25 通货膨胀与
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格林斯潘在1987年担任美联储主席。 20世纪90年代是美国经济的繁荣时期， 经济增长的同时，失业率和通货膨胀 率都在下降。这种良好的经济状况要 部分归功于格林斯潘和他的同事们， 因为只有用严厉的货币政策才能实现 低通货膨胀。
内容摘要
菲利普斯曲线描述了通货膨胀和失业之间 的负相关关系。通过扩大总需求，决策者 可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀 和较低失业的一点。
四、降低通货膨胀的代价
（一）牺牲率 在通货膨胀减少1%的过程中每年产量损 失的百分比。 传导机制：降低通货膨胀——紧缩货币和 总需求——失业增加和产量减少。
如果一个经济要降低通货膨胀，他就必然 忍受一个高失业和低产量的时期。
（二）理性预期与无代价地反通货 膨胀的可能性
理性预期：当人们预期未来时，可
以做好的利用他们拥有的所有信息， 包括有关政府政策的信息。主要代 表人物有：罗伯特· 卢卡斯、托马 斯· 萨金特和罗伯特· 巴罗。
（二）理性预期与无代价地反通货 膨胀的可能性
根据理性预期理论：牺牲率可能比以 前的估算要小得多。在极端的情况下， 牺牲率可以是零。如果政府做出了低 通胀政策的可信承诺，人们的理性就 足以降低通货膨胀预期，并没有高通 胀和低产量的代价。
传导机制：货币供给增加——总需求曲线 右移——物价上升、产量不变——失业率 不变。 自然失业率：经济长期中趋近的失业率， 但并不一定是合意的失业率，也不是一成 不变的。 虽然货币政策不能影响自然失业率，但其 他政策可以影响。如，工会、最低工资法 等。
（二）预期与短期菲利普斯曲线
弗里德曼和菲尔普斯指出，通货膨胀 与失业之间的负相关关系在短期中是 成立的，但在长期中决策者不能利用 这种关系。 预期通货膨胀：衡量人们预期物价总 水平的变动幅度。
菲利普斯曲线所描述的通货膨胀和失业之 间的权衡取舍只在短期中成立。长期菲利 普斯曲线是在自然失业率时的一条垂线。
内容摘要
短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而 移动。不利的供给冲击，给决策者一个较 为不利的通货膨胀与失业之间的权衡取舍。 当中央银行紧缩货币以减少通货膨胀时， 它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这 就引起暂时的高失业。一些经济学家认为， 可信任的降低通货膨胀承诺可以通过引起 预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价。
传导机制：失业率降低——总需求曲线右 移——产量增加和物价上升。 菲利普斯曲线为决策者提供了一个通货膨 胀与失业之间的各种组合。
二、菲利普斯曲线的移动：预期的 作用
（一）长期菲利普斯曲线 弗里德曼认为，长期中通货膨胀与失业之 间不存在权衡取舍关系。菲利普斯曲线是 一条垂直线。 古典经济理论认为，长期中货币增长与物 价正相关。 新古典经济学认为，长期中失业并不取决 于货币增长和通货膨胀。失业率趋向于自 然失业率。
在长期中，由于人们可以预期到通货膨胀 率，工资、价格都会根据通货膨胀率做出 调整，货币供给的变动而引起的总需求变 动并不影响经济的物品与劳务。 失业率=自然失业率-a（实际通货膨胀-预期 通货膨胀） 当实际通货膨胀=预期通货膨胀 失业率=自然失业率
（三）自然率假说的自然实验
（三）自然率假说的自然实验
（三）沃克尔反通货膨胀
沃克尔的反通货膨胀（1979-1983）引起了 美国自20世纪30年代大萧条以来最严重的衰 退。 第一，沃克尔的反通货膨胀带来了暂时的 高失业，但并没有许多经济学家预期的那 么大。
第二，尽管沃克尔宣布了降低通货膨胀的 货币政策，但许多公众并不相信他。
（四）格林斯潘时代
第25章 通货膨胀与失业之间的短期 权衡取舍
回顾： 1、自然失业率：
取决于劳动市场的各种特点，如最低工资 法、工会的力量、效率工资及寻找工作的 有效性。 2、通货膨胀： 取决于中央银行控制的货币供给增长。 总结：长期中二者并不相关。
一、菲利普斯曲线 （一）菲利普斯曲线由来 1958年，经济学家菲利普斯（A· Phillips） W· 在英国《经济学杂志》发表名为《1861-1957 英国失业和货币工资变动率之间的关系》， 文章指出，失业与通货膨胀率之间负相关。
1960年，保罗· 萨缪尔逊（Paul Samuelson）和罗 伯特· 索洛在《美国经济评论》发表题为《反通货 膨胀政策》的文章。用美国的数据实证了失业与 通货膨胀率之间的负相关。
通货膨胀率
0
失业率
（二）总需求、总供给和菲利普斯 曲线
菲利普斯曲线表明，短期中出现的通货膨 胀与失业的结合是由于总需求曲线的移动 使经济沿着短期总供给曲线变动。
自然率假说：认为无论通货膨胀率如 何，失业最终要回到其正常率或自然 率的假说。 美国的经济数据表明：短期中菲利普 斯曲线成立（20世纪60年代），但在 长期中，通货膨胀与失业之间不存在 权衡取舍（20世纪70年代）。
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三、菲利普斯曲线的移动：供给冲 击的作用
供给冲击：直接改变企业的成本和价格， 使经济的总供给曲线移动，进而使菲利普 斯曲线移动的事件。 世界石油价格的大幅上升是供给冲击的一 个例子。 传导机制：石油价格上升——其他企业的 成本增加——减少物品与劳务的供给量— —失业增加。 滞胀：物价上升与产量下降的组合。
内容摘要
菲利普斯曲线描述了通货膨胀和失业之间 的负相关关系。通过扩大总需求，决策者 可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀 和较低失业的一点。
四、降低通货膨胀的代价
（一）牺牲率 在通货膨胀减少1%的过程中每年产量损 失的百分比。 传导机制：降低通货膨胀——紧缩货币和 总需求——失业增加和产量减少。
如果一个经济要降低通货膨胀，他就必然 忍受一个高失业和低产量的时期。
（二）理性预期与无代价地反通货 膨胀的可能性
理性预期：当人们预期未来时，可
以做好的利用他们拥有的所有信息， 包括有关政府政策的信息。主要代 表人物有：罗伯特· 卢卡斯、托马 斯· 萨金特和罗伯特· 巴罗。
（二）理性预期与无代价地反通货 膨胀的可能性
根据理性预期理论：牺牲率可能比以 前的估算要小得多。在极端的情况下， 牺牲率可以是零。如果政府做出了低 通胀政策的可信承诺，人们的理性就 足以降低通货膨胀预期，并没有高通 胀和低产量的代价。
传导机制：货币供给增加——总需求曲线 右移——物价上升、产量不变——失业率 不变。 自然失业率：经济长期中趋近的失业率， 但并不一定是合意的失业率，也不是一成 不变的。 虽然货币政策不能影响自然失业率，但其 他政策可以影响。如，工会、最低工资法 等。
（二）预期与短期菲利普斯曲线
弗里德曼和菲尔普斯指出，通货膨胀 与失业之间的负相关关系在短期中是 成立的，但在长期中决策者不能利用 这种关系。 预期通货膨胀：衡量人们预期物价总 水平的变动幅度。
菲利普斯曲线所描述的通货膨胀和失业之 间的权衡取舍只在短期中成立。长期菲利 普斯曲线是在自然失业率时的一条垂线。
内容摘要
短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而 移动。不利的供给冲击，给决策者一个较 为不利的通货膨胀与失业之间的权衡取舍。 当中央银行紧缩货币以减少通货膨胀时， 它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这 就引起暂时的高失业。一些经济学家认为， 可信任的降低通货膨胀承诺可以通过引起 预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价。
传导机制：失业率降低——总需求曲线右 移——产量增加和物价上升。 菲利普斯曲线为决策者提供了一个通货膨 胀与失业之间的各种组合。
二、菲利普斯曲线的移动：预期的 作用
（一）长期菲利普斯曲线 弗里德曼认为，长期中通货膨胀与失业之 间不存在权衡取舍关系。菲利普斯曲线是 一条垂直线。 古典经济理论认为，长期中货币增长与物 价正相关。 新古典经济学认为，长期中失业并不取决 于货币增长和通货膨胀。失业率趋向于自 然失业率。
在长期中，由于人们可以预期到通货膨胀 率，工资、价格都会根据通货膨胀率做出 调整，货币供给的变动而引起的总需求变 动并不影响经济的物品与劳务。 失业率=自然失业率-a（实际通货膨胀-预期 通货膨胀） 当实际通货膨胀=预期通货膨胀 失业率=自然失业率
（三）自然率假说的自然实验
（三）自然率假说的自然实验
（三）沃克尔反通货膨胀
沃克尔的反通货膨胀（1979-1983）引起了 美国自20世纪30年代大萧条以来最严重的衰 退。 第一，沃克尔的反通货膨胀带来了暂时的 高失业，但并没有许多经济学家预期的那 么大。
第二，尽管沃克尔宣布了降低通货膨胀的 货币政策，但许多公众并不相信他。
（四）格林斯潘时代
第25章 通货膨胀与失业之间的短期 权衡取舍
回顾： 1、自然失业率：
取决于劳动市场的各种特点，如最低工资 法、工会的力量、效率工资及寻找工作的 有效性。 2、通货膨胀： 取决于中央银行控制的货币供给增长。 总结：长期中二者并不相关。
一、菲利普斯曲线 （一）菲利普斯曲线由来 1958年，经济学家菲利普斯（A· Phillips） W· 在英国《经济学杂志》发表名为《1861-1957 英国失业和货币工资变动率之间的关系》， 文章指出，失业与通货膨胀率之间负相关。
1960年，保罗· 萨缪尔逊（Paul Samuelson）和罗 伯特· 索洛在《美国经济评论》发表题为《反通货 膨胀政策》的文章。用美国的数据实证了失业与 通货膨胀率之间的负相关。
通货膨胀率
0
失业率
（二）总需求、总供给和菲利普斯 曲线
菲利普斯曲线表明，短期中出现的通货膨 胀与失业的结合是由于总需求曲线的移动 使经济沿着短期总供给曲线变动。
自然率假说：认为无论通货膨胀率如 何，失业最终要回到其正常率或自然 率的假说。 美国的经济数据表明：短期中菲利普 斯曲线成立（20世纪60年代），但在 长期中，通货膨胀与失业之间不存在 权衡取舍（20世纪70年代）。
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三、菲利普斯曲线的移动：供给冲 击的作用
供给冲击：直接改变企业的成本和价格， 使经济的总供给曲线移动，进而使菲利普 斯曲线移动的事件。 世界石油价格的大幅上升是供给冲击的一 个例子。 传导机制：石油价格上升——其他企业的 成本增加——减少物品与劳务的供给量— —失业增加。 滞胀：物价上升与产量下降的组合。