财务管理补充题

综合练习题1、已知某工业投资项目有两个备选的方案，其相关资料如下：（1）A方案的资料如下：项目原始投资650万元，其中：固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。

该项目建设期为2年，经营期为10年。

除流动资金在第2年末投入外，其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为10年，按直线法折旧，期满有40万元的净残值；无形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次回收。

预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和付现经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为25%。

（2）B方案的净现金流量为：NCF0= -500万元，NCF1-6=161.04万元。

要求：（1）计算该项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产年折旧；③无形资产年摊销；④经营期每年总成本；⑤经营期每年净利润；⑥各年现金净流量。

（2）计算A方案的静态投资回收期，并评价该方案的财务可行性；（3）如果按14%的行业基准折现率计算，A方案的净现值为多少，并据此评价该方案的财务可行性；（4）按14%的行业基准折现率计算B方案的净现值，并据此评价该方案的财务可行性；（5）利用年等额净回收额法（年均净现值法）比较两方案的优劣。

2、某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个备选方案。

有关资料如下：甲方案：原始投资为150万元，其中，固定资产投资120万元，于建设起点一次投放；流动资金投资30万元，于投产开始时投入。

项目建设期为1年，经营期为5年，固定资产期满无残值。

预计投产后年营业收入90万，年总成本60万元。

乙方案：原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，该两项建设投资于建设起点一次投入，流动资金投资65万元，于投产开始时投入。

该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。

预计投产后年营业收入170万元，年经营成本80万元。

该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税率30%，设定折现率10%。

要求：（1）计算甲、乙方案的年折旧额；（2）计算甲、乙方案各年现金净流量；（3）采用净现值法分别评价甲、乙方案是否可行；（4）采用年等额净现值法确定该企业应选择哪一种投资方案。

3、A公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，该公司拟采用发行债券和普通股的方式筹集资金，拟平价发行面值为1000元，票面年利率为5%，每年付息，5年期的债券1600张；剩余资金以平价发行普通股的方式筹集，该公司实行固定股利政策，每股股利为面值的8%，所得税税率为40%。

全部投资在建设起点一次投入，建设期为1年，资本化利息为8万元。

投产开始时需垫支流动资金8万元，项目终结时收回，投产后第一到四年每年销售收入增加76.67万元，以后每年增加90万元，每年付现经营成本增加22万元。

第一到第四年每年末需支付利息8万元。

该项固定资产预计使用10年，按直线法计提折旧，预计残值为8万元。

要求(1)计算债券成本，普通股成本和综合资金成本。

(2)计算项目各年现金净流量。

(3)计算项目的静态投资回收期，并评价项目的可行性。

(4)计算该项目的净现值、获利指数，并评价项目的可行性(以项目综合资金成本为折现率)。

4、A、B两个投资项目，投资额均为1000万元，其收益的概率分布为：市场情况概率A项目收益额B项目收益额销售好 0.2 2000万元 3000万元销售一般销售差 0.50.31000万元500万元1000万元-500万元要求：（1）计算A、B两个项目的期望值、标准离差及标准离差率；（2）若风险报酬系数b为8%，分别计算A、B两个项目的风险收益率；（3）若当前短期国债的利息率（即无风险收益率）为3%，分别计算A、B两个项目投资人要求的投资收益率；（4）判断两个方案的优劣。

5、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。

现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。

已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后年股利增长率为6%； N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。

甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：(1)利用股票股价模型，分别计算M、N公司股票的价值。

(2)代甲企业作出股票投资决策。

营运资金管理补充练习1、某公司目前的年度销售收入为5000万元，变动成本率为70%，,资金成本率为10%。

该公司为扩大销售，拟定了A、B两个信用条件方案，A方案：将信用条件放宽到（N/60），预计坏账损失率为4%，收账费用80万元，预计销售收入会增加10%。

B方案：将信用条件放宽到（2/10，1/20，N/60），预计销售收入会增加20%，估计约有70%的客户（按销售额计算）会利用2%的现金折扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，平均坏账损失率为3%，收账费用50万元。

要求：确定该公司应选择何种信用条件，并说明理由。

（列表计算）2、某企业预测的年度赊销收入净额为1000万元，其信用条件是：N/30，变动成本率为65%，资金成本率(或有价证券利息率)为20%。

假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。

该企业准备了三个信用条件的备选方案：甲：维持N/30的信用条件；乙：将信用条件放宽到N/60；丙：将信用条件放宽到N/90。

为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。

项目甲乙丙N/30N/60N/90年赊销额（万元）100013001600应收账款周转率（次数）876应收账款平均余额维持赊销业务所需资金坏账损失率3%3%3%收款费用（万元）457要求：（1）在甲、乙、丙三方案中选择最有利的方案；（2）如果企业选择了某方案，为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”的丁方案，估计约有10%的客户会享受2%的折扣；25%的客户将利用1%的折扣，坏账损失率降为2%，收账费用为6万元。

试选择最佳方案。

投资管理补充练习题1、某公司拟进行一项固定资产投资，建设期为3年，每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元流动资金，全部投资均来源于自有资金。

项目寿命期为5年，固定资产期满残值10万元，直线法折旧。

经营5年中会使企业每年增加销售收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业所得税率为30％，资本成本为10％。

要求：（1）计算该项目计算期（2）计算项目各年净现金流量；（3）计算项目回收期，并评价其财务可行性；（4）计算项目净现值，并评价其财务可行性。

（5）计算项目获利指数，并评价其财务可行性。

（6）计算项目内含报酬率，并评价其财务可行性。

2、某企业现有资金100000元，可用于以下投资方案A或B：A．购入国库券（五年期，年利率14%，不计复利，到期一次支付本息）；B．购买新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总额的的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润）该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率30%。

要求：（1）计算投资方案A的净现值；（2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值；运用净现值法对上述投资方案进行选择。

3、华明公司于2001年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用三年，预计期末无残值，采用直线法计提折旧。

该设备于购入当日投入使用。

预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。

购置设备所需的资金通过发行债券方式予以筹集，债券面值为1500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2%。

该公司所适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%。

要求：（1）计算债券资金成本率（2）计算设备每年折旧额（3）预测公司未来三年增加的净利润（4）预测该项目各年经营净现金流量（5）计算该项目的净现值筹资管理补充练习题1、四方公司2010年12月31日的简要资产负债表如下：四方公司资产负债表2010年12月31日单位：万元资产金额负债及所有者权益金额现金5000应付账款10000应收账款15000应付费用5000存货30000短期借款25000固定资产30000应付债券10000无形资产10000实收资本30000留存收益1000090000资产合计90000负债及所有者权益合计已知：四方公司2010年销售收入为100000万元，，销售净利率为10%，2011年预计销售收入比2010年增加20%，股利发放率为60%，那么，2011年该公司需追加的筹资额为多少？2、某公司拟筹资5000万元，其中，发行债券2200万元，债券面值2000万元，票面利率10%，筹资费率为2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按3%增长率递增。

企业所得税率为25%，要求：（1）分别计算各种筹资方式的个别资本成本；（2）计算综合资本成本。

3、某公司2010年销售产品15万件，单价100元，单位变动成本60元，固定成本200万元，公司资本总额200万元，负债比率为50%，年利息率12%，，企业所得税率25%，公司发行普通股100万股，要求计算：（1）该公司的边际贡献、息税前利润、普通股每股利润；（2）该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数；（3）假设该公司预计2011年的销量增长20%，请预测该公司2011年的息税前利润、普通股每股利润。

第二章补充练习题1.某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年初得到3 000元，设银行存款利率为10%，计算此人目前应存如多少钱？2.某工厂制定了一笔存款计划，准备每年年末存入银行10000元，存期五年，希望在五年后利用这笔款项的购买一套生产设备，假定该设备预计价格为60000元，银行存款利率为10%，问该企业能否如愿。

3.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为8%，银行规定前七年无须还款，从第八年年末至第20年年末每年偿还1000元，问该笔款项的现值为多少？4.某企业有一项专有技术要进行估价，该专有技术年收益额为48000元，本行业平均资产收益率为16%，试问该专有技术的价值有多少？5.某公司准备购买一套设备，有两种付款方案：（1）甲方案：从现在起每年年初付款200万元，连续支付10年，共计2000万元；（2）乙方案：从第5年起每年初付款250万元，连续支付10年，共计2500万元。

假设该公司的资金成本为10%，通过计算说明该公司应选择哪种方案？6.某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。