冰岛债务危机课件
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冰岛国家负债
5.1.24 冰岛负债（及其结构）的历史趋势5.1.24.1 政府债务自08年金融危机后增长迅猛图1 公共债务及其占GDP之比11986年国内生产总值实际增长6.3%，超过所有其它经合组织国家。
同时，外债已相当于国内生产总值的40%。
由于国际收支经常项目逆差增加，克朗贬值，外债增加很快，1992年末，外债总额22.81亿美元，占当年国内生产总值59.7%。
同时，为了减少对渔业的依赖，政府增加了对铝制品等金属工业的大量投资，致使外债迅速增加。
2008年金融危机中，严重依赖短期借贷的冰岛银行业一蹶不振，政府接管之后国家负债出现陡增。
如果同时考虑冰岛民间比美国更甚的借贷消费行为，当年9月底，冰岛全部外债总额达到其GDP总量的804.6%，是其出口收入的19倍,其中短期外债占其外债总额的37%。
5.2.24 冰岛财政收支状况图2 财政收支余额及其占GDP之比2自1985年后，由于经济本身结构单一，国内常陷于经济危机，冰岛政府长期保持赤字，1数据来源：BVD数据库2在90年代末期状况渐渐好转。
进入20世纪，除了最初的三年的赤字，由于本国银行业在国际市场的高杠杆运作带来巨大财富，金融业的发展促动财政盈余增幅抢眼。
图3 财政收入结构图3政府收入中商品与服务税总体呈现下降趋势，反映生产制造业的比重在下降。
所得税的比例有较明显的增加，说明主要由上升的GDP带来的冰岛的居民收入增加。
冰岛实行养老金、失业补助、家雇津贴、病假补贴、幼儿补贴、全民健康保险等项福利政策，1992年保健福利支出达440亿冰岛克朗，占政府支出40.1%。
全国每10万人有282名医生(不包括牙医)，在北欧仅次于瑞典。
每10万人有444张病床。
在2010年度的冰岛政府支出中，转移支付占据最大份额，略高于政府日常开支。
相比其他国家，冰岛的政府开支占比较高，而军费开支几乎为零。
5.3.24冰岛的政治、经济、社会：特征事实5.3.24.1实体经济结构单一，渔业为经济支柱3图4 GDP及其变化率440年代后期以来，政府通过引进外资和接受广泛的援助，积极开发本国的自然资源和发展各种生产。
欧洲债务危机根源探究课件
（但各国的财政政策相互独立）
❖ 一旦成员国的财政赤字超过了限度，就
会使联盟内利率上升（各国财政政策 与欧元区货币政策相矛盾）
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PPT《经济增长与稳定 公约》规定不能对成员国进行救助的条款就是 防止财政转移支付。
• （3）没有退出机制。
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10
二元性矛盾
❖ 在货币联盟条件下，欧洲央行规定了联
盟的利率水平（欧元区实行统一的 货币政策）
❖ 财政赤字的加大可以刺激本国经济的增 长，增加就业，有利于政府征得民众意 愿。因此各成员国倾向于扩大财政赤字
失业率爱高尔兰企、财政赤字过高、政府经济债近年台来 高筑。
经济在过去的 两年陷入衰退； 房地产市场有 较大的泡沫并
西班牙
经济在高于欧盟 平均值之上增长
发展缓慢， 并为高失业 率、高税收 所困扰
受金融危机的
十多年后陷入严
冲击较大
重衰退；失业率 在过去的一年里
大幅上升
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9
• （1）成员国财政预算没有监督机制。
从房地产市场 开始，资产泡 沫很大，次债 慢慢演变成银 行坏债
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4
欧元区 结构性的问题
金融危机
危机成因 二元性矛盾
内部 经济失衡
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5
外部诱因：金融危机
• 一方面，金融危机直接重创冰 岛和中东欧国家的资产负债表。
• 另一方面，各个国家为了应对 金融危机，扩大财政支出是必 然的选择，然而这在欧洲造成 了重大的财政问题。
❖ 一旦成员国的财政赤字超过了限度，就
会使联盟内利率上升（各国财政政策 与欧元区货币政策相矛盾）
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• （3）没有退出机制。
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二元性矛盾
❖ 在货币联盟条件下，欧洲央行规定了联
盟的利率水平（欧元区实行统一的 货币政策）
❖ 财政赤字的加大可以刺激本国经济的增 长，增加就业，有利于政府征得民众意 愿。因此各成员国倾向于扩大财政赤字
失业率爱高尔兰企、财政赤字过高、政府经济债近年台来 高筑。
经济在过去的 两年陷入衰退； 房地产市场有 较大的泡沫并
西班牙
经济在高于欧盟 平均值之上增长
发展缓慢， 并为高失业 率、高税收 所困扰
受金融危机的
十多年后陷入严
冲击较大
重衰退；失业率 在过去的一年里
大幅上升
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• （1）成员国财政预算没有监督机制。
从房地产市场 开始，资产泡 沫很大，次债 慢慢演变成银 行坏债
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欧元区 结构性的问题
金融危机
危机成因 二元性矛盾
内部 经济失衡
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外部诱因：金融危机
• 一方面，金融危机直接重创冰 岛和中东欧国家的资产负债表。
• 另一方面，各个国家为了应对 金融危机，扩大财政支出是必 然的选择，然而这在欧洲造成 了重大的财政问题。
冰岛债务危机.ppt
冰岛２００８年第一季度三大银行资产、负 债与冰岛GDP（百万克郎）
冰岛政府与英国政府的政策互动
• 随后在10 月初,冰岛政府不合时宜地宣布,为了刺 激国内消费，冰岛将不会偿付英国储户的存款。 同时冰岛为了稳定市场信心，过早地宣布了尚待 谈判的来自俄罗斯的40 亿欧元贷款。此举却适得 40 其反，让英国等西方国家极度不安。由于担心英 国大笔现金遭受损失以及表明政治立场，唐宁街 报复性地援引了反恐法案，冻结Landsbanki 和 Kaupthing 在英国的资产。 • 各国陆续冻结冰岛在各国银行的资产，冰岛克朗 的价值缩水一半，并在国际金融市场被禁止流通。
冰岛通货膨胀率
冰岛金融危机发生时政府的政策及相应反应 • 冰岛银行信用违约互换（CDS）普遍上升， 冰岛银行国际融资陷入困境，融资困难， 融资成本过高。 • 当银行的债务超过国家政府所能承受的能 力时，冰岛政府必须从银行破产和主权违 约之间做出选择。9 月29 日，冰岛政府宣 布接管Glitnir，以6 亿欧元（约8.4 亿美元） 购入该银行75%的股份。这意味着冰岛政 府选择了主权违约的风险。截至2008年10 月9日,冰岛前三大银行机构均由政府接管。
冰岛的出路，又去捕鱼？
• 当国家受累于金融危机之 际，一些人把目光重新投 回了冰岛最传统的产业— —渔业。上个世纪３０年 代，冰岛全国四分之一人 口从事渔业，而现在渔民 数量仅占冰岛人口的３％。 冰岛大学经济研究协会负 责人居纳尔·哈拉尔德松说， 冰岛捕鱼９０％面向出口， 且完全不依靠政府补贴。 因此，冰岛想要重振经济， 最好把赌注压在渔业和旅 游业上。
自身缺陷： 自身缺陷：政策不当
冰岛政府高估了自身的基础国力和国际 金融形势， 金融形势，制定了高利率和低管制的开 放金融政策大量吸引海外资本。 放金融政策大量吸引海外资本。 冰岛银行通过“杠杆”形式， 冰岛银行通过“杠杆”形式，在国际借 贷市场获得大量融资， 贷市场获得大量融资，同时购入快速增 长的国外银行及企业股份， 长的国外银行及企业股份，在短期内获 取大量利差， 取大量利差，银行业利润来源大量向国 际市场倾斜， 际市场倾斜，而且大部分来自于高风险 的证券市场。 的证券市场。
冰岛国家破产案例
产品竞争激烈，冰岛经济受到很大影响。加之冰岛为了摆脱经济过分依赖渔 产品加工业的状况和加速工业化进程，就利用冰岛丰富的水力资源和地热资 源，建立了一批与外资合营的能源密集工业，并由此带动出现了其它高耗能 中小型企业。1988年冰岛经济出现衰退。1994年起冰岛经济开始进入超常发 展时期，主要是冰岛大力发展金融业的结果。由于冰岛人明白，靠自己国家 的国力和自然资源绝不可能使他们的国家在短期内暴富，于是他们走了英美 等发达国家靠金融致富的发展经济的道路。冰岛的金融业发展主要集中在银 行业。
冰岛是一个工业基础薄弱的国家。60年代 中期以前冰岛的主导经济产业是以渔产品 加工业、纺织工业、制鞋工业和家具工业 等为主的轻工业部门。二战后的几十年里， 冰岛的经济曾极度依赖于渔业，并因为这 一生物资源和周边国家发生过数次冲突， 其中就包括和英国间著名的“鳕鱼战争”。
70年代后，因为捕捞作业不稳定，国际市场的渔产品价格波动大以及渔
图2 冰岛经济产业结构
冰岛国家破产事件回顾
“国家破产”
这个概念是2002年国际货币基金组织(IMF)提 出来的。它是指一个国家对外资产小于对外负 债，即资不抵债的状况。国际上通常的国家破 产是指：一个国家的金融财政收入不足以支付 其进口商品所必需的外汇，或是其主权债务大 于其GDP。例如冰岛的主权债务为1300余亿美 元，而它的年GDP仅为190余亿美元，这就是国 家破产。
目录
CONTENTS
冰岛简介 1 破产事件回顾 2 冰岛破产的影响 3
4 破产原因分析 5 冰岛破产启示
6 总结
冰岛简介
自然地理环境
冰岛是北大西洋中的一个岛国，位于北 大西洋和北冰洋的交汇处，通常被视为北 欧五国之一。 冰岛国土面积为10.3万平方 千米，人口约为32万，是欧洲人口密度最 小的 国家。 号称“世界最富裕国家”、 “最具经济进取性国家”、“最和平国 家”、“最宜居国家”和“最幸福国家”， 一直是人们心目中美好舒适生活的所在地。 在2008年冰岛国家破产之前，冰岛的经济 指数和幸福指数都居于世界前列。
冰岛是一个工业基础薄弱的国家。60年代 中期以前冰岛的主导经济产业是以渔产品 加工业、纺织工业、制鞋工业和家具工业 等为主的轻工业部门。二战后的几十年里， 冰岛的经济曾极度依赖于渔业，并因为这 一生物资源和周边国家发生过数次冲突， 其中就包括和英国间著名的“鳕鱼战争”。
70年代后，因为捕捞作业不稳定，国际市场的渔产品价格波动大以及渔
图2 冰岛经济产业结构
冰岛国家破产事件回顾
“国家破产”
这个概念是2002年国际货币基金组织(IMF)提 出来的。它是指一个国家对外资产小于对外负 债，即资不抵债的状况。国际上通常的国家破 产是指：一个国家的金融财政收入不足以支付 其进口商品所必需的外汇，或是其主权债务大 于其GDP。例如冰岛的主权债务为1300余亿美 元，而它的年GDP仅为190余亿美元，这就是国 家破产。
目录
CONTENTS
冰岛简介 1 破产事件回顾 2 冰岛破产的影响 3
4 破产原因分析 5 冰岛破产启示
6 总结
冰岛简介
自然地理环境
冰岛是北大西洋中的一个岛国，位于北 大西洋和北冰洋的交汇处，通常被视为北 欧五国之一。 冰岛国土面积为10.3万平方 千米，人口约为32万，是欧洲人口密度最 小的 国家。 号称“世界最富裕国家”、 “最具经济进取性国家”、“最和平国 家”、“最宜居国家”和“最幸福国家”， 一直是人们心目中美好舒适生活的所在地。 在2008年冰岛国家破产之前，冰岛的经济 指数和幸福指数都居于世界前列。
冰岛危机
冰岛，这个仅有32万人，人均GDP却是世界第四的 北欧小国，已被笼罩上国家破产的阴影，现在的冰岛政 府不得不挑起9倍于GDP的银行负债重担。 10月6日那天，冰岛金融系统的恶化几近失控：冰 岛克朗对欧元的汇率大幅下滑了25%以上；雷克雅未克 股市上的所有冰岛银行股票被全部停止交易；国际信贷 评级机构把冰岛的信贷级别从A-降为了BBB…… 在当天的电视讲话中，哈尔德承诺冰岛所有的居 民储蓄将得到政府担保，并确保为企业提供最大限度的 融资便利。冰岛由此成为欧洲继爱尔兰、德国、奥地利、 希腊和丹麦后，又一个为储蓄存款作保的国家。
冰岛政府向美国政府求助
大家喜欢吃麦当劳吗？
受冰岛金融风暴的影响，冰岛的麦当劳停业。
金融是福又是祸
冰岛银行业近年来的海外扩张策略，为其带来了总理口中 “近乎童话”的成长率和盈利能力。但随之而来的巨大风险成 为高悬在上的“达摩克利斯之剑”——冰岛的净外部负债超过 了GDP的2.2倍，为其经常账户收入的3.7倍。 过于庞大的金融链条是拖垮冰岛经济的罪魁祸首。在过去几 年经济高速发展的时候，冰岛的银行向海外发放了大量的贷款， 银行因此成为国内最强大的机构。截至当年6月30日，冰岛三大 银行Kaupthing、LandsbankiIslands和Glitnir的资产规模总计达 到14.4万亿克朗(约合1280亿美元)。与之相比，2007年冰岛的 国内生产总值仅为1.3万亿克朗(约合193.7亿美元)。冰岛四大银 行所欠的外债已超过了1000亿欧元，而冰岛中央银行所能动用 的流动外国资产仅有40亿欧元。因此，冰岛金融市场极容易受 到国际金融市场动荡的波及，这也使得金融业垮台成为冰岛政 府不能承受之重。
荷兰最大的金融服务集团ING发表声明，将购买 英国储户在冰岛两大银行总计超过30亿英镑(约合 52.4亿美元)的存款。这笔交易包括Landsbanki银行 的5.38亿英镑和Kaupthing银行的25亿英镑。英国财 政部也发表声明进行声援，将为上述两家冰岛银行 的英国储户的存款提供担保。瑞典也随即宣布向 Kaupthing在瑞典境内分行伸出援助之手。瑞典将向 冰岛提供一笔50亿瑞典克朗(约合7.02亿美元)的贷款。 远水救不了近火，冰岛政府也在汇率和海外投 资基金上做文章。本周三，冰岛政府还与冰岛退休 基金协会举行会谈，商讨收回投资于国外的退休基 金资产，并利用这些资金来提振冰岛金融系统解决 问题的能力。
冰岛债务危机课件
2008年10月6日， 冰岛货币克朗对欧元的汇率 大幅下滑了25％以上、 雷克雅未克股市上的所机构则把冰岛 的信贷级别从A-降为了BBB。 三大银行纷纷破产。 冰岛总理宣布，国家破产。
三大银行Kaupthing、 Landsbanki、Glitnir陆续 被国家接管，货币崩盘， 股票暂停交易，所有负债 转移给国家。 10月19日，冰岛三大银行共欠外债达610亿美 元，相当于冰岛经济总量的12倍。
•冰岛的银行业
金融业在冰岛的国民经济中的比 重高举首位，而冰岛的金融业发展主 要集中在银行业，包括冰岛股市的主 力也是银行系统。此外，冰岛银行的投资遍布几 乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过7%这个 其他发达国家不敢想象的经济增长率。银行业主 要通过发债和同业借贷筹资。冰岛银行业的过度 扩张以及资金来源显著集中化的模式, 使得冰岛 的银行业具有非常大的脆弱性。
~事件经过~
2008年美国次贷危机导致全球性的金融海啸 ---导火索 此前，冰岛的银行业就像一个嗜赌成性的 “赌徒”。他们不断借钱，放贷,然后再借更多 钱。但是, 当美国次贷危机爆发后,引发了国际 市场的信贷危机, 所有国家的金融机构都在考 虑自己的生存问题,现金成为最宝贵的资源,全 球银行业借贷利率上升、资本流动性骤减，冰 岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。 接着，冰岛金融业开始崩溃。
~后续~
政府依然在努力清偿债务 争取加入欧盟，以获得帮助，重振经济 （欧盟：必须先偿还债务 ） 重新投资渔业 出口 大力发展旅游业
0901
梁怡 肖令 李敏琴 黄幸远 吕荷静 廖俊雄
但是当美国次贷危机爆发后引发了国际市场的信贷危机所有国家的金融机构都在考虑自己的生存问题现金成为最宝贵的资源全球银行业借贷利率上升资本流动性骤减冰岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭
金融学 冰岛国际债务危机
从 1998 年银行业开始海外扩张,特别是从 2001 至 2007年, 银行业资产在6 年里增长了 数十倍, 2007 年银行业总资产超过1800亿美 元,为2007 年当年GDP 的10 倍。 在银行业过度扩张的同时, 银行业的资金来 源结构 显著不合理。2006 年, 冰岛银行业通 过发债和同 业借贷筹资占资金来源的比重高 达 60%, 2007 年 达 50%。
为应对这场突如其来的金融危机，防止本国金融业 全线崩溃，10 月7日，冰岛政府采取“营救”措施， 紧急宣布改革本国汇率体制，调整汇率制度为盯住 一篮子货币，并先后向该国第一大银行注资5亿欧 元，接管第二大银行和第三大银行，此后冰岛央行 采取大幅降息措施，将基准利率由15.5%下调至 12%。积极谈判，分别与英国及荷兰政府达成协议, 同意通过相应形式确保两国个人储户能够取回在政 府接管的冰岛银行的存款。积极向其他国家和国际 组织寻求资金援助。并为加入欧盟进行可行性研究。
组员：王植荣
杨淼 熊伟 陈嘉俊 陈云 罗超
全称：冰岛共和国 首都：雷克雅未克 主要城市：阿克雷里，哈夫纳夫约杜尔 官方语言：冰岛语 货币：冰岛克朗 人口数量：313376人(2007年) 人口密度：2.98人/平方公里 主要宗教：基督教路德宗 国土面积：10.3万平方公里 GDP总计：194亿美元(2007年) 人均国内生产总值排名世界第五 人均发展指数排名世 界第一 境内冰山、活火山林立，被称为“冰火之国”
冰岛危机不是一个孤立现象，那些依靠政府举债和 大量外资发展本国经济，以及过度依赖国际金融业 的国家，正在逐一被冰岛“骨牌”所推倒，进而引 发新一轮的对资本主义经济模式的大辩论。
债务危机PPT课件
拜世界，这是一家业务横跨房地产和港口的企业集团。迪拜还宣布，将把迪
拜世界的债务偿还延迟6个月。受此消息影响，26号的欧洲股市重挫，作为迪
拜债权人的各大欧洲银行股也遭到抛售
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迪拜债务危机
迪拜政府这一突然举动，促使标准普尔与穆迪投资服务公司大幅下调几家
政府相关实体的评级，迪拜债务违约保险成本飙升。 而据瑞士信贷的分析师
其中的冰山一角。未来5年， 迪拜世界总风险敞口在220亿 美元左右，除了阿联酋本地 银行外，汇丰、渣打、巴克 莱、ING等欧美金融机构多次 出现。此次危机还波及到了 亚洲和中国银行业。截至 2008年底，对阿联酋贷款敞 口排名前十的外资银行，欧 美金融巨头汇丰、渣打、巴 克莱、ING、花旗悉数在列， 汇丰以170亿美元高居榜首。
这次债务危机起源于20世纪70年代，80年代初爆发。从1976～ 1981年，发展中国家的债务迅速增长，到1981年外债总额积累达5550 亿美元，以后两年经过调整，危机缓和，但成效并不很大，1982年8 月20日,墨西哥政府宣布无力偿还其到期的外债本息，要求推迟90天， 由此引发了全球性的发展中国家的债务危机。到1985年底，债务总 额又上升到8000亿美元，1986年底为10350亿美元。其中拉丁美洲地 区所占比重最大，约为全部债务的1／3，其次为非洲，尤其是撒哈拉 以南地区，危机程度更深。1985年这些国家的负债率高达223％。
迪拜债务危机
迪拜债务危机引发纽 约股市全面下滑
受到迪拜债务危机影响, 纽约股市27日全面走低, 三大指数跌幅均超过1%.
迪拜债务危机成多米诺
原油黄金跌幅超4%
由于迪拜世界延期偿债引发
市场恐慌，不但亚太主要股
市重挫，原油、黄金国际价
专题十六 欧债危机
专题十六欧债危机一、欧债危机的演进过程到目前为止，欧洲主权债务问题可以说是已经经历了3个阶段:第一个阶段是来源于北欧小国冰岛的“外向型”债务。
在此次金融海啸伊始，由于受到金融海啸的冲击，过度扩张的冰岛金融业就首当其冲地陷入了困境。
由于资不抵债，冰岛三大银行被政府接管，此时原来银行的债务瞬时间转变成了政府主权债务。
理论上来说，冰岛已经破产，面对冰岛的严峻危机，IMF 等采取了一些措施对冰岛进行了救援，从而使得冰岛暂时告别了债务危机。
第二个阶段是来自于中东欧国家的“外来型”债务。
中东欧国家为了满足转轨体制的需要，一直保持了较高的债务水平，金融危机以来，又为了应对金融危机的冲击，进一步扩大了财政赤字比例，使得债务风险进一步暴露。
国际著名评级机构穆迪在2009 年初调低了乌克兰的信用评级，并且认为东欧的形势在不断恶化，中东欧国家的债务问题就此爆发。
但在西欧国家，世界银行、国际货币基金组织以及欧盟等的救助下，中东欧的债务问题没有引起全球太大的金融动荡，并逐渐恢复了过来。
第三个阶段就是希腊、西班牙和葡萄牙等欧洲国家最具有普遍性的“传统型”债务问题。
2009 年10月，刚上任的希腊新政府宣布其当年财政赤字和公共债务预计占其同期GDP 的比例将分别达到12．7%和113%，这远远超过了欧盟规定的水平。
二、欧债危机产生的原因1.外部原因：①金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。
全球金融危机推动私人企业去杠杆化、政府增加杠杆。
希腊政府的财政原本处于一种弱平衡的境地，由于国际宏观经济的冲击，恶化了其国家集群产业的盈利能力，公共财政现金流呈现出趋于枯竭的恶性循环，债务负担成为不能承受之重。
②评级机构煽风点火，助推危机蔓延评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。
全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。
爱尔兰债务危机PPT模板
冰岛→希腊→爱尔兰 → 葡萄牙→西班牙→意大 利→法兰西→德意志→英 吉兰......
爱尔兰债务危机后仍有希望之光
• 爱尔兰政府手中仍握有200亿欧元现金储备， 至少到明年年中之前尚足以偿还所有现有 债务本息
• 爱尔兰政府已公布大规模减债计划，2011 年赤字将降至占GDP的10%以下
• 欧盟十分关注爱尔兰事件，多番主动提议 其接受欧盟及IMF的援助。
四、解决危机的方案
五、启示
爱尔的原因
爱尔兰债务危机造成的影响
爱尔兰政府于11 月24日公布了一项 四年期的财政紧缩 计划：一是减少社 会福利开支，降低 最低工资标准和公 职人员薪酬；二是 提高增值税实现增 收50亿欧元目标。
爱尔兰债务危机造成的影响
爱尔兰危机再击欧 元机制软肋。 债务危 机愈演愈烈，“多米 诺效应”正笼罩整个 欧洲。
爱尔兰债务危机后仍有希望之光
• 爱尔兰政府手中仍握有200亿欧元现金储备， 至少到明年年中之前尚足以偿还所有现有 债务本息
• 爱尔兰政府已公布大规模减债计划，2011 年赤字将降至占GDP的10%以下
• 欧盟十分关注爱尔兰事件，多番主动提议 其接受欧盟及IMF的援助。
四、解决危机的方案
五、启示
爱尔的原因
爱尔兰债务危机造成的影响
爱尔兰政府于11 月24日公布了一项 四年期的财政紧缩 计划：一是减少社 会福利开支，降低 最低工资标准和公 职人员薪酬；二是 提高增值税实现增 收50亿欧元目标。
爱尔兰债务危机造成的影响
爱尔兰危机再击欧 元机制软肋。 债务危 机愈演愈烈，“多米 诺效应”正笼罩整个 欧洲。
欧债危机
高级经济学II（宏观部分）
2014年秋季学期
欧洲主权债务危机的起源与演进
第三阶段：希腊债务危机。
第三个阶段是希腊债务危机。2009年5月希腊就遇到了 债务问题，欧盟强力声援后，局势得到一定的缓解。但 是半年后希腊财政赤字并未改善，其财政赤字GDP占 比升至12.7%，公共债务GDP占比高达113%，国际 评级机构惠誉将其主权信用评级调低，希腊债务危机爆 发。
高级经济学II（宏观部分）
பைடு நூலகம்
2014年秋季学期
原因：
凯恩斯主义引起政府支出的不断膨胀
凯恩斯主义主张政府干预，把充分就业和刺激需求 视为经济繁荣的核心。其长期负面影响不可否认： 包括居民存款缩水、储蓄者利益受到巨大损害；严 重扭曲市场价格的功能，给投资者造成需求旺盛的 假象，隐含生产过剩的系统风险；引起消费者的预 期紊乱，一方面为了减少实际损失，应该加紧消费 ；另一方面由于未来不确定，又不敢放开消费，最 终形成盲目消费和内需疲软并存的现象。这些长期 影响又进一步加剧了短期压力——政府支出引起的 债务负担逐日加重。
高级经济学II（宏观部分）
2014年秋季学期
高级经济学II（宏观部分）
2014年秋季学期
原因：
国际市场资金环境助涨负债增长风险
过去十年，发达国家普遍实行低利率，国际金融市 场上又充斥着大量资金，这些资金主要流向两个地 方：对发达国家和发展中国家的私人贷款，以及对 发达国家政府的贷款。正是这些变化，带来了新的 主权债务危机，并主要爆发在发达国家，甚至是核 心国家。到2007年，G20国主要的发达成员国中， 政府债务占GDP的比例已经达到80%，而这一比例 比G20国中主要的发展中大国要高一倍。预计到 2014年，发达国家政府债务占GDP的比例将超过 120%，为发展中大国的三倍。此外，遭受金融危 机打击较大的发达国家还存在着救助金融机构带来 的大量隐含债务，这会加重发达国家的债务负担。
金融案例优秀课件
国内评级机构
中国具有债券评估从业资格旳机构只有五家，涉及三家合 资机构，即中诚信、联合资信、新世纪；两家内资机构， 即大公、鹏元。
合资：中诚信国际2023年引进穆迪（占49%）；新世纪于 2023年与原则普尔签订技术服务协议；联合资信2023年引 进惠誉（占49%）。
内资：大公为中资民营机构，鹏元则为带有官方背景旳中 资评级机构。
评级。尽管穆迪和惠誉没有跟进降级，但标普一家旳举动 仍引起全球金融市场恐慌，全球股市全方面下挫，我国股 市在8月8日（美国被下调评级后旳第一种交易日）就迎来 黑色星期一，A股狂降近百点。
对于美国、希腊、西班牙、意大利等国家旳信用风险，大 公国际都早于三大国际评级机构下调各国主权评级，早于 国际信用评级机构下手旳大公国际也因为看旳清楚明白迅 速“蹿红”。
国家开发银行企业信用等级评估实施AAA级、AA级、A级、 BBB级、BB级、B级、C级七级。
中国银行旳客户信用等级分为AAA级、AA级、A级、BBB级 、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级，共十个信用等级 。
行业信用等级用预警信号表达，分为绿信号、黄信号、红 信号三种。
地域信用等级用风险程度表达，分为低风险、较低风险、 中档风险、较高风险、高风险五类。
自2023年下六个月开始已经有大量证据显示美国次级抵押 贷款市场借款人违约率大幅上升。
2023年春季各评级机构才开始将新发行次级债旳评级调 低,7月份后又大范围调低几乎全部次级债券旳评级，仅7 月10日一天穆迪就调低了超出种此类债券旳评级原则，普 尔在同一天将种债券列为观望，并在随即两天内调低了大 部分债券旳评级这也成为次级债危机造成全球投资者恐慌 旳直接导火索。
2023年金融海啸暴发，银行业首当其冲受到影响，最终冰 岛全国最大旳三家银行全部宣告破产，被政府接管。这3 家银行，所欠外债已达1380多亿美元，将近到达冰岛GDP 旳7倍，再加上其他负债，冰岛旳总外债高达GDP旳9倍。
债务危机应急预案模版课件
03
债务危机的应急预案
短期应急措施
短期应急措施旨在快速稳定局面，防止危机进 一步恶化。
01
紧急融资可以提供短期资金支持，帮助企 业渡过难关。
03
02
短期应急措施包括：紧急融资、债务重组、 资产出售和流动性管理。
04
债务重组可以调整债务结构，减轻企业负 担。
资产出售可以快速变现，补充现金流。
05
06
2008年冰岛债务危机
冰岛金融业过度扩张，导致国家债务激增，经济陷入衰退。政府采取了一系列 措施，包括国有化银行、实施资本管制等，经济逐渐复苏。
本国债务危机应对案例
美国次贷危机
2007年美国房地产市场崩溃引发金融 危机，政府采取了多项措施应对，包 括救助银行、降息、财政刺激等，经 济逐渐恢复。
日本泡沫经济崩溃
要点二
预警系统的应用
预警系统可以应用于不同领域和层面。在国家层面，预警 系统可以监测整个国家的偿债能力和风险状况，为债 能力和信用状况，帮助企业制定合理的财务策略；在个人 层面，预警系统可以帮助个人了解自己的负债状况和风险 水平，制定合理的财务规划。
债务危机的发生通常与该国或经济体的经济基本面、政策环境、外部冲击等多种 因素有关。
债务危机的历史和现状
01
历史上著名的债务危机包括20世 纪80年代的拉美债务危机和2008 年的全球金融危机。
02
目前，一些新兴市场国家和低收 入国家正面临债务危机风险，而 发达国家的债务问题也日益严重 。
债务危机的影响
家或经济体借入的外币债务；内债是指国家或经济体向国内居民和企业
借入的债务。
债务危机的评估
债务危机的评估指标
评估债务危机的主要指标包括偿债率、负债率、债务结构、偿债期限结构、利率结构等。 这些指标可以帮助判断一个国家或经济体的偿债能力和风险状况。
一起关注冰岛债务危机(ppt 22页)
思考
经济全球化的弊端： 牵一发而动全身，一国危机，多国遭殃；
民主的幌子： 假民主，真赖账，民众成了挡箭牌；
无奈的选择： 冰岛在陷入债务危机后曾向俄罗斯、欧盟、 中国等国家和组织求援，但都未得到积极 的回应。
谢谢大家！
国家破产
概念：一个国家的金融财 政收入不足以支付其进口 商品所必需的外汇，或是 其主权债务大于其GDP。
3、造成不良国际影响
从国际社会来说，“全民公决”这种看似 民主的“赖账”也不会被允许。因为如果 全民公投能够帮助冰岛成功“赖账”，那 么深陷债务危机的国家似乎就不用再为本 国的债务担心了，因为他们也可效仿冰岛 搞一个“全民公投”而将债务“一赖了 之”。这将对世界和平稳定与经济发展都 会造成极大的负面影响。
关注冰岛债务危机
————09保险2班 贺祎 09新闻1班 李雪
冰岛简介
冰岛共和国是北大西洋中 的一个岛国，代码IS，简 称冰岛，位于格陵兰岛和 英国中间，首都雷克雅未 克。地理概念上，冰岛经 常被视为是北欧五国的一 份子。今日的冰岛已是一 个高度发展的发达国家， 拥有世界排名第五的人均 国内生产总值，以及世界 排名第一的人类发展指数。
问题所在
首先要解决的应该是由谁偿还的问题：国 家对银行在别国经营的分行储户是否有担 保义务？这一点在法律上并不明确。
其次，冰岛银行在英国和荷兰的分行受到 两国金融监管当局的监管，而出了问题两 国金融监管当局是否也要承担相应的责任？
无奈之举？
冰岛在陷入债务危机 后，曾向俄罗斯、中 国、欧盟等国家和组 织求援，但都未得到 积极的回应。孤立无 援、举步维艰的情况 下，“全民赖账”也 许真的是无奈之举。
2009年12月底，冰岛议会 同意政府向英荷赔偿54亿 美元，但法案需要总统格 里姆松签署才能生效。 而 格里姆松打算把决定权 交给冰岛民众。
冰岛国家破产案例PPT教案
（三）冰岛银行业过度膨胀，资金来源结构 流动性风险高
➢ 冰岛的金融业发展集中在银行业。2007 年 末，冰岛三大银行资产规模高达 1808 亿美 元，接近 GDP 规模的 9 倍，该比例在全球 排名第二，仅次于卢森堡的15 倍。特别是 2004 年开始，冰岛银行业主要通过并购手 段，实施大规模的海外扩张。
1、加强银行内部监管 （1）统一内部控制评价标准，保证内部控 制监督评价质量 （2）整合监督力量，合理调配监督资源 （3）搭建上下畅通的监督信息共享平台 （4）完善监督方式，增强监督效果 （5）完善学习激励机制，提高监督人员素 质能力 （6）加快监督工作电子化进程，完善监督
总结
拍卖冰岛只是一个玩笑，冰岛虽然破 产，但是作为一个主权国家，可以借债但不 可以威胁一国主权，要趁着一国破产的时机 买下一个国家的想法不过是一个幽默。有着 优秀的机构和人力资本的冰岛最终繁荣是必 然的走向，只是这个过程和代价可能会是漫 长而艰难的。10月13日出版的《时代》周 刊的封面图片，是1929年金融大崩溃之后
ห้องสมุดไป่ตู้
10月24日
国际货币基金组织宣布将向冰岛提供21亿美元的贷款支持， 以帮助冰岛渡过难关。
2008
遭遇融资困境的冰岛最初并不准备向国际货币 基金组织(IMF)求救，因为国际货币基金组织 近乎苛刻的条件令冰岛难以承受。但10月13 日，国际货币基金组织(IMF)的一名官员称， 冰岛已经正式向该组织求助。在得不到西欧其 他国家的帮助之时，冰岛转而向俄罗斯发出援 救信号，希望能获得40亿欧元的贷款度过眼前 的难关。冰岛央行行长奥德森指出，之所以向 俄罗斯借贷，主要是因为冰岛不能从西半球 “非常要好的朋友”处得到支持。面对金融业
10月9日 10月11日
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冰岛， 国家破产？！
•冰岛简介 •事件背景 •事件经过 •后续
~冰岛简介~
冰岛是一个高度发达的国家:
•国民生产总值194亿美元 •2007 年人均GDP名列世界第五 •人类发展指数全球排名第一 冰岛所获得的褒奖：
“世界最富裕的国家” “世界最幸福的国家” “最具经济进取性的国家” “最和平国家” “最适宜居住的国家”
~事件经济背景~
冰岛经济主要依靠海洋渔业。但是上世纪 90年代后期银行业放松监管，10多年过去后冰 岛的金融业超常发展。冰岛为了从世界攫取更 多的财富，拼命发展金融银行业，并将投资也 过多集中于这块高风险区。从2004年到2008年， 冰岛最大三家银行资产扩大了4倍，而这些增长 全靠借贷融资推动，完全脱离了本国经济的实 际增长速度，脱离了实体经济的保驾护航，这 样一来，就好比在沙滩上建房，没有坚实的根 基，抗风险能力极差。
面对危机，冰岛在海外四处借债，却屡屡碰壁。 英国、瑞典、荷兰... ----NO！NO！NO！ 雪上加霜 英国政府暂时冻结冰岛陷入 困境的主要银行在各自国家 分支机构的资产。随后， 各国陆续冻结冰岛在各国银行 的资产，冰岛克朗的价值缩水 一半，并在国际金融市场被禁止 流通。
2008年10月24日， 国际货币基金组织（IMF） 宣布将向冰岛提供21亿 美元的贷款支持，使得 冰岛成为1976年以来首个 接受国际货币基金组织贷款 的西方国家。
~事件经过~
2008年美国次贷危机导致全球性的金融海啸 ---导火索 此前，冰岛的银行业就像一个嗜赌成性的 “赌徒”。他们不断借钱，放贷,然后再借更多 钱。但是, 当美国次贷危机爆发后,引发了国际 市场的信贷危机, 所有国家的金融机构都在考 虑自己的生存问题,现金成为最宝贵的资源,全 球银行业借贷利率上升、资本流动性骤减，冰 岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。 接着，冰岛金融业开始崩溃。
2008年10月6日， 冰岛货币克朗对欧元的汇率 大幅下滑了25％以上、 雷克雅未克股市上的所有冰岛 银行股票被全部停止交易， 国际信贷评级机构则把冰岛 的信贷级别从A-降为了BBB。 三大银行纷纷破产andsbanki、Glitnir陆续 被国家接管，货币崩盘， 股票暂停交易，所有负债 转移给国家。 10月19日，冰岛三大银行共欠外债达610亿美 元，相当于冰岛经济总量的12倍。
•冰岛的银行业
金融业在冰岛的国民经济中的比 重高举首位，而冰岛的金融业发展主 要集中在银行业，包括冰岛股市的主 力也是银行系统。此外，冰岛银行的投资遍布几 乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过7%这个 其他发达国家不敢想象的经济增长率。银行业主 要通过发债和同业借贷筹资。冰岛银行业的过度 扩张以及资金来源显著集中化的模式, 使得冰岛 的银行业具有非常大的脆弱性。
~后续~
政府依然在努力清偿债务 争取加入欧盟，以获得帮助，重振经济 （欧盟：必须先偿还债务 ） 重新投资渔业 出口 大力发展旅游业
0901
梁怡 肖令 李敏琴 黄幸远 吕荷静 廖俊雄
•冰岛简介 •事件背景 •事件经过 •后续
~冰岛简介~
冰岛是一个高度发达的国家:
•国民生产总值194亿美元 •2007 年人均GDP名列世界第五 •人类发展指数全球排名第一 冰岛所获得的褒奖：
“世界最富裕的国家” “世界最幸福的国家” “最具经济进取性的国家” “最和平国家” “最适宜居住的国家”
~事件经济背景~
冰岛经济主要依靠海洋渔业。但是上世纪 90年代后期银行业放松监管，10多年过去后冰 岛的金融业超常发展。冰岛为了从世界攫取更 多的财富，拼命发展金融银行业，并将投资也 过多集中于这块高风险区。从2004年到2008年， 冰岛最大三家银行资产扩大了4倍，而这些增长 全靠借贷融资推动，完全脱离了本国经济的实 际增长速度，脱离了实体经济的保驾护航，这 样一来，就好比在沙滩上建房，没有坚实的根 基，抗风险能力极差。
面对危机，冰岛在海外四处借债，却屡屡碰壁。 英国、瑞典、荷兰... ----NO！NO！NO！ 雪上加霜 英国政府暂时冻结冰岛陷入 困境的主要银行在各自国家 分支机构的资产。随后， 各国陆续冻结冰岛在各国银行 的资产，冰岛克朗的价值缩水 一半，并在国际金融市场被禁止 流通。
2008年10月24日， 国际货币基金组织（IMF） 宣布将向冰岛提供21亿 美元的贷款支持，使得 冰岛成为1976年以来首个 接受国际货币基金组织贷款 的西方国家。
~事件经过~
2008年美国次贷危机导致全球性的金融海啸 ---导火索 此前，冰岛的银行业就像一个嗜赌成性的 “赌徒”。他们不断借钱，放贷,然后再借更多 钱。但是, 当美国次贷危机爆发后,引发了国际 市场的信贷危机, 所有国家的金融机构都在考 虑自己的生存问题,现金成为最宝贵的资源,全 球银行业借贷利率上升、资本流动性骤减，冰 岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。 接着，冰岛金融业开始崩溃。
2008年10月6日， 冰岛货币克朗对欧元的汇率 大幅下滑了25％以上、 雷克雅未克股市上的所有冰岛 银行股票被全部停止交易， 国际信贷评级机构则把冰岛 的信贷级别从A-降为了BBB。 三大银行纷纷破产andsbanki、Glitnir陆续 被国家接管，货币崩盘， 股票暂停交易，所有负债 转移给国家。 10月19日，冰岛三大银行共欠外债达610亿美 元，相当于冰岛经济总量的12倍。
•冰岛的银行业
金融业在冰岛的国民经济中的比 重高举首位，而冰岛的金融业发展主 要集中在银行业，包括冰岛股市的主 力也是银行系统。此外，冰岛银行的投资遍布几 乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过7%这个 其他发达国家不敢想象的经济增长率。银行业主 要通过发债和同业借贷筹资。冰岛银行业的过度 扩张以及资金来源显著集中化的模式, 使得冰岛 的银行业具有非常大的脆弱性。
~后续~
政府依然在努力清偿债务 争取加入欧盟，以获得帮助，重振经济 （欧盟：必须先偿还债务 ） 重新投资渔业 出口 大力发展旅游业
0901
梁怡 肖令 李敏琴 黄幸远 吕荷静 廖俊雄