蒙牛资本运作资料

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4.蒙牛公司的第四轮资本运作 —上市
2004年6月10日,“蒙牛乳业”(2319.HK)在香港挂 牌上市,并创造出一个奇迹:全球公开发售3.5亿股, 公众超额认购达206倍,股票发行价高达3.925港元, 全面摊薄市盈率19倍,IPO融资近13.74亿港元。
谢谢!
摩根士丹与鼎晖(私募基金)提议蒙牛应引入私募投 资者,资金到位,帮助企业成长与规范化,大到一定 程度了就直接上香港主板
1、蒙牛公司的第一轮资本运作
1999年8月18日内蒙古蒙牛乳业股份有限 公司成立,股份主要由职员、业务联系 人、国内独立投资公司认购,股权结构 也十分简单。当时注册资本1398万股, 筹集到的资金仅为1000多万元。
9月18日,毛里求斯公司以2.1775元的价格购买了 80010000股蒙牛股份。
10月20日,毛里求斯公司再次以3.038元的价格购买 了96,000,000股蒙牛股份,对于蒙牛乳业的持股比例 上升至81.1% 。
第二次豪赌
大致内容是:如果“蒙牛股份”今后三年的复 合增长超过某一数值,三家海外投资商将赔偿 “金牛”公司7800万股的“蒙牛乳业”股份; 否则,“金牛”公司要向三家海外投资商赔偿同 样数量的股份或相当数量的资金。
首轮投资前股权架构
金牛公司(2009年9月2 日在英属维京群岛出册,
共持股50%)
银牛(2002.9.23在英 属维京群岛注册,共
持股50%)
开曼群岛公司(2002.6.5 在开曼群岛注册,100%
持股毛里求斯公司)
毛里求斯公司 (2002.6.14在毛里求斯
注册)
首轮注资
○ 2002年9月24日,开曼群岛公司进行股权拆分,金牛 公司和银牛公司认购了开曼群岛公司的A类股票,MS Dairy、CDH和CIC三家海外战略投资者认购B类股票
初始股权结构
发起人(共持股73.5%)
其他股东(包括15名人士及五 家独立公司共持股26.5%)
蒙牛
蒙牛乳业股份有限公司股权结构图
首轮投资前股权架构
为了成功在海外上市,2002年蒙牛开始逐步改变股权架构,为以 后的上市创造灵活的股权基础。
在避税地注册4个壳公司,维京群岛的金牛公司、银牛公司、开 曼群岛公司及毛里求斯公司。
可换股证券三大玄机
其一,暂时不摊薄管理层的持股比例,保证管理层的 绝对控制与领导;
其二,确保公司每股经营业绩稳定增长,做好上市前 的财务准备;
其三,可换股计划锁定了三家风险投资者的成本。
3.蒙牛公司的第三轮资本运作 —股改
2004年1月15日,牛根生从谢秋旭手中购得 18,100,920股“蒙牛股份”,占蒙牛总股本的8.2%。
○ 蒙牛管理层与PE机构在开曼群岛公司的投票权是51%: 49%;股份数量是9.4%和90.6%
○ 开曼公司用三家金融机构的投资认购了毛里求斯公司 的股份
○ 毛里求斯公司又用该款项在一级市场和二级市场中购 买了蒙牛66.7%的注册股本
蒙牛第一轮引资后的股权架构图
金牛3.0% (16.3%)
银牛6.4% (34.7%)
根本原因:
借助现代化的资本运营手段 ——蒙牛通过吸 收风险投资,公开上市,在市场上迅速获得竞 争优势和实现快速增长。
抓住乳业的快速发展机会,在全国铺建生产和销售网 络,蒙牛对资金有极大的需求
银行贷款有限,A股上市蒙牛等不起,民间融资屡次受 挫
香港二板除了极少数公司以外,流通性不好,机构投 资者一般都不感兴趣,企业再融资非常困难
蒙牛引ห้องสมุดไป่ตู้PE投资
蒙牛辉煌成就
1999年5月成立的蒙牛,在短短9年时间里,取得了中国 乳制品发展史上前所未有的完美境界。
蒙牛销售收入从1999年的0.37亿元飙升至2009年的 257.1亿元,增长了695倍!
在中国乳制品企业中的排名由第1116位上升为第2位
从最初创业900万元注册“内蒙古蒙牛乳业股份有限公 司”,到成为中国乳业界在海外上市的第一家企业
金牛21.1%
银牛44.8%
MS Dairy22.8%
CDH7.2%
CIC4.1 %
开曼群岛公司 (100%持股毛里求
斯公司)
毛里求斯公司(81.1% 持股蒙牛公司)
蒙牛
2、蒙牛公司的第二轮资本运作 —二次注资
2003年9月30日,开曼群岛发行可转换证券,再次引 入外资。
2003年10月,三家战略投资者认购开曼群岛公司发行 的可换股证券,注资3523万美元,认购“蒙牛乳业” 发行的3.67亿可换股证券。
2004年3月22日,金牛与银牛扩大法定股本,由5万股 扩至10万股。 同日金牛、银牛分别推出“公司权益计 划”。
2004年3月23日,“牛氏信托”诞生,牛根生本人以1 美元/份的价格买下了绝大部分金牛“权益计划”和全 部银牛“权益计划” 。
至此,牛根生直接控制了“蒙牛乳业”的6.1%的股权。
MS Dairy60.4% (32.7%)
CDH19.2% (10.4%)
CIC11.0 %
(5.9%)
开曼群岛公司 (100%持股毛里求
斯公司)
毛里求斯公司(66.7% 持股蒙牛公司)
蒙牛
第一次豪赌
蒙牛管理层提前完成任务,实现在开曼群岛公 司的投票权和股权比例一样,均为51%。
蒙牛第二次注资后的股权架构图
蒙牛管理层、其他投资者,业务联系人员、职员的利益都被注册 注入到金牛公司、银牛公司。透过这两个公司对蒙牛乳业的间接 持股,是蒙牛管理层成为公司股东。
开曼群岛公司和毛里求斯公司的主要作用在于构建二级产权平台, 以方便股权的分割与转让。
蒙牛通过这些调整不但可以对风险进行一定的分离,更重要的是 可以在不同的情况下根据自己需要灵活运用两个平台吸收外部资 金。
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