金融市场学课程小组课题研究

课程小组课题研究课程名称：金融市场学论文题目：对余额宝的分析研究小组成员：包伊莎（1107810201）陈敏敏（1107810202）何姗姗（1107810203）李秋颖（1107810206）吴栖桐（1107810218）成绩：任课教师评语：签名：年月日对余额宝的分析研究一、余额宝的简介、背景余额宝由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。

通过余额宝，用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出，用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。

转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。

余额宝的优势在于转入余额宝的资金不仅可以获得较高的收益，还能随时消费支付，灵活便捷。

2013年6月17日，余额宝宣告正式上线。

支付宝和天弘基金联合宣布，余额宝的用户数截至2013年6月18日晚上9点30分已经突破100万。

21日，证监会新闻发言人在新闻通气会上点名批评“余额宝”的两个问题，其一，部分基金销售支付结算账户未向监管部门备案，其二，也未提交监督银行的监督协议。

服务特点：1、操作流程简单2、最低购买金额没有限制3、收益高，使用灵活4、安全。

二、余额宝对阿里的意义余额宝的推出或许是阿里巴巴集团做大金融梦想的前奏。

支付宝的余额宝业务积极支持市场创新，从功能上说，余额宝将投资与购物合二为一。

目前绝大多数支付宝用户的账户中并没有多少余额，只有在网购时才会临时通过银行账户进行转账。

而余额宝则以高于银行活期存款的利率为诱饵，吸引用户将闲置资金转入到账户中。

另外，余额宝将买入货币基金的门槛降低，即使账户中只有1元余额也能够进行理财。

对于支付宝来说，在余额宝推出之前，支付宝里面的沉淀资金，通过大数据对资金进行合理的期限错配，完全可以被阿里小贷拿去放贷，以获取高额的收益。

如今放弃自身的利益让投资者的沉淀资金去申购货币基金，表面上看是暂时牺牲了自身的一部分利益，按央行规定，第三方支付备付金产生的利息收益归第三方支付机构所有，这部分钱以前是支付宝自留，现在却将有很大一部分作为投资收益返还给了用户。

但是，余额宝业务带来的来的潜在收益将远远超过利息损失。

收益一，余额宝业务的出现必将增加用户对支付宝的依赖度，增加支付宝在支付领域与各类银行卡抗衡的能力，增加用户对支付宝的信任度；收益二，余额宝相当于支付宝自建了基金发行渠道。

第三，余额宝业务虽然使支付宝牺牲了一部分利息收益，但却起到了“揽储”的实际效果，是新技术、新商业模式对垄断的再次突破。

余额宝推出后，一定会有很多用户把原来在银行的活期存款转存入支付宝中，支付宝内的资金只会增不会减。

事实上，媒体采访中，连支付宝内部人都称余额宝为而“类存款”业务。

另外，余额宝还会产生较大的社会效益，既进行了一次受众庞大的理财知识启蒙教育。

依靠余额宝，支付宝成功进行了一场试探性的营销宣传，并且通过此次宣传试探监管部门的意见，发现问题后还可以及时改正。

借助余额宝的推行，也将让支付宝成为阿里金融客户的综合账户，也许不久之后，任何投资产品都可以出现在支付宝上，支付宝也将成为真正的支付“一卡通”，如果将来金融管制放松之后，能拿到银行牌照，可以吸收用户存款的话，就会成为国内真正的“个人金融业务一站式平台”。

在推出余额宝之后，阿里集团旗下的金融业务，目前已经涵盖了支付、小额贷款、保险、理财等功能，依托多年来巨大用户群建立的大数据支持，毫无疑问阿里将开启互联网金融的创新模式。

马云曾公开表示：“中国不需要再多一家金融公司，但中国缺一家真正专注服务小微企业的金融服务公司。

”今年3月，阿里巴巴宣布筹备成立阿里小微金融服务集团，负责阿里集团旗下所有面向小微企业以及消费者个人服务的金融创新业务。

在支付宝平稳进入货币市场，且余额宝成为一种投资习惯后，进入债券市场或权益类市场等的政策障碍将有所扫除，届时支付宝很可能不单是一种支付工具，而成为普通用户的资产管理平台。

阿里巴巴通过余额宝想要打造的是基于大数据的资产管理平台，并将开启全民投资基金时代。

或许在未来，基金公司会在淘宝开设官方旗舰店，拥有支付宝账号的用户可以在网上直接选购任何一家公司的产品。

三、余额宝对基金行业的影响“余额宝”上线6天客户人数就突破一百万，根据支付宝的初步计划，今年年内将实现千万级数量的用户使用余额宝。

对于基金业来说，余额宝的推出，将引爆全民投基时代，尤其是货币基金T+0产品。

据了解，已经和二三十家基金公司签了协议的支付宝，已经和十多家基金公司完成了与淘宝网的系统对接工作，此前由于顾虑政策限制，始终没能正式开张。

在余额宝效应的刺激下，这些基金公司的淘宝官方旗舰店，有望在不久的将来正式推出。

届时，拥有支付宝账号的用户，可以在淘宝网上选购任何一家公司的产品。

市场的一种看法是，证监会很支持互联网金融的创新，但因和互联网接触较少，与支付宝的沟通不如与其它金融机构交流般顺畅。

而支付宝也是初次尝试与金融监管部门联络，不熟悉备案和送审流程，因此被证监会点名。

但是，余额宝的诞生耗费将近一年，此次被证监会点名的两处“错误”，显得颇为低级。

即使支付宝不太熟悉流程，其合作方天弘基金却不可能对证监会的监管流程不熟悉。

另外一种声音则是，证监会没有单独通知支付宝上报监督银行协议和补充备案，而是选择公开点名，或由于支付宝的创新动了不少大基金公司“电销份额”的奶酪，因此它们联合起来向证监会施压。

由于支付宝获得的是基金第三方支付牌照，而非基金销售牌照，因此支付宝不能进行代销。

但支付宝再三强调，余额宝中支付宝不涉及销售环节，天弘采取的是直销，支付宝只是支付机构，因此不涉及政策的问题。

但是，在支付宝之前，《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金销售结算资金管理暂行规定》中对“代销资格证”的要求，确实捆绑了很多机构的手脚。

而支付宝巧妙通过由天弘基金直销的模式绕开这一要求，用一个“支付资格证”就抢占了传统基金公司和第三方代销机构。

四、余额宝对个人投资方向的影响由支付宝发布用户研究数据显示，支付宝用户约六成为80后，主要是生活费较充裕的学生和中高级白领。

他们可能没有太多金融头脑，而且是“月光族”，支付宝用户将零碎的钱通过余额宝这一渠道进行碎片化理财。

在支付宝的定位中，余额宝是面向这样的对基础金融理财知识的认知粗浅，甚至几乎为零的用户的小额资金。

不管怎样，如果因为缺乏金融理财知识而被灌输了“购买余额宝就是最好的理财”这种观念，在通胀背景下，其财富还有可能越理越薄。

对于个人理财来说并不有利。

余额宝是一个会让消费者更容易冲动消费的工具。

“就像是商店推出‘会员卡充100返50’的活动，一些消费者会更倾向于消费。

”对一些本就没有理财意识的人来说，把存在银行卡里的钱放进“余额宝”，加大了这些钱被消费的可能。

余额宝的优势在于具有一定的流动性同时，比起活期存款收益更高，且使用方式简便。

目前来说，使用余额宝的人更多的是抱着好奇心去体验，多数年轻人更愿意将存款存进银行，而非余额宝。

余额宝短期内不会对个人理财产生质的影响。

五、我们对此事件的一些见解与看法现在基金公司总是在银行渠道排队等着发行，基金公司想发行更多的基金，但银行发行渠道成了稀缺资源，于是基金公司竞相给银行渠道更高的尾随佣金，连基金公司1.5%管理费的一半都得给银行渠道，但是即使这样，销售也不容易。

基金公司通过和一家新机构的创新性合作，轻松带来百亿元规模的增加，这绝对是一场渠道革命。

银行业也应该反思，自己为什么不能推出类似余额宝这样高流动性、高收益的理财新产品？是不能做，还是不愿做？余额宝的出现再次暴露了银行的暴利空间。

几十年来，中国银行业在寡头垄断格局下，依靠利差这一无本买卖坐享其成，高利润使它们丧失了金融创新的冲动，希望余额宝的出现能够刺激银行业有觉悟推出比余额宝更有竞争力的理财产品。

与此同时它也面临着很多挑战。

证监会新闻发言人点名批评余额宝的两个问题，一是部分基金销售支付结算账户未向监管部门备案，二是未提交监督银行的监督协议。

余额宝用普通消费账户买基金，有悖于基金销售管理办法中“基金支付结算账户必须和其他账户有效隔离”的规定，监管层一旦要求让支付宝将严格隔离起来，支付宝的用户优势将不复存在，而余额宝的发展将举步维艰。

余额宝代表着金融发展的同时也挑动着银行的神经，怎样和银行在竞争中发展，支付宝必须三思而行。

如果支付宝真正撼动银行的利益，各银行将很难给予支付宝网络支付的支持，甚至可能限制交易。

支付宝可能赔了夫人又折兵。

其实，早在十来年前，美国购物网站EBAY旗下的Paypal就曾推出过同类服务，当时年化收益率也能达到4%-5%，一时间引起了一阵激烈的炒作和民众的热捧；而好景不长，随着金融危机的爆发，Paypal投资的货币基金收益开始从巅峰跌落，到2010年3月，年化收益率已经跌至0.08%，几乎等于零收益。

无奈之下，2011年7月，PayPal正式宣布关闭其货币市场基金。

有了这样的前车之鉴，余额宝不得不更加谨慎地面对风险控制。

这也是其顺利发展的重大问题。

此外，面对不少用户担心个人信息泄露的情况，应该如何做好公关这也是一个不得不考虑的问题。

之前很多支付宝用户其实之前并不会将过多的钱放在支付宝里，因为一是没利息，二是觉得没银行保险，只是在购物时才临时通过支付宝周转一下而已。

加上支付宝一直声称以前不是不愿给用户利息，而因为支付宝并非金融机构，不能派发利息。

每年有大量支付不出去的利息收入不能合法入账。

现在通过这种方式达到支付宝、基金公司和用户共同“三赢”的同时，也很大程度上规避了这种“灰色”收入产生的风险。

因此，推出余额宝之后，支付宝的资金流量会有一个井喷过程。

这也是提升用户粘性的手段。

监管部门的关注也不无道理。

余额宝是个一上来就气势满满的创新，我们本来关于这个方面的法律就不是特别全面，加上对现有机构的影响的不确定性，而且高利率会伴随高风险，用户的财产是否真正安全，这些都是问题。

不过，像余额宝这样的创新是很有发展潜力的，希望短期治理整顿能有利于长期发展。

余额宝强化了支付账户余额功能和用户感知，对余额规模和支付量会起到刺激作用。

但这个功能相信不是为了跟银行抢存款，也不会用货基跟银行利息去竞争。

阿里巴巴此次推出余额宝业务，表面看来会对银行造成一定冲击。

但是，国内银行市场规模巨大，支付宝无论是从备付金规模还是营收方面都无法与银行抗衡。

但是，货币基金和存款有一定的相似度，并且2013年上半年货币基金7日年化收益均值已达3.58%，收益率超过一年定期存款。

如果支付宝未来资金沉淀进一步增加，其在互联网金融方面的影响不可小觑。

现在的80后、90后逐渐成为社会的中坚，他们的消费习惯决定了互联网金融一定是未来的方向。