eva绩效评价

一、央企如何合理推进EVA考核工作？
国资委将EVA作为一个第大权重的指标对所有央企开展价值考核，这对目前的央企而言是非常必要和具有深远战略意义的，但由于目前国内没有EVA考核与应用的标杆央企，各央企都是2010年起接受国资委的EVA考核，都面临着在所属单位如何有效贯彻国资委的EVA考核压力和提升集团公司整体价值创造能力的挑战，因此，我们应充分认识到EVA考核与价值管理的长期性、艰巨性和复杂性。
(二)以对外报告的会计数据为基础进行调整，计算得出Ro调整主要包括:递延所得税、先进先出利得(存货利润)调整，研发费用及广告支出的会计调整，商誉摊销、资产租赁、物价变化调整、折旧调整等等。Stem&Stew列出了多达164个调整项目，以指导公司准确得出真正的经济收益。这种调整有助于解决以下问题:首先是消除会计的稳健主义;其次是消除或减少管理当局进行盈余管理的机会;三是使业绩计量免受过去会计计量误差的影响。但是，由于EVA进行调整的不完全性可能会对经理的各期业绩造成歪曲，而且以零EVA作为业绩标准有时也无法体现经理的真正业绩，所以Stem & Stew也不得不承认，即使经过调整，各种偏差仍可能存在。
（2）培训范围要尽量广
培训对象不能仅仅局限于被考核对象和从事EVA指标计算与考核的人员，而应首先对集团公司的战略规划部、计划部、财务部、资金部、预算部、工程部和审计部等各部门开展有针对性的EVA培训，再对二、三级单位的负责人和各相关部门进行系统的EVA培训。
（3）培训内容要有针对性
目前一些单位的EVA培训主要围绕EVA的核心理念、EVA内涵、EVA考核的重要意义和作用以及简单粗糙的实施建议等内容进行，而事实上EVA培训内容首先应根据具体的培训对象来针对性的设定。比如，对于企业负责人的培训应侧重于EVA的资本成本理念、EVA指标的关键影响因素、EVA指标的提升思路、EVA与战略、投资和管理、EVA实施应主抓的工作等内容。
（1）EVA不是反对利润
EVA与利润并不矛盾，EVA指标实质上就是经济利润指标，只是对利润指标的再调整和计算，EVA要的是营业利润、可持续的利润和高质量的利润。
（2）EVA不是反对投资
EVA与投资并不矛盾，EVA不是减少投资或不投资。EVA需要适度合理的投资，EVA需要有价值回报的投资，EVA需要理性和谨慎的投资，EVA需要围绕主业和核心产业的投资，即EVA要求投资回归主业。EVA应杜绝盲目投资、重复投资和无效、低效投资。
一、EVA的理论框架
随着社会经济条件的变化，传统的财务业绩评价指标如每股收益、投资收益率等日益受到广泛批评。其中的主要缺陷在于：财务指标受对外披露的限制太多；没有考虑企业的实际资本成本；容易导致管理层行为短期化；存在盈余操纵的空间。由此，20世纪五六十年代期间，理论界和实务界开发出一些基础性的“经济价值”指标如剩余收益、内含报酬率等等。而Stern& Stewart咨询公司针对剩余收益指标作为单期间业绩评价指标所存在的局限性，开发出了注册商标为EVAQ的经济增加值指标，并在1993年9月《财富》杂志上完整地将其表述出来。其开发出来的EVA可以被定义为:公司经过调整的营业净利润减去其现有资产经济价值的机会成本后的余额。
四、央企如何开展全面且有针对性的EVA培训？
国资委2010年对央企正式开展的EVA考核，虽然经过了长达6年的试点和全面、认真和细致地测算，但是毕竟考核导向发生了重大转变，央企也没有一套标准的、成熟的经验可供借鉴，因此各大央企依然面临着如何将国资委的经济增加值要求在集团及所属单位有效贯彻的压力。
我们认为，央企负责EVA培训的部门应开展全面且有针对性的培训，具体应重点考虑以下几个方面的培训问题：
（1）培训应遵循“先高中层、后中层和员工”的总体思路
部分单位却将EVA培训重点定位在中层和实操人员，而忽视了对企业负责人和经营班子的全面、系统和深入的培训，这样的培训定位无论如何也很难让EVA在企业真正产生效果。
通过我们对30多家央企的了解情况来看，目前大部分央企依然将EVA考核简单化，将EVA考核理解为一个简单的指标计算和考核下达，没有明确的EVA提升方案，没有进行全面、系统和深入的EVA驱动因素分析。
国资委对央企的EVA考核实行的是统一调整方案和资本成本率的方式，因此，央企对于国资委规定的5大调整事项由于目前规模、所处行业、产业布局和主业盈利能力等方面存在着较大的差异，因此，按照统一口径计算得出的央企EVA指标值，实际上不具有可比性和失去了对标的意义。此外，国资委考核部门和央企负责人根据EVA这个额度指标进行考核和决策也就容易对各单位的实际价值创造能力产生偏差甚至严重的误判，我们认为，统一计算口径下的EVA指标考核，更应重点关注的是EVA改善值（ΔEVA）和EVA率（EVA÷投入资本）。
从理论上讲，经济增加值指标的理论基础源于早期所开发出来的剩余收益思想，其在技术方法上的改进主要体现在以下几个方面：
(一)引进财务经济学所开发出来的资本资产定价模型，用以确定企业的资本成本并分析各部门的风险特征。企业的加权平均资本成本可通过以下公式得出: 其中： 为公司负债总额的市场价值； 为公司所有者权益的市场价值； 为负债的税前成本；T为公司的边际税率； 为所有者权益的成本。
为导入EVA考核，国资委采取了渐进式的方式，保留了利润指标(净资产利润率)30%的权重。为了解决这个问题，我们建议引入第三代EVA。与现在遍接受的EVA绝对值相对应，我们将之称为EVA相对值。EVA相对值是一个更好的指标，从债权人/股东的角度来检视单位资本投入于不同企业，产生的超平均水平收益的能力，由此从管理的角度来评估公司的价值，并对经营者的管理能力作出评价。
（2）全面测算和分析集团公司、各板块和各单位的EVA指标；
（3）制定切实可行的EVA实施方案和提升方案；
（4）制定和强化EVA考核结果的运用机制，让企业高层、中层到员工层真实的感受到EVA与自身紧密相关；
（5）将EVA理念导入管理流程和决策过程中。
（6）
二、央企如何提升EVA指标？
国资委自2010年起对央企实行的是以经济增加值为第一大权重（40％权重）的价值考核，并且随着经济增加值考核的深入，未来还要提高对央企的EVA考核权重，因此，各大央企如何切实来提升其EVA指标，建立价值创造的长效机制，就显得尤其重要和迫切。央企目前应重点关注EVA指标的增值因素和降值因素。
（4）培训形式应丰富多样
目前，绝大部分已开展EVA培训的央企都是采取聘请国资委综合局和一些EVA专家进行授课的方式进行，而我们认为，EVA采取外聘专家授课的方式是必要的，但央企EVA考核压力的传递和核心理念的建立却更多在于集团公司举办内部的各部门EVA研讨和交流会议、日常的业务工作分析围绕EVA而展开、集团内部的持续宣导、甚至举办关于EVA知识的竞赛等。
（3）EVA不是反对规模发展
目前，央企及所属单位负责人依然偏好于“上项目、搞发展、铺摊子”这种粗放式的发展方式，虽然这对于部分规模较小的央企而言，依然需要进行规模扩张，但对于大多数规模较大的央企而言，应在注重规模发展的同时，应将企业发展重点转移到提升规模发展的质量和效益上来。
我们认为，EVA考核并不排斥规模发展，但EVA需要适度发展的规模，需要有核心竞争力和有价值创造能力的规模。
央企推进EVA考核需解决的几个关键问题：赵治纲 博士
央企推进EVA考核需解决的几个关键问题
2010年开始国资委决定在中央企业全面推行经济增加值（EVA）考核。国资委对中央企业的考核由重利润向重价值转变，因而央企的关注点也由片面追求账面利润向可持续的价值创造能力提升转变。目前，我们通过对30多家央企的授课和已开展的EVA咨询和课题研究项目后，对央企推进EVA考核需解决的几个关键问题进行了总结，这些经验将有利于央企EVA考核工作的全面推进和价值管理体系的真正建立。
由于EVA考核是2010年正式开展，目前国内也没有真正意义上懂央企应用EVA的权威和专家，因而各大央企面临的情况是很难找到合适的EVA培训专家。部分央企虽然已经开展了多次EVA方面的培训，但是EVA的培训效果都不太明显，甚至EVA培训完全是走过场。我们通过对国内30多家央企的授课和了解的情况来看，部分央企开展EVA培训没有取得实质性效果的主要原因在于：
我们认为，央企对所属单位首次推进EVA考核，EVA考核应注重资本成本理念的贯彻和建立、EVA考核压力机制的建立以及日常业务EVA指标分析方法的掌握。央企制定考核方案应遵循“简单有针对、可操作、可理解和循序渐进”的总体原则。EVA考核初期应重点做好以下几个方面的工作：
（1）切实转变各级企业负责人和部门负责人的理念、行为和决策方式；
央企如何明确EVA的提升方案，即是EVA考核推行的现实需要，也是各大央企推进EVA考核的难点之一。我们通过已开展的EVA咨询和课题项目来看，要明确EVA提升方案，应遵循“盘活存量、优化增量和远、近结合”的总体原则。
我们认为，央企确定EVA提升方案应主要考虑以下几个方面：
（1）全面分析和测算国资委目前规定的5大调整事项的影响情况，再提出针对这5大调整事项的具体提升措施。
上述两项测算的都是EVA绝对值，它只能说明经济增加值的有无多少，却不能体现企业运营经济效率的高低。更高的EVA绝对值是由体量更大的公司或经济部门创造的。连续几年EVA绝对值排名在前20%的公司，仍是中石油、中石化这样的巨无霸企业。
所以，EVA作为一个绝对值指标，在用于不同规模的企业或部门之间业绩比较时存在一定难度，即便是用在央企这一小集群中，仍然存在较大规模和超大规模的不同。尤其是当我们试图从经济效率的角度来评估公司管理和运营的水平时，EVA绝对值就显现出了先天的不足。因为如果仅以绝对值对央企高管进行考核，显然对那些企业规模小，但经营业绩突出的经营者是不公平的。在企业内部也是如此，忽视占有资源的总量来讨论EVA绝对值是没有意义的。
三、央企如何正确处理好EVA与利润、投资和规模发展的关系？
国务院国资委从2010年开始的第三任期内对央企考核实行的是经济增加值替代净资产收益率的方案，采取的是经济增加值和利润总额双重目标的考核导向。由于EVA指标强调的是资金的合理来源与资金的有效运用，也就是EVA强调的是资本约束和价值创造，虽然这跟央企目前追求利润、加大投资和规模发展往往有些冲突，我们认为，央企在推进EVA考核的同时，应正确处理好EVA与利润、投资和规模发展的关系。