(更新版)国家开放大学电大专科《财务管理》计算分析题题库及答案(试卷号：2038)

(更新版)国家开放大学电大专科《财务管理》计算分析题题库及答案（试卷号：2038）某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4 000件，它将导致公司现有高端产品（售价1 100元／件，可变成本550元／件）的销量每年减少2 500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10 000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1 610 000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。要求根据上述资料，测算该产品线的：

(1)回收期；

(2)净现值，并说明新产品线是否可行。

解:首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况:

增加的销售收入=800×4000-1100×2500=450000(元) (2 分)

增加的变动成本= 360×4000-550×2500=65000(元) (2 分)

增加的固定成本=10000(元) (2 分)

增加的折旧=1610000÷7=230 000(元) (2 分)

从而计算得:

每年的息税前利润=450000－65000－10000－230000= 145000(元) (2 分)

每年的税后净利＝145000(1-40%)=87000(元) (2 分)

由此:每年营业现金净流量=87000+230000=317000(元) (2 分)

由，上述可计算:

(1)回收期=1610000÷317000=5.08(年) (2 分)

(2)净现值=-1610 000+ 317000×(P/A,14%,7)=-250704(元) (2 分)

该新投资项目是不可行的。(2分)

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%，适用所得税税率为40%。

注：一元复利现值系数表：

要求：

(1)列表说明该项目的预期现金流量；

(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价；

(3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。

解：(1)该项目的现金流量计算表为：(5分)

(2)折现率为12%时，则该项目的净现值可计算为：

NPV=-140+40×0.893+37×0.797+34×0.712+71×0.636 = -5.435(万元)

该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。（5分）

(3)当折现率取值为10%，该项目的净现值为：

NPV=-140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683=0. 949(万元)(5分)

由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率：IRR=10. 323%。

由此可得，其项目的预计实际报酬率（内含报酬率）低于公司要求的投资报酬率，因此项目不可行，其结果与(2)中的结论是一致的。（5分）

某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：

(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。

(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，预计投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。

已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。

要求：

(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；

(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。

解：甲方案每年的折旧额(100-10)/5 =18

甲方案各年的现金流量，（3分）

某公司原有设备一台，购置成本为20万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的lo%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为30万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元，每年付现成本将从110万元上升到130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为40%，资本成本率为10%。假设处置固定资产不用交税。

要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

解：若继续使用旧设备：

初始现金流量为0(2分)

旧设备年折旧=20×(1-10%)÷10 =1.8(万元)(2分)

营业现金流量=(150 -110 -1.8)×(1-40%)+1.8=24.72（万元）（2分）

终结现金流量=20×10%=2(万元)（2分）

继续使用旧设备年折现净值=24.72+2÷6.1051=25.05(万元)(2分)

若更新设备：

新设备年折旧=30×(1-10%)÷8=3.375（万元）（2分）

初始现金流量=-30+10=-20(万元)(2分)

营业现金流量=(180-130-3.375)×(1—40%)+3.375=31.35(万元)(2分)

终结现金流量=30×10%=3(万元)（2分）

年平均净现值=31.35+3÷11.436-20÷5.3349=27.86（万元）（2分）

所以，设备应当更新。

某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位变动成本360元。该公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出5000件，它将导致公司现有高端产品（售价1000元／件，变动成本500元／件）的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为2100000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。

要求根据上述，测算该产品线的：

(1)回收期；

(2)平均报酬率；

(3)净现值；

(4)现值指数；

(5)请根据上述计算结果分析，该项目是否可行。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：

增加的销售收入=800×5000 -1000×2500=1500000(元)(1分)

增加的变动成本=360×5000-500×2500=550000(元)(1分)

增加的固定成本=10000(元)(1分)

增加的折旧=2100000÷7-300000(元)(1分)

从而计算得：