财务管理学习题及解答

《企业财务管理学》练习题及参考答案一、练习题：1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为12％。

要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。

2．乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为10％。

要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。

3．丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银行存款复利利率为8％。

已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A，8％，3)＝2.5771。

要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。

4．某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。

假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知：(P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。

5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：市场状况概率年预期收益（万元）甲公司乙公司丙公司良好一般较差0.30.50.2402055020-580-20-30要求：(1)计算三家公司的收益期望值；(2)计算各公司收益期望值的标准离差；(3)计算各公司收益期望值的标准离差率；(4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。

6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。

要求：(1)计算市场利率为8％时的债券发行价格；(2)计算市场利率为12％时的债券发行价格。

7．某企业按年利率10％从银行借人款项100万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。

8．某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。

假定2001年的销售量预计为320件。

年度销售量(x件) 资金需要量(y元) XY X21996 1997 1998 1999 200040160120802001200024000270002200040000480000384000032400001760000800000016002560014400640040000N＝5 ∑x＝600 ∑Y＝125 000 ∑xy＝17320000 ∑X2＝88000 要求：按资金习性分析法预测2001年的资金需要量。

9．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200000元，租期4年，租期年利率10％。

(P／A，10％，3)＝2.487，(P／A，10％，4)＝3.170。

要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金；(2)计算每年年初支付租金方式的应付租金；(3)试分析二者的关系。

10．某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：(1)立即付款，价格为9630元；(2)30天内付款，价格为9750元；(3)31天至60天内付款，价格为9870元；(4)61天至90天内付款，价格为10000元。

假设银行短期借款利率为15％，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。

11．星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表：星海公司简要资产负债表2000年12月31日单位：元资产负债与所有者权益现金 6000 应收账款 18000 存货 28000 固定资产净值 48000 应付账款 18000 应付票据 12000 长期借款 20000 实收资本 40000 留存收益 10000资产合计 100000 负债与所有者权益合计 100000该公司2000年度的销售收人为160000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。

税后销售利润率为10％，其中60％净利润分配给投资者。

预计2001年销售收入将提高到200000元，计提折旧额为4000元。

试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少(假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同)。

12．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1 000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年末付一次利息，筹资费率为5％，所得税率为33％。

要求计算该债券的成本。

13．某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续费率0．2％，所得税率为33％。

要求计算该银行借款成本。

14．某公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为11％，所得税率为33％。

要求计算该优先股成本。

15．ABC公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率为33％。

要求计算该普通股成本。

16．某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率3％。

要求计算该公司留存收益成本。

17．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。

每年支付4万元的优先股股利，所得税率为33％。

2000年公司实现息税前利润70万元。

要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。

18．某公司2000年实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。

要求计算该公司2001年经营杠杆系数。

19．某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。

公司负债60万元，年利息率为12％，每年支付优先股股利10万元，所得税率为33％。

要求：(1)计算2000年边际贡献；(2)计算2000年息税前利润总额；(3)计算该公司2001年复合杠杆系数。

20．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。

公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。

若公司债券年利率为12％，所得税率为30％。

要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点；(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。

21．新发公司拟筹资1 000万元，现有甲、乙两个备选方案。

有关资料如下表所示：筹资方式甲方案乙方案筹资额(万元) 资金成本筹资额(万元) 资金成本长期借款债券普通股2003005009％10％12％1802006209％10.5％12％合计1000 l000 要求：确定该公司的最佳资金结构。

22．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：年数012345合计净现金流量－500200100100200100200复利现值系数10.892860.797190.711780．635520.56743－累计净现金流量折现的净现金流量要求：(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。

(2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。

(3)列出该项目的下列指标：①原始投资额；②项目计算期；③净现值。

(4)根据净现值指标评价该项目的财务可行性(说明理由)。

23．已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCP0＝-500万元， NCF1＝-500万元，NCP2＝0；第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。

要求：计算该项目的下列指标：(1)原始投资额；(2)终结点净现金流量；(3)静态投资回收期：①不包括建设期的回收期；②包括建设期的回收期。

(4)净现值(NPV)。

24．某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：年数0 1 2 3 ... 6 7 (15)累计的净现金流量-100 -200 -200 -180 …-20 +20 …+500要求：(1)计算该项目的静态投资回收期；(2)说明该项目的建设期、投资方式和经营期。

25．某工业投资项目的A方案如下：项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。

全部投资的来源均为自有资金。

该项目建设期为2年，经营期为10年。

除流动资金投资在项目完工时(第2年末)投入外，其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。

要求：(1)计算该项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年营业利润；⑧经营期每年净利润。

(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标：①建设期各年的净现金流量；②投产后1至10年每年的经营净现金流量；③项目计算期期末回收额；④终结点净现金流量。

(3)按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元，请据此评价该方案的财务可行性。

(4)该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。

年，经营期不变，其净现金流量为：NCP0=-700万元，NCF1-10=161.04万元。

请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。

(5)利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。

（计算结果保留两位小数）26．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。

要求：(1)计算市场风险报酬率为多少；(2)如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为12％，是否应该投资；(3)如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。

27．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。

要求：计算该股票的价值。

28．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。

要求：计算普通股的价值。

29．某企业于1997年3月8日投资850元购进一张面值1000元，票面利率8％，每年付息一次的债券，并于1998年3月8日以900元的价格出售。