国际金融学10章

利用外资的必要性 国际金融危机原因
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§10.1 国际流动概述
10.1.1 国际资本流动的分类 10.1.2 国际资本流动对一国经济的影响
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§10.1 国际资本流动概述
10.1.1 国际资本流动的分类
国际资本流动概念 International Capital Flow • 也称国际资本移动 （International
第十章 国际资本流动与 国际金融危机
第一节 国际资本流动概述 第二节 利用外资与外债管理 第三节 国际金融危机
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本章学习目的：
第一，理解国际资本流动对经济的影响 第二，掌握外债管理方法 第三，了解国际金融危机原因与对策
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本章重点：
国际资本流动对经济的影响 外债的适度规模管理
本章难点：
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§10.2 利用外资与外债管理
10.2.2 外债管理
1. 对外债务的衡量
• 1）一国外债总额的核心定义
–外债总额是指在某一给定时间，一国居民对非居民已拨 付但尚未偿还的契约性债务。这种债务需要还本付息。
• 2）衡量一国外债负担的指标
– ① 对外债承受能力的衡量指标 –负债率＝外债总额/国民生产总值＜20% –债务率＝外债总额/当年出口创汇＜100%
2.利用外资的基本形式
• 国际信贷 • 直接投资 • 证券投资
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§10.2 利用外资与外债管理
3.我国利用外资状况
• 以吸收外商直接投资形式为主 • 每年利用外商直接投资高达500亿美元以上 • 目前中国有引入外资过度的倾向 • 引入外资与外资的挤出效应、产业安全等 • 外资投资收益的积累与金融风险
• 3）我国的外债管理体系
–统一领导，分工负责，加强管理，严格控制 –统一领导：国家发改委、国家外汇管理局、审计署 –部门分工：财政部、央行、商务部、农业部
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§10.2 国际债务危机与国际金融危 机
10.3.1 国际债务危机 10.3.2 国际金融危机
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§10.3 国际金融危机
• ① 国际直接投资（FDI） • ② 证券投资 • ③ 国际中长期贷款
–政府间借款 –国际金融机构贷款 –跨国银行贷款
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§10.1 国际资本流动概述
2. 短期资本流动（Short-Term Capital Flow）
• 短期资本流动主要是指以货币形式在国际间的资 本移动。
• ① 国际贸易融资 • ② 银行同业拆借 • ③ 短期证券投资 • ④ 关联方的短期资金调拨 • ⑤ 跨国银行短期贷款 • ⑥ 保值或投资活动
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§10.2 利用外资与外债管理
10.2.1 利用外资 10.2.2 外债管理
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§10.2 利用外资与外债管理
10.2.1 利用外资
1.发展中国家利用外资的必要性
• 两缺口理论：I-S＝M-X＞0
–I-S＞0储蓄缺口， I-S＜0投资缺口
• 两种选择：
–削减投资和进口，减少外贸逆差 –利用外资，借助资本项目盈余缩小贸易逆差
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§10.2 利用外资与外债管理
2. 外债管理的主要内容
• 第一，外债总规模管理； • 第二，外债结构管理； • 第三，对外债使用效益的管理； • 第四，建立对外债经常性的监测、统计分析和警报体
系；
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§10.2 利用外资与外债管理
3. 我国的外债管理
• 1）我国外债概况
–1979年改革开放之前，很少举借外债 –1979年改革开放以来： –① 对外借款持续增长。 –② 对外借款多来源，多种类，多币种。但来源于日本的政
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§10.1 国际资本流动概述
10.1.2 国际资本流动对一国经济的影响
1. 国际资本流动对一国经济的有利影响
• ① 国际资本流动可以调剂国际间的资金余缺，使 资源得到更有效的利用；
• ② 伴随着国际资本流动，往往是发达国家的先进 技术和管理同时输入到发展中国家；
• ③ 正常有序的国际资本流动可以帮助一些国家调 节国际收支的失衡，维持其汇率以及国内经济的 稳定。
府贷款占很大比重。 –③ 外债规模适度，结构基本合理。用国际上通用的指标衡
量，我国外债大都低于国际公认的警戒线。 –④ 外债使用效益较好。包括经济效益，社会ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ益等。外债
的使用对我国国民经济稳定发展，增强国力起到重要作用。
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§10.2 利用外资与外债管理
• 2）我国外债管理的政策目标
–总目标：使外债规模适度，债务结构合理，外债使用的投 向符合产业政策，并提高外债使用的经济效益和社会效益， 以促进国民经济稳定发展，增强国家对外信誉。
–② 对外债偿还能力的衡量 –偿债率＝当年还本付息额/当年出口收汇额＜20% –还本付息占财政支出的比率＝还本付息额/当年财政 支出额＜10%
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§10.2 利用外资与外债管理
–③ 外债结构的衡量 –外债形式结构：主要考查商业贷款在各种贷款中的比重。用 以衡量对外债务性质、举债成本、与风险等。 –外债期限结构：主要考查短期债务在总债务中的比重。可用 以适当计划和调配偿债期限的依据，避免偿债期过于集中。 –外债币种结构：主要考查和衡量汇率风险。可根据一国实际 需求及各种外汇的汇率走势适当选择外债币种，避免过于集 中于某一币种，以分散风险。 –外债利率结构：主要考查浮动利率在债务总额中的比重。用 以衡量债务风险及举债成本。
Capital Transfer），即资本从一个国家或地
区向另一个国家或地区进行转移的活动。而且， 国际资本流动是指那些会引起资本在国际间对流、 且有偿付行为的交易。
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§10.1 国际资本流动概述
1. 长期资本流动（Long-Term Capital Flow）
• 是指一年期以上、主要是通过长期资本投资、购 买证券、以及提供长期贷款等方式进行的国际间 的资本转移。
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§10.1 国际资本流动概述
2. 国际资本流动对一国经济的负面影响
• ① 大量短期资本在国际间的频繁流动，影响各国 汇率、利率的稳定，以及国际收支的平衡；
• ② 对资本输出国来讲，长期资本输出可能产生减 少国内就业，带来国内经济增长停滞和衰退的后 果；
• ③ 对资本输入国来讲，长期资本输入容易导致经 济上的对外依赖和被人控制。