外汇市场主要内容

外汇交易报价
两个原则： 第一，首先列示的货币是基础货币。 第二，基础货币的价值总是以1为单位
美元是外汇交易市场中的中心点，通常 被认为是作为报价的基本货币。
在主要货币中，美元/日元，美元/瑞士 法郎及美元/加币。对于这些货币及其它， 报价表示为每一单位美元兑换多少货币对 中报价中的第二货币。
对比规则例外的3个货币是英镑，澳元及 欧元。在这情况下的报价如英镑/美元 1.4366, 意味着1英镑等于1.4366美元。
交叉汇率
在国际市场上，几乎所有的货币兑美元都有一 个兑换率。一种非美元货币对另外一种非美元货 币的汇率，往往就需要通过这两种货币对美元的 汇率进行套算，这种套算出来的汇率就称为交叉 汇率。
交叉汇率的一个显著特征是一个汇率所涉及的是 两种非美元货币间的兑换率。
如：US$1=€1.8100-1.8110; £1=US$1.7510-1.7520 英镑对欧元汇率： £1＝ €（1.7510×1.8100）－（1.7520×1.8110）
进行进一步分析，外汇保值交易（卖出汇率趋 跌的货币，买入汇率趋升的货币），如果做得好不 仅能使外汇保值，而且还能盈利，实现外汇增值。
例如，1989年年初至1990年4月，美元利 率较高，美元汇率亦呈上升趋势，升幅达 29.6％。如果投资者以日元换美元，假定购 买1000万美元的话，从1989年年初至1990年 4月可赚汇差296万美元，而由于美元利率亦 高于日元利率差29％，利差收入亦可达29万 美元，两项毛收入合计达325万美元。
有的人需要外汇，是为了购买外国的商 品；有的人是为了去海外投资建厂；有的 人是为了外汇保值，有的人为了外汇借贷 和还本付息，还有的人是为了投机。
（一） 为贸易结算而进行的外汇交易
从事对外贸易需要进行外汇交易，这是 外汇交易最初的动因和最早的类型。
（二） 为对外投资而进行的外汇交易
国际投资的方式主要有两种：国际直接 投资和间接投资（证券投资）。
间接标价法
间接标价法又称应收标价法。是以外国货币来表 示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1 个单位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。
在间接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的 价值变化成正比例关系：本币升值，汇率上升； 本币贬值，汇率下降。前英联邦国家多使用间接 标价法，如英国、澳大利亚、新西兰等。市场上 采取间接标价法的汇率主要有英镑兑美元、澳元 兑美元等。
掉期等外汇交易方式
第一节 外汇与外汇市场概述
一、外汇与汇率
1、外汇： 广义的外汇是指一切用外币表示的资产，
比如，外币，外币支付凭证，有价证券，特别提 款权等。
狭义的外汇概念是指以外币表示的可用于进 行国际间结算的支付手段，包括外币，外币资产 （如银行存款，汇票，支票等）。
外汇的特点 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权；
在这3种货币对里面，美元不是一个基 础价格，
货币对中不包括美元的称为交叉货币组合。
二、外汇市场的涵义
• 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、
外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。
• 外汇市场是专门从事外汇交易的市场，包括金融
机构之间的同业外汇买卖市场（批发市场）和金 融机构与顾客之间的外汇零售市场。
Quotation）。
直接标价法
直接标价法又称价格标价法。是以本国货币来表 示一定单位的外国货币的汇率表示方法。一般是1 个单位或100个单位的外币能够折合多少本国货币。
在直接标价法下，外汇汇率的升降和本国货币的 价值变化成反比例关系：本币升值，汇率下降； 本币贬值，汇率上升。大多数国家都采取直接标 价法。市场上大多数的汇率也是直接标价法下的 汇率。如：美元兑日元、美元兑港币、美元兑人 民币等。
外汇市场
第九章外汇市场主要内容
第一节 外汇与外汇市场概论 第二节 外汇市场参与者与交易方式 第三节 外汇投资分析 第四节 外汇市场管制 第五节 中外主要外汇市场
[教学目的]：使学生了解外汇市场的概念、特点、
功能和构成，掌握外汇市场主要交易方式以及初 步外汇投资的相关操作知识。
[教学重点和难点]：即期交易、远期交易、套汇、
外汇市场形成的原因
在国际经济活动中，由于各国的货币 和货币制度都是互相独立的，一国货币是 不能在另一国流通的。这样，在国际经济 活动的对外债权债务清偿和结算、国际投 资时，人们就需要将外国货币兑换成本国 货币，或将本国货币兑换成外国货币，外 汇交易就成为必然和必要的了。
外汇交易发生的最主要根源是由于国际 经济交易的发生和随之而产生的国际结算、 国际投资、外汇融资和外汇保值等业务的 需要。
可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示 的支付手段。
2、汇率 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就
是两种不同货币之间的折算比价，也就是 以一国货币表示的另一国货币的价格，也 称汇价、外汇牌价或外汇行市。
汇率的表达方式有两种：直接标价法 （Direct Quotation）和间接标价法（Indirect
无论是以哪一种方式进行国际投资，都 必须将本国货币或持有的他国货币（外 汇），转换成投资所在国的货币。
（三） 为外汇保值而进行外汇交易
随着布雷顿森林体系的崩溃，固定汇率制被 浮动汇率制代替，汇率的变化完全由市场供求关 系决定，各国货币间的汇率时升时跌，有时一天 的变化率竟可达5％～10％。
持有外汇的企业或个人，为避免遭受汇率波 动可能带来的损失，需要通过外汇交易来保值。 为了外汇保值，全世界的银行（包括中央银行）、 大的公司甚至一般居民都在不同程度地参与外汇 交易。
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问题
如果不进行外汇交易，外汇存在银行收息，是否可
以保值呢？即利息收入能否抵补汇率损失呢？
从近来的实践看，由于汇率变化的速度 很快，幅度也很大，单靠利息的收入一般 很难弥补汇率损失。
例如，1985年，美元对日元的汇率高达 265日元兑1美元，1988年跌到120日元兑1美 元，贬值超过54％，到1994年更是跌破100 日元大关，美元的利息收入根本无法弥补 汇率损失。因此，通过外汇交易实现外汇 保值是不可缺少的。