新增融资融券标的股票名单

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证券公司融资融券知识手册

证券公司融资融券知识手册TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-融资融券知识简介目录第一部分基础知识 ...................................................................... .. (3)一、基本常识 ...................................................................... . (2)二、担保证券、标的证券 ...................................................................... .. (7)三、保证金、保证金比例、可充抵保证金证券的折算率 (7)四、维持担保比例 ....................................................................... (10)五、融资融券的偿还 ....................................................................... .. (11)六、权益处理 ...................................................................... .. (12)七、中信证券融资融券规模相关控制指标 ....................................................................... .15八、证券交易所规定 ...................................................................... .. (16)第二部分融资融券业务流程 ...................................................................... (17)一、有关合同的重要提示 ...................................................................... (18)二、业务申请和办理 ...................................................................... .. (19)三、融资融券交易--合约 ..................................................................... . (22)四、交易操作 ...................................................................... (22)五、通知、追加保证金和强制平仓 ...................................................................... (26)六、合同终止和销户 ...................................................................... (26)第三部分融资融券相关法律法规和参与各方的权利义务 (28)第四部分友情提示........................................................................ (3)第五部分风险揭示........................................................................ (4)第一部分基础知识一、基本常识1、融资融券交易是指客户向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。

港股通业务介绍 (新)..

交收规则
T+2交收，卖出股票的资金T+3 T+2交收，卖出股票的资金T+3 T+1交收，卖出股票的资金T+1 日可取，如遇八号风暴等原因日可取，如遇八号风暴等原因可取可能会延迟交收，一般警报解可能会延迟交收除后两小时开始交易
沪市
涨跌幅交易币种股票标识数字大部分情况下都实施涨跌幅，无规定有10％和5％两类。人民币 6位港币 5位
•
H股，是在内地注册成立的企业所发行的外资股，主要在香港上市，并以港元买卖。目前，港股主板市场中的H股有172家，创业板中的H股有23家。
香港市场投资者结构
数据来源：《香港交易所市场资料2013》
6
2、港股通介绍
港股通介绍
港股通：
内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所 SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。
港市
无规定
港股通
以港币报价，以人民币交收 5位不存在特殊标记
股份代号标识存在警示风险的特殊标记
不存在特殊标记
融资融券
只有某些指定的股票才可以融资买入；只有某些指定的股票才可以融券卖出。有关交易所指定的允许融资融券的证券名单可在交易所官方网站获得。
只有某些指定的股票才可以卖空。有关交易所指定的允许卖港股通投资者不得参与港市融空交易的证券名单可在交易所资融券交易，更不允许裸卖空。官方网站获得。
当日额度余额=每日额度-买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申报价的差额。
停止接受申报：当日额度余额在联交所持续交易时段使用完毕，上交所证券交易服务公司将停止接受当日后续的买单申报，但仍然接受卖单申报。

非银行金融行业跟踪：规范资金北上渠道利好境内资本市场，证券板块直接受益

DONGXING SE CURITIE S 行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降300亿至1.17万亿；两融余额持平于1.85万亿，自10月以来保持稳定，其中融资余额企稳回升，融券余额缓慢下降。

根据中证登披露的数据，11月新增投资者数达到133.75万，环比大增36.4%，接近2020年同期水平。

周末证监会就沪深港通和沪伦通交易互联互通机制修订公开征求意见，沪深港通方面调整主要集中于对北上资金的监管，在一年过渡期后内地投资者将不能通过沪、深股通买入A 股股票，而卖出不受限制，预计未来“假外资”将大幅减少，量化、杠杆、套保资金对境内资本市场的潜在影响有望显著弱化，进而降低市场波动；沪伦通方面将进一步开放市场，扩大参与主体，满足深市上市公司和瑞士、德国等企业跨境融资需求，做大市场蛋糕，中长期看有望持续增加市场流动性。

我们预计，在全面注册制加快落地和金融市场对外开放提速预期之下，券商大投行业务将率先受益，全业务链增量空间可期，头部券商投行业务占比将逐步向美国投行看齐。

综合来看，证券行业景气度将持续保持高位，景气周期有望显著拉长并体现出一定的成长性。

坚定看好行业发展前景。

保险：主业方面，11月上市险企保费数据显示，车险同比延续较快增长带动产险业务加速改善，其中居民新能源车中期需求快速增长和配套新能源车险的及时跟进有望强化车险复苏逻辑；而寿险各公司间因开门红策略和发力时点不同，保费呈现较大差异，行业拐点出现时间仍待观察。

中期看，潜在的疫情反复给寿险行业带来较大不确定性，居民消费观念和消费结构变革或持续更长时间，保险标的投资周期拉长是大概率事件。

当前各家险企代理人招募难度仍较高，非核心代理人流失率亦保持高位。

长期保障型产品销售遇到瓶颈，险企普遍降低对22年开门红的整体预期。

开门红阶段长期储蓄型产品仍是主流，销售难度相对较小，销售期可能会适度拉长。

由于产品设计组合方式多元，部分主力产品margin 有所上升，故不宜对开门红阶段新业务价值增速过度悲观。

卖空交易机制在我国具有会计信息的外部治理作用吗——基于首批融资融券试点标的股的检验

具有抑制作用。
卖空交易者的持续交易，会使与证券相关的负面信息
２０１０年３月３０日，我国证券市场确定了首批融逐步释放，而不会积聚到一定程度猛烈爆发，导致证券资融券标的股，自此， “ 卖空交易 ” 这种先于证券市场诞价格暴跌。生的古老交易方式，开始在中国证券市场出现。首批标
从证券交易的流动性角度来看，卖空机制事实上
的股主要考虑股票的市值与流动性，从上证５０和深市为证券市场提供了一种额外投资机会，有利于增强证成分指标股中选取了９０支股票作为融资融券标的股。券交易的流动性。流动性是证券市场功能得以发挥的２０１３年１月，融资融券标的股进一步扩容至５００支股重要前提，若证券市场流动性较弱，则会严重削弱证券
卖空交易机制在我国具有会计信息的外部治理作用吗
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基于首批融资融券试点标的股的检验
李晓东王洁重李占领
郑州航空工业管理学院会计学院
【摘
要】２０１１年中国２３家海外上市公司因会计信息“ 瑕疵 ” 受到“ 卖空袭击” ，导致股价大跌，这表明在允许卖空的资
本市场中，会计信息的市场环境不同于“ 单边市” 市场， “ 信息瑕疵 ” 本身也是一种投资机会，并且股价往往会放大对负面消
息的反应。因此，上市公司管理层应审慎对待市场环境的变化，规范信息披露行为，尽可能避免公司受“ 卖空袭击” 而带来的
市值损失。基于中国证券市场首批融资融券试点标的股数据研究发现，我国上市公司信息披露行为并未充分考虑卖空交易

3、沪市发行人查询业务介绍

2. 推送内容：
T2无限售流通股前100名
T2全部证券类型前200名
T6名册（适用于债券）
T3无限售流通股前100名
T3全部证券类型前200名
在线业务受理系统查询：证券持有人名册
股东名册的常见应用：
(1)召开股东大会：T1、T5 （提前5个工作日发起申请）
T1、T3
(2)证券交易异常变动： T1、 T3、T5
在线业务受理系统查询：证券持有人名册
T6 => 债券回购质押专用账户明细数据
• 主要特征：对符合质押式回购业务的标的证券，该名册为登记结算系统债券回购质押专用账户总持有数量与对应投资者申报转移占有入质押库数量的汇总数据。 • 主要用途：主要针对符合交易所和我公司相关规定可用于质押式回购业务的债券发行人，方便可转债等债券类发行人结合全体证券持有人名册（未合并融资融券信用账户）按照监管部门的要求做好相应的信息披露工作。 • 发送频率：权益登记日日终、根据发行人的申请不定期发送；每月定期推送名册。 • 参考文件：《债券登记、托管与结算业务细则》
T1
全体证券持有人名册（未合并融资融券信用账户）
特征
未进行任何合并
T2 前N名证券持有人名册
（未合并融资融券信用账户）
T3
合并普通账户和融资融券信用账户全体/前N名证券持有人名册
B股仅合并普通账户
对普通账户与信用账户均合并
B股全体证券持有人名册
T4 证券公司约定购回股东名册
证券公司约定购回专用账户明细
股本结构查询：年报披露等原因
在线业务受理系统查询：证券发行人书面凭证
发行人提供查询对象的姓名/名称、账户号码、证件号码等信息应
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股票融资融券交易规则及操作技巧

股票融资融券交易规则及操作技巧1. 股票融资融券交易规则股票融资融券是投资者在证券公司的配合下，以其持有的证券为基础，向证券公司借入资金买入其他标的证券或者借入其他标的证券卖出的一种交易行为。

1.1 融资交易规则融资交易是指投资者向证券公司借入资金购买证券，根据中国证监会的规定，融资交易需要满足以下条件： - 证券公司客户资格要求：投资者需要满足证券公司设定的客户资格要求，如持有一定市值的证券或资金。

- 保证金比例要求：投资者需要以一定比例的资金作为保证金，保证金比例由证券公司设定。

- 限制购买证券范围：根据中国证监会规定，不得通过融资交易购买首日上市的新股。

- 对标的证券的持仓限制：对于某些标的证券，融资交易可能会有持仓限制，投资者需及时了解相关规定。

1.2 融券交易规则融券交易是指投资者将其在证券公司的账户内持有的同等数量的可融券券种，以借出的方式转借给其他投资者，并同时将融到的资金作为预先抵扣资金，用以购买其他标的证券。

以下是融券交易的规则： - 证券公司客户资格要求：投资者需满足证券公司设定的客户资格要求，如持有一定市值的证券或资金。

- 借券费率和借券期限：投资者在融券交易中需要支付借券费率，并且借券期限有一定限制。

- 融券标的种类限制：不同的证券公司对于可融券标的有一定的限制和要求，投资者需要根据自身需求选择适合的标的证券。

2. 操作技巧股票融资融券交易对于投资者来说，是一种获得杠杆效应的机会。

以下是一些操作技巧：2.1 控制风险•确定合理的融资融券比例，避免过度杠杆化带来的风险。

根据自身的投资能力和风险承受程度，合理分配融资融券的比例。

•设置风险止损点，一旦股票价格达到止损点，及时平仓脱离风险。

•注意市场风险，及时关注市场动态，降低操作风险。

2.2 研究标的证券•投资者在进行融资融券交易之前，应对标的证券进行充分的研究。

了解公司基本情况、财务状况、行业前景等。

•分析标的证券的短期和长期趋势，选择适合的操作时机。

融券标的股票名单

融券标的股票名单
融券标的股票是指交易所允许融券卖出的股票。

融券是一种交易方式,投资者可以通过融券卖出股票,在市场价格下降时从中获得利润。

以下是一些常见的融券标的股票列表:
1. 中信证券:中信证券是中国最大的证券公司之一,其股票在交易所上市。

中信证券的融券标的股票称为“中信证券A股”。

2. 中金岭南:中金岭南是中国最大的金属矿山之一,其股票在交易所上市。

中金岭南的融券标的股票称为“中金岭南A股”。

3. 大唐发电:大唐发电是中国最大的大唐职业发电公司之一,其股票在交易所上市。

大唐发电的融券标的股票称为“大唐发电A股”。

4. 华纺股份:华纺股份是中国最大的纺织公司之一,其股票在交易所上市。

华纺股份的融券标的股票称为“华纺股份A股”。

需要注意的是,融券标的股票必须满足交易所的要求,并且投资者需要自行承担融券风险。

东方财富网LEVEL-2说明书

ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
目录
一、软件特色................................................................................................................................... 4 二、产品功能介绍........................................................................................................................... 4 三、功能详述................................................................................................................................... 5 1、尊享体验类......................................................................................................................... 5 （1）可实现自选股漫游的专属账号............................................................................. 5 （2）自选股导入............................................................................................................. 6 （3）全新自选股列表界面...............

非银金融行业周报：98家券商评级结果出炉，非交易过户打新蓄势待发

一周数据回顾1. 行情数据本周沪深300上涨2.66%，创业板指上涨4.76%，证券行业下跌0.52%，保险行业下跌0.80%，互联网金融上涨2.46%。

图表1. 行业涨跌幅情况代码指数名称一周涨跌幅一月涨跌幅年初至今涨跌幅000300.SH 沪深300 2.66 3.18 18.25 399006.SZ 创业板指 4.76 (1.34)53.37 801193.SI 证券行业(0.52) 1.85 17.57 801194.SI 保险行业(0.80) 4.57 (6.61) 884136.WI 互联网金融 2.46 8.15 15.48资料来源：万得，中银证券本周板块排名前十个股表现：同花顺上涨16.91%、银之杰上涨9.89%、国金证券上涨4.77%、赢时胜上涨4.11%、宝德股份上涨4.04%、民生控股上涨2.80%、华泰证券上涨2.26%、国投资本上涨2.23%、锦龙股份上涨2.09%、光大证券上涨2.04%。

2. 市场数据经纪：本周市场股基日均成交额9,745亿元，环比上周下滑8.75%；日均换手率3.27%。

信用：本周市场股票质押参考市值48,740亿元，环比上周增加0.39%；两融余额14,816亿元(截至2020/8/27)，环比上周增加0.22%。

承销：本周股票承销金额433亿元，债券承销金额1,562亿元，证监会IPO核准通过21家。

图表3. 本周日均股基成交额图表4.本周日均换手率图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比资料来源：万得，中银证券图表9. IPO过会情况图表10.上市券商估值表代码券商股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E 600030.SH 中信证券 31.99 3,780 2.40 2.39 2.23 2.08 31.67 26.18 22.87 20.54 买入 601066.SH 中信建投 53.46 3,543 8.77 6.74 6.02 5.50 79.79 56.54 49.05 42.44 未有评级 601688.SH 华泰证券 21.70 1,805 1.61 1.53 1.45 1.37 20.87 19.37 16.93 14.98 买入 600999.SH 招商证券 21.76 1,727 2.08 1.97 1.85 1.73 22.43 17.68 15.60 13.85 增持 600837.SH 海通证券 15.16 1,677 1.38 1.31 1.23 1.15 18.27 15.41 13.45 11.79 增持 601211.SH 国泰君安 19.70 1,634 1.45 1.39 1.33 1.27 21.89 17.63 15.47 13.75 增持 002736.SZ 国信证券 14.37 1,381 2.30 2.02 1.86 1.71 25.66 23.33 19.88 17.68 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.74 1,345 1.73 1.64 1.55 1.47 23.92 21.32 18.74 17.44 增持 000776.SZ 广发证券 15.93 1,080 1.33 1.27 1.21 1.15 16.09 14.21 12.51 11.23 增持 601881.SH 中国银河 13.55 1,028 1.94 1.82 1.69 1.54 26.06 24.30 22.06 20.11 未有评级 300059.SZ 东方财富 26.33 2,122 8.34 7.09 6.10 5.19 94.85 57.96 45.04 35.91 买入 300033.SZ 同花顺 165.07 887 22.24 18.28 15.00 12.39 98.84 72.58 57.25 47.48 增持 600918.SH 中泰证券 16.07 1,120 3.61 3.30 3.03 2.80 53.57 42.38 36.76 31.13 未有评级 601788.SH 光大证券 22.53 929 2.19 2.08 1.98 1.88 182.87 32.56 28.29 24.08 未有评级 601696.SH 中银证券 30.16 838 5.92 5.57 5.57 5.21 94.25 57.12 47.60 41.39 未有评级 601236.SH 红塔证券 20.97 762 5.70 5.34 4.97 4.62 87.38 82.98 73.40 66.59 未有评级 600958.SH 东方证券 11.98 759 1.55 1.51 1.45 1.39 34.23 25.31 19.60 17.06 中性 601901.SH 方正证券 8.84 728 1.89 1.82 1.76 1.66 73.67 52.37 42.46 35.02 未有评级 601878.SH 浙商证券 15.19 549 3.52 3.17 2.74 2.39 52.38 38.39 33.88 30.60 未有评级 601377.SH 兴业证券 8.19 548 1.59 1.55 1.50 1.45 31.50 28.53 24.99 21.11 中性 601108.SH 财通证券 14.68 527 2.53 2.39 2.28 2.26 28.23 26.66 25.84 22.47 未有评级 601990.SH 南京证券 14.64 483 4.35 4.09 4.09 3.81 66.55 40.33 33.61 29.23 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.61 476 1.76 1.65 1.58 1.52 28.70 24.89 21.04 17.92 中性 601162.SH 天风证券 6.90 460 2.95 2.88 2.88 2.79 116.95 70.88 59.07 51.36 未有评级 600109.SH 国金证券 15.15 458 2.21 2.07 1.93 1.78 35.31 26.73 23.09 19.10 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.79 453 4.18 3.79 3.54 3.30 73.90 59.81 47.70 40.79 未有评级 002939.SZ 长城证券 14.01 435 2.57 2.39 2.20 2.02 43.78 33.57 27.94 25.09 未有评级 002945.SZ 华林证券 15.47 418 7.82 7.23 6.64 6.09 96.69 81.12 74.05 67.14 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.75 417 1.54 1.49 1.42 1.48 30.71 27.89 23.78 21.75 未有评级 600369.SH 西南证券 5.64 375 1.62 1.55 1.55 1.46 31.33 18.99 15.82 13.76 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.51 373 1.84 1.73 1.73 1.62 30.50 18.48 15.40 13.39 未有评级 000728.SZ 国元证券 10.86 365 1.47 1.43 1.40 1.35 40.22 32.10 27.90 24.21 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.80 343 1.94 1.88 1.88 1.81 56.26 34.10 28.41 24.71 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.87 338 1.72 1.60 1.49 1.38 23.40 21.78 18.80 16.33 未有评级 600909.SH 华安证券 8.39 304 2.29 2.46 2.36 2.24 27.06 25.82 23.30 20.72 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.55 302 1.67 1.61 1.55 1.48 46.25 40.25 35.81 32.42 未有评级 002500.SZ 山西证券 8.24 296 1.84 1.77 1.77 1.69 45.78 27.74 23.12 20.10 未有评级 601099.SH 太平洋 4.33 295 2.85 2.73 2.73 2.60 63.68 38.59 32.16 27.97 未有评级 000686.SZ 东北证券 10.74 251 1.61 1.52 1.52 1.41 24.98 15.14 12.61 10.97 未有评级 601375.SH中原证券 5.81 217 2.32 2.81 2.79 2.77 290.50 3417.65 272.77 217.60 未有评级大券商 19,001 1.80 1.70 1.60 1.50 22.98 19.94 17.50 15.71 行业 32,821 2.13 2.04 1.95 1.85 51.08 132.06 32.57 27.85中小券商13,820 2.252.16 2.091.9861.61 174.11 38.2232.41资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年8月28日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式召开】证监会主席易会满在仪式上指出，希望深交所坚守创业板定位，突出特色、错位发展，在深化金融供给侧结构性改革，推动科技、资本和实体经济高水平循环方面实现更大担当作为。

证券公司场外期权业务管理办法

证券公司场外期权业务管理办法第一条为规范发展证券公司场外期权业务，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《中国证券业协会章程》等规定，制定本办法。

第二条本办法所称场外期权业务指在证券公司柜台开展的期权交易。

第三条证券公司场外期权业务的交易商管理、标的及合约管理、投资者适当性管理、数据报送、监测监控等适用本办法。

第四条证券公司应以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，合规、审慎开展场外期权业务。

严禁与客户开展单纯以高杠杆投机为目的、不存在真实风险管理需求的场外期权业务。

第五条中国证券业协会（以下简称协会）对证券公司开展场外期权业务实施自律管理。

中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称中证报价）在协会指导下承担场外证券业务报告系统的建设及维护，为场外期权业务提供交易备案、数据报送、监测监控等服务。

第二章交易商管理第六条证券公司参与场外期权交易实施分层管理，根据公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易商。

第七条最近一年分类评级在A类AA级以上的，经中国证监会认可，可以成为一级交易商。

最近一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，持续规范经营且专业人员、技术系统、风险管理等符合对应条件的证券公司，经协会备案，可以成为二级交易商；展业一年情况良好、未有重大风险事件的，可向证监会申请成为一级交易商。

第八条证券公司、证券公司子公司及上述主体管理的产品均应当通过证监会认可或协会备案的证券公司交易商进行场外期权交易。

第九条一级交易商应当在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。

二级交易商仅能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

二级交易商应确保其与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标的、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本保持一致。

创业板改革新规解读_中航证券

原则：公司出现财务或其他异常状况，存在终止上市风险的，实施*ST。
情形：财务类、规范类、重大违法类退市（不含交易类、主动退市类）。
撤销：同时存在其他*ST或者ST情形的，继续实施相应的*ST或者ST 。
终止上市风险提示公告
交易类：自连续触及相应指标的第11个交易日（成交量指标为第91个交易日）起，每日披露一次
要求
适当性匹配对其风险认知与承受能力进行评估，并对个人投资者是否符合条件进行核查。评估结果及适当性匹配意见应当
告知投资者。
签署风险揭示书
第七条普通投资者首次参与创业板交易的，证券公司应当要求其签署《创业板投资风险揭示书》。《创业板投资风险揭示书》可以以纸面或电子方式签署。
2.2 投资者适当性 — 新老划断
涨跌幅限制
• 与科创板一致
单笔申报数量限制
• 限价申报：单笔数量不超过30万股 • 市价申报：单笔数量不超过15万股 • 单笔最低为100股，且必须是100的倍数
• 首次公开发行上市、增发上市的股票，上市后的前5 个交易日不设价格涨跌幅限制
• 科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为20%
2.1 交易制度 — 涨跌幅限制
创业板股票涨跌幅限制放宽至20% 相关基金涨跌幅限制放宽至20%
创业板股票的涨跌幅限制比例从 10%放宽至20%
创业板风险警示股票涨跌幅限制为20%
创业板退市整理期股票涨跌幅限制为20%（存在跨期情况的，退市整理期涨跌幅维持10%不变）
放开涨跌幅的基金范围包括：（一）跟踪指数成份股仅为创业板股票
风险提示公告交易类退市无*ST和退市整理期！
主动退市
股东大会决议主动退市、主动解散，吸收或新设合并，为退市实施回购或股东要约收购……

科创板股票交易风险揭示书

科创板股票交易风险揭示书尊敬的投资者（姓名/名称：；资金账号：）为了使您或贵司（以下统称您）充分了解上海证券交易所（以下简称上交所）科创板股票或存托凭证（以下统称科创板股票）交易含发行申购）的相关风险，第一创业证券股份有限公司（以下简称本公司）制定《科创板股票交易风险揭示书》（以下简称《风险揭示书》），向参与科创板股票交易的投资者充分揭示风险。

投资者应当根据自身财务状况、实际需求、风险识别和承受能力等因素，审慎决定是否参与科创板股票交易。

投资者决定参与科创板股票交易的，应当仔细阅读风险揭示书》并签字确认。

参与科创板股票交易的投资者需关注并承担的风险包括但不限于下列内容：一、科创板企业所处行业和业务往往具有研发投入规模大、盈利周期长、技术迭代快、风险高以及严重依赖核心项目、核心技术人、少数供应商等特点，企业上市后的持续创新能力、主营业务发展的可持续性、公司收入及盈利水平等仍具有较大不确定性。

二、科创板企业可能存在首次公开发行前最近 3 个会计年度未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形，可能存在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配等情形。

三、科创板新股发行价格、规模、节奏等坚持市场化导向，询价、定价、配售等环节由机构投资者主导。

科创板新股发行全部采用询价定价方式，询价对象限定在证券公司等七类专业机构投资者，而个人投资者无法直接参与发行定价。

同时，因科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。

四、初步询价结束后，科创板发行人预计发行后总市值不满足其在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准的，将按规定中止发行。

五、科创板股票网上发行比例、网下向网上回拨比例、申购单位、投资风险特别公告发布等与目前上交所主板股票发行规则存在差异，投资者应当在申购环节充分知悉并关注相关规则。

证券公司未来业绩增长点探讨之一：政策推动多角度打开融券业务空间

DONGXING SE CURITIE S 行业研究证券公司业绩增长点专题之一：政策推动多角度打开融券业务空间投资摘要：融券业务是证券公司信用业务的重要组成部分，融券业务通过融出证券盘活存量资金增强市场流动性，亦有效推动价格过高的证券回归合理估值区间，起到了市场“润滑剂”和“稳定器”的作用，借鉴海外经验，其发展亦是我国资本市场走向完善的必经之路。

政策松绑推动融券业务从供给端、需求端、交易机制三个角度得到改善。

供给端，两融标的范围的扩大直接打开融券业务空间，同时新增公募基金等四类合格出借人，并通过分红持有期改善增加出借人的参与积极性，极大缓解供给不足的问题；需求端，优化担保机制刺激投资者需求提升；交易机制层面，科创板、创业板均采取T+0制度，大幅提升交易效率。

近两年来，融券业务规模高速增长，特别是科创板两融结构已经接近成熟资本市场。

对标美国等成熟资本市场，我国融券市场规模、标的数量、投资者结构和定价机制上仍待扩充和完善。

我国融券业务经历政策松绑后，机制上已经有所改善，但标的少、借出机构受限仍使得券源不足。

同时，包括对冲基金在内的投资机构是美股重要的融券交易客户，但其在国内却鲜少参与融券交易。

此外，主板融券业务的定价机制也有很大的调整空间。

科创板融券业务机制全方位超越主板，我们预期，当市场化约定申报的融券新机制逐步推广到主板等存量板块，势必将带来更大业务增量。

在金融供给侧改革大趋势下，行业内竞争料将加剧，业务集中度或将会先下降后上升，中长期看头部券商仍更具优势。

对标美国市场，假设融券余额在A 股流通市值中的比重提升至0.5%，预计行业融券业务净收入将增长约54.02亿元。

风险提示：宏观经济下行风险、市场风险、流动性风险、监管风险P2东兴证券深度报告证券公司业绩增长点之一：政策推动多角度打开融券业务空间DONGXING SECURITIES目录1. 融券业务的发展是我国资本市场走向成熟的必经之路 (4)1.1 受市场影响，两融业务发展几经波折 (4)1.2 融券业务是资本市场体系中的“润滑剂”和“稳定器”，亟待发展 (5)2. 政策松绑、机制优化，推动融券业务高速增长 (6)2.1 融券政策解绑推动机制改革，大力拓宽融券供给 (6)2.2 担保机制优化，刺激融券需求上升 (8)2.3 市场与交易机制全面改善，多方受益下业务高歌猛进 (8)3. 对标美国资本市场，我国融券业务有巨大发展空间 (10)3.1 供给端：标的有待扩容，券源广度和美股市场仍有较大差距 (11)3.2 需求端：个人投资者数量占比偏高，机构入场积极性不高 (11)3.3 机制端：国内融券机制不断优化，但与美国市场相比仍有差距 (12)4. 融券业务业绩预测：存量板块空间广阔，融券业务将迎来爆发性增长 (13)5. 风险提示.................................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。

转融通业务介绍

÷（未偿还转融资负债金额+∑未偿还转融券证券市值+未偿还现金权益补偿金额+ ∑未偿还证券权益补偿市值+未偿还转融通费用、罚金等）
现金占保证金的比例=现金/（证券公司转融通负债市值（余额）×
证券公司维持保证金比例）×100%
根据证券公司分类监管评级来确定保证金比例档次。保证金比例不低于20%，其中，现金占应缴保证金的比例不低于15%。保证金比例不足，当天无法申报。
我国转融通业务运作模式
3.业务流程-保证金管理
日常操作
权益处理
担保品交存担保品提取
证券类担保品权益处理( 分红派息、配股、投票、优先认购)
担保品替换担保品买卖
资金类担保品利息处理
盯市追缴
逐日盯市 (最新价格、公允价值、折算率、担
保品数量)
预警和追缴处理
违约处置
处置买卖 (卖出担保证券得到资金，或买入目
登记公司
《中国证券登记结算有限责任公司证券出借及转融通登记结算业务规则（试行）》
转融通业务概述
4.转融通业务影响--市场影响
增加资金与证券供给，进一步双边交易机制，市场越发有效
完善双边交易机制增强证券市场的流动性和连续性为投资者提供新的盈利模式，增强其规避投资风险的能力
转融通业务概述
申报限制
（1）每笔申报数量应当为100股（份）的整数倍（2）最低单笔申报数量不得低于1万股（份）（3）最大单笔申报数量不超过100万股（份）（4）单一证券全市场出借总市值与该证券可流通市值的比例不高于10%
我国转融通业务运作模式
4.转融通模式下的融资融券运作方式
随借随还
我国转融通业务运作模式
我国转融通业务运作模式

深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南

深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南文章属性•【制定机关】深圳证券交易所•【公布日期】2006.08.21•【文号】•【施行日期】2006.08.21•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】证券正文*注：本篇法规已被：深圳证券交易所关于发布《深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南（2010年修订）》的通知（发布日期：2010年3月22日，实施日期：2010年3月22日）废止深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南（2006年8月21日）目录第一章概述第二章融资融券交易权限申请第三章融资融券交易账户报备第四章融资融券交易业务管理第五章融资融券标的证券、可充抵保证金证券及其折算率第六章融资融券保证金比例、维持担保比例最低标准第七章融资融券保证金可用余额计算第八章融资融券业务数据申报第九章融资融券业务信息报告第十章融资融券违约记录申报附件一：融资融券交易账户报备表（略）附件二：融资融券信息报告表（略）特别说明：本指南仅为方便会员在深圳证券交易所开展融资融券业务之用，并非本所业务规则或对规则的解释。

如本指南与国家法律、法规及有关业务规则发生冲突，应以法律、法规及有关业务规则为准。

本所保留对本指南的最终解释权。

为了规范融资融券交易行为，推动证券公司融资融券业务试点工作顺利开展，根据中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）《证券公司融资融券业务试点管理办法》（以下简称“《管理办法》”）和《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》（以下简称“《细则》”）等其他有关规定，制定本指南。

第一章概述融资融券交易，是指投资者向具有深圳证券交易所（以下简称“本所”）会员资格的证券公司（以下简称“会员”）提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。

会员开展融资融券业务试点，必须经证监会批准。

未经批准，任何会员不得向其客户融资、融券，也不得为其客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

融资融券标的股票名单

146 600146 大元股份(600146)
147 600229 青岛碱业(600229)
Байду номын сангаас
148 600116 三峡水利(600116)
149 600153 建发股份(600153)
150 601607 上海医药(601607)
序号证券代码证券名称
151 600490 中科合臣(600490)
27 600518 康美药业(600518)
28 600300 维维股份(600300)
29 601006 大秦铁路(601006)
30 601169 北京银行(601169)
31 600549 厦门钨业(600549)
32 600050 中国联通(600050)
33 600123 兰花科创(600123)
190 600077 宋都股份(600077)
191 600600 青岛啤酒(600600)
192 600759 正和股份(600759)
193 601801 皖新传媒(601801)
194 600642 申能股份(600642)
195 600516 方大炭素(600516)
96 600179 黑化股份(600179)
97 600276 恒瑞医药(600276)
98 601600 中国铝业(601600)
99 601808 中海油服(601808)
100 600029 南方航空(600029)
序号证券代码证券名称
101 600376 首开股份(600376)
134 600568 中珠控股(600568)
135 600074 中达股份(600074)