电视大学证券投资学期末简答题

1、证券投资基金有哪些特征？它与股票、债券有何区别？

证券投资基金具有集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明的特征。与股票、债券在投资者地位、体现的经济关系、投资工具性质、投资收益与风险方面有所不同。首先是三者反映的关系不一样。债券反映的是一种债权债务关系；股票反映的是一种产权关系；契约型证券投资基金反映的是一种信托关系，公司型证券投资基金反映的是一种产权关系。其次三者在投资性质上不同。股票、债券是企业从事生产经营活动的直接融资工具。投资者持有股票、债券是直接面向企业或发债机构的一种投资行为；基金是一种集合投资方式，投资者持有基金是面向证券市场（间接面对众多企业或机构）的一种投资行为。另外三者风险与收益也不同，债券的收益固定、风险较小；股票的收益不稳定，可能收益高，但同时风险大。债券和股票的收益与风险都相对集中。基金因其投资的分散性，其收益与风险都相对分散，有可能获得比债券更高的收益，同时又避免了一般股票所具有的高风险。

2、公司型投资基金与契约型投资基金有何不同？

公司型投资基金是依据公司法组成的以盈利为目的并投资于特定对象（如各种有价证券）的股份制投资公司。契约型投资基金是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立契约而组建的投资基金。公司型投资基金与契约型投资基金的主要区别：基金设立的法律依据不同、基金具有的法人资格不同、投资者的地位不同、融资渠道不同、基金期限不同、基金投资运营的依据不同。

3、封闭型投资基金与开放型投资基金有何不同？

封闭式基金是设立基金时限定基金的发行总额，宣告成立后加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。开发型基金是指发行总额不固定，按规定成立后投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。两者主要区别在于：期限不同、规模可变性不同、交易方式不同、价格决定方式不同、投资策略不同、信息披露要求不同、市场环境不同

4、证券市场监管的重点有哪些？

（1）信息披露。信息披露的基本要求是全面性、真实性、时效性。对信息披露的监管主要是制定证券发行与上市的信息公开制度，包括证券发行信息的公开、证券上市信息的公开、持续信息公开制度及信息披露的虚假或重大遗漏的法律责任。

（2）操纵市场。证券市场中的操纵市场，是指某一组织或个人以获取利益或者减少损失为目的，利用其资金、信息等优势，或者滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为。

（3）欺诈行为，是指以获取非法利益为目的，违反证券管理法规，在证券发行、交易及相关活动中从事欺诈客户、虚假陈述等行为。

（4）内幕交易，是指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息的行为。

5、证券委托指令有几种类型？各自有什么特点？

委托指令有市价委托、限价委托、停止损失委托和停止损失限价委托四种；

（1）市价委托指令是指投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。

（2）限价委托指令是指投资者在提出委托时，既限定买卖数量又限定买卖价格的指令。

（3）停止损失委托指令是一种特殊的限制性的市价委托，它是指投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券市场价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。停止损失委托指令可用于保住既得利益或限制可能遭受的损失。

（4）停止损失限价委托指令是将停止损失委托与限价委托结合运用的一种指令。

6、证券交易价格的形成方式分为哪两种？它们有什么不同？

证券交易价格的形成方式分为指令驱动和报价驱动两种；指令驱动型交易是指交易成员的交易指令或者交易委托在送达市场后直接配对见面，以买卖双方的报价为基础进行撮合形成交易价格；报价驱动型交易是指证券交易价格由做市商给出，买卖双方的指令或者委托不直接见面成交，而是从做市商手中买入或向其卖出证券；报价驱动型市场在处理冷门证券交易和大额交易方面尤其具有优势，指令驱动型市场的优势则在于易于处理大量投资者的小额交易，并形成连续的交易价格，运作透明，容易监管。

7、期货交易有哪些功能？

期货交易有风险转移功能和价格发现功能。期货交易移价格风险的基本原理在于某一特定商品或金融资产的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约，它们的变动趋势是一致的。另外，市场走势的收敛性也是重要原因。期货市场之所以具有价格发现功能，首先是因为现代期货交易是集中在高度组织化的期货交易所内进行，期货市场遵循公开、公平、公正原则，交易的透明度高，监管严格；其次是因为在期货交易所内，交易者众多，供求集中，市场流动性强；再次，期货交易价格是通过自由报价、公开竞争形成的，并且有价格公开报告制度。由于交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，及时对价格走势作出判断，进一步调整自己的交易行为。交易者对价格的预期不断调整，并通过连续、公开的竞价又形成新的价格，使期货价格具有连续性、真实性的特点。

8、证券投资的风险由哪些类型？

证券投资风险可分为系统风险和非系统性风险；系统风险包括市场风险、利率风险和购买力风险；非系统性风险包括信用风险和经营风险。

9、什么是证券的β系数？β系数如何计算？

系统风险可用β值来衡量。β值是用来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标，也可解释为用于衡量一种证券的收益对市场平均收益敏感性或反应性的程度。用β值用于衡量某证券系统风险时，自变量Ｘ是市场收益率，可用一个有代表性的市场证券组合的收益率为代表，应变量Ｙ是该证券的收益率，β是一种线性关系的斜率，其公式为：

其中：ERｉｔ代表ｔ时期内证券ｉ的预期收益，Rｆｔ代表ｔ时期内的无风险度，ERｍｔ代表ｔ时期内证券组合的预期收益，βｉ代表相对于证券组合，证券ｉ的系统风险度。

根据综合股票价格指数收益率计算出来的某一证券的β系数值的大小可以作为衡量该证券系统风险的指标。它的计算公式为：

其中：ｒｉ代表证券ｉ的收益率，ｒｍ代表证券价格指数的收益率，COVｒｉｒｍ代表ｒｉ与ｒｍ的协

方差，代表证券价格指数的方差。

根据β值的大小将证券分为几种类型：βｉ＜1.0，βｉ＝1.0，1.0＜βｉ＜1.5，βｉ≥1.5。

10、如何分析公司债券的还本付息能力？

公司债券的还本能力取决于项目的收益是否有偿债基金、公司债券在所有债务中的地位；公司债券的付息能力要看其是否有充足的盈利和现金流量；此外还要综合分析其信用状况。

11、行业分析包括哪些内容？进行行业分析的目的是什么？

行业分析包括行业经济结构分析、经济周期与行业分析、行业生命周期分析。通过行业分析，可以帮助投资者对具体投资对象加以选择。

宏观经济分析为证券投资提供了背景，还需要对行业和企业进行分析；根据各行业中企业的数量、产品属性、价格控制程度，将企业分成完全竞争、不完全竞争、寡头垄断和完全垄断四种。根据经济周期与行业发展的关系，可以分为增长型行业、周期性行业和保守型行业；行业的生命周期可分为开拓、拓展、稳定和衰退阶段；投资者应选择增长性行业和在行业生命周期中处于拓展阶段和稳定阶段的行业。。

12、公司分析包括哪些内容？如何通过公司分析发现有投资价值的公司？

公司分析包括公司竞争地位分析、公司盈利能力分析、公司经营管理能力分析；公司竞争地位分析包括：1、年销售额；2、销售额的年增长率；3、销售额的稳定性；4、公司销售趋势预测；公司盈利能力分析包括：1、公司盈利能力的衡量；2、公司盈利能力的预测；公司经营管理能力分析包括：1、公司行政管理人员的素质和能力分析；2、经营效率分析；3、多种经营和新产品开发能力分析

13、证券投资基金的参与者有哪些？他们之间的关系是怎样的？

参与者有基金管理人、基金份额持有人、基金托管人；基金份额持有人为委托人，是基金资产的所有者；管理人和托管人为受托人，为基金所有者利益服务；基金管理人和基金托管人之间是制衡的关系，相互监督。