企业财务报表解读和分析

趋势分析法：
例：某企业利润表中反映2000年的净利润为50 万元，2001年的净利润为100万元，2002年的 净利润为160万元。分析该企业利润增长情况。
河北德凯纺织有限公司2009年净利润163， 2010年为1140万元，2011年9月累计净利润 1363万元（其中8月份利润99万元，9月份利 润147万元，推算全年利润可达2000万元）
资产负债率风险衡量
合理稳健
1.适宜水平：55%—65%； 2.我国交通：50% 加工业: 65% 商贸业:80%； 3.英国、美国：很少超过50% 亚洲高于50%
预警信号
高于70%以上
财务管理
在利用资产负债率进行借入资本决策时充分估计 预期利润和增加的风险，在二者之间权衡利弊得 失。
长期偿债能力的评价指标及分析
• 流动比率>2 and 速动比率>1 资金流动性好
短期偿债能力的评价指标及分析
现金比率
现金比率的概念： 是指企业现金及其等价物与流动负债
的比率，现金比率越高，说明企业即刻的 偿债能力越强。
现金比率的计算公式： 现金比率=现金及现金等价物余额÷流动 负债 德凯2011年9月为0.18
一般认为现金比率维持在20%左右就可以 保持对流动负债的支付能力了 ，从管理 的角度现金短缺和现金浮存都会给企业资 金管理带来问题。
短期偿债能力分析案例-蓝田股份
短期偿债能力分析案例-蓝田股份
“任何一个只有初级会计知识的人都会发现蓝田股份的问题”----刘姝威
2001年10月9日，刘姝威对蓝田的财务报告进行了分析，得到的结果是：蓝田 的流动比率已经下降到0.77，速动比率下降到了0.35，净营运资金已经下降到 -1.27亿元。这三个主要财务指标，说明蓝田短期偿债能力很弱，至少会有 1.27亿元的短期流动负债不能按时偿还。
长期偿债能力的评价指标及分析
资产负债率
资产负债率的概念： 是指全部负债总额与全部资产的总额的
百分比，反映在资产总额中有多大比例是 通过借债筹资的。
资产负债率的计算公式： 资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% 德凯09年0.3，10年0.46，11年0.35
资产负债率是衡量企业利用债权人的资金 进行财务活动的能力， 同时也反映企业 在清算时对债权人利益的保障程度。
营业周期= 存货周转天数+ 应收账款周转 天数
应收账款周转率=应收账款回收额/应收账款平均余额
长期运营能力指标
A
流动资产 周转率
B
固定资产 周转率
C
总资产周 转率
流动资产周转率= 销售收入／平均 流动资产.
固定资产周转率= 销售收入／ 平均固定资产
总资产周转率= 销售收入／平均
总资产
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I. 财务分析
蓝田已经失去创造现金的能力，完全在依靠银行的贷款在维持生存---它是一 个空壳！这对蓝田是危险的，对银行就更加危险！ 10月26日，刘姝威以《应立即停止对蓝田股份发放贷款》为题，写了一篇仅 600字的短文，传真给《金融内参》编辑部。从这一天起，颠覆蓝田神话的序 幕被徐徐打开
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• 财务分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析
一般认为合理的流动比率为 2 ，企业偿还 短期债务的能力比较强，；当流动比率小于 1是一个警告信号，说明企业有可能无法及 时偿还即将到期的债务。
短期偿债能力的评价指标及分析
Leabharlann Baidu
速动比率
速动比率的概念： 是速动资产与流动资产的比值，所谓
速动资产是流动资产扣除存货后的数额 。
速动比率的计算公式： 速动比率=（流动资产–存货）÷流动负债 德凯09年0.21，10年0.57，11年9月1.0
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• 财务分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析
短期偿债能力的评价指标及分析
营运资金
营运资金的概念： 狭义的营运资金又称净营运资金，是
指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金的计算公式： 营运资金=流动资产–流动负债 德凯2009年营运资金为-389万元，2010年 1043，2011年9月份营运资金1012万
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企业财务分析
• 财务分析
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短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析
财务技术分析应遵循的原则
永远不凭一年的数 不要孤立评价一家
据评价一个公司
公司
用来分析的数据基 础应该一致
第一原则
第二原则
第三原则
运用财务技术分析法的基本方法
结构百分比法：
（1）结构百分比=（部分／总部）
×100%
产权比率
产权比率的概念： 是负债总额与股东权益总额之间的比率,也称 债务股权比率，侧重揭示债务资本与权益资本 的相互关系，所反映的偿债能力是以净资产为 物质保障。
产权比率的计算公式： 产权比率=(负债总额÷所有者权益总额）*100% 德凯09年0.44，10年0.46，11年0.35
产权比率指标越低，表明企业长期偿债能 力越强，债权人承担的风险越小，产权比率高 ，是高风险、高报酬的财务结构。
速动比率是流动比率重要的辅助指标，一 般认为合理的速动比率为 1 ，表明企业 有良好的债务偿还能力，其内涵是每1元 流动负债有多少速动资产作现金保障。
• 衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两 者结合起来看，一般来说如下：
• 流动比率<1 and 速动比率<0.5 资金流动性差
• 1.5<流动比率<2 and 0.75<速动比率<1 资金流 动性一般
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• 财务分析
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析
短期运营能力指标
A
存货周转 率
B
应收账款 周转率
C
营业周期
存货周转率= 主营业务成本／ 平均存货.
它衡量的是一个企业 存货转化为销售成本 的速度。
应收账款周转率= 销售收入／ 应收帐款
分析应收账款周转率 应结合企业的经营政 策、信用政策、账龄 、坏账损失的估计比 例。
（2）同一时期同一报表但是不同项目 结构百分
之间进行比较。
比法
比率分 析法
比率分析法：它是把不同项目之间来进 行分析的方法。通过比率分析判断公司 在经营管理存在的问题和风险。
趋势分析法
趋势分析法： （1）年度变动分析 （2）指数趋势分析=（当年余额／基期余额）×100% （3）不同年份的同一报表的同一数字进行分析，判断 企业的发展态势。
营运资金是计算企业短期偿债能力的 绝对指标，没有一个标准来衡量营运资金 保持多少是合理的，不同的行业营运资金 规模有很大的差别。
短期偿债能力的评价指标及分析
流动比率
流动比率的概念： 是流动资产与流动负债的比值，是衡量
企业短期偿债能力的核心比率。
流动比率的计算公式： 流动比率=流动资产÷流动负债 德凯09年为0.29，10年0.93，11年9月1.1
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析
盈利能力基本指标
1、销售净利率=（净利润÷ 销售收入）×100% 2、销售毛利率=［（销售收入-销售成本） ÷ 销售收入］ ×100% 3、资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%
平均资产总额=年初资产总额+年末资产总额） ÷2 4、净资产收益率=（净利润÷平均所有者权益总额）×100%
长期偿债能力的评价指标及分析
已获利息倍数
已获利息倍数的概念： 又称利息保障倍数，是指企业息税前利润与 利息费用的比率，反映了赢利能力对债务偿 付的保证程度。
已获利息倍数的计算公式： 利息倍数=（利润总额+财务费用）/ 财务费 用 德凯2009年3.8，2010年2.6，2011年3.3
一般公认的已获利息倍数为3—4比较安全,如 果该指标小于1则表明企业无力赚取大于资金 成本的利润，将面临亏损，企业财务风险较大 。