万科资本结构剖析共27页
万科筹资之路及资本结构分析
▪ （二）当募集资金投资项目尚未产生收益或收益未 能满足偿债要求时，公司将以公司自有资金进行偿付； 公司将对公司的资本结构、资产质量以及现金流量进 行合理调控，使公司具有合理的资本结构、良好的资 产质量、充足的现金流量，保证公司的偿债能力；
筹资之路
▪ 2007年04月16日,以不低于公告招股意向书前二十个交 易日公司A 股股票均价或前一个交易日A 股股票的均价 增发原有A股和B股增发A股87,397万股。
▪ 2007年9月5日 ，公司公开增发317，158，261股Ａ股。
本次募集资金总额为9,999,999,969.33元,至此，公司股 本总额达6,872,006,387股。
资产结构分析
▪ 现在是公司大力发展的时期,需要大量投入资 金,同时现处于特殊时期,为了满足现在及未来 的资金需求，公司将继续加快销售，增加经 营活动现金流入，充分运用财务杠杆空间， 积极寻找战略合作机会，并进一步开拓融资 渠道，加大与境内外资本合作力度，推进房 地产基金项目合作的实践,探索房地产金融市 场的创新模式。
流动负债
67,961,030,407.22 45,150,393,932.66
长期负债 债务资本合计 权益资本
16,652,594,571.02 20,420,705,044.19 84,613,624,978.24 65,571,098,976.85 36,851,653,027.98 29,456,226,233.07
08年三季末主要财务数据
08年三季末主要财务数据
08年三季末主要财务数据
08年三季末主要财务数据
08年三季末主要财务数据
08年三季末主要财务数据
万科财务报表分析(ppt 27页)
• 2、资产负债表分析
根据万科2009年资产负债表，编制资产负债表的趋势 分析表，如图：
• 资产负债表总体状况的初步分析
从总体来看，公司的资产总额从年初的199.78亿元增加 到年末的230.02亿元，同比增长了15.13% ；从负债和股东 权益来看，主要是盈余公积增加了32.8 和未分配利润增加 了42.4%，显然公司盈利是资产增加的主要资金来源。这也 意味着，投资者投入公司的资本不但得到了保值，而且得到 了增值。
2.速动比率=流动流资动产负存 债货
2008年年末速动比率= 113,435,62,0337-8.952,89,85,2649.69 64,55,39,072.160
=0.43
2009年年末速动比率= 130,392,34,4297-9.307,08,53,0259 68,05,88,4297.928
=0.674
119,236,597,721.09
92,200,04,2375.32
2009年年末资产负债率=
=0.670
137,608,545,829.39
• 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56， 万科近两年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的 资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财 务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财 务上趋向稳健。
• 5.财务数据分析
（一）流动性比率
1.流动比率= 流动资产
流动负债
•
2008年末流动比率=
113,456,337,203.92 =1.76
64,553,72,1902.60
• 2009年末流动比率=130,323,297,449.37=1.92 68,058,27,9849.28
万科财务状况分析
万科财务状况分析引言概述：万科是中国最大的房地产开辟商之一，其财务状况向来备受关注。
本文将对万科的财务状况进行分析，从财务指标、资产负债表、利润表和现金流量表四个方面进行详细阐述，以便更好地了解万科的财务状况。
一、财务指标分析1.1 资产负债率：资产负债率是衡量公司负债情况的重要指标。
我们将分析万科的资产负债率变化情况，以判断其财务风险水平。
1.2 偿债能力：偿债能力是评估公司偿还债务能力的指标。
我们将研究万科的流动比率、速动比率和利息保障倍数，以评估其偿债能力。
1.3 盈利能力：盈利能力是评估公司获利能力的指标。
我们将分析万科的净利润率、毛利润率和营业利润率，以评估其盈利能力。
二、资产负债表分析2.1 资产结构：我们将分析万科的资产结构，包括长期资产、流动资产和非流动资产的比例，以了解其资产配置情况。
2.2 负债结构：我们将研究万科的负债结构，包括长期负债、流动负债和非流动负债的比例，以评估其负债风险。
2.3 资本结构：我们将分析万科的资本结构，包括股东权益和负债的比例，以了解其融资情况。
三、利润表分析3.1 营业收入：我们将分析万科的营业收入情况，包括总收入和各项业务收入的构成，以了解其主要盈利来源。
3.2 成本费用：我们将研究万科的成本费用情况，包括销售费用、管理费用和财务费用的比例，以评估其成本控制能力。
3.3 利润分配：我们将分析万科的净利润分配情况，包括分红比例和留存利润的比例，以了解其盈利分配策略。
四、现金流量表分析4.1 经营活动现金流量：我们将分析万科的经营活动现金流量情况，包括经营性现金流入和现金流出的比例，以评估其经营状况。
4.2 投资活动现金流量：我们将研究万科的投资活动现金流量情况，包括投资性现金流入和现金流出的比例，以了解其投资策略。
4.3 筹资活动现金流量：我们将分析万科的筹资活动现金流量情况，包括筹资性现金流入和现金流出的比例，以评估其融资情况。
通过以上四个部份的详细分析，我们能够全面了解万科的财务状况。
万科筹资之路及资本结构分析
社会公众股
社会公众股是指由社会公众持有的股份，通常由个人、机构投资者等持有。万科股权结构中，社会公众股占有较 大比例，这表明公司对社会公众的开放程度较高，市场化的程度较高。
资本结构对业绩的影响
偿债能力
资本结构对公司的偿债能力产生影响。如果公司债务比重过大，可能会面临偿债压力和财务风险。万 科在债务结构上需要保持一定的平衡，以确保公司的偿债能力。
盈利能力
资本结构对公司的盈利能力产生影响。如果公司股权结构较为分散，可能会影响公司的决策效率和经 营效果。同时，债务的利息支出也会对公司的利润产生影响。因此，万科需要合理安排股权和债务的 比例，以提高公司的盈利能力。
未来筹资展望
绿色金融
随着环保意识的提高，万科未来可能会更多地利用绿色金融进行筹 资。
创新融资方式
随着金融市场的创新，万科可能会尝试更多新的融资方式，如发行 REITs等。
优化资本结构
未来，万科可能会继续优化其资本结构，以更好地适应市场变化和满 足企业发展的需要。
03
CATALOGUE
万科资本结构分析
发行股票
万科早期也通过发行股票进行筹资，以扩大资本规模。
合作开发
在早期，万科还通过与其他企业合作开发项目来筹集资金。
近年筹资策略
多元化筹资渠道
近年来，万科开始寻求多元化的筹资渠道，以 降低对单一筹资方式的依赖。
海外融资
万科开始利用海外资本市场进行融资，如发行 美元债券等。
资产证券化
万科尝试通过资产证券化的方式筹集资金，提高资产流动性。
加强风险管理
万科应建立健全的风险管理体系，提高对市场风 险、信用风险等的预警和应对能力，以保障企业 的稳健运营。
万科资本结构分析
2.1 股权结构分析
万科股权结构——股权分散的利弊
利：
①可以降低股东持有股票的流动性风险，带来股票二级市场流动性收益； ②有利于经营者创造性的发挥； ③在股权高度分散的情况下，股东持股数相近，权力分配较为平均，在股东之间存在一种制衡机 制，有利于产生权力制衡与民主决策。
弊：
①由于股东“搭便车”的行为和监督成本的存在，经营者往往利用自身的信息优势，采取机会主 义行为，侵害广大股东的利益； ②公司股东无法在集体行动上达成一致，可能会降低公司的反应速度，就比如在面对宝能系大量 收购万科股票这件事上，万科没有及时做出反收购的措施。
2.2 债权结构分析
2001-2015年万科资产负债率
2016年3月13日 万科A发布公告，深圳地 铁将注资400-600亿元 2016年6月17日 万科董事会7：3通过引入 深铁重组预案
2016年1月 万科H股复牌，重组复杂 万科A股继续停牌至3月
2016年6月 宝能系提案罢免万科王石、 郁亮等12名董事。 华润声明：不同意罢免万 科全部董事提议
2016年6月 华润对引入深铁重组方案 强烈反对，提议现金收购
正在筹划股份发行，用于
重大资产重组及收购资 产，自下午13：00起停 牌，最晚于2016年1月18 日恢复交易
2.1 股权结构分析
2014年万科A股大股东
排名
股东名称
占总股本比例 (%)
1 华润股份有限公司
14.91
2
国信证券-工商银行-国信金鹏分级1号 集合资产管理计划
3.3
3
安邦人寿保险股份有限公司-稳健型 投资组合
3. 行业竞争激烈，区域 分化严重
中国房地产区域分化严重， 从近年来各区域房地产销售 情况来看，一、二线城市房 地产市场活跃，销售金额持 续领跑；三四线城市销售额 规模远低于一二线城市，且 销售额增长幅度远低于一、 二线城市。
2022年万科公司筹资方式和资本结构分析(共44张PPT)
董事会副主 2005-04-29 2008-04 席
（一）权益资本的筹集
1.4 1.2
1 0.8 0.6 0.4 0.2
0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
净资产增长率 总资产增长率
１、2003年前，净资产增长率均高于总资产增长率，直到2004年开始总资产增长率才超 过净资产增长率。
董事会秘书 1997-05-30 2008-04
董事
1997-05-30 2008-04
董事
1994-05-24 2008-04
董事
1994-05-24 2008-04
姓名 孙建一 宋林 李志荣 莫军 王印 李家晖 蒋伟
肖莉
宋林
职务 独立董事 董事 独立董事 董事 董事 独立董事 董事
董事
任职时间 离职时间 2001-06-25 2008-04 2001-06-25 2008-04 2002-06-12 2008-04 2002-06-12 2008-04 2002-06-12 2008-04 2005-04-29 2008-04 2005-04-29 2008-04
富国基金管理有限公司
认购数量 (万股)
11,000 6,000 5,000 4,600 3,100 3,000 3,000 1,500 1,500 1,500
认购价格 (元/股)
10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50 10.50
锁定期 （月）
平均债务资产比率
从行业平均来看，债务资产比率浮动于0.41—0.58的区间。一 直以来较为稳定，没有大幅波动。
房地产行业资本结构分析——以万科地产为例。。。
以万科为例的房地产行业资本结构分析摘要：本文以房地产行业龙头万科为例从资本结构及相关理论来对我国房地产行业的资本结构进行了总的分析，分析得出房地产上市企业资本结构存在内源融资偏少、长期融资比例偏低、间接融资比重偏大等问题,最后针对以上问题结合万科地产整体情况，提出了相应的对策建议。
关键词：房地产;资本结构；万科地产目录一、前言 (3)（一）研究背景 (3)（二）研究目的 (3)(三）研究意义 (4)二、房地产资本结构现状及分析（以万科A（000002）为例） (6)（一）房地产企业的融资现状分析 (6)1.融资渠道单一 (6)2。
股权结构失衡 (6)3。
资产负债率高 (6)（二）万科的资本结构现状分析以及存在的问题 (7)1.负债结构不合理 (8)2。
股权结构相对分散 (8)(三)房地产上市企业的资本结构优化对策 (9)1.增强房地产上市公司盈利能力,提高内部融资比例 (9)2.加快房地产上市公司债券的发展，提高长期融资比例 (9)3.加大房地产上市公司股权融资力度，提高直接融资比例 (9)4。
加强固定资产管理，注重资产流动性 (10)5。
树立品牌优势以增强公司竞争力 (10)三．总结 (11)一、前言（一）研究背景房地产企业是指从事房地产开发、经营、管理和服务活动的总称.房地产企业属于资本密集型企业，具有建设周期长，资金周转速度慢等特点。
但是随着我国市场经济体制的构建,房地产业逐渐发展成为了我国国民经济的支柱产业。
它能直接或间接的影响到建筑、冶金、建材、装饰、家具、家电、金融等数十个上下游产业，成为我国经济发展的主要推动力量和国民经济新的增长点。
因此，房地产业的良性发展可以促进其他相关产业的健康发展.从改革开放至今，中国房地产已经走过了三十年的发展历程，成为中国经济支柱和经济增长点。
近年来我国房地产企业平均规模增长速度非常迅速，但大部分房地产企业拥有的权益资本普遍偏少，主要以银行贷款为主要融资渠道，方式过于单一，因此，分析研究房地产企业资本结构成为当前行业内急需解决的问题。
万科企业的财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国领先的房地产开发企业之一，总部位于深圳。
公司业务涵盖住宅开发、商业物业、物业管理、物流仓储等多个领域。
本文将对万科的财务状况进行详细分析，旨在评估其经营状况、盈利能力、偿债能力、营运能力以及发展前景。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2023年12月31日，万科的总资产为人民币9,812.29亿元，其中流动资产为人民币4,675.78亿元，非流动资产为人民币4,236.51亿元。
流动资产占比较高，说明公司短期偿债能力较强。
（2）负债结构分析截至2023年12月31日，万科的总负债为人民币6,717.23亿元，其中流动负债为人民币5,239.78亿元，非流动负债为人民币1,477.45亿元。
流动负债占比较高，说明公司短期偿债压力较大。
（3）所有者权益分析截至2023年12月31日，万科的所有者权益为人民币2,095.06亿元，占公司总资产的比例为21.24%。
所有者权益占比较低，说明公司对负债的依赖程度较高。
2. 利润表分析（1）营业收入分析万科2023年的营业收入为人民币8,642.17亿元，同比增长10.34%。
营业收入增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的增长。
（2）毛利率分析万科2023年的毛利率为21.42%，较2022年有所下降。
毛利率下降主要受原材料价格上涨和市场竞争加剧的影响。
（3）净利润分析万科2023年的净利润为人民币410.12亿元，同比增长5.78%。
净利润增长主要得益于公司住宅开发业务和物业管理业务的盈利能力提升。
3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析万科2023年的经营活动现金流量净额为人民币543.65亿元，同比增长15.12%。
经营活动现金流量净额的增长表明公司经营活动产生的现金流入能力较强。
（2）投资活动现金流量分析万科2023年的投资活动现金流量净额为人民币-394.88亿元，主要由于公司加大了对房地产项目的投资。
房地产行业资本结构分析——以万科地产为例。。。
以万科为例的房地产行业资本结构分析摘要：本文以房地产行业龙头万科为例从资本结构及相关理论来对我国房地产行业的资本结构进行了总的分析，分析得出房地产上市企业资本结构存在内源融资偏少、长期融资比例偏低、间接融资比重偏大等问题，最后针对以上问题结合万科地产整体情况，提出了相应的对策建议。
关键词：房地产；资本结构；万科地产目录一、前言 (2)（一）研究背景 (2)二、房地产资本结构现状及分析（以万科A(000002)为例） (5)（一）房地产企业的融资现状分析 (6)1.融资渠道单一 (6)三．总结 (10)一、前言（一）研究背景房地产企业是指从事房地产开发、经营、管理和服务活动的总称。
房地产企业属于资本密集型企业，具有建设周期长，资金周转速度慢等特点。
但是随着我国市场经济体制的构建，房地产业逐渐发展成为了我国国民经济的支柱产业。
它能直接或间接的影响到建筑、冶金、建材、装饰、家具、家电、金融等数十个上下游产业，成为我国经济发展的主要推动力量和国民经济新的增长点。
因此，房地产业的良性发展可以促进其他相关产业的健康发展。
从改革开放至今，中国房地产已经走过了三十年的发展历程，成为中国经济支柱和经济增长点。
近年来我国房地产企业平均规模增长速度非常迅速，但大部分房地产企业拥有的权益资本普遍偏少，主要以银行贷款为主要融资渠道，方式过于单一，因此，分析研究房地产企业资本结构成为当前行业内急需解决的问题。
（二）研究目的近几年来，房地产行业的资本结构方面的问题一直都是研究的热点话题。
安全、合理的资本结构是企业生存与发展的基本保证，也是企业保持旺盛竞争力以及实现其价值最大化的关键，对于企业资本结构优化问题的研究意义重大。
房地产行业是我国支柱产业之一，对于带动相关几十个产业发展，扩大就业等一系列问题具有积极作用。
目前我国房地产开发企业数量众多，但具有一定规模的企业还非常有限，由于房地产行业资本密集型的特点，资金一直是影响房地产企业生存和发展的重要因素。
商学院--万科集团资本结构分析-毕业论文正文
摘要近年来我国的市场经济不断地发展,政府大力开展供给侧改革，而房地产行业作为我国经济重要的支柱产业之一，其重要性不仅体现在其开发投资对国内生产总值的直接贡献，更重要的是它能带动其他关联企业的发展从而拉动消费，从而实现侧面拉动需求，提高了国民生产总值。
在我国的宏观调控大背景下,企业资本结构组成是否合理，深刻的影响着公司的经营。
本文将以万科集团为例,主要采用了实证研究法、案件研究法、文献研究法等研究方法，首先，以现存的资本结构的相关理论和案例研究结合的方式，在对相关资本结构理论分析的基础上,研究万科的资本结构和经营状况，然后,对其特征进行总结,发现和提出资本结构不合理之处及其原因所在,最后提供有效的应对措施，从而使企业优化资源配置，提高资金使用效率和筹资能力，达到企业价值的最大化。
万科集团作为中国房地产行业的杰出代表，通过对部分房地产上市公司的资本结构的分析，能为本行业的资本结构优化提供一些借鉴.关键词：房地产行业;万科集团；资本结构；优化配置;企业价值ABSTRACTIn this paper，in recent years ，the market economy is developing continously and steady in our country 。
And the government is strengthening structural reform of the supply front to increase the quality and efficiency of supply system and provide a growth impetus for sustainable economic development 。
While the real estate industry as one of the most important pillar industries of our country’s economy , its importance is not only reflected by its development and investment will contribute to the gross domestic product directly, but the more importantly is that it can promote the development of other associated enterprises so as to boost consumption ，and provide indirect contribution to gross domestic product （GDP）. Under the background of macroeconomic regulation and control in our country，the enterprise capital structure is reasonable and deeply affected by the operation of the company。
房地产资本结构优化探析—以万科为例
房地产资本结构优化探析——以万科为例摘要：自改革开放以来，中国的经济发展飞速，生活的各个领域都取得了傲人的成就。
特别是，作为中国支柱产业的房地产，在经济发展中有着举足轻重的地位，房地产业的国家监管在稳定对人口的支持中起着重要的作用。
资本密集型企业是房地产具有典型特征的，资本一直是企业生存和发展的重要因素。
资本结构的相关性对所有房地产行业都很重要，但是几乎所有房地产行业资本结构都存在着问题。
通过对房地产行业的股权结构，债务状况，盈利能力和融资渠道的深入调查和分析，本文确定了房地产行业的资本结构通常没有科学和适当地调整。
其中万科企业有限公司作为领导者，则表现的更为明显，融资渠道的狭窄、过高的的资产负债率、管理层对风险控制的关注不足以及中小型为主的股权结构限制了房地产业的发展。
通过以上的实证分析，我建议万科企业股份有限公司带头房地产行业应采取对策，扩大融资渠道，适当增加长期负债在总负债中的比重，集中股权结构，增加股权比例。
通过调整最佳结构来启动。
关键词：万科企业股份有限公司；资本结构；融资结构。
1 绪论1.1 选题的目的及意义1.1.1 选题的目的本文将房地产作为研究对象，因为房地产行业作为中国乃至世界各国的支柱产业之一，一直都是非常热门的话题，对经济的发展有着重要的影响。
资金密集是房地产公司最典型的特征，所以通常来说对于房地产公司在运营过程中，资金链是非常重要的，完善科学合理的资本结构对房地产企业的有着十分重要的影响。
1.1.2 选题的意义企业资本结构的是否合理，对企业的生存和发展起到决定性的作用。
行业不同的情况下，对于资本结构也有着不同的标准。
房地产公司的特点是资本要求特别高。
企业的正常运作与充足的资金有着千丝万缕的联系。
公司的资本结构趋于合理化，这已成为公司具有强大竞争优势的重要因素。
在中国，房地产公司的融资通常是债务，其中最常见的是短期债务。
在回顾中国房地产上市公司资本结构的发展现状的基础上，我们具体的讨论了一些影响资本结构发展的原因，探索在当前经济发展形势之下,房地产公司优化内部资本结构的可行方案,对我国房地产业的整体发展有极大的意义。
万科筹资之路与资本结构分析
§ 2003年，公司进入广州、中山、大连、鞍山房地产市场 ，初步形成 “3+X” 的区域发展模式。
§ 2004年9月，公司19.90亿元可转换公司债券公开发行。本次发行的 可转换公司债券于 2004 年 10 月 8 日在深圳证券交易所挂 牌交易， 简称“万科转 2”，债券代码 126002。
08年三季末主要财务数据
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万科筹资之路与资本结构分析
三、公司筹资之路
§ 1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币 2,800万元，资产及经营规模迅速扩大，并于同年介入房地产领域。
§ 1991年1月29日，公司A股在深圳证券交易所挂牌交易。同年6月， 公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元， 开始跨地域房地产业务发展。
§ 2005年
中国房地产百强企业综合实力TOP10
评选第一
§ 2006年
成为第一家进入全国纳税百强榜的地
产企业
§ 2007年2月 上海万科新里程一期B标工厂化住宅楼全面启
动，植根上海、承启无限。
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万科筹资之路与资本结构分析
一.公司概况
房地产业特点：
§ 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、 风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。
§ 公司第3季度实现净利润2.15亿元，同比下降 13.42%；基本每股收益0.02 元，同比下降13.04%。
§ 1-9 月份，公司累计实现营业收入225.4 亿元，同比 增长66.34%；实现净利润22.8 亿元，同比增长 18.76%；实现每股收益0.21 元。报告期末公司拥 有货币资金199.4亿元，公司的短期借款和一年内到 期的长期借款合计170.7亿元，低于公司所持有的货 币资金。公司期末总负债率69.7%，净负债率 34.8%，比中期末的净负债率37.1％有所下降。
房地产行业资本结构存在的问题及对策—以万科公司为例
目录一、引言 (2)二、资本结构概述 (3)（一）资本结构的概念 (3)（二）研究资本结构的背景及意义 (3)三、房地产行业资本结构现状分析 (5)（一）资金的主要来源方式是国内贷款和自筹资金 (5)（二）我国房地产行业的资产负债率高于其他行业 (5)（三）房地产行业的偿债压力和财务风险相对较大 (6)（四）无法利用管理资源保证企业的资本结构优化 (6)四、万科公司资本结构案例分析 (7)（一）万科公司的资本结构分析 (7)（二）万科公司资本结构存在的主要问题 (9)1. 没有应对经济和金融市场环境变化 (9)2. 资产负债率高，财务风险相对较大 (10)3. 公司偿债能力和经济效益不容乐观 (10)4. 公司资本优化体系和制度不够完善 (10)（三）万科公司资本结构问题的影响因素 (11)1. 政策环境、宏观经济和金融市场环境较差 (11)2. 房地产公司成长能力和盈利能力每况愈下 (11)3. 房地产公司偿债能力和每股收益相对较低 (12)4. 房地产公司对资本结构优化意识比较薄弱 (12)五、解决房地产行业资本结构问题的主要对策 (13)（一）应对经济环境的变化，完善金融市场环境 (13)（二）打通并构建房地产行业多元化的筹资渠道 (13)（三）提高房地产行业偿债能力和增强经济效益 (13)（四）建立健全房地产行业资本优化体系和制度 (14)六、结论 (15)参考文献 (17)引言自2011年以来，中国开始实施房地产业的宏观调控，实施限额控制，限制贷款等严格控制政策，对大多数房地产企业产生了深远的影响。
由于中国房地产市场机制尚不完善，相关法律制度仍在进一步修订，严重影响了房地产上市公司的质量结构。
特别是外部经济环境，是影响房地产健康发展的关键因素。
其中一些因素是突然的，异常的，甚至是不可预测的和人为控制的。
因此，对于房地产上市公司而言，为了实现公司健康、稳定、和谐的发展，有必要选择一种与外部经济环境相适应的经营管理方式。
万科地产资本结构问题研究
中国地质大学长城学院本科毕业论文题目万科地产资本结构问题研究院别经济学院专业会计学学生姓名韩婷婷学号013141729指导教师于磊职称副教授2018 年 4 月15日本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书中国地质大学长城学院毕业论文任务书课题信息：课题性质：设计□论文√课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：指导教师签名：年月日中国地质大学长城学院毕业论文开题报告[2] 黄继承,朱冰,向东. 法律环境与资本结构动态调整[J]. 管理世界,2014，(05):142-156.[3] 黄继承,姜付秀. 产品市场竞争与资本结构调整速度[J]. 世界经济,2015,38(07):99-119.[4] 黄继承, 经理薪酬激励与资本结构动态调整[J]. 管理世界,2016，(11):156-171.[5] 盛明泉,张春强,王烨. 高管股权激励与资本结构动态调整[J]. 会计研究,2016，(02):44-50+95.[6] 王明虎.企业规模、融资约束与资本结构波动[J]. 南京审计学院学报,2015,12(02):12-18.[7] 肖明,公司自由现金流与资本结构动态调整研究[J]. 科研管理,2015,36(11):107-116.[8] 胡援成,潘启娣. 现金持有、融资约束与资本结构非线性调整——基于动态面板阈值回归模型的实证研究[J]. 当代财经,2017，(01):110-122.[9] 钟田丽,张天宇. 我国企业资本结构决策行为的“同伴效应”——来自深沪两市A股上市公司面板数据的实证检验[J]. 2017,20(02):58-70.[10] 张胜,张珂源,张敏. 银行关联与企业资本结构动态调整[J]. 会计研究,2017，(02):49-55+97.[11] 甘丽凝,大型投资与资本结构动态调整——基于中国上市公司的经验证据[J]. 会计研究,2015，(09):59-67+97.[12] Islam Abdeljawad,Fauzias Mat Nor. The capital structure dynamics of Malaysian firms: timing behavior vs adjustment toward the target[J]. International Journal of Managerial Finance,2017,13(3). [13] Cristian Vergara-Novoa,Juan Pedro Sepúlveda-Rojas,Miguel D. Alfaro,Nicolás Riveros,Zhi-Chun Li. Cost of Capital Estimation for Highway Concessionaires in Chile[J]. Journal of Advanced Transportation,2018,2018.[14] Sen Rijurekha,Quercia Daniele. World wide spatial capital.[J]. PloS one,2018,13(2).[15] Ching-Ching Yu,Chandrakanth Bolisetti,Justin L. Coleman,Ben Kosbab,Andrew S. Whittaker. Using seismic isolation to reduce risk and capital cost of safety-related nuclear structures[J]. Nuclear Engineering and Design,2018,326.[16] Ahmed Kouki. IFRS and value relevance[J]. Journal of Applied Accounting Research,2018,19(1).中国地质大学长城学院本科毕业论文文献综述院别：经济学院专业：会计学姓名：韩婷婷学号：0131417292018 年4 月15日詹森和麦克林（2011）在《房地产业发展对经济增长的影响研》明确代理成本概念的基础上，确认了在现代公司中存在着两种利益冲突：股东与经营者之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。
万科资本结构分析
二、负债结构分析
万科企业简化资产负债表
资产负债比率揭示企业的全部资金来源中有 多少是由债权人提供的，从债权人角度可以 说明债权的的保障程度；从所有者角度可以 说明自身承担风险的程度；而站在企业的角 度可以反映其偿债能力。一般说来，负债比 率越低，则股东或所有者权益越大，说明企 业的债权保障程度越高。
THANK YOU
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启示
1. 万科应当在风险和成本之间找到一个平衡点，以实现企业价值 最大化。 企业一方面应当设计合理的资金结构，保持适当的 负债，降低资金成本，一方面应当控制负债的规模，保证谨慎 的负债比例，防止债务到期无力偿还或资不抵债的现象。
2. 从发展的角度，对万科最佳资本结构提出建议：适度增加权益 融资，降低财务风险；采取多渠道融资方式，在保持资本结构 相对稳定的基础上增加应变的灵活性。其实这也正是万科正在 做的。
股权结构分析
1. 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。其计算公式为
股东权益比率 =（股东权益总额 / 资产总额）* 风险、高 报酬的财务 结构。但相 对于整个房 地产行业而 言，万科仍 处于相对保 守的位置， 因此可以更 好地发挥财 务杠杆作用。
2.所有者权益构成表 （1）近五年所有者权益构成情况（单位：亿元）
4、长期负债的构成
大部分来自于银行借款
由上表可知，除了来自于银行的长期借款占了长期负债较大比例外，应付债券也占 了较大部分，在20%左右。可转换债券发行所募集到的资金是万科历次融资中最大 的，可以看出可转债已经成为万科较为重要的融资方式之一。
万科集团资本结构问题分析
万科集团资本结构问题分析摘要：企业资本结构的合理性事关企业的生存与发展，对资金密集型的房地产行业而言，资金的运行尤为重要。
本文对万科集团目前经营情况进行综合阐述，对万科资产负债率、负债结构、股本结构进行分析，并与相关企业的负债比率、负债结构、股本结构相对比。
关键词：资本结构；万科集团；负债率；负债结构；股本结构一、万科集团概况2016年万科实现销售金额3，647.7亿元，同比增长39.5%，销售回款位居行业首位；实现归属于上市公司股东的净利润210.2亿元，同比增长16.0%；年底净负债率25.9%，持有现金870.3亿元；万科集团2014年以来围绕“城市配套服务商”定位而拓展的商业、物流地产、滑雪度假、长租公寓、教育、养老等新业务布局也初现雏形。
2016年7月，万科集团入选《财富》“世界500强”，名列第356位。
负债比率又称资产负债率，是企业负债总额对资产总额的比率。
资产负债率=负债总额/资产总额。
比率越小说明企业长期还债能力越强，比率过大则说明企业债务负担过重对债券人不利而且倒闭的风险大。
负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，各种负债业务之间的结构。
其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。
股本结构是指流通股占总股本的比例。
万科集团2012至2016年负债比率保持在80%左右，处于上下波动的状态。
从2012年至2016年的五年内，长期负债比例一直在下降，从2012年底的12.4%的峰值降低到2016年底的8.4%。
2012至2015年短期负债稳定上升，2015至2016年短期负债有所下降。
股本结构保持在88%左右。
二、万科的资本结构与相关企业相对比按上市公司总市值、利润总额、总资产和主营业务收入四个指标进行综合评比，选择具有代表性的五家房地产公司：万科、陆家嘴、金地集团、中华企业、北京城建进行对比分析。
根据我国房地产行业的特征从债务比率、负债结构和股本结构几个方面来进行对比。
表1这五家房地产公司2016年资本结构数据。
商学院__万科集团资本结构分析_毕业论文正文
商学院__万科集团资本结构分析_毕业论文正文济南大学毕业论文摘要近年来我国的市场经济不断地发展,政府大力开展供给侧改革，而房地产行业作为我国经济重要的支柱产业之一，其重要性不仅体现在其开发投资对国内生产总值的直接贡献，更重要的是它能带动其他关联企业的发展从而拉动消费，从而实现侧面拉动需求，提高了国民生产总值。
在我国的宏观调控大背景下，企业资本结构组成是否合理，深刻的影响着公司的经营。
本文将以万科集团为例，主要采用了实证研究法、案件研究法、文献研究法等研究方法，首先，以现存的资本结构的相关理论和案例研究结合的方式，在对相关资本结构理论分析的基础上，研究万科的资本结构和经营状况，然后，对其特征进行总结，发现和提出资本结构不合理之处及其原因所在，最后提供有效的应对措施，从而使企业优化资源配置，提高资金使用效率和筹资能力，达到企业价值的最大化。
万科集团作为中国房地产行业的杰出代表，通过对部分房地产上市公司的资本结构的分析，能为本行业的资本结构优化提供一些借鉴。
关键词：房地产行业；万科集团；资本结构；优化配置；企业价值- I -济南大学毕业论文ABSTRACTIn this paper，in recent years ,the market economy is developingcontinously and steady in our country . And the government is strengthening structural reform of the supply front to increase the quality and efficiencyof supply system and provide a growth impetus for sustainable economic development . While the real estate industry as one of the most importantpillar industries of our country’s economy , its importance is not only reflected by its development and investment will contribute to the gross domestic product directly, but the more importantly is that it can promote the development of other associated enterprises so as to boost consumption , and provide indirect contribution to gross domestic product (GDP). Under the background of macroeconomic regulation and control in our country, the enterprise capital structure is reasonable and deeply affected by theoperation of the company.This paper takes Vanke as a an example and mainly adopts the empirical approach, case study, literature research and other research methods . Firstof all, according to the existing relevant theory and case study of capital structure , on the basis of analyzing the related theory , to study thecapital structure and operating performance of Vanke . Then, summarize its characteristics, and find out the unreasonable part of its capital structure . Finally , put forward effective countermeasures, so as to make the enterpriseto optimize the allocation of resources, improve the service efficiency offunds , develop the ability of raising funds ,and achieve the maximization of enterprise value. Vanke is an excellent representative of China's real estate industry . It will provide us with some reference for the industry’s capital structure optimization.through the analysis of it .Key words： real estate industry ;Vanke Co.,Ltd.;capitalstructure;optimization of resource distribution; enterprise value- II -济南大学毕业论文目录摘要.................................................................................... .I ABSTRACT........................................................................................................II 一、前言. (1)(一)选题的背景与意义..............………......…………….………….…..……..1 1. 选题的背景..................………......…………….………….………..1 2. 选题的意义...........……………….…....…....………………..........2 (二)国内外的研究现状 (2)1. 国外研究现状.....................................................................2 2. 国内研究现状.......... .. (3)二、资本结构的理论综述 (4)(一) 资本结构的概念………………………………………………………..4 (二) 影响资本结构的因素………………….……………...………………..5 三、万科集团的基本情况..................………………………….…..…. ………….6 (一) 公司的经营状况 (6)(二) 公司的资本结构状况………………………….…………………………..7 1.债务比率 (7)2. 负债结构…………………………….................………………...83. 股本结构……………….…………….................……………...9 四、万科集团存在的问题分析及解决措施….....……….....…………………………….10 (一) 公司存在的问题 (10)1. 企业负债规模较大…………..………………………………………..…...102. 企业负债结构不合理………...……………...………………….....………..10 3. 企业股权结构存在问题 (10)（二）万科集团资本结构的优势..............……..…………….........………….………..11 （三）公司资本结构的优化建议………………………………...…………………..11 结论......................………….………….……………………..….……...…..….………...13 参考文献......................…………….…………………..….…..……………….………....14 致谢.. (16)济南大学毕业论文济南大学毕业论文一、前言(一) 选题的背景与意义1. 选题的背景（1）到目前为止，房地产行业的总体背景是房地产库存方面依然存在很大压力，全国商品房待售面积在今年年底达到了69637万平方米，比第三季度末增加了1004万平方米；而对于人们普遍关心的房价，在三四线城市，房价较不稳定，在大中城市房价也是如过山车般跌宕起伏不定引人关注。