财务管理课后作业习题班第二章
财务管理第二章作业 部分答案
一、名词解释1、时间价值：2、复利：3、复利现值4、年金5、后付年金6、先付年金7、延期年金8、永续年金二、判断题1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（对）2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（错）3、n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。
所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。
（对）4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。
所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。
（对）5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。
（对）6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。
（对）7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（错）8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。
（错）9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（错）10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（对）11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。
（对）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。
（错）13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（错）14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。
（错）15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。
财务管理基础 第二章 课后练习题
第二章课后练习题一、判断题1、货币时间价值，简单的说指的是货币在不同时间其价值量的差额。
（）2、货币流通过程中由于时间的关系，产生了增值额。
（）3、在我们的实际经济生活中，银行支付的存款利息即为货币时间价值的相对数形式。
（）4、按复利计算的时间价值的结果是按单利计算结果的简单倍数。
（）5、在单期投资（投资期为一年）的情况下，每投资一元，它的终值即为1+i。
（）6、复利是由于对利息进行再投资产生的结果。
（）7、先付年金和后付年金的区别在于付款额和付款时间的不同。
（）8、延期年金终值的计算和递延期无关，方法和普通年金终值的计算相同。
（）9、对于企业来说，将资金存入银行，几乎没有任何风险，是最理想的投资。
（）10、风险报酬率反映了，因冒风险每投资一元所得到的报酬额。
（）11、某一事件的所有概率值Pi在-1和1之间。
（）12、对于风险报酬系数b的确定，敢于冒风险的企业通常定的较高一些。
（）13、合理的证券投资组合可以分散掉证券市场的所有风险。
（）14、如果某一证券的β系数值为0.8说明它的投资风险高于整个市场的市场风险。
（）15、影响利息率的最基本因素是资金的供给与需求。
（）16、在终值和计息期数一定的情况下，贴现率越高，则现值越小。
（）17、名义利率一定大于实际利率。
（）18、通常情况下，通货膨胀率提高了，利率也会出现上升的趋势。
（）19、β系数反映了个别股票的特别风险。
（）20、如果两支股票完全负相关，则它们报酬率的变化成相反的循环。
（）二、计算与分析题1、年金终值与现值———宏大公司年金终值与现值的计算（1）基本案情资料①宏大公司1999年1月1日向湖南信托投资公司融资租赁一台清洗机床，双方在租赁协议中明确：租期截止到2004年12月31日，年租金5600元，于每年末支付一次，湖南信托投资公司要求的利息及手续费率通常为5%。
资料②宏大公司20028年8月拟在湖南某大学设立一笔“助学讲学基金”。
奖励计划为每年特等奖1人，金额为1万元；一等奖2人，每人金额5000元；二等奖3人，每人金额3000元；三等奖4人，每人金额1000元。
《财务管理学》第二章作业及答案
《财务管理学》第二章作业及答案一、简答题1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？2、说明证券组合的两类风险。
3、资金的利率有哪些内容构成？二、计算题1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。
张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。
（1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率（2）计算投资组合的综合β系数（3）计算该投资组合的必要收益率2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。
甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。
计算该债券价格为多少时甲才会投资。
3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。
市场收益率为15%，无风险收益率为10%。
A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。
（1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。
（2）计算A股票的必要报酬率（2）甲公司当前是否可以出售A股票？一、简答题1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。
风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。
风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。
一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。
（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。
）（如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第二章练习题一、单项选择题1.表示资金时间价值的利息率是（）。
(A) 银行同期贷款利率(B) 银行同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率(D) 加权资本成本率2.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
(A) 年金终值系数(B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）。
(A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率4.从财务的角度来看风险主要指（）。
(A) 生产经营风险(B) 筹资决策带来的风险(C) 无法达到预期报酬率的可能性(D) 不可分散的市场风险5.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。
(A) 选择高收益项目(B) 选择高风险高收益项目(C) 选择低风险低收益项目(D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定6.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
(A) 普通年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金(D) 先付年金7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
(A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 普通年金8.普通年金现值系数的倒数称为（）。
(A) 复利现值系数 (B) 普通年金终值系数(C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数9.关于无风险资产，下列说法不正确的是（）。
A.贝他系数＝0B.收益率的标准差＝0C.与市场组合收益率的相关系数＝0D.贝他系数＝110.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。
A.CAPM首次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，而不是它所揭示的规律C.在实际运用中存在明显的局限D.是建立在一系列假设之上的二、多项选择题1.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。
(完整版)财务管理学课后习题答案-人大版
《财务管理学》课后习题——人大教材第二章 价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ） = 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n =3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为：%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=⨯-+⨯-+⨯-=σ南方公司的标准差为：%98.2420.0%)26%10(20.0%)26%20(30.0%)26%60(222=⨯--+⨯-+⨯-=σ （3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
财务管理课后习题答案(第二章)
思考题1.答题要点：（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。
（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。
（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
2.答题要点：（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。
3.答题要点：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
（2）例如，每月月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
4.答题要点：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。
5.答题要点：（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。
财务管理第二章货币时间价值课后习题详细解析答案
财务管理第⼆章货币时间价值课后习题详细解析答案财务管理第⼆章货币时间价值课后习题解析1. 某公司需⽤⼀台设备，买价为9000元，可⽤8年。
如果租⽤，则每年年初需付租⾦1500元。
假设利率为8%。
要求: 试决定企业应租⽤还是购买该设备。
2. 某企业全部⽤银⾏贷款投资兴建⼀个⼯程项⽬，总投资额为5000万元，假设银⾏借款利率为16%。
该⼯程当年建成投产。
要求:(1) 该⼯程建成投产后，分8年等额归还银⾏借款，每年年末应还多少?(2) 若该⼯程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部⽤来归还借款的本息，需多少年才能还清?3. 银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销⽅案。
a⽅案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。
b⽅案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。
假设利率为10%。
要求:消费者选择哪种⽅案购买更为合算?3.解: (1)按照银风汽车销售公司提供的a⽅案计算:4.李东今年30岁，距离退休还有30年。
为使⾃已在退休后仍然享有现在的⽣活⽔平，李东认为退休当年年末他必须攒够⾄少70万元存款。
假设利率为10%。
要求:为达成此⽬标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱?5.张平于1⽉1⽇从银⾏贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。
要求:(1)假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额;(2)计算并填写下表(见表2- 18)。
(2)年末本年利息=年初应还贷款佘额*利率应还贷款减少额=分期付款额-本年利息年末应还贷款余额=上年末应还贷款余额-应还贷款减少额分期付款额都=30193.24本年利息=应还贷款余额*8%应还贷款减少额=分期付款额-本年利息30193.24*4=120772.96 应还贷款减少额合计100000则本年利息合计120772.96-100000=20772.966.某项永久性债券，每年年末均可获得利息收⼊20000元，债券现值为250 000元。
财务管理 第二章练习题及答案
第二章练习题及答案1、在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为多少？2、某人目前存入银行10000元，若银行5年期的年利率为8%，在复利计息下，5年后应获得本利和为多少？在单利计息下，5年后应获得本利和为多少？3、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5％，甲某三年后需用的资金总额为34500元，则在复利计息的情况下，目前需存入的资金为多少元？若单利计息目前需存入的资金为多少元？4、假设企业按12％的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为多少元？5、希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为多少元？6、甲投资项目的年利率为8％，每季度复利一次。
试计算：（1）甲投资项目的实际年利率是多少？（2）乙投资项目每月复利一次，如果要与甲投资项目的实际利率相等，则其名义利率是多少？7、甲公司拟进行一投资项目，经测算，项目的初始投资额为120000元，项目有效期为10年。
项目建成投产后，预计第1～5年年末每年可获得25000元现金流入，第6 ～8年年末每年可获得20000元的现金流入，第9～10年年末每年只能获得10000元的现金流入。
如果企业投资要求的最低报酬率为10%，试通过计算，确定甲公司投资该项目是否有利可图？（计算结果保留两位小数）8、甲公司2003年年初和2004年年初对乙设备投资均为60000元，该项目2005年年初完工投产；2005年、2006年、2007年年末预期收益为50000元；银行存款复利利率为8％。
要求：按年金计算2005年年初投资额的终值和2005年年初各年预期收益的现值。
9、张先生准备购买一套新房，开发商提供了两种付款方案让张先生选择：（1）A方案，从第4年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年。
财务管理基础班·课后练习题·第二章
第二章预算治理一、单项选择题1.材料采购预算的要紧编制根底是()。
2.总预确实是根基指〔〕。
3.在本钞票习性分析的根底上，分不按一系列可能到达的估量业务量水平编制的能适应多种情况的预确实是根基指()。
4.某企业编制第四季度的材料采购预算，估量季初材料存量为500千克，季度生产需用量为2500千克，估量期末存量为300千克，材料采购单价为10元，假设材料采购货款有40%当季付清，另外60%在下季度付清，假设不考虑流转税的碍事，那么该企业估量资产负债表年末“应付账款〞工程为〔〕元。
5.全面预算体系的各种预算，是以企业决策确定的经营目标为动身点，依据以销定产的原那么，按照先〔〕，后〔〕的顺序编制的。
A.经营预算财务预算B.财务预算经营预算C.经营预算现金预算D.现金预算财务预算6.预算年度终了，〔〕应当向董事会或经理办公会报告预算执行情况，并依据预算完成情况和预算审计情况对预算执行单位进行考核。
7.以下〔〕发生重大变化，不能够调整预算。
A.市场环境B.经营条件C.政策D.生产过剩8.某公司生产甲产品，一季度至四季度的估量销售量分不为1000件、800件、900件和850件，生产每件甲产品需要2千克A材料。
公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20%。
该公司二季度的估量材料采购量为〔〕千克。
9.〔〕指企业不经常发生的、一次性的重要决策预算。
10.在编制预算的方法中，需要划分不可防止费用工程和可防止费用工程的是〔〕。
11.乙企业上年的制造费用为55000元，考虑本年生产任务增大5%，按照增量预算编制的方案年度的制造费用为〔〕元。
12.企业应当建立内部的弹性预算机制，关于碍事预算目标的〔〕，企业能够按照内部授权批准制度执行。
A.采购预算B.业务预算C.资本预算D.筹资预算13.甲公司估量2021年第一、二季度销售产品分不为180件、210件，单价分不为3元、5.5元，各季度销售收现率为75%，其余局部下一季度收回，那么甲公司2021年第二季度现金收进为〔〕元。
财务管理基础 第二章 课后练习题
第二章课后练习题一、判断题1、货币时间价值，简单的说指的是货币在不同时间其价值量的差额。
（）2、货币流通过程中由于时间的关系，产生了增值额。
（）3、在我们的实际经济生活中，银行支付的存款利息即为货币时间价值的相对数形式。
（）4、按复利计算的时间价值的结果是按单利计算结果的简单倍数。
（）5、在单期投资（投资期为一年）的情况下，每投资一元，它的终值即为1+i。
（）6、复利是由于对利息进行再投资产生的结果。
（）7、先付年金和后付年金的区别在于付款额和付款时间的不同。
（）8、延期年金终值的计算和递延期无关，方法和普通年金终值的计算相同。
（）9、对于企业来说，将资金存入银行，几乎没有任何风险，是最理想的投资。
（）10、风险报酬率反映了，因冒风险每投资一元所得到的报酬额。
（）11、某一事件的所有概率值Pi在-1和1之间。
（）12、对于风险报酬系数b的确定，敢于冒风险的企业通常定的较高一些。
（）13、合理的证券投资组合可以分散掉证券市场的所有风险。
（）14、如果某一证券的β系数值为0.8说明它的投资风险高于整个市场的市场风险。
（）15、影响利息率的最基本因素是资金的供给与需求。
（）16、在终值和计息期数一定的情况下，贴现率越高，则现值越小。
（）17、名义利率一定大于实际利率。
（）18、通常情况下，通货膨胀率提高了，利率也会出现上升的趋势。
（）19、β系数反映了个别股票的特别风险。
（）20、如果两支股票完全负相关，则它们报酬率的变化成相反的循环。
（）二、计算与分析题1、年金终值与现值———宏大公司年金终值与现值的计算（1）基本案情资料①宏大公司1999年1月1日向湖南信托投资公司融资租赁一台清洗机床，双方在租赁协议中明确：租期截止到2004年12月31日，年租金5600元，于每年末支付一次，湖南信托投资公司要求的利息及手续费率通常为5%。
资料②宏大公司20028年8月拟在湖南某大学设立一笔“助学讲学基金”。
奖励计划为每年特等奖1人，金额为1万元；一等奖2人，每人金额5000元；二等奖3人，每人金额3000元；三等奖4人，每人金额1000元。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案(学生版)
第二章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某人希望以8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、一农户购置了一台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需支付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某人在2000年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（2）每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？（5）假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？4、某人拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此人是否能按计划借到款项？5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元，利率12%，半年计息一次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款一次。
第一次还款是从今天起的6个月后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险大小。
8、某公司去年支付的股利为每股1元，一位投资者预计公司股利按固定比率5%增长，该公司股票的β系数为 1.5，无风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
财务管理第二章课后练习答案
第二章 财务管理的价值观念二、练习题1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ·PVIFA i ，n ·（1 + i ）= 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 答：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PV A n = A ·PVIFA i ，n 得：A = ni,n PVIFA PVA =4.3445000 = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A ·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =APVA n 则PVIFA 16%，n = 15005000 = 3.333 查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由 274.3685.3274.3333.3565n --=--，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
用EXCel 求PV 来求。
3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：20.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 14%南方公司的标准离差为：20.0%)26%10(50.0%)26%20(30.0%)26%60(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V = %64%100%22%14=⨯=K δ南方公司的标准离差率为：V = %96%100%26%98.24=⨯=K δ所以：选择中原公司。
财务管理 第二章练习题答案
第二章练习题答案一、单项选择题1、答案:A解析:本题的主要考核点是两种证券形成的投资组合的预算值和标准差的计算。
对于两种证券形成的投资组合。
投资组合的预算值rp=投资组合的标准差===21.1%2、答案:A解析:本题的主要考核点是股票必要报酬率的计算。
市场投资组合报酬率的标准差==0.25该股票报酬率的标准差==0.2贝他系数=0.3×0.2/0.25=0.24该只股票的必要报酬率=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%3、答案:D解析:对于分期付息债券来讲，如果债券溢价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐下降趋势，至到期日债券价值等于其面值；如果债券折价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐上升趋势，至到期日债券价值等于其面值；债券按面值发行，则发行后债券价值并不在任何一个时点总是等于其面值，债券的价值在两个付息期间会呈现周期性波动。
4、答案:B解析:本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系。
5、答案:A解析:本题的主要考核点是股票价值的计算。
该股票的价值=200（P/A，10℅，3）+2200（P/S，10℅，3）=2150.24（元）。
6、答案:A解析:本题的主要考核点是股利收益率和期望报酬率的计算。
在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。
所以，股利增长率为10℅。
股利收益率=2×（1+10℅）/20=11℅期望报酬率=11℅+10℅=21℅7、答案:D解析:本题的主要考核点是有效边界的含义。
有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：（1）相同的标准差和较低的期望报酬率；（2）相同的期望报酬率和较高的标准差；（3）较低报酬率和较高的标准差。
以上组合都是无效的。
如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。
财务管理第二章习题参考答案
第二章 练习答案1．50=A ×%12%)121(15-+-，A=50/3.6048=13.8704(万元) 答：该合营企业每年应还13.8704万元。
(或：138，703.95元）2．1000×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年末能一次取出本利和6715.6元。
3．p=5000×%5%)51(110-+-=5000×7.7217=38608.5（元） 答：这笔款项的现值为38608.5元。
4．500×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=A ×⎥⎦⎤⎢⎣⎡++--1%10%)101(14 500×(7.7156-1)=A ×(3.1699+1)A=805.25答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元5．50000=A %10%)101(16-+- A=50000/4.3553=11480.27(元)＞10000元 答：通过计算说明，A 设备高出的价格转换为年金时大于可节约的费用，应选B 设备。
或者：10000×%10%)101(16-+- =10000×4.3553=43553(元)＜50000元 答：说明A 设备可节约费用的现值小于A 设备高出的价格，应选B 设备。
或者：()000,50%10%1011000,10=+-⨯n n>66．P 1=1000×10%×%8%)81(15-+-+1000×(1+8%)-5 =100×3.9927+1000×0.6806=1079.87(元)P 2=1000×10%×%6%)61(14-+-+1000×(1+6%)-4 =100×3.4651+1000×0.7921=1138.61>1088.00答：（1）该债券的发行价格为1079.87元（2）该债券市价低于其现值，故该买。
财务管理第二章习题答案
第二章财务管理价值观念一、选择题答案：1、B【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。
2、C【答案解析】五年后可以取出的数额终值即存款的本利和＝200×（FVIF,3%,5）＝231.863、B【答案解析】本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即40000×（PVIFA,2%,10）＝40000×8.9826＝359304（元）。
）4、B【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（PVIFA,6%,6）＝2033.64（元）5、 C【答案解析】前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，说明该项年金第一次流入发生在第4年年初，即第3年年末，所以递延期应是3－1＝2年。
6、B【答案解析】 ,所以7、B【答案解析】V=δ/K*100%V甲=300/1000*100%=30%V乙=330/1200*100%=27.5% 所以甲方案的风险大于乙方案8、D【答案解析】（P/A，10%，3）=3.310设A方案的先付年金的终值F1 ，B方案的后付年金的终值F2 ，则F1-F2=（P/A，10%，3）*A=3319、（FV10、二、多项选择题1、ABCD【答案解析】年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。
2、ACD【答案解析】递延年金有三种计算方法：第一种方法：第二种方法：第三种方法：3、AC4、BCD5、BCD6、ACD7、AC8、CD三、判断题1、×【答案解析】普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。
2、×【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金×，其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。
财务管理第二章 答案(1)
第二章作业（1）答案一、单选题1CD,2-5BDAC6-10ABCCB11-12AB二、多选题AC AC ABC三、判断题FTTFF FFFFT四、计算分析题1.解：(1)50000=A*(F/A,10%,5) A=8190(2)50000=A*(F/A,10%,6)-A =A*(F/A,10%,5) *(1+10%) A=7445 2.解：(1)m=4,n=5,p=2*(P/A,10%,5)(P/F,10%,4)=51785.06(2) F=p(F/P,10%,10)=1343103. 解： (1)i=(1+8%/4)4-1=0.0824(2)0.0824=(1+x/12)12-1X=(1.0066-1)*12=7.944%4.解：1000=200 (P/A,10%,n)n=7.35. 解：P3=0.2/10%=2P=2*(P/F,10%,3)=2*0.751=1.502 (元)6.解： A=[3000(P/A,6%,4)-4000*(F/P,5%,10)(F/P,6%,3)]/(P/A,6%,7)7.解：（ 1 ）P1=20万P2=5*（P/A，10％，5）=18.955万P3=3*（P/A，10％，10）=18.435万P1>P2>P3 所以选择第三种方案（ 2 ）P1=20万P2=5*（P/A，10％，5）（1＋10％）=20.85万P3=3*（P/A，10％，10）（1＋10％）=20.28万P1<P3 <P2 所以选择第一种方案第二章作业（2）答案一、判断题1√2√3√4√5×6×7√8×9×二、单选题1B 2B 3C 4A1B 2B 3C 4A 5D 6A 7D 8C三、多选题1ABC 2ABD 3ABD4AB5ABC 6ABC7AB 8BC 9BCD四、计算题1.（ 1 ）KA=0.2×200＋0.6×100＋0.2×50=110KB=0.2×300＋0.6×100＋0.2×(-50)=110（ 2 ）§A=(∑（KA-Ki）Pi )1/2=48.99§A=(∑（KB-Ki）Pi )1/2=111.36（ 3 ）VA=§A/KA=44.54%VB=§B/KB=101.24%VB>VA所以B风险高于A，A项目更优2、（1）若实际利率为7％，则：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，7%，4）（2）若实际利率为10％，则：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，10%，4）3、P＝1（P/F，10％，1）＋1.5（P/F，10％，2）＋2.0（P/F，10％，3）＋20（P/F，10％，3）＝18.68（元）4、首先计算证券组合β系数，然后用资本定价模型求收益率。
财务管理课后习题答案第二章
第二章1．（1）5000×0.386=1930（2）2000×0.327=654（3）9000×0.444=3996（4）4500×0.63=28352．551010126762000(1)(1) 1.338i=6%22013.610001+i 1+i 2.0136i-7%2.0136 1.9678%7%2.159 1.967i 7.24%i i =⨯+∴+==⨯=-=--= （）查表得：（）（）（）查表并整理得：3. 123123(1)F 3000 5.63716911F 3000 5.98517955F 3000 6.35319059(2)P 3000 4.32912987P 3000 3.79111373P 3000 3.35210056=⨯==⨯==⨯==⨯==⨯==⨯=4.(1)A=50000/15.937=3137.35(2)A=50000/(18.531-1)=2852.099. 5.8tt 18t t 158********(1)(1) 5.8i-7%5.971 5.88%-7%5.971 5.7477.76%i i i -=-==⨯++=-=-=∑∑查表并整理得：6.n tt 1n t t 1255005000(115%)(115%) 5.1n-105.1 5.01911-10 5.234 5.019n 10.38-=-==⨯++=-=-=∑∑查表并整理得：7．预期报酬率=(-0.1)×0.15+0.14×0.20+0.20×0.40+0.25×0.25=0.1555方差=1.29%标准差=11.35%标准离差率=0.1135/0.1555=0.738.A 股票期望收益率=(40%+20%+10%+5%+15%)/5=18%A 股票方差=0.2×(40%-18%)2+0.2×(20%-18%)2+0.2×(10%-18%)2+0.2×(5%-18%)2+0.2×(15%-18%)2=1.46%A 股票标准差=12.08%B股票期望收益率=(20%+15%+5%+8%+10%)/5=11.6%B股票方差=[(20%-11.6%)2+(15%-11.6%)2+(5%-11.6%)2+(8%-11.6%)2+(10%-11.6%)2]/5 =0.28%B股票标准差=5.29%A股票和B股票的协方差=[(40%-18%)(20%-11.6%)+(20%-18%)(15%-11.6%)+(10%-18%)(5%-11.6%)+( 5%-18%)(8%-11.6%)+(15%-18%)(10%-11.6%)]/5=0.592%A股票和B股票的相关系数=0.592%/(5.29%×12.08%)=0.9264组合的期望收益率=18%×60%+11.6%×40%=15.44%组合的方差=60%×60%×1.46%+40%×40%×0.28%+2×60%×40%×0.592%=0.85%组合的标准差=9.22%9.（1）A期望报酬率20% 标准差 0.1B期望报酬率22.5% 标准差 0.175（2）AB协方差=-0.0175相关系数=-1（3）组合的期望报酬率=21.25%组合的标准差=3.75%（4）Wa=64%, Wb=36%（5）WA=68% WB=32%10．R A=5%+0.75×(17%-5%)=0.14R B =5%+0.90×(17%-5%)=0.158R C=5%+1.40×(17%-5%)=0.21811.(1) =2×40%+1.5×30%+0.5×20%+1.0×10%=1.45(2)假设调整后A股票所占比重为X，则D股票所占比重为Y2×X+1.5×30%+0.5×20%+1.0×Y=1.152X+Y=0.6同时X +30%+20%+Y=1X+Y=0.5X=0.1Y=0.412.V=8%×1000×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10)=80×7.024+1000×0.508=1069.6如果预计市场利率将提高，则愿以更低的价格购买它，如果预计市场利率将下降，愿意以更高的价格购买它。
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第二章习题一、单项选择题1 ．在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ D ）A ．普通年金 B. 即付年金 C. 递延年金 D. 永续年金2. 某企业每年年末在银行存入年金 50 万元作为更新改造基金，年利率为 8% ， 4 年后可得更新改造基金总额折算为现值（ B ）万元。
A.200B.165.6C. 176 .5D. 185.6解析：（普通年金现值）A=50;I=8%;n=4；现值系数=3.312150*3.3121=165.6万元3 ．当期望值不同时要比较风险的大小可以采用（ C ）。
A ．期望值 B. 概率 C. 标准差 D. 标准差系数4. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ A ）A ．即付年金 B. 永续年金 C. 递延年金 D. 普通年金5. 资金时间价值的实质是（ D ）A ．利息率 B. 利润率C ．资金周转使用后的增值额 D. 差额价值6. 无限期支付的年金是（ D ）A. 普通年金B. 递延年金C. 预付年金D. 永续年金7. 某公司向银行贷款 500 万元，银行利率为 8% 。
如分 5 年偿还，每年应支付年金（ B ）万元。
A.100B.125.23C.135.23D.145.23解析：（普通年金现值）P=500;I=8%;n=5；现值系数=3.9927500/3.9927=125.23万元8. 在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是 ( C )A . 普通年金B . 即付年金C . 永续年金D . 递延年金9. 投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为( D )A . 实际收益率B . 必要收益率C . 预期收益率D . 无风险收益率10. 在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应为( B )A. 单利B. 复利 C . 年金 D . 普通年金11. 已知（ F/A ， 10% ， 9 ） =13.579 ，（ F/A ， 10% ， 11 ） =18.531, 10 年期，利率为 10% 的即付年金终值系数值为( )15.837A . 17.531B . 9.531C . 14.579D . 12.57912. 某校准备设立科研奖金，现存入一笔现金，预计以后无限期地于每年年末支取利息 10000 元，若存款利息为 8% ，现在应存入 ( B ) 元A . 112500 元B . 125000 元C . 108000 元D . 100000 元13. 资金的时间价值是（ B ）。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题（学生版）
财务管理第⼆章课后补充习题及课堂例题（学⽣版）财务管理第⼆章课后补充习题及课堂例题（学⽣版）第⼆章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某⼈希望以8%的年利率，按每半年付款⼀次的⽅式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?PV A6=6000 P/A4%,6 A=PV A6/(P/A4%,6)⼀农户购置了⼀台新收割机，他估2、计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需⽀付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少? A=200P=A*(P/A3%,12-P/A3%,2)3、某⼈在2000年1⽉1⽇存⼊银⾏1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？FV3=1000*(1+10%)^3=1000*F/P10%,3（2）每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？1000*(1+2.5%)^12=1000*F/P2.5%,12（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1⽉1⽇存⼊250元，仍按10%利率，每年复利⼀次，求2003年1⽉1⽇余额？FV A4=250*F/A10%,4 （4）假定分4年存⼊相等⾦额，为了达到第⼀问所得到的账户余额，每期应存⼊多少⾦额？FV3/(F/A10%,4)（5）假定第三问为每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇余额是多少？250*（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）（6）假定第四问改为每季度复利⼀次，每年应存⼊多少⾦额？FV3/（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）4、某⼈拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此⼈是否能按计划借到款项？A=6000 P/A8%,10最多能借：PV A10=A*(P/A8%,10) 420005、有⼈在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?2500*（P/A5%,5）2500*(P/A5%,15-P/A5%,5)6、某⼯商管理研究⽣计划从银⾏借款10 000元，利率12%，半年计息⼀次。
财务管理·课后作业·习题班第二章
第二章风险与收益分析一、单项选择题1.已知某项资产的收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.6，该项资产收益率的标准差为8%，市场组合收益率的方差为0.36%，则该项资产的β系数为（）。
A.0.45B.0.64C.0.80D.0.722.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。
A.实际投资收益（率）B.期望投资收益（率）C.必要投资收益（率）D.无风险收益（率）3.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。
A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率4.已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。
A.3%和1.5%B.1.5%和4.5%C.-1%和6.5%D.4%和1.5％5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。
已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。
下列结论中正确的是（）。
A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小6.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。
A.0.1B.0.2C.0.25D.0.67.根据财务管理的理论，公司特有风险通常是( )。
A.不可分散风险B.非系统风险C.基本风险D.系统风险8.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。
A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险9.对于确定的风险价值系数，当一个投资人比较稳健时，应将风险价值系数定得（）。
A.高一些B.低一些C.没关系D.不能确定10.某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
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财务管理·课后作业·习题班第二章第二章风险与收益分析一、单项选择题 1.已知某项资产的收益率与市场组合收益率之间的相关系数为，该项资产收益率的标准差为8%，市场组合收益率的方差为%，则该项资产的β系数为。
2.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是。
A.实际投资收益B.期望投资收益 C.必要投资收益 D.无风险收益3.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为。
A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率D.无风险收益率4.已知短期国库券利率为4%，纯利率为%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为。
%和% %和% C.-1%和% %和％5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。
已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。
下列结论中正确的是。
A.甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 6.已知A证券收益率的标准差为，B证券收益率的标准差为，A、B两者之间收益率的协方差是,则A、B两者之间收益率的相关系数为。
7.根据财务管理的理论，公司特有风险通常是( )。
A.不可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险8.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是。
A.非系统性风险 B.公司特别风险 C.可分散风险 D.市场风险9.对于确定的风险价值系数，当一个投资人比较稳健时，应将风险价值系数定得。
A.高一些B.低一些C.没关系D.不能确定10.某种股票的期望收益率为10%，其标准差为，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为。
% %. % % 11.当股票投资必要收益率等于无风险投资收益率时，β系数应 A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于0 二、多项选择题 1.资产组合A、B两种股票组成，A股票的预期收益率为18%，标准差为12%，占组合资产的30%；B股票的预期收益率为15%，标准差为10%，占组合资产的70%，两种股票完全负相关，则该组合的预期收益率和收益率的标准差分别是多少. % % % % 2.在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有。
A.标准差 B.预期报酬率 C.方差 D.标准离差率 3.非系统风险包括。
A.经营风险 B.财务风险 C.利率风险 D.汇率风险 4.在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是。
A.期望收益相同，标准差较小的方案 B.期望收益相同，标准离差率较小的方案 C.期望收益较小，标准离差率较大的方案 D.期望收益较大，标准离差率较小的方案 5.以下关于投资组合风险的表述，正确的有。
A.一种股票的风险两部分组成，它们是系统风险和非系统风险 B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除 C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除 D.不可分散风险可通过β系数来测量 6.影响系统风险的因素包括 A.包括宏观以济形势的变动 B.国家经济政策的变化 C.会计准则改革 D.原材料供应地的政治经济变动7.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是。
A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 B.当相关系数为-1时，投资两项资产可以最大程度地抵消风险 C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险 D.两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越小8.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有。
A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定9.关于单项资产的β系数，下列说法正确的是。
A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度 B.其大小取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差大小C.当β＜1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险 D.当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1% 10.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有( )。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率三、判断题 1.一般情况下，为了方便起见，通常用国库券的利率近似地代替无风险收益。
( ) 2.对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应主动采取向保险公司投保、通过技术转让、租赁经营和业务外包等措施，以减少风险。
3.如果大家都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险附加率就较小。
4.只要两种证券的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。
5.根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。
( )6.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。
7.构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和8％。
在等比例投资的情况下，如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10％；如果两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为2％。
8.证券市场线反映股票的必要收益率与风险程度的关系；证券市场线的斜率为β系数，β系数越大，表明投资人要求的必要收益率越高。
9.某只股票近三年的收益率分别为8%，10%，12%，目前短期国债利率为4%，市场风险收益率为3%，假设资本资产定价模型成立，则该股票的β系数为2。
10.套利定价理论认为，不同资产收益率的不同只能通过风险因素对该资产的影响程度的不同来体现。
四、计算分析题 1.有A、B两个投资方案项目预期收益率标准差投资比例A和B的相关系数10% 12% A 18% 20% B 要求：计算投资于A和B的组合收益率和组合标准差。
2.已知：A、B两种证券构成证券投资组合。
A证券的预期收益率10%，方差是，投资比重为80%；B 证券的预期收益率为18%，方差是，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是。
要求：计算下列指标：①该证券投资组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。
当A证券与B证券的相关系数为时，投资组合的标准差为%，结合的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？(2008年) 3.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为、和，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为%。
无风险收益率为8%，市场平均收益率为12%。
要求：根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
五、综合题A、B两种股票构成证券投资组合，A股票的预期报酬率为10%，方差是；B股票的预期报酬率为18%,方差是证券A的投资比重占60%,证券B的投资比重占40%. 要求:计算投资组合的平均报酬率. 如果两种股票报酬率的协方差是,计算两种股票的相关系数和投资组合的标准差. 如果的相关系数是,计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险. 如果的相关系数是1,计算投资于A和B的组合报酬率与组合风险. 说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响.参考答案及解析一、单项选择题 1. 【答案】C 【解析】 2. 【答案】B 【解析】预期投资收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。
3. 【答案】B 【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。
实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率。
预期收益率是指在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率。
4. 【答案】A 【解析】通常以国债利率代替无风险收益率，必要报酬率＝无风险收益率＋风险收益率，所以风险收益＝7％－4％＝3％；无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率＝4％－%=% 5. 【答案】B 【解析】因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000=，乙的标准离差率=330/1200=，所以乙方案的风险较小。
6. 【答案】D 【解析】?i,m?cov??i?m??i?m?? ? 7. 【答案】B 【解析】非系统风险又称特定风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。
8. 【答案】D 【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。
非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
9. 【答案】A 【解析】风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，对风险的态度越是回避，风险价值系数的值也就越大。
10. 【答案】B 【解析】标准离差率=标准离差/期望值=/10%= 风险收益率=风险价值系数×标准离差率=30%×=12%。
11. 【答案】D 【解析】根据资本资产定价模型R=Rf+β(Rm-Rf)，因R=Rf ，所以风险系数β应等于0。
二、多项选择题1. 【答案】AC 【解析】 2. 【答案】ACD 【解析】方差、标准差和标准离差率经常用来衡量风险大小的指标。
3. 【答案】AB【解析】非系统风险的具体构成内容包括经营风险和财务风险两部分。
利率风险和汇率风险属于系统风险。
4. 【答案】ABD 【解析】在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案应该是期望收益相同，风险较小的方案或收益较大、风险较小的方案或风险相同、收益较大的方案，故选择选项A、B、D。
5. 【答案】ABCD 【解析】一种股票的风险两部分组成，它们是系统风险和非系统风险；非系统风险可以通过证券投资组合来消除；证券组合不能消除系统风险；β系数是衡量不可分散风险，即系统风险，非系统风险不能通过β系数来测量。
6. 【答案】ABC 【解析】ABC是属于影响系统风险的因素，D属于于影响非系统风险的因素7. 【答案】ABC 【解析】两项资产之间的正相关程度越低，可分散的投资风险的效果越大，所以D选项错误。