国际收支理论43203
国际收支理论
2）弹性
概念:价格的变动影响到供给和需求数量的变化； 弹性=数量的变化率/价格的变化率 理论前提：进出口商品的供给有完全的弹性。
3）理论
本币贬值，引起进口品国内市场价格升高，从而抑制进口； 出口产品在国际市场价格降低，从而促进出口； 只有当出口值增加并大于进口值时，才能改善国际收支。
其中，Df表示本国对进口品的需求曲线 Sf表示本国进口品的供给曲线 Dh表示外国对本国出口品的需求曲线 Sh表示本国对出口品的供给曲线
国际收支（BOP）ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1 2
国际收支与国际收支平衡表
国际收支的平衡与失衡
3
4 5
国际收支的调节
我国的国际收支
补充：国际收支理论
1.4 国际收支理论
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弹性分析理论 吸收分析理论 货币分析理论 内部平衡与外部平衡理论
1、弹性分析理论
1）研究内容
围绕进出口商品的供求弹性来讨论贬值对贸易收支的影响。 1930年代马歇尔、罗宾逊、勒纳提出这个理论。
3、货币分析理论
1）研究内容 货币主义理论在国际收支中的运用， 70年代中后期，美国的蒙代尔、约翰逊提出该理论。
一国货币供给来自国内银行体系创造信用和国际收支顺差。
2）公式推导
货币市场：
MS=MD=m(D+R) => R=MD-D=货币需求-名义供应 • m为货币乘数；D为国内的货币基数；R为来自国外的货币基数， R通过BOP盈余获得，以国际储备(Reserve)为代表。 国际收支是一种货币现象；逆差是一国的名义货币供应D超过了名 义货币需求MD；在货币供应不影响实物产量和价格不变的情况 下，多余的货币要寻找出路，表现为货币外流，即逆差, 应紧 缩国内货币供应。
第四章国际收支理论
第四章国际收支理论一、弹性分析论：（一）理论的提出：在20世纪30年代西方国家大萧条和金本位制度崩溃的背景下出现的。
针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支。
该理论最早由罗宾逊以马歇尔微观经济学的弹性分析为基础提出，后经勒纳、梅茨勒等人进行补充和完善。
（二）前提假设：1、假定利率不变，不考虑国际资本流动，国际收支等同于贸易收支；2、采用局部均衡分析，即只考虑汇率变动对贸易收支的影响，不考虑其他因素，假定收入不变；3、贸易收支最初是平衡的；4、进出口商品的供给弹性无限大。
（三）基本内容：主要分析本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调相对价格效应。
1、马歇尔-勒纳条件（假设：进出口商品的供给弹性无限大）具体内容见第三章举例—1如果本国最初国际收支保持均衡，本国的进出口量均为20000个单位，进出口的需求汇率弹性分别为0.8和0.6，假定本币贬值5%，进出口供给弹性为无限大，则国际收支将发生什么变化？举例-2为了改善贸易收支，荷兰政府决定将其货币贬值10%，若荷兰的出口需求弹性和进口需求弹性分别为1.2和0.5，问：假定荷兰的进出口供给价格弹性无穷大，则货币贬值对荷兰贸易收支的改善将起多大的作用？（用百分比表示）2、贬值与时滞效应——J曲线效应3、比肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件（放弃进出口商品的供给弹性无限大这一假设）4、贬值对贸易条件的影响贬值对贸易条件的影响的推导：见讲义后面的附录。
注意：贸易条件所比较的是市场出清时的商品价格。
（四）评价： 1、贡献：在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的。
2、局限性：（1）局部均衡的分析方法，忽略了汇率变动对其他因素的影响； （2）忽视了国际资本流动的影响；二、乘数分析论： （一）理论的提出：20世纪50年代，经济学家马克鲁普和梅茨勒把凯恩斯的乘数分析应用于国际收支理论，创立了乘数论。
国际收支理论课件
国际收支理论课件
出口品 本币价 （CNY)
汇率
USD/CNY
出口品 外币价 (USD)
对资源闲置和就业不充分的国家应采取货
币贬值以增加出口收入和控制吸收，反之，则应
实行紧缩财政货币政策和货币贬值相结合方法实
现增收减支。
国际收支理论课件
3、货币贬值有助于改善国际收支，但改善 的程度则要看货币贬值所带来的资源效应、贸易 条件效应、现金余额效应、收入分配效应以及货 币幻觉效应的方向和变化程度而定。
国际收支理论课件
二、基本观点 1、国际收支差额是一国国民收入与国民
吸收不均衡的结果。因此，调节国际收支差 额的办法是针对国内就业和资源利用的不同 情况，采取改变收入或吸收的措施加以调节 。
国际收支理论课件
2、面对逆差，调节措施主要包括支出转移政 策或支出减少政策。但对不同国家而言，采用哪 一政策或以哪一政策为主，要视其国内资源与就 业情况而定。
二、前提假设
1、只考虑汇率变化对进出口商品的影响； 2、贸易商品的供给具有完全弹性； 3、不考虑劳务输出入和资本流动，国际收支等于贸
易收支； 4、收入水平不变，进出口商品的需求就是这些商品
及其替代品的价格水平的函数。
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三、基本观点
货币贬值具有促进出口，抑制进口，改善贸易收支 功能，但功能效果如何取决进出口商品的供求弹性。
口数量并不会发生明显变化。但经过一段时间后，这一状
况开始发生改变，进口量逐渐减少，出口量逐渐增加，先
国际收支平衡理论课件
吸收分析法
总结词
吸收分析法主要关注国内总吸收与国民收入之间的关系，通过调整国内经济活动 来改善国际收支状况。
详细描述
吸收分析法认为，国际收支问题本质上是经济问题，而非货币问题。通过增加国 内投资和消费，提高国民收入和总吸收，可以扩大出口和减少进口，进而改善国 际收支。
货币分析法
总结词
货币分析法强调货币供求关系在国际收支中的作用，主张通过调节货币供应和需求来维持国际收支平 衡。
国际收支平衡理论课 件
• 国际收支平衡理论概述 • 国际收支平衡理论的主要内容 • 国际收支平衡的调节机制
01
国际收支平衡理论概述
定义与概念
定义
国际收支平衡理论是研究一个国家在 一定时期内所有居民与外国居民之间 进行的全部经济交易的系统性记录和 总结的理论。
概念
国际收支平衡表是记录一国居民与外 国居民之间的经济交易的系统性报表， 包括经常账户、资本账户和金融账户等。
产生与发展
产生
国际收支平衡理论产生于18世纪，随 着国际贸易和国际金融的不断发展， 学者们开始关注国家之间的经济交易 和相互影响。
发展
国际收支平衡理论经历了多个发展阶 段，包括重商主义、古典学派、金本 位制、弹性分析法、吸收分析法和货 币分析法等。
理论框架与特点
理论框架
国际收支平衡理论包括宏观经济学、国际经济学和货币银行学等多个学科的理论框架，涉及国家经济政策、汇率 制度、国际市场等多个方面。
财政政策的优点在于其针对性强，可以直接 对特定领域或行业进行调节。然而，财政政 策也有其局限性，例如其对政府财政状况的
影响以及其对长期经济增长的影响。
直接管制
直接管制是指政府通过直接干预进出口贸易、资本流动等手 段来调节国际收支的政策手段。例如，政府可以限制某些商 品的进口或出口，或者限制资本流动，从而影响国际收支。
课程资料：第二章 国际收支理论
行次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
差额 1,931 2,318 3,216 -897 -469 -519
1 86 -173 0 106 -167 134 20 -4 89 -1 -421 153 -574 34 -31 65
• 二、国际收支平衡表的编制实例 • 1.记账实例 • [例1]甲国企业出口价值100万美元的设备，
所得收入存入银行。
• 借：其他投资——银行存款 100万美元 • 贷：货物（出口） 100万美元
• [例2]甲国居民到外国旅游花销1万美元，该 居民用国际信用卡支付了该款项，并在回国 后用自己的外汇存款偿还。
2,008
512
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50目 B.金融项目
1.直接投资 1.1我国在外直接投资 1.2外国在华直接投资 2.证券投资 2.1资产 2.1.1股本证券 2.1.2债务证券 2.1.2.1 (中)长期债券 2.1.2.2货币市场工具 2.2负债 2.2.1股本证券 2.2.2债务证券 2.2.2.1 (中)长期债券 2.2.2.2货币市场工具 3.其它投资
• （4）其他根据推论而存在的交易。如国外直接投资者收益的再 投资。
• 流量是一定时期内发生的变量变动的数值。
• 国际收支记录的是一定时期国际收支的交易总额，所 以是流量的概念。
• 与国际收支不同，国际借贷（国际投资状况）是指一 定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总，是一 个存量概念。
• 此外，两者所包括的范围也不不一样，国际经济交易 中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都 属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际 借贷中，但却包括在国际收支中。
经济学现代国际收支理论
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（二）资本完全流动的情况
货币政策的效应分析 财政政策的效应分析
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货币政策的效应分析
扩张性货币政策导 i 致LM移至LM’ → i下降→立即导致 资本外流→资本帐 i1 户逆差→本币贬值 → 出口增加，进 口减少→IS曲线右 移。
E1 Y1
LM LM’
E2
BP(e1)
IS(e2) IS(e1)
Y2
Y
结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性 的货币政策引起的货币贬值，对提高一国国民收入水平 是非常有效的。
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财政政策的效应分析
扩张性财政政策导 i 致IS(e1)移至IS’(e1) → i上升→立即导 致资本流入→资本 i1 帐户顺差→本币升 值→ 出口减少， 进口增加→IS曲线 恢复到原来的位置。
E1 Y1
LM
BP(e1) IS’(e1) IS(e1,e2) Y
结论：在浮动汇率下，当资本流动完全时，扩张性 的财政政策只会引起的本币升值，对提高一国国民收入 水平完全无效。
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一般性结论
在浮动汇率制下，由于货币供给量不再受国际收 支的影响，故货币政策在增加一国收入方面总是 有效的；财政政策对一国收入的影响在无资本流 动和资本有限流动两种情况下较有效，当资本完 全流动时，财政政策对实际经济变量不产生任何 影响，政策完全失效。
国际收支理论
第6章国际收支理论国际收支理论是国际金融学理论中的一个重要部分,对这一理论的理解与掌握可以有助于对各国宏观金融政策的认识,也为一国宏观金融政策的制定提供依据;国际收支理论研究的核心问题主要有两个：一是关于国际收支的决定问题；二是为实现国际收支平衡的政策选择问题;随着国际经济形势的变化,经济学家从不同的角度对这两个问题进行了探索,从而形成了不同的国际收支理论;最早对国际收支问题作出系统分析的是英国经济学家大卫.休谟,他在1752年认为,在金本位制下,国际收支存在着一种自动调节机制,即“价格——铸币流机制”Price Specie—Flow Mechanism,因此,倡导自由放任,反对政府干预;这一思想一直支配着国际收支的分析;直到20世纪30年代,国际金本位制的崩溃,各国的国际收支出现了混乱,才使得经济学家展开了对国际收支问题的重新研究;其中有英国经济学家琼.罗宾逊和A勒纳以马歇尔的局部均衡分析为基础而提出的“国际收支弹性论”；马克鲁普和梅茨勒将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析而提出的“国际收支乘数论”；亚历山大Sidney Stuart Alexander 以凯恩斯宏观经济分析模型为基础提出的“国际收支吸收论”；货币学派以货币数量论为基础提出的“国际收支货币论”等;这些理论的提出,不仅丰富了对国际收支问题的分析,而且为政府制定调节国际收支问题的政策提供了理论依据;国际收支的弹性分析法国际收支的弹性分析法Elasticity Approach,是在20世纪30年代大危机和金本位制崩溃之后,主要由琼．罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上于1937年提出来的,着重分析货币汇率变动对贸易收支和贸易条件的影响,其后的经济学家对此理论作了一定的扩展;一国际收支弹性分析法的基本假设弹性分析法对国际收支问题的分析是建立于以下的基本假设之上的：1假定一个经济体的收入、其他商品价格、消费偏好等其它条件保持不变,单纯考虑汇率变化引起的进出口商品相对价格的变化及由此对贸易收支的影响；2进出口商品供给具有无限弹性,即进出口的变化并不影响进出口商品的供给价格；3没有资本的国际流动,国际收支主要表现为由商品进出口引起的贸易收支；4初始国际收支处于均衡状态;二进出口商品弹性的基本表达式及弹性分析法的初始结论根据商品弹性的定义,进出口商品的供求弹性可以表示为：上式中,ηx为出口商品供给弹性；ηm为进口商品供给弹性；εx为出口商品需求弹性；εm为进口商品需求弹性；e为用直接标价法表示的汇率；Px为用外币表示的出口商品价格；Pm为用外币表示的进口商品价格；Qx为出口商品数量；Qm为进口商品数量;弹性分析法的初始结论是在以上的严格假设下推导出来的;弹性分析法认为,在本国进出口商品的供给弹性无限时,若本国货币贬值,出口品的本币价格不变,而以外币表示的本国出口品的价格则下降,且下降的幅度恰好等于货币贬值的幅度;以外币表示的出口品价格下降必然使本国的出口量增加,但只有当出口量增加的幅度大于以外币表示的价格的下降幅度时,出口额才会增加,显然这取决于外国对本国出口品的需求价格弹性εx;对进口而言,当本币贬值而进口品的外币价格不变时,以本币表示的进口品价格上升,进口量下降;类似的,只有当进口量的下降幅度大于以本币表示的进口品价格上升的幅度时,进口额才会减少,这又取决于国内对进口品的需求价格弹性εm;这说明,在进出口商品供给价格弹性无限的条件下,货币贬值对贸易收支的作用决定于进出口商品的需求价格弹性;经过公式推导,马歇尔和勒纳证明了：当εx +εm >1时,货币贬值将改善贸易收支；当εx +εm =1时,货币贬值不影响贸易收支；当εx +εm ＜1时,货币贬值会使贸易收支恶化;因此,货币贬值改善贸易收支的必要条件就是εx +εm >1,这就是着名的马歇尔—勒纳条件Marshall—lerner Condition;三马歇尔—勒纳条件的修正琼罗宾逊在将马歇尔——勒纳条件成立的假设前提“进出口商品的供给弹性无限”放弃之后,进出口商品以供给方货币表示的价格就不会在贬值后保持不变;出口品的本币价格和进口品的外币价格将因贬值而分别上升和下降;进出口数量也不会单纯取决于进出口需求弹性,而分别由进口的供给弹性ηm与需求弹性εm,出口的供给弹性ηx和出口的需求弹性εx共同决定;此时,货币贬值改善贸易收支的必要条件即为：这一条件被称为马歇尔—勒纳—罗宾逊条件;在上述公式中,假设最初的贸易收支处于平衡状态,且进出口商品的供给弹性无限,即PxQx=PmQm,ηx=ηm=∞时,上述公式变化为：εx+εm＞1;可见,马歇尔—勒纳条件只是上述条件的一个特例;四货币贬值对贸易条件的影响分析货币贬值不仅影响进出口贸易收支的变化,而且也对贸易条件有影响;货币贬值能否使贸易条件得到改善,则视进出口商品的供给弹性之乘积与进出口商品的需求弹性之乘积的大小比较而定;具体来说：五货币贬值的时滞效应分析在货币贬值对贸易收支的调节过程中,存在着一定的时滞效应,即在货币对外贬值之后的一段时期中,贸易收支没有获得改善,反而进一步恶化;经过一段时间之后,贸易收入才会逐步增加,贸易收支逐步得到改善;这一效应过程被成为“J曲线效应”J—curve Effect见图6-1;由图6-1可以看出,在T1时间进行货币贬值,并不会使贸易逆差立即缩小,而首先表现为一个逐步扩大的过程,当经过T2以后,贸易逆差才逐步的缩小,在T3时间恢复到贬值时的水平,其后,贸易逆差进一步缩小,直至最后消失,出现贸易顺差;“J曲线效应”之所以存在,主要是在货币贬值调节贸易收支的过程中,存在着以下几个时滞因素：①认识时滞,即本币贬值后,本国出口商品价格降低的信息,并不能立即被进口商所了解,而需要一个过程；②决策时滞,即进出口商在掌握了进出口商品价格变动的信息之后,需要对价格变动的重要性作出分析,以便作出正确的决策；③生产时滞,即面对增加的出口需求,国内出口部门从组织资源到生产出产品需要一个过程；④取代时滞,即以前的合同不能取消,进出口商都需要一定的时间来处理以前的存货；⑤交货时滞,即出口商将商品生产出来后,要交到买方手中,需要经过货物的运输过程;只有经过这些环节和过程之后,出口方的外汇收入才可以增加;三国际收支弹性分析法的简要评价国际收支弹性分析法自产生以来,曾长期流行,为许多国家采用汇率政策调节国际收支提供了一定的参考;但在分析过程中,也存在着一些缺点和不足,实出的表现在以下几个方面：1属于局部均衡分析法;即只考虑汇率变动对贸易收支的影响,而假设收入等其它条件均保持不变;事实上,对贸易收支产生影响的因素是极其复杂的,单纯只考虑汇率因素不够全面;2最早的国际收支弹性分析假定进出口商品的供给弹性无限,这在国内外都存在着闲置资源的条件下可能是成立的,但在更多的情况下,则是不成立的;3弹性分析法单纯从进出口商品市场出发来考察国际收支问题,忽视了资本的国际流动对国际收支的影响;这在资本流动规模越来越大的当代国际经济中,其对国际收支分析的局限性是显而已见的;国际收支的乘数分析法乘数分析法Multiplier Approach是在20世纪30、40年代将凯恩斯的乘数理论用于对国际收支问题的分析,从收入与进出口的关系来揭示国际收支的调节政策;其理论的代表人物为哈罗德和马克鲁普;一乘数分析法的基本假设和开放经济中乘数的表述乘数分析方法来源于凯恩斯;它的基本假设是：①价格和汇率保持不变；②经济在低于充分就业的情况下运转,从而产出能够对需求的变动作出反应；③货币供给被动地对货币需求变动作出调整；④没有资本的国际流动;在以上的假设下,根据凯恩斯的国民收入恒等式：在上式中,c0为初始的消费,c为边际消费倾向,cY为消费的增量；m0为初始的进口,m为边际进口倾向,mY为进口增量;将6-3式带入6-2式有：上式中的就是开放经济中的乘数;二开放经济中的国际收支调节政策如果用贸易差额TB代表国际收支差额,则有：由公式6-6不难得出以下两点结论：1国际收支的不平衡可以通过需求管理政策予以调节;具体来说,当一国的国际收支出现逆差,即TB＜0时,政府可以通过紧缩性的财政货币政策,即压缩投资I和政府支出G,并进一步降低国民收入,压缩进口支出来改善国际收支；当一国的国际收支出现顺差,即TB＞0时,政府可以通过扩张性的财政货币政策,即扩大投资I和政府支出G,并进一步提高国民收入,增加进口支出来减少国际收支盈余;2通过需求管理政策调节国际收支的效率高低,取决于边际进口倾向m的大小;而这又进一步取决于进口需求的收入弹性和一国开放度的高低;因为：我们分以下三种情况进行讨论：1假设本国不通过改变政府支出和出口,只采用改变投资的政策来调节国际收支,即dG=dx=0,则公式6-7转换为：上式中的m为边际进口倾向;值得指出的是,在以上对国际收支的乘数分析中,分析的对象是一个小国,即它的对外贸易在世界贸易中的比重微不足道;当把研究对象扩展为一个大国时,国际收支的调节机制将会发生一些变化;假设有A、B两个大国,A国的进口就是B国的出口,A国的出口就是B国的进口;当A国的出口增加时,也就是B国的进口增加,使B国的国民收入下降,进口缩小,而这又进一步引起A国的出口减少;显然,对于大国而言,它的对外贸易乘数要比原来的小;四对乘数分析法的简要评价乘数分析法阐述了进出口贸易与国民收入之间的关系,以及各国经济之间通过进出口途径相互影响的原理,不仅为政府采用需求管理政策调节国际收支失衡问题提供了理论依据,而且对于经济周期的世界同步性问题作出了很好的说明;但是,乘数分析法也存在着一定的不足,主要表现在：①没有考虑货币量和价格因素,即没有考虑到进出口的变化可能带来的货币量变化,以及在充分就业状态下由此引发的物价变化,这种变化对于需求管理政策的效果具有一定的抵消作用；②没有考虑资本的国际流动,因此对于国际收支的分析并不全面;国际收支的吸收分析法吸收分析法也称支出分析法,是由美国经济学家西德尼亚历山大Sidney Stuart Alexander以凯恩斯的宏观经济理论为基础于1952年提出的;它从凯恩斯的国民收入方程式入手,着重考察总收入与总支出对国际收支的影响,并在此基础上提出了国际收支的调节政策;一吸收分析法的基本表达式及经济含义吸收分析法是根据开放经济中的国民收入方程式为基础,通过进行一定的逻辑变换而来的;根据开放经济条件下的国民收入方程式：该式是吸收分析法的基本表达式;其经济含义有两点：1国际收支状况是一国的国民收入Y与吸收A比较的结果;如果一国的国民收入Y大于国内总吸收A,则国际收支出现顺差；如果一国国民收入Y小于国内总吸收A,则国际收支出现逆差;2国际收支失衡最终要通过改变国民收入或吸收来调节;当国际收支出现逆差时,采取增加国民收入或者减少吸收的政策；当国际收支出现顺差时,采取减少国民收入或者增加吸收的政策;二货币贬值的效应分析由可以得到：上式中的为货币贬值的收入效应, 为货币贬值的直接效应;只有当货币贬值的收入效应大于货币贬值的直接效应时,国际收支才可以得到改善;以下对这两种效应分别作以分析;三货币贬值的收入效应货币贬值的收入效应主要通过三条途径实现：1闲置资源效应;在一国存在闲置资源时,货币贬值可以刺激国外居民对本国产品的需求,并通过乘数效应使国民收入增加;但随着国民收入增加,国内的吸收包括国内的消费、投资与政府支出也会增加,因此,贬值的效应是正还是负,取决于边际吸收倾向的大小;即：当＜1时,说明国内吸收的增加小于国民收入的增加,国际收支改善；当＞1时,说明国内吸收的增加大于国民收入的增加,国际收支恶化；当 =1时,说明国内吸收的增加等于国民收入的增加,即增加的国民收入完全被国内吸收,国际收支不变;2贸易条件效应;货币贬值对贸易条件的影响是相对复杂的;根据弹性分析法的结论,只有在ηXηm ＜εXεm的条件下,货币贬值才可以改善贸易条件,而在通常情况下,贬值会导致贸易条件的恶化;其结果,一方面使国民收入下降,另一方面也使国内的吸收下降,最终的结果如何,也取决于的大小;即：当＜1时,说明国内吸收的下降小于国民收入的下降,国际收支恶化；当＞1时,说明国内吸收的下降大于国民收入的下降,国际收支改善；当 =1时,说明国内吸收的下降等于国民收入的下降,国际收支不变;3资源配置效应;在亚历山大的最初分析中,并没有对此作出分析,而后来的弗里茨马克鲁普对此进行了补充;他证明了货币贬值一般会导致政府管制的放松;因为当一个国家的政府试图通过贬值政策来改善本国的国际收支状况时,如果不放弃那些保护性或限制性的贸易政策,贬值政策就难以发挥其调节进出口数量来改善国际收支的作用;而管制的放松,将使资源的配置更为合理,利用效率得到提高,这既可使本国的实际收入提高,也会使国际收支得到改善;四货币贬值的直接效应货币贬值对吸收的直接效应主要通过两个途径发挥作用：一是货币途径；另一个是分配途径;1通过货币途径的效应;一般来讲,货币贬值将推动国内物价上涨,在名义货币供给不变的条件下,公众所持有现金余额的真实价值将下降;这样,公众为了将实际现金余额恢复到意愿持有的水平,一方面会减少商品和劳务开支,即减少吸收；另一方面会变卖手中的证券,从而引起证券价格的下降,使利率上升,再度减少吸收；即使人们的货币收入与价格同比例上升,从而实际收入不变,但货币幻觉仍使人们只注意到价格的上升而减少支出;2通过分配途径的效应;货币贬值会引发通货膨胀,从而使得在实行累进税的国家里,由通货膨胀引起的名义收入上涨使得政府可以征收更多的税收;如果政府的转移支付小于税收的增加,货币贬值将引起有利于政府的收入再分配,从而使社会的吸收总水平下降;另外,由于工资刚性的存在,使得贬值后物价的上涨先于工资提高,使得收入从工资收入者转到利润收入者,由于后者的边际储蓄倾向高于前者,从而也引起国内总吸收的下降;五国际收支吸收分析法的简要评价吸收分析法将一国的国际收支决定和变动同整个宏观经济状况结合起来分析,有助于人们对国际收支失衡和均衡性质的认识;但吸收分析法依然存在着如下几个方面的缺陷和不足：①吸收分析法是建立于国民收入核算会计恒等式的基础上的,并没有对国内支出为因,国际收支为果的观点提供任何令人信服的逻辑分析；②在贬值分析中,没有考虑相对价格变动在调整过程中的作用,即没有区分贬值引起的贸易品和非贸易价格的变动带来的资源重新分配以及对国际收支的影响；③没有考虑到在充分就业状态下,贬值引起的资源利用效率提高对收入及国际收支的影响；④考虑的是单一国家模型,没有考虑到国家之间的回应效应;⑤在分析中没有涉及国际资本流动这一重要因素,因而对国际收支的分析不够全面;国际收支的货币分析法货币分析法是在60年代后期,由孟德尔、约翰逊、弗兰克尔等人将封闭经济条件下的货币主义原理引申到开放经济中,从货币的角度对国际收支问题进行的分析;一国际收支货币分析法的基本假设1在充分就业状态下,一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；2从长期来看,货币需求是稳定的,货币供给的变动不影响实物产量,即货币中性；3贸易商品的价格是由世界市场决定的,从长期来看,一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平;4汇率是固定的,国际收支的失衡主要依靠储备的变化来调节;二货币分析法的基本模型及含义在上述假设之下,货币分析法认为国际收支不平衡是由货币市场的不平衡所引起的;如果以MS表示名义货币的供给量,MD表示名义货币需求量,则从长期来看有：公式1-25是货币分析法的基本方程式;由此得出了如下的几点结论：1国际收支是一种货币现象,国际收支的不平衡是由货币市场的不平衡引起的;具体说,如果人们对货币的需求量MD大于中央银行的货币供给量D,则对货币的超额需求将由货币从国外的流入来弥补,此时会形成国际收支顺差；如果人们的货币需求量MD小于中央银行的货币供给量D,则过剩的货币供给会通过流向国外而消失,从而形成国际收支逆差;2国际收支问题实际上反映的是实际货币余额货币存量对名义货币供应量的调整过程;当国内名义货币供应量与实际经济变量国民收入、产量等所决定的实际货币余额需求相一致时,国际收支便处于平衡状态;三货币分析法对贬值效应的分析1在实现充分就业时,贬值意味着商品价格的变动,贬值国的国内价格上涨,升值国的国内价格下跌；2物价的变化意味着实际现金余额的变化,贬值国的余额减少,因而会压缩支出；升值国的余额会增加,因而会扩大投资与消费；3实际现金余额的变化通过贸易差额而逐渐消失,即由贬值国的贸易盈余补充其短缺的现金余额,由升值国的赤字抵消其过多的现金余额,从而使国际收支恢复均衡;四货币分析法的政策主张货币分析法对国际收支不平衡问题提出的政策主张是：1所有的国际收支不平衡,在本质上都是货币性的,因此,国际收支的不平衡问题,都可以由国内货币政策来解决；2一国国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张过大,故对它的对策是实行紧缩性的货币政策,使货币增长与经济增长保持一致的速度；3为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施,只有当它们的作用是提高货币需求时,才能改善国际收支；如果在施加限制的同时,国内信贷也在膨胀,则国际收支不一定得到改善,甚至还会恶化;五货币分析法的简要评价货币分析法的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视;自从凯恩斯主义出现以后,人们对国际收支问题的分析,只注重实体经济因素,而忽视了货币因素的存在及其在国际收支中的作用;但该理论也存在着一些缺陷,主要表现在：①过分突出了货币因素在国际收支决定中的作用,而把收入、支出和贸易条件等其它因素看成是次要的,这实质上是把现实的经济因果关系颠倒了；②假定货币需求是一个稳定的函数及假定货币供给不影响实物产量,这与现实情况是不相吻合的；③提出要改善国际收支状况,必须采取紧缩性的货币政策,这显然是以牺牲国内的实际消费、投资、收入和经济增长为代价的,这一点受到了许多发展中国家经济学家的批评;国际收支理论的最新发展20世纪80年代以来,国际收支理论的最新发展主要是引入时间偏好、理性预期和跨时动态模拟对吸收论和货币论进行修正和拓展;一加入时间偏好的国际收支理论英国国家经济研究规划局和伯利斯特大学彼特Willem 于1981年在国际收支吸收论的基础上引进了消费时间偏好因素来解释国际收支问题;他的基本假定是：①世界经济由两个国家组成；②每一个国家存在竞争性的商品市场和要素市场；两国之间技术、规模、要素禀赋和市场结构不存在差异,两国商品交易价格中不存在税收、津贴和其他人为的附加因素；③每个国家有限寿命的居民消费时间分为工作时期消费和退休时期消费两个阶段；④影响国际收支和国际信贷唯一的决定因素是消费时间偏好;在上述假定的基础上,比特从有限寿命居民消费时间偏好角度考察国际收支与本国财富积累形成、国内总收入与总支出吸收之间的关系,提出一定时期的贸易收支是该时期国内总产出与国内吸收之差额;国内吸收是国内居民工作时期消费加上退休时期消费和国内资本形成之和,而国际收支经常账户的盈余可看成为本国对外净投资,对外净投资则是国内财富多于国内资本形成的结果;二加入理性预期的国际收支理论哈佛大学萨克斯Jeffrey. Sachs教授在1982年提出了国际收支经常项目是居民和企业跨时预见行为的结果,是当前经济变量与未来经济变量的函数,而不是出口和进口需求变化的函数;他认为在经济环境变化中的宏观经济调节,在很大程度上受到经济主体跨时选择和跨时预见行为的限制;当经济主体面临临时预算约束时,改变当前债务的决定意味着改变未来消费的可能性,这种决定并不仅仅根据当前经济变量而取决于关键经济变量全部未来路径的预期;当一个经济变量改变经常账户时也会影响未来的消费、价格和产量;财政政策的改变不仅会引起经常账户暂时变化,也可能导致长期变化;而在政策变化效应分析中却对这些未来变化经常予以忽视;萨克斯教授认为,从总体上看,外部平衡或经常账户为零并不是有效的政策目标,居民的福利是通过经常账户对外在变量冲击的盈亏调节中得到改善的;此后,萨克斯和利普汤Lipon. D.于1983年在假设经济主体具有充分预见的两个国家、两种商品以及债券在两国之间具有充分可流动性和替代性的基础上,又把国际收支与国内储蓄、资本积累、经济增长、技术进步等因素联系起来,对两国国内的资本存量、本国居民拥有的外国债券、商品的相对价格以及人力资本等多个经济变量进行动态模拟,预测和判断经济变量干扰变化产生的结果以及考察各种经济变量的变化路径;强调了资产市场作为跨时和跨国传递干扰的重要途径及指导企业和居民进行资源跨时有效配置的作用,并阐述了开放宏观经济中非线性关系及经济变化的传递机制,揭示了平衡预算财政政策的国际效应以及在开放经济中一国改善生产技术如何影响生产、资本积累以及国际收支;国际收支调节中的内外均衡理论开放经济中的宏观经济政策目标一般认为,在开放经济中,政府的宏观经济政策目标主要有四个：经济增长、物价稳定、充分就业及国际收支平衡;但值得指出的是,这里的经济增长,并不是说经济增长越快越好,而是指经济增长率要适度；物价稳定,并不是说物价固定不动,而是指物价的上涨率保持在经济可以承受的范围内；充。
国际收支理论
国际收支理论
国际收支理论是国际金融的重要基础理论之一。
它起源于15至16世纪的重商主义时期。
20世纪30-40年代后，国际收支弹性理论、乘数理论、吸收理论、货币理论等相关理论相继出现在经济界。
这些理论的产生，各有其历史背景，为各国的均衡发展提供了理论基础。
其中最重要的是国际收支自动调节理论、弹性分析理论和吸收分析理论。
Ib经济学国际收支调节理论是国际金融理论的主要组成部分之一，它是各国政府分析国际收支失衡原因、及时调整政策以保持国际收支平衡、促进世界经济持续发展的理论基础国际收支调节理论的发展和国际收支调节理论的发展可分为五个阶段：早期重商主义和古典学派的研究;自由资本主义向垄断资本主义过渡时期(以下简称过渡时期)的研究;弹性20世纪30年代中期至60年代末的理论、吸收理论和货币理论;70年代后的国际收支危机理论;内外均衡理论? 国际收支理论主要产生于二战后的金本位制时期和固定汇率制时期。
在汇率不变、汇率变动有限、汇率自由浮动的条件下，国际收支失衡的原因和调节机制是截然不同的。
各种国际收支理论从不同的经济环境和前提出发，提出了国际收支失衡的原因和调整方法，对当今多元化的国际社会具有重大的指导作用。
国际收支理论完整版
国际收支理论标准化管理处编码[BBX968T-XBB8968-NNJ668-MM9N]第6章国际收支理论国际收支理论是国际金融学理论中的一个重要部分，对这一理论的理解与掌握可以有助于对各国宏观金融政策的认识，也为一国宏观金融政策的制定提供依据。
国际收支理论研究的核心问题主要有两个：一是关于国际收支的决定问题；二是为实现国际收支平衡的政策选择问题。
随着国际经济形势的变化，经济学家从不同的角度对这两个问题进行了探索，从而形成了不同的国际收支理论。
最早对国际收支问题作出系统分析的是英国经济学家大卫.休谟（），他在1752年认为，在金本位制下，国际收支存在着一种自动调节机制，即“价格——铸币流机制”（Price Specie—Flow Mechanism），因此，倡导自由放任，反对政府干预。
这一思想一直支配着国际收支的分析。
直到20世纪30年代，国际金本位制的崩溃，各国的国际收支出现了混乱，才使得经济学家展开了对国际收支问题的重新研究。
其中有英国经济学家琼.罗宾逊（）和A勒纳（）以马歇尔的局部均衡分析为基础而提出的“国际收支弹性论”；马克鲁普和梅茨勒（）将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析而提出的“国际收支乘数论”；亚历山大（Sidney Stuart Alexander）以凯恩斯宏观经济分析模型为基础提出的“国际收支吸收论”；货币学派以货币数量论为基础提出的“国际收支货币论”等。
这些理论的提出，不仅丰富了对国际收支问题的分析，而且为政府制定调节国际收支问题的政策提供了理论依据。
国际收支的弹性分析法国际收支的弹性分析法（Elasticity Approach），是在20世纪30年代大危机和金本位制崩溃之后，主要由琼．罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上于1937年提出来的，着重分析货币汇率变动对贸易收支和贸易条件的影响，其后的经济学家对此理论作了一定的扩展。
（一）国际收支弹性分析法的基本假设弹性分析法对国际收支问题的分析是建立于以下的基本假设之上的：（1）假定一个经济体的收入、其他商品价格、消费偏好等其它条件保持不变，单纯考虑汇率变化引起的进出口商品相对价格的变化及由此对贸易收支的影响；（2）进出口商品供给具有无限弹性，即进出口的变化并不影响进出口商品的供给价格；（3）没有资本的国际流动，国际收支主要表现为由商品进出口引起的贸易收支；（4）初始国际收支处于均衡状态。
国际收支理论
第三章国际收支理论本章主要内容：弹性论的基本思想、理论前提、马歇尔—勒纳条件、J曲线效应、贬值对贸易条件的影响及理论缺陷；乘数论的基本思想、政策主张及理论缺陷；吸收论的基本思想、政策主张及理论缺陷；货币论的基本思想、理论前提、政策主张及理论缺陷。
第一节弹性论弹性论（Elasticity Approach）主要是由英国经济学家琼·罗宾逊（J·Robinson）和勒纳（A·P·Lerner）在马歇尔(A·Marshall)微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。
它主要研究货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。
由于其主要围绕着进出口商品的供求弹性而展开理论分析，所以被称为弹性论。
3.1.1假设前提弹性论是基于以下几个假设前提而展开分析的，即：1.充分就业和收入不变；2.将贸易收支等同于国际收支，不考虑劳务进出口和国际资本流动，只考虑汇率变动对进出口商品的影响；3.进出口商品供给弹性无穷大，即进出口商品以供给方货币表示的价格在本币贬值后保持不变，进出口商品数量仅取决于进出口需求弹性；4.假定汇率贬值前贸易收支处于平衡状态。
价格的变动会影响需求和供给数量的变动。
需求量变动率和价格变动率之比，称为需求对价格的弹性，简称为需求弹性。
供给量变动率和价格变动率之比，称为供给对价格的弹性，简称为供给弹性。
在进出口方面，共有四个弹性。
1.进口商品的需求弹性（E M ），其公式为： E M =进口商品价格变动率率进口商品的需求量变动 2.出口商品的需求弹性（E X ），其公式为：E X =出口商品价格变动率率出口商品的需求量变动 3.进口商品的供给弹性（S M ），其公式为：S M =进口商品价格变动率率进口商品的供给量变动 4.出口商品的供给弹性（S X ），其公式为：S X =出口商品价格变动率率出口商品的供给量变动 综上可见，弹性实质就是一种比例关系，反映的是供求对价格变动的反应灵敏程度。
国际收支及国际收支理论
Q% Ex P%
出口商品的需求弹性（Ex）设：
QX 外国对本国出口商品需求量
PXF以外币标价的出口商品价格水平
DX 出口商品需求曲线
SX 出口商品供给曲线
则：
Ex
Q X % PX %
F
在出口供给弹性无穷大的假定条件下， 贬值后 的外汇收入是否大于贬值前的外汇收入，取决 于出口需求的价格弹性Ex。
对外国投资 本国居民偿还非居 官方储备增加
两个经验法则： （1）凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易记 入贷方；凡是引起本国对国外有外汇支出的交 易记入借方; （2）凡是引起本国外汇供给的交易记入贷方，凡 是引起本国外汇需求的交易记入借方。
贷方(Credit/Plus Items) 对外实际资产的减少； 对外金融资产的减少； 对外负债的增加；
例5、甲国某企业在海外投资所得利润150万美 元，其中75万美元用于当地的再投资，50万 美元购买当地商品运回国内，25万美元调回 国内结售给政府以换取本币。记作： 贷方（＋） 借方（－） 商品进口 50万美元 官方储备 25万美元 对外长期投资 75万美元 海外投资利润收入 150万美元
例6、甲国居民动用其在海外存款40万美元， 用以购买外国某公司的股票。记作： 贷方（＋） 借方（－） 证券投资 40万美元 在外国银行的存款 40万美元
但这种货币的均衡分配，并于不是指绝对数 量的平均分配，而是指各国所拥有的货币同 各自的商品和劳务数量以及工业和技艺发展 水平之间保持的比例大致相同。
进口增 加出口 减少 国际收 支逆差
物价上 升
货币供应 量增加
黄金流 入
国际收 支顺差
早期国际收支自动调节机制
黄金流 出
货币供应 量减少
第十二章 国际收支理论
一、国际收支的古典理论 二、国际收支的弹性理论 三、国际收支的收入（乘数）理论 四、国际收支的吸收理论 五、国际收支的货币理论
第十二章 国际收支理论
一、国际收支的古典理论 ——大卫·休谟 该理论以货币数量论MV=PQ为基础。 黄金—物价—国际收支调节机制： 一国贸易赤字→黄金输出→国内货 币供给减少→物价水平下降→出口增加， 进口减少→赤字减少，贸易平衡；
第十二章 国际收支理论
3、国际收支失衡的调节： （1）一国国际收支失衡的现象是暂 时的，可以通过货币调节机制自行消除， 不可能长期存在下去；但有例外： ①如果一国采取抵消政策来对抗国 际储备的变动对货币供应量的影响，则 国际收支失衡无法得到自动调整； ②造成国际收支失衡的干扰因素持 续存在。
第十二章 国际收支理论
第十二章 国际收支理论
五、国际收支的货币理论 ——以现代货币主义为基础 国际收支失衡的根本原因是国内货 币供求的不平衡，当货币供给大于货币 需求时，会导致国际收支逆差；当货币 供给小于货币需求时，会导致国际收支 顺差。
第十二章 国际收支理论
1、前提条件： （1） 经济处于长期充分就业均衡状态， 实际货币需求是实际收入的稳定函数； （2）购买力平价长期内成立，即一国 价格水平接近世界市场价格水平，一国 利率水平接近国际资本市场利率水平； （3）货币供给的变化不影响实物产量。 2、国际收支失衡的原因：
（2）本币贬值对国际收支的影响是 暂时的，从长期来看，控制货币供应量 的增长是影响国际收支状况的关键因素。 只有将货币供应量的增长率维持在适度 水平上，才能从根本上保证国际收支平 衡。
第十二章 国际收支理论
（3）在固定汇率制下，国际收支失 衡表现为国际储备的流出和流入，一国 丧失了国内货币政策的自主权；在浮动 汇率制下，国际收支失衡由汇率的自发 变动调整，不发生国际储备的流出和流 入，一国保有了国内货币政策的自主权， 因此，该理论更赞成浮动汇率制。
第6讲(3) 国际收支理论
主张：采用收入水平和支出行为来分析贬值对贸
易收支的影响。
第十六页，编辑于星期一：十七点 三分。
分析原理
Y=C+I+G+ （ X-M ）→ X-M=Y- （ C+I+G ） =Y-A A=C+I+G
国际收支 = 贸易收支 = 总收入 - 总吸收
BP=X-M=Y-A
成功的条件及其对贸易收支和贸易条件
的影响。
第七页，编辑于星期一：十七点 三分。
弹性分析理论的假设前提
1.其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。 2.贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决
于贸易商品的需求变化。 3.不存在劳务进出口和资本流动，不变从而进出口商品的需求就是这些商品及 其替代品的价格水平的函数。
本章思考题
1.名词解释：国际收支；国际收支平衡表；自主 性交易；补偿性交易；J曲线效应
2.国际收支平衡表的主要内容有哪些？
3.如何判断一国的国际收支是否平衡？
4.物价—现金流动机制理论的基本原理。
5.弹性分析理论的基本原理及评价。
第二十五页，编辑于星期一：十七点 三分。
一派以国际货币基金组织为基地，代表人物是该组织前研究部主任，丹 麦经济学家J.J.波拉克。该学派所建立的模型可用于宏观经济管理，在只能得
到有关货币统计的最基本信息的情形下尤为适用。这种货币分析法被广泛应用 于国际货币基金组织对其成员国的业务之中。
另一派是在R.A.芒德尔和H.G.约翰逊的领导下，于60年代在芝加哥大学发展 起来的。该学派沿用了M.弗里德曼现代货币主义的某些理论，但他们又否认同 弗里德曼领导的国内货币主义有任何联系。
第三讲 国际收支平衡与国际收支理论
第三讲国际收支平衡与国际收支理论第一节国际收支平衡与失衡一、国际收支失衡国际收支平衡表是根据会计学中的复式记账法来编制的，因而借方与贷方总是可以达到平衡。
这种平衡是会计学上的平衡而非国际收支的平衡，国际收支平衡关注的是一国经济长期、中期、短期的健康发展与外部经济之间稳健的联系二、国际收支失衡的原因 1．周期性失衡 GDP 衰退与萧条：经济衰退收入下降国际收支恶化货币贬值利率下调效应：低利率促进投资复苏与繁荣：经济增长国际收支改善收入增加货币升值通货膨胀效应：利率提高抑制投资时间2．收入性失衡一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后，国民收入的持续增加，导致进口需求的膨胀，从而可能导致收入性失衡。
一般地，经常项目余额等于国内总供给减国内总需求。
伴随经济的持续快速增长，将会带来物价上涨，通货膨胀率上升，使得经济增长的潜力受到抑制，意味着国内总供给增长趋于下降。
3．货币性失衡在一定的汇率水平下，一国的物价与成本高于其它国家，必然不利于出口而有利于进口，从而使经常项目顺差减小或逆差增加。
反之，一国的物价与成本低于其它国家，必然有利于出口而不利于进口，从而使经常项目顺差增加或逆差减少。
这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收支失衡，称为货币性失衡。
一般地，一国通货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大，一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减少。
货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。
4．结构性失衡国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势，这种比较优势包括：自然资源、人力资源、资本资源、技术水准、产业竞争力等方面。
世界经济是不断发展变化的，在一定的时期，一国在某些领域的优势会丧失，必须随之而进行产业结构的调整否则将会带来国际收支的失衡。
5．偶发性失衡一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡，如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。
政局动荡与战争是最大的国际投资风险，如2021年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。
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第三章国际收支理论本章主要内容:弹性论的基本思想、理论前提、马歇尔—勒纳条件、J曲线效应、贬值对贸易条件的影响及理论缺陷;乘数论的基本思想、政策主张及理论缺陷;吸收论的基本思想、政策主张及理论缺陷;货币论的基本思想、理论前提、政策主张及理论缺陷。
第一节弹性论弹性论(Elasticity Approach)主要就是由英国经济学家琼·罗宾逊(J·Robinson)与勒纳(A·P·Lerner)在马歇尔(A·Marshall)微观经济学与局部均衡分析方法的基础上发展起来的。
它主要研究货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支与贸易条件的影响。
由于其主要围绕着进出口商品的供求弹性而展开理论分析,所以被称为弹性论。
3、1、1假设前提弹性论就是基于以下几个假设前提而展开分析的,即:1、充分就业与收入不变;2、将贸易收支等同于国际收支,不考虑劳务进出口与国际资本流动,只考虑汇率变动对进出口商品的影响;3、进出口商品供给弹性无穷大,即进出口商品以供给方货币表示的价格在本币贬值后保持不变,进出口商品数量仅取决于进出口需求弹性;4、假定汇率贬值前贸易收支处于平衡状态。
3、1、2弹性的基本概念价格的变动会影响需求与供给数量的变动。
需求量变动率与价格变动率之比,称为需求对价格的弹性,简称为需求弹性。
供给量变动率与价格变动率之比,称为供给对价格的弹性,简称为供给弹性。
在进出口方面,共有四个弹性。
1、进口商品的需求弹性(E M),其公式为:E M=进口商品价格变动率率进口商品的需求量变动(3、1、1)2、出口商品的需求弹性(E X),其公式为:E X=出口商品价格变动率率出口商品的需求量变动(3、1、2)3、进口商品的供给弹性(S M),其公式为:S M=进口商品价格变动率率进口商品的供给量变动(3、1、3)4、出口商品的供给弹性(S X),其公式为:S X=出口商品价格变动率率出口商品的供给量变动(3、1、4)综上可见,弹性实质就就是一种比例关系,反映的就是供求对价格变动的反应灵敏程度。
3、1、3马歇尔——勒纳条件本币贬值会引起出口商品外币价格下降与进口商品本币价格上升,从而会引起出口商品与进口商品需求量的变动,最终引起贸易收支变动。
贸易收支额的变化,最终取决于两个因素。
一就是由贬值引起的进出口商品的单位价格变化;二就是由进出口单价变动引起的进出口数量的变动。
那么,在什么样的情况下,贬值才能改善贸易收支呢？基于弹性论的几个前提假设(尤其就是进出口商品的供给弹性无限大的假设),马歇尔与勒纳指出,本币贬值后,只有出口商品的需求弹性的绝对值与进口商品的需求弹性的绝对值之与大于1,贸易收支才能改善,即贬值取得成功的必要条件就是:X E +ME ＞1 (3、1、5) 该条件被称为马歇尔——勒纳条件。
3、1、4贬值的时滞效应——J 曲线效应在现实经济生活中,当汇率变化时,进出口的实际变动情况还取决于供给对价格的反应程度。
即使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下,贬值也不会马上改善贸易收支,相反,本币贬值后的初始阶段,贸易收支反而可能会恶化。
这就是因为:1、在贬值之前签订的贸易合同仍须按原来的数量与价格执行。
贬值后,凡以外币定价的进口,折合成本币后的支付将增加;凡以本币定价的出口,折合成外币后的收入将减少。
换言之,贬值前已签订但在贬值之后执行的贸易合同,出口数量增加的影响不足以冲抵出口外币价格的下降的影响,进口数量减少的影响不足以冲抵进口价格上升的影响。
2、即使在贬值后签订的贸易合同,出口增长仍然要受到认识、政策、资源、生产周期等的影响。
至于进口方面,在心理预期的作用下,进口商有可能会认为现在的贬值就是将来进一步贬值的前奏,从而加速订货。
短期内,基于上述的原因,贬值之后有可能使贸易收支先就是恶化。
一段时间后,待出口供给(这就是主要的)与进口需求做出了相应的调整后,贸易收支才逐渐改善。
出口供给的调整时间通常需要半年到一年的时间。
整个过程用曲线描述出来,形如字母“J ”。
故在马歇尔—勒纳条件成立的情况下,贬值对贸易收支的时滞效应,被称为J 曲线效应。
如图4、1、1所示。
贸易收支盈余J 曲线T 0 T 1 时间t贬值贸易收支逆差图3、1、1 J 曲线效应在图3、1、1中,T 0时刻实施本币贬值后,贸易收支先恶化,经过一段时间的调整,到T 1时刻后才开始改善。
3、1、5贬值对贸易条件的影响贸易条件(T)又称交换比价,就是指出口商品的单位价格指数(P X )与进口商品的单位价格指数(P M )之间的比例,用公式表示为: T=M X P P (3、1、6)这里,进出口商品的价格应就是用同种货币衡量的。
当T 上升时,表明该国出口相同数量的商品可以换回的进口商品增加,称为一国贸易条件改善,;当T 下降时,,表明该国出口相同数量的商品换回的进口商品减少,称为一国贸易条件恶化。
因此,贸易条件恶化,意味着一国实际资源将会流失。
贬值带来相对价格的变化,其究竟就是改善还就是恶化贸易条件,取决于进出口商品的供求弹性。
如果S X S M ＞E X E M ,贸易条件恶化;S X S M ＜E X E M ,贸易条件改善;S X S M = E X E M ,贸易条件不变。
实际上,贬值对贸易条件的影响在不同国家就是不同的。
通常贬值不能改善一国贸易条件,相反会使之恶化。
3、1、6弹性论的缺陷弹性论的理论分析就是建立在一系前提假设的基础上,这些假设难免会与实际情况不符,从而使得弹性论存在着自身无法克服的缺陷。
主要有:1、假设货币贬值前贸易收支处于平衡状态,不符合实际情况。
这就是因为,货币贬值的目的不在于创造贸易收支顺差,而就是为了消除已有的逆差,但就是,既然贸易收支已经平衡,那么还有什么必要进行货币贬值呢？这就是弹性论无法回答的问题。
2、假定充分就业、收入不变而价格可变。
与马—勒条件中供给弹性无穷大的假定相互矛盾。
3、它将国际收支等同于贸易收支,未考虑贬值对资本项目收支状况的影响。
4、建立在局部均衡分析法的基础之上,仅局限于分析汇率变化对进口市场的影响,而忽视了对社会总支出与总收入的影响,因而就是不全面的。
第二节 乘数论乘数论(Multiplier Approach),又称为收入论或收入分析法,它所分析的就是在汇率与价格不变的条件下,收入变动在国际收支调节中的作用。
它同样也不考虑国际资本流动,将国际收支等同于贸易收支。
它的基本思想就是,进口支出就是国民收入的函数,自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动,从而影响进口支出。
3、2、1理论分析根据凯恩斯的乘数原理,我们知道一国国民收入会因自主性支出变动而发生多倍的变动。
引入进出口贸易后,凯恩斯主义的国民收入决定模型就变为: Y=mc +-11(C 0+I+G+X －M 0) (3、2、1)式中Y 、c 、m 、C 0、I 、G 、X 与M 0分别表示国民收入、边际消费倾向、边际进口倾向、自主性消费、投资、政府支出、出口与自主性进口。
等式的右边表示总需求,它就是自主性支出与乘数之积。
自主性支出部分(即:C 0+I+G+X －M 0)的变动,通过乘数(mc +-11＞1)的作用,会带来国民收入的多倍变动。
由于进口随国民收入的增减而增减,贸易差额也就受国民收入的影响。
不考虑国际资本流动,国际收支差额(B)就等于贸易收支差额。
即:B=X －(M 0+mY)=X －M 0－mc m +-1( C 0+I+G+X －M 0) (3、2、2) 3、2、2政策主张根据上述理论分析可以瞧出,一国可以通过需求管理政策来调节国际收支。
当一国国际收支出现逆差时,当局可以实施紧缩性财政货币政策,降低国民收入,以减少进口支出,改善国际收支;当一国国际收支出现顺差时,当局则可以实施扩张性财政货币政策,提高国民收入,以增加进口支出,减少国际收支顺差,这种通过收入变动来调整国际收支的效果,取决于本国边际进口倾向(m)的大小,亦即取决于进口需求收入弹性与开放程度的高低,因为边际进口倾向(△M/△Y)为进口需求收入弹性(△M/M·Y/△Y)与开放程度(M/Y)之积。
这表明,一国开放程度越大,进口需求收入弹性越大,一定规模的紧缩政策所带来的国际收支改善程度就越大。
3、2、3理论缺陷乘数论阐述了对外贸易与国民收入之间的关系,以及各国经济通过进出口途径相互影响的原理,这在一定程度上对我们理解现实经济状况有一定的启发意义。
但这一理论没有考虑货币量与价格的变动,也没有考虑国际资本流动。
因此,它关于收入对国际收支的影响分析并就是不全面的。
第三节吸收论吸收论(Absorption Approach)又称为支出分析法,它就是由当时在国际货币基金组织工作的西德尼·亚历山大(S·Alexander)于1952年提出的。
它从凯恩斯的国民收入方程式入手,着重考察总收入与总支出对国际收支的影响,并在此基础上,提出国际收支调节的相应政策主张。
3、3、1理论分析按照凯恩斯的宏观经济学理论,在开放经济条件下,国民收入的均衡方程式就是: Y=C+I+G+(X－M) (3、3、1)公式中,Y代表国民收入,C代表消费支出,I代表投资支出,G代表政府支出,X代表出口,M代表进口。
亚历山大将(X－M)即经常账户差额,用B表示,将(C+I+G)用A表示,它反映的就是本国居民的总支出,又称为国内总吸收,即国民收入中被国内吸收的部分。
由此,国际收支差额实际上就可由国民收入(Y)与国内总吸收(A)之间的差额来表示。
设国际收支差额为B=X－M,则有B=Y－A (3、3、2)上式表明,当国民收入大于总吸收时,国际收支为顺差;当国民收入小于总吸收时,国际收支为逆差;当国民收入等于总吸收时,国际收支为平衡。
3、3、2政策主张根据上述理论公式,吸收论所主张的国际收支调节政策,无非就就是改变总收入与总吸收(总支出)的政策,即支出增减政策与支出转换政策。
国际收支逆差表明一国的总需求超过总供给,即总吸收超过总收入。
这时,就应当运用紧缩性的财政货币政策来减少对进口商品的过度需求,以纠正国际收支逆差。
但紧缩性的财政货币政策在减少进口需求的同时,也会减少对非贸易商品的需求,从而降低总收入,因此,还必须采用支出转换政策(主要就是货币贬值政策),将部分进口需求转向本国替代品上,从而使收入能增加。
这样,使贸易商品的供求相等,非贸易商品的供求也相等,需求减少的同时收入增加,就整个经济而言,总吸收等于总收入,从而同时达到内部均衡与外部平衡。
吸收论特别重视从宏观经济的整体角度来考察贬值对国际收支的影响。
它认为,贬值要起到改善国际收支的作用,必须有闲置资源的存在。
只有当闲置资源存在时,贬值后,闲置资源流入出口品生产部门,出口才能扩大。