新会计准则与上市公司估值

新会计准则与上市公司估值

无论采用哪种方法，估值分析的基础都是企业会计人员按照一定准则编制出来的财务数据。从2007年开始，修订后的新企业会计准则开始在我国上市公司中正式实施，很多公司的财务数据也将由此而产生较大的调整。公司的价值会随着这些调整而变化吗？会计准则变化会为股东们带来实实在在的收益或者损失还只是某些人杜撰概念的噱头。

 其实，答案几乎是显而易见的。会计数据的编制目的是为了更清晰地反映企业的运营状况。而运营状况，更确切地说，企业未来年度所可能获得的自由现金与这些收益所承担的潜在风险，才是企业价值的终极决定因素。所以，如果企业的自由现金流量和潜在风险水平并没有发生任何变化，那么企业的价值也不会发生任何改变。会计准则的变化只是改变了企业具体经营活动的记录方式，除非这种改变会对经营活动产生实质性的影响，否则并不会影响到企业的真实价值。

 与对收益影响对应的会计准则变化是对资产账面价值的影响。一项资产之前是以200万元体现在公司的资产负债表上，现在按照新的会计准则，它将以400万元体现在资产负债表上，同时股东权益的账面资产也相应地增加了200万元，其市场价值是不是也应该以相同的幅度上涨呢？同样，对未来自由现金流量和潜在风险的分析仍然是我们回答这一问题的关键。这里面又可以分为两种具体情况，