股票的基本面分析

电视机、平板显示器件、电冰箱、电冰柜、洗衣机、热水器、微波炉、以及洗碗机、电熨斗、电吹风、电炊具等小家电产品、广播电视设备、电子计算机、通讯产品、信息技术产品、家用商用电器和电子产品的制造、销售、服务和回收；非标准设备加工、安装售后服务；自营进出口业务（按外经贸部核准项目经营）；生产：卫星电视地面广播接收设备；房屋租赁、机械与设备租赁、物业管理。

彩色电视机,广播电视设备,电子计算机, 通讯产品

公司的发起人是青岛海信集团公司，曾用过“青岛无线电二厂”、“青岛电视机厂”、“青岛海信电器公司”等名称。1996年12月6日，更名为“青岛海信集团公司”。目前已发展成为跨行业、跨地区、集科技、工业、商贸为一体，实行资产经营一体化的集团公司。已连续八年名列中国500家经济规模最大、经济效益最佳企业排行榜，连续八年跻身中国电子百强企业。1995年，海信技术中心被认定为“企业技术中心”，具有国内领先水平的开发设计能力，是山东省最大的CAD工作站，被确定为“中华之最”－－全国最先进大屏幕彩电生产企业。1996年被选定为“重点扶持的300家大中企业中首批44家之一”。

公司拥有行业内投资规模最大、开发手段最先进的企业技术中心（该中心投资在3亿元以上，拥有行业内独一无二的技术开发设施(如全消声实验室、电磁兼容实验室)）和全国同行业最大的电子元器件及整机例行实验室（该中心对世界最先进技术的及时跟踪，与日本的松下、东芝、三洋、美国的NCR、AT＆T、英特尔，欧洲的菲力浦等世界顶尖级电子公司保持着经常性的高层次接触）。

1)行业估值仍将受到行业增速下滑、出口下滑等负面因素释放程度的压制,导致市场无法做

出乐观预期。但部分品种已经进入低估值区域,保守测算四季度以及2012年业绩预期来看已经具备很好的安全性,建议逐步买入。10月份家电行业部分优质公司的三季报业绩将会对股价产生正面作用。测算格力电器(000651,股吧)三季度业绩同比增长约30%,海信电器(600060,股吧)三季度同比增长约65%,华帝股份(002035,股吧)同比增长约65%,阳光照明(600261,股吧)同比增长超过80%。我们10月继续重点推荐格力电器、海信电器。

美的电器(000527,股吧)资产整合可能进入实质阶段,也将对股价产生积极推动作用。

2)2)我们认为明年一季度板块将在材料成本下降的情况下,行业整体利润率回升,预期类

似美的电器这样业绩弹性较大的品种出现较好的利润增幅,带动类似品种获得较好的反弹表现。在2012年各行业增速下滑的预期下,我们更重要的是观察各公司差异化产品开发能力,这将是影响2012年公司盈利能力的重要判断依据。我们继续重点看好空调子行业,其次液晶电视行业在四季度销售表现前三季度有好转表现。①低估值、较好盈利能力保持:格力电器、海信电器。②盈利能力回升,资产整合有望进入实质阶段:美的电器。

3)3)最新数据跟踪:9月份行业内销484万台,同比增长9%,出口220万台,同比下降7%,

增速环比继续回落,主要是由于去年基数较高,数据表现符合预期。

最具社会责任候选名单：大企业的榜样

本报讯继一个月前海信高调发布全球首款个人移动智能电视I"TV后，9月14日，海信电器(600060,股吧)在京召开新闻发布会，推出XT710系列大尺寸并具有多屏互动功能特征的新一代云智能电视产品。至此，海信提出的“家庭趋大、个人趋小”的智能电视产品线拓展布局初步完成。

昨日，海信电器(600060,股吧)（600060）生产的海信电视荣获在越南胡志明市颁发的“亚洲质量卓越奖”，这是中国企业首次获此殊荣。

据悉，该奖项为亚洲质量最高奖，由日本、韩国、中国、印度等17个国家和地区质量协会联合评定。

据了解，多年来，海信电器始终坚持“技术、质量、诚信、责任”的企业观，已连续八年蝉联全国平板电视销量第一，连获两次“全国质量奖”。

属于大消费个股

海信电器(600060,股吧)（600060）前三季度实现营业收入164.64亿元；归属于上市公司股东的净利润8.86亿元，增长93%；基本每股收益1.022元。

收盘于12.60 涨幅2.27%

「家电下乡」、「以旧换新」

山西汾酒

白酒是中国酒桌上不可或缺的。这造就了白酒这一行业在国内特殊地位。

公司简称

山西汾酒股票代码600809 总股本43292.41万股

流通股43292.41

万股

发行日期1993-11-08 上市日期1994-04-04

所属行业酒精及饮

料酒制造

业

所属地区山西所得税率25.00%

法人代表李秋喜联系人刘卫华主承销商上海万国证券公司

公司地址山西省汾

阳市杏花

村

邮政编码032205 公司电话0358─7220255 7320601

公司传真电子邮箱公司网址

经营范围

汾酒、竹叶青酒及其系列酒的生产、销售；酒类高新技术及产品研究、开发、生产、应用；投资办企业及相关咨询服务。

主要产品汾酒、竹叶青酒及其系列酒

公司介绍

公司的前身是山西杏花村汾酒厂，1993年改组为股份制企业。主要生产系列汾酒、竹叶青酒类，兼营旅游、餐饮服务等。

67.03

2.83(4.41%)

今开64.30 最高

67.85

成交

2.35

市盈

30.76

上证指数

2409.67(1.66%)

昨收64.20 最低

63.20

换手

0.54

振幅

7.24

深证成指

10203.40(2.47%)

10月20日晚间，山西汾酒(600809,股吧)（600809.SH）披露了一份并不靓丽的三季报，第三季度归属于上市公司股东的净利润4891万元，同比大幅下滑75.91%。

与此同时，股价也反映出山西汾酒的疲态。10月10日，山西汾酒股价放量大跌9.98%，成交量创下20个月以来的纪录。20日，该股再度下跌，创下62元的低点，距离前期89.97元高点已经跌去31%。

费用高企净利下滑

10月10日当天，机构在山西汾酒股票上演多空对决，其中4家机构席位一共买入1.85亿元，3家机构席位一共卖出1.49亿元，此外东方证券自营盘也卖出4368万元。“当天，一则公司三季度业绩亏损的消息在研究员之间流传，在大盘极度不稳的情况下，机构的持股心态非常不稳，从而引发了踩踏事件。”上海本地一家券商研究员对本报表示。

招商证券(600999,股吧)食品饮料行业分析师朱卫华在一份研究报告中指出，公司第三季度收入增长低于预期、费用又有增加，单季净利润会同比大幅下降，市场担心第四季度再如往年微亏，一下子将全年每股收益预测从2.2 元陡降到1.8 元。从三季报数据来看，公司前三季度的每股收益仅为1.68元。

三季报还显示，公司1-9月的销售费用高达6.5亿元，同比去年增幅达62.72%。此外，管理费用也达到2.23亿元，增幅达18.6%。公司称，销售费用增加主要是为开拓市场，广告宣传等费用投入增加所致。

据了解，不少市场人士认为，山西汾酒今年三季度业绩之所以差强人意，一方面因为3 月末青花瓷系列产品提价幅度过大，市场反映负面而影响销售；另一方面是营销总监郑开源辞职，市场担忧销售政策将发生变化。

今年3月底，山西汾酒宣布，从2011年3月29日起对部分产品对外售价进行调整。其中，30年青花汾酒系列产品对外售价上调 20%左右；40年青花、20年青花、20年老白汾酒系列产品对外售价上调10%左右。彼时，提价行为拥有众多“同盟军”，包括贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)等知名品牌，但最受伤的却还是山西汾酒。

朱卫华指出，公司在提价策略上失误在于没有提价前控货，大量出货令上半年报表靓丽，但提价后市场价格一直比较混乱。

内生式增长未至

“汾酒销量的季节波动性较大，导致业绩不够平滑，一线品牌在这方面要做得好得多。但反过来说，如果公司能够解决好这个问题，将会释放内生潜力。”浙江思元传播公司市场总监胡金说。