中国教育行业的市场规模和融资环境

中国教育行业的市场规模和融资环

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经济下行、政策趋严、流动性收紧，资本市场寒冬已至，融资环境急剧恶化，各行业纷纷进入“避冬模式”。唯独教育行业在当前的融资环境中呈现少有的逆势上扬姿态，放眼望去一派欣欣向荣的景象：资本持续注入、大公司扎堆上市、企业现金流稳定、行业抗周期高速增长，各路玩家跑步入场。下一个巨大的新蓝海市场是否就是教育行业？下一个独角兽企业是否会出现在教育行业？

中国教育行业市场规模剧增

2018年上半年，在线教育的市场规模在政策、资本、技术的共同推动下进一步增长。8月20日，中国互联网络信息中心发布最新《中国互联网络发展状况统计报告》，报告显示，截至2018年6月，中国在线教育用户规模达1.72亿，较2017年末增加1668万人，增长率为10.7%。

艾意凯咨询指出，中国民营教育市场体量庞大，增速惊人。市场总体规模已达2600亿美元（1.6万亿元人民币），且在2020年前仍将以每年9%的速度增长。据德勤统计，至2020年，中国教育市场的规模有望增长到2.9万亿。

同时，与其他国际上的民营教育市场相比，中国市场的渗透率还相对较低；如果达到与美国市场同等的相对规模，市场总值将达到至少5千亿美元。

此外，中国教育市场的格局在过去5至10年间迅速整合和成熟，导致过去2至3年，教育投资趋于“狂热”。仅2016-17两年间，投资交易总数达到约75个，交易总值超过70亿美元。仅2018年一年，预计交易数量将达到40多个，交易总值约为35亿美元。（见图1）。

资料来源：L.E.K. Consulting

在核心教育板块中，学前教育、K12教育及高等教育仍占据交易的主导地位。

2008年至2010年间，资本集中投入了高速发展的企业，帮其扩张规模，从而导致了现今的“上市潮”。全球最大的两家上市教育企业，好未来和新东方，均来自中国。而全球最大的15家上市教育企业中，现有八家来自中国。5年前，只有两家中国企业跻身这一行列。

资料来源：L.E.K. Consulting

教育企业的狂热“上市潮”

教育企业集体赴港或美国上市，数量呈井喷之势，这让资本看到了退出的可能。

笔者整理了截至今年8月21日在香港上市的教育企业，香港上市教育股主要以K12 与民办高教板块为主。港股上市门槛更低、受资金追捧热度更高等，是内地教育股选择港股的原因。

我们发现，在2017年之前，每年最多只有1家教育企业在港上市。可光去年这一年，就有5家企业在港成功IPO，其中高等教育公司占了6成。港交所已经迎来了国内教育企业

上市“狂潮”。

2018年，新华教育率先登陆香港资本市场，随后，21世纪教育、天立教育和希望教育也在港交所敲了锣。港交所资料显示，在排队的还有尚德启智教育、沪江教育科技、卓越教育、中国银杏教育、中国科陪教育、益达教育、华图教育、春来教育、华立大学、新东方在线等10家企业。队伍之长，令人乍舌。

今年5月29日，多次赴港上市的民办教育服务提供商中国21世纪教育集团在香港联交所IPO成功，它主要提供学前教育、K12辅导、大专及继续教育。上市首日股价高开38%，报1.56港元，价格十分理想，并出现大幅超额认购现象。

2006年，新东方挂牌纽交所，经过多年的市场测试，证明其颇受美国资本市场的青睐。今年7月17日，新东方教育集团旗下的在线教育公司新东方在线向港交所提交了上市申请资料。

8月1日，上海最大的民办K12教育供应商尚德启智教育集团有限公司也在港交所提交了上市申请，这为赴港上市热潮又添了一把火。

港股热，美股也很热。如今已有包括学而思、学大教育、安博教育、环球雅思等在内的近20家中国教育企业登陆美国资本市场，涉及到幼教、K12课后辅导、英语培训、远程教育、职业教育等细分领域。

2017年，中国内地有博实乐教育、红黄蓝、瑞思学科英语、四季教育等4家公司纷纷赴美上市。进入2018年，赴美上市的小高潮也慢慢出现，除了尚德机构，精锐教育也将在今年于美国上市。

整体教育行业呈现IPO大潮

资本持续涌入，各路玩家跑步进场

面对与日俱增的市场规模，资本层面的辅助和推进也越发积极。

众人拾柴火焰高，教育行业融资规模也呈几何倍数增长。

根据芥末堆7 月发布的报告，中国教育科技公司仅在2018 上半年就完成了270 笔投融资交易，共计147.1 亿元人民币的筹资资金，与2017 年全年的交易额151.1 亿基本持平，为美国市场交易总额的三倍。

据统计，2018上半年，大额资金向头部企业集中，融资额TOP3的案子分别为：

● VIPKID在4月份获投的5亿美元的D+轮融资

●一起作业在3月份获投的2.5亿美元的E轮融资

●哒哒英语在1月份获投的1亿美元C轮融资

●作业盒子在4月份获投的1亿美元C轮融资

VIPKID 单笔融资5 亿美元，刷新了世界教育企业的单笔交易额。

在各细分领域中，语言教育、K12教育领域获投资本金额最大，单笔最高融资额达5亿美元，STEM教育融资额增速最大，尤其是编程领域未来趋势看好。

私营教育机构增幅强劲，其中尤以K12占比最重。从地理位置来看，超过四成私营K12及更高的教育机构位于华东地区。

培训教育俨然成为中国教育市场的最新热点。传统教育机构，以至互联网行业巨头，均纷纷积极投入培训市场。

互联网教育领域的主流趋势变化包括：1）线上线下平台的整合2）盈利模式的多样化3）移动端用户影响力日益加强4）业务持续扩展，打入三四线城市5）并购交易推动行业整合趋势

资料来源：Deloitte

其中，以PE/VC为代表的投资机构对教育行业的关注度已经越来越高。

经纬中国创始合伙人张颖曾说：“教育行业会迎来一个爆发式的上升期，经纬的布局，包括猿题库、VIPKID、百词斩等，新型的教育公司我们都抓住了。”

著名的VC昆仲资本在这两年中投资了职优你（UniCareer）、欧美思、园钉、微芒（LittleLights）、博石、翰云体育等一批教育初创企业，占基金总项目数量的近20%。

除了PE/VC的参与，当然也少不了BAT的身影。