对于投资回报的分配存在争议，导致利益分配缺乏公正性。
对策建议：政府要在项目合作协议中明确双方的权益和责任，并确保双方在投资回报分配上达成共识，避免出现分配不公的情况。
2.2 政府恢复成本难：在轨道交通PPP项目中，政府需要承担一定的资金投入，并且往往需要在较长时间内回收投入。
对策建议：政府可以通过设定优惠政策，如减免相关税费、提供土地补贴等方式，减轻项目建设阶段政府的成本压力，提高投资者对项目的参与度。
三、运营管理问题：3.1 运营效率低下：由于轨道交通PPP项目存在管理层分散、信息流通不畅、决策反应慢等问题，导致项目运营效率低下。
对策建议：政府应加强对项目的监管和协调，建立完善的决策机制，提供信息共享平台，加强各方之间的沟通与协作。
3.2 运营风险高：轨道交通PPP项目中存在技术风险、市场风险等多种风险，一旦发生问题，可能导致严重后果。
城市轨道交通项目融资PPP模式的风险分析
１ 引 言 ． Ｐ Ｐ （ ｕ ｌ Ｃ ｒ ｖ ｔ Ｐ ｒ ｎ ｒ ｈ ｐ ， 也 称 为 ３ 模 式 ， 即 Ｐ Ｐ ｂ ｉ Ｐ ｉ ａ ｅ ａ ｔ ｅ ｓ ｉ ） Ｐ
公私 合 作 模 式 ，是 公 共 基 础设 施 的一 种 项 目融 资 模 式 。 在 该模 式 下 ，鼓 励 私 营企 业 与 政府 进 行 合作 ，参 与 公 共 基 础 设 施 建 设 ，通 过 这 种 合 作 形 式 ，合 作 各 方 可 以达 到 与 预 期 单 独 行 动 相 比 更 为有 利 的结 果 。Ｐ Ｐ Ｐ 融资 模 式 的 实质 是 ：政 府 通 过 给予 私 营 公司 长 期 的 特 许 经 营权 和 收益 权来 加 快基 础 设施 建 设及 有 效运 营 。 Ｐ Ｐ 式 在 国 内外 已有 许 多 成功 的 案例 ． 如 伦 敦 地 铁 、荷 兰 Ｐ模 Ｈ Ｌ Ｚ Ｉ 地 铁 、香 港 地铁 、北 京 地 铁 四 号线 等 。工程 实践 表 明 ， Ｓ－ＵＤ 合 理 分 担 项 目风 险 ， 从 而提 高项 目的投 资 、 建 设 、 运 营 和 管理 效 率 ，这 是 Ｐ Ｐ 资模 式成 功 的关 键 和 最重 要 的 目标 。Ｐ Ｐ 式 下 ， Ｐ融 Ｐ模 参 与者 众 多 ，风 险 因 素 多 且错 综 复 杂 ，各 风 险 所 引 起 的 后果 的严 重 程 度 不 同 ，使得 风险 分担 变 得 更加 复 杂化 。 因此 ，本 文 针对 Ｐ Ｐ 式 下城 市轨 道 交 通 项 目风 险 的 ＿ 要 特 Ｐ模 丰 征 ，就城 市 轨道 交通 项 目融 资Ｐ Ｐ 式的 风 险进 行分 析 Ｐ模 ２ ＰＰ ． Ｐ 模式 下 城市 轨道 交通 项 目风 险 的主要 特 征 Ｐ Ｐ 目风 险 除具 备 一 般 项 目风 险的 特性 外 ，还具 有 其 本 身 的 Ｐ项 一 特征 。 （ ）风 险 周期 比较长 。 由于城 市轨 道交 通 项 目建 设 期 和运 营 １ 期 一 般 都 比较 长 。因此 ，在 Ｐ Ｐ 目投 资额 巨大 的情 况 下 ，Ｐ Ｐ Ｐ项 Ｐ 项 目 公 司 要 收 回 投 资 并 获 得 一 利 润 ， 需 要 较 长 的 期 限 ， 则 其 面 临 定 的风 险期 也 较长 。 （ ）风 险 具有 很 强 的阶 段 性 。Ｐ Ｐ 目建 设 的 程序 性 ， 决定 ２ Ｐ项 了其 风 险 也 呈 明 显 的 阶段 性 ，主 要 表 现 在 两 方 面 。 一 是 在不 同阶 段 ，风 险种 类 不 同。 在 建 设阶 段 面 临 的主 要 是 完 工 风 险 ，而 在 运
PPP模式下城市轨道交通项目融资风险评价研究
PPP模式下城市轨道交通项目融资风险评价研究PPP(Public-Private-Partnership)模式,通过政府部门与投资
者的合作,达到优势互补,共担风险的目的,能够缓解政府的财政压力,使项目产生良好的经济效应。
在城市轨道交通建设中,大力推广PPP
模式,引入社会资本,多渠道融资,是解决财政压力的途径。
PPP模式
下城市轨道交通项目的融资风险,既有轨道交通项目工程风险的特点,又有PPP模式引入后多方合作的潜在风险,这些风险为项目融资、合作、实施带来了巨大挑战。
因此,PPP模式下,城市轨道交通项目的融资过程存在哪些风险,需要用科学的方法进行识别、评估和应对。
空
中轨道交通项目,作为技术创新型城市轨道交通项目,引入PPP模式
后会具有何种风险,如何识别具有研究意义与价值。
本文采取理论与
实际相结合的方法,研究内容如下:首先,本文从PPP基础知识入手,
通过对委托代理理论、项目风险管理理论、创新驱动理论、风险利益理论等理论的研究,分析PPP模式与城市轨道交通项目风险特征,研
究理论与评价对象之间关系,找到风险识别与评价的切入口。
其次,
使用多种风险识别方法、信度分析、因子分析等手段对调查数据进行处理,完成风险归类,建立城市轨道交通风险评价体系。
再次,分析常
用风险评价方法的优缺点,对项目风险评估的整体过程进行优化;通
过引入Critic法,提升专家打分可信度和一致性,建立主客观的模糊
层次综合评价模型。
最后,利用该评价模型,针对实际的空中轨道交通项目进行应用、实证和分析,解释识别结果,并与实际项目背景互相印证,为PPP模式下空中轨道交通项目的融资风险评价提供参考和借鉴。
我国城市轨道交通投融资模式、问题及对策分析
２０２１年１３期 （５月上旬）我国城市轨道交通投融资模式、问题及对策分析王晓晓 遵义市PPP项目服务中心摘要：城市轨道交通作为一种运量大、污染小、快捷方便的交通模式，越来越受到城市规划者的青睐。
随着城市轨道交通的发展，其投融资方面的问题也日益凸显。
本文通过数据检索、案例分析的方式，阐述现阶段我国城市轨道交通投融资的发展现状，指出存在的问题及原因，并提出完善城市轨道交通投融资渠道的建议，进一步促进城市轨道交通形成投融资、建设和运营的良性循环。
关键词：城市轨道交通；投融资模式；多元化投融资模式近年来，城市轨道交通运营、建设、规划线路规模和投资呈现跨越式增长态势：截止2020年底，中国大陆地区共有45座城市开通地铁运营线路244条，总长度7 969.7公里，在实施的建设规划线路总长7 085.5公里。
“十三五”期间，城市轨道交通累计完成投资2.6万亿元，比“十二五”翻了一番还多。
可预见的是，在“十四五”期间，城市轨道交通还将继续保持快速发展趋势。
城市轨道交通作为准公共产品，造价高，建设和投资周期长，资产设备沉淀成本大，运营成本高，具有明显的可替代性和较强的外部竞争环境，这样的经济学特性使得其投融资环境具备如下特征：一、我国城市轨道交通投融资模式现状(一)“政府财政+银行贷款”为主导方式这过去很长一段时间及未来依然存在的主要投融资模式，即政府出一部分资本金，再通过融资平台以银行贷款等方式进行融资。
作者选取不同城市三个项目进行说明，如表1所示：表1 城市轨道交通主要资金来源项目总投资(亿元)政府投入银行贷款等洛阳城轨1号线170.5840%60%济南城轨R2线一期199.340%60%石家庄地铁3号线一期139.6740%60%可以看出，示例项目40%的项目资本金由当地财政资金解决，剩余60%资金采用国内银行贷款等融资方式解决。
(二)政府与社会资本合作(PPP)——以三亚市有轨电车示范线为例三亚市有轨电车示范线项目投资批复14.7亿元(其中资本金占比25%)，采用BOT模式实施：三亚市人民政府授权市公交集团作为出资人代表，通过竞争方式选定社会投资人。
城市轨道交通项目投融资模式比较研究
城市轨道交通项目投融资模式比较研究1. 引言1.1 背景介绍城市轨道交通项目投融资是一个日益受到重视的议题，对于城市的交通发展和经济建设具有重要意义。
随着城市化进程的加快和人口的大规模集中，城市轨道交通的需求不断增长，但传统的政府投资模式已经难以满足快速发展的需求。
研究城市轨道交通项目的投融资模式，寻求更加有效的资金渠道和合作模式，成为当前的重要课题。
鉴于上述背景，本文旨在对城市轨道交通项目的投融资模式进行比较研究，探讨不同模式的优缺点及适用情况，为城市轨道交通项目的投融资提供参考和建议。
1.2 研究意义城市轨道交通项目投融资模式比较研究具有重要的现实意义和理论意义。
随着城市化进程的加快和交通需求的增长，城市轨道交通建设已成为各大城市必备的重要基础设施。
而投融资模式的选择将直接影响项目的建设速度、质量和运营效益。
通过比较研究不同的投融资模式，可以为城市轨道交通项目的投资决策提供参考和借鉴。
城市轨道交通项目的投融资涉及政府、企业、金融机构等多方利益主体，具有复杂性和多元性。
通过对不同投融资模式的分析和比较研究，可以深入了解各种模式的优缺点、适用条件及发展趋势，有助于完善我国城市轨道交通项目投融资体系，提升投融资效率和市场竞争力。
研究城市轨道交通项目投融资模式比较有助于促进城市建设和交通运输领域的发展，提高城市交通运输效率，改善城市交通拥堵问题，推动城市经济的持续发展。
这一研究具有重要的现实意义和战略意义，对于促进城市可持续发展和提升居民生活质量具有积极意义。
2. 正文2.1 城市轨道交通项目投融资模式概述城市轨道交通项目是指城市内的地铁、轻轨、有轨电车等交通工程项目。
投融资模式是指资金来源、资金用途、融资渠道等相关内容。
城市轨道交通项目投融资模式通常包括政府投融资模式和民间投资模式两种主要形式。
政府投融资模式是指政府作为主体对城市轨道交通项目进行融资与投资。
政府通常通过政府基金、国债、地方政府债务等方式为项目提供资金支持。
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析
城市轨道交通项目融资模式及融资风险分析二、银行贷款是另一种常见的城市轨道交通项目融资模式。
银行贷款可以提供资金支持，提高项目的资金筹措效率。
银行贷款的主要融资渠道是商业银行，通过政府的信用背书来开展金融活动。
银行贷款模式的优势在于资金筹措快捷方便，但也存在着利息支付的压力和风险分摊的问题。
三、发行债券是另一种常见的融资模式。
城市轨道交通项目可以通过发行债券来筹措资金，债券可以分为政府债券和企业债券两种。
政府债券主要由政府出面发行，投资者以政府信用为凭证购买债券，政府按期支付利息和偿还本金。
企业债券则由企业出面发行，以企业信用为凭证进行购买。
债券融资的优势在于利率相对较低，但也存在着债券市场波动性大、风险较高等问题。
四、国际金融机构贷款是一种重要的融资方式。
国际金融机构贷款主要通过国际开发机构如世界银行、亚洲开发银行等为城市轨道交通项目提供长期低息贷款。
这种融资模式的优势在于贷款利率低、还款期限长、还款灵活等，但也需要应对国际金融市场波动、汇率风险等问题。
融资风险分析：一、政策风险：城市轨道交通项目涉及政府的决策和政策支持，在政府政策调整或政府支持不足的情况下，项目融资可能面临风险。
二、市场风险：城市轨道交通项目建设需要适应市场需求，如果市场需求不足或市场反应不佳，项目融资可能面临风险。
三、财务风险：城市轨道交通项目建设投资规模较大，对项目的运营收益和经营管理能力要求较高。
如果项目经营不善，无法实现预期的收益，项目融资可能面临风险。
四、管理风险：城市轨道交通项目需由专业管理团队负责运营和管理，如果管理团队能力不足、管理不善，项目融资可能面临风险。
综上所述，城市轨道交通项目的融资模式多样化，政府投资、银行贷款、发行债券和国际金融机构贷款等是常见的融资方式。
然而，这些融资模式都存在一定的风险，包括政策风险、市场风险、财务风险和管理风险等。
因此，在选择融资模式时需要充分考虑各种风险，并采取相应的风险控制措施，确保项目的可持续发展。
B-SO-T模式在城市轨道交通中应用的风险因素分析
二 、Ｂ ０一 —ｓ Ｔ融资 模式 的 内涵
１ Ｓ Ｔ融 资模式 的定义 、Ｂ Ｏ
Ｂ — Ｏ— Ｂ ｉ — ｕ ｓ ｉｅｉ ｐ— —Ｓ — Ｔ（ ｕｌ — ｂｉ ｚ ｎ Ｏ — ｄ— Ｓ ｄ
ｅａ ｉｎ Ｔｒ ｎ ｆｒ是Ｐ Ｐ 目融 资在城 ｒ ｔｏ ～ ａ ｓｅ ） Ｐ 项 市轨道 交通 领域 具体 应用 的一种 操作模 式 ，是指 公共部 门与 以特 许权 协议及 各 种合 同为 支撑 ，建立 一种 合作 伙伴 关系
的 融 资模 式 。Ｂ Ｏ—Ｔ融 资模 式 的 本 质 －Ｓ
考。 豳
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、
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是 公 共 部 门 与 私 营 门 建 立 合 作 伙 伴 关 系 ， 私 营 部 门 利 用 自 身 技 术 和 管 理 优 势 ，提 供 公 共 产 品 或 服 务 ， 政 府 部 门 购 买该 种产 品或服务 。
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２ －Ｏ 、Ｂ Ｓ －Ｔ融资模式 的运作模 式 政府 通过 招投 标方 式选 出 私营合 作 伙伴 ，并与 其签订 特许 经营 协议 ，政 府 将 … 定 时 问 段 的 经 营 权 转 移 给 私 营 部 门，私营 部门按 照合 同对 轨道项 目进 行 建设 、安装 、经营 及维 护 ，并通 过后 期
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城市轨道交通项目政府融资模式风险分析
摘要：近年来，我国很多大城市都正在兴建城市轨道交通，城市轨道交通项目作为城市的公益性基础设施，资金投入量巨大，建设周期长、运营成本高，项目自身投资回报率低，投资回收期长，潜在风险较大，因此，很难吸引企业参与投资建设，政府是城市轨道交通项目资金融资筹措的主要承担者。
本文介绍了政府融资模式的筹资渠道，在对政府融资风险因素识别的基础上，提出了相应的风险防范措施。
abstract： in recent years， urban rail transit are built in many big cities in china. as the city public infrastructure， urban rail transit has some characteristics：funds invested large， long construction period， high operating cost， low project investment return， long investment recovery period， greater the potential risk. therefore， it is difficult to attract businesses to participate in the investment and construction， so the government is mainly responsible for raising capital financing of city rail transit project. this paper introduces the financing channel of government financing mode， puts forward corresponding measures to prevent risks based on the recognition of government financing risk factors.
关键词：城市轨道交通；融资模式；风险分析
key words： urban rail transit；financing models；risk analysis
中图分类号：f038.1 文献标识码：a 文章编号：1006-4311（2013）13-0104-02
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作者简介：石志伟（1974-），女，四川宜宾人，重庆市轨道交通设计研究院有限责任公司工程师，研究方向为轨道交通工程投资管理。
0 引言
城市轨道交通项目作为城市的公益性基础设施，资金投入量巨大，建设周期长、运营成本高，项目自身投资回报率低，投资回收期长，潜在风险较大，商业化运作程度低，这样的项目很难在资本市场筹资或吸引企业投资参与，但其社会效益远大于经济效益，因此城市轨道交通项目的投资大多以政府投资为主导，政府是项目建设资金融资筹措的主要承担者。
1 政府融资模式
政府的信用是政府融资的基础，而融资的主体是一个经济实体，这个经济实体受政府授权，并代表政府进行融资活动。
资金来源的主要渠道有：①政府财政拨付的资本金（自有资金），包括各级政府的财政预算内资金、人防专项资金、土地出让金、城市建设基金、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等；②依托于政府信用的商业贷款等[1]；③国内政策性银行的政
策性贷款；④国债资金；⑤向外国政府或国际金融组织贷款；⑥境内外发行国际债券。
2 融资风险识别
城市轨道交通项目融资风险主要是：政治及法律风险、金融风险、资金供应风险、预期市场收益、生产风险。
2.1 政治及法律风险政策的稳定性以及特许权、税收等因素的变化均包括在政治风险内。
政治风险的防范只能依靠国际社会与国家的力量及法律法规予以保护。
2.2 资金供应风险资金供应风险是指在项目实施过程中由于资金不落实，导致建设工期延长，工程造价上升，使原定投资效益目标难以实现的可能性。
构成资金供应风险的因素包括：①原定发行股票、债券计划不能实现；②已承诺出资的股本投资者由于出资能力有限而不能兑现承诺；③既有企业法人由于经营状况恶化，无力按原计划出资[2]。
2.3 金融风险在 2006年8月19日-2007年12月21日-2008年11月23日-2010年12月26日-2011年7月7日-2012年7月6日期间，银行五年期贷款利率依次为
6.84%-
7.83%-5.94%-6.40%-7.05%-6.55%，五年期贷款率汇率最大降幅为24.1%，最大涨幅为14.47%。
利率的变化直接影响项目的融资成本，并具有一定的未知性，目前汇率6.55%，处于一个中间水平，在未来两年有上涨的可能。
另一方面汇率也在上升，中间价由2006年1月1日的
8.07元人民币兑换1美元，到2013年1月1日
的6.28元人民币兑换1美元。
从目前融资和进口购买角度，两方面综合有正负相抵的作用。
目前我国还处于一个低通胀的时期，但正是在这种时期才会出现cpi（消费价格指数）、ppi（生产价格指数）上涨的可能。
同时，国内市场近2至3年的水泥、钢材等价格也维持在一个较高水平上，因此，会给城市轨道交通项目的融资规模和投资控制带来较大的不确定性。
2.4 预期市场收益由于目前全国大部分城市轨道交通建设正处于线网建设初期，项目的规模效益还未展现，同时市民的消费习惯正在培养之中，同其它替代品的竞争也正在进行。
具体反映在短期内由客流不确定导致的票务收益和其它资源收益的不确定，将影响到后期的还本付息，从而进一步影响贷款或其它融资方式的使用。
但可以确定的是这些收益将随线网建设的完善不断提高。
2.5 生产风险地质条件恶劣及拆迁复杂的项目会影响项目的工期，而对于贷款比例较大的项目，能否按期开工、完工并开通运营则受所融取资金的影响。
3 融资风险防范措施
3.1 政策性防范措施
为了应对资金风险，建设单位应尽量地争取和吸收更多的可靠资金，即为了提高项目盈利能力和贷款偿还能力，应尽可能多地使用政府财政资金，减少资金使用成本。
建设单位可根据轨道交通公益性事业，要求政府给予一定的政策优惠与扶持，争取利用轨道交通沿线的地块、楼盘、小区的物业开发资源，以求共发展共生存。
建
设单位更应从城市交通网的格局和作用的长远规划出发，从政策上合理安排修建时机，以提高城市轨道交通的可达性，广泛地吸引客流，形成轨道交通的良性循环。
3.2 实行工程总价招标选择经济实力强大且有类似工程施工经验的承包商，对工程进行招标。
对工程实行的总价招标，能够有效地避免大幅度增加工程投资。
3.3 工程保险工程保险是一种有效转移风险的方法，能够避免意外事故给工程带来的重大损失，从而避免出现工程投资计划外的超支问题。
目前国际上流行的险种类型主要有：预期利润损失险、建设工程一切险、以及第三者责任险等，如果能根据工程的具体实际情况合理利用这些保险，那么对预期目标的实现是一个很有利的保证。
3.4 作好资金规划应尽早做好资金规划，避免出现资金不到位的问题。
3.5 合同措施生产风险主要由信用担保协议和一系列的融资文件来防范。
起草不同的合同，应对不同的生产风险，对于勘测设计、材料、施工设备的租赁、运输等问题，应签订约束力强的长期合同文件，在项目合同中订立严格的条款与涉及承包商和材料设备供应商的有延期惩罚、固定成本，以及项目效益和效率的标准。
4 结束语
城市轨道交通建设资金投入巨大，决定轨道交通项目能否正常运营并还本付息的关键，在于融资能否顺利如期完成。
融资活动中存
在着各种意想不到的风险，这些风险可能会使项目法人、投资者、债权人等各方蒙受损失，因此对融资风险进行识别并提出规避措施是十分必要的。
目前大部分资本金与借贷资金是通过政府出资与国内政策性银行的贷款，国内关于城市轨道交通项目的融资渠道还比较单一。
因此，应积极借鉴国外关于城市轨道交通建设方面的成功经验，探索新的融资模式，才能促进我国城市轨道交通的健康快速发展。
参考文献：
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