贵州茅台财务分析报告

贵州茅台2012年财务分析报告

班级：工商管理1班姓名：韩烜学号：201100620088

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2012 2011 2010

总资产44,998,208,953.46 34,900,868,975.41 25,587,579,940.69 净利润13,308,100,000 8,763,150,000 5,051,190,000

主营业务收入26,455,300,000 18,402,400,000 11,633,300,000

一、茅台企业与往年财务指标对比分析：

2012 2011 2010

1、短期偿债能力

（1）流动比率 3.80 2.94 2.89

（2）速动比率 2.79 2.18 2.10

（3）现金比率231.59% 192.55% 183.38%

短期偿债能力分析：从上述指标中可以看出贵州茅台从2010年到2011年的流动比率是比较稳定稍有升高的，比例都大于2，并且2010到2011的速动比率和流动比率差别不大，说明茅台企业在此期间存货流动性比较好，没有严重的存货积压或滞销的问题，偿还流动负债的能力较强，并且比较稳定；但是2011到2012期间，茅台企业流动比率增长较多，但是速动比率增长较少，说明在此期间茅台企业偿还流动负债的能力比前两年有所增强，但是有存货也许有一些积压和滞销的问题；2010到2012期间茅台企业的现金比率都在高数值上逐年增长，说明企业的支付能力强，对偿付债务很有保障，但是比率有些过高，说明企业拥有过多的盈利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。

2012 2011 2010

2、长期偿债能力（1）资产负债率21.21% 27.21% 27.51%

(2 ) 股东权益比率78.79% 72.79% 72.49%

（3）权益乘数 1.27 1.37 1.39

（4）产权比率26.87% 37.32% 37.89%

（5）利息保障倍数-39.563 -34.166 -43.423

长期偿债能力分析：贵州茅台2010到2012期间资产负债率逐渐减少并且比率较小说明茅台企业资产总额中负债所占比率较少，偿还债务问题综合能力较强;股东权益比率逐渐升高，并且比率较高，权益乘数逐年减少，说明茅台企业股东权益比率较大，企业财务风险也较小，并且逐年减少，偿还长期债务的能力也逐年增强，财务杠杆较小；产权比率逐年减少并且比率较低，说明茅台企业财务风险较低，股东权益对债务的保障程度较高；其中利息保障倍数为负数，是因为存款利息大于借款利息的关系，说明茅台企业的经营所得支付债务利息能力非常强。

2012 2011 2010

3、营运能力（1）应收账款周转率2639.79 10576.081027.63

（2）存货周转率0.24 0.24 0.2156

（3）流动资产周转率0.83 0.76 0.65

（4）固定资产周转率 4.32 3.83 3.16

（4）总资产周转率0.66 0.61 0.51

营运能力分析：2010到2012期间，茅台企业的应收账款周转率先有一次大幅度增长而次年又大幅度减少，但是存货周转率等其他指标并未有明显的变化，说明茅台企业2010到2011年的会计年度内应收账款的周转次数大幅度增加，在此期间企业应收账款的变现速度和管理效率有大幅度提高，也可能在此期间企业奉行了比较严格的信用政策，而在2011到2012年会计期间，应收账款周转率大幅度降低，但相对2010年还是有所增加，企业应收账款变现速度和管理效率在2011后降低，但相对2010年有所增加；2010到2012年存货周转率稳定并且有所提高，流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率逐年增加，说明企业的存货变现能力、流动资产周转速度、销售能力逐年、资产流动性，资金利用效率、固定资产利用率、管理水平增强，营运资本占用在存货上的金额逐年减少。

2012 2011 2010

4、盈利能力（1）资产报酬率35.22% 30.60% 25.16%

（2）股东权益报酬率38.97% 35.06% 27.45%

（净资产收益率）

（3）销售毛利率92.27% 91.57% 90.95%

（4）销售净利率52.95% 50.27% 45.90%

（5）成本费用净利率245.26% 203.14% 160.02%

（6）每股收益（元）12.82 8.44 5.35

（7）每股现金流量（元）11.48 9.78 6.57

（8）每股净资产（元）32.89 24.07 19.49

盈利能力分析：2010到2012期间贵州茅台的资产报酬率在逐年升高，说明茅台企业在此期间，经营管理在不断加强，经营效率、资产利用效率逐年增强；净资产收益率在2010到2012期间也是逐年升高，说明茅台企业在此期间股东获取的投资报酬在逐年增加，因为其权益乘数在逐年降低，说明企业在杠杆不变的情况下，通过增收节支，提高了资产利用率；2010都2012期间销售毛利率也在逐年增加，说明企业在营业收入净额中营业成本所占比重逐年减少，企业通过销售获取利润的能力逐年增强；2010到2012期间销售净利率在逐年增加，说明企业通过销售赚取利润的能力越来越强，企业通过扩大销售获取报酬的能力逐年增强；成本费用净利率逐年升高，说明企业为获取报酬而付出的代价逐年减少，企业能力逐年增强；每股利润逐年升高，而且净资产收益率和每股净资产同样逐年升高，说明企业盈利能力越来越强；每股现金流量逐年升高，说明企业支付现金股利的能力逐年升高。

2012 2011 2010

5、发展能力（1）销售增长率43.76% 58.19% 20.30%

（2）总资产增长率28.93% 36.40% 29.43%

（3）股权资本增长率39.56% 36.95% 26.60%

（净资产增长率）

（4）净利润增长率51.44% 73.23% 17.28%

发展能力分析：2010到2012期间茅台企业的销售增长率都大于零，说明2010到2012这段期间企业相比上年，营业收入都有所增加，2011年比上年增长58.19%，2011年比上年增长稍有减少为43.76%，特别2011和2012年的增长率在一个较高数值上，说明企业营业收入成长性较好，企业发展能力较强；2010到2012总资产增长率和净资产增长率都大于零，说明在此期间同比上一年，总资产和净资产都有所增加，其中2011到2012年度中，总资产增长率比前一年减少，而净资产增长率比前一年却增加了，说明企业的负债有所减少，并且总资产增长率和净资产增长率数值较高，说明企业资产规模增长速度较快，企业竞争力较强，企业资本积累能力较强，企业发展能力较好；2010到2012净利润增长率也都大于零，说明在此期间同比上一年的净利润都有所增加，并且2011年增长率最高和销售增长率和总资产增长率变化同步，说明以销售提高净利润，以净利润提高总资产，并无矛盾，利润增长率也在较高水平，说明企业盈利能力较强，成长性较强，发展性较强。