财务管理第二章习题
财务管理第二章练习题
财务管理第二章练习题第二章练习题1、资金的时间价值的实质是资金周转使用后的增值额,是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
2、时间价值只产生与生产领域和流通领域。
3、只有运动着的资金才能产生时间价值。
4、时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢。
5、一次性收付款项、终值(本利)、现值(未来某一时点上的一定量的现金折合到现在的价值)一些公式:1、单利:I=P×i ×n2、单利终值:F=P(1+i×n )3、单利现值:P=F/(1+i×n )4、复利终值:F=P(1+i)n 或:P (F/P,i ,n )5、复利现值:P=F×(1+i)-n或: F (P/F,i ,n )6、普通年金终值:F=A[(1+i)n-1]/i或:A (F/A,i ,n )7、年偿债基金:A=F×i/[(1+i)n-1] 或:F (A/F,i ,n )8、普通年金现值:P=A{[1-(1+i)-n]/i}或:A (P/A,i ,n )9、年资本回收额:A=P{i/[1-(1+i)-n]}或:P (A/P,i ,n )10、即付年金的终值:F=A{[(1+i)n+1-1]/i -1}或:A[(F/A,i ,n+1)-1]11、即付年金的现值:P=A{[1-(1+i)-n-1]/i+1}或:A[(P/A,i ,n-1)+1]12、递延年金现值:第一种方法:P=A{[1-(1+i)-m-n]/i-[1-(1+i)-m]/i}或:A[(P/A,i ,m+n)-(P/A,i ,m )]第二种方法:P=A{[1-(1+i)-n]/i× [(1+i)-m]}或:A[(P/A,i ,n )×(P/F,i ,m )]= A( F/A ,i ,n )(P/F,i ,m+n)第三种方法:P= A( P/A ,i ,n )(P/F,i ,m )13、永续年金现值:P=A/i14、折现率:i=[(F/p)1/n]-1(一次收付款项)i=A/P(永续年金)比如,若银行存款年利率为10%,将今天的1元钱存入银行,一年以后就会是1.10元。
财务管理练习题及答案2
第二章资本及时间价值一、单项选择1.表示资本时间价值的利息率是()。
A 社会资本平均利润率B 银行同期存款利率C 银行同期贷款利率D 企业的销售利润率2.普通年金终值系数的倒数称之为()。
A 偿债基金B 偿债基金系数C 年回收额D 年投资回收系数3.普通年金现值系数的倒数称之为()A 偿债基金B 偿债基金系数C 投资回收系数D 年回收额4.距今若干期以后发生的系列等额收付款项称为()。
A 后付年金B 预付年金C 永续年金D递延年金5.在普通年金现值系数的基础上,期数减1、系数加1的计算结果,应当等于()。
A 即付年金现值系数B 后付年金现值系数C 递延年金现值系数D 永续年金现值系数6.在普通年金终值系数的基础上,期数加1、系数减1所得的结果,在数值上等于()。
A 普通年金现值系数B 即付年金终值系数C 普通年金终值系数D即付年金现值系数7.下列各项年金中,只有现值没有终值的年金是()。
A普通年金 B 即付年金 C 先付年金D永续年金8.永续年金是()的特殊形式。
A 普通年金B 先付年金C 即付年金D 递延年金9.某公司为其职工办理的养老保险基金可保证退休职工自退休后的第三年开始,每年从保险公司领取5000元养老金,连续领10年,该项养老金属于()。
A 普通年金B 即付年金C 永续年金D 递延年金10.在利率为8%的情况下,1年期/2年期/3年期/4年期的复利现值系数分别为,则3年期的年金现值系数是()。
A B C D11.某公司收到一张面额为1万元,期限为三个月的带息商业汇票,票面利率为5%,则到期后,应收的金额是()万元。
A 10 000B 10500C 10125D 1150012.某人希望在3年后获得本利和1万元,那么在年利率为8%的情况下,采取定存三年的方式,他现在应一次存入银行()元。
A 7 943B 8 065C 8 000D 9 00013.某人在银行存入一笔款项3000元,那么在年利率为8%的情况下,采取定存一年,到期连本带利一起转存的方式,则3年后他可获得()元。
财务管理 第二章 习题
第二章财务管理价值观念作业一、单项选择题1.每股收益最大化与利润最大化相比,其优点在于()。
A.考虑了时间价值B.考虑了风险价值C.考虑了利润所得与投入资本的关系D.考虑了市场对公司的客观评价2.A方案在三年中每年年初付款500元,B方案在三年中每年年末付款500元,若利润为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差[ ]A.105 B.165.5 C.665.5 D.5053、在10%利率下,一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,则五年期的即付年金现值系数为()。
A.3.7907B.4.7907C.5.2298D.4.16984.预付年金现值系数和普通年金现值系数相比[ ]A.期数加1,而系数减1 B.期数减1,而系数加1C.期数和系数均加1 D.期数和系数均减15.下列因素引起的风险,企业可以通过多元化投资予以分散的是[ ]A.社会经济衰退B.市场利率下降C.研究开发新产品D.通货膨胀6.某人拟在5年后获得本利和10000元,投资报酬率为10%,现在应投入_____元。
[ ]A.6210 B.4690 C.4860 D.50007.某人出国3年,请你代付房租,每年年末付租金10000元,设银行存款复利率10%,他应当现在给你在银行存入____钱。
[ ]A.30000元B.24870元C.27000元D.39930元8.A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则二者在第三年年末时的终值相差[ ]A.31.3 B.33.1 C.133.1 D.13.31 9.如果以10%的年利率借入10000元,投资于某寿命为5年的项目,为使该项目成为有利可图的项目,每年至少应收回的现金数额为[ ]A.4682元B.3000元C.1577元D.2638元10.三年分期付款购物,每年末支付500元,设银行利率为10%,该项分期付款相当于现在一次现金支付的购物价格为[ ]A.1243元B.1058元C.1818元D.1539元11.某学校拟建立一笔永久性的奖学金,以期在未来的时间里每年发放25000元的奖金,若当时的利率为8%,则现在应存入多少钱[ ]A.312500 B.247500 C.129500 D.363250 12.下列各项中,可视为纯利率的是()。
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第⼆章练习题及答案财务管理第⼆章练习题⼀、单项选择题1.表⽰资⾦时间价值的利息率是()。
(A) 银⾏同期贷款利率(B) 银⾏同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资⾦平均利润率(D) 加权资本成本率2.在复利条件下,已知现值、年⾦和贴现率,求计算期数,应先计算()。
(A) 年⾦终值系数 (B) 年⾦现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数3.投资者由于冒风险进⾏投资⽽获得的超过资⾦时间价值的额外收益,称为投资的()。
(A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率4.从财务的⾓度来看风险主要指()。
(A) ⽣产经营风险(B) 筹资决策带来的风险(C) ⽆法达到预期报酬率的可能性(D) 不可分散的市场风险5.对于多⽅案择优,决策者的⾏动准则应是()。
(A) 选择⾼收益项⽬(B) 选择⾼风险⾼收益项⽬(C) 选择低风险低收益项⽬(D) 权衡期望收益与风险,⽽且还要视决策者对风险的态度⽽定6.下列各项年⾦中,只有现值没有终值的年⾦是()。
(A) 普通年⾦ (B) 即付年⾦ (C) 永续年⾦ (D) 先付年⾦7.从第⼀期起、在⼀定时期内每期期初等额收付的系列款项是()。
(A) 先付年⾦ (B) 后付年⾦ (C) 递延年⾦ (D) 普通年⾦8.普通年⾦现值系数的倒数称为()。
(A) 复利现值系数 (B) 普通年⾦终值系数(C) 偿债基⾦系数 (D) 资本回收系数9.关于⽆风险资产,下列说法不正确的是()。
A.贝他系数=0B.收益率的标准差=0C.与市场组合收益率的相关系数=0D.贝他系数=110.下列关于资本资产定价模型(CAPM)的说法不正确的是()。
A.CAPM⾸次将“⾼收益伴随着⾼风险”直观认识,⽤简单的关系式表达出来B.在运⽤这⼀模型时,应该更注重它所给出的具体的数字,⽽不是它所揭⽰的规律C.在实际运⽤中存在明显的局限D.是建⽴在⼀系列假设之上的⼆、多项选择题1.对于资⾦时间价值概念的理解,下列表述正确的有()。
《财务管理学》(人大版)第二章财务管理真题(附答案)
第二章货币时间价值及风险和收益的衡量一,判断题.1.货币的时间价值原理,正确地揭示了不同的时间点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。
()2.由现值求终值,称为贴现,贴现时使用的利息率称为贴现率。
()3.N期先付年金与N期后付年金的付款次数相同,但由于付款时间的不同,N期先付年金终值比N期后付年金终值多计算一期利息,所以可先求出N期后付年金终值,然后乘以(1+i)便可求出先付年金终值。
()4.N期先付年金现值与N期后付年金现值的付款次数相同,但由于付款时间不同,在计算现值时,N期先付年金比N期后付年金多贴现一期。
所以,所以可先求出N期后付年金的现值,然后乘以(1+i)便可求出N期先付年金现值。
()5.英国和加拿大有一种国债就是一种没有到期日的债券,这种债券的利息可以称为永续年金。
()6.复利计息频数越大,复利次数越多,终值的增长速度越快,相同时期内终值越大。
()7.决策者对未来情况不仅不能完全确定,而且对其可能出现的概率也不清楚,这种情况下的决策为风险性决策。
()8.利用概率分布的概念,我们能够对风险进行衡量,即:预期未来收益的概率分布越集中,则该投资的风险就越大。
()9.如果两个项目预期收益率相同,标准差不同,理性投资者会选择标准差较大,即风险较小的那个。
()10.在其他条件不变时,证券的风险越高,其价格便越低,从而必要收益率越高。
()11、如果组合中股票数量足够多,则任意单只股票的可分风险都能够被消除。
()12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险.( )13、平均风险股票的β系数为1.0,这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%,通常而言此类股票的风险收益也将上升10%,如果整个市场的风险收益下降了10%,该股票收益也将下降10%。
()14、证券组合投资要求补偿风险,而不要求对可分散风险进行补偿。
()15、证券组合的风险收益是投资者因承担可分险风险而要求的,超过时间价值的那部分额外收益。
财务管理课后习题答案(第二章)
方案 R(A) = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10%
方案 R(B) = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14%
= 899.24(元)
所以,只有当债券的价格低于 899.24 元时,该债券才值得投资。
案例题
案例一 1. 根据复利终值公式计算:
FV
3657
6 (1 1%) 7
(1 8.54%) 21
126(0 亿美元)
2.设需要 n 周的时间才能增加 12 亿美元,则: 12=6×(1+1%)n 计算得:n = 69.7(周)≈70(周) 设需要 n 周的时间才能增加 1000 亿美元,则: 1000=6×(1+1%)n
市场 需求类型
旺盛 正常 低迷
合计
西京公司的概率分布
各类需求 发生概率
各类需求状况下 股票收益率
西京
0.3
100%
0.4
15%
0.3
-70%
1.0
(2)计算预期收益率,以概率作为权重,对各种可能出现的收益进行加权平均。接上
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
例:
市场 需求类型
(1) 旺盛 正常 低迷
合计
预期收益率的计算
西京公司
各类需求 各类需求下
方案 R(C) = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 22%×0.20 + 14%×0.60 +(-4%)×0.20 = 12%
财务管理习题第二章
选择1、某公司第一年初借款20 000元,每年年末还本付息额均为4 000元,连续9年还清。
则借款利率为(D)。
(已知(P/A,12%,9)=5.3282,(P/A,14%,9)=4.9464)A.12.6%B.18.6%C.13.33%D.13.72%【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元,共计支付5年的年金现值,即10000×(P/A,5%,5)=43295(元)。
2、张先生资助一名贫困家庭的大学生,从2008年起,每年年末都为这名学生支付4000元,一直到这名大学生4年后毕业,假设银行的定期存款利率为3%,请问张先生支付的金额相当于4年后(A)元。
(已知(F/A,3%,4)=4.1836)A.16734.4B.12363.6C.16943.58D.169843、某一项年金前4年没有流入,后5年每年年初流入1000元,则该项年金的递延期是(B)年。
A.4B.3C.2D.14、5年期、利率为7%的普通年金现值系数等于4.1002,4年期、利率为7%的普通年金现值系数等于3.3872,,6年期、利率为7%的普通年金现值系数等于4.7665,则5年期、利率为7%的即付年金现值系数为(B)。
A.5.1002B.4.3872 C3.7665 D.5.76655、某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元,年利率2%,单利计息的情况下,在第三年年末此人可以取出(A)元。
A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130答案解析】注意本题是单利计息的情况,所以并不是求即付年金终值的问题,单利终值=1000×(1+3×2%)+1000×(1+2×2%)+1000×(1+2%)=3120(元)。
6、下列各项中(A)会引起企业财务风险。
A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现7、在资本资产定价模型的理论框架下,假设市场是均衡的,则资本资产定价模型可以描述为(C)。
财务管理习题第二章
选择1、某公司第一年初借款20 000元,每年年末还本付息额均为4 000元,连续9年还清。
则借款利率为(D)。
(已知(P/A,12%,9)=5.3282,(P/A,14%,9)=4。
9464)A。
12.6% B.18。
6% C.13。
33%D.13.72%【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元,共计支付5年的年金现值,即10000×(P/A,5%,5)=43295(元)。
2、张先生资助一名贫困家庭的大学生,从2008年起,每年年末都为这名学生支付4000元,一直到这名大学生4年后毕业,假设银行的定期存款利率为3%,请问张先生支付的金额相当于4年后(A)元.(已知(F/A,3%,4)=4。
1836)A.16734.4 B。
12363。
6 C.16943.58 D.169843、某一项年金前4年没有流入,后5年每年年初流入1000元,则该项年金的递延期是(B)年。
A.4B.3C.2D。
14、5年期、利率为7%的普通年金现值系数等于4.1002,4年期、利率为7%的普通年金现值系数等于3.3872,,6年期、利率为7%的普通年金现值系数等于4.7665,则5年期、利率为7%的即付年金现值系数为(B).A。
5.1002 B.4。
3872 C3.7665 D。
5.76655、某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元,年利率2%,单利计息的情况下,在第三年年末此人可以取出(A)元。
A.3120B。
3060.4C.3121。
6D.3130答案解析】注意本题是单利计息的情况,所以并不是求即付年金终值的问题,单利终值=1000×(1+3×2%)+1000×(1+2×2%)+1000×(1+2%)=3120(元)。
6、下列各项中(A)会引起企业财务风险。
A。
举债经营B。
生产组织不合理 C.销售决策失误D。
新材料出现7、在资本资产定价模型的理论框架下,假设市场是均衡的,则资本资产定价模型可以描述为(C)。
第二章 财务管理的基础观念习题
第二章财务管理的基础观念一、单项选择题1、投资组合()。
A.能分散所有风险B.能分散系统风险C.能分散非系统风险D.不能分散风险2、假定无风险收益率为8%,市场组合收益率为16%,某项投资的贝他系数为2,该投资的期望收益率为()。
A.32%B.24%C.8%D.16%3、下列因素引起的风险中,投资者可以通过证券投资组合予以消减的是()。
A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误4、若某股票的β系数等于1,则下列表述正确的是()。
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关5、以下关于β系数的表述,不正确的是()。
A.当β系数等于1时,说明个别投资风险与整个市场的风险是一致的B.当β系数大于1时,说明个别投资风险程度大于整个市场的风险程度C.当β系数小于1时,说明个别投资风险程度小于整个市场的风险程度D.当β系数等于0时,说明个别投资没有风险6、对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是()。
A.流动性风险 B.系统风险 C.违约风险 D.购买力风险7、如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成,则()。
A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.该组合的风险收益为零C.该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差8、当一年内复利m时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是()。
A. B.C. D.9.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同,而期望值不同,则这两个项目()。
A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同10.若希望3年后取得500元,利率为10%,则单利情况下现在应存入银行()。
A.384.6B.650C.375.6D.665.511.某企业拟存入一笔款项以偿还4年后的银行借款1000万元,若银行存款利率为10%,则在复利计算利息的情况下,目前需存入银行的款项为()。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案(学生版)
第二章财务管理的价值观念课后补充计算题:1、某人希望以8%的年利率,按每半年付款一次的方式,在3年内等额偿还现有的6 000元债务,问每次应偿还多少?2、一农户购置了一台新收割机,他估计新机器头两年不需要维修,从第3年末开始的10年中,每年需支付200元维修费,若折现率为3%,问10年维修费的现值为多少?3、某人在2000年1月1日存入银行1000元,年利率为10%。
要求计算:(1)每年复利一次,2003年1月1日存款账户余额是多少?(2)每季度复利一次,2003年1月1日存款账户余额是多少?(3)若1000元,分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元,仍按10%利率,每年复利一次,求2003年1月1日余额?(4)假定分4年存入相等金额,为了达到第一问所得到的账户余额,每期应存入多少金额?(5)假定第三问为每季度复利一次,2003年1月1日余额是多少?(6)假定第四问改为每季度复利一次,每年应存入多少金额?4、某人拟明年年初借款42000元,从明年年末开始,每年年末还本付息6000元,连续10年还清,设预定最低借款利率为8%,问此人是否能按计划借到款项?5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元,要求你在随后的10年中,每年末归还2 500元于他,若年利率为5%,问你是否接受这笔借款?6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元,利率12%,半年计息一次。
这笔借款在四年内分期等额摊还,每半年还款一次。
第一次还款是从今天起的6个月后,问:(1)贷款的实际年利率是多少?(2)计算每半年应付的偿还额。
(3)计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品,现有三个方案可供选择。
根据市场预测,三种不同市场状况的预计年报酬率如下表:试计算投资开发各种新产品的风险大小。
8、某公司去年支付的股利为每股1元,一位投资者预计公司股利按固定比率5%增长,该公司股票的β系数为 1.5,无风险利率为8% ,所有股票的平均报酬率为15%。
中级财务管理第二章财务管理基础习题及答案
第二章财务管理基础一、单项选择题1.半变动成本有一个初始的固定基数,这部分成本类似于()。
A.半固定成本B.固定成本C.曲线变动成本D.半变动成本2.小王拟购置一处房产,开发商开出的付款条件是:3年后每年年末支付15万元,连续支付10次,共150万元,假设资本成本率为10%。
则下列计算其现值的表达式中正确的是()。
A.15×(F/A,10%,10)×(P/F,10%,14)B.15×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,3)C.15×(P/A,10%,13)D.15×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,4)3.已知本金为50000元,复利现值系数为0.8081,则其按照复利计算的本利和为()元。
A.40405B.49030C.55390D.618754.在下列成本分解的方法中,在理论上比较健全,计算结果较为精确的是()。
A.账户分析法B.合同确认法C.高低点法D.回归分析法5.某债券的票面利率为12%,期限为10年,下列计息方式中对于债务人最有利的是()。
A.每年计息一次B.每半年计息一次,复利计息C.每个季度计息一次,复利计息D.每个月计息一次,复利计息6.甲持有一项投资组合A和B,已知A、B的投资比重分别为30%和70%,相应的预期收益率分别为15%和20%,则该项投资组合的预期收益率为()。
A.21%B.18.5%C.30%D.10%7.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同,则由其组成的投资组合()。
A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵销风险D.风险等于两只股票风险之和8.某企业实行一周5天工作制,正常工作时间每天8小时,但是生产零件的车间经常会因为活多而加班加点,工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元,如果超过正常工作时间,加班费按每小时35元计算。
那么此车间的人工成本是()。
财务管理习题第二章财务管理的价值观念习题
第2章财务管理的价值观念一、单项选择:1.将100元钱存入银行,利息率为10%,计算5年后的终值应用()A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2.每年年底存款1000元,求第10年年末的价值,可用()来计算。
A.(P/F,i,n)B. (F/P,i,n)C. (P/A,i,n)D. (F/A,i,n)3.下列项目中的()称为普通年金。
A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金4.A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利率为10%,则A、B方案在第三年年末时的终值之差为()A.33.1B.31.3C.133.1D.13.315.计算先付年金现值时,可以应用下列()公式。
A.P=A(P/A,i,n)B. P=A(P/A,i,n)(1+i)C. P=A(P/F,i,n)(1+i)D. P=A(P/F,i,n)6.假设最初有m期没有收付款项,后面n期有等额的收付款项,贴现率为i,则此笔延期年金的现值为()。
A. P=A(P/A,i,n)B. P=A(P/A,i,m)C. P=A(P/A,i,m+n)D. P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)7.已知某证券的β系数等于2,则该证券()A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场所有证券的平均风险一致D. 是金融市场所有证券平均风险的2倍8.两种股票完全负相关时,则把这两种股票合理地组合在一起时,()A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散掉一部分市场风险D.能分散掉全部可分散风险9.如果向一只β=1.0的投资组合中加入一只β>1.0的股票,则下列说法中正确的是()A.投资组合的β值上升,风险下降B. 投资组合的β值和风险都上升C.投资组合的β值下降,风险上升D. 投资组合的β值和风险都下降10.下列关于证券投资组合说法中,正确的是()A.证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险,而不要求对可分散风险进行补偿B. 证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险,而不要求对市场风险进行补偿C. 证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险D. 证券组合投资要求补偿部分市场风险和可分散风险11.无风险利率为6%,市场上所有股票的平均收益率为10%,某种股票的β系数为1.5,则该股票的收益率为()A.7.5%B.12%C.14%D.16%12.甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元,年必要收益率为12%,则该公司优先股的价值是()元。
(完整版)财务管理第二章货币时间价值练习题答案.
第二章《财务管理基础》--货币时间价值练习题及答案一、单项选择题1.企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对其最不利的复利计息期是()。
d( A) 1年(B) 半年(C) 1季(D) 1月解析:年内计息多次的情况下,实际利率会高于名义利率,而且在名义利率相同的情况下,计息次数越多,实际利率越高。
因此选项中,A的名义利率与实际利率相等,而B、C、D 的名义利率均高于实际利率,且D的实际利率最高。
对于发行债券的企业来说,实际利率越高,其负担的实际利息越高2.某人年初存入银行1000元,假设银行按每年10%的复利计息,每年末取出200元,则最后一次能够足额(200元)提款的时间是()。
c(A) 5年(B) 8年末(C) 7年(D) 9年末解析:已知:P=1000 i=10% A=200 P=A×(P/A,10%,n)1000=200×(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=5,查表n=73.在复利条件下,已知现值、年金和贴现率,求计算期数,应先计算()。
b(A) 年金终值系数(B) 年金现值系数(C) 复利终值系数(D) 复利现值系数解析:应先求年金现值系数,然后用内插法把计息期数求出。
4.为在第5年获本利和100元,若年利率为8%,每3个月复利一次,求现在应向银行存入多少钱,下列算式正确的是()。
这是一个已知终值,年名义利率,每季复利一次,期数求现值的问题。
年名义利率=8%,每季的实际利率=8%/4=2%,一年中复利四次,五年中共复利二十次。
5.甲方案在三年中每年年初付款500元,乙方案在三年中每年年末付款500元,若利率为10%,则两个方案第三年年末时的终值相差()。
b(A) 105元(B) 165.50元(C) 665.50元(D) 505元解析:A方案即付年金终值F=500×〔(F/A,10%,3+1)-1=500×(4.641-1)=1820.50 B方案后付年金终值F=500×(F/A,10%,3)=500×3.310 =16556.以10%的利率借得50000元,投资于寿命期为5年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回的现金数额为()元。
李海波-财务管理-第二章-习题与答案
第二章财务价值计算基础〔一〕单项选择题1.金时间价值的实质是( )。
A.息率B资金周转使用后的增值额C.利润率D差额价值2.在实务中,人们习惯用( )表示货币时间价值。
A.绝对数B.相对数C.平均数D.指数3.永续年金具有以下特点( )。
A.每期期初支付B每期不等额支付C.没有终值D没有现值4.普通年金终值系数的倒数称之( )。
A. 偿债基金B. 偿债基金系数C.年回收额D.投资回收系数5.根据资金时间价值理论,在普通年金现值系数的基础上,期数减1、系数加1的计算结果,应当等于( )。
A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.先付年金现值系数D.永续年金现值系数6年底存款100元,求第二年年末的价值,可用( )来计算。
A. PVIF i,nB. FVIF i,nC.PVIFA i,n D .F VIFA i,n7项目中的( )称为普通年金。
A.先付年金 B 后付年金C.递延年金D.永续年金8. 100元钱存入银行,利息率为10%,计算5年后的终值应用( )来计算。
A复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数9.每年年底存款100元,求第5年末的价值,可用( )来计算A. PVIF i,nB. FVIF i,nC. PVIFA, i,nD. FVIFA. i,n10.以下项目中的( )称为普通年金。
A.先付年金B. 后付年金C.延期年金D. 永续年金方案在三年中每年初付款200 元,B方案在三年中每年年末付款200元,假设利率为10%,则二者在第三年年末时的终值相差( )。
A. 66.2B. 62.6C.266.212.假设最初有m期没有收付款项,后面n期有等额的收付款项,贴现率为i,则此笔延期年金的现值为( )。
A V o =A×PVIFA i,n B. V o =A×PVIFA i,,mo =A xPVIFA i,m+n D. V o=A×PVIFA i,,n×PVIF i,,m13.一项100万元借款,借款期限为3年,年利率为8 010,每半年复利一次,则实际利率比名义利率高( )。
财务管理章节练习题第2章
财务管理章节练习题第2章财务管理章节练习题第2章一、单项选择题1、如果通货膨胀率很低,可用来表现资金时间价值的是()。
A、企业债券利率B、金融债券利率C、政府债券利率D、公司可转换债券利率答案:C解析:利率不仅包含时间价值,而且也包含风险价值和通货膨胀因素。
只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险,如果通货膨胀率很低的话,可以用政府债券利率来表现时间价值。
2、某大学决定建立科研奖金,现准备存入一笔资金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下,现在应存入()元。
A、250000B、200000C、215000D、16000答案:B解析:本题的考核点是永续年金。
P=20000/10%=200000元。
3、如果李某现有退休金20000元,准备存入银行。
在银行年复利率为4%的情况下,其10年后可以从银行取得()元。
A、28000B、29604C、24000D、30000答案:B解析:本题的考核点是复利终值。
10年后可从银行取得20000×(F/P,4%,10)=20000×1.4802=29604元。
4、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元,要求在5年内每年末等额偿还,每年的偿付额应为()元。
A、40000B、52000C、55482D、64000答案:C解析:本题已知普通年金现值,求年金,是一个求资本回收额的问题。
根据普通年金现值的计算公式:年金现值P=A(P/A,i,n),则A=P/(P/A,i,n)=P/(P/A,12%,5)=200000/3.6048=55482(元)。
5、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5%,甲某三年后需用的资金总额为34500元,则在单利计息的情况下,目前需存入的资金为()元。
A、30000B、29803.04C、32857.14D、31500答案:A解析:现值=34500/(1+3×5%)=30000(元)。
财务管理第二章风险与收益分析习题
第二章风险与收益分析一、单项选择题1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供选择。
已知甲方案净现值的期望值为1000万元,标准差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准差为330万元。
下列结论中正确的是()。
A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小2.下列说法不正确的有()。
A.相关系数为1时,不能分散任何风险B.相关系数在0~1之间时,相关程度越低风险分散效果越大C.相关系数在-1~0之间时,相关程度越低风险分散效果越大D.相关系数为-1时,可以分散所有风险3.某种股票的期望收益率为10%,其标准差为0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为()。
A.40%B.12%C.6%D.3%4.如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化,则由其组成的投资组合()。
A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和5.某人半年前以10000元投资购买A公司股票。
一直持有至今未卖出,持有期曾经获得股利100元,预计未来半年A公司不会发股利,预计未来半年市值为12000元的可能性为50%,市价为13000元的可能性为30%,市值为9000元的可能性为20%,该投资人预期收益率为()。
A.1%B.17%C.18%D.20%6.证券市场线反映了个别资产或投资组合()与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。
A.风险收益率B.无风险收益率C.实际收益率D.必要收益率7.若某股票的β系数等于l,则下列表述正确的是()。
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关8.如果组合中包括了全部股票,则投资人()。
A.只承担市场风险B.只承担特有风险C.只承担非系统风险D.不承担系统风险9.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是()的一种方法。
财务管理第二章练习题
第二章财务管理基本观念一、单项选择题1.资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的()。
A.社会平均资金利润率B.企业利润率C.复利下的利息率D.单利下的利息率2.永续年金具有下列特点()。
A.每期期初支付 B.每期不等额支付C.没有终值 D.没有现值3.普通年金终值系数的倒数称之()。
A.偿债基金 B.偿债基金系数C.年回收额 D.投资回收系数4.在实务中,人们习惯用()数字表示货币时间价值A.绝对数 B.相对数C.平均数 D.指数5.预付年金现值系数和普通年金现值系数相比()。
A.期数加1,系数减1 B.期数加1,系数加1C.期数减1,系数加1 D.期数减1,系数减16. 某校准备设立科研奖金,现在存入一笔现金,预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元。
在存款年利率为8%的条件下,现在应存()。
A.250000B.200000C.216000D.2250007.在利息率和现值相同的情况下,若计息期为一期,则复利终值和单利终值( )A.前者大于后者B.相等C.无法确定D.不相等8.甲乙两方案的预计投资报酬率均为25%,甲方案标准差小于乙方案标准差,则下列说法正确的是( )A.甲方案风险大于乙方案风险B.甲方案风险小于乙方案风险C.甲乙方案风险相同D.甲乙方案风险不能比较9.在期望值不同时,比较风险的大小,可采用()。
A.标准离差B.标准离差率C.期望值D.概率10.由影响所有公司的因素所引起的风险,可以称为()。
A.公司特有风险B.可分散风险C.系统风险D.不可分散风险二、多项选择题1.年金按付款方式不同分为()。
A.普通年金 B.即付年金 C.递延年金D.永续年金 E.终值年金2.期望投资报酬率应当包括()。
A.平均资金利润率 B.风险报酬率 C.通货膨胀补偿D.无风险报酬率 E.资金时间价值率3.普通年金现值系数表的用途是()。
A.已知年金求现值B.已知现值求年金C.已知终止求现值D.已知现值.年金和利率求期数E.已知现值.年金和期数求利率4.市场风险产生的原因有()。
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第二章习题一、单项选择题1 . 在下列各项年金中, 只有现值没有终值的年金是( D )A . 普通年金 B. 即付年金 C. 递延年金 D.永续年金2. 某企业每年年末在银行存入年金 50 万元作为更新改造基金,年利率为 8% , 4 年后可得更新改造基金总额折算为现值( B )万元。
A.200B.165.6C.176 .5D.185.6解析: (普通年金现值)A=50;I=8%;n=4;现值系数=3.312150*3.3121=165.6万元3 . 当期望值不同时要比较风险的大小可以采用( C )。
A . 期望值 B.概率 C.标准差 D. 标准差系数4. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( A )A . 即付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金5. 资金时间价值的实质是( D )A . 利息率 B.利润率C . 资金周转使用后的增值额 D.差额价值6.无限期支付的年金是( D )A.普通年金B.递延年金C.预付年金D.永续年金7. 某公司向银行贷款 500 万元,银行利率为 8% 。
如分 5 年偿还,每年应支付年金( B )万元。
A.100B.125.23C.135.23D.145.23解析: (普通年金现值)P=500;I=8%;n=5;现值系数=3.9927500/3.9927=125.23万元8.在下列各项年金中, 只有现值没有终值的年金是 ( C )A .普通年金B .即付年金C .永续年金D .递延年金9.投资者对某项资产合理要求的最低收益率, 称为( D )A .实际收益率B .必要收益率C .预期收益率D .无风险收益率10.在利息不断资本化的条件下, 资金时间价值的计算基础应为( B )A. 单利B. 复利 C . 年金 D . 普通年金11.已知( F/A , 10% , 9 ) =13.579 , ( F/A , 10% , 11 ) =18.531, 10 年期, 利率为10% 的即付年金终值系数值为( )15.837A . 17.531B . 9.531C . 14.579D . 12.57912.某校准备设立科研奖金, 现存入一笔现金, 预计以后无限期地于每年年末支取利息 10000 元, 若存款利息为 8% , 现在应存入 ( B ) 元A . 112500 元B . 125000 元C . 108000 元D . 100000 元13.资金的时间价值是( B )。
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4.应树立的风险理念:
企业生产经营活动风险越大,要求风险报酬率越高。 理想管理原则是: 在一定的风险下必须使收益达到最高水平;在收益
一定的情况下,风险必须维持在最低的水平。
风险收益具有不易计量的特性。要计算在一定风险条件 下的投资收益,必须利用概率论的方法,按未来年度预 期收益的平均偏离程度来进行估量
Vn = A · FVIPAi,n+
1
– A
28
n期后付年金和先付年金终值比较 相同点: n期后付年金和n期先付 年金付款次数相同 不同点: •付款时间不同 •n期先付年金终值比n期后付年金 终值多计算一期利息
29
先付年金现值
n期先付年金现值和n期后付年金现值之间的关系,可 以用图表示:
30
先付年金现值的计算:
n期先付年金现值和n期后付年金现值比较,两者付款次 数相同,但先付年金现值比后付年金现值少折一期。为求得 n期先付年金的现值,可在求出n期后付年金现值后,再乘以 (1+i)。计算公式如下:
V0 = A·PVIFAi,n·(1+i)
n期先付年金与n—1期后付年金比较,两者贴现期数相同, 但 n 期先付年金比 n—1 期后付年金多一期不需折现的付款。 因此,先计算出n—1期后付年金的现值再加上一期不需折现 的付款,便可求得n期先付年金现值。计算公式如下:
n
n:Number 计息期数
12
FVn PV (1 i)
FVIFi, n
n
复利终值系数(Future Value Interest Factor )
FVn PV FVIFi, n
注意
FVIFi, n
可通过查复利终 值系数表求得
13
复 利 现 值
FVn PV (1 i)
FVn PV n (1 i )
3
教学要点
• • • • • 货币时间价值的含义及计算 风险报酬的定义及衡量 利息率的概念及种类 决定利息率高低的因素 未来利率水平的测算
4
返回
教学内容
第一节 时间价值观念
第二节
第三节
风险报酬观念、盈利观念
利息率
5
返回
第一节 时间价值观念
一、时间价值概念 时间价值(Time Value of Money)概念的主要观点
第二章 财务管理的价值观念
1
《财务管理学》课程结构
总 论 第一章
财务管理的基础观念 第二章
财务(报表)分析工具 第三章
财务管理基本内容
筹资 4 、 5、 6章
投资 7、 8章
营运资金管理 9、10章
利润及其分配 11章
2
第二章 财务管理的价值观念
教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献
2)由企业领导或有关专家确定。
3)由国家有关部门组织专家确定。
46
投资的总报酬率
K RF RR RF bV
无风险报酬率
风险报酬率
47
三、证券组合的投资风险 1.证券组合的风险
非系统性风险 ( 可分散风险或公司特别风险) ——单个证券
系统性风险 ( 不可分散风险或市场风险)
PVAn A PVIFA 10%, 5
=100×3.791 =379.1(元)
25
2.先付年金(Annuity due)
一定时期内,每期期初有等额 收付款项的年金。
26
先付年金终值
n期先付年金终值和n期后付年金终值之间 的关系如图:
27
先付年金终值的计算 : n期先付年金与n期后付年金比较,两者付款次数相
V0 = A·PVIPAi,n-1+ A
31
n期后付年金和先付年金现值比较
相同点: n期后付年金和n期先付
年金付款次数相同 不同点: •付款时间不同 •n期后付年金现值比n期先付年金 现值多计算一期利息(或多贴现一 期)
32
3.延期年金 (deferred annuity)
在最初若干期(m)没有收付款项的情况
如:折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都是采取 年金的形式
后付年金 先付年金 延期年金 永续年金
16
1.后付年金(普通年金)
Ordinary annuity
一定时期内,每期期末有等额收付款项
的年金。
后付年金终值(已知年金A,求年金终值FVA)
后付年金现值(已知年金A,求年金现值PVA)
7
• 一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。
时 间 价 值 含 义
• 资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值, 即资金在生产经营中带来的增值额。 •这个差额价值,即时间价值是在生产经营中产生的。 •在确定时间价值时,应以社会平均资金利润率或平均 投资报酬率为基础。 •资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀
21
例:每年年末存入100元,如果利息率为 10%,第5年末应是多少钱?
FVAn A FVIFAi ,n
=100×? =?(元)
22
后付年金现值
一定时期内,每期期末等额系列收付款项的复利 现值之和。
年金现值的一般计算公式为:
PVA0 A
t 1
n
n
1 (1 i )t
1 公式中的 (1 称为年金现值系数,其简略表示 i)
19
后付年金终值
是一定时期内每期期末等额
收付款项的复利终值之和。
20
FVAn A FVIFAi, n
FVAn:Annuity future value A: Annuity 年金数额 i:Interest rate n:Number
利息率 计息期数 年金终值
FVIFAi, n
可通过查年金终值系数表求得
条件下的社会平均利润率。
8
相对数:
时 间 价 值 的 表 示
时间价值率是扣除风险报酬和通
货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。
绝对数:
时间价值额是资金在生产经营
过程中带来的真实增值额。即一定数 额的资金与时间价值率的乘积。
9
(三)在我国运用资金时间价值的必要性
随着社会主义市场经济的建立和完善,在我国
——所有证券
48
投资组合的规模与组合的总风险、系统风险和非系统风险的关系
组 合 收 益 的 标 准 差
非系统风险 总风险
系统风险
组合中的证券数目
49ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
不可分散风险的程度,通常用β系数来计量:
p xi i
i 1
n
50
2.证券组合的风险报酬
RP P ( K mRF )
t 1 t
形式为PVIFAi,n。则年金现值的计算公式可写成:
PVAn = A · PVIFAi,n
23
PVAn A PVIFA i ,n
PVAn:Annuity present value
年金现值
PVIFAi, n
可通过查年金值系数表求得
24
例:现在存入一笔钱,准备在以后5年中每年 年末得到100元,如果利息率为10%,现在应存 入多少钱?
17
后付年金终值的计算:
每年存款1元,年利率10%,经过5年,年金终值可表示如图所示:
0 1年末 2年末 3年末 4年末 5年末 1元 1元 1元 1元 1元
1元年金5年终值
1.000元 1.100元 1.210元 1.331元 1.464元
6.105元
例逐年的终值和年金终值,可计算如下: 1元1年的终值=1×(1+10%)0=1.000(元) 1元2年的终值=1×(1+10%)1=1.100(元) 1元3年的终值=1×(1+10%)2=1.210(元) 1元4年的终值=1×(1+10%)3=1.331(元) 1元5年的终值=1×(1+10%)4=1.464(元) 年金终值= 1.000 + 1.100 + 1.210 + 1.331 + 1.464 =6.105?(元)
或称风险价值(Risk Value of Investment) ,是指投 资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分 报酬。又称投资风险价值、投资风险收益。
风险报酬有两种表示方法:
绝对数:风险报酬额 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价 值的额外收益,称为风险收益额,也叫风险报酬额 相对数:风险报酬率 风险收益额对于投资额的比率,则称为风险收益率
n
1 FVn n (1 i)
14
1 PV FVn n (1 i )
复利现值系数 (Present Value Interest Factor )
PVIFi ,n
PV FVn PVIFi ,n
注意
PVIFi ,n
可通过查复利现
值系数表求得
15
三、年金终值和现值的计算 年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项。
下,后面若干期(n)有等额的系列收付款项。
33
4.永续年金 (perpetual annuity)
——无限期支付的年金
1 1 V0 A· A· t i t 1 (1 i )
34
第二节
风险报酬观念和盈利观念
35
一、风险与风险报酬的概念
1. 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生
同,但先付年金终值比后付年金终值要多一个计息期。 为求得n期先付年金的终值,可在求出n期后付年金终值 后,再乘以(1+i)。计算公式如下:
Vn = A · FVIFAi,n · (1+i)