货币银行学,第十二章金融发展PPT课件
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《货币银行学》课件
02
货币与金融市场
货币的种类与职能
总结词
货币的种类与职能是货币银行学的重要内容，涉及到货币的起源、发展以及在现代经济中、电子货币等，每种货币都有其特定的职能，如价值尺度、流通手段、支 付手段等。此外，货币的演变历程也反映了人类社会经济的发展和变革。
金融监管的目标与方法
要点一
金融监管目标
维护金融体系稳定、保护消费者权益、防止金融风险扩散 。
要点二
金融监管方法
现场检查、非现场监管、外部审计等。
05
货币银行学的发展动态
金融创新与金融风险管理
金融创新
随着科技的发展和市场的变化，金融创新不 断涌现，如金融科技、数字货币等新兴业态 ，为金融市场带来新的活力。
国际货币体系改革与人民币国际化
国际货币体系改革
随着全球经济格局的变化，国际货币体系也需要进行 相应的改革，以适应新的发展需求。
人民币国际化
人民币国际化是中国经济发展的必然趋势，也是国际 货币体系改革的重要组成部分，有利于提升中国在国 际经济中的地位和影响力。
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货币银行学的学科特点
总结词
货币银行学具有综合性、应用性和实践性的特点。
详细描述
货币银行学是一门综合性学科，它综合了经济学、金融 学、会计学等多个学科的知识，研究货币、信用、银行 和金融市场的运作规律。同时，货币银行学也是一门应 用性很强的学科，它为金融实践提供了理论指导，有助 于人们更好地理解金融市场的运作和风险。此外，货币 银行学还具有实践性特点，它不仅关注理论问题，还关 注实际问题，为解决现实中的金融问题提供了思路和方 法。
银行的起源与发展
银行的起源
银行起源于货币兑换和保管业务 ，随着贸易的发展和金融需求的 增长，逐渐发展成为现代意义上 的金融机构。
《货币银行学》(全套课件)
42
第三节 存款货币银行的负债业务
负债业务 吸收存款 存款结构的变化 其他负债业务
43
第四节 存款货币银行的资产业务
资产业务 贴现 贷款及其种类 贷款证券化趋向
44
第四节 存款货币银行的资产业务
我国的银行贷款与对企业的资金供给 信贷原则 西方商业银行的“6C”原则 证券投资 租赁业务
58
第九章 货币需求
教学要点：
货币需求理论的发展 货币需求分析的宏观角度与微观角度
59
第一节 货币需求理论的发展
中国古代的货币需求思想 马克思关于流通中货币量的理论 费雪方程式与剑桥方程式
MV PT
M d kPY
60
第一节 货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求分析
M M1 M 2 L1 (Y ) L2 (r )
通货膨胀及其度量 通货膨胀的成因 通货膨胀的经济社会效应 通货膨胀对策 无通货膨胀成长和通货紧缩
72
第一节 通货膨胀及其度量
古老的通货膨胀问题 新中国成立初，对恶性通货膨胀的治理 过去我国流行的通货膨胀定义 近年来对通货膨胀的观点
6
第三节 货币的职能
价值尺度 货币单位 价格 流通手段 货币需求 价值尺度与流通手段的统一
7
第三节 货币的职能
货币贮藏 支付手段 世界货币
8
第四节 货币的定义
一般等价物 社会计算的工具和“选票” 从职能出发给货币下定义 货币与财富 货币与法律 从控制货币的要求出发定义货币 生产关系的体现
货币银行学课件(精品PPT)
第二节 货币 的职能 (huòbì)
functions of
money
价值尺 度(jià zhíchǐ
流通手段 dù )
表现(biǎoxiàn)为价格 表现为货币量交换媒介：挨饿的裁缝与挨冻的面包师
贮藏手段 支付手段
表现为财富 表现为货币的单方面转移
世界货币
表现为世界范围的交换媒介
9 第九页，共三十九页。
括(bāokuò)银行券、汇票、期票、银行支票等。 信用货币以票据流通为根底，直接产生于货币的支
付手段职能。
信用货币完全建立在人们的信用之上，建立在国家 信用的根底之上。
本身没有什么价值，与金属货币也无必然联系，人 们接收仅仅是因为他们(tā men)预期他人也会接受它。
23 23 第二十三页，共三十九页。
实物 货 (shíwù ) 币
金属货币
纸币
信用货币
电子货币
以自然界存在的某种物品和人们生产出来的某种物品充当
货币 以金属如铜、铁、金等作为材料的货币
流通中的纸制货币符号
以信用活动为根底产生的，能够发挥货币作用的信用工具。形式：商业票 据、银行券、存款货币〔可转帐并签支票款〕
电子资金转账系统 ，网上银行，信用卡 货币形式演变的动因：交易费用的节约
17 17 第十七页，共三十九页。
二、金属货币
指以金属为材料、并铸成一定(yīdìng)形状的货币。
中国是最早使用金属货币的国家之一，早在 殷商时代，金属货币就已成为货币的主要形 式。
金银作为货币的优越 性：
1〕易标准化，
2〕易分割，
3〕易携带(xiédài)，
18
4〕易保存，
第十八页，共三十九页。
2
货币银行学金融市场PPT.ppt
• （三）经济信息功能 金融市场是经济信息的集散中心，可以为资金供求双方和宏
观调控部门提供大量的决策依据和信息。 • （四）分散和转移风险功能 金融市场的各种交易工具在收益、风险和流动性上均存在差
异，投资者可以根据自身需要进行选择和组合投资，还可 以借助于衍生交易来对冲和套期保值。 • （五）经济调节功能 金融间接调控体系的建立必须依靠发达的金融市场来传导中 央银行的政策信号，才能通过金融市场的价格变化引导各 微观主体的行为。
金额不固定
金额固定，最少10万美元
有固定期限，但一般可提前支取
到期支取
长期
短期
利率固定
可固定可浮动，通常比同期定期存款利率高
CDs的意义
• 对商业银行的意义：增强了负债管理的主 动性、灵活性，也增强了银行流动性管理 的渠道。
• 对投资者的意义：为短期资金提供了兼具 流动性和收益性的投资选择。
我国大额可转让存单的发展历程
• ABCP的特点
– 信用级别高，违约率低 – 期限短,流动性强 – 基础资产丰富，选择性多
（二）票据市场交易类型
• 票据承兑：远期商业汇票的付款人在票据上签字 盖章，承诺到期无条件付款的行为。
• 票据贴现
– 贴现：指持票人在票据到期前将票据出售给银行等金 融机构以融通资金的行为。
– 贴现利息（贴息）=票据面额×年贴现率×贴现日至票 据到期日的间隔期
• 1986年交通银行率先引进和发行大额可转让存单；1987年中行与工行 也相继发行大额可转让存单，利率较同期定期存款上浮10%；
• 1990年央行下发通知，规定向企事业单位发行的CDs利率与同期定期 存款利率持平，向个人发行的利率可上浮5%，CDs优势就此丧失，由 此停滞；
观调控部门提供大量的决策依据和信息。 • （四）分散和转移风险功能 金融市场的各种交易工具在收益、风险和流动性上均存在差
异，投资者可以根据自身需要进行选择和组合投资，还可 以借助于衍生交易来对冲和套期保值。 • （五）经济调节功能 金融间接调控体系的建立必须依靠发达的金融市场来传导中 央银行的政策信号，才能通过金融市场的价格变化引导各 微观主体的行为。
金额不固定
金额固定，最少10万美元
有固定期限，但一般可提前支取
到期支取
长期
短期
利率固定
可固定可浮动，通常比同期定期存款利率高
CDs的意义
• 对商业银行的意义：增强了负债管理的主 动性、灵活性，也增强了银行流动性管理 的渠道。
• 对投资者的意义：为短期资金提供了兼具 流动性和收益性的投资选择。
我国大额可转让存单的发展历程
• ABCP的特点
– 信用级别高，违约率低 – 期限短,流动性强 – 基础资产丰富，选择性多
（二）票据市场交易类型
• 票据承兑：远期商业汇票的付款人在票据上签字 盖章，承诺到期无条件付款的行为。
• 票据贴现
– 贴现：指持票人在票据到期前将票据出售给银行等金 融机构以融通资金的行为。
– 贴现利息（贴息）=票据面额×年贴现率×贴现日至票 据到期日的间隔期
• 1986年交通银行率先引进和发行大额可转让存单；1987年中行与工行 也相继发行大额可转让存单，利率较同期定期存款上浮10%；
• 1990年央行下发通知，规定向企事业单位发行的CDs利率与同期定期 存款利率持平，向个人发行的利率可上浮5%，CDs优势就此丧失，由 此停滞；
《货币银行学概述》PPT课件
14
为什么研究银行? Why study banking?
货币出现后就产生了货币的融通。
金融(Finance)是资金融通的简称，社会资金融通方 式 无 外 乎 直 接 融 资 (Direct Finance) 和 间 接 融 资 (Indirect Finance)两种。直接融资主要体现为各类证 券(Securities)的发行和流通，间接融资主要体现为通 过各类金融中介Financial Intermediary（其中主要是 商业银行Commercial Bank）实现资金的融通。
– 升息与降息
11
货币流通
• 以个人为中心的货币收支 • 以企业等经营单位为中心的货币收支 • 以财政及机关、团体为中心的货币收支 • 以银行等金融机构为中心的货币收支 • 对外的货币收支
– 以上五方面紧密结合在一起，构成了整个国民经济中 一切现实的货币收支
• 这个联绵不断、割裂不了的货币收支系统，通常 称之为货币流通，是现实的货币在经济生活中运 动的总和
16
• 银行在资金分配方面有着支配性的作用 • 银行的行为影响到货币的总量 • 银行为整个经济提供支付网络 • 银行是金融机构创新的发动机
17
几点补充
开放经济下的货币银行学：现代经济是开放经济，货币 银行学的内容必然包括开放经济下国际间的货币、货币流 通、资金融通等。
金融风险、金融危机、金融安全与金融监管。金融稳定 问题成为世界性的课题。
– 莎士比亚：“金子！黄黄的，发光的，宝贵的金子！ 只这一点点，就可使黑的变成白的，丑的变成美的， 错的变成对的，卑贱变成尊贵，老人变成少年，懦夫 变成勇士……”
– 有钱能使磨推鬼
10
现实意义
• 现代经济的核心 • 财政和金融是政府调节经济的两大杠杆 • 宏观调控
为什么研究银行? Why study banking?
货币出现后就产生了货币的融通。
金融(Finance)是资金融通的简称，社会资金融通方 式 无 外 乎 直 接 融 资 (Direct Finance) 和 间 接 融 资 (Indirect Finance)两种。直接融资主要体现为各类证 券(Securities)的发行和流通，间接融资主要体现为通 过各类金融中介Financial Intermediary（其中主要是 商业银行Commercial Bank）实现资金的融通。
– 升息与降息
11
货币流通
• 以个人为中心的货币收支 • 以企业等经营单位为中心的货币收支 • 以财政及机关、团体为中心的货币收支 • 以银行等金融机构为中心的货币收支 • 对外的货币收支
– 以上五方面紧密结合在一起，构成了整个国民经济中 一切现实的货币收支
• 这个联绵不断、割裂不了的货币收支系统，通常 称之为货币流通，是现实的货币在经济生活中运 动的总和
16
• 银行在资金分配方面有着支配性的作用 • 银行的行为影响到货币的总量 • 银行为整个经济提供支付网络 • 银行是金融机构创新的发动机
17
几点补充
开放经济下的货币银行学：现代经济是开放经济，货币 银行学的内容必然包括开放经济下国际间的货币、货币流 通、资金融通等。
金融风险、金融危机、金融安全与金融监管。金融稳定 问题成为世界性的课题。
– 莎士比亚：“金子！黄黄的，发光的，宝贵的金子！ 只这一点点，就可使黑的变成白的，丑的变成美的， 错的变成对的，卑贱变成尊贵，老人变成少年，懦夫 变成勇士……”
– 有钱能使磨推鬼
10
现实意义
• 现代经济的核心 • 财政和金融是政府调节经济的两大杠杆 • 宏观调控
货币银行学金融学课件全
《金融学》课程介绍《金融学》是教育部确定的21世纪高等学校经济学、管理学各专业的核心课程，是最重要的统帅性专业基础理论课。
课程教学内容以金融基本理论、基本知识和基本规律为主体，基础性是本课程教学内容最显著的特点。
《金融学》以市场经济条件下的经济运行和金融运行为依托，联系中国经济转型和金融改革与发展的实际以及全球金融发展、变化的历史和现实，客观介绍国际主流货币金融理论及最新研究成果、实务运作机制。
课程信息量大、兼容性强、涉及面宽。
通过本门课程的学习，力图使学生对货币金融方面的基本知识、基本概念、基本理论有较全面的理解和较深刻的认识，对货币、信用、利率、金融机构、金融市场、国际金融等基本范畴、内在关系及其运动规律有较系统的了解。
使学生知晓国内外金融问题的现状，掌握观察和分析金融问题的正确方法，培养解决金融实际问题的能力，提高学生在社会科学方面的素养，为进一步学习其他课程打下必要的基础。
目录第一章货币 1第二章货币制度 8第三章信用 15第四章利率 23第五章金融机构 29第六章金融市场 32第七章货币市场 42第八章资本市场 50第九章金融衍生品交易市场 58第十章商业银行 65十一章中央银行 82十二章货币政策 91十三章货币需求理论 97十四章货币供给理论 104十五章通货膨胀与通货紧缩 111第一章货币学习目标本章学习要求：了解货币的起源理解货币的本质熟悉货币的职能掌握货币的计量主要内容货币质的规定性货币量的规定性货币流通货币质的规定性一、货币的起源货币是固定地充当一般等价物的特殊商品，是商品经济发展的产物，是商品生产和交换发展的结果。
商品的交换必须遵循等价交换的原则。
一种商品的价值通常是用另一种商品的价值来表现，这就是价值形式。
（注意等价形式与相对价值形式的区别）价值形式的四个阶段（一）简单的偶然的价值形式最初的交换带有偶然的性质，一种商品的价值偶然地、简单地由另一种商品来表示。
1只绵羊＝2把石斧绵羊的价值通过石斧表现出来。
货币银行学课件——第十二章 金融与经济发展
第十二章 金融与经济发展
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
1
本章目录
❖第一节 金融与经济发展的关系 ❖第二节 金融发展理论 ❖第三节 金融体制的选择理论
2
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
学习目标
❖ 1．掌握经济发展对金融发展的决定作用和金融 发展对经济增长的推动作用；
❖ 2．能够正确理解金融在现代经济发展中的作用； ❖ 3．了解金融相关率的计算，把握金融发展的基
▪ 以上五个特征一般发展中国家都或多或少地存 在，只是程度不同而已。
14
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
（二）金融深化论
❖ 金融深化论的核心观点是：
❖ 一个国家的金融体制与该国的经济发展之间存在 着一种互相刺激和互相制约的关系。
▪ 一方面健全的金融体系和活跃的金融市场能有 效地动员社会闲散资金并向生产性投资转化， 还能引导资金流向高效益的部门和地区；
❖ 表现： ▪ 一方面，金融机构高度国有化，金融市场不发达
▪ 另一方面，呆滞的经济反过来又限制了资金的积累和 对金融服务的需求
本趋势； ❖ 4．了解发展中国家货币金融的特征，掌握金融
压制论与金融深化论的主要观点； ❖ 5．理解不同金融体制选择理论的主要观点并能
够结合我国的国情进行分析。
3
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
第一节 金融与经济发展的关系
❖ 一、经济发展决定金融发展 ❖ 二、金融发展对经济增长的推动作用 ❖ 三、金融发展对经济发展可能的不利影响
4
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
一、经济发展决定金融发展
❖ 首先表现为经济发展对金融起决定性作用。 ▪ （一）金融随经济发展而产生和发展 ▪ （二）经济发展的阶段决定着金融发展的阶段 ▪ （三）经济发展的规模和速度决定着金融发展 的规模和速度 ▪ （四）经济发展的结构、方向和重点决定着金 融发展的结构、方向和重点
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
1
本章目录
❖第一节 金融与经济发展的关系 ❖第二节 金融发展理论 ❖第三节 金融体制的选择理论
2
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
学习目标
❖ 1．掌握经济发展对金融发展的决定作用和金融 发展对经济增长的推动作用；
❖ 2．能够正确理解金融在现代经济发展中的作用； ❖ 3．了解金融相关率的计算，把握金融发展的基
▪ 以上五个特征一般发展中国家都或多或少地存 在，只是程度不同而已。
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2020/2/7
浙江工商大学金融学院
（二）金融深化论
❖ 金融深化论的核心观点是：
❖ 一个国家的金融体制与该国的经济发展之间存在 着一种互相刺激和互相制约的关系。
▪ 一方面健全的金融体系和活跃的金融市场能有 效地动员社会闲散资金并向生产性投资转化， 还能引导资金流向高效益的部门和地区；
❖ 表现： ▪ 一方面，金融机构高度国有化，金融市场不发达
▪ 另一方面，呆滞的经济反过来又限制了资金的积累和 对金融服务的需求
本趋势； ❖ 4．了解发展中国家货币金融的特征，掌握金融
压制论与金融深化论的主要观点； ❖ 5．理解不同金融体制选择理论的主要观点并能
够结合我国的国情进行分析。
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2020/2/7
浙江工商大学金融学院
第一节 金融与经济发展的关系
❖ 一、经济发展决定金融发展 ❖ 二、金融发展对经济增长的推动作用 ❖ 三、金融发展对经济发展可能的不利影响
4
2020/2/7
浙江工商大学金融学院
一、经济发展决定金融发展
❖ 首先表现为经济发展对金融起决定性作用。 ▪ （一）金融随经济发展而产生和发展 ▪ （二）经济发展的阶段决定着金融发展的阶段 ▪ （三）经济发展的规模和速度决定着金融发展 的规模和速度 ▪ （四）经济发展的结构、方向和重点决定着金 融发展的结构、方向和重点
货币银行学第12、13章27页PPT
（二）金融发展的基本指标
✓ 金融相关率指标 • （FIR，FIR＝Ft/Wt；其中Ft 为一定时期的
金融活动总量，Wt为该期经济活动的总量。） ✓ 货币化率（麦金农指标M2/GDP ） • 二者关系：前者更全面，也代表金融资产的发
展方向
二、金融发展理论
✓ 以发展中国家为研究对象，重点探讨金融与经 济发展之间的相互作用问题，并提出相应的政 策主张。
1)基本汇率(basic rate) 套算汇率(cross rate)
2)即期汇率(spot exchange rate) 远期汇率(forward---) (升水与贴水)
3)买入汇率与卖出汇率； 4)固定汇率(fixed--)
浮动汇率(floating-)； 5)名义汇率(norminal-)与实际汇率(real-)
调节性交易指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡 而进行的交易，也被称为弥补性交易。
➢判断国际收支状态的标准
• 判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性 交易是否平衡。
（二）国际收支失衡的类型（原因）
➢ 临时性失衡 ➢ 结构性失衡---国内生产结构不能适应国际市
场的变化而引起的失衡。 ➢ 货币性失衡---由于价格、成本、汇率、利率
• 国民经济发展状况：发展好则本币升值 • 通货膨胀率：通胀高，则本身贬值 • 利率：短期内利率高则本币资金成本提高，且外资流入，
本币升值；但利率对长期汇率的影响不大 • 宏观经济政策：扩张性政策会有财赤和通胀，本币会贬
值； • 国际储备：储备增加，则市场信心强，本币升 • 心理预期和投机：短期内是影响汇率的主要影响 • 外部冲击：战争、政治、自然灾害、重大事件等
第一节 外汇与汇率
• 外汇概述 • 汇率概述 • 汇率制度 • 人民币汇率制度
《金融学货币银行学》课件
政策透明度和预期等因素。
货币政策传导机制
货币政策通过影响利率、资产 价格、汇率等途径，最终影响 总需求和经济增长。
政策时滞
货币政策从制定到产生效果需 要一定的时间，时滞的长短会 影响政策效果。
政策透明度和预期
政策透明度高可以让市场更好 地理解政策意图，有助于稳定 市场预期，提高货币政策的有
效性。
04
促进金融创新与发展
鼓励金融机构进行创新活动，推动金融业的发展和繁荣。金融监管机 构应采取适度监管，避免过度限制金融机构的创新活动。
防止跨境风险传播
加强对跨境金融机构的监管，防止风险在不同国家和地区之间传播和 扩散。
金融监管的实践与措施
建立监管机构
设立专门的金融监管机构，负责监督和管理金融 机构的活动。这些机构通常具有法定权力，可以 对违规的金融机构进行处罚。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备金率、 利率政策、汇率政策等。
中央银行的定义与职能
中央银行定义
作为发行的银行、银行的银行和政府 的银行，具有货币发行、组织清算等 职能。
中央银行职能
制定和执行货币政策、维护金融稳定 、提供金融服务等。
货币政策的有效性分析
有效性分析
货币政策的有效性取决于货币 政策的传导机制、政策时滞、
《金融学货币银行学》ppt课 件
目 录
• 货币与金融市场 • 银行体系 • 货币政策与中央银行 • 金融风险与监管 • 金融创新与科技金融
01
货币与金融市场
货币的定义与职能
总结词
货币的定义与职能
详细描述
货币是交换媒介、价值尺度、支付手段和价值储藏的职能。
金融市场的概述
总结词
金融市场的概述
货币政策传导机制
货币政策通过影响利率、资产 价格、汇率等途径，最终影响 总需求和经济增长。
政策时滞
货币政策从制定到产生效果需 要一定的时间，时滞的长短会 影响政策效果。
政策透明度和预期
政策透明度高可以让市场更好 地理解政策意图，有助于稳定 市场预期，提高货币政策的有
效性。
04
促进金融创新与发展
鼓励金融机构进行创新活动，推动金融业的发展和繁荣。金融监管机 构应采取适度监管，避免过度限制金融机构的创新活动。
防止跨境风险传播
加强对跨境金融机构的监管，防止风险在不同国家和地区之间传播和 扩散。
金融监管的实践与措施
建立监管机构
设立专门的金融监管机构，负责监督和管理金融 机构的活动。这些机构通常具有法定权力，可以 对违规的金融机构进行处罚。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备金率、 利率政策、汇率政策等。
中央银行的定义与职能
中央银行定义
作为发行的银行、银行的银行和政府 的银行，具有货币发行、组织清算等 职能。
中央银行职能
制定和执行货币政策、维护金融稳定 、提供金融服务等。
货币政策的有效性分析
有效性分析
货币政策的有效性取决于货币 政策的传导机制、政策时滞、
《金融学货币银行学》ppt课 件
目 录
• 货币与金融市场 • 银行体系 • 货币政策与中央银行 • 金融风险与监管 • 金融创新与科技金融
01
货币与金融市场
货币的定义与职能
总结词
货币的定义与职能
详细描述
货币是交换媒介、价值尺度、支付手段和价值储藏的职能。
金融市场的概述
总结词
金融市场的概述
精品课程《金融学》PPT课件(完整版)
核心作用，对于理解经济运行规律、指导金融实践具有重要意义。
02
适应金融创新和发展的需要
随着金融市场的不断发展和金融创新的不断涌现，金融学课程需要不断
更新和完善，以适应金融实践的需要。
03
培养学生金融素养和综合能力
通过金融学课程的学习，可以培养学生的金融素养和综合能力，为其未
来从事金融相关工作或进行个人理财规划打下基础。
国际收支平衡表
按照特定账户分类和复式记账原则，全面记录一 国一定时期内的国际经济交易。
国际收支调节机制
通过货币政策、财政政策、汇率政策等手段对国 际收支进行调节，实现国际收支平衡。
外汇与汇率制度
01
02
03
外汇概念
指以外币表示的用于国际 结算的支付手段，包括外 币现钞、外币支付凭证或 支付工具等。
教学目标与要求
1 2
掌握金融学基本理论和知识
通过课程学习，学生应掌握金融学的基本理论和 知识，包括货币银行学、国际金融学、金融市场 学等方面的内容。
培养学生知识分析和解决问题的能力。
3
提高学生的金融素养和综合能力
通过课程学习，提高学生的金融素养和综合能力 ，包括金融市场分析、金融产品创新、金融风险 管理等方面的能力。
布雷顿森林体系、牙买加体系等国际货币 制度的建立与运行
03
信用与利息
信用的产生与发展
信用产生的历史背景
信用在现代经济中的作用
商品货币关系的发展，私有制的出现 。
促进资金融通，提高资金使用效率， 推动经济发展。
信用发展的阶段
简单信用、商业信用、银行信用、虚 拟信用。
信用形式与信用工具
信用形式
商业信用、银行信用、国家信用、消费信用等。
《货币银行学》课件
货币政策效果
02
货币政策实施后对经济增长、就业、物价等宏观经济指标的影
响程度。
货币政策传导机制与效果的关系
03
传导机制的有效性决定了货币政策效果的好坏。
ONE
4
金融风险与金融危机
金融风险的种类与识别
市场风险
由于市场价格波动（如汇率、利率、股票价格等） 导致的金融风险。识别市场风险需要考虑各种可 能影响价格波动的因素，如宏观经济指标、政策 变化等。
ONE
3
货币政策与中央银行
货币政策的目标与工具
货币政策目标
稳定物价、经济增长、就业和国际收支平衡。
货币政策工具
存款准备金率、基准利率、公开市场操作等。
货币政策目标与工具的关系
货币政策工具的运用是为了实现货币政策目标，两者相互影响。
中央银行的职能与独立性
1
添加标题
中央银行的职能
2
添加标题
中央银行的独立性
03
银行体系与业务
银行的种类与职能
中央银行
作为货币政策的制定和执行机构， 具有制定货币政策、维护金融稳 定、提供金融服务的职能。
投资银行
主要从事证券承销、交易和资本 运作业务，不吸收公众存款。
商业银行
主要业务是吸收存款、发放贷款， 以盈利为主要目标，为客户提供 全方位的金融服务。
政策性银行
为特定政策目标而设立，提供政 策性贷款和金融服务，如国家开 发银行、中国农业发展银行等。
这些功能在不同历史时期和经济环境下有不同的表现和作用。
金融市场的运行机制
要点一
总结词
金融市场的运行机制是金融体系的重要支撑，涉及到金融市 场的信息披露、交易成本和市场监管等方面。
《货币银行学》教学课件—12金融风险与金融危机
金融风险与金融危机
主要内容
一、金融风险 二、金融危机
金融风险
含义
金融风险，是指在一定的条件下和一定时期内，由 于金融市场中各种经济变量的不确定性，造成经济 主体在金融活动过程中遭受损失的大小以及这种损 失发生的可能性。更一般地讲，金融风险是经济主 体的金融活动无法达到预期收益结果的可能性。
特征 客观性 普遍性 隐蔽性 扩张性 传染性
种类 价格风险：利率风险、汇率风险、证券价格风险 信用风险 流动性风险 操作风险 政策风险
金融风险的管理
✓金融风险的识别 ✓金融风险的度量 ✓金融风险管理策略确定 ✓金融风险管理策略实施和效果评估
金融危机
内涵 一般认为，金融危机是指起始于一国或一个
地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超 出金融监管部门的控制能力，造成金融秩序混乱， 进而对整个经济造成严重破坏的过程。
外延 第一个层次是金融领域，第二个层次是非金
融领域，即整个、区域性金融危机 和国际金融危机。
按照金融危机的性质：货币危机、金融机构危机 和 债 务 危机。货币危机又分为国际支付危机、汇 率危机。
特点 突发性 传染性 综合性
影响
金融机构陷入经营困境 政府财政负担加重 信用紧缩效应 经济增长放缓
谢谢聆听！
声明：本课件部分用图来自互联网。
主要内容
一、金融风险 二、金融危机
金融风险
含义
金融风险，是指在一定的条件下和一定时期内，由 于金融市场中各种经济变量的不确定性，造成经济 主体在金融活动过程中遭受损失的大小以及这种损 失发生的可能性。更一般地讲，金融风险是经济主 体的金融活动无法达到预期收益结果的可能性。
特征 客观性 普遍性 隐蔽性 扩张性 传染性
种类 价格风险：利率风险、汇率风险、证券价格风险 信用风险 流动性风险 操作风险 政策风险
金融风险的管理
✓金融风险的识别 ✓金融风险的度量 ✓金融风险管理策略确定 ✓金融风险管理策略实施和效果评估
金融危机
内涵 一般认为，金融危机是指起始于一国或一个
地区乃至整个国际金融市场或金融系统的动荡超 出金融监管部门的控制能力，造成金融秩序混乱， 进而对整个经济造成严重破坏的过程。
外延 第一个层次是金融领域，第二个层次是非金
融领域，即整个、区域性金融危机 和国际金融危机。
按照金融危机的性质：货币危机、金融机构危机 和 债 务 危机。货币危机又分为国际支付危机、汇 率危机。
特点 突发性 传染性 综合性
影响
金融机构陷入经营困境 政府财政负担加重 信用紧缩效应 经济增长放缓
谢谢聆听！
声明：本课件部分用图来自互联网。
货币银行学,第十二章金融发展
二、金融对经济发展的阻滞作用
金融活动中的不确定性令金融风险客观存在 金融业运作不善将使金融风险加大，一旦风险失控将
导致金融危机，引发经济危机 金融资产的高度流动性、金融风险的隐蔽性以及金融
危机的突发性令金融风险易于剧变成金融危机并严重 危害经济
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第二节 金融结构与金融发展
7
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第一节 金融与经济发展的关系
一、金融对经济增长的促进作用
货币的运用降低了交易成本 促进储蓄并将其顺利转化为投资，为经济发展提供资金
投入 节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配
置资源，提高经济发展的效率
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第一节 金融与经济发展的关系
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第一节 金融与经济发展的关系
金融是现代经济的核心。处理好金融与经济的关系，确保金 融稳健运行，既是促进社会和谐的重要保障，也是关系经济发展 全局的重大问题。早在20世纪60年代美国经济学家雷蒙德·W·戈 德史密斯（Raymond Goldsmith）对经济增长与金融发展之间的关 系作了开创性的研究,肯定了金融发展对一国的经济增长具有不可 或缺的作用。70年代，罗纳德·麦金农（Ronald McKinnon）和爱 德华·肖（Edward Shaw）分别提出了“金融压抑（financial repression）”和“金融深化（financial deepening）”理论, 他们指出由于发展中国家存在“金融压抑”现象，阻碍了金融的 发展，从而制约了该国经济的发展。
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开篇案例：“327”国债事件
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金融活动中的不确定性令金融风险客观存在 金融业运作不善将使金融风险加大，一旦风险失控将
导致金融危机，引发经济危机 金融资产的高度流动性、金融风险的隐蔽性以及金融
危机的突发性令金融风险易于剧变成金融危机并严重 危害经济
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第二节 金融结构与金融发展
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第一节 金融与经济发展的关系
一、金融对经济增长的促进作用
货币的运用降低了交易成本 促进储蓄并将其顺利转化为投资，为经济发展提供资金
投入 节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配
置资源，提高经济发展的效率
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第一节 金融与经济发展的关系
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第一节 金融与经济发展的关系
金融是现代经济的核心。处理好金融与经济的关系，确保金 融稳健运行，既是促进社会和谐的重要保障，也是关系经济发展 全局的重大问题。早在20世纪60年代美国经济学家雷蒙德·W·戈 德史密斯（Raymond Goldsmith）对经济增长与金融发展之间的关 系作了开创性的研究,肯定了金融发展对一国的经济增长具有不可 或缺的作用。70年代，罗纳德·麦金农（Ronald McKinnon）和爱 德华·肖（Edward Shaw）分别提出了“金融压抑（financial repression）”和“金融深化（financial deepening）”理论, 他们指出由于发展中国家存在“金融压抑”现象，阻碍了金融的 发展，从而制约了该国经济的发展。
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开篇案例：“327”国债事件
编辑ppt 2020/12/30
货币银行学PPT课件
“金银天然不是货币，但货币天然是金银” （二）货币形态的演变
1、足值货币 2、表征货币 3、信用货币 4、电子货币
金融学院
货币银行学
第二章 货币和货币制度
中国的货币文化灿烂辉煌 中国的货币史有3500多年。 公元前1500年，商代已有铜贝币； 公元前800年，春秋初期已有青铜铸造的布币和刀币； 诗经： 《氓》
二、货币制度的构成要素
金融学院
货币银行学
第二章 货币和货币制度
（一）货币材料的确定 规定货币材料是货币制度的基本内容，也是一种货币制度
区别于另一种货币制度的依据。 （二）货币名称、货币单位和价格标准
在金属货币流通条件下，价格标准是铸造单位货币的法定 含金量。在纸币本位制度下，货币不再规定含金量，货币单位 与价格标准融为一体，货币的价格标准即是货币单位及其划分 的等份，如元、角、分。 （三）本位币、辅币及其偿付能力
货币银行学
第三章 信用、利息与利息率
2、使学生掌握主要的信用工具的构成要素，了解不同的商业 信用工具（商业期票和商业汇票）的区别和不同的银行信用工 具（银行本票、银行汇票和支票）的区别，进而理解商业信用 和银行信用的地位：商业信用是现代信用的基础，银行信用是 现代信用的主要形式。 3、阐明利息的本质。重点讲述利率水平的决定因素，以及利 率变动的渠道和利率变动对经济的影响。
本位币是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。 金融学院
货币银行学
第二章 货币和货币制度
辅币是本位币以下的小额通货，供小额周转使用，通常用 贱金属铸造。
在金属货币制度下，本位币可以自由铸造。在纸币制度下 ，本位币由国家垄断发行。本位币具有无限法偿力。
各国货币制度一般规定辅币限制铸造。辅币只具有有限法 偿力。 （四）发行保证制度
1、足值货币 2、表征货币 3、信用货币 4、电子货币
金融学院
货币银行学
第二章 货币和货币制度
中国的货币文化灿烂辉煌 中国的货币史有3500多年。 公元前1500年，商代已有铜贝币； 公元前800年，春秋初期已有青铜铸造的布币和刀币； 诗经： 《氓》
二、货币制度的构成要素
金融学院
货币银行学
第二章 货币和货币制度
（一）货币材料的确定 规定货币材料是货币制度的基本内容，也是一种货币制度
区别于另一种货币制度的依据。 （二）货币名称、货币单位和价格标准
在金属货币流通条件下，价格标准是铸造单位货币的法定 含金量。在纸币本位制度下，货币不再规定含金量，货币单位 与价格标准融为一体，货币的价格标准即是货币单位及其划分 的等份，如元、角、分。 （三）本位币、辅币及其偿付能力
货币银行学
第三章 信用、利息与利息率
2、使学生掌握主要的信用工具的构成要素，了解不同的商业 信用工具（商业期票和商业汇票）的区别和不同的银行信用工 具（银行本票、银行汇票和支票）的区别，进而理解商业信用 和银行信用的地位：商业信用是现代信用的基础，银行信用是 现代信用的主要形式。 3、阐明利息的本质。重点讲述利率水平的决定因素，以及利 率变动的渠道和利率变动对经济的影响。
本位币是一个国家的基本通货和法定的计价结算货币。 金融学院
货币银行学
第二章 货币和货币制度
辅币是本位币以下的小额通货，供小额周转使用，通常用 贱金属铸造。
在金属货币制度下，本位币可以自由铸造。在纸币制度下 ，本位币由国家垄断发行。本位币具有无限法偿力。
各国货币制度一般规定辅币限制铸造。辅币只具有有限法 偿力。 （四）发行保证制度
第12章货币政策《货币银行学》
第三节 货币政策传导机制和效果
一、货币政策的传导机制 货币政策传导机制是中央银行利用货币政策工具，
通过影响操作指标和中介指标，达到货币政策最 终目标的过程。
第三节 货币政策传导机制和效果
一、货币政策的传导机制
（一）货币政策的传导机制理论
1．凯恩斯学派的货币政策传导机制理论
◦ 根据凯恩斯的分析，中央银行货币政策的实施会影响 到货币供应量M的增加或减少，并引起利率r的下降或
第二节 货币政策工具
一、一般性货币政策工具 （三）公开市场业务 1．公开市场业务的含义及特点
公开市场是指各类有价证券（包括政府债券、中 央银行证券或私人票据等）自由议价，其交易量 和交易价格都必须公开显示的市场。
公开市场业务则是指中央银行利用在公开市场上 买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准 备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以 实现其金融控制和调节的活动。
M↑→Ps↑→V↑→D↓→C↑→Y↑ 式中：V代表金融资产的价值；C代表耐用消费
品支出；D代表财务困难的可能性；其他符号含 义同前。
第三节 货币政策传导机制和效果
一、货币政策的传导机制
（一）货币政策的传导机制理论
3．货币学派的货币政策传导机制理论
◦ “恒久性收入”是决定货币需求的主要因素，而不是 凯恩斯提出的三种需求动机决定货币需求。由于“恒 久性收入”的稳定性，货币需求函数也是稳定的，对 利率变动就不敏感，所以货币供应量对总收入影响很 大。货币学派的货币政策传导机制为：
央银行日常调控的工具； （2）存款准备金对各类银行和不同存款的种类
影响不一致，如法定存款准备金率的提高，可能 使超额准备率低的银行立即陷入流动性困境。
第二节 货币政策工具
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二、事件回放
“327”国债是指1992年发行、1995年6月到期兑换的3年期国债。 1992～1994年,中国面临高通货膨胀压力，银行储蓄存款利率不断调高。
3
开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。保值贴 补率由财政部根据通货膨胀指数每月公布，因此，对通货膨胀率及保值贴 补率的不同预期成了“327”国债期货品种的主要多空分歧。以上海万国 证券公司为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开(全称为中国 经济开发信托投资公司)为首的机构在此国债期货品种上作多。
4
开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行 贴息。当日上午一开盘，有财政部背景的中经开凭借利好率领多方，一 路掩杀过来。用80万口将前一天148.21元的收盘价一举攻到148.50元， 接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到 151.98元。面对多方的步步紧逼，管金生一直在拼死抵抗。不幸的是， 此时万国证券的同盟军辽国发突然倒戈，改做多头，于是形势大变， “327”国债在1分钟内竟上涨了2元，10分钟后共上涨了3.77元!这意味 着什么?“327”国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。面对巨额亏 损，管金生只有孤注一掷，于是，在23日16时22分开始出手，先以50万 口把价位从151.30元轰到150元，然后争分夺秒连续用几十万口的量级把 价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到 147.40元。“327”国债期货收盘时价格被打到147.40元。当日开仓的多 头全线爆仓，万国证券由巨额亏损转为巨额盈利。但成交量的迅速放大 并不能说明问题，关键是期货交易的保证金根本没有，是透支交易，但 反映在期货价格上却成为当天的收盘价。
一、事件背景
1992年12月28日，上海证券交易所(上交所)首先向证券商推出了国 债期货交易。但由于国债期货不对公众开放，交投极其清谈，并未引起 投资者的兴趣。1993年10月25日，上交所国债期货交易向社会公众开放。 与此同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。 1994—1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场 所从两家陡然增加到14家。由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等 大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场，尤其是上 海证券交易所。1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。
5
开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
Hale Waihona Puke 收市后上交所紧急磋商，当晚宣布：23日16时22分13秒之后的所有 “327”国债期货品种的交易无效，该部分成交不计入当日结算价、成交量 和持仓量的范围。经过此调整，当日国债成交额为5400亿元，当日“327” 国债期货品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30亿元。
如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国证券赔60亿元；如果按照 管金生抡板斧砍出的局面算数，万国证券赚42亿元。第二天，万国证券门 前发生了挤兑。3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管金生被捕。 指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、腐败等。在此前后，上交所总经 理、中国证监会主席都换人了，万国证券也和申银证券合并了。
2020/11/24
第十二章 金融发展
共计3课时
1
2020/11/24
第十章 货币政策
知识目标 理解金融压抑和金融深化； 理解金融相关比率； 理解金融与经济之间的关系； 了解发展中国家货币金融政策的特殊性。
技能目标 能够对我国的金融发展进行简单的分析与评价。
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开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
金融活动中的不确定性令金融风险客观存在 金融业运作不善将使金融风险加大，一旦风险失控将
导致金融危机，引发经济危机 金融资产的高度流动性、金融风险的隐蔽性以及金融
危机的突发性令金融风险易于剧变成金融危机并严重 危害经济
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2020/11/24
第二节 金融结构与金融发展
一、金融结构和金融发展
对金融发展的决定与影响
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第一节 金融与经济发展的关系
金融是现代经济的核心。处理好金融与经济的关系，确保金 融稳健运行，既是促进社会和谐的重要保障，也是关系经济发展 全局的重大问题。早在20世纪60年代美国经济学家雷蒙德·W·戈 德史密斯（Raymond Goldsmith）对经济增长与金融发展之间的关 系作了开创性的研究,肯定了金融发展对一国的经济增长具有不可 或缺的作用。70年代，罗纳德·麦金农（Ronald McKinnon）和爱 德华·肖（Edward Shaw）分别提出了“金融压抑（financial repression）”和“金融深化（financial deepening）”理论, 他们指出由于发展中国家存在“金融压抑”现象，阻碍了金融的 发展，从而制约了该国经济的发展。
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第一节 金融与经济发展的关系
一、金融对经济增长的促进作用
货币的运用降低了交易成本 促进储蓄并将其顺利转化为投资，为经济发展提供资金
投入 节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配
置资源，提高经济发展的效率
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2020/11/24
第一节 金融与经济发展的关系
二、金融对经济发展的阻滞作用
一般地，金融结构越复杂，即金融机构、金融工具、金融市场 及其组合的种类越多、分布越广、规模越大，金融功能就越强， 金融发展的水平和层次就越高。
当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息，但万国证券的 总裁管金生认为这不能，他分析：国家财政力量当时极其空虚，不太可能 拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且1993年 年中，中国高层下狠招宏观调控，整治银行乱拆借，下军令状要把通货膨 胀拉下来。到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金生出手，联合辽 国发等一批机构在“327”国债期货合约上重仓持有空单，且大大超过规 定持仓的限量。
“327”国债是指1992年发行、1995年6月到期兑换的3年期国债。 1992～1994年,中国面临高通货膨胀压力，银行储蓄存款利率不断调高。
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开篇案例：“327”国债事件
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国家为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。保值贴 补率由财政部根据通货膨胀指数每月公布，因此，对通货膨胀率及保值贴 补率的不同预期成了“327”国债期货品种的主要多空分歧。以上海万国 证券公司为首的机构在“327”国债期货上作空，而以中经开(全称为中国 经济开发信托投资公司)为首的机构在此国债期货品种上作多。
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开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行 贴息。当日上午一开盘，有财政部背景的中经开凭借利好率领多方，一 路掩杀过来。用80万口将前一天148.21元的收盘价一举攻到148.50元， 接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到 151.98元。面对多方的步步紧逼，管金生一直在拼死抵抗。不幸的是， 此时万国证券的同盟军辽国发突然倒戈，改做多头，于是形势大变， “327”国债在1分钟内竟上涨了2元，10分钟后共上涨了3.77元!这意味 着什么?“327”国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。面对巨额亏 损，管金生只有孤注一掷，于是，在23日16时22分开始出手，先以50万 口把价位从151.30元轰到150元，然后争分夺秒连续用几十万口的量级把 价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单狂炸尾市，把价位打到 147.40元。“327”国债期货收盘时价格被打到147.40元。当日开仓的多 头全线爆仓，万国证券由巨额亏损转为巨额盈利。但成交量的迅速放大 并不能说明问题，关键是期货交易的保证金根本没有，是透支交易，但 反映在期货价格上却成为当天的收盘价。
一、事件背景
1992年12月28日，上海证券交易所(上交所)首先向证券商推出了国 债期货交易。但由于国债期货不对公众开放，交投极其清谈，并未引起 投资者的兴趣。1993年10月25日，上交所国债期货交易向社会公众开放。 与此同时，北京商品交易所在期货交易所中率先推出国债期货交易。 1994—1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设国债期货的交易场 所从两家陡然增加到14家。由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等 大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场，尤其是上 海证券交易所。1994年全国国债期货市场总成交量达2.8万亿元。
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开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
Hale Waihona Puke 收市后上交所紧急磋商，当晚宣布：23日16时22分13秒之后的所有 “327”国债期货品种的交易无效，该部分成交不计入当日结算价、成交量 和持仓量的范围。经过此调整，当日国债成交额为5400亿元，当日“327” 国债期货品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30亿元。
如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国证券赔60亿元；如果按照 管金生抡板斧砍出的局面算数，万国证券赚42亿元。第二天，万国证券门 前发生了挤兑。3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管金生被捕。 指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、腐败等。在此前后，上交所总经 理、中国证监会主席都换人了，万国证券也和申银证券合并了。
2020/11/24
第十二章 金融发展
共计3课时
1
2020/11/24
第十章 货币政策
知识目标 理解金融压抑和金融深化； 理解金融相关比率； 理解金融与经济之间的关系； 了解发展中国家货币金融政策的特殊性。
技能目标 能够对我国的金融发展进行简单的分析与评价。
2
开篇案例：“327”国债事件
2020/11/24
金融活动中的不确定性令金融风险客观存在 金融业运作不善将使金融风险加大，一旦风险失控将
导致金融危机，引发经济危机 金融资产的高度流动性、金融风险的隐蔽性以及金融
危机的突发性令金融风险易于剧变成金融危机并严重 危害经济
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第二节 金融结构与金融发展
一、金融结构和金融发展
对金融发展的决定与影响
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第一节 金融与经济发展的关系
金融是现代经济的核心。处理好金融与经济的关系，确保金 融稳健运行，既是促进社会和谐的重要保障，也是关系经济发展 全局的重大问题。早在20世纪60年代美国经济学家雷蒙德·W·戈 德史密斯（Raymond Goldsmith）对经济增长与金融发展之间的关 系作了开创性的研究,肯定了金融发展对一国的经济增长具有不可 或缺的作用。70年代，罗纳德·麦金农（Ronald McKinnon）和爱 德华·肖（Edward Shaw）分别提出了“金融压抑（financial repression）”和“金融深化（financial deepening）”理论, 他们指出由于发展中国家存在“金融压抑”现象，阻碍了金融的 发展，从而制约了该国经济的发展。
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第一节 金融与经济发展的关系
一、金融对经济增长的促进作用
货币的运用降低了交易成本 促进储蓄并将其顺利转化为投资，为经济发展提供资金
投入 节约交易成本，促进资金融通，便利经济活动，合理配
置资源，提高经济发展的效率
8
2020/11/24
第一节 金融与经济发展的关系
二、金融对经济发展的阻滞作用
一般地，金融结构越复杂，即金融机构、金融工具、金融市场 及其组合的种类越多、分布越广、规模越大，金融功能就越强， 金融发展的水平和层次就越高。
当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息，但万国证券的 总裁管金生认为这不能，他分析：国家财政力量当时极其空虚，不太可能 拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且1993年 年中，中国高层下狠招宏观调控，整治银行乱拆借，下军令状要把通货膨 胀拉下来。到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金生出手，联合辽 国发等一批机构在“327”国债期货合约上重仓持有空单，且大大超过规 定持仓的限量。