货币银行学期中试题及答案.

2005—2006年下学期《货币银行学》中期考试题简要回答下列问题：1、为什么有些经济学家把恶性通货膨胀时期的货币描绘为在人们手中迅速传递的“热土豆”？2、在古希腊，为什么黄金比酒更可能当作货币来使用？3、如果你怀疑某一家公司到明年会破产，比较起来，你愿意持有这家公司发行的债券呢，还是持有这家公司的股票？为什么？4、为什么你愿意以5%的利率把资金存入银行，让银行向你的邻居发放利率为10%的贷款，而不愿意自己贷款给你的邻居？5、人民币升值如何影响中国的消费者？6、有两种1000元的债券：一种期限20年，售价800元，当期收益率15%；另一种期限1年，售价800元，当期收益率15%。

哪一种的到期收益率较高？7、“在一个没有信息成本和交易成本的世界里，金融中介机构不会存在”。

这句话是对的？错的？还是不能肯定？请作出解释。

8、一些经济学家认为，发展中国家经济增长迟缓的原因之一是缺乏发达的金融市场。

这一观点是否有理？9、如果利率下降，你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？10、利率提高时，是否所有人的境况都变坏了？这是我的答案，不是很全面，深度也不够，但确实是我的思想表达（非网上东粘一点西剪一点拼凑出来的东西）1、为什么有些经济学家把恶性通货膨胀时期的货币描绘为在人们手中迅速传递的“热土豆”？An: 因为在恶性通货膨胀时期，纸币往往由于实际货币供应远大于需求而贬值，这时的工资水平上涨速度跟不上物价上涨速度，人们的悲观心理预期又促使了货币流通加快，进一步增加了实际使用的货币量；这恶性循环的结果是——钱不值钱。

在抗日战争、解放战争时期，上海的通胀尤为严重。

物价飞涨至"大街过三道，物价跳三跳"；币值日跌，存款不如存货。

货币逐渐丧失了价值储藏和交换媒介的职能。

人们在核算成本、利润时纷纷改用米、金、银、外汇等为单位，支付工资采用米、生活指数或者外汇。

商品交易甚至蜕化到以物易物的原始交易方式。

此时人们拿到货币，就象拿到棘手的“热土豆”——留不得、抛不掉。

留在手中多一刻，它便贬值多一分，于是人们更想要将它花出去。

由于市场需求被不正常地放大，出现了过多的货币追逐少数的商品，继续刺激物价上涨。

如此恶性循环中，货币是主要的加速催化剂。

2、在古希腊，为什么黄金比酒更可能当作货币来使用？An: 这是主要由黄金的物理化学性质决定的。

黄金具有体积小、易分割、方便携带、不易变质、不易伪造等的物理化学特性，相比较易遗失、易变质、不便携带的酒而言，人们更喜欢将方便的黄金作为日常生活中的交换媒介。

同时，黄金自身的价值也决定它更适合成为货币。

黄金的价值数倍于酒，因开采黄金所花费的人类劳动远高于酿造等单位的酒的人类劳动。

因此，更小单位的黄金可代表的价值较多。

在古希腊，它自身的地理环境文化氛围选择黄金作为货币。

古希腊所处地理位置并没有大型金矿，因此，稀有的黄金成为财富的象征；一如中国古代使用的贝币。

同时，古希腊人善于酿酒，人们获得酒要容易得多。

相对而言，黄金代表的社会地位比酒要高。

人们向往黄金，自然而然选择其作为财富的象征——货币。

3、如果你怀疑某一家公司到明年会破产，比较起来，你愿意持有这家公司发行的债券呢，还是持有这家公司的股票？为什么？An: 愿意持有债券。

因为持有债券反映的是债权人与公司的债权债务关系，持有股票反映的是股东对公司的所有权关系。

二者的性质决定了债券的收益小，但风险低；而股票的收益大，但风险大。

而且，国家《破产法》第37条规定：“……。

破产财产优先拨付破产费用后，按照下列顺序清偿：（三）破产债券。

……”（二）破产企业所欠税款；（一）破产企业所欠职工工资和劳动保险费用；而股东是最后获得补偿的。

4、为什么你愿意以5%的利率把资金存入银行，让银行向你的邻居发放利率为10%的贷款，而不愿意自己贷款给你的邻居？An: 银行及其他金融机构以货币形式，吸收存款和发放贷款。

作为社会分工下的专业信用中介，其拥有更高的信用度。

首先，银行最基本的是通过存贷业务来获利，保证自身信用是经营的前提条件。

其次，银行为了自身发展，也会自觉加强资产负债的管理。

存入银行虽获利不高，但有足够的安全保障。

民间信贷多指个人之间以货币或实物形式所提供的直接信贷，往往受到经济实力、个人信誉、借贷手续不严、缺乏法律知识引起纠纷等制约。

因此，民间借贷虽然贷款利率很高，但由于风险很大，灵活性也不及活期存款，并不为人们看好。

5、人民币升值如何影响中国的消费者？An: 从总体上看，人民币升值对出口不利，但会有利于进口。

因而，对中国的消费者来说，最直接的结果就是可以用更少的钱买到更多更好的进口商品。

但是,由于出口下降，进口增加，国际储备继续下降，并且逆差持续很长时间时，人民币汇价会自动下降，从而物价将上升，消费者不得不承受低度的通货膨胀。

而在资本市场上，人民币升值促进人民币外流的，特别是对外投资。

生产商和投资者将资金从国内商品市场撤出，转移到国外市场；国内消费者将更多购买进口商品。

由于现在人民币升值压力颇大，国际热钱涌入国内资本和商品市场，国内投资者倾向资本市场投资，大量不稳定因素影响着货币市场和商品市场。

当出现任何小波动时，商品市场的反应将会是剧烈的，国内消费者也会被殃及。

6、有两种1000元的债券：一种期限20年，售价800元，当期收益率15%；另一种期限1年，售价800元，当期收益率15%。

哪一种的到期收益率较高？An: 1年的债券收益率高。

债券到期收益率是指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。

（1）由理论分析之：长期债券相对短期债券，收益的不确定性大。

因此，长期债券的收益相对较大。

题中20年的长期债券当期收益率（可认为是票面利率）为15%，而同等条件下的短期债券，其票面利率应远低于15%。

因此，拥有15%的当期收益率的1年短期债券的到期收益率会更高。

（2）由公式计算之：20年债券的到期收益率为8.37%，1年债券的到期收益率为43.61%。

（均按固定利率、一次还本付息方式计算）7、“在一个没有信息成本和交易成本的世界里，金融中介机构不会存在”。

这句话是对的？错的？还是不能肯定？请作出解释。

An: 我觉得这句话是有道理的。

交易成本，即从事金融交易所花用的时间和金钱。

在金融市场上，在做出决策时，市场的某一方并不了解另一方的状况，这种不平等叫做信息不对称。

信息不对称是造成信息成本的主要因素之一。

金融中介机构是专业化的融资中介，其基本功能是：提供支付结算服务；融通资金；降低交易成本并提供金融服务便利；改善投融资活动中的信息不对称；风险转移与管理。

最早的货币经营业的产生，正是基于社会上极不便利的货币兑换、货币汇兑和货币保管等。

由于这些交易成本的存在，使得社会分化出专门从事货币经营业的机构，如银行。

由于社会上同时存在需要存钱的人和需要借钱的人，银行信息来源比个人要多得多，信息成本相对较小；而且银行的存款经常闲置，保管货币需要大量的费用。

因此，银行渐渐从事起货币存贷业务，成为促进市场融资的中介机构。

现代社会的金融机构则在此基础上发展出更多的业务。

8、一些经济学家认为，发展中国家经济增长迟缓的原因之一是缺乏发达的金融市场。

这一观点是否有理？An: 我认为是有道理的。

20世纪70年代美国经济学家麦金农—肖提出了关于“金融压制”和“金融深化”的理论。

经济学家们提出的“修正的哈罗德—多马模型”认为：金融压制的解除，即可以直接通过储蓄倾向的提高来增加储蓄，又可以反过来通过经济的增长而进一步增加储蓄。

这是储蓄与经济增长之间的良性循环。

随着金融技术的发展，尤其是中介技术的发展，不仅使银行得到了进一步的发展，各种非银行金融中介机构也纷纷建立，由此而提高了资金分配的效率。

而金融中介体和金融市场的发展，将导致储蓄率改变，更高比例的储蓄被转化为投资，良性循环的形成使得资本配置效率提高，进而促进经济增长。

这一观点不能绝对化——金融市场的发达并不代表国家经济的增长。

印度是最常用的例子：印度的金融市场虽说资本规模不及中国，但其运作效率，影响范围，以及在经济活动中产生的作用远远超出中国金融市场。

可是，由于其他很多方面的制约，印度经济增长仍较为缓慢，贫困现象还是很严重。

不过，我们应该看到由于印度政府在改善经济环境，大力促进经济的发展，金融市场对经济发展的带动作用非常明显。

反观中国，其低迷的、受限制的金融市场并没有发挥出金融市场的真正作用。

应有的融资渠道、风险分散方法等都不能使用，这又进一步恶化了金融环境。

如此恶性循环，已经直接阻碍了中国经济的发展。

虽然中国GDP增长并不迟缓（甚至可以说是过快），但我们应该认识到缺乏发达的金融市场的后果。

9、如果利率下降，你愿意持有长期债券还是短期债券？为什么？An:（1）当利率下降，已被持有的固定利率债券价格必然上升。

而长期债券价格比短期对于利率变化更敏感，故其价格上升得更多。

若是以买卖债券获取利差为目的，自然是愿意持有长期债券。

（2）而已经持有了浮动利率债券的，则更倾向于流动性强的短期债券。

（3）未持有债券的人，在利率下降后，存款的收益随之降低，便转而去购买债券。

因为长短期债券收益相差不多，而且固定利率债券的风险向对浮动利率债券更大，人们更愿意持有流动性高的短期的浮动利率债券。

10、利率提高时，是否所有人的境况都变坏了？An: 我认为不是。

首先，利率提高的时候，存款者获得的利息收入增加，而非存款者也将提高存款意愿。

社会闲散资金集中于银行，可帮助有实力的大型项目的建设发展。

其次，假设初始利率为均衡利率，提高利率，将会产生国际间利差，会促使资本流入，改善一国国际收支逆差或加大国际收支顺差。

再次，在经济高涨或者通胀时期，提高利率是一种紧缩银根的措施，帮助熨平经济波动，有利于经济的平稳增长。

最后，当货币供求相对均衡时，提高利率，证券市场获利减少，部分资金撤出后转向其他资金需求旺盛的市场，刺激这些市场的发展。