财务管理课程PPT 第六章收益及分配管理

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财务管理_收益及其分配.ppt

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一.利润的构成
净利润 =利润总额-所得税 利润总额 =营业利润+营业外收入-营业外支出 营业利润 =营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费
用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允 价值变动损益+投资收益
资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。 公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损
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(二)利润预算
也称利润计划,是根据利润预测的结果,利用表格的 形式,反映预测期营业活动及其财务成果的综合性计 划.
1.内容
营业利润、利润总额、净利润。
2.编制方法
是以计划期销售预算和成本预算为主要依据,结合其他 有关资料来进行的。
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三、利润分配
企业缴纳所得税后的利润,称为税后利润(净利润).一般 按下列顺序分配:
2. 目的:避免由于经营不善而削减股利. 3.优点 (1)有利于稳定股价,树立公司良好形象,增强投资者信心. (2)有利于股东安排股利收入. (3)符合稳健型投资者的要求,有利于吸引机构投资者投
资.但股利支付与公司盈余脱节. (适应于经营比较稳定或正处于成长期的企业,且很难
被长期采用)
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(四)低正常股利加额外股利政策
1.分配方法 一般按较低金额发放股利; 而只有当公司盈余较多时,才会发放额外股利.
2.优点 (1) 使公司的股利政策具有较大的灵活性. (2)它使依靠股利度日的股东有比较稳定的股利收 入,有利于吸引这部分股东. (周期波动较大的公司或行业)
18
股利支付程序与方式
一、股利支付程序
1.股利宣告日
2.股权登记日(企业规定能获得此次股利分派的最 后股权登记日)
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例题:
星海公司生产产品,固定成本总额为100000元, 单位变动成本为22元,单位售价为30元,问保 本额和保本量分别是多少?

《财务管理培训》课件ppt

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市盈率法、现金流折现法、相对 估值法等。
财务整合内容
会计政策、财务系统、资金管理等 。
并购后协同效应
经营协同、管理协同、财务协同等 。
企业财务重组与并购的风险管理
01
02
03
风险识别
市场风险、财务风险、整 合风险等。
风险评估
风险概率、风险影响程度 等。
风险应对
风险规避、风险控制、风 险转移等。
THANKS FOR WATCHING
风险控制与防范
企业需要建立完善的风险控制和防范 机制,以降低融资风险对企业经营的 影响。
06 企业财务重组与并购
产剥离、股权转让、债务重组等。
优化企业财务结构,提高企业价值。
财务重组程序
资产评估、交易谈判、交易执行等。
企业并购的财务评估与整合
财务评估方法
资产负债表定义
资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的财务报表,它列出了企业资产、负债和 所有者权益的各项目。
资产负债表的构成
资产负债表由资产、负债和所有者权益三部分构成。资产主要包括流动资产、固定资产、 无形资产等;负债包括流动负债和长期负债;所有者权益则是企业的净资产,即资产减去 负债的余额。
《财务管理培训》课件
汇报人:可编辑 2023-12-24
contents
目录
• 财务管理概述 • 财务报表与财务分析 • 预算管理 • 投资决策与风险管理 • 融资管理 • 企业财务重组与并购
01 财务管理概述
财务管理的定义与目标
总结词
明确财务管理的定义和目标,帮助学员了解财务管理的核心概念和意义。
资本结构与资本成本
资本结构
资本成本
指企业各种资本的构成及其比例关系,是 企业筹资决策的核心问题。

项目五 收益与分配管理 课件(共18张PPT)-《财务管理》.ppt

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二、费用内容
费用主要包括营业费用、投资损失和营业外支出。
营业费用主要包括产品销售成本,产品销售税金 及附加,产品销售费用、管理费用和财务费用。
营业外支出指与企业生产经营活动没有直接联系 的各项支出,包括固定资产盘亏、报废、毁损和 出售的净损失、非季节性和非大修期间的停工损 失、职工子弟学校经费和技工学校经费、非常损 失、公益救济性捐赠、赔偿金和违约金等。
低正常股利加额外股利政策的缺点有以下两个方 面:
(1)由于年份之间公司的盈利波动使得额外股 利不断变化,或时有时无,造成分派的股利不同, 容易给投资者以公司收益不稳定的感觉。
(2)当公司在较长时期持续发放额外股利后, 可能会被股东误认为是“正常股利”,而一旦取消 了这部分额外股利,传递出去的信号可能会使股 东认为这是公司财务状况恶化的表现,进而可能 会引起公司股价下跌的不良后果。
固定股利政策的优点:有利于投资者安排收入与 支出并保持公司股票价格的稳定。
固定股利政策的缺点:股利与盈利能力相脱节, 没有考虑公司流动性与内部积累资金的要求,
三、固定股利支付率政策
固定股利支付率政策就是公司确定一个股利占盈 余的比率,长期按此比率支付股利的政策。
固定股利支付率政策的优点:充分体现了风险投 资与风险收益的对等。
(2)因素测算法。
任务二 股利政策选择
一、剩余股利政策 二、固定股利政策 三、固定股利支付率政策 四、低正常股利加额外股利政策
一、剩余股利政策
剩余股利政策就是在公司有着良好的投资 机会时,根据一定的目标资本结构(最佳 资本结构),测算出投资所需的权益资本。 先将权益资本从盈余当中留用,然后将剩 余的盈余作为股利予以分配。
项目五小结
1.利润分配是企业将实现的经营成果按照法律 规定和企业权力机构的决议,向投资者进行分配 的过程。坚持利润分配的原则,正确地进行利润 分配能提高企业的价值。以公司制企业为例,介 绍了股利支付程序中的日期确定、股利支付比率 及支付方式。

2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)[1]

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策的选择。
2024/1/30
03
股利政策的实施
包括确定股利宣告日、股权登记日、除息日和股利发放日等关键时点,
以及选择合适的股利支付方式。
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员工薪酬设计与激励
薪酬设计的原则
包括公平性、竞争性、 激励性、经济性等原则, 确保员工薪酬设计的合 理性和有效性。
2024/1/30
薪酬设计的步骤
包括职位分析、职位评 价、薪酬调查、薪酬定 位、薪酬结构设计等步 骤,确保薪酬设计的科 学性和针对性。
长期投资管理
2024/1/30
长期投资概念
长期投资是指持有期限超过一年或一个营业周期的投资,包括长 期股权投资、长期债权投资和其他长期投资。
长期投资决策方法
净现值法、内含报酬率法、现值指数法等。
长期投资风险管理
通过多元化投资、定期评估和调整投资组合等方式降低风险。
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短期投资管理
1 2
短期投资概念 短期投资是指能够随时变现并且持有时间不准备 超过一年的投资,包括股票、债券、基金等变现 能力较强的有价证券。
历史
财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动,随着现代 企业制度的建立,财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
2024/1/30
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧,财务 管理不断面临新的挑战和机遇,其理论和方法也在不断发展和 完善。例如,现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
目标
财务管理的目标通常包括实现企业 价值最大化、股东财富最大化、利 益相关者利益最大化等。
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财务管理的原则与职能
原则
财务管理遵循的基本原则包括系统性 原则、风险与收益均衡原则、成本效 益原则等。

《财务管理》第六章

《财务管理》第六章

第二节 投资决策中的现金流量
【解】首先,计算A项目每年的折旧额:
年折旧额 (450 000 123 000) 4 81 750
其次,通过营业现金流量计算表计算营业现金净流量。计算如表6-3所示。
表6-3 A项目的营业现金流量
t期 项目 销售收入① 付现成本② 折旧③ 税前利润④= ① ② ③ 所得税⑤= ④ 40% 税后净利⑥ = ④ ⑤ 现金净流量⑦ = ⑥ ③
二、项目投资管理的基本程序
投资项目的提出
投资项目的评价
投资项目是由企业领导者 根据企业的长远发展战略、 中长期投资计划和投资环 境的变化,在把握良好的 投资机会的情况下提出的。
① 对提出的投资项目进行 适当的分类,为后面的分析 评价做好准备;② 计算项 目的建设周期,测算项目投 产后各年的现金流量;③ 运用各种投资评价指标,判 断项目的可行性;④ 写出 详细的评价报告。
(一)按流向分类
按流
向分
现金流出量
现金流入量
第二节 投资决策中的现金流量
1.现金流出量
1)建设投资(含更改投资) 建设投资是指在建设期内按一定生产规模和建设内容进行的固定资产
投资。建设投资主要包括固定资产的购置成本或者建造费用、运输成本和 安装费用等,以及无形资产投资和开办费用。 2)垫支的流动资金
垫支的流动资金是指在投资项目建成投产后,为开展正常的经营活动 而投放在流动资产(如存货、应收账款等)上的营运资金。
第二节 投资决策中的现金流量
1.现金流出量
3)经营成本 经营成本也称付现成本,是指企业为满足其在经营期内的生产经营活
动而用货币资金支付的各项成本费用。如材料费、工资费、办公费、差旅 费等管理费用,以及固定资产修理费等。

财务管理资本收益分配PPT57页

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课外阅读:国有企业利润分配的基本程序
税后利润的分配程序:
1.用于抵补被罚没的财物损失,支付违反税法 规定的各种滞纳金和罚款; 2.税后补亏; 3.按税后净利扣除前二项后的10%计提法定盈 余公积金; 50%-25%的注册资本 4.按规定计提公益金 5.向投资者分配利润。
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利润分配表1-1
可供分配利润: 减: 计提法定盈余公积金
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评价
剩余股利政策是一种变动股利政策 剩余政策下,股利发放额每年将会随投资机会和盈 利水平的变动而变动。 优点: 1.1 能保持理想的资本结构 缺点: 1.1 不利于投资者安排收入与支出 1.2 不利于公司树立良好的形象 适合范围:企业发展初期
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(二)固定股利率政策
股利支付率=股利/盈余 股利=股利支付率×盈余
行业
建筑材料 医药卫生 食品业 办公设备
石油 化学 电力
1980-1994 平均股利支付率(%)
20.8 21.8 28.6 32.7 39.7 51.8 79.8
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课外阅读:股利理论
股利无关论( MM理论) MM理论认为:在一定的假设条件下,股利政策不会对 公司价值或股价产生任何影响。一个公司的股价完 全受公司的获利能力和风险组合决定,而与公司股 利政策无关。 该理论假定条件:见P243
2.4 股东的稳定收益 股东对收益稳定性的偏好
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3、企业因素 3.1 盈余的稳定性
盈余相对稳定性的企业→高股利政策 盈余不稳定性的企业→低股利政策
3.2 资产的流动性
高速成长的企业,资产流动性较差,为了财务灵活性,低股利政策。
3.3 举债能力
举债能力强的企业→宽松股利政策
3.4 未来投资能力

《财务管理》全套PPT课件

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企业并购与重组中的财务管理问题
企业并购的动因与财务分析
阐述企业并购的驱动因素,如协同效应、市场份额扩张等,并分析 并购过程中的财务分析要点。
企业重组的财务策略与实施
探讨企业在重组过程中可采取的财务策略,如资产剥离、债务重组 等,并分析其实施步骤与注意事项。
并购与重组中的财务风险防范
分析企业在并购与重组过程中可能面临的财务风险,如估值风险、 融资风险等,并提出相应的防范措施。
资本成本与资本结构
01
02
03
资本成本
包括筹资费用和用资费用 ,反映企业为筹集和使用 资金而付出的代价。
资本结构
指企业各种资本的构成及 其比例关系,包括债务资 本和权益资本的构成。
最优资本结构
在风险可控的情况下,使 得企业加权平均资本成本 最低,企业价值最大的资 本结构。
杠杆效应与风险控制
杠杆效应
有价证券管理
根据企业的投资目标和风险承受能力,选择适当的有价证券进行投资 ,实现资金的保值增值。
应收账款与存货管理
应收账款管理
制定信用政策,评估客户信用状 况,加强应收账款的催收工作, 减少坏账损失。
存货管理
建立科学的存货管理制度,合理 确定存货规模和结构,采用先进 的存货控制方法,降低存货成本 。
流动性分析
计算流动比率和速动比率等指标,评估企业短期偿债能力。
长期偿债能力分析
运用资产负债率、产权比率等指标,衡量企业长期偿债能力和财 务风险。
利润表分析
收入分析
分析企业主营业务收入、其他业 务收入及投资收益等收入来源, 评估企业盈利能力。
成本费用分析
研究企业营业成本、期间费用等 支出情况,揭示企业成本控制能 力和经营效率。

[财务管理]收益分配管理-收益及构成ppt_OK

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2021/8/18
制作:周军
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• ★ 安全边际指标 1、什么是安全边际? 指企业现有或预计销售量(额)超过保本量(额)间的差额。
2、安全边际指标 • 安全边际量=现有或预计销售量—保本量=X-X0 • 安全边际额=现有或预计销售额—保本额=Y-Y0 • 安全边际率=安全边际量(额)/现有或预计销售量
– 混合成本:同时兼有两种性质的成本即成本总额 在随业务量变动但不成比例变动。
2021/8/18
制作:周军
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成本
2021/8/18
变动成本 固定成本 混合成本
直接材料 直接人工 约束性固定成本 酌量性固定成本 半变动成本 半固定成本
成本按习性分类图
制作:周军
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• ★、成本的性态分析
• 1.含义与说明:
• 3.成本函数模型: – 表示成本与业务量的线性方程 – 表示公式:Y=a+bX
2021/8/18
制作:周军
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• (二)量本利分析原理 • ★ 基本原理:
在成本性态分析的基础上,研究产品成本、数量和利润间的关系,从 而进行预决策和控制的一种方法。
• ★ 基本等式及相关指标 1.损益方程式 营业净利=M=(p-b)x-a
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第三讲
收益分配政策
2021/8/18
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本讲主要内容:
收益分配政策 股利分配形式
2021/8/18
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一、股利分配政策
• (一)股利分配政策意义
1.含义: 股利分配政策是企业管理当局就利润分配的有关事项
而制定和采取的方针、政策和策略。 2.意义: – 首先,股利分配政策是企业再筹资能力的体现; – 其次,股利分配政策是企业市场价值的展示。

财务管理培训课件PPT(共 36张)

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存收益可供分配。 ▪ (2)资本保全约束:不能侵蚀资本,保证债权人 ▪ (3)偿债能力约束:现金股利分配会减少现金 ▪ (4)超额累积利润约束:增加留存收益会提高股
增加资本利得,而资本利得税率小于股利收入税率
▪ 2.股东因素 ▪ (1)控制权的考虑:发行新股会增加股东人数,
权,所以少分配股利,利用留存收益筹资。 ▪ (2)避税考虑:股利收入税率>资本利得税率 ▪ (3)稳定收入考虑:更多分配股利,生活需要 ▪ (4)规避风险考虑:拿到手里更保险
▪ 3.公司因素 ▪ (1)盈利稳定性:盈利越稳定,股利支付水平越高 ▪ (2)资产流动性:现金股利会影响流动资产的比例 ▪ (3)现金流量:收付实现制、权责发生制 ▪ (4)筹资能力:规模越大筹资能力越强,股利支付 ▪ (5)未来投资需求:如果有投资则少支付股利 ▪ (6)资金成本:留存收益成本较低 ▪ (7)股利政策惯性:股利分配政策的连续性、稳定
▪ 4.其他因素 ▪ (1)债务契约:保护债权人利益,借款合同签订
能用过去的留存收益发放股利、营运资金标准、提 基金、利息保障倍数标准 ▪ (2)通货膨胀或紧缩:通货膨胀导致购买力下降 配更少,紧缩导致销售不畅,利润下降,股利分配 ▪ (3)汇率与国际市场变化:从事外贸企业有影响
第二节 股利理论和股利政策
▪ 一、股利理论 ▪ 关于股利和股价间的关系存在着不同的观点,形成
股利理论。 ▪ 1.股利无关论 ▪ 股利政策不会对公司股票价格有影响,股票价格完
司投资决策获利能力和风险组合决定。也成为莫米 (MM理论) ▪ 前提:资本市场具有强势效率,信息对称;没有任 费用;不存在所得税;投资决策和股利决策相互独
东支付股利的政策,支付股利多少与公司经营业绩 优点在于不会给企业带来财务负担。但是对公司股 响,说明公司经营不稳定,股价也不稳定。

财务管理学第六章证券投资课件

财务管理学第六章证券投资课件

债券定义
债券分为国债、企业债、地方债等,根据发行主体不同,债券的风险和收益也不同。
债券种类
债券可以在证券市场进行买卖交易,投资者通过购买债券获得固定收益。
债券交易
期货与期权是衍生品市场中的投资工具,通过买卖期货或期权合约获得赚取收益的机会。
期货与期权定义
期货包括商品期货、金融期货等,期权包括看涨期权、看跌期权等。
监管机构对证券市场的监管内容包括对证券发行、交易、信息披露等各个环节的监管。例如,对证券发行方的财务状况、信息披露的完整性、真实性等进行审查;对证券交易的公平性、透明度等进行监管;对违法违规行为进行查处等。
法规
为了规范证券市场行为,保护投资者权益,各国政府和监管机构制定了相关法规,如《证券法》、《证券投资基金法》等。这些法规对证券市场的参与各方行为进行了规范,明确了违法行为的法律责任。
财务管理学第六章证券投资课件
证券投资概述证券投资工具证券投资分析方法证券投资风险与收益证券市场与监管证券投资案例分析
目录
CONTENTS
证券投资概述
证券投资是指投资者通过购买股票、债券等有价证券,以获取收益的一种投资行为。其特点包括收益性、风险性、流动性和长期性。
总结词
证券投资是指投资者通过购买股票、债券等有价证券,以获取收益的一种投资行为。与实物投资相比,证券投资不涉及具体实物资产,而是通过持有证券这一权益证明来获取收益。证券投资具有收益性、风险性、流动性和长期性等特点。
感谢您的观看
THANKS
详细描述:某公司在深入研究市场和行业趋势后,选择了具有发展潜力的领域进行投资,通过长期持有优质股票,获得了丰厚的投资回报。
总结词:分散风险
详细描述:某基金采用多元化投资策略,分散投资于不同行业和领域的证券,有效降低了单一资产的风险,实现了相对稳定的收益。

财务管理培训课件(共36张)

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第七章 收益分配
第一节 收益分配概述 第二节 股利理论和股利政策 第三节 股利分配 第四节 股票分割与股票回购
第一节 收益分配概述
一、收益分配基本原则 广义的收益分配: 对企业收益人和收益总额进行分配的过程 狭义的收益分配: 对企业净收益进行分配 1.依法分配原则: 公司法、外商投资法、会计法等对一般次序和重大比例做了规定 2.资本保全原则: 企业经营和分配不能侵蚀资本,收益分配是对投入资本经过经营而增值的部分。如果有尚未弥补的亏损,就不能进行分配。
2.提取盈余公积金 盈余公积金: 企业在税后利润中计提的用于增强企业物质后备、防范不测事件的资金。 法定盈余公积金: 按净利润10%计提,累计达到注册资本50%后可以不再计提 任意盈余公积: 计提法定盈余公积金、法定公益金、支付优先股股利后,由公司章程或股东会议决定提取的公积金。
企业计提的公积金可以用于弥补超过税前利润弥补期的亏损, 在弥补亏损后, 如果当年实现的利润以及以前年度累计未分配利润不够向股东支付股利, 经股东会特别决议, 可以用盈余公积金支付股利, 但支付额不超过股票面值的6%, 切支付后法定盈余公积金不低于注册资本25%。 企业公积金经股东特别决议后可以用来增加注册资本, 但法定盈余公积金仍不能低于注册资本25%。
固定或稳定增长型
成熟阶段
营垒水平稳定,有留存收益
固定支付率股利政策
衰退阶段
业务减少,获利能力和现金获得能力下降
剩余股利政策
2.确定股利支付水平 通常用股利支付率来衡量。是当年发放股利与当年净利润之比,或每股股利除以每股收益。影响因素: (1)企业所处成长周期 (2)企业投资机会 (3)企业筹资能力和筹资成本 (4)企业资本结构 (5)股利信号的传递功能 (6)借款协议及法律限制 (7)股东偏好 (8)通货膨胀

财务管理讲义第6章

财务管理讲义第6章

短期贷款
0 300 150 0 0 300 150 0
固定资产
500 500 500 500 500 500 500 500
永久性营运资本 300 300 300 300 300 300 300 300
安全边际
50 50 50 50 50 50 50 50
总额
850 850 850 850 850 850 850 850
第二节 流动资产 一、现金管理
(一)现金管理的目的和内容 1.企业持有现金的动机
①支付动机:满足日常支付的需要。
如用于购买材料,支付工资、交纳 税款,支付股利等。
②预防的动机:应付意外事件对 现金的需要
如:地震、水灾、火灾等;生产事
故,主要顾客未能及时付款等。
③投机动机:当证券价格剧烈波 动时,从事投机活动,从中获得收益。


短期营运资金
长期营运资金
固定资产
安全边际 0
时间
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用
一二三四五六七八 200 400 300 200 200 400 300 200 150 300 225 150 150 300 225 150
30 60 45 30 30 60 45 30
营业利润 利息
20 40 30 20 20 40 30 20 0 20 0 30 0 20 0 30
在资产总额和筹资组合不变的情 况下,
1.固↓,流↑ ↓企业风险,↓企业 盈利
2.固↑,流↓ ↑企业风险↑,企业 盈利
案例分析
资金筹措与资本结构分析
ABC公司决定要开创制造业务。其 预计损益表(分为四个营业期,每期 90天)如下:
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用 营业利润 利息 税前利润

财务管理课程PPT第六章收益及分配管理

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2、纳税筹划的特点
合法性、预期性、收益性、风险性
三、纳税筹划的目标
1、税收最小化 2、净利润最大化 3、企业价值最大化 四、纳税筹划的方法
1、税收减免筹划方法 税收减免筹划方法是纳税人利用国家税收政策中 有关减免税的优惠政策来实现节税的纳税筹划方 法。
2、税收退回筹划方法 税收退回,简称退税,是指税务机关按规定对纳 税人已纳税款的退还。
2、营业费用,指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括:运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费(不包括融资租赁费),以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用,指企业为组织和管理生产经营 活动而发生的各种费用。包括:工会经费、 职工教育经费、业务招待费、印花税等相 关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨 询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的 存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构 费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳 动保险费、待业保险费、董事会会费以及 其他管理费用。
Ⅱ从量定额法。对于黄酒、啤酒、成品油等。 消费税应纳税额=销售数量×单位税额
5、营业税 (1)营业税是对在我国境内提供应税劳务、转让无
形资产或者销售不动产的单位和个人,就其取得 的营业额征收的一种税。营业税的征税范围包括 交通运输业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、 文化体育业、娱乐业、服务业、转让无形资产、 销售不动产。 (2)营业税应纳税额的计算 营业税应纳税额=营业额×税率 6、企业所得税 企业所得税是对企业的生产经营所得和其他所得 征收一种税。 其计算公式为: 应纳所得税额=应纳税所得额×税率
(1)征收范围 以下11种消费品为应税消费品:烟、酒及酒精、 化妆品、贵重首饰及珠宝玉石、鞭炮及焰火、成 品油、汽车轮胎、摩托车、小汽车、高尔夫球及 球具、高档手表、游艇、木制一次性筷子、实木 地板。

人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第6章

人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第6章

1 合理
2 合理安排债务资本
比例可以获得财务
杠杆利益
3 合理安排债务资本
比例可以增加公司
的价值
6.1.5资本结构理论观点
资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本率与公司价值 三者之间关系的理论。
1.早期资本结构理论
(1)净收益观点。
这种观点认为,在公司的资 本结构中,债务资本的比例 越高, 公司的净收益或税后 利润就越多,从而公司的价 值就越高。
如果公司实行固定股利政策
如果公司实行固定增长股利政策
6.2.4股权资本成本率的测算
(2)资本资产定价模型。
Kc=Rf+βi(Rm-Rf)
(3)债券投资报酬率加股票投资风险报酬率。
一般而言,从投资者的角度,股票投资的风险高于债券,因此,股票投资的必要报酬率可 以在债券利率的基础上加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
边际资本成本率是指企业追加筹资的资本成本率,即企业新增1元资本所需负担的 成本。在现实中可能会出现这样一种情况:当企业以某种筹资方式筹资超过一定限 度时,边际资本成本率会提高。此时,即使企业保持原有的资本结构,也有可能导 致加权平均资本成本率上升。因此,边际资本成本率亦称随筹资额增加而提高的加 权平均资本成本率。
6.2.5综合资本成本率的测算
1.综合资本成本率的决定因素 综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率,通常是以各种长期资本的比 例为权重,对个别资本成本率进行加权平均测算的,故亦称加权平均资本成本率。 因此,综合资本成本率是由个别资本成本率和各种长期资本比例这两个因素决定的。
6.2.5综合资本成本率的测算
6.1.5资本结构理论观点
2.MM资本结构理论
(1)MM资本结构理论的基本观点。

《财务管理学》PPT课件共56页

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46、寓形宇内复几时,曷不委心任去 留。

47、采菊东篱下,悠然见南山。

48、啸傲东轩下,聊复得此生。

49、勤学如春起之苗,不见其增,日 有所长 。

50、环堵萧然,不蔽风日;短褐穿结 ,箪瓢 屡空, 晏如也 。
财务管理学
A 总论
1企业财务: 指企业财务活动及财务关系,( 企业再生 产过程中的资金运动及资金运动所形成的经济关系),社会主 义经济形态为商品经济,运动机制则为市场经济,企业再生产 具两重性( 使用价值的生产和交换、价值的形成和实现)。 物资价值的货币表现就是资金。社会主义资金运动的客观基 础是商品经济。从货币资金开始,经过若干阶段,又回到货币 资金形态的运动过程,叫作资金的循环,周而复始不断重复的 循环叫做资金周转。资金运动包括: 资金筹集( 运动的起 点)、资金的投放( 运动的中心环节)、资金耗费( 运动的基 础环节)、资金收入( 关健环节),资金分配( 终点与新开始)。
财务管理学
A 总论
4财务管理的原则: 资金合理配置原则( 通过资金活动的组 织和调节,保证各物质资源有最优化结构比例,资金占用分对 内对外,有形无形,货币非币、料品; 资金来源分负债、主权、 长负、短负等); 收支积极平衡原则( 要求资金收支不仅在 一定期间总量要求得平衡,而且在每一个时点上要协调平衡, 是循环得以进行的条件)。成本效益原则( 对经济活动中的 所费与所得进行分析比较,对经济行为的得失进行衡量,使成 本与收益得到最优的结合,以求最多的盈利); 收益风险均衡 原则( 收益风险均衡要求企业对每一项财务活动,全面分析 其收益性和安全性,按照收益和风险适当均衡的要求来决定 采取何种行动方案,在实践中趋利避害,提高收益); 分权分 口管理原则( 在企业统一领导的前提下,合理安排各级单位 和各职能部门权责关系,充分调动各级部门的积极性); 利益 关第协调原则( 在财务管理中利用经济手段协调国家投资者、 债权人、购销客户、经营者、劳动者、企业内部各部门各单 位的经济利益关系,维护各方的合法权益)。
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三 、营业收入
(一)认识营业收入
• 营业收入是指企业销售商品、提供劳务及 他人使用本企业资产等日常活动中所形成 的经济利益的总流入。
(二)收入的构成
1、主营业务收入。主营业务收入是指企业持 续的、主要的经营活动所取得的收入。
2、其他业务收入。其他业务收入是指企业在 主要经营活动以外从事其他业务活动而取 得的收入,它在企业收入中所占的比重较 小。
• (3)营业外收益。营业外收益是指企业营业活动 以外取得的各种收入扣除各种支出后的净额。营 业外收益主要包括营业外收入和营业外支出等。
• (4)净收益。净收益是企业利润总额扣减所得税
• 二、收益管理内容 • 根据收益构成要素,收益管理主要内容包
括以下几个方面: • (一)价格 • 价格是影响企业收益的重要因素。 • (二)收入 • 收入是企业收益的主要源泉,收入的多少
直接影响着收益的大小。 • (三)成本费用 • 成本费用是企业在组织商品流通过程中所
必须发生的各种耗费。
• (四)税金
• 企业按国家税法规定向国家交纳的税金.
• (五)利润及分配
• 利润及分配是收益管理的一个重要内容。 利润及分配牵涉到企业内部、外部各方面 的经济利益关系,关系到企业的发展规模、 发展速度和发展方向,影响着企业的资金 结构、财务状况和企业资金的变现性。
• (3)制造费用:制造费用是指直接生产部 门或者车间和生产管理部门在组织和管理 生产中发生的各项费用。包括管理人员和 辅助人员的工资、奖金、津贴和补贴等, 以及折旧费,修理费、物料消耗、低值易 耗品摊销、劳动保护费、水电费、办公费、 差旅费、运输费、保险费、租赁费、设计 制图费、试验检验费、环境保护费、存货 盘亏(减盘盈)等。
②调查分析法。这种预测方法是通过对某种 商品在市场上的供需情况和消费者的消费 取向的调查,来预测本企业产品的销售趋 势。这种方法的主要信息来源在于调查, 调查的范围应尽可能广泛而具有代表性。 一般来说,调查的内容包括对产品的调查、 对客户的调查、对经济发展趋势的调查、 对同行业的调查等。
调查分析法是销售预测中常用的方法,但 这种方法费用成本较高,而且因为被调查 者主观判断的偏差可能会影响预测的准确 性,实际工作中可以将调查分析法与判断 分析法相结合,以提高预测的准确性。
二、期间费用
期间费用作为营业成本的对称,是指不计 入生产成本的成本,也叫期间成本。
按照我国目前的财务会计制度规定,属于 期间费用的是“营业费用”、“管理费用” 和“财务费用”。
1、财务费用,指企业筹集生产经营所需资金 而发生的费用。包括:利息净支出(减去 利息收入)、汇兑净损失(减去汇兑收 益)、金融机构手续费以及筹集生产经营 资金发生的其他费用等。
(三)营业收入的预测 1、营业收入预测的程序 ①确定预测对象
②搜集、整理有关数据、资料,并进行分析 比较
③根据预测对象,选择适当的预测方法,提 出数学模型,对销售情况作出定性分析和 定量测算
④分析预测误差 ⑤评价预测效果
2、营业收入预测的方法
①判断分析法。判断分析法是一种常用的定 性分析方法,主要是通过一些具有丰富经 验的企业经营管理人员、有销售经验的工 作人员或者有关专家对市场未来的变化进 行分析,以判断企业在一定时期内某种产 品的销售趋势。这种方法预测所需时间短, 费用成本比较低,但是,它是凭人的主观 来判断的,准确性难免受到影响。
• (二)收益构成
• 收益内涵主要由营业收益、投资收益、营 业外收益和净收益四个概念构成。
• (1)营业收益。营业收益是企业全部营业活动收 入扣除全部营业活动发生的成本、费用、税金支 出后的差额,营业收益是企业收益的主要构成部 分。营业收益也就是营业利润。
• (2)投资收益。投资收益是企业对外投资取得的 投资收益扣除投资损失后的净额。投资收益包括 股票投资收益、债券投资收益等。
③趋势分析法。趋势分析法是企业根据销售 的历史资料,用一定的计算方法预测出未 来的销售变化趋势。
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第二节成本费用管理
• 一、营业成本 • 营业成本,即销售产品的生产成本,亦即
销售产品的制造成本 • (1)直接材料:直接材料是指构成产品实
体或者有助于产品形成的原料、材料及外 购半成品等。 • (2)直接工资:直接工资是指直接生产工 人的工资、奖金、津贴和补贴、保险福利 费等。
第六章收益及分配管理
本章要点
一、收益管理 二、成本费用管理 三、税金管理 四、利润管理 五、收益分配管理
第一节收益管理
• 收益是企业经营成果的最终体现。扩大 收入、降低成本费用支出、提高盈利水平 是每个企业管理者的主要职责,也是企业 财务管理目标所在。
• 一、收益含义 • (一)收益概念 • 收益,简单地说就是一定时期内(一般为
一个会计年度)企业的全部收入抵补全部 成本费用支出后的净额。
• 企业的全部收入主要包括企业营业收入、 投资收益、公允价值变动收益和营业外取 得的收入等;全部成本费用支出是指企业 在经营活动过程中营业成本、发生的销售 费用、管理费用、财务费用,交纳的各种 税金(不含增值税),发生的资产减值损 失、公允价值变动损失和营业外活动发生 的支出等。
2、营业费用,指企业在销售产品、提供劳务 等日常经营过程中发生的各项费用以及专 设销售机构的各项经费。包括:运输费、 装卸费、包装费、保险费、展览费、广告 费、租赁费(不包括融资租赁费),以及 为销售本公司商品而专设的销售机构的职 工工资、福利费等经常性费用。
3、管理费用,指企业为组织和管理生产经营 活动而发生的各种费用。包括:工会经费、 职工教育经费、业务招待费、印花税等相 关税金、技术转让费、无形资产摊销、咨 询费、诉讼费、提取的坏账损失、提取的 存货跌价准备、公司经费、聘请中介机构 费、矿产资源补偿费、研究与开发费、劳 动保险费、待业保险费、董事会会费以及 其他管理费用。
三、成本费用的日常管理
成本费用的日常管理是通过成本费用控制 和成本费用降低来完成的。
1、成本费用控制
成本费用控制是指运用财务管理为主的各 种方法预定限额,按限额开支成本和费用, 以实际发生成本费用和成本费用限额比较, 衡量经济活动的成绩和效果。
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