财务分析案例

财务分析案例 IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】金陵酒店财务分析一、公司简介：东南京金陵饭店集团有限公司前身为原南京金陵饭店，成立于1983 年2月21 日，为全民所有制企业。

2002 年 10 月 31 日，经江苏省人民政府批准，南京金陵饭店整体改建为南京金陵饭店集团有限公司，成为省政府出资设立并被授予国有资产投资主体的国有独资公司，承担国有资产的保值增值责任。

公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图：二、财务指标“思维分析”：1、偿债能力分析：资产负债表（部分）单位：元币种：人名币现金流量表（部分）单位：元币种：人民币从偿债能力角度分析图表可知：流动资产对流动负债的保障程度能说明企业的短期偿债能力，其比率值越高，企业的短期偿债能力愈强。

金陵饭店流动比率期末值为（公认标准值），期初值为，比较期初值下降了；而速动比率值愈高，表明企业流动资产中可以很快变现的部分对流动负债的保障程度愈高，企业短期偿债能力愈强。

金陵饭店速动比率的期末值（公认标准~），期初值，比较期初值下降了。

流动比率和速动比率走势图金陵饭店的流动比率和速动比率的期末值比较期初值有所下降，但是CR>2且QR>1，说明该企业的资金流动性较好，短期偿债能力影响幅度小；从静态支付能力的角度，金陵饭店现金比率本期值，去年，下降了；而动态现金支付能力金陵饭店现金流量比本期，去年，相比期初值下降了，短期偿债能力有所下降，说明企业现金流量比重减少；金陵饭店的资产负债率本期为%，去年为%，数值升高说明该企业的长期偿债能力在下降，对负债保障程度有所降低；利息保障倍数本期数值（公认标准值3~5），期初值，呈上升趋势,说明企业支付利息能力增强；权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。

金陵饭店其权益乘数本期明显少于期初值,说明金陵饭店投入企业的资本占全部资产的比重减少，企业的负债程度升高，债权人权益受保护的程度降低。

2、营运能力分析相关的营运能力财务指标：从2010年、2011年各自的营运能力来看，金陵饭店的变动不大，各项指标都没有大的波动变化。

一方面，与2010年相比，2011年金陵饭店的总资产周转率较高、周转速度较快，表明企业资产的综合营运能力较强、效率较高；这得益于2011年流动资产周转率、周转速度较2010年的提高，流动资产占总资产的比重的提高（由2010年的%提高到2011年的%），以及固定资产周转速度较2010年的加快。

另一方面，2011年金陵饭店流动资产周转率以及固定资产周转率均高于2010年、周转速度也均快于2010年，这表明金陵饭店2011年的流动资产和固定资产的综合营运能力较强、效率较高，对企业营运能力的提高起重要作用。

但是，在应收账款以及存货周转方面，2011年金陵饭店的应收账款周转率和存货周转率均低于2010年，周转速度也均慢于2010年，说明2011年金陵饭店应收账款周转速度降低、应收账款管理效率下降、变现能力较弱，存货周转速度下降、存货营运能力和管理效率降低，影响了企业总体营运能力的提高。

从企业2011年的报表数据可以看出，企业2011年的营业收入比2010年增加%，企业的资产较2010年增加%，营业收入的增加幅度大于资产的增加幅度，使总资产周转率得以提高。

流动资产2011年较2010年增加了%，增长幅度也小于营业收入的增长幅度，从而使流动资产周转速度加快。

企业2011年固定资产较2010年有所降低，金陵饭店是一个酒店企业，固定资产的较少主要体现在房屋建筑、家具设备、机器设备、交通运输设备、地毯及其他等的折旧；虽然固定资产减少，但固定资产周转率却提高了，周转天数减少了天，主要是因为营业收入的增长。

从三个指标都较去年得到提高可以看出店的资产营运能力增强，效率提高。

从上表的计算结果可以看出，企业2011年的应收账款周转速度和存货周转速度较去年都降低了。

就应收账款而言，2011年应收账款数额比较大，2010年相对较小，数额上2011年的应收账款比上年增长了%，而营业收入较去年增长了%，应收账款的增长幅度要大于营业收入的增长幅度，所以应收账款周转率较去年降低，周转速度下降。

一方面原因是营业收入增长不利，另一方面企业信用政策放宽、赊销规模扩大、资金不能及时收回等原因导致应收账款周转速度降低。

应收账款周转率的降低，体现出企业应收账款的管理效率降低了，变现能力减弱，一部分营运用资金呆滞在应收账款上，影响了企业的正常资金运转。

就存货而言，2011年企业营业收入取得了%的增长，营业成本只增长了%比去年的%的基础上增长了%。

存货2011年比去年增长了%，且本年没有多的减少，只有库存商品的的跌价准备与2150万元的商品抵押物；营业成本相对来说也比较低，两个因素共同作用使得2011年的存货周转率低于2010年。

综上所述，金陵饭店各项财务指标变化不大，营运能力相对比较稳定。

在营业收入%的增长下，总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率都有所提升，表明资产的营运能力增强、效率提高。

但是，由于应收账款和存货的大数额和大于营业收入的增长，以及饭店自身经营等方面的特点及因素，使得应收账款周转率和存货周转率降低，一定程度上影响了企业的应收账款及存货的变现能力、管理效率，进而影响了企业总体的营运能力。

3、盈利能力分析获利是企业经营的直接目的，公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志，企业只有保持长期盈利性，才能真正真正做到持续稳定经营。

作为投资者，购买股票时，也是首先考虑选择利润丰厚的公司进行投资。

因而，盈利情况评价是企业财务评价的核心内容。

下面我们将从销售毛利率，营业利润率，总资产报酬率，净资产报酬率，成本费用利用率，资本保值增值率方面对金陵酒店盈利能力进行细致分析。

1)销售毛利率和营业利润率经计算得出起初毛利率为%，期末毛利率为%；期初营业利润率为%，期末为%。

其一，销售毛利率反应了企业产品或商品销售的初始盈利能力，毛利率是后续期间费用抵减的基础，是营业利润的基本来源。

运用销售毛利可以评价企业对期间费用的承受能力，即销售毛利率高的企业可以开支的期间费用相对就较多，反之，较少。

金陵饭店2011年毛利率明显高于2010年，说明其初始盈利能力有所提高，公司可开支的期间费用也相对有所提高。

其二，营业利润率从营业收益的角度说明了企业营业业务的获利水平，比值越高表明企业获利水平越高。

经过测算，企业期初营业利润率明显高于期末营业利润率。

企业营业收入有大幅提高，按理说其营业利润率也该相应提高，但事实正好相反，经过仔细对比，我们发现，企业的营业利润的增幅远远落后于营业收入的增幅。

表明企业成本控制方面还要有所加强。

2)总资产报酬率经计算，期初总资产报酬率为%，本年公司总资产报酬率为%。

该指标表示企业内部资产的总体盈利能力，该指标说明企业投入使用每百元资产所能获取的利润，用于从投入和占用方面说明企业的获利能力，比值越高说明企业获利能力越强。

而金陵酒店今年明显获利能力有小幅下降。

企业经营的目的在于获利，经营的手段则是合理组织和运营资产，因此，将利润与资产比较，能够揭示经营手段的有效性和经营目标的实现程度。

金陵酒店需要在经营的手段及方针政策上有所改进，以期达到相对稳定的盈利性增幅。

3)净资产报酬率期初净资产报酬率为%，期末为%，也出现了相应的下滑。

净资产报酬率体现了投资者投入到企业的资本获得净利润的能力，突出反映了股东投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效率的核心指标。

通过该指标的综合对比分析，可以判断酒店资本的营运能力有小幅下滑。

由于净资产报酬率受多种因素的共同影响，使其相对于其他获利水平指标而言更能综合的反应企业的盈利情况，它与企业财务目标的内涵，即股东财富最大化，相吻合。

今年金陵酒店的表现明显低于预期，但也基本保证了股东权益的实现。

4)成本费用利润率期初成本费用利润率为%，期末成本费用利用率为%，出现了明显下滑。

该指标表示了企业为取得利润而付出的代价，是从企业支出与收益的关系方面评价企业的盈利能力。

从企业耗费方面评价企业收益状况，有利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经济效益；该指标越高表示企业为取得收益所付出的代价越小，企业成本控制也越好，盈利能力越强。

金陵酒店今年在耗费方面的控制明显不如2010年做的好，相应成本费用所创造的价值明显下降，所以企业下年的工作目标是加强内部管理，提高资源利用效率，节约开支，做好成本控制。

5)资本保值增值率去年资本保值增值率为，今年资本保值增值率为.该指标表示企业当年资本通过企业经营之后的增减变动情况，它谨慎、稳健的反应了企业资本保值增值的情况。

该指标越高，表明企业资本保全的状况越好，所有者权益增长越快，企业发展后劲越足。

今年金陵酒店的资本保值情况不及去年，资本有相应缩水，企业应该提高警惕，以免损害企业长远发展壮大。

经过对金陵酒店三年财务数据的分析，得出如下结论：a)金陵酒店各单项指标大体呈现逐年上升趋势，说明其发展具有一定的稳定性。

b)通过对金陵酒店2011年和2010年的盈利能力指标分析，可知2011年盈利能力相对于2010年出现小幅下滑。

c)酒店内部盈利能力分析指标有所下滑，鉴于相差指数较小，对酒店整体盈利发展趋势影响不大。

d)在肯定金陵酒店在盈利方面的能力的同时，酒店本身也要注意企业在资源利用效率，资本保值等，尤其是成本控制方面的管理问题，使酒店经营朝着更加健康稳步增长的方向发展。

4、收益质量分析:营业收现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入（含税）对于营业收现比率,其比率越高,说明企业的营业收入的变现性越好、质量越高。

从上期和本期的数据来看比率都是大于1的，说明企业的收现比率良好，但是从数据上可以看出由于销售商品、提供劳务收到的现金的增加速度小于主营业务收入（含税）的增长，则出现了营业收现比率稍有下滑的现象。

对于经营现金流量与利润比率如果比较低，甚至为负值，说明企业利润不是来自经营活动，而是来自其他渠道，其长期盈利能力没有可靠地保障。

从上述金陵合并公司的比率上看，企业在经营现金流量与利润比率相对较低，从其现金流量表中可以看出，企业利润较多的来自筹资活动，使企业的收益质量缺乏持久性和稳定性，不能作为公司长期盈利的保证。

但是从数据上可以看出由于经营现金净流量的大幅增长，本期相比于上期有了很大提升，说明企业在调整资金结构，提高了经营活动现金的比重。

由于非经营性损益占利润的比例越低，说明公司收益质量越高；反之收益质量越低。