浅析我国证券投资基金发展中存在的问题以及应对措施

浅析我国证券投资基金发展中存在的问题以及应对措施

摘要：证券投资基金对市场的影响日益重要，逐渐成为证券市场中不可忽视的机构投资者。揭示我国证券投资基金发展中存在的问题并采取相应措施解决，不但关系到该行业未来的发展,而且还对中国资本市场的稳定至关重要。本文先介绍了证券投资基金的概念，然后分析了我国证券投资基金发展现状，并指出了我国基金行业在发展过程中所存在的问题，最后针对所存在的问题提出了应对措施。关键词：证券、投资基金、稳定、发展、问题与对策

引言：随着经济和证券市场的发展以及金融工具的涌现，证券投资基金规模不断扩大，逐渐成为金融市场最有影响力的金融中介之一。证券投资基金的快速发展推动了证券市场的规范作用，促进了金融市场体系的完善和经济结构及经济体制的调整。

一.证券投资基金的概念

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，在国外又被称为共同基金或单位信托。通过发行基金证券募集社会公众投资者的资金，将投资者分散的资金集中起来，由基金托管人托管，有证券分析家和投资专家等专门管理人员运用资产组合理论，分散投资于股票、债券或其他金融资产，从而达到分散和降低风险，以获得投资收益和资本增值的目的，并将投资收益按份额分配给基金持有者的一种证券投资工具。

二.我国证券投资基金发展现状

在建立证券投资基金初期,我国管理层让基金担负起稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理性投资理念的重任。从基金管理公司的成立到老基金的整顿扩募,再到封闭式基金的发行,开放式基金的试点以及快速增长,都由监管部门全权审批负责。投资基金的特点是集合投资、风险分散、专家运作。它通过投资一定比例的股票，债券组合达到分散风险的目的。

近年来我国证券投资基金发展迅猛,基金规模不断壮大。截至2007年底，全国有基金管理公司59家，管理证券投资基金346只。基金资产净值从2007年初的8565亿元增长至年末的3.28万亿元，所有证券投资基金股权投资占沪深流通市值的26%，毫无疑问, 基金已成为我国证券市场最为重要的机构投资者之一。然而，截至2008年底为止，我国共有基金公司58家，旗下的基金数量已经达到477支，发行规模已空前壮大。但是目前正处于金融危机当中，证券市场的发展遭遇到重大挫折，股指从6000多点一泻千里至1600多点，导致基金遭遇赎回潮，基金的发展遇到了瓶颈，庆幸的是，在政府的政策鼓励和指引下，这种趋势有所放缓。纵观我国证券投资基金发展的几十年来，可以用以下特点概括我国投资基金的现状：首先，目前条件下，每一证券投资基金单位为1元人民币。其次，证券投资基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的基金。基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专家，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而自己在投资领域也积累了相当丰富的经验。再次，我国的证券投资基金行业发展尚不成熟，相关的法律法规不健全，制度缺陷较为严重。最后，我国的基金经理人员从业时间普遍不长，优秀的职业

经理人员较为欠缺，而且缺乏相关的职业道德素质。

三.我国基金行业在发展过程中所存在的问题

1. 基金公司内部治理结构存在缺陷

对于基金管理人而言，实现自己利益最大化的根本是基金规模，基金管理人可以依赖实现基金持有人者而非股东的利益最大化而使自己利益最大化。从这个意义上讲，基金管理人因为其行为更多地涉及和影响到普通投资者，应该被赋予更多的对企业的控制权，这意味着股东影响力相对弱化。基金公司内部是“弱股东、强管理层”的体制，表现为基金公司的内部人控制。再者，从董事会职能来看，公司董事会参与公司的经营活动，董事长的角色和定位在基金行业显得比较尴尬。作为法人代表，董事长应该对基金公司整体经营的最终成败及法律方面承担责任，但中国基金公司的董事长并不完全承担企业经营方面的职责。

2.相关的法律法规还不完善，存在寻租行为

寻租是指人们凭借政府保护而进行的寻求财富转移的活动。寻租的根源是政府，它的主要特征是不经过相应的生产劳动而将社会公众财富转移到一部人手中。寻租从根本上是与劳动和公平原则相违背的，也是对公共资源的侵害和浪费。通俗的讲，就是利用制度的漏洞，获得不该获得的利益。我国的证券投资基金成立时间较短，相关的配套机制制度设立还不是很健全，这让很多基金管理人员透过制度的漏洞，大肆侵占中小投资者的利益，这对基金的发展蒙上了一层阴影。另外，我国投资基金监管的法律体系中存在着诸多缺陷和不足，这种法律上的尴尬状况，是极不利于基金的管理和投资者利益保护的。

3.基金监督管理体系不健全

我国的证券投资基金的监督体系还有待完善，目前的监督体系还不足以创造一个良好的基金发展环境。首先，监管机构的法律地位不明确；其次，监管主体行业不能满足市场发展的客观要求；最后，证券自律主体行为缺乏健全性和规范性。

4.基民的投资意识有待提高

投资者的无知和不成熟将给基金市场的健康稳定发展带来了很大的隐患，现阶段我国由投资者引发的风险比较突出。我国的基金投资者很重要的组成部分是中老年人，这个群体相对来说缺乏相关的财务知识，投资理念过于陈腐，往往是停留在投机性理念，符合“羊群效应”，没有自己的独立分析能力，而且缺乏价值投资理念，这对基金的战略投资造成很大的影响。

5.证券市场缺乏做空机制，基金的风险难以规避

我国证券市场只能做多、不能做空的单向机制极大地限制了证券投资基金的运作空间, 制约了基金公司的风险管理, 使其无法实现规避风险的目的。

四.应对措施

1.大力提高基金公司内部治理结构

对基金公司的治理应坚持价值投资、理性投资、长期投资的理念，不以短期排名作为对基金经理的考核，从而消除内部人控制现象；同时推进股权激励，鼓励员工长期工作。再者，要发挥独立董事的作用。独立董事的责任是保障投资者免受基金经理及其关联单位违规行为的损害。独立基金董事应作为代表股东利益的监督者，参与决定基金管理人、基金会计师及基金分销商的聘用、对基金管理人和基金的其他关联人进行监督和检查。