华能水电2018年财务分析详细报告-智泽华
中能电气2018年财务分析结论报告-智泽华
中能电气2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 中能电气2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2017年实现利润亏损6,688.54万元，2018年扭亏为盈，盈利2,408.67万元。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，实现了扭亏增盈，企业经营管理有方，企业发展前景良好。
二、成本费用分析2018年营业成本为70,097.32万元，与2017年的54,381.32万元相比有较大增长，增长28.9%。
2018年销售费用为9,207.08万元，与2017年的10,094.9万元相比有较大幅度下降，下降8.79%。
2018年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2018年管理费用为8,567.49万元，与2017年的12,234.34万元相比有较大幅度下降，下降29.97%。
2018年管理费用占营业收入的比例为8.6%，与2017年的15.18%相比有较大幅度的降低，降低6.58个百分点。
2018年财务费用为4,558.14万元，与2017年的3,377.22万元相比有较大增长，增长34.97%。
三、资产结构分析2018年企业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。
与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例明显下降。
应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
因此与2017年相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中能电气2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
特变电工2018年现金流量报告-智泽华
特变电工2018年现金流量报告一、现金流入结构分析2018年现金流入为7,360,804.44万元，与2017年的6,558,283.44万元相比有较大增长，增长12.24%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4473094.49万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的60.77%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加258069.49万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的28.21%。
这部分新增借款有76.87%用于偿还旧债。
2018年经营现金收益率为6.51%，与2017年的4.67%相比有所提高，提高1.84个百分点。
二、现金流出结构分析2018年现金流出为7,010,709.56万元，与2017年的6,469,486.3万元相比有所增长，增长8.37%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的52.00%。
三、现金流动的稳定性分析2018年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。
2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收回投资收到的现金。
最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；投资支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2018年特变电工投资活动需要资金388368.59万元；经营活动创造资金258069.49万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2018年特变电工从企业外部筹集的资金净额为480393.99万元。
满足了投资活动的资金缺口。
五、现金流量的变化2018年现金及现金等价物净额为344,953.19万元，与2017年的62,647.44万元相比成倍增长，增长4.51倍。
华电国际2018年财务指标报告-智泽华
2016年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
8,836,506.9
100.00 7,900,683.6
100.00 6,334,605.1
100.00
7,744,982.9
87.65 7,067,680.9
89.46 4,903,377
77.41
111,187.9
1.26 90,083.7
内部资料，妥善保管
第2页 共4页
华电国际2018年财务指标报告
7,553,378.6万元，与2017年的8,031,732.5万元相比有较大幅度下降，下 降5.96%。流动资产增长，但流动负债下降，致使流动比率提高。当期流动 比率过低，如果经营形势没有大的变化，偿还流动负债比较困难。
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为1.59倍。企业盈利能 力对利息的保障程度偏低。
华电国际2018年财务指标报告
华电国际2018年财务指标报告
一、实现利润分析
项目名称
营业收入 实现利润 营业利润 投资收益 营业外利润
实现利润增减变化表
2018年
2017年
2016年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
8,836,506.9
11.84 7,900,683.6
24.72 6,334,605.1
0
315,606.8
143.21 129,768.9
-79.7 639,137.4
0
356,940.6
174.73 129,926.2
-78.08 592,769
0
91,117.7
-6.85 97,814.2
201.79 32,411.8
华能环保2018年财务风险分析详细报告
华能环保2018年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为2,219.38万元，2018年已经取得的银行短期借款为0万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供5,707.27万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕3,487.89万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为3,487.89万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是4,410.03万元，实际已经取得的短期贷款金额为0万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为5,332.18万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为6,254.32万元，在5年之内偿还的贷款总规模为8,098.6万元，当前实际的长短期借款合计为0万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
内部资料，妥善保管第页共1 页。
2018年水电行业深度分析报告
2018年水电行业深度分析报告目录1 水电是最优能源，中国装机量全球第一 (5)1.1 水电是性价比最高的清洁能源 (5)1.2 中国已成为水电第一大国，处于绝对领先地位 (8)2 水电—高壁垒、现金牛和稳定成长 (10)2.1 行业壁垒高，竞争格局已确立 (10)2.2 收入成本结构决定水电拥有更充沛的现金流 (13)2.2.1 多种电价定价机制并存，来水量变化致收入存不确定性 (13)2.2.2 开发成本决定折旧利息规模，盈利能力强的企业受加息影响小 (17)2.2.3 水电资产拥有充沛的现金流 (19)2.3 盈利能力随时间增长而持续提高 (20)2.3.1 资产负债结构的持续改善带来利润增长 (20)2.3.2 资产折旧和使用年限错配隐藏真实利润 (20)2.3.3 对外投资有望提升公司盈利水平 (22)3 优质大水电极具稀缺性，三家公司具备全球核心资产特质 (23)3.1 水电建设增速已放缓，增量开发接近尾声 (23)3.1.1 国家政策引导水电发展增速放缓 (23)3.1.2 弃水+开发成本阻碍西部水电大规模开发 (24)3.1.3 水电开发接近尾声，优质大水电增量近乎为零 (28)3.2 增量有限背景下存量优质大水电极具稀缺性 (31)3.3 三家公司拥有全球核心的水电资产 (32)3.3.1 国内水电运营期更长，国内拥有全球最优质的水电资产 (32)3.3.2 长江电力、国投电力等企业控制着全球水电的核心资产 (33)4 优质大水电价值明显被低估 (39)4.1 重置成本法 (40)4.2 绝对估值法 (41)5 推荐标的介绍 (42)5.1 长江电力：全球最大水电公司，股息率行业第一 (42)5.1.1 三峡集团控股，全球最大水电公司 (42)5.1.2 经营业绩稳定，股息率行业第一 (44)5.1.3 持续进行投资布局，积极拓展配售电和海外市场 (46)5.2 国投电力：雅砻江是公司核心资产，火电业绩已在底部 (47)5.2.1 水火并济、风光互补的综合电力上市公司 (47)5.2.2 雅砻江水电是国投电力核心资产 (48)5.2.3 火电业绩已处于底部，未来有望反弹 (50)5.3 华能水电：国内第二大水电公司，电价存提升预期 (51)5.3.1 第二大水电上市公司，未来增量可期 (51)5.3.2 云南电价有望提升，公司业绩处上升趋势 (52)6 风险提示 (52)图表目录图表1：水力发电原理示意图 (5)图表2：水力发电原理流程图 (5)图表3：坝式水电站 (5)图表4：各种能源开发方式的回报率 (6)图表5：水电与风电平均利用小时数 (7)图表6：近年平均上网电价（单位：元/千瓦时） (7)图表7：全国电力装机总量 (8)图表8：全国水电装机容量 (8)图表9：全球水电装机量排名 (8)图表10：全球水电消费量（单位：亿千瓦时） (9)图表11：2016 年全球水电新增装机量 (9)图表12：水电行业壁垒较高 (10)图表13：水电站建设审批流程 (11)图表14：水电企业装机量（单位：万千瓦） (12)图表15：全国水电行业市场份额 (12)图表16：我国十三大水电基地 (12)图表17：各集团水电资产分布情况 (13)图表18：水电收入结构 (14)图表19：成本加成和标杆电价定价机制 (14)图表20：适用倒推电价的主要水电站 (15)图表21：2017 年1-6 月云南市场化交易电力占比 (15)图表22：水电增值税退税政策 (16)图表23：发电量影响因素 (16)图表24：水电成本结构 (17)图表25：资产折旧占总营业总成本比重 (18)图表26：财务费用占总营业总成本比重 (18)图表27：利率变动对各公司的利润影响（单位：亿） (19)图表28：经营活动现金流量净额占营业收入比重（%） (19)图表29：水电站生命周期 (20)图表30：各公司资产折旧政策 (21)图表31：水电固定资产综合折旧年限 (21)图表32：水电折旧年限调整后业绩对比 (22)图表33：长江电力投资收益情况 (22)图表34：火电和水电装机容量占比 (23)图表35：新能源装机容量占比 (23)图表36：国家水电装机规模规划（单位：万千瓦） (24)图表37：国内水电装机量占比 (24)图表38：“十三五”常规水电站发展布局 (25)图表39：各国水电开发程度对比 (25)图表40：西南地区弃水电量统计（单位：亿千瓦时） (25)图表41：四川省用电量情况 (26)图表42：四川省发电装机量情况 (26)图表43：历年投产水电工程概算（元/K W） (27)图表44：金沙江上游段水电规划 (27)图表45：金沙江上游段平均上网电价测算（单位：元/千瓦时） (28)图表46：华中东四省主要上网电价（单位：元/千瓦时） (28)图表47：水电基地开发情况（万千瓦）29图表48：水电基地开发占比情况 (29)图表49：未开发水电区域分布（单位：万千瓦） (29)图表50：在建和未开发水电装机容量排行 (30)图表51：大型水电站的竞争优势 (31)图表52：倒推电价水电站上网电价对比情况 (32)图表53：国内主要的大型水电站 (33)图表54：上市公司水电装机排名 (34)图表55：主要公司2016 年水电利用小时数（单位：个） (34)图表56：金沙江下游水电开发图 (35)图表57：具备年调节能力的流域 (35)图表58：2017 年水电大省外送电量 (36)图表59：2017 年主要省电力缺口（亿千瓦时） (36)图表60：各公司电力消纳地区情况 (37)图表61：各公司平均上网电价 (37)图表62：云南电力市场化售方成交价 (38)图表63：各集团水电资产分布情况 (39)图表64：在建水电资产成本情况 (41)图表65：水电资产重置成本法估值（单位：亿） (41)图表66：水电资产DCF法估值（单位：亿） (42)图表67：长江电力股权结构 (43)图表68：长江电力装机容量（单位：万千瓦） (43)图表69：长江电力资产注入情况 (44)图表70：长江电力营业收入 (44)图表71：长江电力归母净利润 (44)图表72：长江电力毛利率情况 (45)图表73：长江电力历来分红情况 (45)图表74：长江电力股息率 (46)图表75：长江电力对外投资情况 (46)图表76：长江电力主要长期股权投资 (47)图表77：长江电力主要可供出售金融资产 (47)图表78：国投电力股权结构图 (47)图表79：国投电力装机情况 (48)图表80：国投电力营收占比情况 (48)图表81：国投电力净利润占比情况 (49)图表82：雅砻江水电站开发情况 (49)图表83：国投电力营收占比情况 (50)图表84：秦皇岛港煤炭平仓价 (50)图表85：华能水电已投产主要水电站 (51)图表86：华能水电在建筹建水电站 (51)图表87：西南地区主要特高压输电线路情况 (52)1 水电是最优能源，中国装机量全球第一1.1 水电是性价比最高的清洁能源水电：水能-机械能-电能。
华能国际2018年决策水平分析报告-智泽华
华能国际2018年决策水平报告一、实现利润分析2018年实现利润为343,635.41万元，与2017年的372,004.05万元相比有所下降，下降7.63%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2018年营业利润为364,844.43万元，与2017年的409,523.46万元相比有较大幅度下降，下降10.91%。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2018年华能国际成本费用总额为16,835,847.63万元，其中：营业成本为15,065,943.61万元，占成本总额的89.49%；销售费用为4,217.6万元，占成本总额的0.03%；管理费用为423,321.74万元，占成本总额的2.51%；财务费用为1,047,028.92万元，占成本总额的6.22%；营业税金及附加为180,720.61万元，占成本总额的1.07%。
2018年销售费用为4,217.6万元，与2017年的1,747.41万元相比成倍增长，增长1.41倍。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2018年管理费用为423,321.74万元，与2017年的396,879.28万元相比有较大增长，增长6.66%。
2018年管理费用占营业收入的比例为2.49%，与2017年的2.6%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。
三、资产结构分析华能国际2018年资产总额为40,344,145.68万元，其中流动资产为6,179,906.75万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的39.9%、25.62%和15.44%。
非流动资产为34,164,238.93万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动资产的72.09%、9.26%。
电工合金2018年财务分析详细报告-智泽华
电工合金2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况电工合金2018年资产总额为116,405.95万元，其中流动资产为97,396.51万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的37.51%、27.18%和22.01%。
非流动资产为19,009.44万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的67.19%、12.64%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的38.73%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的37.86%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为116,405.95万元，与2017年的110,499.28万元相比有所增长，增长5.35%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加15,004.61万元，应收票据增加5,132.37万元，固定资产增加1,843.5万元，在建工程增加1,506.8万元，长期待摊费用增加304.91万元，其他非流动资产增加82.96万元，其他应收款增加26.62万元，存货增加14.49万元，预付款项增加4.91万元，共计增加23,921.16万元；以下项目的变动使资产总额减少：递延所得税资产减少9.58万元，无形资产减少56.75万元，应收利息减少73.78万元，应收账款减少2,213.5万元，其他流动资产减少15,008.95万元，共计减少17,362.57万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长6,558.59万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例较高。
其他应收款所占比例基本合理。
存货所占比例基本合理。
2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
特变电工2018年现金流量报告-智泽华
特变电工2018年现金流量报告一、现金流入结构分析2018年现金流入为7,360,804.44万元，与2017年的6,558,283.44万元相比有较大增长，增长12.24%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4473094.49万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的60.77%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加258069.49万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的28.21%。
这部分新增借款有76.87%用于偿还旧债。
2018年经营现金收益率为6.51%，与2017年的4.67%相比有所提高，提高1.84个百分点。
二、现金流出结构分析2018年现金流出为7,010,709.56万元，与2017年的6,469,486.3万元相比有所增长，增长8.37%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的52.00%。
三、现金流动的稳定性分析2018年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。
2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收回投资收到的现金。
最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；投资支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2018年特变电工投资活动需要资金388368.59万元；经营活动创造资金258069.49万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2018年特变电工从企业外部筹集的资金净额为480393.99万元。
满足了投资活动的资金缺口。
五、现金流量的变化2018年现金及现金等价物净额为344,953.19万元，与2017年的62,647.44万元相比成倍增长，增长4.51倍。
国电电力2018年财务分析结论报告-智泽华
国电电力2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 国电电力2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为306,302.32万元，与2017年的378,425.82万元相比有较大幅度下降，下降19.06%。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
二、成本费用分析2018年营业成本为5,330,333.5万元，与2017年的4,964,101.04万元相比有所增长，增长7.38%。
2018年销售费用为7,103.48万元，与2017年的3,654.59万元相比有较大增长，增长94.37%。
2018年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2018年管理费用为89,617.04万元，与2017年的85,642.81万元相比有所增长，增长4.64%。
2018年管理费用占营业收入的比例为1.37%，与2017年的1.43%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。
2018年财务费用为761,307.13万元，与2017年的654,920.2万元相比有较大增长，增长16.24%。
三、资产结构分析2018年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析从支付能力来看，国电电力2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
特变电工2018年现金流量报告-智泽华
特变电工2018年现金流量报告一、现金流入结构分析2018年现金流入为7,360,804.44万元，与2017年的6,558,283.44万元相比有较大增长，增长12.24%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4473094.49万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的60.77%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加258069.49万元。
企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的28.21%。
这部分新增借款有76.87%用于偿还旧债。
2018年经营现金收益率为6.51%，与2017年的4.67%相比有所提高，提高1.84个百分点。
二、现金流出结构分析2018年现金流出为7,010,709.56万元，与2017年的6,469,486.3万元相比有所增长，增长8.37%。
最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的52.00%。
三、现金流动的稳定性分析2018年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。
2018年，工资性支出有所增加，企业现金流出的刚性增加。
2018年，最大的现金流入项目依次是：提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；吸收投资收到的现金；收回投资收到的现金。
最大的现金流出项目依次是：接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；无形资产和其他长期资产支付的现金；投资支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2018年特变电工投资活动需要资金388368.59万元；经营活动创造资金258069.49万元。
投资活动所需要的资金不能被经营活动所创造的现金满足，还需要企业筹集资金。
2018年特变电工从企业外部筹集的资金净额为480393.99万元。
满足了投资活动的资金缺口。
五、现金流量的变化2018年现金及现金等价物净额为344,953.19万元，与2017年的62,647.44万元相比成倍增长，增长4.51倍。
国电电力2018年财务分析结论报告-智泽华
国电电力2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为306,302.32万元，与2017年的378,425.82万元相比有较大幅度下降，下降19.06%。
实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。
在市场份额扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
二、成本费用分析2018年营业成本为5,330,333.5万元，与2017年的4,964,101.04万元相比有所增长，增长7.38%。
2018年销售费用为7,103.48万元，与2017年的3,654.59万元相比有较大增长，增长94.37%。
2018年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2018年管理费用为89,617.04万元，与2017年的85,642.81万元相比有所增长，增长4.64%。
2018年管理费用占营业收入的比例为1.37%，与2017年的1.43%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。
2018年财务费用为761,307.13万元，与2017年的654,920.2万元相比有较大增长，增长16.24%。
三、资产结构分析2018年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
从流动资产与收入变化情况来看，与2017年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析从支付能力来看，国电电力2018年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
从企业当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析国电电力2018年的营业利润率为4.82%，总资产报酬率为3.91%，净资产收益率为2.51%，成本费用利润率为4.87%。
华能水电2018年财务状况报告-智泽华
华能水电2018年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况华能水电2018年资产总额为16,836,544.64万元，其中流动资产为852,544.64万元，主要分布在其他应收款、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的31.41%、27.9%和17.57%。
非流动资产为15,984,000万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的79.34%、14.8%。
资产构成表2、流动资产构成特点企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的59.3%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表3、资产的增减变化2018年总资产为16,836,544.64万元，与2017年的16,798,043.98万元相比变化不大，变化幅度为0.23%。
4、资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加2,360,638.05万元，其他应收款增加248,614.79万元，无形资产增加116,452.75万元，应收票据增加61,007.57万元，其他流动资产增加38,887.45万元，应收账款增加36,320.83万元，一年内到期的非流动资产增加4,181.86万元，预付款项增加468.29万元，递延所得税资产增加279.14万元，长期待摊费用增加87.22万元，共计增加2,866,937.95万元；以下项目的变动使资产总额减少：存货减少1,010.5万元，工程物资减少1,380.44万元，其他非流动资产减少19,356.86万元，货币资金减少22,512.9万元，长期投资减少226,251.31万元，在建工程减少2,121,530.8万元，共计减少2,392,042.81万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长474,895.14万元。
主要资产项目变动情况表二、负债及权益构成1、负债及权益构成基本情况华能水电2018年负债总额为12,258,493.35万元，资本金为1,800,000万元，所有者权益为4,578,051.29万元，资产负债率为72.81%。
华能水电2018年财务指标报告-智泽华
2018年营业利润为738,683.98万元，与2017年的329,154.78万元相比 成倍增长，增长1.24倍。以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加 266,890.21万元，营业税金及附加减少1,100.85万元，共计增加267,991.06 万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加87,543.66万元，财 务费用增加50,133.5万元，资产减值损失增加6,347.83万元，管理费用增 加1,698.22万元，销售费用增加390.21万元，共计减少146,113.41万元。 增加项与减少项相抵，使营业利润增长121,877.65万元。
三、偿债能力分析
2018年流动比率比2017年下降的主要原因是：2018年流动资产为 852,544.64万元，与2017年的922,981.73万元相比有所下降，下降7.63%。 2018年流动负债为4,325,914.19万元，与2017年的3,953,041万元相比有较 大增长，增长9.43%。流动资产下降，但流动负债增长，致使流动比率下降。
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为2.69倍。企业盈利能 力对利息的保障程度偏低。
内部资料，妥善保管
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华能水电2018年财务指标报告
四、营运能力分析 华能水电2018年营业周期为52.30天，2017年为58.24天，2018年比2017 年缩短5.94天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系 来看，企业经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。
华电国际2018年财务分析详细报告-智泽华
华电国际2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况华电国际2018年资产总额为22,502,583.6万元，其中流动资产为2,565,944.6万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的37.17%、26.03%和13.41%。
非流动资产为19,936,639万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的71.72%、11.84%。
资产构成表项目名称2018年2017年2016年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产22,502,583.6100.0021,627,858.8100.0021,011,195.3100.00流动资产2,565,944.6 11.40 2,505,157 11.58 2,106,068.6 10.02 长期投资1,108,369.4 4.93 1,121,684 5.19 989,234.6 4.71固定资产14,297,576.363.5413,888,679.864.2213,939,481.566.34其他4,530,693.3 20.13 4,112,338 19.01 3,976,410.6 18.932.流动资产构成特点企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的41.58%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的30.44%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但这种应变能力主要是由短期借款及应付票据来支持的，应当对偿债风险给予关注。
流动资产构成表项目名称2018年2017年2016年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产2,565,944.6 100.00 2,505,157 100.00 2,106,068.6 100.00 存货344,130.2 13.41 287,123.3 11.46 273,736 13.00 应收账款953,790.9 37.17 916,282 36.58 607,776.5 28.86 其他应收款113,171.3 4.41 75,787.4 3.03 100,382.4 4.77 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据113,247.4 4.41 134,867.7 5.38 117,711.9 5.59 货币资金667,812.5 26.03 748,216.2 29.87 646,373.9 30.69 其他373,792.3 14.57 342,880.4 13.69 360,087.9 17.103.资产的增减变化2018年总资产为22,502,583.6万元，与2017年的21,627,858.8万元相比有所增长，增长4.04%。
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华能水电2018年财务分析详细报告
一、资产结构分析
1.资产构成基本情况
华能水电2018年资产总额为16,836,544.64万元，其中流动资产为852,544.64万元，主要分布在其他应收款、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的31.41%、27.9%和17.57%。
非流动资产为
15,984,000万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的79.34%、14.8%。
资产构成表
2.流动资产构成特点
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的59.3%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表
3.资产的增减变化
2018年总资产为16,836,544.64万元，与2017年的16,798,043.98万元相比变化不大，变化幅度为0.23%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加2,360,638.05万元，其他应收款增加248,614.79万元，无形资产增加116,452.75万元，应收票据增加61,007.57万元，其他流动资产增加38,887.45万元，应收账款增加36,320.83万元，一年内到期的非流动资产增加4,181.86万元，预付款项增加468.29万元，递延所得税资产增加279.14万元，长期待摊费用增加87.22万元，共计增加2,866,937.95万元；以下项目的变动使资产总额减少：存货减少1,010.5万元，工程物资减少1,380.44万元，其他非流动资产减少19,356.86万元，货币资金减少22,512.9万元，长期投资减少226,251.31
万元，在建工程减少2,121,530.8万元，共计减少2,392,042.81万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长474,895.14万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
其他应收款所占比例过高。
存货所占比例基本合理。
6.资产结构的变动情况
与2017年相比，2018年其他应收款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2017年相比，资产结构趋于改善。
主要资产项目变动情况表
二、负债及权益结构分析
1.负债及权益构成基本情况
华能水电2018年负债总额为12,258,493.35万元，资本金为1,800,000万元，所有者权益为4,578,051.29万元，资产负债率为72.81%。
在负债总额中，流动负债为4,325,914.19万元，占负债和权益总额的25.69%；短期借款为974,887.8万元，非流动负债为7,932,579.16万元，金融性负债占资金来源总额的52.91%。
负债及权益构成表
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，约占流动负债的22.54%，表明企业的偿债压力较大。
企业来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占
流动负债的20.71%。