上市公司资本结构优化研究以万科为例

中文摘要

资本结构指的是企业各种资本的构成、来源和比例关系，其中的资本主要指的是权益资本和债务资本。本文是理论结合万科股权之争的实例对资本结构进行分析。首先，本文介绍了资本结构相关理论以及我国资本结构的现状和存在的问题。然后，介绍万科集团的基本情况，以及万科股权之争的案例，并提出优化措施和建议。最后，在以上分析的基础上，总结出房地产上市企业资本结构优化的几条建议。

关键词：资本结构；上市公司；优化

ABSTRACT

Capital structure refers to the composition, source and proportion of all kinds of capital of the enterprise, and the capital mainly refers to equity capital and debt capital.. This article is an analysis of the capital structure with an example of the dispute over the rights of Vanke. First of all, this paper introduces the related theories of capital structure and the current situation and existing problems of China's capital structure. Then, it introduces the basic situation of Wanke group, and the case of the dispute over the Vanke stock rights, and puts forward the optimization measures and suggestions. Finally, on the basis of the above analysis, some suggestions on the optimization of the capital structure of the listed real estate enterprises are summarized.

Key words:Capital structure; Listed companies; Optimization

目录

一、引言 (1)

（一）研究的缘起 (1)

（二）本文的研究目的及思路 (1)

（三）资本结构概述 (2)

二、我国上市公司资本结构现状以及存在的问题 (3)

（一）我国上市公司资本结构现状 (3)

（二）我国上市公司资本结构存在的问题 (4)

三、资本结构以及优化分析——基于万科案例 (7)

（一）万科的简单介绍 (7)

（二）万科股权之争案例 (7)

（三）万科股权结构存在的问题以及优化建议 (7)

四、优化房地产上市企业资本结构的策略 (9)

（一）优化企业的筹资方式 (9)

（二）加大银行改革力度 (10)

（三）加强固定资产管理，注重资产流动性 (10)

（四）树立品牌优势 (11)

五、结语 (10)

参考文献 (12)

上市公司资本结构优化研究

——以万科为例

一、引言

（一）研究的缘起

资本结构形成因素有很多方面，企业的产业构成、资金来源和股权占比等，其中权益资本和债务资本为组成资本结构主要核心。资本结构会影响企业的未来的前景以及现在公司的运营，对企业有重要的影响，企业的资本结构是在现代财务管理理论十分重要，目前已经成为一个大家的一个重要的关注点。资本结构是否合理决定了公司的运营以及财务能力，是衡量上市公司好坏的一项重要指标。资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位，上市公司的资本结构状况，以及资本结构的演变，需要我们深入了解，这样有利于认识上市公司资本运营的情况，从而对可能存在的问题做到防止或者改善。

随着国家经济的发展，人们消费水平的提高，购房和房价已经成为人们关注的问题，房子成为了一种投资，房地产业已经变成支撑国民经济的重要产业，也带动和影响着其他许多行业。关注房地产行业上市公司的资本结构就是分析房地产行业快速发展的重要要方法。同时，当今房地产业行业突飞猛进，其资本结构存在的问题也暴露出来，并引起了大家的关注，这些问题会影响房产行业的走向趋势。以这部分问题为切入点进行详细解析，从而使其资本结构更加合理。这也能帮助房地产行业有针对的调整自己的资本结构和策略，以应对未来面临的不确定的风险和市场波动。（二）本文的研究目的及思路

本文主要针对目前上市公司资本结构的发展趋势进行阐述，分析我国上市公司资本结构存在的问题并提出建议。通过引入资本结构的概念，然后以房地产业的上市公司万科集团以及万科与宝能的股权之争案例为例进行研究和讨论并提出建议，最后为房地产上市公司资本结构优化提出建议。

第1章为引言,介绍了资本结构以及房地产行业的一些基本情况。阐述了本文每章的写作思路，最后阐述了资本结构形成的基本原理。

第2章分析目前上市公司资本结构的发展趋势以及存在的问题。

第3章以上市公司万科为例，结合万科和宝能之间的股权争夺案，分析万科集团资本结构存在的问题，并提出一些优化的建议，从而为我国房地产行业的健康持续发展提供参考。

第4章主要介绍了优化房地产上市公司资本结构的几种策略。

第5章是对全文的总结。

（三）资本结构概述

1、资本结构的概念

资本结构形成因素有很多方面，企业的产业构成、资金来源和股权占比等，其中权益资本和债务资本为组成资本结构主要核心。资本结构会影响企业的未来的前景以及现在公司的运营，是一个企业财务管理的重点部分，对企业有重要的影响。

2、资本结构的理论

资本结构理论是对企业资金来源的一种分配，是研究如何分配权益融资和债务融资的比例，以是企业的价值达到最大化的问题。资本结构形成原理通常分为3种原因，如下：

（1）传统资本结构理论

所涵盖的可分为三类：净收益理论、净营业收入理论、传统折中理论。

净收益理论分析，企业欠款负债与收益是相应的，企业负债越重则其收入资金越多，若企业负债高达百分之百。则利润最大化

净营业收入理论分析，资本结构形成因素不包含公司价值，加权资本是不可变化的与资本结构无关，不会影响公司在市场的资金收入，同时，企业通过营业获取的利润才是影响公司发展主要核心。

折衷表明，适当提高公司负债率有利于其快速平稳发展。企业资本构成比例及企业负债量皆能影响其公司的财务消耗状况，当负债融资的产品最低成本与权益融资的产品最低成本相同时，能在一定程度上降低总成本，