祝宝良的宏观经济分析方法
祝宝良 透视经济运行的突出问题
正常 。这是 际上的经验 ， 这些 问题其实没有解决 ， 不解 决这些问题 ，难言经济动能的转换 。 再来 看房地产问题。房价上升带来一个好处 ， 确实有财富效应 ，进而支撑起投资 ，甚至短期内稳 定经济增长。然而代价大家很清楚，就是高房价 个成本 ｌ 但是短期之 内不一样 ，现在需求是投机性 ， 只要房地产税一 出台 ，投机性需求就没有 了，这个
经 济 难 言平 稳 。
新 常态下 。供 给不足 主要是在 高端产 品 以及
一
些服 务部门．这个大家很清楚 ，文化 、教育 、旅
游 、健康 、养老 ，这是一些＇ ｆ Ｓ Ｎ性 问题 ，马上起来 是不太可能的 ．这两年 中国旅游增 长够快了 ，每年 １ ５ ％，世界银行告诉我们在 中国这么一个发展 阶段 的时候 ．旅 游业应该是增 长 ２ ０ ％ 才是 合理 的，你
（ 祝 宝 良 系国 家信 息 中心 经 济预 测 部 主 任 ）
但是有人讲房地产税跟长期 的房价没有直接关
系 ，这 是 对 的 ，虽 然 没 有 直接 关 系 ，税 是 房 地 产 一
所带来的一系列社会问题。大概没有一个国家像 ｌ
中国这样 ，为了买房子离婚，导致社会不稳定。 ｌ
这样发展是无以为继的。今年以来，一些大城市 Ｉ 要职能不要土地的势头正在转变。而是提升了土 Ｉ 地供应，如此一来，两年之内房地产市场就稳定 Ｉ
存一定程度上。 ｌ
然而 ，房地产长效机 制始终没有建立起 来， Ｉ 尤其是土地制度 、税 收制度 悬而 未决。就 我而 言 ，
当前经济形势及宏观调控政策建议
作者： 祝宝良
作者机构： 国家信息中心经济预测部主任
出版物刊名： 宏观经济管理
页码： 4-5页
年卷期： 2013年 第8期
主题词： 宏观调控政策 经济形势 潜在经济增长率 全球经济增长 运行风险 结构性矛盾 不确定性 世界经济
摘要：当前．世界经济面临的下行风险和不确定性有所缓解．但全球经济增长仍未出现明显起色。
我国经济运行处在中长期潜在经济增长率下降和短周期弱回升的交织阶段．结构性矛盾突出．运行风险增加。
预计下半年“稳增长”政策会继续发挥积极作用，宏观经济将保持中速平稳增长态势。
全年GDP增长7．5％左右。
CPI上涨2．5％左右。
中央经济工作会议解读中国宏观经济发展和宏观调控政策取向重点
08年二季度GDP回落到10.1%，实际上与宏观调控的方向和 目标基本上吻合 08年七月份以后，美国次贷危机对世界经济影响开始慢慢 显现，而国内 07 年开始采取宏观调控政策 ( 控制投资、控 制出口 ) ，加上外部冲击 ( 包括雪灾、地震、奥运会的影 响),使得七、八、九月份工业增速逐步往下回调。同时国 内物价上涨幅度从5月份以后，也开始逐月回落
15.7 16
12.6 12.6
居民消费价格指数（%）
10 9 8 7 6 5 4 3 2 2.2 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 3.3 2.7 3 3.4 4.4 7.1 8.7
8.3
8.5 7.7 7.1 6.3 5.6 4.9 4.6 4 6.5 6.2 6.5 6.9 6.5 2008 年 2007 年
策。在实际操作过程中，宏观调控政策特别是货币政策 基本上是一个从紧的政策 “双防”：2007年12月中央经济工作会议。稳健的财政政 策和从紧的货币政策，主要目标：防止经济增长由偏快 转为过热，防止结构性的物价上涨演变成全面的价格上 涨。
调控结果：
规模以上工业增加值（%）
19 17 15 13 11 9 8.2 7 5 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 15.4 15.4 17.8 17.6 17.4 18.1 16 14.7 12.8 11.4 2008 年 19.4 18 17.5 18.9 17.9 17.3 17.4 2007 年
● ● ● ● ● ●
城乡差距 区域差距 国民收入分配不合理 产业结构不合理 需求结构不合理 微观主体结构问题不合理
中央经济工作会议指出：
当前中国经济面临的四大困难：
祝宝良宏观经济预测
体制机制没有改变 地方政府行为和党委政府换届 银行体系流动性过快 企业利润水平较高，企业自筹比重达到56%。
PPT文档演模板
祝宝良宏观经济预测
4、能耗、环保的目标没有实现，今年上半年， 单位GDP能耗上升0.8%，二氧化硫排放增长 4.2%，化学需氧量增长3.7%。经济增长的代价 过大，环境对经济约束增大。
➢ 适度抑制货币信贷增长。通过法定存款准备金 率、公开市场操作（央行票据）适度抑制货币 供应量。
➢ 财政政策着力向公共财政转型，调整支出方向。 把地方政府的土地收入纳入财政预算中。
➢ 调整要素价格：规范土地价格、资源性产品价 格。
➢ 增加农民收入、提高低收入者收入水平
PPT文档演模板
祝宝良宏观经济预测
股市从1100点上升到2100点，上涨90%左右
房地产价格上升过快，一季度为5.5%，二季度 为5.8%，三季度5.5%。北京、大连、呼市、深 圳等在10%。
PPT文档演模板
祝宝良宏观经济预测
3、就业形势良好，上半年，新增就业突破650万 人，失业率4.2%。预计全年城镇新增就业1050 万人。
PPT文档演模板
祝宝良宏观经济预测
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
PPT文档演模板
2020/11/30
祝宝良宏观经济预测
进出口增速减慢，顺差稳中增加。世界经济贸易减慢、 人民币汇率升值、降低出口退税率、出口限制等。
PPT文档演模板
祝宝良宏观经济预测
5、物价稳定，不会出现通货紧缩 国际石油价格回落，粮食价格稳定
理顺资源产品价格（石油、煤炭、水、电等） 会推升价格，今年6月电价提高2.5分，增长4%。
2017国家宏观政策分析情况报告
2017国家宏观政策分析情况报告什么是宏观政策，2017年关于宏观政策有哪些消息。
以下是店铺为大家整理的关于2017国家宏观政策分析，给大家作为参考，欢迎阅读!2017国家宏观政策分析1.财政政策建议一是继续实施积极财政政策，促进经济增长预期目标的实现。
大力实施减税降费政策，继续落实并完善营改增试点政策;研究实施促进中小企业发展、科技创新等税收优惠政策;再取消、调整和规范一批行政事业性收费项目;公开中央和各地收费目录清单;落实好其他已出台减税降费政策。
适度扩大支出规模，中央和地方财政通过合理安排收入预算、全面盘活存量资金，确保财政支出强度不减且实际支出规模扩大;增加的支出，主要用于适度扩大有效需求，保障重点领域开支需要。
二是推进供给侧结构性改革，推动供需结构平衡。
支持落实“三去一降一补”重点任务，支持做好职工分流安置工作;安排补助资金支持中央企业处置“僵尸企业”;健全普惠金融政策的正向激励机制;引导更多信贷资金进入实体经济;优化中央基建投资存量支出结构。
推进农业供给侧结构性改革，完善农业补贴制度，提高补贴政策精准性;积极稳妥地改革粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度;完善粮食主产区利益补偿机制，盘活粮食风险基金;发展高效节水灌溉，大规模推进高标准农田建设和土地整治;整合设立水利发展资金;推进省以下农业信贷担保体系建设和运营等。
落实精准扶贫要求，大幅增加财政专项扶贫资金投入;全面推进贫困县涉农资金整合试点;支持做好易地扶贫搬迁、资产收益扶贫等工作;开展扶贫资金专项监督检查。
推动提高科技创新能力，推进在重大创新领域组建一批国家实验室;推动“科技创新2030——重大项目”启动实施;继续实施国家科技成果转化引导基金;支持加快构建知识产权运营服务体系;加快国家新兴产业创业投资引导基金投资进度;继续安排新能源汽车补贴，提高技术门槛，完善补贴机制;推动文化创意产业和文化事业相互促进、协调发展。
积极支持大众创业万众创新，落实众创空间等税收优惠政策;深入开展小微企业双创基地城市示范;完善政府采购政策，加大对创新产品、绿色产品和中小企业等支持力度。
祝宝良：严谨低调把脉经济
祝宝良：严谨低调把脉经济作者：毛丽冰赵镝来源：《经济》2014年第08期预测经济走势似乎已成为国内外媒体和经济学家的工作常态，尤其到年中和岁末年初的时候，各种官方或民间，言之凿凿抑或调侃不羁的各类经济预测纷纷出炉，让人眼花缭乱。
不少人都好奇，这些把控经济走势话语权的是一群怎样的人？他们平时是如何工作的？他们又是如何运筹帷幄指点未来的？“经济预测不容易但又很重要。
”略带胶南口音、谨慎思考中不失和蔼的国家信息中心经济预测部主任首席经济师祝宝良与《经济》记者坦诚相对，交谈中不仅流露出他对这份工作的热情和执着，更流露出一名经济学家的严谨与低调。
琅琊才俊祝宝良硕士毕业后曾在国际货币基金组织、美国路易斯维尔大学学习宏观经济和数量经济，还在日本国际东亚经济研究中心做过访问研究员，随后又任中国驻欧盟使团经济组组长、一等秘书。
虽然有多年的国外学习和工作经历，但他最终选择十年如一日地坚守在国家信息中心做宏观经济和世界经济监测预测。
这种对工作的执着和忠诚，与祝宝良的成长、求学环境形成的个性分不开。
上个世纪五六十年代的普通农家子弟要改变命运，努力学习考上大学通常是最踏实而稳妥的路径。
出生在山东省胶南一个叫玛琥沟村的祝宝良也不例外，“他没有在智商上多么地引人注目，可他的用功刻苦令人印象深刻。
”祝宝良曾经的一位同窗这样评价道。
祝宝良从小刻苦勤奋，不仅考上省重点高中，又以优异的成绩考上华东师范大学。
山东学子考大学难，农家子弟考上重点大学，更是要比常人付出更多努力。
回想起来，祝宝良对求学的艰辛只是轻描淡写，觉得是理所当然。
就像后来从数学转学经济一样。
尽管正值上个世纪80年代末中国改革开放大力搞经济建设时期，国家迫切需要经济人才，祝宝良除了顺应时代潮流，他也看清了自己的优势在数学领域并不明显，他当时觉得“真正数学好的人都去搞数学研究了”，所以自己还是换个方向吧。
一切都是心平气和的顺应自然，水到渠成罢了。
而祝宝良也正是凭着良好的数学基底和出色的应用能力在经济学领域得到了充分的展现。
客观判断当前的宏观经济形势
客观判断当前的宏观经济形势祝宝良【期刊名称】《中国国情国力》【年(卷),期】2014(000)006【总页数】3页(P24-26)【作者】祝宝良【作者单位】国家信息中心经济预测部【正文语种】中文今年1季度，我国GDP同比增长7.4%，较2013年同期和全年均放缓0.3个百分点，是2009年1季度之后的最低增速。
当前经济增长减缓并低于潜在经济增长速度，既有积极的财政政策扩张力度不够、稳健的货币政策宽松力度不足的原因，也有结构和体制问题并影响社会预期等因素。
1.投资面临一定的资金约束2013年下半年以来，央行加强银行体系流动性管理，控制货币信贷和社会融资总量适度增长，2013年下半年社会融资规模为7.14 万亿元，比上半年减少3.01万亿元。
积极的财政政策执行力度弱于往年水平，2013年全国公共财政收入增长达到10.1%，超出预算目标2.1个百分点，而财政支出与预算数基本持平，仅增长10.9%。
2013年财政支出得以完成全年预算支出目标主要靠年终“突击花钱”，1-11月份财政支出持续低于10%的预算增长目标，12月份当月公共财政支出同比增幅高达20.3%。
2014年1-2月份，全国财政收入增长11.1%，财政支出增长6%，均低于预算8%和9.5%的水平。
考虑到资金投放滞后半年对经济增长发挥作用，2013年上半年融资总量扩大和下半年减少是2013年下半年经济稳中有升的原因，也是今年上半年经济减缓的主要因素。
2.融资成本居高不下现阶段，不管是人民币贷款、中期票据还是房地产信托的融资成本，均处于历史高位，二、三线城市的房地产信托融资成本至少在10%以上，加上各种中间费用甚至高达17%。
（1）近年来，产能过剩的国有企业、地方政府和房地产开发企业等缺乏利率弹性的部门资金需求旺盛，在政府加强房地产调控以及银监会加强平台贷款管控后，上述部门通过大量发行债券、银信理财合作等影子银行进行融资，造成相关部门债务和杠杆水平过快上升，社会资金“借短投长”的期限错配和对民营企业、中小企业的资金“挤出”等结构性问题进一步加剧。
祝宝良
祝宝良：2011年中国宏观经济形势分析收藏本文至：∙关键词：祝宝良2011年中国宏观经济形势分析∙信息整理：慧典市场研究报告网 /∙信息来源：慧典市场研究报告网整理∙发表时间：2011年01月17日慧典市场研究报告网讯东北证券于2010年12月18日(星期六)在长春举办“2011年度投资策略报告会”，探讨宏观经济形势、政策走向，分析股市运行趋势、行业投资策略。
会上，国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良做宏观经济形势分析主题演讲。
以下为发言实录：祝宝良：尊敬的矫董事长、杨总裁、各位来宾，大家早上好！非常高兴有机会参加东北证券的投资策略报告会。
我对现在的宏观经济形势做一个判断，结合十二五情况，给大家做一个简短的介绍。
大家都知道，2009年是中国经济最困难的一年，2010年是中国经济形势最复杂的一年。
2011年可能是比较困难又比较复杂的一年，是两个问题兼而有之的问题。
从困难程度来说，没有2009年那么困难，保增长不是主要任务。
复杂程度也没有今年这么复杂，今天所谓复杂，很多问题我们看不清楚，解决什么问题，我们不知道。
也不知道中间会孕育什么风险。
在2009年预计今年的时候，大家说今年的膨胀压力会比较大。
从今年三月份，一系列调控政策就出台了。
包括限制房价的政策。
到了5月份，当时在人民银行开会的时候，很多学者又担心中国也会出现通货紧缩，那个时候觉得中国经济的复苏强于任何国家的程度。
3月份，又开始发生变化，美国开始货币放量政策。
中国通货膨胀成为比较大的解决。
解决通货膨胀的问题，放在一个比较高的位置，中央经济会议说了，把调整经济结构还是作为未来宏观调控的主要目标。
这就显示出了今年宏观调控的一些复杂程度。
针对这种情况，今年宏观调控的很多政策，经济界也好、理论界都在探讨，政府更多采取了行政手段。
我个人也认为在这种复杂的背景下，可能行政手段有时候比经济手段更管用一点。
应对房地产的一些政策等等，大部分行政手段用的比较多。
国家信息中心经济预测部主任祝宝良剖析今年宏观经济形势
国家信息中心经济预测部主任祝宝良剖析今年宏观经济形势“增速在放缓，利率往上走，怎么办？有必要修改商业银行法，取消存贷比限制，打破刚性兑付，将互联网金融纳入监管”，“制造业中的粗钢、水泥、玻璃、电气产品等产业出现下滑，这些产业的共同特点均为产能过剩。
因此，工业增速放缓可以认为是国内工业在进行产业转型和调整中所产生的阵痛，并未从根本上影响经济增速。
”4月12日，华泰长城期货公司举办的宏观经济暨金融期货、期权投资报告会在省会石家庄美东国际大酒店召开，国家信息中心经济预测部主任祝宝良深入剖析了当前宏观经济形势，并“开出药方”将实际利率慢慢压下来为实体经济减负。
工业增速放缓祝宝良剖析当前宏观经济形势说，在今年一季度的经济数据中，我国消费、出口、投资、工业同比均出现减缓，被国外很多经济学家视为唱空中国经济的事实依据。
但事实情况或许并没有这群经济学家所认为的那么严峻。
一季度工业增速减缓并非所有类别均下滑，而只是采掘业中的煤炭、钢铁产业，制造业中的粗钢、水泥、玻璃、电气产品等产业出现下滑，这些产业的共同特点均为产能过剩。
因此，工业增速放缓可以认为是国内工业在进行产业转型和调整中所产生的阵痛，并未从根本上影响经济增速。
而进出口贸易方面之所以会出现同比下滑，则是源于去年1-4月我国出口套利严重，仅一季度就达1000亿之多，而今年同比去年，由于没有了出口套利所产生的水分，故进出口同比均出现下降，但并不说明中国进出口贸易缺乏动力。
制约我国经济增速的主要原因其实就是投资的减少。
投资减少的可从房地产市场窥见，我国今年一季度房地产市场资金到位率只有12%，而去年则达到了26%左右，房地产商习惯于年末拿地，但是当房价出现下跌风险，则房地产商就会对市场持观望态度，这是导致资金到位率低的重要原因，而对房地产预期的不看好也是导致投资减少的主要原因。
随着增速预期减缓，利率居高不下，资金成本越来越高，地方政府负债增高，产能过剩等等原因的影响，必然会导致一部分企业出现资金链断裂，继而出现企业违约，而国内贷款总额中有60%与房地产相关，所以尤其需要关注房地产商的违约。
2017年经济的四大问题和五个办法
2017年经济的四大问题和五个办法祝宝良今年以来，中国经济出现了冲高后略微回落的态势，经济增长的稳定性有所增强，预计下半年经济增长6.5%左右，全年增长6.7%左右。
建议继续保持稳健中性的货币政策和积极的财政政策，强化金融监管，不断化解部分领域的金融风险。
坚定不移地深化供给侧结构性改革，不断激发民间投资活力，夯实稳中有进的经济发展基础。
宏观经济呈稳中趋缓态势自2016年三季度以来，中国经济连续三个季度小幅回升，今年一季度达到6.9%的阶段性高点，这也是2012年以来首次一季度经济增长超过上年四季度，遏制经济持续下滑的势头。
进入二季度后，经济出现了小幅回落，但总体运行较为平稳，稳中有进。
一是经济增速微幅回落。
今年一季度，国内生产总值和工业生产同比分别增长6.9%和6.8%，但4月份以来，工业和服务业增长开始出现小幅回落。
1-5月份，规上工业增加值同比增长6.7%，4、5月份回落到6.5%。
服务业生产指数同比增长8.2%，4、5月份同比回落到8.1%。
根据4、5月份经济走势，估计二季度经济增长为6.8%。
消费对经济稳定发挥了的基础性作用，1-5月份社会消费品零售总额增长10.3%，增幅同比基本持平。
投资增速有所回落，城镇固定资产投资增长8.6%，同比回落1个百分点，如果扣除价格因素，回落幅度更大。
基础设施投资降幅较大，房地产投资冲高回落，制造业投资低位徘徊。
库存投资增加，从2016年7月，中国进入加库存周期，2017年5月末，工业企业产成品库存同比增长10.8%。
出明显复苏，1-5月份，出增长14.8%，同比提高16.6个百分点，对经济的拉动作用显著提高。
二是物价水平既无通胀也无通缩。
1-5月份，居民消费价格（CPI）同比上涨1.4%，扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%，继续保持温和上涨态势；工业生产者出厂价格同比增长6.8%，增速已经连续4个月回落，部分生产领域的原材料和产成品价格出现阶段性的快速上涨并没有影响到整体物价水平的稳定。
宏观经济分析方法
宏观经济分析方法中国经济的大改革与大转型、世界经济的政策大转型与大改革、全球经济周期性力量的轮转这3大力量决定了宏观经济具有“底部修复”的运行特征。
为此店铺为大家整理了宏观经济分析方法，欢迎参阅。
宏观经济分析方法篇一宏观经济分析方法国家信息中心祝宝良一、宏观经济分析短期需求管理) 1、宏观经济调控四大目标(短期短期经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡是宏观经济调控的四大经济目标。
物价和国际收支为稳定指标、经济和就业为增长指标实际经济增长围绕潜在经济增长波动，目前，我国潜在经济增长率在 10%左右。
中国的四大经济指标组合：经济 8-10%左右，CPI 为 3%左右，失业率 5%左右。
中长期供给管理)2、我国经济结构优化目标(中长期、中长期城乡二元结构和三农问题区域发展结构收入分配产业结构需求(投资、消费、出口)结构要素投入结构：资源约束、环境环境约束、科技发展和管理落后、人力资本提升(教育、医疗、社会事业发展) 。
经济主体结构：国有(垄断、市场准入等) 、集体、私有、个体经济发展3、主要调控手段财政政策、货币政策两大手段产业政策、价格政策、投资政策、土地政策、环保政策、安全生产政策、社会政策体制改革(价格、财税、金融、国有企业、政府管理、收入分配、农村改革、社会流域改革) 财政政策：财政收入、财政支出、财政赤字、国债规模货币政策：中间目标中间目标为利率、货币供应量(M1, M2)。
政策工具政策工具为，公开市场操作、法定准中间目标政策工具备金率、再贴现率、基准利率、信贷规模控制、窗口指导法律和行政手段4、支出法 GDP：投资、消费、进出口三大需求投资：15%-25% 消费：实际零售额增长 10-12%左右进出口：保持一定顺差5、生产法 GDP ：一、二、三产业总量和结构规模以上工业增加值 14%左右6、收入法GDP ：居民收入、财政收入、企业利润7、商品服务和资产价格：居民消费价格、投资价格、工业品出厂价格、原材料购进价格、国民生产总值平减指数、住房价格、股市价格、投资、零售额、出口、进8、总结：分析短期宏观经济，主要看：GDP、工业、能源(电力) 口、企业利润、CPI、PPI、M1、M2、新增贷款。
2016宏观政策取向———访国 家信息中心经济预测部主任祝宝良
中国经济报告 2016年第4期0422016宏观政策取向□ 中国经济报告记者 马玉荣2016年，中国宏观经济政策要在稳定经济的同时，着力通过供给侧结构性改革，调整经济结构，防控金融风险，提高经济质量和效益。
宏观审慎管理则要从宏观的、逆周期的视角采取措施，防范由金融体系顺周期波动和跨部门传染导致的系统性风险，维护货币和金融体系的稳定。
近日，国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良在接受《中国经济报告》记者专访时作出如上表示。
2015年的形势和政策中国经济报告：2015年中国经济爬坡过坎，经济增长速度放缓，企业效益下降，财政收入下滑，金融问题不时发生。
你怎样评价2015年的宏观经济形势？祝宝良： 2015年，世界经济增长速度缓慢，国内房地产和制造业投资下降，股市汇市动荡，面对这一复杂局面，国家先后出台一系列稳增长、—访国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良调结构、防风险的政策，国民经济运行总体平稳，稳中有进，稳中有好。
经济增长速度继续在世界主要经济体中名列前茅，与一些国家增速大幅下降甚至出现负增长的状况形成了鲜明的对比，成绩来之不易。
2015年，针对需求不足问题，不断推出重大投资工程和消费工程包，取消房地产限购、限贷政策，降低住房首付比例和住房交易环节税，完善出口退税和贸易便利化。
针对货币政策传导不畅和实体融资成本过高的问题，自2014年11月以来，央行六次降息、五次降低存款准备金率，并利用其他货币政策工具，引导利率下降。
针对地方政府负债率高和财政政策有效性下降的问题，开展了3.2万亿存量债务置换，出台融资平台在建项目的续贷政策，积极推进政府企业合作模式。
对地方政府懒政进行问祝宝良。
CFP供图宏观审慎管理要从宏观的、逆周期的视角采取措施，防范由金融体系顺周期波动和跨部门传染导致的系统性风险，维护货币和金融体系的稳定责，加强督导检查和简政放权，财政支出进度明显加快。
这些举措初步遏制了经济持续下行的趋势，经济保持了总体稳定，2015年国内生产总值同比增长6.9%，规模以上工业生产同比增长6.1%。
【高层报告】2010中央经济工作会议解读：我国宏观经济形势和政策取向
财税体制改革
县级基本财力保障 推进资源税 个人所得税 生产性服务业领域扩大增值税征收范围
金融体制改革
发展创业投资、产业投资基金 发展为小企业、农户服务的金融
6、坚持互利共赢的开放战略，拓展国际经济合 作空间
出口和进口并重。稳定和拓展外需，加快加工贸 易转型升级，扩大进口规模。 吸收外资和对外投资并重。外资投向高端制造业、 高技术产业、现代服务业、节能环保等领域和中 西部地区，稳妥扩大金融等服务领域对外开放。 国内宏观政策与国际经济治理结合。
Байду номын сангаас
四、2011年经济发展展望
货币信贷增长速度（%）
40 35 30 25 20 15 10 5
2 3 4 6 7 8 9 10 11 12 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2009 2010 11
M1 M2 信贷余 额
3、出台多项结构性调整政策
4月17日房地产调控10条政策 5月4日节能减排政策 6月10日清理地方政府融资平台公司政策 6月19日人民币汇率恢复有管理浮动 降低部分产品出口退税率或增加出口税
地方政府债务管理。融资平台监管
稳健的货币政策，按照总体稳健、调节有度、结构优 化的要求，把好流动性总闸门。 货币信贷合理增长。广义货币在16%左右，新增人 民币贷款7万亿元。 宏观审慎监管。改变负利率状况，稳定通胀预期和 抑制资产泡沫 优化信贷结构。信贷资金更多投向实体经济特别是 “三农”和中小企业。 完善汇率机制。增加弹性，保持人民币汇率在合理 均衡水平上的基本稳定。 防范金融风险。热钱流入、外汇管理等。
1-祝宝良-当前经济发展和改革任务(中期分析20140620)
GDP同比增速（%）
14.0 13.0 12.0
13.0 12.1 11.3 10.8 10.4 9.9 11.4 12.1
13.8
13.41Βιβλιοθήκη .0 10.09.0 8.0
9.7
9.7
9.7
9.7
9.5 9.1 8.9 8.1 7.6 7.4
8.2 7.6
7.9
7.7
7.5
7.8 7.7
7.4 7.5
25.0 24.0
23.0
22.0 21.0 20.0 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0
当月 累计
21.2
20.9
20.6 20.4
20.1 20.1 20.3 20.2 20.1 19.9
19.6
17.9
17.6
17.3 17.2 17.3
消费增长基本稳定
2014 年 1-6 月，社会消费品零售总额增长 12.1% ，同比 回落0.6个点；实际增长10.8%，同比回落0.6个百分点 家电、金银珠宝减慢。
人均国内生产总值（美元，现价）
9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08
巴西 阿根廷 印尼 泰国 马来西亚
人均国内生产总值（美元，现 价）
制造业占35%、基础设施（电力5%、交通9%、水利、环 境、公共设施 8% ）占 22% 、房地产占 25% 左右。在制造 业中，医药、通用和专用设备、电子电器仪表等新兴 产业投资占 30% 左右。民间投资占投资的比重为 64% ， 在制造业投资中占85%左右。 2014年1-6月，投资增长17.3%，同比回落2.8个百分点。 扣除价格增长16.3%，同比回落3.8个百分点。
中央经济工作会议解读中国宏观经济发展和宏观调控政策取向重点
谢谢！
产 →中国两万亿美元外汇储备的安全 →跨境资本流动，外汇资金开始外流
困难三：企业经营的困难在增加 →大部分企业面临产能过剩，效益下降 →消化高价购入原材料 →消化库存积压
困难四：保持农业稳定发展，保持农民增收的难度在加大 →粮食、农副产品价格大幅回落，影响农民种粮、生产积极
性。十三亿人吃饭问题，始终是中国的最大问题 →农民工就业难度在加大(集中在出口加工行业、建筑行业)，
■寻找美国经济新的增长点： ●奥巴马政府的经济刺激计划)：
大规模基础设施投资、开发新能源 基本判断： 1.两千亿美元左右的基础设施建设，拉动不起美国经济 2.未来三五年内新能源难有技术上的突破 基本结论：
美国经济恢复可能需要三五年的过程
■未来复苏后美国经济的特征： 1.经济增速保持在3%左右的可能性不大 2.降低消费率，提高储蓄率：
2007 年
2008 年
居民消费价格指数（%）
10
9
8
8.7 8.3 8.5 7.7
7
7.1
6
7.1
6.9
6.3 6.5 6.2 6.5
6.5
5.6
5
4.4
4.9 4.6
4
4
3.3
3.4
3
2.7
3
2
2.2
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2007 年
2008 年
➢ 08年二季度GDP回落到10.1%，实际上与宏观调控的方向 和目标基本上吻合
➢ 08年七月份以后，美国次贷危机对世界经济影响开始慢慢 显现，而国内07年开始采取宏观调控政策(控制投资、控 制出口)，加上外部冲击(包括雪灾、地震、奥运会的影响), 使得七、八、九月份工业增速逐步往下回调。同时国内物 价上涨幅度从5月份以后，也开始逐月回落
科学判断当前经济形势
科学判断当前经济形势■ 国家信息中心总经济师 祝宝良面对新冠肺炎疫情巨大冲击带来的2020年经济大幅减速，如何分析当前的经济运行走势和政策取向，需要科学的分析框架和分析方法。
一是既要看中长期发展趋势，又要看短期经济走势。
二是既要看宏观经济数据，又要看微观主体的感受，分析经济增长、物价、就业、国际收支的宏观变量变化。
三是既要看经济总量，又要看经济结构，分析产业结构、需求结构、区域结构的变化，判断经济增长的主导因素变化。
四是既要看国内经济形势和政策，又要看国际经济和政策变化。
经济持续恢复 产出缺口尚未完全回补得益于我国率先控制住新冠肺炎疫情和复工复产，我国经济在2020年一季度遭受严重冲击后，从2020年二季度开始经济出现了快速恢复。
今年一季度我国GDP 实际同比增长18.3%，2021年比2019年2020年两年平均增长5%，二季度GDP 同比增长7.9%，两年平均增长5.5%。
各方面对我国潜在经济增长速度的估计一般认为在6%左右，考虑到新冠肺炎疫情会降低潜在增长水平，如果把5.8%作为目前潜在经济增长的基准值，疫我们必须按照立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局的要求，以供给侧结构性改革为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，推动经济平稳增长祝宝良情造成的产出缺口尚未得到完全回补。
从边际运行看，我国经济在2021年一季度出现了减慢后，二季度有所加快，2021年一季度环比经济增长0.4%，二季度达到1.3%，折年率分别为1.6%和5.3%，也低于潜在经济增长速度。
2021年1月—6月，全国规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7.0%，处于2015年—2019年期间的最高水平，工业已恢复到甚至快于疫情之前的水平，工业的产能利用率处于历史性高位，但二季度工业增长速度在逐月减慢，4、5、6月份，两年平均降至6.8%、6.6%和6.5%。
医药制造业、电子和电气制造业等与抗疫相关的行业快速增长。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
二、统计数据分析
1、现价与不变价的转换 现价与不变价的转换 年度数据转换 季度数据转换 月度数据转换 2、经济增长速度 、 年度速度 季度同比、累积比、环比（季节调整问题） 月度同比、累积比、环比（季节调整问题）
3、经济增长贡献 、 贡献率指某一因素的贡献量(增量)与总贡 献量(总增量)之比乘100%，指该因素的 ( ) 100% 增长量占总增长量的比重。 贡献度是指某一因素的贡献率作为权数 乘报告期总量的增速，通常表述拉动总 量增长多少个百分点。 研究结构性的变化
一、促进经济平稳较快发展一揽 子计划的目标和作用
出台一揽子计划的背景。 此次世界金融危机和1998 1、出台一揽子计划的背景。（此次世界金融危机和1998 年亚洲金融危机我国经济环境比较） 年亚洲金融危机我国经济环境比较） 世界经济发展环境不同。亚洲金融危机只影响亚洲和 少数几个国家不同，这次危机影响世界主要国家 对外贸易发展状况不同。我国的贸易顺差不大。2001 年加入世界贸易组织，对我国出口限制基本取消，贸 易顺差大幅度增加，我国出口导向型发展模式面临长 期调整。 国内新经济增长点不同。房地产调整和汽车消费减慢 成为制约经济的新因素。制造业企业库存调整和企业 产能过剩问题比较严重。 1998年前我国没有房地产和家用车市场。2000年后， 开始推动轿车进入家庭和住房体制改革，推动了 2002-2007年经济快速发展
Q = At K L
α + β = 1
α 〉 0, β 〉 0
α
β
At:定义为全要素生产率,是除资本和劳动力对经济增长贡献 以外的其他生产要素的贡献
我国的生产函数（1978-2005年） ln(Y)= 3.45 +0. 0318*T + 0.4847*ln(K) +0.5153*ln(L) 1978-2008年，我国年均经济增长9.8%中， 资本贡献59%，劳动力贡献9%，全要素 生产率为32%。
居民消费 （亿元）
消费价格指 进口（亿 GDP(亿元） 数 美元） （2000=100）
基准方案 情景1 差额
90044.0 90119.7 75.7
123.6 123.6 0.0
311279.4 311888.9 609.5
7569.1 7575.3 6.2
财政支农资金增加2000亿元
农村居民 居民消费 农村居民 城镇居民 消费（亿 （亿元） 居民收入 元） 收入（亿 收入（亿 （亿元） 元） 元） 基准方案 情景1 差额 36863.3 37954.6 1091.3 136802.8 137091.3 288.5 99939.5 99136.7 -802.8 28402.0 29017.2 615.3 90044.0 90326.6 282.6
经济周期波动的转折点 转折点是指经济时间序列的峰、谷日期。为了求出能 反映经济周期波动的真正的的转折点需排除季节要素 和不规则要素的干扰。 基准分法。从景气指标的基准出发，高于基准线的称 为景气期（Business Boom）,低于基准线称为萧条期 （Business Depression）。 方向分法。从景气指标的变化方向出发，从谷到峰的 期间称为扩张期（Expansion），从峰到谷的期间称为 收缩期（Contraction），峰到谷或谷到峰的期间称为一 个阶段，而两个相同转折点之间的期间称为周期。
2、我国经济结构优化目标（中长期供给管理） 城乡二元结构和三农问题 区域发展结构 收入分配 产业结构 需求（投资、消费、出口）结构 要素投入结构：资源约束、环境环境约束、科技发展 和管理落后、人力资本提升（教育、医疗、社会事业 发展）。 经济主体结构：国有（垄断、市场准入等）、集体、 私有、个体经济发展
国家信息中心月度经济景气指标
表1 经济月度景气指标
先 行 指 标 1．狭义货币量 M1 2. 钢产量 3. 沿海主要港口货物吞吐量 4. 商品房新开工面积 5．财政支出 6．工业企业产成品资金占用 （逆转） 一 致 指 标 1. 工业增加值（可比价） 2．发电量 3．固定资产投资总额 4．财政收入 滞 后 指 标 1．工业企业产成品库存 2．社会消费品零售总额 3．全国居民消费价格指数
三、经济预测监测和预警
专家调查法 经济景气方法 回归分析法方法 计量经济模型方法 投入产出方法 可计算一般均衡方法 组合预测
1、经济景气方法 经济景气监测预警方法的基本思想是利 用不同经济指标变化的时间差，将经济 指标分为先行、一致、滞后指标，在此 基础上构造先行、一致、滞后指数，用 于监测、分析、判断经济景气的状况。
先行、一致和滞后指标定义
先行指标（Leading Indicators）。 先行指标是 指在宏观经济波动达到高峰或低谷前，超前出 现峰谷的指标。 一致指标（coincident Indicators）。 一致指标 是指该指标达到峰谷的时间和经济周期波动的 基准日期的时间大致相同。 滞后指标（Lagging Indicators）。 滞后指标是 指达到峰谷的时间晚于经济周期波动基准日期 时间的指标。
3、主要调控手段 财政政策、货币政策两大手段 产业政策、价格政策、投资政策、土地政策、环保政 策、安全生产政策、社会政策 体制改革（价格、财税、金融、国有企业、政府管理、 收入分配、农村改革、社会流域改革） 财政政策：财政收入、财政支出、财政赤字、国债规 模 货币政策：中间目标为利率、货币供应量(M1, M2)。 政策工具为，公开市场操作、法定准备金率、再贴现 率、基准利率、信贷规模控制、窗口指导 法律和行政手段
经济周期波动的类型
古典周期 (Classical Cycle) 又上下称古典循环，表现为 经济时间序列 “绝对水平”本身的周期性波动。目前 美国商务部发布的景气指数仍基于古典循环的概念。 增长周期(Growth Cycle) 经济时间序列围绕一上升趋势 而波动。在古典周期波动的概念中，将趋势要素与循 环要素视为一体而不加分离。在增长周期波动中却是 将趋势要素和循环要素相分离，把循环要素的变动看 作是景气变动，即增长周期波动是循环要素的波动。 增长率周期(Growth Rate Cycle)经济指标增长率随时 间而发生的波动。为了克服增长循环方法中趋势估计 不够准确的难点，20世纪80年代，用增长率循环 （Growth Rate Cycle）测度经济周期的方法被投入使用。
政府投资项目选择和投资乘数效应不同。1998 年我国基础设施落后，急需建设许多项目，经 济效益和社会效益较高。1998-2002年，6600 亿元国债，投资基础设施，包括：农林水利、 交通通讯、城乡电网、国家直属储备粮库、城 市基础设施建设。现在基础设施相对完善，经 济规模扩大，难以依靠政府投资持续拉动经济 增长，主要需转向民生支出和支持自主创新。
供给导向计量经济模型 理论基础： 古典经济学的经济增长理论 原理：中长期经济增长的生产要素分析：自然 资源（土地、矿产、水、环境）、物质资本 （由固定资产投资逐年形成）、劳动力、经济 和社会体制（经济体制，如产权制度等）、科 技进步和管理。 使用： 潜在生产能力测算、各种生产要素贡献 分析 方法： 科布-道格拉斯生产函数。
宏观经济分析方法
国家信息中心 祝宝良
一、宏观经济分析
1、宏观经济调控四大目标（短期需求管理） 经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支 平衡是宏观经济调控的四大经济目标。 物价和国际收支为稳定指标、经济和就业 为增长指标 实际经济增长围绕潜在经济增长波动，目前， 我国潜在经济增长率在10%左右。 中国的四大经济指标组合：经济8-10%左右， CPI为3%左右，失业率5%左右。
4、支出法GDP：投资、消费、进出口三大需求
投资：15%-25% 消费：实际零售额增长10-12%左右 进出口：保持一定顺差 5、生产法GDP ：一、二、三产业总量和结构 规模以上工业增加值14%左右 6、收入法GDP ：居民收入、财政收入、企业利 润
7、商品服务和资产价格：居民消费价格、投资 价格、工业品出厂价格、原材料购进价格、国 民生产总值平减指数、住房价格、股市价格 8、总结：分析短期宏观经济，主要看：GDP、工 业、能源（电力）、投资、零售额、出口、进 口、企业利润、CPI、PPI、M1、M2、新增贷款。 9、我国经济发展的决策机制
居民消费 （亿元）
消费价格指 GDP（亿元） 进口（亿美元） 数 （2000=100）
基准方案
90044.0
123.6
311279.4
10908.1
情景 差额
90112.8 68.8
123.8 0.2
317315.1 6035.7
10996.9 88.8
2009年基准利率为2.0%，假设实行零利率政策
时间序列数据因素分解的基本方法：加法模型和乘法模型 加法模型。 加法模型。 加法模型的一般形式为:Y=T+C+S+I 式中T、C、S和I均表现为绝对量。 乘法模型 乘法模型的一般形式为:Y=T×C × S × I 式中T表现为绝对量，C、S和I均表现为相对量。
按周期长度区分为四类
基钦周期（Joseph Kitch）：持续时间大约为40 个月。以库存调整为主。 朱格拉周期（Clement Juglar）：9-10年的周期 波动，以设备投资调整为主。 库兹涅茨周期（Simon Kuznets）：15-25年(平 均18年）的中长周期。以建筑业（房地产）调 整为主。 康德拉季耶夫周期（Nikolai D. Kondratieff）： 50-60年的长期波动。以技术创新为主。
图：主要国家和地区经济增长速度
6.0 4.0 2.0 0.0
90 92 96 94 98 02 00 04 06 20
-2.0 -4.0 -6.0Biblioteka 191919
19
20
20
19
20
World
Euro area
年的平均值为100，各指标均为同期比增长率序列，经季节调整并消除不规 （注：以2000年的平均值为 年的平均值为 ，各指标均为同期比增长率序列， 则因素） 则因素）