《跨国公司财务管理》复习题--

Cｈ1--－－Ｐ１３
1.跨国公司：
198６年,联合国在《跨国公司行为守则》中对跨国公司作了新的界定:
由在两个以上国家的实体所组成的公营、私营或混合所有制形式的企业;
该企业在一个决策体系中运营,通过一个或一个以上的决策中心实现企业内部协调一致的政策和共同战略；
该企业中各实体通过所有权或其他方式相联结，使各实体之间得以分享知识、资源和分担责任。
（4）以这种观点作为企业财务管理目标，容易导致企业片面追求利润额的增加，产生短期行为。
二、权益资本净利率最大化/每股利润最大化
１.理由：考虑了利润额与投入资本之间的关系。
2. 局限:仍然没有考虑风险要素，没有考虑资金的时间价值。
三、企业价值最大化／股东财富最大化
1. 企业价值=股票发行数量×股票市价
跨国公司财务管理是企业财务管理的一个分支，其基本内容与企业财务管理是一致的。但是,跨国公司面临的是国际环境，因而其财务管理在一般性基础上更有着复杂多变的特点：
1.波动不定且难于预测的汇率变动带来更大的外汇风险;
2.市场的不完全性给公司带来更多的机会和风险；
3.多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键。
(3）促进了技术的国际转移
跨国公司控制了全球90％的技术转让份额。
技术的直接转移:跨国公司研制新的生产技术，然后转让到子公司。
技术的外溢：跨国公司的有些技术在发展中国家被摹仿和扩散。例如美国的肯塔基炸鸡在中国开设了分店,全国不久就出现了各种各样的炸鸡店,其炸鸡技术与肯塔基不相上下。
5.“跨国公司财务管理”的特点：
2.理由:
股东创办企业的目的是扩大财富,他们是企业的所有者,企业价值最大化就是股东财富最大化。企业的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权换取现金。
选择“企业价值最大化”一般被视为企业财务管理的终极目标，因为这样做考虑了资金价值和风险，同时也体现了股东对企业资本保值和增值的要求。
3、一般都从全球战略出发安排自己的经营活动,在世界范围内寻求市场和合理的生产布局,定点专业生产，定点销售产品,以牟取最大的利润；
４、一般都因有强大的经济和技术实力,有快速的信息传递，以及资金快速跨国转移等方面的优势,所以在国际上都有较强的竞争力；
５、许多大的跨国公司，由于经济、技术实力或在某些产品生产上的优势，或对某些产品、或在某些地区，都带有不同程度的垄断性。
价值链各环节所要求的生产要素相差很大，不同的生产经营环节需要不同的生产要素,而不同的国家要素结构又不同,因此考察一个国家的比较成本优势就应当以价值链的具体增值活动环节为分析单位。企业所创造的价值，实际上来自于企业价值链上的某些特定的价值作业；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。企业的竞争优势,尤其是能够长期保持的优势,说到底,是企业在价值链的某些特定的战略价值环节上的优势。
跨国公司是适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式。跨国公司在其国内外的价值增值活动紧密结合为一体,其“价值链”在跨国公司共同管理下具有国际性质。跨国公司从全球竞争环境出发，进行统筹规划,将价值链的某些环节保留在国内，而将另一些转移到国外。例如，它可以通过股权控制,也可以通过非股权安排,甚至通过国际分包的方式取得某些零部件的供应。这样可以将价值链的各个环节定位在世界各个理想地点,从而降低各个环节的成本，提高整个价值链的竞争力。在同一资本支配下形成的价值链，也就是一个国际一体化的生产体系，其特征就在于它的价值增值活动在全球范围内分散进行，既体现了高度的国际化又可在同一资本的指挥下有机地结合成一个网络体系。因此,跨国公司作为适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式,其在经营活动方面具有国际化、多样化、内部化、全球战略等共同性特征。
3.跨国公司兴起的原因:
(1).现代跨国公司是科技革命、企业组织创新和管理技术发展的产物。
（2).经济全球化创造了跨国经营的有利条件,促进了跨国公司的发展。
（3).此外各国政府的法律、政策支持具有不可低估的作用。
4.跨国公司在世界经济中的作用:
（1）促进了全球的商品生产和流通
目前跨国公司已经控制了世界工业生产总值的４0－５0%，国际贸易的60-70%。
７.P13技能题
现代企业是一个为最终满足顾客需要而设计的一系列作业的集合体，它包含一个由此及彼、由内到外的作业链(ａｃtｉviｔy ｃhａin)。每完成一项作业要消耗一定的资源,而作业的产出又形成一定的价值,转移到下一个作业，按此逐步推移,直到最终把产品提供给企业外部的顾客，以满足它们的需要。最终产品,作为企业内部一系列作业的成果,它凝聚了在各个作业上形成而最终转移给顾客的价值。因此，从价值的形成过程来看，作业链同时也表现为价值链(ｖalｕe ｃhaiｎ）。由此可见，企业每一项经营管理活动(作业)就是这一“价值链”上的一个环节。“价值链”的各环节之间相互关联，相互影响。一个环节经营管理的好坏可以影响到其他环节的成本和效益,而一个环节能在多大程度上影响其他环节的价值活动,则与其在价值链上的位置有很大关系。
《跨国公司财务管理》复习题－-
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题型及分值(初步意向，仅供参考)
一.简答题（20分）
二.看表答题(20分)
三.计算题（40分）
四.案例分析题(２0分)
《商品生产和流通的促进作用主要有两个渠道。一是横向渠道，跨国公司在东道国的分支机构生产最终产品在东道国销售、甚至出口。二是纵向渠道,跨国公司根据自己的生产过程在别国投资设厂、生产所需的原材料或半成品。
(2)促进了资本的国际流动
目前，跨国公司已经控制了世界对外直接投资的9０% 。内部投资主要是跨国公司母公司与子公司间的资金流动，如子公司从母公司获得股权或贷款形式的资金。外部投资涉及跨国公司母、子公司与外部金融市场间的资金流动，包括从母国的资本市场或金融机构获得外部融资,从东道国或国际市场获得外部融资。目前跨国公司外部投资约为其内部投资的四倍。
６.“跨国公司财务管理”的目标
一、利润最大化
1.理由:利润代表了企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标。
2.局限:
（１）没有反映所获利润额与投入资本额之间的投入产出关系,不能科学反映企业经济效益的高低;
(2)没有获取利润和所承担风险的关系;
(3)没有说明企业利润取得的时间，即没有考虑资金的时间价值;
2.跨国公司的主要特征：——简答题
1、一般都有一个实力雄厚的大型公司为主体,通过对外直接投资或收购当地企业的方式，在许多国家建立有子公司或分公司;
２、一般都有一个完整的决策体系和最高的决策中心，各子公司或分公司虽各自都有自己的决策机构,都可以根据自己经营的领域和不同特点进行决策活动，但其决策必须服从于最高决策中心；