金融市场概述

从金融市场上获得金融资产，并改其性质后提 供给其他投资者

金融中介机构又可分为四类
融资类 投资类 保障类 信息咨询类
（二） 金融市场的客体
（1）客体－－－－金融工具 资金融通－－－信用关系－－－载体－
－－金融工具
盈余－－－短缺
收益－－－风险再分
配
（2）特点
a 收益性－－－金融工具的价值增值 b 流动性－－－投资者的退出问题


c 安全性－－－本息的收回
六 金融市场的发展趋势
两大微观趋势－－金融工程化和资产证
券化
两大宏观趋势－－金融全球化和金融自
由化
（一）宏观趋势之一－－－金 融全球化
（1）
背景－－－20`70``以来 经济全球 化的推动
二 金融市场的产生和发展
（1）产生的前提条件－－－发达的商品
货币经济 物物交换－－－货币媒介－－－商业信 用－－－银行信用
（2）
发展的推动力量 直接借贷－－间接借贷－－金融中介产 生（规模、信息、技术等优势）－－－ 直接融资
三 金融市场的功能

（一）金融市场的微观经济功能
的影响 a 投资者－－－丰富了投资品种
b 金融机构－－－－增强了流动性


c 金融市场－－－提供了新的交易手 段，增强了活力
弊：
风险更加负复杂 监管难度增加

七ຫໍສະໝຸດ Baidu金融创新
始于
20`60`` 活跃期 20`80``
熊彼特
将创新引用到经济学领域
新方法、工艺、方法、制度
（一）金融创新的定义

电子通讯技术的快速发展－－－交易成本低， 信息传递及时(技术因素） 投资主体的变化－－－套利的机构投资者推动 （套利动机）

经济因素－－－全球经济一体化
(4) 全球化的影响
1）利之所在－－ a 促进国际资本的流动和国际经济的共同增 长

b 投资者拥有更多的投资机会，更好的分散 风险 c 筹资者有更多的筹资工具获得低成本的资 本
（3）金融工程化的原因：
a 社会经济制度的变革
固定汇率制度 险
浮动汇率
汇率风

20`70``石油供给冲击
价格风险

b 电子技术的发展
图解，数值计算和仿真模拟－－－－高
强的计算分析
电子技术的发展－－－－提供硬件
（四）
资产证券化
（1）概念：

把流动性较差的资产通过重新组合，以 此为抵押发行证券，实现相关债权的流 动性


b 广义的概念－－－
资金供求双方以各种金融工具为手段实现的资
金融通活动场所和运行机制的总和
（2） 包括的内容

a 交易场所（有形和无形的）
b 资金供求关系 c 金融资产交易过程中的运行机制


直 接 融 资 货币 资金 工具
直 接
直接金融
融 资 工具 货币 资金
盈余 单位
货币 资金
赤字 单位
（四）金融创新的效应

1、对金融体系
提高了金融服务效率 加剧了金融业竞争

带来了新的不稳定性，增加了金融风险 2、规避金融风险的动机只是暂时转移了风险， 并没有消除风险，当风险集中暴露时会给金融 体系致命打击

3、金融机构
金融业的竞争加剧导致行业的合并和集 中进程加快
4、金融监管
问题与思考:
你理解中的金融全球化活动包括哪些表
现？

（2）金融全球化的表现
资本流动全球化 金融机构全球化 金融市场全球化（市场相互影响、规则、金融 工具趋同）


金融政策关联化
金融监管全球化
金融风险全球化

（3）全球化的原因
放松管制－－－金融机构可跨国界经营，减少 了对外汇市场的管制（制度因素）

交叉性业务使监管难度增加，导 致监管有效性下降
(五）金融创新的风险管理
1、强化银行内部管理 2、加强外部监管 3、行业协会的自律管理


弊－－－
a 影响全球金融体系的稳定 b 货币政策效力削弱


c 金融监管难度增加
（三）金融工程化
（1）工程化的含义：
将各种工程技术引入到金融产品的创 新上来
这些技术包括：数值分析，数学建模，
网络图解， 仿真模拟设计
（2）工程技术应用的具体方面： 套期保值，投机，套利、构造投资组合
货币 资金
间 接
融 资 工具
间接金融
间 接 融 资 工具
问题与思考：
经济社会包括哪几类市场？
金融市场与要素市场和产品市场有什么
区别
(3) 金融市场与要素市场及产品 市场的差异

a 交易双方的关系不同－－－
前者是委托借贷－－－后者单纯买卖 b 交易的对象是是货币资金或其代表物 c 交易的场所大部分是无形的，而且主要是通过电 讯及计算机网络进行交易
（5）按有无固定场所划分
有形市场 无形市场
（6）按交割方式划分
现货交易－－现金交易，固定方式交易 保证金交易－－垫头交易（包括期货交 易和期权交易）

（7）按地域分 国内金融市场－－一国之内，本币计值 国际金融市场－－－跨国界交易

离岸市场及各种国际金融业务的场
所


d 鼓励金融创新

（2）金融自由化的原因
a 经济自由主义的兴起 b 新的经济形势使然－－－Q条例和滞胀迫使 放松利率管制 c 金融创新－－－－客观上促进了管制的放 松


（3）金融自由化的影响

利－－－－
a 促进国际资本流动、国际贸易和 世界经济 的发展 b 催生了新的金融工具和交易手段，降低了 交易成本 c 加剧了竞争，提高了效率
五 金融市场的主体与客体
问题与思考：
从从事金融活动的目的来 看 金融活动主要有哪些?
（一） 金融市场的主体

（1 ）基于金融活动特点的金融主体分类
金融活动包括：筹资活动，投资活动，保值 活动，套利活动，监管活动


主体－－筹资者，投资者，套期保值者，套利
者，监管者

（2）基于自身特性的金融市场主体分类
b 配置功能－－－－资源、财富和风险的再 分配


c 调节功能-----政府宏观调控的平台，投资 者、企业的投资和融资的选择

d
反映功能－－－－经济发展的晴雨表
四 金融市场的类型
（1）按标的物划分 货币市场 资本市场 外汇市场
黄金市场
（2）按中介特征划分
a 直接金融市场（融资双方直接进行资 金融通

（2）内容
a 住宅抵押融资－－－住宅抵押证券－－－ 信用卡应收款，住宅资产净值，大型设备租赁 b 中小企业的银行贷款－－－证券化 c 发展中国家贷款的证券化


（3）资产证券化的原因
a 金融管制的放松和金融创新的发展 b 国际债务危机的出现 c 电子技术的发展


（4）资产证券化
2、支付和清算方式创新 传统支付清算方式的改良 以电子计算机网络运行为基础的支付和
清算系统
3、金融机构创新
非银行金融机构和跨国银行的发 展方面
4、金融工具创新
5、金融学科创新
金融工程学
（三）金融创新的原因
1、科学技术革命拓展了金融创新 2、金融自由化的推动 3、规避金融管制的需要 4、减少利率和汇率波动风险的需要
（1）提高了资金的配置效率 a 使资金从供给方顺利传递给需求方－－－ 节省了融资成本－－资金传递

b 为投资者提供了卖出金融资产的机制－－ －保证了流动性

c 集中了买卖两者，降低了交易成本， 促进了市场发展和成长－－－降低了成 本
促进了金融工具的创新

（二） 金融市场的宏观经济功 能

a 聚敛功能－－－－资金蓄水池
第五章 金融市场概述
本章要掌握的知识要点：
金融市场、金融资产的概念 金融市场的特点
金融市场的功能
金融市场的主体 金融市场的分类 金融市场发展趋势 金融创新的概念、内容及原因

一 、金融市场的概念与特点 (1) 概念 a 狭义的金融市场概念——金融资产交易的 场所 (一般限于有价证券）

阿诺德.希尔金
改变了金融结构的新的金融工具的引 用 大卫.里维林


各种金融工具的运用，新的金融市场及金
融服务方式的发展
我们的定义：
引起金融领域结构性变化的新工具、新
服务方式、新市场以及新体制
(二）金融创新的内容
1、传统业务的创新

商业银行业务的创新： a 贷款 出售 b 担保 c 支持信用证 d 承诺

（4） 什么是金融资产
金融资产(financial
assets)－－－
－－－指一切代表对未来收益或资产合
法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。
关键词：
获取收益的凭证
¤常见的金融工具
基础性证券 货币性金 融工具 债权性金 融工具 股权性金 融工具 契约性金 融工具 衍生证券 外汇现货、黄金 存款和储蓄、回购协议 汇票和本票、政府债券 公司债券 优先股票 普通股票 基金单位、信托契约 保险契约 远期、期货、互换、期权、 认股权证、可转换债券
1） 非金融中介性主体－－－ a 个人/家庭－－ 储蓄决策 投资决策


融资决策
风险管理决策

b 企业－－－
投资决策 融资决策

c 政府
通过金融市场实现货币政策和财政政策目标
筹集资金
对市场进行监管

2)金融中介性主体
－－－金融机构（financial institution）


d 提高金融市场的运作效率
e 提高了资金在全球范围内的配置效 率

2)
弊之所在－－－ a 金融风险全球扩散
b 货币政策效力削弱



c 金融监管难度增加 d 金融市场更加脆弱
（二）金融自由化
自由化的含义： 对金融活动管制的放松

（1）自由化的表现
a 取消金融机构活动的限制，相互开放金融 市场 b 放松外汇管制，促进资本国际流动 c 放松或取消银行利率管制

b 间接金融市场－－－（有金融 中介 机构介入）
（3）按金融资产的发行和流通特征划分
初级市场－－发行市场
二级市场－－－流通市场（场内交易和场外
交易）
第三市场－－－交易所上市，场外交易
第四市场－－－直接交易(网络交易）
（4）按成交与定价的方式划分 公开市场－－竞价机制 议价市场－－－交易双方讨价还价