敏感性分析PPt

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假设各变化因素均按 10%， 结果如下表所示。
20%变动,计算
敏感性分析计算表
变动量 变动因素 投资额K 经营成本C 产品价格P
(NPV,10%,万元) -10% 0 +10% +20%
95.13 79.28
-20%
பைடு நூலகம்
175.13 155.13 135.13 115.13 190.99 163.06 135.13 107.20
• 多因素敏感性分析
多因素敏感性分析是指在假定其它不确定性因素不变条件下，计 算分析两种或两种以上不确定性因素同时发生变动，对项目经济效益值 的影响程度，确定敏感性因素及其极限值。多因素敏感性分析一般是在 单因素敏感性分析基础进行，且分析的基本原理与单因素敏感性分析大 体相同，但需要注意的是，多因素敏感性分析须进一步假定同时变动的 几个因素都是相互独立的，且各因素发生变化的概率相同。
双 因 素 敏 感 性 分 析 案 例
例： 某投资项目基础数据如表所示，所采 用的数据是根据对未来最可能出现的情况预 测估算的(期末资产残值为0)。 通过对未来影响经营情况的某些因素的 预测，估计投资额K、经营成本C、产品价格 P均有可能在20%的范围内变动。假设产品 价格变动与纯收入的变动百分比相同，已知 基准折现率为10%，不考虑所得税。试分别 就K、 C 、 P三个不确定性因素对项目净现 值作单因素敏感性分析。 基础数据表 单位：万元
12.249 73.69 135.13 196.57 258.01
根据表中数据绘出敏感性分析图,如下图所示。
NPV(万元)
产品价格
投资额 经营成本
-20 -10
0
10
20
不确定因素变动幅度(%)
敏感性分析图
由上表和上图可以看出，在同样变化率下，对项目NPV的影响 由大到小的顺序为P、C、K。
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敏感性分析
第十一组
敏感性分析简介
• 敏感性分析是指从众多不确定性 因素中找出对投资项目经济效益 指标有重要影响的敏感性因素， 并分析、测算其对项目经济效益 指标的影响程度和敏感性程度， 进而判断项目承受风险能力的一 种不确定性分析方法。
分类
• 单因素敏感性分析
每次只变动一个因素而其他因素保持不变时所做的敏感性分析， 称为单因素敏感性分析。 单因素敏感性分析在计算特定不确定因素对项 目经济效益影响时，须假定其它因素不变，实际上这种假定很难成立。 可能会有两个或两个以上的不确定因素在同时变动，此时单因素敏感性 分析就很难准确反映项目承担风险的状况，因此尚必须进行多因素敏感 性分析。
年
份
0
1
2~11 50 110
投资额K 经营成本C 纯收入B 净现金流量
200
-200
0
60
根据表中数据，可计算出确定性分析结果为： NPV=-K+(B -C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =-200+606.1440.9091=135.13(万元) 下面在确定性分析的基础上分别就K、C、P三个不确 定因素作单因素敏感性分析 对不确定因素作单因素敏感性分析 设K、C、P 变动百分比分别为K、C、P，则分析K、C、 P分别变动对NPV影响的计算式为 NPV=-K(1+ K)+(B-C) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) NPV=-K+[B(1+ P)-C] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) NPV=-K+[B-C (1+ C)] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)