外汇期权入门.pptx

• 因此，期权是指期权合约的买方具有在 未来某一特定日期或未来一段时间内， 以约定的价格向期权合约的卖方购买或 出售约定数量的特定标的物的权利。买 方拥有的是权利而不是义务，他可以履 行或不履行合约所赋予的权利。
• 在上例中，您拥有的是“购买”房 产的权利，这就是看涨期权。如果您在 支付了2万元后，允许您在3个月后以 100万元“卖出”房产，这样的权利则 是看跌期权。
➢外汇期权交易，是在约定的期限内，以某 种外国货币或外汇期货合约为交易对象， 以商定的价格和数量进行“购买权”或 “出售权”的买卖交易。
➢分类：外币现货期权（合约标的物为某种 外币本身）和外汇期货期权（合约标的物 为某种外汇期货合约）
外汇期权合约要素
➢外汇表示方式：均以美元表示。
➢协定价格：指合约中规定的交易双方 未来行使期权买卖外汇的交割汇价。
• 在金融市场中，以外汇汇率为标的资产 的期权合约成为外汇期权合约。与上述 例子相似，价值100万元的房产，类似 外汇期权中的标的汇率；约定房产购买 价格为100万元，在外汇期权中称为执 行价格；为获取购买的权利所付的2万 元，在外汇期权中称为期权费；支付2 万元后拥有的按约定价格购买房产的权
利，在外汇期权中称为看涨期权；购买 的权利能在3个月后行使，在外汇期权 中称为到期日。
一般无需缴
证
纳保证金，
金
视银行与客 户的关系而
定。
价格波动 无限制
交易 方式
通过电话、 电报或网络 进行交易
保证付款人
无
外汇期货 双方交纳保证 金。每日计算 盈亏，并补交 保证金或退回 保证金的多余
部分。 有限制 公开竞价
清算公司
外汇期权 买方不交纳保证 金，需支付权利 金。卖方交纳保 证金，但不必每 日结算，到期前 无现金流动。
➢交易数量：固定，如每一合同交易单 位为12500英镑，62500瑞士法郎， 6250000日元。
➢到期月份：固定，通常为3，6，9， 12月。
外汇期权合约要素
➢到期日：指买方有权履约的最后一天，常为 到期月份第三周的最后一个交易日。
➢保证金：卖方交纳，通过清算所存于其保证 金账户内，随市价涨跌在必要时追加。
无限制 公开竞价
清算公司
期权的类型
• 看涨期权（买权）：指期权购买者拥有 一种权利，在预先规定的时间以执行价 格向期权出售者买入一定数量的金融工 具。
• 看跌期权（卖权）：指期权购买者拥有 一种权利，在预先规定的时间以执行价 格向期权出售者卖出一定数量的金融工 具。
四种基本交易策略
买入
看涨期权
卖出
盈
损益
损益
亏
X
图
价格
X
价格
对市场价格的预测
期权费 潜在利润 潜在损失 损益平衡点
看涨
支付 无限 有限 协定价格加期权费
看跌
收入 有限 无限 协定价格加期权费
四种基本交易策略
买入
看跌期权
卖出
盈
损益
损益
亏
X
图
价格
X
价格
对市场价格的预测 期权费 潜在利润 潜在损失
损益平衡点
看跌 支付 无限 有限 协定价格减期权费
• 二 卖出买方期权
• 卖出买方期权指如果买方执行合同， 出售者就有责任在到期日之前按协定 回家出售合同规定的某种外汇，作为 回报，期权的出售者可以收取一定的 期权费。期权卖方的损益与汇率之间 的关系下图表示
• 从图中看，期权买入方的最大损失不会 超过期权费0c水平，随着汇率上升，其 收益也递增。如果市场汇率升至ob，买 方期权的购买者就可获得on的收益，这 里的on是市场汇率ob高出协定汇率ox的
部分给期权的购买者带来的收益减去已 付出的期权费oc后的净收益。如果汇率 升至oa，期权的购买者履行权利的收益 正好等于支出的期权费c，此时成为盈亏 平衡点
1982年，美国费城股票交易所 (PHLX)成交了第一笔的外汇期权合 约。从那以后，伴随着金融衍生品交 易的不断成长，期权交易也进入了一 个爆炸性的增长阶段。美国期货业协 会的统计数据表明，1973年期权交 易创始之初，其年成交量还不足1亿 张，2005年已扩大发展为59.38亿张。
婚礼画像
外汇期权交易的含义
外汇期权交易
• 当您看中一套当前标价100万元的房子， 想买但担心房价会下跌，再等等吧，又怕 房价继续涨。如果房产商同意您以付2万 元为条件，无论未来房价如何上涨，在3 个月后您有权按100万元购买这套房，这 就是期权。
• 如果3个月后的房价为120万元，您可 以100万元的价格买入，120万元的市价卖 出，扣除2万元的支出，净赚18万元；如 果3个月后房价跌到95万元，您可以按95 万元的市价买入，加上2万元的费用，总 支出97万元，比当初花100万元买更合算。
• 因此，期权是指期权合约的买方具有在 未来某一特定日期或未来一段时间内， 以约定的价格向期权合约的卖方购买或 出售约定数量的特定标的物的权利。买 方拥有的是权利而不是义务，他可以履 行或不履行合约所赋予的权利。
• 在上例中，您拥有的是“购买”房 产的权利，这就是看涨期权。如果您在 支付了2万元后，允许您在3个月后以 100万元“卖出”房产，这样的权利则 是看跌期权。
看涨 收入 有限 无限 协定价格减期权费
• 一、买入买方期权
• 买入买方期权使买入者或期权持有者获得了到 期日以前按协定价格购买合同规定的某种外汇 的权利（不是责任）。为了获得这种权利，购 买者必须付给出售者一定的期权费。购买买方 期权合同者通常预测外汇汇率将要上升，当市 场汇率朝着预测方向变动时，购买者的收益不 封顶；但当市场汇率朝着预测相反方向变动即 市场汇率趋跌时，购买者的损失时有限的，最 大的损失就是支付的期权费，如图
➢期权费：指由买方支付给卖方的以取得履约 选择权的费用。可按协定价格的百分比表示， 也可以协定价格换算的每单位某种货币的其 他货币数量表示。
➢交割方式：通过清算所进行。
பைடு நூலகம்
外汇期权、外汇期货和远期外汇的比较（一）
远期外汇
外汇期货
外汇期权
履约 日期
履约义 务与权
利
合约的 交易单
位
交易参 与者
自由议定
双方均有 履约义务 自由议定
交易所的 标准化规定
双方均有履约义务， 但可于到期日之前
了结
标准化
交易所的 标准化规定 买方享有权利 但不承担义务
标准化
专业化的证券交 易商或与银行有 良好业务关系的
大厂商
商业银行、进出口 企业、个人投资者
等等
商业银行、进出口 企业、个人投资者
等等
外汇期权、外汇期货和远期外汇的比较（二）
远期外汇
保