企业上市-1多层次资本市场与中小企业改制上市 精品

净利润（万元）
11,665. 61
16.42
1,645.1 1
每股收益（元）
0.39 -4.87 -0.02
净资产收益率(%)
8.04 -8.93 -0.79
上市前3年主要财务指标
项目 营业收入(亿元)
净利润（万元）
现金流净额（万 元）
前1年 前2年 前3年
9.33 7.87 6.36
8,912.7 7,078.7 5,393.4
7,740 0
7,740
总成交金额 （亿元） 本 年 日均换手率 交 (%) 易 平均市盈率
平均股价
10,543
1.09 20.92
9.16
9,565
1.79 30.20 15.37
3,360
3.53 37.30 18.93
深市
沪市
深沪 两市
深市 占比 ％
1,418 924 2,342 60.55
54
为什么要上市？ • 乌鸡变凤凰的关键在哪？
资本市场的核心是定价！
为什么要上市?(续）
• 完善公司治理 • 明晰产权关系
规范发展
• 首发融资及再融资等 • 改善资本结构、来源
长期资金
品牌价值
公司价值
• 交易行情传播 • 专业机构追捧
• 流动性实现股权增值 • 股权激励及并购机会
上市的基本概念 资本市场发展概况 深交所多层次资本市场 利用资本市场推动经济发展 中小企业改制上市关注点
交易所 深圳证券交易所 香港联合交易所 纳斯达克 纽约证券交易所 澳大利亚证券交易所 华沙证券交易所 孟买证券交易所 韩国科斯达克 多伦多TSX-V市场 伦敦AIM市场 上海证券交易所
上市家数 321 79 70 69 63 63 57 48 37 34 26
百分比 26.8% 6.6% 5.8% 5.8% 5.3% 5.3% 4.8% 4.0% 3.1% 2.8% 2.2%
4
8
5
9,907.7 9,767.2 6,860.0
3
7
1
中小企业板综合指数表现出色
在5年多的时间中，中小板指数上涨了646%，远高于同期上证综指172%的涨 幅。其中，2010年全年中小板综指累计上涨幅度将近30%，而同期上证综指跌 幅则超过10%。
中小板综指与上证综指走势图（2005.6-2010.12） 2010年全年中小板综指与上证综指走势图
多层次资本市场与中小企业改制上市
深圳证券交易所 上市推广部
上市的基本概念 资本市场发展概况 深交所多层次资本市场 利用资本市场推动经济发展 中小企业改制上市关注点
什么叫上市？
《首次公开发行股票并上市管理办法》
首次公开发行
首次公开发行是指发行人 通过中介机构向不特定对 象发行证券。
上市
上市是指已经发行股票的 公司，其股票可以在公开 的市场上进行交易
每10天就消灭一家地产公司。
中小企业板基本情况（2012.3.1）
指标 上市数（家） 总市值（亿元） 总股本（亿元）
本年 9
30,126.26 1,960.16
累计 655 -
总成交金额（亿元） 9,564.50 250,605.96
日均换手率％
平均市盈率
平均股价（元）
首发总筹资额（亿 元）
平均筹资额（亿元）
1.35 0.47
0.64
-
25.33 14.85 17.02
-
11.72 7.01
8.00
-
一、主板市场：利用资本市场做优做强
➢近年来，推动上市公司并购重组是做优做强的主要方式
整体上市
优质资产注入
换股吸收合并
公司债
➢2008～2009年深沪两市上市公司并购重组交易额达6965亿元，促进行业整合 和产业升级。 ➢2008～2009年，深沪两市实现公司债融资1811亿元。
54
108 50.00
1,472 978 2,450 60.08
1,430 934 2,364 60.49
73,152
164,08 5
237,237 30.83
895 765 1,660 53.92
74,047
164,85 0
238,897
31.00
23,467 26,822 50,289 46.67
同比 23.81% 11.02%
涌现出一批行业细分龙头
➢ 有细分行业龙头 企业占比40%；
➢ 主导产品全球市 场占有率排名第 一的近60家，进 入前三名的近70 家；
➢ 主导产品国内市 场占有率排名第 一的近150家， 进入前三名的近 190家。
宁波银行：中小企业业务定 位的一家商业银行 苏宁电器：中国3C家电连锁 零售企业的领跑者 洋河股份：白酒业龙头企业 （市值列深市第3位，市值 1106亿元）
2010年全年IPO融资额排名
交易所 香港联合交易所 深圳证券交易所 纽约证券交易所 上海证券交易所 东京证券交易所 伦敦证券交易所 纳斯达克 孟买证券交易所 韩国证券交易所 马来西亚交易所 新加坡证券交易所
融资额（亿美元） 513 430 311 292 112 87 83 77 74 63 61
上市资源“孵化器”与“蓄水池”
2006年1月试点
市场概况(2012年3月1日)
项 目
指标
主板 中小板 创业板
A股 上 B股 市 数 合计
上市公司数
472
655
291
54
0
0
526
655
291
484
655
291
市 A股（亿元） 35,285 30,126
价 总
B股（亿元）
895
0
值 合计（亿元） 36,180 30,126
中小企业板有效集聚和配置资源，推动区域经济发展
中小企业板上市公司遍布30个省市自治区，其中中西部地区近100家， 占近1/3，成为 当地经济的龙头或支柱。
地区 家数
广东
134
深圳 66
广州 21
浙江
113
江苏
88
山东
55
北京
34
地区 家数 福建 27
上海 26
安徽 24
河南 22 四川 22 湖南 18 辽宁 10
融资方式
IPO 配股 配股 可转债 可转债 定向增发 公开增发
－
年份
2005 2006 2007 2008 2009 2010 合计
并购家数
13 22 27 18 27 20 127
并购金额
25亿 23.8亿 18.7亿 30亿 17亿 20亿 134.5亿
➢从1991年上市前至2009年末，净资产从1325万增长到454亿，增长了3425倍。 ➢目前是中国规模最大的房地产企业。 ➢首发：2800万股，首发价格1元。股本是否一定要从一开始就设置很大？ ➢2005年至今完成了110多起并购。2010年上半年，万科共收购了17家公司，平均
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
2011年IPO家数排名
交易所名称
IPO家数
深圳交易所
243
华沙交易所
204
澳大利亚交易所
107
孟买交易所
107
伦敦交易所
85
香港交易所
81
纳斯达克交易所
73
韩国交易所
73
纽约交易所
69
台湾交易所
48
上海交易所
38
2011年IPO融资金额排名（亿美元）
地区 家数
河北
9
湖北
9
新疆
8
云南
7
天津
6
吉林
6
江西
6
地区 家数
广西
5
贵州
5
甘肃
4
山西
3
重庆
3
陕西
3
海南
2
地区
西藏
内蒙 古
黑龙 江
青海
宁夏
家数 2 1
1 1 1
2011年全年中小板业绩同比保持较高增长
营业收入（亿元） 净利润（亿元） 每股收益（元） 净资产收益率(平均）
平均值 19.93 1.59 0.54 11.74％
中小企业板经济结构、行业结构(2012.3.1）
中小板经济结构
其他类型, 6%
国有企业, 18%
民营企业, 76%
非制造业 24%
中小板行业结构
制造业 76%
中小金融企业在中小企业板上市受热捧
项目
宁波银行
上市地 发行日期 发行日上证指数 上市日期 发行价格(元) 发行前股本(亿股) 发行股数(亿股) 摊薄后发行市盈率(倍) 募集资金(亿元)
证券简称 恒信移动 天虹商场 爱施德 梦洁家纺 潮宏基 人人乐 富安娜 湘鄂情 罗莱家纺 星期六 友阿股份 步步高 新华都 搜于特
平均
发行价（元） 38.78 40.00 45.00 51.00 33.00 26.98 30.00 18.90 27.16 18.00 19.58 26.08 12.00 75.00
海普瑞：肝钠素原料药全球 第一大供应商
源自文库
中小板连锁经营板块
➢ 截至2010年11月底，已有近20家连锁经营类企业在中小 板上市，这些企业依托资本市场工具和手段，营业收入、 盈利水平和资产规模都取得了较快增长。
➢ 一个以“品牌＋连锁”为主要商业模式的企业板块正在成 为中小板的重要组成部分。
2009年市场化定价以来连锁经营企业IPO筹资情况
深圳中小板 2007－7－12
3916 2007－7－19
9.2 20.5 4.5 36.39 41.4
山西证券
深圳中小板 2010－11－1
3054 2010－11－15
7.8 20 3.998 31.89 31.18
兴业证券
沪市主板 2010－9－27
2627 2010－10－13
10 19.37 2.63 19.55 26.3
投资者开户数来断地攀升
12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
04年
深市投资者人数变化趋势图（单位：万人）
05年
06年
07年
08年
09年
10012万人
10年 11年7月份
2011年A股市场成交活跃
04年以来的深沪两市总成交金额变化（单位：万亿）
60
55万亿
50
40
30
20 3.1万
百分比 20.1% 16.9% 12.2% 11.4% 4.4% 3.4% 3.3% 3.0% 2.9% 2.5% 2.4%
2011年中国资本市场继续绽放光彩
➢ 2011年全年，A股市场IPO合计281家；IPO融资436亿美元，占全球 IPO融资总量近1/4；
➢ 2011年全年，深交所IPO家数243家，居全球第一；融资额279亿美 币，仅次于香港联交所，位居全球第二
首发平均市盈率
最大发行股本（万 股）
最小发行股本（万 股）
1.79 30.20 15.37 55.19
6.13 29.48 4,100
1,745
3.70 -
4,498.89 6.87
39.37 45,000
1,250
2011 年三季报主要财务指标
项目
本期值 同比％ 同比土
营业收入（亿元） 14.22 27.96 3.11
2010年全年中国境内IPO家数全球第一，融资额全球第
一
➢ 2010年全年，A股市场IPO合计347家；IPO融资722亿美元，占全球 IPO融资总量近1/3；
➢ 2010年全年，深交所IPO家数321家，居全球第一；融资额430亿美 币，仅次于香港联交所，位居全球第二
2010年全年IPO家数排名
万科的成长故事——罗马城不是一天建成的
万科利用资本市场做强做大——再融资与并购
年份
1988 1997 1999 2002 2004 2006 2007 合计
价格 （元）
1 4.5 7.5 － － 10.5 31.53 －
融资金额 （亿元）
0.28 3.9 6.4 15 19.9 42 100 187.48
10 亿
0
12..66
04年
11..29
05年
5.8 3.2
06年
30.4 34.65 30.5
18.8
18.04
24.13
16
19 13.9
8.7
07年 08年 09年 2010年 2011年 1-9月
43万亿
沪市 深市
深市平均换手率：1.58
注：2010年中国GDP39万亿。
上市的基本概念 资本市场发展概况 深交所多层次资本市场 利用资本市场推动经济发展 中小企业改制上市关注点
（一）中国资本市场
深交所多层次资本市场体系
截至2012年3月1日
主板市场 484 家
中小板市场 655 家
创业板市场 291 家
股份报价转让系统 83 家
打造深市蓝筹股市场
1990年12月1日设立
中小企业“隐形冠军”的摇篮
2004年5月17日设立
创业创新的“助推器”
2009年10月30日 创业板首批28家企业上市
33
发行市盈率
首发募集资金（ 亿元）
行业
63
6.59
消费电子
47
20.04
商业零售
49
22.50
消费品
53
8.16
消费品
79
9.90
消费品
49
26.98（最高）
商业零售
47
7.80
消费品
61
9.45
餐饮
35
9.53
消费品
38
排名
交易所名称
融资额
1
香港交易所
333
2
深圳交易所
279
3
纽约交易所
238
4
澳大利亚交易所
162
5
上海交易所
157
6
纳斯达克交易所
110
7
新加坡交易所
76
8
墨西哥交易所
62
9
马来西亚交易所
49
10
巴西交易所
46
11
韩国交易所
39
中国创投业蓬勃发展
从1999年至2009年，中国创业投资快速成长，年复合增长率达到了12.4% 。 目前我国活跃的创业投资机构有554家，每年新募集资金超过400亿元， 2009年底管理的资金总额约2000亿元人民币，由此带动的民间投资超过1万亿 元。