德勤：金融衍生产品介绍(下)
商业银行的金融衍生产品
股票衍生产品
股票指数期货
基于股票指数的期货合约，用于对冲或投机 。
股票期权
给予购买者在未来某一日期以特定价格购买 或出售股票的权利。
股票互惠基金
一种投资于多个股票的基金，旨在提供与特 定股票指数相关的回报。
04
商业银行的金融衍生产品的风 险与监管
风险管理服务提供
商
商业银行为客户提供风险管理服 务，通过金融衍生产品帮助客户 转移、分散或对冲风险。
商业银行的金融衍生产品业务模式
零售模式
01
针对个人或小型企业客户，提供简单的金融衍生产品，如远期
、期货、期权等。
批发模式
02
针对大型企业或机构客户，提供复杂的金融衍生产品，如结构
化产品、掉期、互换等。
市场风险
总结词
市场风险是指由于市场价格波动导致金融衍生产品价值损失的风险。
详细描述
市场风险包括利率风险、汇率风险、股票价格风险等。由于金融衍生产品的价值 与基础资产的价格紧密相关，因此市场价格的波动可能导致产品价值的大幅波动 。
信用风险
总结词
信用风险是指因交易对手违约导致金 融衍生产品无法正常履行的风险。
商业银行的金融衍生产品的未 来发展
技术进步对金融衍生产品的影响
技术进步推动金融衍生产品创新
随着科技的发展，商业银行可以利用先进的技术手段开发出更多元化、更复杂的金融衍 生产品，满足客户不断变化的需求。
技术进步提高金融衍生产品的交易效率和风险管理水平
通过采用大数据、人工智能等技术，商业银行可以更准确地预测市场走势，提高交易的 精准度和速度，同时降低运营成本和风险。
利率衍生产品
《金融衍生工具 》课件
掉期交易可以帮助企业降低利 率风险和汇率风险。
03
金融衍生工具的风险管理
市场风险
利率风险
股票价格风险
由于利率变动引起的债券、贷款等价 值的变化。
由于股票价格变动引起的股票衍生品 价值的变化。
汇率风险
由于汇率变动引起的外汇衍生品价值 的变化。
信用风险
违约风险
01
交易对手方违约的可能性及其影响。
信息。
智能化交易
算法交易和机器学习技术的应用 将进一步优化金融衍生工具的交 易策略，提高交易的准确性和效
率。
金融衍生工具的创新方向
定制化产品
金融机构将根据客户需求定制更 加个性化的金融衍生工具，满足
投资者多样化的投资需求。
绿色金融衍生工具
随着可持续发展理念的普及，绿色 金融衍生工具将逐渐成为市场关注 的焦点，为投资者提供更多环保和 社会责任的投资选择。
06
金融衍生工具的未来发展
技术进步对金融衍生工具的影响
金融科技的应用
随着金融科技的快速发展，区块 链、人工智能等技术在金融衍生 工具领域的应用将更加广泛，提
高交易效率和风险管理水平。
数据驱动决策
大数据和云计算的发展使得金融 机构能够更快速地获取和处理数 据，为金融衍生工具的定价、风 险评估和交易策略提供更准确的
违规行为与处罚措施
违规行为
在金融衍生工具市场中，违规行为主要包括欺诈、操纵市场、内幕交易等。这些行为严 重破坏了市场的公平性和秩序，损害了投资者的利益。
处罚措施
针对违规行为，监管机构和法律部门将采取相应的处罚措施，包括警告、罚款、吊销执 照等行政处罚，以及刑事责任追究。通过严厉打击违规行为，维护市场的公平和正义。
德勤面试题目(3篇)
第1篇一、自我介绍1. 题目：请用1分钟时间做一个简短的自我介绍。
2. 解析：这是一个常见的开场问题，德勤希望通过这个问题了解你的个人背景、教育经历、工作经验以及职业规划。
以下是一个参考答案：您好，我叫张三，毕业于北京大学金融专业。
在校期间，我积极参加各类活动，担任过学生会主席，锻炼了我的组织协调能力和团队合作精神。
毕业后，我在一家知名投资公司从事金融分析工作，积累了丰富的行业经验。
我对德勤的咨询业务充满兴趣，希望加入德勤，为公司的客户提供专业、高效的服务。
二、职业规划1. 题目：请谈谈你的职业规划。
2. 解析：这个问题考察你的职业目标和发展方向。
以下是一个参考答案：我的职业规划是成为一名优秀的咨询顾问。
在德勤，我希望通过不断学习，提升自己的专业能力和沟通技巧，为客户提供有针对性的解决方案。
在未来的5-10年内，我希望能够成为团队的核心成员，参与更多的大型项目，为公司创造更大的价值。
三、案例分析1. 题目：假设你是一名咨询顾问，公司让你为一个陷入困境的制造业企业提供咨询服务。
请你分析该企业的现状，并提出你的解决方案。
2. 解析：这个问题考察你的分析能力和解决问题的能力。
以下是一个参考答案：首先，我会对企业的财务状况、生产流程、市场营销等方面进行深入了解。
通过分析，我发现该企业存在以下问题：（1）产品同质化严重，缺乏竞争力；（2）成本控制不力，利润空间有限；（3）销售渠道单一，市场占有率低。
针对以上问题，我提出以下解决方案：（1）加强产品研发，提高产品差异化程度；（2）优化生产流程，降低生产成本；（3）拓展销售渠道，提高市场占有率。
四、团队合作1. 题目：请描述一次你在团队合作中遇到的挑战，以及你是如何克服这个挑战的。
2. 解析：这个问题考察你的团队合作能力和沟通技巧。
以下是一个参考答案：有一次，我在项目中负责协调团队成员的工作进度。
由于团队成员的工作风格不同，导致进度缓慢。
为了解决这个问题，我采取了以下措施：（1）与团队成员进行沟通，了解他们的工作风格和需求；（2）制定详细的工作计划，明确各阶段任务和时间节点；（3）定期召开团队会议，了解项目进度，及时调整计划。
金融衍生工具最详细介绍(实时更新)
（三）金融衍生工具的分类
按照金融衍生工具自身交易的方法 及特点分类
• 金融远期合约 • 金融期货 • 金融期权 • 金融互换 • 结构化金融衍生工具
（四）金融衍生工具的产生与发展趋势
• 金融衍生工具产生的最基本原因是避险 • 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工
具的发展 • 金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又
• 远期外汇综合协议是对未来远期差价进行保值或 投机而签订的远期协议，或者说是一种基于外汇 远期差价的金融衍生品
三、金融期货
• 金融期货合约概述 • 主要产品类型
– 股指期货 – 利率期货 – 外汇期货
（一）金融期货合约概述
• 定义
– 金融期货合约 是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定 的条件(包括价格、交割地点、交割方式) 买入或卖出一定标准 数量的某种金融工具的标准化协议。
结算金
rr rk A
1
rr
D B
D B
其中，rr为参考利率，rk为合同利率，A为名义
本金，D为合同期天数，B为一年的天数
（二）产品类型——远期利率协议
• 例：2007年10月5日，双方同意成交一个14、名义金额 100万美元、合同利率4.75%的远期利率协议。
• 本例中，起算日为2007年10月9日，结算日2007年11月9 日，到期日2008年2月8日。市场利率的确定日为2007年11 月7日，当日LIBOR为5.5%。合同期为92天。
资产合法要求权的凭证 • 金融产品可以分为基础性金融产品和衍生性金融产品 • 前者主要包括债权性金融产品和股权性金融产品；后
者主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合 约
第6章金融衍生产品
6.1 金融衍生产品
和内部管理水平有了很大提高，投资者的投资经验和风险 承担能力也在增强，允许证券公司开展融资融券业务试点 的基本条件已经具备。因此，修订后的《证券法》规定， 经证监会批准，证券公司可以为客户买卖证券提供融资融 券服务。《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证 券公司融资融券业务试点内部控制指引》的制定和发布， 是稳步推进证券公司融资融券业务试点的重要步骤。
条件，在约定的时间内交换一定支付款项的金融交易，主 要有货币互换和利率互换两类。
6.1 金融衍生产品
三、金融创新
（一）金融创新的类型 金融创新通常是指金融工具的创新。金融创
新的成果是极为丰富的，国际清算银行（ＢＩＳ） 将金融创新分为四类：风险转移型创新、增强流 动型创新、信用创造型创新和股权创造型创新四 种类型。
价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定 金融工具的协议。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、 股票指数期货等三种。
（三）金融期权 金融期权是指合约双方按约定价格，在约定日期内就 是否买卖某种金融工具所达成的契约。金融期权包括现货 期权和期货期权两大类。
6.1 金融衍生产品
（四）金融互换 金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的
6.1 金融衍生产品
二是投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间 只存在委托买卖的关系，不需要向证券公司提供担保；而 从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买 卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先 向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券 和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。
6.1 金融衍生产品
开展融资融券业务试点应当加强风险防范。即使是在 成熟市场，融资融券也是一项风险较高的业务，对投资者 的证券投资经验和风险承担能力、证券公司的风险控制水 平都有较高的要求。投资者要充分认识融资融券交易的风 险，只有在具备一定的证券投资经验和相应的风险承担能 力，并了解相关业务规则后，才能参与这种交易；证券公 司也要慎重对待这项新业务，增强风险意识，建立健全风 险控制机制，本着对投资者负责、对公司自身负责的态度， 谨慎选择客户、防范违约风险和操作风险，不可片面追求 盈利而放松风险控制。
金融衍生工具简介,分类和案例
1 金融工具(英语：Financial instruments)是合约，在金融市场令合约的贷方持有成为资产，而令借方持有成为负债人，例如债券、股票、期权、对冲基金、存款证书等都如是，按照国际财务报告准则第39号的定义。
差别只在其合约的具体条款及性质归类，利息的支付期、保本、可换股票、现金流等之不同。
2金融衍生工具，又称“衍生金融资产”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。
(以基础金融工具为买卖对象，价格也由基础金融工具决定的金融工具)这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量则包括资产(商品，股票或债券，银行定期存单)，利率，汇率，或者各种指数(股票指数，消费者物价指数，以及天气指数)3 比较：衍生工具顾名思意就是由别的金融工具“衍生”出来的。
比如说股票期权，这个期权就是基于股票的工具，期权票面上的那张标的股票的涨跌直接影响这个期权的价值。
同理还有指数期货，就是这个期货合约的价格随指数的涨跌而变化。
衍生工具有：期权，期货，掉期合约，认股证，可转化债券，等等。
衍生工具的种类极多，而且不断有新的被发明和交易，甚至还有基于衍生工具的衍生工具。
非衍生工具相对来说种类较小也固定，比如股票，指数，债券，存款或外汇等，通常都是各种衍生工具的基石。
4 金融衍生工具的基本特征A跨期交易。
衍生工具是为了规避或防范未来价格、利率、汇率等变化风险而创设的合约，合约标的物的实际交割、交收或清算都是都是约定在未来的时间进行。
跨期可以是即期与远期的跨期，也可以是远期与远期的跨期。
B杠杆效应。
衍生工具具有以小博大的能量，借助不到合约标的物市场价值5%-10%的保证金，或者支付一定比例的权益费而获得一定数量合约标的物在未来时间交易的权限。
无论是保证金还是权益费，与合约标的物价值相比相比都是很小的数目，衍生工具交易相当于以0.5-1折买到商品或金融资产，具有10-20倍的交易放大效应。
第4节 金融衍生产品
一投资者以20元权利金买进了一份501执行价 格为1600元/吨的看跌期权合约，该合约就赋 予投资者以1600元/吨的价格卖出小麦的权利。
2、期权构成因素
执行价格（又称履约价格〕 权利金（期权费） 履约保证金 看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期
权合约有效期内按执行价格买进一定数量标 的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的 权利。
收盘价连续20个交易日低于当期转股价格的75%时， 持有人有权以面值108.5%回售；2.改变募集资金用途 时，有权以面值102%回售。 31.提前赎回条件:在存续期内，如果本行A股股票连续 20个交易日的收盘价高于当期转股价格的125%时。 32.提前赎回价格(元):103 33.初始转股价格(元):9.34 34.最新转股价格(元):5.74
折价率需收盘后计算，盘中软件显示的 可能错误。
2019-06-28 刊登关于“长虹CWB1”认股权证行权价格和行权比例调整公告 四川长虹关于"长虹CWB1"认股权证行权价格和行权比例调整公告 根据相关约定，当四川长虹电器股份有限公司A股股票除权时，公司认
股权证"长虹CWB1"(代码：580027)的行权价格和行权比例按有关公式调整， 本次调整后的"长虹CWB1"行权价格为3.48元，行权比例为1:1.5，投资者每 持有1份"长虹CWB1"认股权证，有权在行权期内以3.48元/股的价格5股公 司A股股票。按照"长虹CWB1"认股权证的行权比例计算的公司A股股票不 足1股的部分予以舍弃处理。 上述行权价格和行权比例调整的实施日期为公司2009年度公积金转增股 本的除权日(即2019年6月28日)。
金融衍生工具
金融衍生工具金融衍生工具是一种重要的金融产品，它们源于金融市场中的各种需要和风险管理问题。
本文将探讨金融衍生工具的定义、类型、应用以及相关风险。
1. 什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，由两个或更多个参与方就未来某一时间点的资产或负债的价值变动而达成的协议。
它们的价值取决于基础资产的价格波动。
金融衍生工具的使用旨在降低风险、提高资产流动性以及进行投资和套利。
2. 金融衍生工具的类型2.1 期权期权是金融衍生工具的一种，指的是买方获得在合约到期日或之前以约定价格购买或出售基础资产的权利。
买方可以选择是否行使期权，卖方则有义务履行合约。
期权分为认购期权和认沽期权，分别代表买方获得购买和出售的权利。
2.2 期货期货是另一种金融衍生工具，涉及合约买卖双方约定在将来特定时间和价格买入或卖出一定数量的货物或金融产品。
与期权不同，期货合约采用强制执行机制，双方必须在到期日进行交割。
2.3 互换合约互换合约是由两个或更多参与方达成的一种协议，其中各方同意按照预先确定的条件交换现金流。
最常见的互换合约类型包括利率互换、汇率互换和资产互换等。
它们可以用于对冲风险、利率套利和外汇风险管理等。
2.4 期权期货等组合这种金融衍生工具将期权和期货等不同种类的工具结合在一起，以满足特定的金融需求。
例如，期权期货套利策略可以通过同时买入期权和期货来实现套利收益。
3. 金融衍生工具的应用3.1 风险管理金融衍生工具被广泛用于风险管理，包括对冲风险、降低交易成本、保护投资组合价值和管理金融市场波动等。
例如，期权可以用于对冲外汇风险，期货可以用于对冲商品价格风险。
3.2 投资和套利金融衍生工具也可用于投资和套利目的。
投资者可以利用期权和期货等工具进行投机或套利交易，以获取利润。
这种交易方式需要深入的市场研究和对未来价格走势的准确预测。
4. 金融衍生工具的风险金融衍生工具的使用存在一定的风险，包括价格波动风险、交易对手风险、杠杆风险和操作风险等。
金融衍生产品简介
目录[隐藏]∙ 1 金融衍生产品简介∙ 2 金融衍生产品特点∙ 3 金融衍生产品的种类∙ 4 国际金融衍生品市场的现状o 4.1 金融衍生品区域分布结构▪ 4.1.1 交易所金融衍生品市场▪ 4.1.2 OTC金融衍生品市场o 4.2 金融衍生品投资者结构∙ 5 金融衍生产品的风险成因o 5.1 金融衍生产品风险产生的微观主体原因o 5.2 金融衍生产品风险的宏观成因∙ 6 金融衍生产品的风险管理o 6.1 微观金融主体内部自我监督管理o 6.2 交易所内部监管o 6.3 政府部门的宏观调控与监管∙7 金融衍生产品的会计计量[1]∙8 金融衍生产品与金融衍生产品市场的发展[2]∙9 论金融衍生产品市场的监管[3]∙10 相关条目金融衍生产品(重定向自金融衍生工具)金融衍生产品（Derivative），也称金融衍生工具、金融衍生产物∙ 5 金融衍生产品的风险成因o 5.1 金融衍生产品风险产生的微观主体原因o 5.2 金融衍生产品风险的宏观成因∙ 6 金融衍生产品的风险管理o 6.1 微观金融主体内部自我监督管理o 6.2 交易所内部监管o 6.3 政府部门的宏观调控与监管∙7 金融衍生产品的会计计量[1]∙8 金融衍生产品与金融衍生产品市场的发展[2]∙9 论金融衍生产品市场的监管[3]∙10 相关条目[编辑]金融衍生产品简介金融衍生产品是指其价值依赖于标的资产（Underlying Asset）价值变动的合约。
这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。
标准化合约是指其标的资产（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此此类合约大多在交易所上市交易，如期货。
非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。
金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。
商业银行的金融衍生产品
监管政策的未来发展
发展趋势
随着金融市场的不断发展和创新，监管政策也需要不断更新和完善，以适应市场 的变化。
未来展望
加强对金融衍生产品的风险评估和监控，提高信息披露要求，加强对投资者的教 育和保护，推动金融市场的健康发展。
风险管理需求
随着金融市场的波动性增加，企业和个人对金融衍生品的需求增 加，以规避价格、利率和汇率风险。
投资组合管理需求
投资者利用金融衍生品进行投资组合的多元化，降低投资组合的整 体风险。
套期保值需求
企业通过购买与自身业务相关的金融衍生品进行套期保值，锁定未 来现金流或成本。
商业银行的金融衍生产品种类
05
CATALOGUE
商业银行的金融衍生产品的案例分析
案例一：某商业银行的金融衍生产品业务
总结词
该商业银行通过推出多种金融衍生产品 ，满足客户多样化的投资需求，实现了 业务的快速增长。
VS
详细描述
该商业银行针对不同客户群体，推出了债 券、股票、外汇等金融衍生产品。这些产 品以低风险、高收益的特点吸引了大量投 资者，使得该商业银行的业务规模迅速扩 大。
由于市场流动性不足导致的金融衍生产品无 法及时买卖的风险。
信用风险
由于交易对手违约导致的金融衍生产品价值 损失的风险。
操作风险
由于内部操作失误或系统故障导致的金融衍 生产品交易损失的风险。
商业银行的风险管理策略
风险识别与评估
商业银行应定期对金融衍生产品的风 险进行识别和评估，确定风险敞口和 潜在损失。
案例二：某商业银行的金融衍生产品风险管理
金融衍生产品的基本概念和分类
金融衍生产品的基本概念和分类所谓金融衍生产品(也称金融衍生工具）是指从基础资产（UnderlyingAssets）派生出来的金融工具，其价值依赖于其他更基本的标的变量(underlying)。
它所依附的标的变量几乎可以是任何变量，从基础农产品价格到某个滑雪胜地的降雪量等。
国际上金融衍生产品种类繁多，活跃的金融创新活动接连不断地推出新的衍生产品.金融衍生产品主要有以下几种分类方法.（1）根据产品形态.可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式.期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。
远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。
因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低.掉期合约是一种为交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约更为准确地说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的合约。
较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。
掉期合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期；是异种货币，则为货币掉期。
期权交易是买卖权利的交易。
期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量基础资产的权利。
期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。
（2）根据基础资产大致可以分为四类，即股票衍生产品、利率衍生产品、汇率衍生产品和商品衍生产品.如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数;利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率；货币类中包括各种不同币种之间的比值:商品类中包括各类大宗实物商品。
（3）根据交易方法，可分为场内交易和场外文易.场内交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
金融衍生工具详述(pdf 40页)
第二节 金融期货
8
例：某人拥有100万美元热门股票，因担心价格下 跌，做空头，卖出16份期货合同。指数价格为 200，每点价值为250美元，则期货合约总价值为 250*200*16=80万美元。经过一段时间，现货市 场上的股票数量的市值仅为93万美元。在期货市 场，由于股票价格下跌，买进16份期货合约的点 位为150，对冲后，可以盈利。见下表。
上海证券交易 所 欧式
5.48
1:1.00 2007-8-27
行权截止日期 2007-8-31
行权简称 行权代码 结算方式
ES070901 582997 证券给付
25
认购权证：是从股票上涨中获利。当股票跌落至 认购权证执行价以下时，投资人可以选择不执行 认购权，其损失为初始购买认购权证的费用，认 购权证将过期作废，发行公司赚得了权证的发行 价。反之，当股票价格上涨超过执行价时，权证 的认购权将被执行，发行公司有义务以执行价将 股票卖给权证持有人。
权证类型
认购权证
按发行人划分的 权证类型
存续期限
备兑权证 378天
存续起始日期 2005-8-18
存续截止日期 2006-8-30
上市地点 行权方式 行权价格（元） 行权比例 行权起始日期
上海证券交易所 欧式 4.20 1:1.00 2006-8-30
行权截止日期 2006-8-30
行权简称 行权代码 结算方式
第六章 金融衍生工具
主要内容
金融衍生工具概述 金融期货 金融期权 可转换证券 其他衍生工具简介
1
第一节 金融衍生工具概述
2
一、金融衍生工具的概念
金融衍生工具，又称金融衍生产品， 它是在传统金融工具基础上衍生出来 的，通过预测股价、利率、汇率等未 来行情走势，采用支付少量保证金或 权利金签订远期合同或互换不同金融 商品等交易形式的新兴金融工具。
金融衍生产品与风险管理培训ppt
其他应用场景与案例分析
投资银行风险管理
投资银行可以利用金融衍生产品进行投资风 险管理，如通过CDO（担保债务凭证）等产 品对冲投资风险。
保险公司风险管理
保险公司可以利用金融衍生产品进行保险风险管理 ，如通过再保险等产品转移保险风险。
基金公司风险管理
基金公司可以利用金融衍生产品进行基金风 险管理，如通过股指期货等产品对冲市场风 险。
06
金融衍生产品的发展趋势 与展望
金融衍生产品的发展趋势
市场规模不断扩大
随着全球经济的发展和金融市场的深化，金融衍生产品的市场规模 不断扩大，交易品种和交易方式也日益多样化。
复杂化程度提高
金融衍生产品的设计和结构越来越复杂，包括各种复杂的期权、期 货、掉期等，以满足不同投资者的需求。
电子化交易普及
应用
远期合约常用于规避未来价格波动 的风险，如利率、汇率、商品价格 等。
期货合约
定义
期货合约是一种标准化的合约， 买卖双方约定在未来某一特定日 期按照约定的价格交割某种金融
资产或商品。
特点
期货合约通常在场内交易，买卖 双方约定在未来某一日期按照约 定的价格交割某种金融资产或商
品。
应用
期货合约常用于投机、套期保值 和套利等交易策略。
缓释措施
采取各种缓释措施，降低金融衍生产品的风险，如购买保险、进行 对冲交易等。
定期评估与调整
定期对风险控制策略和缓释措施进行评估，根据市场变化和风险状况 进行调整。
风险监测与报告
建立风险监测机制
通过实时监测市场价格 、交易对手信用状况等 ，及时发现潜在风险。
定期报告
定期向上级部门或管理 层报告金融衍生产品的 风险状况，以便及时采 取应对措施。
金融衍生产品
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金融衍生产品
8.1 四两拨千斤
特点： ◆权证投入资金少：8100 vs46000 ◆有效控制风险：最大风险就是失去所付的权证 金，无须止损 ◆持有正股同时采取止损策略，可能因股价V形 波动而蒙受损失 ◆股价上升利润空间与持有正股接近
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金融衍生产品
8.2 下跌也赚钱
案例2：投资者看淡宝钢后市，买 入认沽权证1万份，其成本及到期 时盈亏分析如下：
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金融衍生产品
8.3 构造保本型理财产品
老赵的到期收益情况如下表： 1、宝钢涨至6元
2、宝钢跌至4.5元以下
债券部分价值 （万元）
权证部分价值 （万元） 总资产价值（万元）
年收益率
961.5x（1+4%）=1000 961.5x（1+4%）=1000
38.5/0.81x（6-4.5） =71.3
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金融衍生产品
8.2 下跌也赚钱
比较 行使价 成本 保本点（每股计） 1年后下跌20%
1年后上涨20%
买入认沽权证 4.5 4500 4.5-0.45=4.05 (4.5-4.6*0.8)*10000-4500=12700
-4500(所付出的权利金)
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金融衍生产品
8.2 下跌也赚钱
1071.3
7.13%
0
1000 0
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金融衍生产品
8.4 为持仓证券买保险
案例4：某投资者老张预期未来1年内宝钢将上 涨，于是以4.6元的价格购买了10万股宝钢， 但他又担心预测错误，那么老张可以购买10万 份宝钢认沽权证 。
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第四章金融衍生产品
第四章金融衍生产品第五章金融衍生产品第一节金融衍生产品的特征和种类一、金融衍生产品的概念金融衍生产品，又称金融衍生工具，由于种类繁多，发展迅速，至今尚无统一的定义。
人们通常所说的金融衍生工具，是指以杠杆或信用交易为特征，以货币、债券、股票等传统金融工具为基础而衍生的金融工具或金融商品。
它既指一类特定的交易方式，也指由这种交易方式形成的一系列合约。
金融期货、金融期权、远期、互换等都属于衍生金融产品。
20世纪70年代之前，期货与期权就有了柜台方式组织的交易，被用于对商品价格波动的保值。
但由于其交易的非标准化，交易手续复杂，成本很高，交易量一直很小，未形成有规模的衍生金融工具市场。
70年代初，布雷顿森林体系正式瓦解，各国纷纷实行浮动汇率制，国际金融市场上的汇率波动既频繁又剧烈，外汇风险日益增加。
此外，由于石油危机的爆发，西方国家陷入严重的滞胀，各国央行纷纷利用利率杠杆控制货币供应量，使金融市场的利率波动亦变得频繁而剧烈。
国际金融环境的变化，金融风险的日益增加，各种避险需求随之扩大，金融期货应运而生。
1972年5月16日，芝加哥商品交易所开辟了国际货币市场分部，办理澳元、英镑、加元、瑞士法郎和西德马克等主要外币的期货交易，这是全世界第一个能够转移汇率风险的集中交易市场，也是衍生金融商品诞生的标志之一。
1975年，芝加哥期货交易所率先开办了抵押协会债券利率期货。
1982年，美国堪萨斯农产品交易所推出了第一份股票指数期货合约。
股票选择权是金融期权最早出现的品种，1973年全世界第一家选择权集中交易所一一芝加哥期货交易所成立，该所初期交易16种以股票为标的物的买卖契约。
1984年，芝加哥商业交易所开办期货合同选择权交易，期货与期权两种衍生交易方式组合到一起。
二、金融衍生产品的特点金融衍生工具不同于传统的基础工具(UnderlyingInstruments)，有如下方面的特点：（一）依存于基础工具，价值受制于基础工具的价值变动。
德勤：金融衍生产品介绍(下)
期货合约的特点•买入合约= 看涨合约•卖出合约= 看跌合约•交易的任意一方可以在合约到期日前的的任意时点清算或对冲其期货头寸•对冲是通过进行与原合约相反方向的交易来实现的套期保值（对冲）•套期保值者通常是可在期货市场交易的商品的生产商或销售商。
套期保值者也包括持有证券或外币的金融机构。
•他们的兴趣在于保护自己所持有的商业实物、证券或外币的价格朝不利的方向发展。
•价格向不利方向发展的风险转移给投机者。
套期保值（对冲）•铜矿企业可能在进行将来实物销售之前出售一张期货合约以达到锁定特定销售价格或保护其收入来源受将来铜价下跌产生的影响。
•若铜价的确有所下降，该看跌合约的价值的上升往往可以部分或全部被将来现货交易时的损失而抵消。
•对冲交易有利于企业平衡其收入来源与制定公司计划。
远期合约•简单而言–期货合约是可在交易所交易的远期合约，因此远期合约可认为是在柜台交易的期货合约•不可在交易所交易•是交易双方约定在未来特定日期按既定的价格购买或者出售某项资产具有法律约束力的书面协议。
•无需提供抵押品•无按时以市价结算的要求•决定远期价格的变量：合约单位及调整合约的成本金融衍生产品的主要功能及风险-运用举例玉米农民玉米商人交易所购入玉米期货每蒲式耳1.20美元出售玉米期货每蒲式耳1.20美元远期合约案例分析•1979年，美国联邦储备局放弃固定利率的货币政策，进行公开市场操作。
•市场预期将会有更大的利率波动和紧缩政策出台，导致国库券的价格大幅下降•所罗门兄弟公司为首的证券包销团正开始出售ＩＢＭ公司的10亿美元公司债券面临亏损•所罗门兄弟公司早已在长期国库券期货市场持有空头部位，对于包销期间的利率风险采取了相应的避险措施，在期货市场的盈利350万美元弥补了现货市场上的大部分损失期货套期保值利率风险世界银行IBM 需要瑞士法郎需要美元发行欧洲美元债券筹资成本IBM筹措美元成本<发行瑞士法郎债券筹资成本世行筹措瑞士法郎成本<美元瑞士法郎８０年代初，美国ＩＢＭ公司和世界银行进行了第一例货币掉期业务。