高级财务管理知识点复习考点归纳总结
《高级财务管理学》重点整理
高级财务管理学重点整理第一章总论一、财务管理假设及其派生假设：（一）理财主体假设企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。
理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围理财主体应具备以下特点：(1)理财主体必须有独立的经济利益;（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体,但法律实体并不一定是理财主体.由理财主体假设可以派生出自主理财假设.（二）持续经营假设持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。
也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。
持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。
资金的时间价值问题派生假设：理财分期假设（三)有效市场假设1、弱式有效市场。
当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。
其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。
2、次强式有效市场。
证券价格完全反映所有公开的可用信息。
这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。
3、强式有效市场。
证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。
投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。
有效市场假设的派生假设是市场公平假设。
(四）资金增值假设资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。
资金增值假设指明了财务管理存在的现实意义。
风险与报酬同增假设是资金增值假设的派生假设。
资金增值假设说明了财务管理存在的现实意义。
(五）理性理财假设理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。
即他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。
资金再投资假设是理性理财假设的派生假设。
二、财务管理的目标（主要观点及其优缺点、除此之外的其他观点)财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
高级财务管理复习重点
一、简述高级财务管理产生的背景⏹企业组织形式的变化带来财务管理主体的扩展☐中小企业成长为超大型企业、企业集团、跨国公司☐财务主体由单一走向复杂，从职能化走向流程化☐出资者、经营者、关联者等多层财务关系管理理论的发展促使财务管理学内涵和外延的双重扩展☐战略财务管理：立足于价值增值和竞争能力☐实现“过程导向”的财务管理，从资金管理重心转向财务目标、战略设定、战略重组层面☐价值管理技术、人本管理、行为管理、权变管理等综合财务机制财务管理从记录价值转向为企业创造价值☐资本市场、金融工具、信息技术融合☐系统化、科技化的高层次财务管理二、高级财务管理的基本特征1、从企业的股东价值到整体价值2、从保障型到战略型财务管理3、从财务独立型到财务整合型管理4、从结果导向型到过程控制型财务管理5、从资金管理到价值管理6、从资产运营到资本运营7、从单一财务主体到复杂财务主体三、高级财务管理基本理论框架与内容分析四、列举财务管理的基本假设及其派生假设基本假设：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设派生假设：自主理财假设，理财分期假设，市场公平假设，风险报酬同增假设，资金再投资假设五、列举股权激励的模式1、股票期权2、虚拟股票3、股票增值权4、限制性股票激励5、延期支付计划6、业绩股票六、全面预算的含义及其作用全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业整体营业、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划。
特征：以战略规划和经营目标为导向；以业务活动环节及部门为依托；以人、财、物等资源要素为基础；与管理控制相衔接。
预算管理是一种全新现代企业管理模式（体系）1、与公司治理结构相适应的权利分层体系，是公司治理结构下的游戏规则2、与企业发展战略相配合的战略保障体系3、资源合理配置的手段4、与日常经营、管理过程相渗透的行为规范与标准体系5、预算风险控制的手段6、绩效管理的依据七、全面预算编制的程序包括几种，每种优缺点“自下而上”式预算：分权制企业；自上而下”式预算：集权制企业；自上而下”和“自下而上”相结合模式。
高级财务管理重点整理
第二章企业估值与价值管理1、计算题：价值评估FCF分段•现金流量折现法企业自由现金流量（FCF）＝息税前利润（EBIT）（1－所得税税率）＋折旧－资本性支出－营运资本净增加额可以通过计算企业自由现金流量的现值来估计当前的企业价值•折现率为企业的加权平均资本成本，用rwacc表示；它是反映企总体业务的风险，即企业股权和债务的组合风险的资本成本。
VN是企业的预测期期末价值，或称持续价值。
通常持续价值的预测是通过对超过N年的自由现金流量，假定一个固定的长期增长率gFCF实现的：长期增长率gFCF通常是以企业收入的期望长期增长例题：W公司2011年的销售收入为51,800万元。
假设你预期公司在2012年的销售收入增长9％，但是以后每年的销售收入增长率将逐年递减1％，直到2017年及以后，达到所在行业4％的长期增长率。
基于公司过去的盈利能力和投资需求，预计EBIT为销售收入的9％，净营运资本需求的增加为销售收入增加额的10％，资本支出等于折旧费。
公司所得税税率是25％，加权平均资本成本是12％，你估计2012年初的公司价值为多少？预期公司的自由现金流量在2017年后，以不变的比率增长，计算预测期期末的企业价值为：2简答什么是FCF：是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的清偿权（债权人和股东）的现金流量3、论述举例说明如果你是CFO怎样运用高财知识帮企业做市值管理？做利润与做市值的盈利模式不同——卖产品到卖股权1. 产品经营：–核心命题是产品利润（产品成本－收益对比）–主要经营内容是产品的供研产销2. 资本经营：–核心命题是资本增值–主要经营内容是资源获取和资源配置，以及在此条件下的产品经营在EMH下，公司市场价值是对公司真实价值的准确反映和估计，市场对未来的预测和对公司价值的评估更为准确。
•值得注意的是：股票价格并不单纯是公司内在价值的被动反映。
•市场预期对于企业市场价值有重大的影响4、内在市盈率市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。
《高级财务管理》考试重点
高级财务管理复习重点（周运兰）财务管理目标1利润最大化 2 股东财富最大化 3 企业价值最大化并购的类型 1 纵向并购横向并购混合并购 2 善意并购非善意并购3 现金购买股票换取债务换取并购的动因1获得规模经济优势 2 降低交易费用3多元化经营战略并购正效应1效率效应理论2经营协同效应理论3多元化优势效应理论4 财务协同效应理论5 战略调整理论 6 价值低估理论7 信息理论并购负效应1 管理主义2 自由现金流量假说要约收购：收购人按照同等价格和同一比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有的公司股份的行为，与协议收购相比，要约收购是对非特定对象进行公开收购的一种方式。
协议收购：投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东就股票的交易价格、数量等方面进行私下协商，购买被收购公司的股票，以期获得或巩固对被收购公司的控制权。
并购自付方式1 现金支付：主并企业向目标企业支付一定数量的现金，从而取得目标企业的所有权2 股票支付：主并企业通过增发本企业股票，以新发行的股票替换目标企业的股票，从而达到并购目的。
3 混合证券支付：主并企业的支付方式为现金、股票、认沽权证、可转换债券等多种形式的混合。
杠杆并购：并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行并购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
特点：负债规模较一般负债筹资额要大，其次，杠杆并购不是以并购方的资产作为负债融资的担保，而是以目标企业的资产或未来收益作为融资基础，并购企业用来偿还贷款的款项来自目标企业的资产或现金流量。
最后，存在一个由第三方担任的经纪人。
管理层收购：目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构。
进而达到从组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
三种方式：收购上市公司，收购集团的子公司或分支机构，供应部门私有化。
并购防御战略1 提高并购成本：资产重估，股份回购，寻找白衣骑士，降落伞计划。
高级财务管理重点
高级财务管理重点第一篇：高级财务管理重点（一）EVA的计算公式• EVA＝税后经营利润－资本投入额×加权平均资本成本率＝NOPAT－NA×kw；• 加权平均资本成本率＝股权资本比例×股权资本成本率＋债权资本比例×债权资本成本率×（1－所得税率）。
• EVA衡量指标的两条原则:（1）任何企业的财务目标都必须是最大程度地增加股东财富；（2）一个企业的价值取决于投资者回报是超出还是低于资本成本。
• 提高企业经济增加值的四种途径：（1）提高已有资产的收益；（2）在收益高于资本成本的条件下，增加投资，扩大企业规模；（3）减少收益低于资本成本的资产占用；（4）调整公司的资本结构，实现资本成本最小化。
（二）会计报表的调整1.资本化费用——将此类费用资本化，并按一定受益期限摊销；2.营业外收支——将当期发生的营业外收支从税后净利润（NOPAT）中剔除，并资本化处理，并考虑以前年度累计资本化的影响；同时调整对现金营业所得税的影响；3.财务费用——剔出非责任性、不可控的汇兑损益和负债利息支出；4.会计准备——计算NOPAT时，把会计准备冲回，即按实际坏账发生额、实际存货跌价损失发生额、实际资产减值发生额和实际投资贬值损失发生额等计入相应的会计期间；5.无报酬要求资产、非营业性资产——将在建工程和非营业现金从资本总额中剔除，不计算相关的资本成本；对非营业现金的相关收益也从NOPAT中减除；6.无息流动负债——从资本总额中减除；7.EVA营业所得税——从利润表中的所得税出发，将各项税前收支调整为对所得税的影响并加回；8.经营租赁——按融资租赁的处理方式对经营性租赁进行调整，确定租赁资产和租赁长期负债的金额及每期还款中经营成本费用和利息支出的数额，分别计入经营成本和资本成本；9.商誉——任何当期及前期摊销的商誉都应该加回到投入资本，而当期摊销商誉所产生的费用则加回到营业利润中去。
高级财务管理知识点复习考点归纳总结（自己排版）
高级财务管理知识点复习考点归纳总结（自己排版）判断题1、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。
×2、财务决策管理权限的划分，是整个财务管理体制的核心。
√3、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。
√4、财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。
√5、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。
√6、财务主管委派制即同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。
×7、财务主管委派制是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制方式。
×8、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体的物质基础。
√9、从财务上来讲，只要账面收入大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流入量与企业集团及其所有者的真实财富。
×10、从初创期的经营风险与财务特征出发，决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。
×11、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。
×12、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。
√13、从战略角度看，财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
√14、从知识资本"绩效依存性"的权益特征出发，要求企业应当将剩余税后利润全部分配给经营者。
×15、从资产规模的意义上，分拆上市会使母公司控制的资产规模缩小。
×16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
√17、对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
×18、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。
×19、对于产业型企业集团，其预算目标必须以市场预测为前提。
高级财务管理知识归纳
高级财务管理知识归纳1·公司治理的含义公司治理是一个通行于西方国家的经营管理概念。
其核心功能是安排公司各利益相关主体与经理人员之间的关系，以减弱或消除存在于二者之间的潜在利益冲突，解决委托代理问题。
因此，可以把公司治理理解为一整套促使管理人员行为与公司各利益相关者利益目标相一致的制度安排。
公司治理是一种合同关系.公司治理的功能是配置权、责、利，关键是对出现合同未预期的情况时谁有权决策做出安排。
（剩余控制权）控制权是公司治理的基础，公司治理结构是控制权的实现。
2·治理与管理治理偏重于统治与支配，管理则偏重于处理、应对等。
就二者关系，简单地说，管理是治理下的管理，治理是通过管理实现的治理。
治理确定方向、原则、甚至引导者，并使之得到保证，管理则走向目标。
治理高于经营管理，但通过经营管理体现治理。
3·公司治理原则的六个方面：确保有效公司治理框架的基础；股东权利与关键所有权的功能；平等对待股东；利益相关者在公司治理中的作用；信息披露与透明度；董事会责任4·良好的公司治理标准1）、问责机制和责任：包括明确董事会的职责，强化董事的诚信与勤勉义务，确保董事会对经理层的有效监督。
2）、公平性原则：公平对待所有股东3）、透明性原则：强有力的信息披露制度强调对外部投资者权利的保护，并克服经理人员的道德风险，不仅要求经理人员职业化，也要求公司董事职业化。
5·公司治理结构的作用公司治理结构是一种据以对工商业公司进行管理和控制的体系。
公司治理结构明确规定了公司的各个参与者的责任和权利分布。
诸如，董事会、经理层、股东和其他利益相关者。
并且清楚地说明了决策公司事务时所应遵循的规则和程序。
同时，它还提供了一种结构使之用以设置公司目标，也提供了达到这些目标和监控运营的手段。
6·网络治理是一个有选择的、持久的和结构化的自治企业（包括非营利组织）的集合，这些企业以暗含或开放契约为基础从事生产与服务，以适应多变的环境、协调和维护交易。
高级财务管理复习资料
高级财务管理复习资料一、财务管理的基本概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、高级财务管理的目标高级财务管理的目标通常有以下几种观点：1、利润最大化利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
然而，利润最大化目标存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为等。
2、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。
然而，这一目标也并非完美，它只适用于上市公司，对非上市公司则难以适用，而且股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
这一目标兼顾了各方利益，被认为是较为合理的财务管理目标。
三、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
包括经济环境、法律环境、金融环境等。
1、经济环境经济环境包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策等。
经济周期会影响企业的财务管理决策，在经济繁荣期，企业通常会增加投资和扩大生产；而在经济衰退期，则可能会采取收缩策略。
经济发展水平不同，企业的财务管理模式也会有所差异。
宏观经济政策如财政政策、货币政策等，会对企业的筹资、投资和利润分配产生影响。
2、法律环境法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。
高级财务管理期末复习重点
《高财》知识点（单选、多选、判断，计算、案例）1.高级财务管理的内容：企业并购/企业集团/国际/中小企业/非盈利组织/企业破产、重组与清算财务管理(6个)2.要约收购与协议收购：不同点:（1）收购的方式不同：要约收购是在证券交易所内进行的，而协议收购是在证券交易所之外进行的；（2）选取的目标企业不同：要约收购通常选取股权分散的企业，而协议收购则往往针对股权集中、有明确大股东的企业；（3）协议收购和要约收购的收购态度不同：协议收购是善意的协商，而要约收购则无需被收购方同意。
（4）股份限制不同：要约收购在收购人持有上市公司发行在外的股份达到30%时，若继续收购，须向被收购公司的全体股东发出收购要约，持有上市公司股份达到90%以上时，收购人负有强制性要约收购的义务。
而协议收购的实施对持有股份的比例无限制。
3.企业集团同单位企业财务管理没有改变：企业财务管理的本质和企业价值最大化目标。
4.关于集团整体与集团成员资本结构的关系：（p157）在以资本为主要联结纽带的现代企业集团中，集团整体的资本结构与集团成员的资本结构形成互动的关系。
首先，层层控股关系使得企业集团可以利用资本的杠杆作用--集团母公司以少量自有权益资本可以对更多的资本形成控制，在现代企业股权日益分散化使得通过少量资本比率便可实施相对控股的情况下更是如此。
这也使集团整体的综合负债率可能大大高于单位企业。
其次，这种杠杆作用使得在集团金字塔形的组织结构中，处于塔尖的母公司的收益率比子公司的具有更大的弹性，即一旦子公司的收益率有所变动,母公司层面会有若干倍的放大效应。
因此母公司一般会对子公司的负债比率作出限定，一般是该子公司自有资本的50%—70%，或者更低。
5.价值工程理论（V=F/C，v是价值，F是功能，c是成本），提高产品价值，增加企业净收益，提高经济效益的途径有：（1）c不变，f增加；（2）c增加，f也增加并且增加幅度大于c的。
（3）f降低，c也降低，并且降低幅度大于f的幅度。
高级财务管理复习重点
一.总论会计主体的内涵要广，即会计主体包容法律主体。
二.企业并购并购概念即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
并购的类型1.按并购企业与目标企业所从事业务的关联程度分类:横向并购、纵向并购、混合并购2.按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类:善意并购、敌意并购3.按并购的支付方式分类:现金购买、股票购买、债务承担换取资产或股权横向并购,规模化经营战略; 纵向并购,集约化经营战略; 混合并购,多元化经营战略横向并购:并购双方处于相同或相关的行业纵向并购:并购双方处于同类产品生产的不同阶段混合并购:那些生产和经营彼此间毫无联系的产品或服务的若干企业的并购恶意并购:并购企业在目标企业管理层对其并购意图不清楚的情况下发起善意收购:目标企业接受并购企业的并购条件并给予协助并购优点• 1、可以迅速扩大生产规模，节约共同费用，便于提高通用设备的使用效率；• 2、便于在更大范围内实现专业分工协作；• 3、便于统一技术标准，加强技术管理和进行技术改造；• 4、便于统一销售产品和采购原材料等。
企业并购的动因1.获得规模经济优势横向并购企业可以快速将各种生产资源和要素集中起来，从而提高单位投资的经济收益或降低单位交易费用和成本，获得可观的规模经济。
2. 降低交易费用通过纵向并购，企业可以将原来的市场交易关系转变为企业内部的行政调拔关系，从而大大降低交易费用。
3. 多元化经营战略通过并购，企业避免了培育一个新产业可能会带来的风险与不确定性，而且有利于根据市场现状选择最佳进入时机。
目标公司价值评估的方法: 贴现现金流量法,成本法,换股股价法,期权法杠杆并购（Leveraged Buyout，LBO）是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息并购的模式是一种特殊的收购方式，其特殊之处并不在于杠杆收购采用负债方式，而是债务偿还的模式。
高级财务管理重点
第一章一、财务管理假设的构成1.理财主体假设：这一假设将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动区分开来，因而能判断企业的经营业绩和财务状况。
2.持续经营假设：这是指企业能够持续存在并且执行其预计的经济活动。
它明确了财务管理工作的时间范围。
3.有效市场假设：分为弱式有效市场，次强式有效市场和强式有效市场。
这个假设是指财务管理所依据的资金市场是健全有效的。
4.资金增值假设：是指通过财务管理人员的合理营运，资金的价值是不断增加的。
5.理性理财假设：是指从事财务管理工作的人员都是理性的，因为他们的理财行为也是理性的。
第二章一、1. 并购：是指在市场机制的作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2.并购的形式：控股合并、吸收合并、新设合并控股合并：收购企业在并购中获得被收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立法人的资格并继续经营。
吸收合并：收购企业通过并购取得被收购企业的全部资产，并购后注销被收购企业的法人资格。
新设合并：参与并购的各方在并购之后法人资格均被注销，重新注册成为一家新的企业。
二、并购的类型1、按照双方所处的行业划分：横向并购：指从事同一行业的企业所进行的并购。
能有效的节约成本。
纵向并购：从事同类产品不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购，如对原材料厂家的并购，能够带来生产经营过程中的节约。
混合并购：指的是与企业的原材料、产品销售没有直接关系的企业间的并购，有助于扩大企业的生产经营规模，更好的进入另一个行业市场。
2、按照并购的程序划分：善意并购：是指并购企业与被并购企业通过友好协议确定并购诸项事宜的并购。
非善意并购：是指当友好协议遭到拒绝时，并购方不顾被并购方的意愿强制实施并购的并购。
3、按照支付方式划分：现金支付、股票换取资产、承担债务换取资产三、并购的动因1.获得规模经济优势：通过横向并购能够将生产资源和要素快速的集中起来，从而减少生产过程中的成本，从而获得规模经济。
高级财务管理知识点总结
第二章公司并购1兼并：指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为广义：包括新设合并和吸收合并。
狭义：只包括吸收合并2收购：企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。
2、企业并购的前提——现代企业制度的建立手段：购买部分产权购买全部产权并购的形式：控股合并吸收合并新设合并3并购的分类：1按关联程度分类: 横向并购（财务风险大）、纵向并购（目的是降低成本）、混合并购（资源互补优化）2.按并购方企业对目标企业进行并购的态度分类: 善意并购、敌意并购3.按并购的支付方式分类: 现金购买、股票购买、债务承担换综合证券并购4、按并购交易是否通过证券交易所划分: 要约收购协议收购4并购的动因：并购正效应的原因：第一、谋求管理上、经营上财务上的协同效应；1效率理论第二、实现战略重组，开展多元化经营；2、经营协同效应理论财务协同效应理论第三、进行低成本扩张；3．多角化理论第四、消灭竞争对手，传递企业信息；4价值低估理论第五、寻求税收优惠，增加股东财富5、战略调整理论第六：获得规模效应6、信息理论7税负利益理论5 并购产生零效应的原因：过度自信出价过高6 并购负效应的原因：代理问题与管理主义自由现金流量假设7 并购目标应具备的条件：1投资环境好；2行业相近或相同；3规模大小适中4可利用价值大；8 并购目标企业的价值评估方法(1)发现目标公司方法:利用公司自身力量; 借助外部力量(专业金融机构)(2)目标公司需具备的条件:投资环境好/行业相近或相似/规模大小适中/可利用价值大1资产估价法适合单项价值评估：指通过对公司所有资产进行估价的方式来评估目标公司的价值。
标准有账面价值、市场价值、清算价值、续营价值和公允价值。
2、缺陷: 忽视了整体资产价值的评估，存在方法上的缺陷。
如重置成本法；资产价值不等于资产评估价值2收益法（市盈率法）：也被称为收益倍数，指普通股每股市价为每股收益的倍数即借助于相似公司的价格/收益的比率，用被评估公司的预期收益估计其权益市场价值的方法。
高级财务管理复习要点
1财务管理理论的概念财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
2财务管理的理论结构的概念财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。
3财务管理的五次发展浪潮可分为哪几个阶段？第四次浪潮的主要矛盾是什么？可以分为5个发展阶段：第一次浪潮——筹资管理理财阶段，又称为传统财务管理阶段，主要贡献是财务预测和筹资理论；第二次浪潮——资产管理理财阶段，又称为内部控制财务管理阶段，主要贡献是有效的内部控制，管好用好资金；第三次浪潮——投资管理理财阶段，主要贡献是资产预算和风险管理；第四次浪潮——通货膨胀理财阶段，主要矛盾是在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理；第五次浪潮——国际经营理财阶段，主要贡献是外汇风险问题、多国融资问题、跨国资本预算问题、国际投资环境的评价问题、内部转移价格问题等。
4财务管理理论的起点、前提与导向分别是什么？财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点，财务管理假设是财务管理理论研究的前提，财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
5财务管理的基本理论、原则的概念财务管理的基本理论是指由财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。
财务管理的原则是财务管理工作必须遵循的基本准则，是从财务管理实践中概括出来的体现财务活动规律性的行为规范。
6财务管理假设的概念财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
7财务管理假设的分类标准及结果根据财务管理假设的作用不同，财务管理假设可以分为三种：财务管理基本假设、派生假设和具体假设。
8财务管理5大假设的概念并理解各项派生假设，市场公平假设的概念理财主体假设是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。
高级财务管理知识点总结
高级财务管理学习知识点总结知识点一：1、财务治理的核心问题是：财权配置2、评价方法中，立足于过去，不利于并购投资决策的是：账面价值法。
3、EVA=0，既不创造也不损害价值，只获得了与资本成本相同的收益。
4、甲、乙公司为A集团的子公司，甲子公司单位变动成本为14元/件，固定成本总额为100000元，产量为12000件，如果该集团公司采用完全成本法制定内部转移价格，甲子公司的产品应优先满足乙子公司的需要，剩余生产能力生产的产品再对外销售，那么甲子公司的转移价格为22.33元/件。
5、并购目标企业价值评估方法中，以企业发展战略为基础，强调并购后能否发挥协同效应的评估方法是：战略型并购的目标公司价值评估方法。
6、中小企业确定财务目标时，其现实选择为：利润最大化。
7、财务主体具有独立的理财权，有权进行独立的财务活动，不受或尽量少受外界干预指的是：自主理财假设。
8、在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地作出调整的原则是：资本市场有效原则。
10、经济形势和经营环境的变化不是国际直接投资面临的政治风险。
11、债务人财产受无因管理所产生的债务不属于破产费用12、这个代理人就是公司政策执行机构的最高负责人，一般被称为CEO。
企业股利分配战略管理的核心问题是（A.确定股利支付率）。
13、企业的投资战略类型,按照投资战略的性质可分为。
稳定性投资战略扩张性投资战略紧缩性投资战略混合性投资战略14、企业集团内部转移价格制定的目的包括：取得避税效应、回避资金管制。
15、经济合作与发展组织（OECD）理事会于1999年5月通过的《公司治理原则》中，根据公司治理的主体和方式，对公司治理结构的内容包括：保护股东的权利对股东的平等待遇利害相关者在公司治理结构中的作用董事会的责任16、中小企业的融资方式多样，包括（）。
信贷融资公开上市股权融资吸收创业投资融资租赁17、以评价指标的不同，将业绩评价系统划分为三种模式：。
最新00207自考-高级财务管理知识点汇总
高级财务管理知识点汇总1.财务的产生。
（1）第一次社会大分工使畜牧业从农业中分离出来，这就是财务的雏形。
（2）第二次社会大分工财务由雏形转化为独立的形态，即手工业从农业中分离出来。
（3）第三次社会大分工使其，商业作为专门从事商品交换的行业从农业中分离出来。
财务范畴已经完全产生了。
2.西方近代财务管理的发展。
（1）初创期（20世纪初至20世纪30年代以前）：这一阶段公司财务管理学的注意力集中在如何利用普通股、债券和其他有价证券筹集资金，主要研究财务制度和立法原则等问题。
（2）调整期（20世纪30年代）：许多国家政府加强了微观经济活动的干预。
（3）过渡时期（20世纪40年代到20世纪50年代）：公司财务学的研究方法逐渐由描述性转向分析性。
（4）成熟期（20世纪50年代后期至20世纪70年代）：研究方法从定性向定量转化。
3.中国社会主义财务管理的发展：（1）成本管理与财务核算、监督为主的阶段。
（2）分配管理与财务控制、考核为主的阶段。
（3）筹资管理与财务预测、决策为主的阶段。
4.财务管理理论：财务管理理论是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
5.财务管理理论结构，包括两个方面：一是构成系统的因素；二是这些因素在系统内的排列组合方式。
6.财务管理理论结构的定义：财务管理理论系统内部的各个组成要素之间相互联系、相互作用的方式或秩序。
7.财务管理理论结构研究的起点：（1）财务本质起点论；（2）假设起点论；（3）本金起点论；（4）目标起点论；（5）产权结构起点论；（6）以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构。
8.财务管理理论结构的构建。
（1）财务管理假设：是财务管理理论研究的前提。
（2）财务管理目标：是财务管理理论和实务的导向。
（3）财务管理内容：包括企业筹资管理、投资管理和利润分配管理。
（4）财务管理原则：是财务管理工作必须遵循的基本原则，是从财务管理实践中概括出来的、体现财务活动规律性的行为规范。
高级财务管理复习知识点
高级财务管理复习知识点一．并购*并购中要解决的关键问题：1.目标的规划2.目标的搜寻与决策3.目标价值的评估4.资金的融通5.并购一体化整合6.并购陷阱防范*并购的核心环节：对企业价值的评估*目标公司的搜寻：1.发现目标公司：利用公司自身的力量；借用公司外部的力量2.审查目标公司：对目标公司出手动机的审查；对目标公司法律文件的审查；对目标公司业务的审查；对目标公司财务方面的审查，对并购风险的审查：市场风险；投资风险；经营风险3.评价目标公司*对目标公司价值评估要解决的问题：1.对企业整体估价比个别资产投资估价要复杂的多2.对于在很长时间内没有现金流量的企业，进行估值是很难的3.企业并购的动因往往是并购企业对并购本身带来的价值增值的预期，对这些效应的估价是难题二．企业集团财务管理*企业集团管理的本质，特征：本质：是现代企业发展的最高组织形式之一，是以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本，契约等利益关系将一定数量的受核心企业不同程度控制盒影响的企业联合起来特征：企业集团是由多个企业法人组成；企业集团的组织结构具有多样性和复杂性；企业集团的规模巨大；企业集团的生产经营具有连锁性和多元性*企业集团财务管理的特征：1.企业集团财务管理的主体复杂化2.集团财务管理的基础是控制3.集团财务管理的母子公司之间往往是以资本为联系纽带4.集团财务管理更加突出战略性*企业集团财务管理体制：企业集团财权分割体制：财务权力；集权管理；分权管理财务管理体制企业集团的财务机构：一般财务机构；财务中心；财务公司*财务中心和财务公司的区别：P137+139.*集团融资风险：？？？*预算含义：预算是在预测的基础上，为了实现特定的目标，以一定的方式，对企业未来的生产经营所产生的数量说明*预算的特点：1.预算是包括财务预算在内的全面预算2.预算可以用价值形式反应，也可以用其他数量形式反应3.预算有明确的目标4.预算是以预测为前提*预算分类：经营预算；财务预算；资本支出预算计算题：1市盈率=每股价格/每股收益企业价值=每股收益*市盈率*股数2.公司自由现金流量3.EV A4.财务指标。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、名词解释：1、目标逆向选择：也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。
2、公司治理结构：是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励制度、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。
3、财务总监委派制：是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。
4、财务中心：是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构5、财务管理体制：简称财务体制，是指管理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。
6、财务监理委派制：就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。
7、财务战略：是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。
8、财务政策：是管理总部或母公司基于战略发展结构与整体利益最大化目标，而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断标准。
9、预算管理：或称预算控制，就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。
10、预算控制循环：是指从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程。
11、投资政策：是总部基于集团战略发展结构规划，而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
12、投资财务标准：是总部基于谋求市场竞争优势，实现企业价值最大化与资本保值增值目标而对投资回报所确立的必要水准，是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。
13、经营力置换模式：也称为“托管”式置换模式，即企业集团将自身拥有的存量资产以有偿的方式委托给具有较强经营力的法人或自然人，通过受托经营方对原来的休眠或病态存量资产注入强大的经营管理能力，从而实现存量资产优化组装和激活的目的。
14、卖方融资：是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定期限内分期、分批支付并购价款的方式。
15、股票对价方式：是指企业集团通过增发新股换取目标公司股权的收购方式。
16、杠杆收购：是指企业集团（主并方）通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。
17、标准式公司分立：是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为。
18、解散式公司分立：是指母公司将子公司的控制权移交给它的股东的一种行为。
19、融资政策：是总部基于集团战略发展结构的总体规划，并确保投资政策及其目标的贯彻与实现，而确定的集团融资活动的基本规范与判断标准，是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括融资规划、融资质量标准与融资决策制度安排等。
20、融资帮助：是指管理总部利用集团的资源聚合优势与融通调剂便利而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。
21、杠杆融资：是指管理总部以某一成员企业的名义以其资产为抵押进行负债融资，然后借助财务公司或通过其他的调剂融通手段将所筹措的债务资金提供给母公司或其他成员企业使用。
22、管理层收购：是指（核心）管理层人员以所在目标公司资产或股权为抵押，通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份，从而转换目标公司的所有权结构与控制权结构，实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购方式。
23、MBO信托融资计划：是指目标公司管理层以收购团队的形式与信托机构签订信托计划，并利用信托计划募集资金，从而完成对目标公司MBO股权收购的一种资金融通安排。
24、税收筹划：是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到税后利润最大化或税负相对最小化目的的活动。
25、剩余股利政策：是指在母公司或成员企业有着良好投资机会时，将税后利润首先满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放的一种股利政策。
26、定额股利政策：是将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变。
27、股票回购：是指上市公司将在外流通的自身股票通过现金方式购回作为库藏股的行为。
28、经营者薪酬计划；是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜做出的制度安排，是经营者激励机制在物质上的具体体现，包括薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容。
29、经营者贡献报酬：也称为经营者知识资本报酬，是公司根据“绩效依存性”状态，从剩余税后利润中支付给经营者知识资本的报酬。
30、财务危机预警系统：就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。
1、公司治理结构：指一组联结并规范公司财务资本所有者（股东及股东大会）、董事会（股东大会的常设权力机构）、经营者（委托代理契约的受托方）、亚层次的经营者、员工以及其他利益相关者（债权人、顾客、供应商、政府或社会）彼此间权、责、利关系的制度安排,包括产权制度、决策与督导机制、激励制度、组织结构、董事问责制度等基本内容2、经营者薪酬计划：是指公司对经营者的薪金、奖酬及其相关事宜作出的制度安排，是经营者激励机制在物质上的具体体现，包括薪酬构成、计量依据、支付标准、支付方式等基本内容3、经营力置换模式：也称为“托管”式置换模式，即企业集团将自身拥有的存量资产以有偿的方式委托给具有较强经营力的法人或自然人，通过受托经营方对原来的休眠或病态存量资产注入强大的经营管理能力，从而实现存量资产优化组装和激活的目的。
4、财务危机预警系统：就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。
5、融资帮助：是指管理总部利用集团资源的一体化整合优势与融通调剂便利而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。
6、投资质量标准：是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
7、目标逆向选择也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。
8、财务总监委派制：是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制，实行统一管理与考核奖罚的一种财务控制制度。
二、判断题：1、企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。
(√)2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的联合体。
(×)3、企业集团的成败虽然有着这样或那样的各自不同的原因，但最为关键的则在于两个方面：核心竞争力与核心控制力。
(√)4、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。
(√)5、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势或优势的财务环境，主要在于当前既有的、静态的、账面意义的财务资源规模的大小。
(×)6、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。
(√)7、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。
(×)8、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以，面临的财务风险也较小。
(×) 9、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。
(×) 10、企业法人财产所有权（法人产权）区别于出资人的财产所有权，具有独立性与不可随意分割的完整性。
(√)11、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。
(√)12、从资本杠杆效应来讲，母公司拥有子公司的股权比例越高，资本杠杆效应就越大，也就越能提高母公司的资本报酬率。
(×)13、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。
(√) 14、集权制意味着母公司或管理总部统揽集团及各成员企业一切大小事务。
(×)15、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。
(√)16、在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。
(×)17、财务中心是隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。
(√)18、集权制与分权制的区别在于总部对整体财务资源的整合程度。
(×)19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制才有可能提高效率。
(×) 20、站在母公司角度，支持其决策的信息必须具备两个最基本的特征：真实有用性与时效性。
(×)21、本质上讲，财务主管委派制既属于财务监督范畴，又是一种财务决策机制。
(×)22、从战略角度看，财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行互逆性调整。
(√) 23、稳固发展型的财务战略实质上是企业集团的并购财务战略。
(×)24、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。
(×)25、财务战略总体目标的规划与定位的立足点是集团的战略发展结构规划。
(√)26、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。
(×)27、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。
(√)28、从初创期的经营风险与财务特征出发,处于该时期的企业集团应采取高股利支付政策。
(×)29、在发展期，企业集团所面临的财务问题大部中在资金短缺上。
(√)30、企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首是针对战略本身，而是针对战略制定与实施者。
31、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。
(√) 32、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。