PE - VC风险投资评估技术

风险投资评估技术

：

？坏项目？

，企业经历了太多，变化的更多；

，摸不着的不确定性，有好的方法可以规避吗？

。

，大家喝杯茶，随便聊聊，

，失败很正常，但是不能输的太离谱，不是吗？

先听一段VC：

VC张总，我们几个partner研究了一下你这个Deal总体说来，你们Business Model ，cash flow和revenue，你们的founder和team我们也很满。我们打算投3个million给你的post valuation按8倍forward P/E稍后我会给你一份Term Sheet，，签了我们就开始做DD再报IC，如果顺利的话，2个月之后就可以close 。

：“hellip;？？hellip;，好么？hellip;”

其实VC！如果他们不装腔作势的话，创业者还是很容易听懂的。上面VC “翻译”如下：

，我们几个高层领导把你这个项目研究了一下，觉得你的业务模式不错，资金状，另外创业团队我们也很喜欢。我们打算投资300，公司在我们投资之后的估值按照下个年度利润的8，我会马上给你一份投资意向书的，你们研究，签署之后，我们就可以安排人对公司做尽职调查了，然后报送我们的投资

，顺利的话，2，钱就可以打到你们账户里了。

现在不仅仅是外资VC，就连很多纯本土VC，哪

。所以，要去跟VC，创业者不学点英文是不。那我们就从最基本的英文单词开始吧，学会下面10，跟VC对话的时候捎上用，他就会猜测：看样子这个创业者还懂点行、见过其他VC不太好糊弄。

1、Deal读音：弟尔）：项目

：“我们手上有好几个Deal。”“我们有很好的Deal。”

：Deal source项目源），Project项目）

，这些排队等待VC，VC，于是“项目”。这就像电视选秀选手一样，不到最后，评委和唱片公司是不会关心你就什，他们都是“选手”。但在创业者心里，自己的企业跟自己的孩子一样，不管规模、、市场地位、等等，都会全心全力去呵护这个“孩子”。

VC，VC“猪仔”，把它养肥长大，宰。所以，在VC，创业者的“孩子”，只不过是VC“猪仔”。当然，他们“项目”。创业者可以像电影《赤壁》中小乔给一匹马起个“萌萌”的名字一，也给，但在VC，所有的企业其实都是“猪仔”或“项”。Deal“交易”，的确，每一次投资行为，对于VC，就是一笔：一个拿钱买股份的交易。只是对于创业者来说，拿自己的“孩子”做交易，说起来有。

VC，而战略投资人的投资行为更像是收养儿子。他们如果认为

，投资后就会像收养一个儿子一样纳入自己的企业大家，被投资。他们的投资行为更像是一个系统工，所以他们把被投资企“Project。

2、Business Model读音：逼死妈抖）：商业模式

：“给我讲讲你们的Business Model”“我觉得你们的Business Model有点问。”

：Revenue Model收入模式）

Business Model这个词听起，创业者第一次听到VC让他介绍一下Business Model，通常有点儿晕。其实，可以简单理解成收入模式，就是创业

，让客户从口袋里给你掏钱。要想让VC，创业者必须

。不同的企业、不同的业务类型，。有的模式较为轻巧，如携程的订房、订票；有的较为复杂，如网上卖

，需要有库存、有运输；有的较为间接，如门户网站，免费很长时间，最后迎来广告的收；有的较为直接，如电子商务网站。

对于商业模式，首先要明确的是业务流程，你的客户在哪里？你的产品或服务、转移、到达消费者的？有哪些业务合作伙伴？他们分别其到哪些作用？客户购

？合作伙伴之间如何分配收入？

，商业模式还有可行性的问题，也就是说你的商业模式是不是已经得到市场验证，

。你现在有没有从业务上获得收入？如果没有，你

？几乎没有哪个生意第一天就盈利，开一家面包店要买烤炉、、买原料；做互联网要租服务器、带宽；哪些因素对你的收入和利润有直？

，你的商业模式能不能自我保护。只要是赚钱的生意就会吸引竞争对手，竞争对？你需要一些保护机制，比如专利、品牌、排他性的销售渠道协议、商业秘密、

、政策性保护、等等。

，商业模式越简单、清晰越好。伟大的公司都是最简单的商业模式！你不用别说

，任何商业模式其实最终就是买和卖。你只要搞清楚，如何提供能满足客户需求

，不管你是卖白菜的还是卖软件的，道理一样。你如果宣称你的商业模式是世、全球首创，那往往意味着你的商业模式很复杂，一般人看不懂，当然你的合作伙、，VC。

3、Cash Flow读音：凯喜府漏）：现金流

“不能产生Revenue怎么证明你的Business Model”

：

“你们的Revenue。”

：Revenue收入），Profit利润）

？人才！创业企业最缺的是什么？Cash！

、出就叫做“现金流”。通常企业现金流入和流出有三种渠道：第一是

，比如产品销售的收入、市场推广费用、人员工资、等等；第二是投资，比如、变卖固定资产、等；第三是融资产生现金流，比如股东投、银行贷款、外部投资、等。

，可能在很长的时间内也是唯一的现。可是现金流出却很多，房租、服务器带宽、工资、市场推广、办公用品，哪儿都是。就好比一个池塘，只有一个管道往里注水，可是有无数条管道往外漏水。

，必须要从“经营活动”这条管道往里注水，只有这个“水源”才能。同时，要维持企业正常运转，现金流入的速度要大于流出的速度，也就是现

。也许公司业务还在经，但要是没钱发工资、没钱采购原料、没钱交房租、等，这就麻烦大了。

找VC，但是，很多VC在决定是否投资，会看企业的经营活动是否能够产生现金流入（收入），如果是，那么就

，这样VC。完全没有收入的，要指望通过VC，在目前的环境下，基本上是不太可能的。在找VC，企业一定要保留有足够的现金或能产生足够的现金，指望VC的钱救急，他们宁愿看到你死掉。

，VC希望看，并且基本都是用在经营活动上，而

、长期投资等资金利用效率低的事情上。

（Revenue是企业持续发展的现金流入源泉，只有产生收入，才有可能产生利润（Profit只有产生利润，企业才有继续发展的资本积累和存活下去的理由。通过VC融、银行贷款、股东追加投入等渠道只能是一种补充和辅助，在关键时候也是不错的现金流。

4、Valuation读音：歪溜挨醒）：估值

：“你们的Valuation？”“我们给的Valuation最多pre 6个million”

：pre-money valuation投资前估值），post-money valuation投资后估）