纺织服装行业2012年总结及2013年展望分析报告

纺织服装行业2012年总结及2013年展望分析报告

2012年12月

目录

一、2012 年行业回顾：遭遇寒冬，踯躅前行 (3)

1、市场行情：跌跌不休，垫底末位 (3)

2、相对估值：持续下移，溢价收窄 (5)

3、多重因素叠加，造就疲软行情 (6)

（1）终端消费持续低迷 (7)

（2）行业经济明显减速 (9)

（3）上市公司业绩普降 (13)

（4）订货额增速大幅放缓 (14)

二、2013年行业展望：基础薄弱，回暖有势 (15)

1、回暖基础尚弱 (15)

（1）出口形势依然严峻 (15)

（2）成本要素持续上升 (16)

（3）代工产业链优势减退 (18)

2、回暖趋势渐显 (19)

（1）内销增速有望继续回升 (19)

（2）网购市场强势崛起 (20)

三、2013 年投资策略：筑底趋稳，复苏尚待 (24)

1、纺织制造：业绩仍承压，关注子行业龙头 (24)

2、服装家纺：业绩显著改善难，关注去库存化 (24)

四、行业风险 (25)

一、2012 年行业回顾：遭遇寒冬，踯躅前行

1、市场行情：跌跌不休，垫底末位

2012年以来，纺织服装板块的市场行情可谓惨不忍睹，纺织服装指数（SW）曾由3 月14 日最高点1972.8 点直下12 月4 日最低点1256.9 点，降幅高达56.96%；而其由年初至12 月25 日的涨跌幅一直盘踞所有板块之尾，涨跌幅（总市值加权平均）达-16.8%；尤其是下半年以来，更是加速下跌，截止12 月3 日6 个月的涨跌幅（总市值加权平均）达-32.1%；虽然经过此番反弹行情的拉动，但截止12 月25 日6 个月的涨跌幅（总市值加权平均）仍达-20.1%，继续垫底末位。

从子板块走势看，纺织制造、服装家纺由年初至今的涨跌幅（总市值加权平均）分别为-4.2%、-23.2%。纺织制造板块虽然业绩普陷大幅下滑之态，但在涉矿、页岩气、锂业、期业、重组等各类概念股的拉动下，其市场表现强于纺织服装及服装家纺板块。