北大光华金融系副主任刘力老师公司理财讲义完整版
刘力《公司财务》（第2版）考研真题及章节题库（1-6章）【圣才出品】
刘力《公司财务》（第2版）考研真题及章节题库（1-6章）【圣才出品】第1章绪论一、概念题1．汇总（aggregation）答：汇总是指财务计划中将企业每一个较小经营单位的较小投资计划汇集在一起，使之成为一个大项目的过程。
汇总也是企业每一个项目资本预算分析的过程。
在公司财务中的汇总工作是由会计完成的。
会计是以货币为计量单位，系统而有效地记录、分类、汇总仅限于财务方面的交易和事项的过程，以及解释其结果的一种应用技术。
2．委托代理投票权答：委托代理投票权是指股东授权他人代理其行使投票表决权的一种法定权利。
为方便起见，大型股份公司的实际表决权通常采用委托代理方式进行。
公司管理者会试图争取尽可能多的委托表决权。
但是，如果股东对公司的管理者不满，外部股东集团也会通过委托方式尽可能多地获取选票，选举出足够数量的董事，投票表决撤换公司当前管理者。
这就是所谓的“代理权之争”。
二、简答题简述公司理财的目标以及影响公司财务目标实现的因素。
答：（1）公司理财的目标公司财务的终极目标是，在满足其他利益集团依据合同规定的利益诉求和履行其社会责任的基础上，追求股东财富的最大化。
财务管理的特有目标可以表述为：在保证企业安全运行的前提下，努力提高资金的使用效率，使资金运用取得良好的效果。
这一特有目标又可以进一步分解为成果目标、效率目标和安全目标三个具体目标。
①财务管理的成果目标——在控制投资风险的前提下，努力提高资金的报酬率。
企业经营成果的价值表现是其利润的水平和资产的增值，因此，财务管理的成果目标应表现为利润的高低，即资金报酬率的大小。
同时，由于利润的大小与风险的高低相关联，所以，好的经营成果应表现为一定风险条件下较高的资金报酬率。
②财务管理的效率目标——合理使用资金，加速资金周转，提高资金的使用效率。
与企业要完成的任务和希望取得的成果相比，企业的资源总是有限的。
只有提高资金的使用效率，使有限的资金最充分地发挥作用，才能最大限度地实现财务管理的成果目标。
北京大学金融专业考研(罗斯)《公司理财》辅导讲义3
（二）基础理解阶段（3 月上旬——7 月初） ： 关键词：扎实理解、参考书及核心资料通读 3 遍、记下核心概念和公式
这一阶段最重要的任务是建立完整理解， 为后面记忆和运用打下基础。 将参考书目完整 地看至少 3 遍以上。全部知识点重在理解，除了核心概念和公式外，不必刻意记忆。实在不 理解的知识点标记下来，后面通过相关的辅导或者查阅解决。此外，这一阶段做笔记，切不 可过分细致，以梳理框架和概念为主，太细会浪费很多时间，也记不住。建议考生制定每天 和每周的规划，一般 2-3 章/天，这个速度比较合适。
若内部收益率大于贴现率，项目可以接受； 若内部收益率小于贴现率，项目不能接受。
6.6 内部收益率法的缺陷
6.6.1 独立项目与互斥项目的定义 独立项目：投资决策不受其他项目的投资决策影响的投资项目。 互斥项目：不同同时采纳的项目。 6.6.2 影响独立项目和互斥项目的两个一般问题 问题一：投资还是融资？ 投资型项目是内部收益率应用的一般模型；而起基本法则在遇到融资型项目是出现悖 反。 问题二：多重收益率 不管怎么样，净现值法总是适用的。 6.6.3 互斥项目所特有的问题 一、 规模问题：内部收益率忽视了规模问题。 修正办法： 增量内部收益率 ：选择大预算所增加的那部分投资的内部收益率。 遇到互斥项目的三种解决办法：结论一致
7.2.4 利息费用
7.3 通货膨胀与资本预算
7.3.1 利率与通货膨胀
1 名义利率 （1+实际利率） （1+通货膨胀利率）
1 名义利率 实际利率= 1 （1+通货膨胀利率）
以下是近似计算公式：
实际利率 名义利率 通货膨胀利率
7.3.2 现金流量与通货膨胀 名义现金流和实际现金流 7.3.3 折现：名义或实际——两种方法产生的结果一致
中央财经大学刘力公司财务本科课件课本
中央财经大学金融硕士+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=3000元第五章资本成本与资本结构本章教学目的和要求本章要求掌握：第一，思考这样一个问题：公司为什么需要选择资本结构？第二，公司资本结构理论；第三，什么因素决定公司资本结构的选择；第四，是否存在公司最佳的资本结构？如何确定？第五，理解负债规模、税盾效应、财务杠杆和公司价值间的关系。
本章是公司理财课程的核心，要求认真学习，深刻领会。
第一节营业风险与财务风险一、营业风险1.营业风险的定义：又称经营风险，指企业税息前收益（EBIT）围绕其期望值变化而产生的不确定性。
2.影响营业风险的因素（1）产品市场的稳定性（2）要素市场的稳定性（3）产品成本中固定成本的比例（4）企业的应变能力与调整能力3.营业杠杆企业税息前收益随企业销售收入变化而变化的程度，常用（DOL）表示。
二、财务风险与财务杠杆1.财务风险：因负债经营而引起的股东收益除营业风险之外的新的不确定性。
2.财务杠杠财务杠杆是每股收益随税息前收益变化而变化的幅度，常用DFL表示。
三、总杠杆与总风险总杠杆为经营杠杆与财务杠杆的乘积。
第二节资本结构理论一、资本结构的理解1.资本结构资本结构通常指企业负债总额与企业总资产的比例(D/A)，或企业总负债与股东权益的比例(D/E)。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与股东权益的比例。
长期资本结构是指企业长期负债与股东权益的比例。
2.资本结构对企业价值的影响只有当改变企业资本结构能够增加公司价值时，股东才会因此而获益；只有当改变企业资本结构能够减少公司价值时，股东才会因此而受损；企业的决策者应当选择能够使公司价值最大的资本结构，因为公司股东将因此而获益。
二、MM定理（一）假设1.一致性预期（Homogeneous Expectations）2.同一商业风险等级（Homogeneous Business Risk Classes）3.永久性现金流量（Perpetual Cash Flows）4.完善的资本市场（Perfect Capital Markets）（二）无税收情况下的MM定理1.自制财务杠杆2.MM命题命题I：企业的价值由其预期EBIT按照其风险等级所对应的贴现率贴现后决定，与其资本结构无关，即：V L=V U命题II：财务杠杆将增大股东的风险和收益r s=r0+(B/S L)(r0-r B)（三）有税收时的MM定理1.公司所得税对企业价值的影响2.有公司所得税时MM命题I：公司价值随着财务杠杆（负债）的增加而增加。
北大金融硕士考研公司理财考点：债务运用的限制
北大金融硕士考研公司理财考点：债务运用的限制1.破产成本什么是直接破产成本?什么是间接破产成本?请简要介绍。
解：直接成本是指潜在的法律和行政费用，这些都是破产清算时诉讼引起的费用。
这些费用包括律师费、法庭费、专家证人费。
间接成本包括：①经营受影响。
公司可能因消费者对其丧失信心而遭受销售损失，同时由于供应商对其缺乏信心，因此还有可能损失可靠的供应商。
②冒高风险的投资动机。
当面对风险水平不同的投资机会时，代表股东利益的管理层倾向于采纳风险较高的项目。
假设公司有一个投资的机会。
当经济状况较好时，收入为100美元，而在较差时为60美元。
如果债务的支付为60美元，当经济状况较好的时候股东的收益为40美元，在较差的时候为0。
而债券持有人的收入为固定的60美元。
现在，假设存在另外一个投资机会，在经济扩张的时候的收入为110美元，在衰退时候的收入为50美元。
在这个项目上，当经济处于扩张时股东的收益为50美元，衰退时为0。
债券持有人的收益在衰退的时候为50美元，因为公司只有这么多钱。
债券持有人的利益受到损害，关键是因为股东的有限责任制度。
如果公司宣布破产，股东不用为债权人的损失买单。
③投资不足的动机。
如果一家公司濒临破产，股东继续为新的项目投资的话，自身利益将受到损害，即使项目的NPV为正，因为有一部分现金流是流向债券人的。
假设有一个房地产开发商，有一栋建筑即将破产，债权人将获得全部资产，而股东什么都得不到。
那么开发商会不会从自己口袋里拿出1000000美元来再建一个建筑呢?可能不会的，因为即使新项目的NPV为正，债权人有可能获得最后的全部资产，而股东投资了1000000美元却什么都得不到。
④撇脂。
在破产清算中，债权人有第一索取权。
当面临一个即将破产的企业，股东很有可能一致投票决定多发股利或以其他的方式将资产转移到自己手里。
这样就可以在债权人行使第一索取权之前就将公司资产转移。
2.股东动机你是否同意以下说法：公司的股东将不会希望公司投资一个净现值为负的项目。
北大光华财务管理第二讲价值提升
• 风险直接决定公司价值
营业风险的决定因素
• 营业风险的定义 • 客观因素 • 主观因素 • 营业风险与道德风险的两难选择
如何对待营业风险 ——多元化经营的害处！
• 鸡蛋与金蛋、金鸡的比喻 • 转行的风险 • 购并中的营业风险 • 购并风险的两个比喻 • 多元化必须符合公司的战略 • 众多的实例：中远、光大、四通、海尔、可口可
• 别人承担营业风险时，你就可以更为关注财务风 险，此时分散就可以相应实现收益的稳定。
• 自己承担营业风险时，能力将决定是否分散以及 分散的程度
• 不管什么投资，都需要管理。组合投资不是随便 分散的投资。
• 举例：
财务风险的降低
• 长期财务风险——关于资本结构 • 短期财务风险——流动性 • 对于项目投资而言，完工风险 • 两个例子
乐、活力28、深圳报业集团等
如何对待营业风险
• 倾向于营业风险高的企业，还是营业风险低的企 业？
• 倾向于营业风险高的行业，还是营业风险低的行 业？
• 倾向于专业化投资，还是多元化投资？ • 何时多元化？ • 什么因素决定多元化的程度？
为什么金融投资要组合， 而产业投资要专业化
• 金融投资中营业风险由产业投资者自己承担，而 产业投资只能自己承担营业风险
计入NOPAT
注: 来自Stern Stewart公司
激励制度：使经理人员象所有者一样思考
• 建立在EVA基础上的激励制度使所有者和经营者的利益取 向趋于一致。
• 经营者的奖励是他为所有者创造的增量价值的一部分。
• 以EVA为绩效指标，可以使经理人员象所有者一样思考和 行为。可以在很大程度上缓解因委托－代理关系而产生 的道德风险和逆向选择。最终降低全社会的管理成本。
财务管理 (北大 刘力)财管7长期筹资
从2005开始按年度提取。 偿债基金的提取额将能够支付面值的80％，本金 将在到期时支付。 在12/31/05前不可赎回, 赎回价格为1,100美元。 Moody’s Aaa 这是一个延迟的可赎回债券，2005年12月31日之 后公司可按照每张债券1100美元的价格买回债券。 Moody公司的最高级别，违约风险最低。
价值
100
100
创业投资
例（续）二次融资。2年后，公司有了产品，需要新的资金进行批量 生产和市场测试与推广。新的资金需求为400万美元，150万来自 FM公司，其余250万来自其他两家风险投资公司和一些个人。 ME公司二次融资后的资产负债表 单位：万美元
来自新权益 资本的现金 固定资产 其它资产，主 要是无形资产 价值 400 100 900 1400 400 500 500 1400 来自二次融资 的新权益资本 初次融资的权益资本 创业者的原 始权益资本 价值
债券融资
典型债券的特性：
条目 发行额 发行日期 到期日 面值 票面利率 发行价 到期收益率 付息日 担保 偿债基金 赎回条款 债券级别 10000万美元 10/21/95 12/31/24 1000美元 10.50% 100% 10.50% 12/31，6/30 无 解释 公司发行价值1亿美元的债券 债券将在1995年10月21日发售 债券的期限为30年 到期时每张债券债权人将得到1000美元本金 面值1000美元,每年每张债券可得到105美元的利 息 按照面值的100%发行，即按照面值发行。 如果持有债券至到期日，年收益率为10.50%。 在这两天可得到52.50美元的利息 债券为信用债券。
各种融资工具的直接融资成本
普通股融资
普通股融资的目的 获取企业发展所需的资金。 原股东获得变现的机会。 债权性资本与股权性资本的互换。 管理者的扩张意图。 企业困境中生存的需要。
2014北京大学经济学院刘力金融学配套习题介绍
育明教育【温馨提示】现在很多小机构虚假宣传，育明教育咨询部建议考生一定要实地考察，并一定要查看其营业执照，或者登录工商局网站查看企业信息。
目前，众多小机构经常会非常不负责任的给考生推荐北大、清华、北外等名校，希望广大考生在选择院校和专业的时候，一定要慎重、最好是咨询有丰富经验的考研咨询师.【育明教育·距离考研还有60天】冲刺押题保分班6000元；复试保录班9800元，不过全退2014年北京大学金融硕士431金融学考研参考书黄达金融学中国人民大学出版社罗斯公司理财机械工业出版社刘力公司财务北京大学出版社姜波克国际金融学高等教育出版社金融硕士大纲解析团结出版社为更好地适应国家社会经济发展对高级专门人才的需要，增强研究生教育服务经济社会发展能力，加快研究生教育结构优化调整的步伐，为国家经济社会发展培养职业型、复合型、应用型人才，北京大学经济学院全面启动全日制双证专业硕士学位研究生招生和培养工作，2014年共招收专业硕士100名，其中金融硕士50名，税务硕士20名，保险硕士30名。
一、接收推荐免试生本项目面向国内重点院校应届本科毕业生招收推荐免试生60名。
凡获得所在院校推荐免试资格的应届本科毕业生，均可按照《北京大学2014年硕士研究生招生简章(校本部)》，申请攻读经济学院的专业学位研究生。
我校在接收推荐免试研究生的初取名单确定后即进行公示，届时考生可查阅相关信息。
二、参加全国统一考试考生（一）招生对象及报名条件(1)拥护中国共产党的领导，愿为社会主义现代化建设服务，品德良好，遵纪守法；(2)考生的学历必须符合下列条件之一:①国家承认学历的应届本科毕业生，一般应有学士学位；②具有国家承认的大学本科毕业学历的人员（自考本科生和网络教育本科生须在报名现场确认截止日期（2013年11月14日）前取得国家承认的大学本科毕业证书方可报考），一般应有学士学位；③已获硕士学位或博士学位的人员；④获得国家承认的高职高专毕业学历后满2年（从毕业后到2014年9月1日）或2年以上，达到与大学本科毕业生同等学力的人员（只能以同等学力资格报考）；⑤国家承认学历的本科结业生和成人高校（含普通高校举办的成人高等学历教育）应届本科毕业生，按本科毕业生同等学力身份报考；(3)以同等学力资格报考的考生，须在国家核心期刊上发表一篇以上与本专业相关的学术论文。
2011北大光华某学长的复试经历
我的复试经历面试之后，一直不想回忆面试过程，现在想来仍然心有余悸。
先介绍一下背景吧，这个很重要，决定本文的参考价值。
这个问题在初试经验里面会详谈。
我本科人大社会学，应届，初试政治85英语81数学140专业课122总分428名次第六。
八点多点的时候到复试地点，已经很多人了，办了个椅子，一块儿聊天。
听说往年是按名次抽签的，早死早托生，但是今年打乱顺序了。
我是上午1组（刘力老师组）7号。
进门之后，先各位老师问好。
一位老师轻声说让坐下，我说谢谢。
然后就是自我介绍：我说了本科学习的情况，学习内容比较广泛，涉及多个学科，提到了人口学（直接导致下面的悲剧）；申请光华夏令营被拒；金融学对价值的评估是面向未来的，希望能在面试中展现出升值价值；学习金融的情况，《金融学》《公司理财》《期货期权及其他衍生产品》（老师看我有备而来，基本没问金融）。
其实我对自我介绍很没底的，又怕问道为什么转金融。
自我介绍里面没说，ps里说了，也没当场问。
1、刘老师：毕业之后想去哪里工作？我：证券公司、基金公司研究员（其实我不知道）刘：那你有什么优势我：。
我可能会比较重视社会因素的影响。
（不知道自己在说什么）刘：。
这么说你没什么优势，（举例，一个理工科专业的优势），你能不能说出来大家都知道是个优势（大概是这个意思）我：我学习能力挺强的，然后说自己学习能力有多强，也就两句话（题目顺序忘了，见谅）2左一：学过统计学。
概率论是吧（只有这一个答出来了）我：（听到统计学没反应，学过社会统计学，没学啥）（听到概率）恩，学过概率左一：那好，我们玩石头剪子布赌100块钱，五局三胜，现在赌了三局，我赢了两局，但不玩儿了，钱怎么分我：（在那本书上见过）按期望吧。
从老师赢得角度来说。
然后算概率，开始一直在念叨剩下三局，说出了C31乘以八分之一，3/8(老师说我赢了两局了都，结果胜的希望还没你大)；我知道是错的啊，继续算。
右二老师突然说：还剩两局。
我反应过来了，马上说，对不起对不起，有点紧张。
北京大学光华管理学院金融学考研资料- 爱他教育-(微观经济学+统计学)真题
【纸质资料部分】方便大家阅读光华金融考研历年真题（1995-2013）纸质的光华金融微观历年真题详尽参考答案（1995-2012）（详细解答打印版非手写！）纸质的2000-2006,2010,2011,2012,2013年光华统计考研真题（纸质的）2011年最新光华金融培训班内部讲义（某辅导班上课的讲义，无电子版！）2010年光华金融辅导班内部讲义（纸质的）范里安《微观经济学：现代观点》考研复习读书笔记（2011年新版，无电子版）共200多页纸质的范里安《微观经济学：现代观点》笔记和课后习题详解共200多页纸质的以上提及的几个这里是纸张，以下的资料均为【电子版的，刻盘邮寄，28G海量资料，8个DVD,另外好评5星星后送大量公共课的资料】；可以免费拨打爱他教育的免费咨询电话：四零零 -零零零-三六八二套餐A：49元，套餐B:168元，一起购买只要200元套餐A:说明：1、2013光华金融考研群加入资格，这里面每个人都是2013准备考光华和已经考上光华的前辈2、复试大礼包：包含你复试中需要用到的所有资料，如个人陈述模板、近年的交流会录音、近10年复试的题目及回答。
3、今年的初复试经验合集（4月发邮箱）以上三项属于赠送服务，仅在确认付款，并给予真实友好评价后才赠送。
有了这份资料，其他的考研资料都是浮云（光华考研学子两年呕心整理）有史以来最齐全、最人性化的光华考研资料合集目录光华真题及答案（95年-12年真题及大部分答案） (光盘)光华历年（06-11）初试经验合集光华历年（02-11）（光盘）复试经验合集（赠送）微观初试复习资料 (光盘)统计初试复习资料 (光盘)金融复试复习资料 (光盘)初试课程配套名校视频其他有用文件（光盘）北大其他学院的金融考研资料 (光盘)2013年光华考研群（赠送）资料获取途径前言：本资料与其他现有资料的区别可能我们的目录里面没有其他网店或帖子上描述的几百项那么多，但是如果把我整理这份资料的文件全部展开，绝对超过他们。
财务管理(北大刘力)财管1绪论
根据现金产生和使用的渠道，现金流量表将 现金分为经营（营运）活动的现金流量，投资 活动的现金流量和筹资活动的现金流量。
Hl公司创造现金的能力
营运现金流量 1000(收入)-760(经营费用)-100(税金)+60(折旧) =200 营运资金增加 = 300-330 = -30 净经营现金流量 = 200-30 = 170(流入)
作业独立完成，布置后第二周 上交
不能按时交案例报告与作业者 没有参加考试的资格
课程目标
本课程讲授并要求学生掌握与理解现代公司财 务（金融）中的基本概念与问题： 项目估值与资本预算 收益与风险 资产组合与资本资产定价模型 股票、债券等基本融资工具 期货、期权等基本衍生金融工具与可转换证券 资本成本、资本结构与股利政策 营运资金管理 企业并购
息税前收益：毛利润加其他业务利润减营业费用和 管理费用。
营业利润（收益）：毛利润加其他业务利润减期间 费用。
投资收益：企业对外投资（债权与股权）的净收益 （或净损失）。
损益表的项目分类
营业外收入/营业外支出：与企业生产经营（及投 资）活动无直接联系的各项收入/支出。如资产盘 盈、灾害损失等。
权益资本的盈利能力
权益收益率
税后利润 权益资本
100 500
20%
投入资本（权益资本+债务资本）的盈利能力
投入资本收益率
税后营运利润 债务资本 权益资本
240 （1 50%） 12% 1000
现金流量表
用来反映企业在一定会计期间内有关现金收 入、现金支出及投资与筹资活动的财务报表。
考研《公司财务》名师刘力精讲讲义与考研真题
考研《公司财务》名师刘力精讲讲义与考研真题刘力《公司财务》教材精讲讲义与考研真题第1章绪论本章重点：·企业的组织形态与性质·公司财务的基本内容·公司财务的目标·公司财务与会计的区别·现代公司财务理论的发展1.1企业的组织形态与性质1.1.1企业的组织形态企业最常见的三种法定组织形态为独资企业、合伙制企业和公司制企业。
1．独资企业（1）概念：是指一个所有者拥有的，所有者拥有全部利润，同时又承担无限责任的企业。
（2）优点：①设立相对简单；②投资者获取全部利润，只交纳个人所得税。
（3）缺点：①企业的寿命有限；②所有者要承担无限责任；③资金实力和企业的发展受到所有者个人财富限制；④独资企业的所有权转让非常困难。
2合伙制企业（1）概念：是指两个或两个以上的所有者共同组建的企业。
（2）分类：①普通合伙制企业的所有合伙人共同分享企业的利润，承担企业的亏损，对企业的全部债务承担无限责任。
②有限合伙制企业中，一个或多个普通合伙人负责经营企业并承担无限责任。
同时有一个或多个有限合伙人，他们并不参与企业的实际经营活动，仅以出资额为限对企业的债务承担有限责任。
（3）优点：组建相对简单，企业的利润也等同于所有者的个人所得，因此不必双重纳税。
（4）缺点：①普通合伙人要承担无限责任；②企业的存续期以一个普通合伙人希望卖出其所有权或死亡时为限；③企业筹集权益资本的能力虽然优于独资企业，但仍然受到一定程度的限制；④普通合伙人的所有权难以转让。
总的来看，独资企业与合伙制企业都受到无限责任、企业寿命和筹资能力的困扰，因此，很难筹措到足够的资金从事大规模的项目投资。
3公司制企业（1）概念：公司制企业是一种法人制度，股东（所有者）以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对其债务承担责任，是最重要的企业组织形态。
（2）分类：公司制企业又分为有限责任公司和股份有限公司。
①有限责任公司的股份不必划分成相等的份额，股东人数受到限制，我国公司法规定股东人数不得超过五十人，不得少于二人。
刘力公司财务考研笔记
中央财经大学金融硕士+内部资料+最后押题三套卷+公共课阅卷人一对一点评=3000元中央财经大学431金融学综合公司财务考研复习重点第四章企业长期筹资本章教学目的和要求本章要求同学们掌握：第一，公司公开发行证券的方式；第二，长期负债的特征；第三，期权定价及其内在逻辑；第四，了解具有期权特征的一些债券的特点，包括认股权证和可转换债券等；第五，长期融资的一种特殊形式——租赁的特点和融资机制。
第一节长期筹资概述一、筹资的目的1.设立筹资2.扩张筹资3.偿债筹资4.混合筹资二、金融市场和金融机构（一）金融市场概述，金融市场的基本功能（二）资金来源的类别1.内源融资与外源融资2.直接融资与间接融资3.股权融资与债务三、筹资决策与投资决策的比较第二节股权筹资一、股权融资的基本概念二、普通股票的发行1.普通股票次发行2.普通股票的后续发行3.发行普通股筹资的利弊三、有限股筹资第三节债务与租赁融资一、债券融资（一）债券融资概述1.债券的定义2.债券发行方式3.债券条款4.债券的担保和评级5.垃圾债券（二）换债发行新债赎回旧债为“换债”，通常是按照赎回价格赎回旧债。
赎回旧债的两个问题：1.公司是否应该发行可赎回债券？2.如果已经发行了可赎回债券，什么时候应该赎回债券？（三）债券的偿还1.偿还方式2.偿还清单（四）债券的多种形式（五）债券筹资的利弊二、租赁融资（一）租赁的分类及特点1.经营租赁经营租赁又称为服务租赁，是由出租人向承租人出租设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务。
通常为短期租赁。
2.融资租赁融资租赁又称为财务租赁或仅容租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是一种不可撤销的，完全付清的中长期融资形式，是现代租赁的主要类型。
通过融资租赁，企业以“融物”的形式达到了融资的目的。
3.融资租赁的交易过程4.租赁的会计处理（二）租赁决策1.租赁与自有资金购买比较租赁与自有资金购买的不同之处在于：租赁资金是分期逐次支付，能节约许多资金；而自有资金购买则是一次性投资之处，需要站用大量资金。
北大光华管理学院金融硕士毕业就业情况怎样
北大光华管理学院金融硕士毕业就业情况怎样目标考北大光华管理金融硕士的跨专业的同学来说，对于该校的考试难度的分析以及考研招生人数的多少及招生比例是大家共同所关心的。
在此小编整理这些资料希望对大家能有所帮助。
先了解一下基本情况，比如说毕业就业这个问题。
一、北大光华管理学院金融硕士就业怎么样？北大光华管理学院本身的学术氛围不错，人脉资源也不错，出国机会也不少。
2014年北大光华管理学院硕士毕业生就业率高达97.38%。
北大光华管理学院金融硕士就业是一等一的好，清华五道口和经管毕业生第一年大约20-30万每年，人大的也是在15-25之间，北大光华管理学院的预计在15-30万之间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司，投行，一行三会，国有大企业的投资金融部门，前景一片光明。
已经有毕业的学生，据统计薪水金额大约第一年在12-20万之间，第二年以后的情况得看个人在单位的发展情况了。
中国金融还是处于初级发展阶段，对高端人才的需求量非常大，有北大光华管理学院这样深厚背景的学生显得特别突出。
二、北大光华管理学院金融硕士学费是多少？北大光华管理学院金融硕士学费总额为12.8万元，分两年缴清。
金融硕士考研为什么这么贵，凯程洛老师和清华北大人大的多位教授问了这个问题，他们的回答是一致的，金融硕士是高投入高产出的专业，没有一流的老师就没有一流的学生，请最好的老师培养金融硕士人才，这是行业需要。
确实，金融硕士就业薪水高是事实，一年就赚回来了。
例如五道口金融学院2年12.8万。
三、北大光华管理学院金融硕士考研难不难，跨专业的学生行不行?最近几年金融硕士很火，特别是清华、北大这样的名校，2015年北大光华管理学院金融硕士招生人数45人左右，含推免生35人，招生人数较少，又作为名校，北大光华管理学院金融硕士考研难度可想而知，但是金融硕士考研专业课复习较容易，跨专业考研没有问题。
据凯程从北大光华管理学院内部统计数据得知，北大光华金融硕士的考生中93%是跨专业考生，在录取的学生中，基本都是跨专业考的。
北大光华金融系副主任刘力老师公司理财讲义完整版
什么是财务管理学
• 财务会计：对外部使用者提供信息，又 称对外报告会计。 财务会计以用货币形式反映在会计凭 证中的经济数据作为基本投入；以帐户 体系为基本的分类框架；以财务报表为 基本的产出。资产负债表、损益表和现 金流量表（财务状况变动表）构成基本 的财务报表体系。
什么是财务管理学
• 会计信息的外部使用者主要包括： –目前和潜在的投资者 –债权人（银行、债券持有者等） –政府机构（如税务机构） –企业的客户（购货商与供货商等） –专业咨询机构 –股票交易所（对上市公司而言） – ……
kw为企业加权平均资本成本
NA为企业资产的经济价值（或投资资本）
财务管理目标
• 运用经济附加值指标的意义： –这一指标体现的公司业绩直接反映了 其为股东所创造的财富的数量，从而 可以确保股东财富的提高，而利润、 每股收益、甚至投资收益率指标都有 可能错误地反映股东财富的状况。 –这一指标的运用将促使公司建立一套 新的财务管理体系和决策标准。
资本经营与资产经营
• 产权的归属 –资产的所有权属于企业，表现为法人财产 权。 –资本的所有权属于投资者，表现为债权与 股权。 • 经营的目的 –资本经营追求风险分散前提下的收益最大 化。 –资产经营追求专业化特色突出前提下的企
资本经营与资产经营
• 经营能力的要求 –资本经营要求具有证券投资的能力， 了解和善于运用现代证券投资理论与实 践方法。要善于选择有能力经营实际资 产的企业家，但不一定需要具备经营实 际资产的能力。 –资产经营要求具有经营具体资产的能 力，具备对企业的管理能力，具有企业 家才能。
财务管理目标
• 经济附加值（Economic Value Added, EVA）一种 体现股东财富最大化目标的财务指标，又称经济 利润。 经济附加值的定义为：EVA=NOPAT-(C%)×(TC) 或：EVA=NOPAT- kw×(NA)
I06公司理财讲义
I06公司理财讲义★讲师简介许经长☆中国人民大学商学院教授、博士☆长盛基金管理公司董事★课程对象——谁需要学习本课程★国有企业高层管理者★国有企业中层管理者及基层主管★民营企业高层管理者★民营企业中层管理者及基层主管★人力资源部、培训部经理及员工★国家机关以及事业单位的领导者与普通工作人员★任何希望系统学习最新的工商管理知识的人士★课程目标——通过学习本课程，您将实现以下转变1.了解财务与会计的内涵2.熟悉现金流量表的结构与内容3.了解财务管理的目标、内容与职能4.掌握财务分析的主要内容与方法5.掌握财务预测的方法6.掌握本量利分析法7.掌握筹资的主要形式与方法8.掌握现金和有价证券、应收账款和存货、利润分配活动的管理方法9.熟悉现代企业财务管理体系的主要构成要素★课程提纲——通过本课程，您能学到什么？第一讲1.财务与会计的内涵2.财务与会计的关系3.评价现行财务制度4.如何认识会计工作（一）第二讲1.如何认识会计工作（二）2.会计等式与会计报表第三讲1.现金流量表2.财务管理的目标3.财务管理的内容4.财务管理的职能第四讲1.财务分析概述2.流动性分析3.资产管理分析4.长期偿债能力分析5.盈利能力分析6.上市公司财务分析第五讲1.财务预测（一）2.财务预测（二）第六讲1.财务预测（三）2.本量利分析3.财务预算4.作业成本与作业预算5.普通股筹资第七讲1.负债筹资2.营运资金政策3.资本成本4.财务杠杆5.资本结构第八讲1.三种投资分类方式2.投资中考虑的因素3.项目投资决策基础4.长期投资决策方法（一）第九讲1.长期投资决策方法（二）2.证券的评价第十讲1.现金和有价证券管理2.应收账款和存货管理3.利润分配活动的管理4.构建现代企业财务管理体系第1讲财务管理基础知识(一)【本讲重点】财务与会计的关系会计的基础知识(一)财务与会计的关系【重点提示】财务与会计的内涵财务与会计的关系评价现行财务制度财务与会计的内涵1.会计会计工作主要是解决三个环节的问题：会计凭证会计账簿会计报表2.财务财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉及到预测、决策、控制和规划。
公司理财课件第一章
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公司理财主要解决 公司的什么问题？
生产 副总经理
股东会
董事会
2、每股收益最大化（EPS）
缺陷：仅克服了利润最大化的最后一个缺陷
3、股东财富最大化 含义：公司未来现金流量的现值最大，一般用股价表示 缺陷：股价波动与公司财务状况的实际变动不一定相一致
未来现金流量及贴现率的估计也有一定的主观性
二、代理问题与公司理财目标的实现
巨人集团的兴衰史
1996年，让史玉柱焦急的是预计投资12亿元的巨人大厦。 他决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设，而不是 停工。进入7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健品 的销量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费 用和 广告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。按原合 同，大厦施工三年盖到20层，1996年底兑现，但由于施工 不顺利而没有完工。大厦动工时为了筹措资金巨人集团在香 港卖楼花拿到了6000万港币，国内卖了4000万元，其中在 国内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（盖20层） 完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿。 而当 1996年底大楼一期工程未能完成时，建大厦时卖给国 内的4000万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火线。 巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。
财务关系
企业的资金是 怎样运动的？
1、财务活动 筹资活动
借债筹资 股权筹资
成本小，风险大 成本大，风险小
投资活动
项目的可行性评价
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授课方法
• 课堂讲授 • 案例分析 • 课堂讨论
教材与参考书
• 教材： “财务管理学” 刘力 “证券投资学” 曹凤岐，刘力 • 参考书： “经理人员财务管理” 加布里埃尔 哈 瓦维尼 机械工业出版社出版 • 案例与作业 • 报刊杂志有关文章
对案例与作业的要求
案例分组完成，讨论课前交案 例报告 • 作业独立完成，布置后第二周 上交 • 不能按时交案例报告与作业者 没有参加考试的资格
• 营运资金管理：流动资产管理 – 现金管理 – 短期投资管理 – 应收帐款管理 – 存货管理
什么是财务管理学
• 营运资金管理：流动负债管理 – 银行借款管理 – 商业信用管理 – 短期融资券管理
什么是财务管理学
• 财务管理者的作用与功能 具有良好投资项目的企业需要资金， 拥有资金的个人与机构需要投资项目。 前者成为实际资产（real assets）的拥 有者或潜在拥有者；后者构成金融市场 上的投资者。财务管理就是要把企业的 实际资产与金融市场上的投资者利息起 来。财务管理人员是上述二者间的纽带。
什么是财务管理学
• 财务管理学－从资产负债表谈起 资产负债表 —————————————————— 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 其它长期资产 资产总计 负债与权益总计
什么是财务管理学
• 财务管理的内容 – 投资决策 – 筹资决策 – 利润分配 – 营运资金管理
什么是财务管理学
• 投资决策 – 做什么？投资方向 – 做多少？投资数量 – 何时做？投资时机 – 怎样做？资产形式与资产构 成
什么是财务管理学
• 筹资决策
– – – – – – 股权筹资还是债权筹资？ 股权与债权的比例？ 长期资金还是短期资金？ 长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？ 筹资的 –考虑了信息的不完全性和人们认识能 力的局限性 –仍未摆脱会计核算与确定性假设 • 价值最大化目标 –以现金流量为经营成果考察的出发点 –考虑了收益与风险的关系，考虑了不 确定性
财务管理目标
• 管理者应以增加公司市场价值为目标来经 营公司的资源（资产）。 • 关键的问题：这项计划（决策）会创造价 值吗？ –是否有市场需求？ –是否能够提供相关产品或服务？ –如何筹资？ –是否有足够的投资回报来补偿投资成本？
什么是财务管理学
• 由于外部使用者远离企业的生产经营实 体，主要通过企业提供的财务报表获得 有关信息。因此，要求财务会计必须站 在“公正”的立场上，“客观”地反映 情况。为此，要求财务会计从日常的帐 务处理直至财务报表的编制，严格遵循 并符合国家法令和社会公益要求的规范 化程序和规则，以取信于企业外部具有 不同利益关系的集团。
什么是财务管理学
2 企业 经营 实际 资产 财务 管理 3
1
金融 市场 持有金 融资产 的投资 者
4a
4b
关于企业
• 企业的性质 • 企业的目标 • 财务管理的内容 • 财务管理的目标
关于企业
• 企业的性质
–依法自主经营、自负盈亏，独立核算 的商品生产和经营单位（全民所有制 企业法） –法人实体（公司法） –“契约关系”的集合
什么是财务管理学
• 财务会计：对外部使用者提供信息，又 称对外报告会计。 财务会计以用货币形式反映在会计凭 证中的经济数据作为基本投入；以帐户 体系为基本的分类框架；以财务报表为 基本的产出。资产负债表、损益表和现 金流量表（财务状况变动表）构成基本 的财务报表体系。
什么是财务管理学
• 会计信息的外部使用者主要包括： –目前和潜在的投资者 –债权人（银行、债券持有者等） –政府机构（如税务机构） –企业的客户（购货商与供货商等） –专业咨询机构 –股票交易所（对上市公司而言） – ……
财务管理学
－理论与分析
教师简介
刘力 北京大学光华管理学院教授 财务与金融专业 办公室：光华楼521 电 话：62756246（办） E-Mail :lli@
课程教学结构与期望
• 理论与实际并重 • 应用模型与案例 • 对学生的要求与期望 : 事先预习并做必要的准备 积极参与课堂讨论与提问 按时完成并递交案例与作业 遵守考勤纪律与考试纪律
•
关于财务管理的概念
• 什么是财务管理学 • 为什么要学财务管理
什么是财务管理学
• 财务与会计的区别 –会计 以货币为计量单位，系统而有效地记 录、分类、汇总仅限于财务方面的交易 和事项的过程，及其解释其结果的一种 应用技术。
什么是财务管理学
–会计活动的基本程序
确认——计量——报告——分析解释 –会计分为财务会计与管理会计
什么是财务管理学
• 管理会计：管理会计为企业内部使用者 提供管理信息，又称对内报告会计。它 利用会计以及某些非会计信息，运用成 本性态分析法、本量利分析法、边际分 析法、成本效益分析法等对企业管理中 存在的问题进行诊断和分析，为提高企 业管理水平和经营效益服务。
什么是财务管理学
• 由于管理会计是为企业内部管理人员服 务的，其目的不仅仅是提供客观和规范 的信息，而且要对企业的管理诊断服务。 因此，管理会计更加注重会计信息的管 理功能。它不需要遵循社会规范。管理 会计可以对会计信息进行重新分类、整 理和加工，使之更适合管理的需要。
财务管理目标
• 财务管理课程的主要目标就是介绍和讲 解一些原理、方法和工具，帮助学员确 定当前公司的投资是否在创造价值；如 果不是，应采取怎样的措施来改善经营； 怎样发现和创造价值。
财务管理目标
为什么坚持股东财富（价值）最大化目标？ • 价值是衡量业绩的最佳标准 • 股东是公司中为增进自己的权益而同时增进 每一人权益的唯一利益团体 • 资金将从业绩不佳的公司流向其竞争者
关于企业
• 契约关系－利益所有者： – 所有者 – 债权人 – 管理者 – 职工 – 政府 – 社会
– ……
关于企业
• 企业的目标 –利润最大化目标 –生存目标 –满意的利润水平目标 –价值最大化目标
关于企业
• 利润最大化目标 – 会计成果度量 – 确定性假设 • 生存目标 – 以安全生存为基本出发点 – 缺乏进取性