定增套保投资策略

二、举例分析
对冲套保细节
（1）套保时机选择（大盘处在强势，价格在30MA以上时，套保比率动态 调整为0.30-0.75；大盘处在弱势时，价格在30MA以下时，套保比率为 0.50-1.25）； （2）固定套保比率，当价格达到定增价格或者增持价格115%时，固定0.5 作为套保比率，并根据贝尔塔调整持仓；当价格下跌至定增价格或者增持价 格以下25%时，解除套期保值头寸； （3）跟踪个股纳入指数情况，不在3大指数里，优先HS300对冲，在上证 50指数里，以上证50作为对冲标的物；纳入中证500指数时，以中证500对 冲。 以100万股股票规模，期指端配置相应资金，进行数据测算。
8、海正药业—IF 0.75倍贝塔
股票波动率3.47%，组合波动率3.56%。
二、举例分析
8、海正药业—IF 0.75倍贝塔
二、举例分析
9、海正药业—IF 0. 5倍贝塔
股票波动率3.47%，组合波动率3.38%。
二、举例分析
9、海正药业—IF 0. 5倍贝塔
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二、举例分析
1、招商银行--IF
股票波动率2.67%，组合波动率2.65%。
二、举例分析
1、招商银行--IF
二、举例分析
2、中国石化--IF
股票波动率2.67%，组合波动率3.12%。
二、举例分析
2、中国石化--IF
二、举例分析
3、海正药业--IC
股票波动率5.89%，组合波动率6.58%。
一、利用期指工具对冲套保来规避市场风险
二、举例分析
二、举例分析
对冲套保方法
通过确定标的收益率的标准差和指数合约收益率的标准差结合标的与指数的 相关性来进行计算贝塔值，并且用线性回归来检验。 针对个股：通过个股的贝塔值来进行实时套保择机操作，若市场行情为上行 趋势，可暂不进行套保或减套保头寸，否则进行反向操作。希望达到的效果 是通过使用期指工具进行套保对冲达到锁定部分现货收益或减少部分现货损 失的目的。 针对组合： 参考各股票收益及权重得出组合收益，对组合与指数收益进行 回归分析，计算二者相应的贝塔值，然后进行套保对冲操作。 以100万股股票规模，期指端配置相应资金，进行数据测算。
对冲套保主题投资策略
2012年 6月 4日
对冲套保主题投资策略
一、利用期指工具对冲套保来规避市场风险
二、实证分析
一、利用期指工具套保来规避市场风险
市场系统风险
一、利用期指工具套保来规避市场风险
利用期指工具套保对冲
股东增 持 市值管 理
IF、IH 和IC
定向增 发
在锁定期内择机做空股指期货，最终用股指期货的盈利来弥补股价下跌的损失。
5、投资组合--IF
二、举例分析
6、海正药业—IF 1倍贝塔
股票波动率3.47%，组合波动率3.86%。
二、举例分析
6、海正药业—IF 1倍贝塔
二、举例分析
7、海正药业—IF 1.25倍贝塔
股票波动率3.47%，组合波动率4.22%。
二、举例分析
7、海正药业—IF 1.25倍贝塔
二、举例分析
期市有风险，投资需谨慎！
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百度文库
一、利用期指工具套保来规避市场风险
对冲套保思路
是否适合
• 判断股票或组合是否适合对冲套保操作； • 测算贝塔值（标的与指数相关性）
操作时机
• 分析市场运行趋势 • 对冲套保或加杠杆
• 期指品种及合约选择 • 参考套保头寸和时间周期 • 贝塔对冲（贝塔值自身波动性） • 单位对冲
选择品种
对冲方法
对冲套保主题投资策略
二、举例分析
3、海正药业--IC
二、举例分析
4、西部证券--IF
股票波动率4.90%，组合波动率5.34%。
二、举例分析
4、西部证券--IF
二、举例分析
5、股票组合（恒生电子、招商银行、金螳螂、西部证券、梅花生物—IF）
股票组合（1亿）波动率2.61%，投资组合波动率2.88%。
二、举例分析