商业保理ABS和供应链金融ABS
供应链金融下的反向保理ABS
供应链金融下的反向保理ABS随着供应链金融的发展，在实践中对保理ABS尤其是反向保理ABS项目的需求越来越大，2017年发行的供应链金融保理ABS产品中，应用反向保理模式的有18单，共计融资218.14亿元，占保理ABS总发行额近半。
本文对供应链金融下的反向保理ABS的发展状况、作用及操作特点进行简要分析，以作参考。
1.供应链金融与反向保理“供应链金融”是金融机构（如商业银行、互联网金融平台）通过引入核心企业、第三方企业（如物流公司）等，实现对信息、资金、物流等资源的整合，有针对性地为供应链的某个环节或全链条提供定制化的金融服务，达到提高资金使用效率、为各方创造价值，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险。
“供应链金融”服务基于供应链上各个主体之间真实的交易关系提供融资，其核心在于区隔不同的现金流并锁定风险可以识别的现金流，实质是帮助企业盘活流动资产。
在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持是“供应链金融”的最大特点。
核心企业在供应链中处于强势地位，对供应链组成有决定权，对供应商、经销商、下游制造企业有严格选择标准和有较强控制力，能对供应链条的信息流、物流、资金流的稳定和发展起决定性作用。
根据资产种类的不同，供应链金融主要可分为应收账款融资、预付款项融资、存货质押融资三种模式：●应收账款融资模式：上游的中小企业将核心企业给它的赊账凭证转让给金融机构，进而取得融资用以继续自身再生产，若到还款期限中小企业不能还款，则金融机构可凭应收账款向核心企业收款；●预付款项融资模式：下游的中小企业向金融机构上缴一定押金并凭借核心企业的信用向金融机构贷款，所获贷款用以向核心企业进货。
而为确保中小企业的融资是为了进货，通常会引入第三方物流企业对货物进行监管；●存货质押融资模式：中小企业利用手头上的货物抵押申请贷款，货物存放在第三方监管公司，由第三方监管公司负责货物的监管、货价的评估以及货物的发放等，金融机构在一定程度上借鉴监管公司给出的评估结果发放贷款，中小企业用运营所得还贷。
什么是供应链金融ABS？对企业融资有什么意义？
什么是供应链金融ABS？对企业融资有什么意义？
ABS，是英文“Asset Backed Securitization”的缩写，翻译过来就是资产支持证券。
资产支持证券是以一个项目资产可以带来的预期收益作为保证，通过发行债券的方式的融资方式。
供应链金融，就是一条供应链上核心企业与银行（或金融机构）合作，其上下游企业经过核心企业同意，核心企业为其担保向合作银行进行融资。
在这种模式下，上游供应商，供应货物给核心企业，一般有一个账期。
如果上游供应商供货完毕开出发票，将发票质押给银行，银行向其发放等量的贷款，这样上游供应商就可以回笼大部分资金。
到时候由核心企业偿还这部分贷款。
下游经销商，核心企业卖货给下游经销商，一般要先款后货，下游企业自筹小部分货款，银行垫付大部分货款，核心企业将货物卖给下游经销商。
经销商卖出货物后，再将货款还给银行。
供应链金融ABS就是核心企业和上下游企业可以用未来的现金流作为保证，通过发行债券的方式上市挂牌交易。
相当于将银行的角色换成了债市投资者。
这样做的好处是，
1.大量小中型企业由于自身资本实力弱，抵押物不足，难以获得银行贷款。
通过供应链金融ABS的方式，上下游中小企业企业获得了相对低成本的融资，现金回流速度加快。
2.核心企业的营运资本规模下降，有利于经营性现金流的提升和有息负债的降低。
3.对于银行而言，这样可以创新业务模式，降低业务成本和风险。
浅析供应链保理ABS
浅析供应链保理ABS
随着国内保理业务规模的扩展，保理资产在寻求更广泛的融资途径，而资产证券化是盘活保理资产的一个重要方式。
借助ABS融资模式，保理模式越来越受融资方青睐。
在房地产行业，供应链保理ABS成为仅次于CMBS的房企第二大资产证券化产品。
以平安证券-万科供应链金融1-5号资产支持专项计划为例，该专项计划的基础资产为万科的上游供应商对万科下属各区域项目公司的应收账款。
万科收集下属项目公司的债务集中发行反向保理ABS，将万科对上游供应商的应付账款转为对资产专项计划的应付账款。
这样的操作不会增加新的负债，也不会将无息债务转换为有息债务，仅属于存量债务的确认，不增加万科的资产负债率。
同时，万科反向保理ABS大大延长了下属项目公司对上游供应商的应付账款的付款期限，有利于平滑管理应付账款，改善公司现金流。
图：万科供应链金融ABS交易结构图
对于供应商和施工方，能够快速盘活应收账款，维持和扩大经营性现金流，解决回款慢、融资难问题。
供应链金融保理ABS发展成为主要证券
供应链金融保理ABS已成为主力券种自2016年万科供应链金融保理ABS发行开辟先河，进入2017年后，供应链金融保理ABS迅速扩容，目前已成为市场上的主力券种之一。
本文对供应链金融保理ABS的发展状况进行了简要梳理，以供各位投资者参考。
1. 供应链金融保理ABS渐流行保理融资资产证券化产品是我国资产证券化发展中开展较早的产品，但过去发行量一直不大，属于相对边缘的品种，存量在2016年底仅维持在1%左右，不过这一情况已逐渐发生变化，借助供应链金融模式，保理ABS有望重焕新生。
根据cnabs的数据显示，2017年保理资产证券化产品共66单，其中交易所ABS产品65单，交易商协会ABN产品1单，发行金额共计601.19亿，占资产证券化市场整体的约4%。
与此同时，保理ABS也成为2017年交易所ABS发行市场第5大产品，其中供应链金融保理ABS贡献了近半的规模。
事实上，2016年以深圳市前海一方商业保理有限公司与XX证券合作发行4只保理ABS （XX证券-一方保理万科供应链金融1-4号资产支持专项计划）成功融资52.25亿元以来，2017年除传统的保理融资ABS外，大型实体企业（基本是房地产企业）的供应商通过保理公司渠道发行供应链金融ABS产品数量迅速增加，使得我国保理ABS产品规模出现较大幅度的增长——2017年发行的保理ABS产品中，底层资产为房地产的有49单，发行额为467.04亿，电商的为10单，发行额为63.20亿，其中应用了供应链金融模式的有18单，共计融资218.14亿元，占保理ABS总发行额近半。
另外，前海结算商业保理（深圳）有限公司于2017年12月底通过五矿信托发行了碧桂园供应链保理ABN，并融得资金9.28亿。
进入2018年以来，供应链金融保理资产证券化产品发行脚步不停，截至目前已有5只产品发行成功，并共计募得资金53.2亿元。
2. 供应链金融保理ABS的作用保理（Factoring）全称保付代理，又称托收保付，卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商（提供保理服务的金融机构），由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
供应链金融ABS概念
供应链⾦融ABS概念ABS是资产证券化，⼀种融资性⾦融⼯具。
ABS融资也就是资产证券化融资，与贴现⾏为较为类似，只不过在实现形式上更为多样化，这让其可以更好地满⾜融资⽅和出资⽅的各种需求。
供应链⾦融ABS是带有“供应链”或“供应链⾦融” 的应收账款，被⾦融机构包装成资产证券化产品，对普通投资⽤户销售融资的⼀种⽅式，是供应链⾦融的⼀种新玩法。
供应链⾦融ABS是供应链上游供应商将下游泛核⼼企业的应收账款转让给保理商，保理商通过与债券公司对接，把它包装为证券资产，借助泛核⼼企业的影响⼒和良好信⽤作为⽀持，发⾏包装后的债权ABS产品，来回笼资⾦，盘活⾃⾝应收账款，降低了保理商的风险。
由于核⼼企业通常对上游都采⽤账期交易，延迟⽀付等原因，供应链上游供应商⼿中持有的对核⼼企业有⼀定账期的应收账款⽆法变现，这种情况容易导致上游供应商出现资⾦链断裂的风险。
⽽通过资产证券化，供应商可以将对核⼼企业的应收账款进⾏折价转让，由此便实现了⾃⼰的提前回笼，可以说从另⼀个⾓度上解决了供应链上中⼩供应商的融资问题。
在传统的供应链融资中，供应链上的中⼩企业由于信⽤不⾜，进⾏直接融资难度较⼤，想要获得融资，除了将应收账款质押外，就是通过保理业务实现。
这些传统的供应链融资模式存在着很多不⾜，不仅融资额度有限，融资成本还很⾼。
供应链⾦融出现后，以核⼼企业为依托的供应链⾦融体系纷纷建⽴，在核⼼企业的授信⽀持和真实的贸易背景下，中⼩企业可以更好地获得融资⽀持。
供应链⾦融的出现很好的解决了中⼩企业融资难问题，在不断发展的过程中，供应链⾦融出现了许多创新模式。
在众多供应链⾦融模式中，反向保理是⼀种⽐较典型的模式。
与保理模式和中⼩供应商签订合约不同，⽅向保理主要与核⼼企业签订合约，保理公司与核⼼企业形成稳定的合作关系，⽽后由保理公司向供应链上的中⼩企业提供保理服务。
由于商业银⾏的授信限制，保理公司想要获得商业贷款⾮常困难。
但随着供应链⾦融ABS出现，保理公司可以借⽤核⼼企业的信⽤资质，其融资规模和融资成本会显著下降，进⽽这种低成本的融资服务会传递到整个供应链中，使得更多供应链上的中⼩企业由此获益。
供应链金融ABS大盘点
供应链金融ABS大盘点政策吹风下，供应链金融资产证券化蓬勃发展，从贸易类应收账款ABS、商业银行主导的供应链金融ABS、保理ABS到新经济企业供应链金融ABS，创新不断，本文将对这几种主流模式逐一梳理。
随着鼓励供应链以及供应链金融的政策不断出台，基于国内资产证券化市场的蓬勃发展，供应链金融ABS成为近两年内各方关注的焦点。
对于“供应链金融ABS”这一概念，目前还没有官方定义。
除了少数在项目名称中包涵“供应链”或“供应链金融”的资产证券化产品外，很多证券化产品的底层资产和交易结构实际上也符合供应链金融“以真实交易为背景，为供应链上下游企业提供金融产品和服务”的特点，我们将符合这一特征的证券化产品统称为“泛供应链金融ABS”。
从市场实践来看，泛供应链金融ABS可归纳为以下几种模式。
智信研究院根据公开资料统计，截至2018年5月7日，国内供应链金融ABS已累计发行218单，发行规模达1924.42亿元。
数据一、贸易类应收账款ABS贸易类应收账款资产证券化通常以债权人（往往是核心企业）对下游客户的应收账款债权作为基础资产。
在此模式中，初始债权人一般为核心企业或者核心企业的子公司。
当初始债权人为核心企业的子公司时，需要通过签署《应收账款转让协议》将应收账款债权转给核心企业，核心企业受让基础资产成为原始权益人。
由于核心企业信用评级较高，增信措施一般为核心企业提供的差额支付承诺。
2014年12月，五矿发展股份有限公司发行了国内首单贸易类应收账款资产支持专项计划——“五矿发展应收账款资产支持专项计划”。
据不完全统计，截至2018年5月7日，已发行贸易类应收账款ABS项目总计53单，发行总额为630.64亿元。
其中建筑建材类央企和医药企业凭借其信用评级较高、应收账款体量大且质量好的优势，成为发行贸易类应收账款ABS的主力军，合计发行规模占比高达62.1%。
数据以华润医药为例，发行的两期应收账款ABS产品合计规模为40.7亿元，其基础资产为是华润医药商业集团及其下属公司对多家公立医院提供医疗物资后形成的应收账款，资产质量较高。
供应链金融反向保理ABS实例分析报告
供应链金融反向保理ABS实例分析随着供应链金融的发展，在实践中对保理ABS尤其是反向保理ABS项目的需求越来越大，2017年发行的供应链金融保理ABS产品中，应用反向保理模式的有18单，共计融资218.14亿元，占保理ABS总发行额近半。
本文对当前供应链金融下的反向保理ABS部分案例，主要是万科和新城的项目进行简要分析，以作投资参考。
1.供应链金融反向保理发展状况供应链金融是一个创新度很高的领域，随着供应链金融行业发展深化，反向保理开始出现在保理市场，保理业务出现正向和反向之分。
在常规保理业务中，保理机构更多关注债权人的资信情况，要求债权人有足够的还款能力，因此，中小企业作为供应商通常无法获得保理机构的青睐。
而反向保理以债务人资信作为主导的保理业务，除降低了保理机构的风险以外，还可以降低债权人的融资成本。
事实上，自2016年以深圳市前海一方商业保理有限公司与平安证券合作发行4只保理ABS（平安证券-一方保理万科供应链金融1-4号资产支持专项计划）成功融资52.25亿元以来，2017年除传统的保理融资ABS外，大型实体企业（基本是房地产企业）的供应商通过保理公司渠道发行供应链金融ABS产品数量迅速增加，使得我国保理ABS产品规模出现较大幅度的增长——2017年发行的保理ABS产品中，底层资产为房地产的有49单，发行额为467.04亿，电商的为10单，发行额为63.20亿，其中应用反向保理模式的有18单，共计融资218.14亿元，占保理ABS总发行额近半。
3月9日，由平安证券担任管理人的“平安-比亚迪供应链金融资产支持专项计划”获得深圳证券交易所的审议通过，产品总规模100亿元，为国内新能源行业首单供应链资产证券化产品，显示出供应链金融反向保理ABS产品正逐渐由单一的房地产行业向其他行业扩展。
2.反向保理ABS业务模式从目前为止的实践来看，供应链反向保理ABS项目在设立时主要采用两种模式：1.传统的保理ABS模式，即保理公司受让债权人（核心企业上游供应商）的应收账款所有权的模式，作为原始权益人开展之后的资产证券化相关工作；2.代理人模式，该模式下保理机构不再作为原始权益人，而是接受原始权益人委托作为代理人开展资产证券化的相关工作。
供应链金融ABS及案例讲解
供应链金融ABS及案例讲解供应链金融资产支持证券（Asset-backed securities, ABS）是一种金融工具，用于通过资产组合的质押和转让来筹集资金。
供应链金融ABS 利用供应链金融作为支持资产，将其转化为可交易的资产支持证券，通过发行证券来获得融资。
本文将介绍供应链金融ABS的特点，并结合案例，详细讲解其运作过程。
供应链金融ABS的特点有几个方面。
首先，它是通过将供应链金融资产转化为证券来融资。
这种金融工具可以帮助供应链中的各个环节实现融资，从而促进整个供应链的有效运作。
其次，供应链金融ABS具有较低的风险，因为它以资产作为担保，并通过分散化的投资方式来减少风险。
此外，供应链金融ABS还具有流动性强和收益稳定的特点，因为其支持资产是具有一定稳定性和流动性的。
案例分析：小米供应链金融ABS小米集团是一家智能硬件和电子产品的生产商和供应商，为了扩大公司的供应链融资规模，小米于2024年发行了一只供应链金融ABS。
在该案例中，小米将其供应商应收账款作为支持资产，发行了一只名为“小米208-A1”的ABS。
这只ABS总规模为6亿元人民币，发行期限为3个月。
证券的发行人是一家小米全资子公司，该子公司向发行人转让了其与供应商之间的账款，并承诺按期向发行人支付利息和本金。
小米208-A1通过上交所上市，由机构投资者进行认购。
认购的资金用于支付小米的供应商，以实现小米供应链的正常运转。
同时，投资者可以通过购买小米208-A1来获得一定的利息收益。
在证券到期日，小米通过向发行人支付相应的款项来偿还投资者的本金。
小米的供应链金融ABS案例说明了供应链金融ABS的运作过程。
首先，小米将其与供应商之间的账款转让给发行人，并承诺向发行人支付利息和本金。
其次，小米发行供应链金融ABS，并通过机构投资者的认购获得融资。
最后，小米通过向发行人支付相应款项来偿还投资者的本金。
总结供应链金融ABS是一种通过将供应链金融资产转化为证券来融资的金融工具。
建议供应链金融保理ABS服务现状及业务模式解析
建议收藏！供应链金融保理ABS服务现状及业务模式解析鑫源资产、西政资本长期以来，由于多层级信用穿透难、核心企业准入门槛高、下游融资风险大、跨地区辐射半径减弱等多重因素叠加，银行信贷一直难以足够有效地覆盖处于供应链长尾端的中小微企业。
中国中小企业协会专职副会长马彬就曾公开表示，今年以来全国应收账款融资需求超过13万亿元，但仅有1万亿元融资需求得到满足。
近年来资产证券化发展迅速，ABS融资对企业吸引力也越来越大，创新品种也在不断扩容。
随着供应链金融的横空出世，商业保理作为债权转让为前提的综合性金融产品，借助ABS融资模式，迅速从边缘化向主流逼近，越来越受融资方青睐。
随着近年来国内保理业务规模的扩展，越来越多的保理资产也在寻求更广泛的融资途径，而资产证券化是盘活保理资产的一个重要方式。
据Demica数据显示，2020年，我国供应链金融的市场规模近15万亿，存量市场空间惊人。
“有券商分析人士指出，供应链金融已成为资本市场的最新风口，就开展供应链金融的收益而言，高周转行业如零售、快消等的受益将十分明显。
就市场情况来看，尤以供应链中的保理业务增长速度和市场前景倍受关注。
供应链金融保理将是继支付、互联网金融下的另一个蓝海，发展潜力巨大。
”保理融资ABS产品是我国资产证券化发展中开展较早的产品，由于发行量不大，属于很少被认知的边缘的品种。
但在2016年万科首次成功发行供应链金融保理ABS后，从此打开该产品先河，进入2017年后，资产证券化在政策的大力支持下快速发展，而供应链金融保理ABS也迅速扩容，目前已成为市场上的主力券种之一。
本文对供应链金融保理ABS的发展状况进行了简要梳理，以供各位投资者参考。
供应链金融保理ABS的发展历程2012年-2013年，处在摸索前进阶段。
2012年之前，由于商业银行的授信限制，保理企业获取商业贷款路径艰难，而从私募基金和P2P 渠道融资，资金成本高昂且资金安全难以保证，届时多数保理公司融资艰难，发展不前。
金融供应链ABS项目全解析及供应链金融的交易结构及风控！
金融供应链ABS项目全解析及供应链金融的交易结构及风控！法盛金融投资来源：资本录供应链ABS项目最全解析及操作重点一、产品特点1、以反向保理为主。
反向保理依托于供应链核心企业的信用，沿着交易链条反方向，向与核心企业（含下属公司，下同）有长期稳定业务往来的供应商提供保理融资服务，通常采取“1+N”模式，“1”即信用等级较高、偿付能力较强的核心企业，“N”即与核心企业存在供应关系的供应商，其本质是供应商基于真实的商业交易，将核心企业的信用转化为自身的信用从而实现较低成本融资。
而正向保理通常由债权人主导，沿着贸易链的正方向，即货物流动的方向。
相较于正向保理，反向保理的保理商可基于对核心企业的了解选择核心企业同意支付的应付账款债权进行融资，能够降低应收账款质量风险及其保理业务操作风险。
2、供应链金融资产证券化依托于核心企业的主体级别，具有类信用债特点。
房地产企业在项目开发建设阶段，通常设立项目公司负责特定房地产项目的综合开发管理，因此，应收账款多数为项目公司与供应商的往来款，即直接债务人为项目公司，但是鉴于项目公司本身信用等级较低，核心企业往往通过债务加入作为共同债务人或者提供差额支付承诺等方式将其自身信用嵌入产品之中，从而使供应链金融ABS产品能够体现核心企业的信用等级。
供应链金融ABS的项目组织方或者最终付款方均为核心企业，本质上是典型的类信用债品种。
3、平层结构为主，通常不设外部信用增级方式。
房企供应链金融ABS具有较强的类信用债特点，核心企业的准入门槛较高，证券偿付严重依赖核心企业的还款能力和意愿，而优先/次级分层结构对于优先级证券的信用级别并没有提升作用，除少数项目（主要为主体评级低于AAA的项目）设置了小比例的次级证券之外，绝大多数采用了平层结构。
此外，对核心企业信用的严重依赖也决定了保证担保、差额补足等外部增信措施并不会起到增信的作用。
4、多数采用储架发行机制。
储架发行，即“一次申报、分期发行”。
供应链金融反向保理ABS实例分析
供应链金融反向保理ABS实例分析供应链金融是指通过运用供应链上各参与主体的优势，以物流和货物流动为纽带，为企业提供融资、结算、风险管理等一系列综合金融服务的一种金融模式。
在供应链金融中，反向保理是一种常见的融资方式，通过将应收账款出售给金融机构或资产管理公司，以获得资金流动。
下面将对一种供应链金融反向保理ABS（资产支持证券）实例进行详细分析。
假设汽车制造商与其供应商建立了长期合作关系。
在供应链中，车企作为核心企业，负责生产和销售汽车，而供应商是车企的一级合作伙伴，负责供应汽车零部件。
为了提高供应商的资金运转能力，车企决定与银行合作，通过反向保理的方式为供应商提供融资。
首先，车企将与供应商签订供货合同，并确认应收账款。
供应商将根据合同向车企提供零部件，并出具发票。
然后，车企将这些发票转让给银行，并签订反向保理协议。
根据协议，银行将支付一定比例的应收款项给供应商作为预付款。
此时，车企将发票背书给银行，确认将收到的账款转让给银行。
接下来，银行将发票资产打包形成一个ABS产品，并发行给资本市场。
ABS产品是通过将一系列发票资产打包后再拆分成不同等级的证券，即资产支持证券（ABS）。
这些ABS产品随后出售给投资者，投资者从中获取投资回报。
投资者购买ABS产品后，他们将获得来自发票资产的现金流入。
在本例中，现金流入将来自车企支付给供应商的发票资金。
一旦车企支付了发票，并将资金汇入银行账户，银行就会将这笔资金分配给ABS产品的投资者。
投资者根据购买的证券级别和发票的到期日获得不同的现金流入。
反向保理ABS在提供资金流动的同时也能为各方带来多重好处。
首先，对供应商来说，早期获得资金流动有助于缓解现金流压力，提高企业的资金运转能力。
其次，车企可以通过将应收账款转让给银行获得更多的融资渠道，提高了自身的融资效率。
最后，投资者通过购买ABS产品获得了稳定的现金流入，并可以分散投资风险。
然而，反向保理ABS也存在一些风险。
供应链金融中的ABS业务分析
供应链金融中的ABS业务分析供应链金融是一种在全球范围内广受欢迎的金融业务。
其特点是在货物从制造商到最终销售商的运输和销售之间，通过各种金融产品确保资金的流动，从而加速产品的交付和销售。
供应链金融的核心就是物流和资金流动，在这两个领域融合使用金融技术和金融产品，形成新的金融模式。
ABS业务是供应链金融中的一个重要的分支。
ABS即资产支持证券，是指发起方通过非公开发行方式将未来已获得的现金流或资产转换成证券产品，并在银行间市场通过发行商进行公开发行，以此进行融资的一种方式。
ABS业务通过将信用风险进行分散化的方式，使得各个投资者可以按照自身风险偏好自由选择投资ABS产品。
在供应链金融中，ABS业务主要由供应商和购买方之间的交易所产生的资产组成。
这些资产可以是应收账款、存货、基础设施项目和所有权转移等。
供应链金融ABS业务特别适合中小企业，因为中小企业一般难以获得传统金融机构的授信，特别是在信用风险相对较高的情况下。
ABS业务的核心在于转移信用风险。
这种转移是通过将债权划分为不同级别的证券化产品形式来实现的。
随着证券化产品的发展和市场价格的稳定，ABS业务已经成为供应链金融中最常用的融资方式之一。
ABS业务的发展离不开以下几个特点：1.资产包的高质量ABS业务的可行性和流动性都取决于资产的质量。
供应链金融ABS业务的资产必须具备以下特点：稳定的现金流、低的债务水平、长期的合同、具有强大的法律支撑以及使其保持其固有价值的标的资产。
只有具备这些属性的资产，才能够形成较高质量的资产包，使得ABS业务具有可靠的资产基础。
2.低成本的融资方式ABS业务的优势在于可以通过资本市场以低成本的方式进行融资。
这种方式优势在于，从长远来看，各个类型的债务证券获得的融资成本比单纯基于信用评级的债券类产品相对较低。
这就使得ABS业务在供应链金融中得到了广泛的运用。
3.降低了资产依赖性风险ABS业务的泛化和多样化特性，使得需要进行融资的资产的依赖性风险大大降低。
商业保理公司供应链金融模式
商业保理公司供应链⾦融模式商业保理供应链⾦融模式⼀，概念这是⼀种由券商、保理服务商、供应链中核⼼企业和中⼩企业共同参与的⼀种供应链⾦融模式，是⼩企业共享供应链上核⼼企业的信⽤，将资产主要是债权作为底层资产发⾏ABS进⾏融资。
和供应链⾦融贷⼀样，供应链⾦融ABS借助还是供应链上因为资⾦流和物流之间有时间差形成的债权，主要包括应收账款、预付账款和融资租赁，其中应收账款和预付账款多采⽤保理债券的⽅式增信。
⼆，模式与流程第⼀步，上游供应商想核⼼企业提供货物或服务，核⼼企业延期⽀付，形成应收账款债权。
第⼆步，上游供应商将该应收账款债券向核⼼企业指定的保理公司进⾏保理融资，形成保理公司的保理债权。
第三步，保理公司将其保理债权打包发⾏ABS。
第四步，到偿还期后，保理公司向核⼼企业催收货款⽤来偿还ABS投资者的利息和本⾦。
还有⼀种保理模式是保理公司只作为信息服务商和交易管理者的⾓⾊，不对上游供应商进⾏融资，这种ABS的底层资产就不是保理债权⽽直接是供应链上的应收账款。
三，特点从总规模上来看，根据wind统计，截⾄2018年5⽉24⽇我国供应链⾦融ABS 的45个项⽬总发⾏规模是457.38亿元，平均每个项⽬的规模都在10亿元左右，发⾏机构⼏乎都是保理公司，底层资产类型包括保理融资债券、应收债权和应收账款三种。
从⾏业分布来看，供应链⾦融ABS中发⾏规模较⼤的是房地产⾏业。
另外⼀些新兴经济也开始以供应链⾦融ABS的⽅式进⾏融资，⽐如京东、蚂蚁⾦服等。
四，规模可以从整体⾏业发展情况和参与各⽅的诉求两个⽅⾯来看。
⾸先供应链整体发展情况上来看，国家统计局数据显⽰，截⾄2016年年底，规模⼯业企业应收账款⾦额已经达到12.7万亿，增长率为8.5%，存货总量达到10.7亿元，增长率为4.09%，呈现逐年增长态势。
如今我国经济增长处于放缓之期，⼤量的应收账款和存货对中⼩企业的经营现⾦流造成了很⼤影响，从⽽反过来影响整个供应的稳定性。
供应链金融ABS报告
供应链金融ABS报告供应链金融是指以企业应收账款和应付账款等供应链中的资产作为抵押或担保，通过债权转让等方式，进行融资或经营性资本的有效配置和利用的金融手段，旨在提高供应链资金的效率。
供应链金融ABS（Asset-Backed Securities）是指将供应链金融资产打包成证券，通过证券化方式进行融资和投资。
供应链金融ABS的发展离不开金融创新和市场需求的推动。
随着经济全球化程度的提高，企业间合作日益频繁，供应链金融作为一种新型的融资模式应运而生。
传统的企业融资主要依靠银行信贷，但这种融资方式存在着利率高、融资难等问题，特别是中小微企业更加难以获得有效融资支持。
供应链金融ABS的出现，为企业提供了多元化的融资选择，降低了融资成本，缓解了中小微企业的融资问题。
供应链金融ABS的优势主要体现在以下几个方面：一是提高了资金周转效率。
传统的融资模式需要各方进行一系列繁琐的审查和确认程序，而供应链金融ABS通过有效的资产证券化，将资金迅速注入供应链中，加快了资金的周转速度，提高了供应链的流动性。
二是降低了融资成本。
供应链金融ABS通过专业机构的评级和市场化定价，降低了融资的风险，使得债券投资者愿意以较低的利率进行投资，从而降低了企业的融资成本。
三是解决了中小微企业融资难题。
供应链金融ABS将中小微企业的订单、应收账款等作为资产进行证券化，将这些资产转化为流动性较强、流通性较好的债券，为中小微企业提供了更多融资渠道，解决了融资难问题。
当然，供应链金融ABS也存在一定的风险和挑战。
首先，资产的质量和流动性是供应链金融ABS的关键。
如果供应链中的核心企业或关键环节出现问题，资产的价值和流动性将受到影响，从而影响到债券投资者的回报和风险承担。
因此，供应链金融ABS需要加强资产质量的监管和风险管理。
其次，供应链金融ABS的监管和法律保护体系也需要进一步完善。
特别是在监管方面，应建立健全的风险管理制度和信息披露制度，提高供应链金融ABS的透明度和稳定性。
商业保理公司供应链金融模式
商业保理公司供应链金融模式商业保理是一种比较成熟的供应链金融模式，该模式是指企业将应收账款通过保理公司转让给金融机构，由金融机构对应收账款进行融资，提供流动资金支持给供应商，从而加快企业的资金周转。
商业保理公司是专门从事保理业务的金融机构，其主要服务对象是中小企业和个体工商户。
商业保理公司通过向供应商提供解决应收账款的服务，帮助供应商提前获得应收金额，提高其资金周转率，同时降低了供应商的信用风险，促进了供应链上层层企业的协作与发展。
一、签订合同：商业保理公司与供应商签订保理合同和相关协议，明确各方的权益和义务。
合同中一般包括保理融资金额、费率、还款方式等内容。
二、审核与确认：商业保理公司对供应商的应收账款进行审核，核实账款的真实性和有效性，并确定是否符合融资条件，例如账期、债权形成时间等。
三、融资发放：商业保理公司根据审核结果，向供应商发放融资款项。
供应商可以凭借商业保理公司提供的应收账款转让通知书，向金融机构融资，获得相应的流动资金。
四、催收与管理：商业保理公司负责对已转让的应收账款进行催收、管理和追踪。
一般情况下，商业保理公司会承担应收账款的回收风险，即使出现坏账，也由保理公司承担损失。
五、还款与结算：商业保理公司要求供应商按时还款，还款金额包括本金和利息。
供应商在收到应收账款时，就要将相应的融资款项还给商业保理公司。
如果供应商没有按时还款，商业保理公司会采取相应的风险控制措施。
一方面，商业保理提供了快速的融资渠道，支持企业加快资金周转。
供应商可以通过保理公司获得流动资金，以满足日常经营资金需求，同时降低了融资成本和风险。
另一方面，商业保理能够加强供应链各环节之间的协作和合作，促进供应链的稳定和发展。
商业保理公司对供应商和买方进行信用评估，降低了信用风险，提高了供应链的整体效率。
此外，商业保理还提供了全方位的服务，包括应收账款管理、催收、风险控制等，帮助企业实现专业化的财务管理，提高资金运作的效率。
商业保理ABS和供应链金融ABS
商业保理ABS和供应链金融ABS导读：自2015年5月市场发行首单保理ABS以来，截止2017年7月7日，市场上保理债权ABS发行总规模接近500亿，仅2017年上半年就超过220亿，接近2016年全年。
按照中国保理委员对十三五时期末我国商业保理规模超万亿的预测数据，保理资产证券化业务空间可谓巨大。
今天读懂ABS继续带大家了解学习这一重要的案例—商业保理债权资产证券化。
一、保理业务及保理公司ABS动机保理公司业务保理又称托收保付，是指卖方将其应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。
保理业务中所指的应收账款，是企业因提供商品、服务或者出租资产而形成的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。
保理公司资产证券化动机从近几年国内商业保理实践来看，保理公司主要资金来源包括：1、自有资金，包括注册资本金和自身盈利；2、银行融资；3、股东借款或股东委托贷款；4、与其他保理公司合作再保理融资；5、P2P等互联网金融平台；6、资产证券化（专项计划模式）；7、资管计划、私募基金、信托计划等融资。
目前除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低，而保理资产证券化的出现可以较好地解决这一问题。
二、保理债权ABS及其市场发行情况保理资产证券化是指保理公司出于融资需求，将从各个卖方手中受让的缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金收入流的应收账款集中起来，形成一个应收账款的资产池，然后对这些资产进行信用评级和分层，将它们转变成可在证券市场上流通和出售的证券。
从法律关系的客体来看，保理资产证券化还应属于应收账款资产证券化的一种。
供应链金融反向保理ABS实操手册
供应链金融反向保理ABS实操手册一、什么是反向保理（一）定义保理业务规范性的解释是：以债权人转让其应收账款为前提的，集应收账款催收、管理、坏账担保及融资于一体的综合性金融服务。
在常规保理业务中，保理机构不仅关注买方（债务人）的还款能力，也会关注卖方（债权人）的资信情况，一般要求卖方（债权人）有足够的经济实力，才会对其进行保理融资服务。
因此，中小企业作为供应商通常无法获得保理机构的青睐。
随着供应链金融的创新，保理业务开始出现正向和反向之分。
反向保理作为一种新兴保理业务模式，其核心意义在于针对中小供应商授信额度不高、融资规模较小的特点，利用信用替代机制，以供应链核心企业信用替代中小供应商信用，实现供应链上下游资金融通的目的。
反向保理适用于供应链金融管理意识强且配合度高、需要加强对其上游供应商的金融支持以保障稳定安全的核心企业。
核心企业一般选择行业的龙头企业，具有一定的资产规模、财务实力和信用实力。
对供应链上游的中小企业卖方（债权人）而言，反向保理模式的出现有助于缓解其流动资金压力；对买方（债务人）而言，可以方便管理其数额庞大的应付账款；对保理商而言，更容易获得买方（债务人）对应收账款的确认, 由于买方（债务人）的主动参与，这种模式能够有效降低保理机构债权退出的风险。
（二）反向保理与传统保理业务的区别一是申请主体不同。
反向保理业务的申请主体是核心企业（买方），而传统保理的申请主体是中小企业（卖方）。
二是交易关系不同。
反向保理的保理公司受托支付卖方货款；而传统保理则是卖方向保理公司转让应收账款。
三是资金用途不同。
反向保理用于贸易合同支付货款；而传统保理则是不限制卖方使用。
四是欠款性质不同。
反向保理是直接借款；而传统保理是应付账款。
五是风险控制不同。
戾向保理是买方签署《应收账款转让通知确认函》，签署《保证合同》或者信用担保；附加追索权；而传统保理则是基于财务报表、征信等材料进行授信审查；买方签署《应收账款转让通知确认函》。
供应链金融abs是什么
供应链金融abs是什么2022年9月28日，苏宁银行成功接入BCLC，次日，利用该系统向中信银行开出首笔国内信用证业务，成为继中信银行、民生银行之后国内第三家将区块链技术应用于信用证结算领域的银行。
苏宁银行也凭借该业务，获取南京市金融创新奖。
而苏宁银行也凭借该业务，获取南京市金融创新奖。
区块链+信用证全流程实时监控解决交易矛盾信用证是一种结算、付款方式，解决的是卖方交货后买方不付款、买方付款后卖方不交货的矛盾，通过引入银行信誉，保障买卖双方各自权益的实现。
传统的国内信用证模式是人工发起开立，纸质文本邮件传输，人工验证真伪通知，手工处理单据，参与方各自维护系统，各方信息不透明。
而基于区块链的国内信用证信息传输系统，则是以智能合约发起申请，在信用证的开立、通知、交单、承兑报文、付款报文等各环节透明化，全流程实现精准追踪，交易各方均可看到实时业务进程、业务详情，提高了信用证业务的安全性，极大提高用户体验水平，增强银行的获客能力。
这样一项新型信用证业务，与传统信用证业务模式相比，有哪些创新之处呢对此，苏宁银行公司金融部副总经理李文贞表示：一方面，它加快了传递速度，提高业务时效性，原本需要3-5天的单据传递，通过电子化单据的传输当天即可完成，提高了服务客户的效率。
另一方面，链式传递流程可视，实时跟踪，通过区块链技术，交易各方均可实时知晓业务进程、业务详情，提高了信用证业务的安全性。
另外，该系统可解决国内信用证流程复杂、单据容易遗失、信息传递不安全等业务痛点，以银行点对点数据传输，降低了业务的操作及资金风险。
7000万保证金存款业务模式广受好评自该业务开展以来，苏宁银行已分别向系统内、中信银行南京分行、民生银行南京分行，共开立国内信用证1.31亿元，带来7000万元保证金存款，创造中间业务收入100余万元，提高了业务效率，优化了客户体验。
有一家江苏本土公司，他们作为首先使用BCLC的公司，对该系统带来的效率提升大力认同。
供应链金融ABS对金融市场的影响
供应链金融ABS对金融市场的影响供应链金融ABS有助于优化金融市场的资产配置。
通过将供应链上下游企业的应收账款、应付账款等资产打包发行证券化产品，能够将优质资产引入金融市场，提高金融市场的资产质量。
在这个过程中，金融机构可以更加有效地配置资源，降低金融风险。
供应链金融ABS还可以帮助金融机构发现和挖掘优质的投资项目，提高资金使用效率，从而促进金融市场的健康发展。
供应链金融ABS有助于提高金融市场的流动性。
在供应链金融ABS 模式下，流动性较低的应收账款等资产被转化为具有较高流动性的证券产品，这有利于吸引更多投资者参与金融市场，提高金融市场的活跃度。
在此基础上，金融机构可以更容易地筹集资金，降低融资成本，从而促进金融市场的健康发展。
第三，供应链金融ABS对缓解中小企业融资难题具有积极作用。
在供应链金融ABS模式下，中小企业可以通过将应收账款等资产证券化，将信用风险转嫁给投资者，从而提高融资的可获得性。
这有助于缓解中小企业融资难题，促进其健康发展。
同时，供应链金融ABS也有利于金融机构拓宽业务领域，提高盈利能力。
第四，供应链金融ABS有助于优化金融市场的风险管理。
供应链金融ABS通过将应收账款等资产打包，分散单一企业的信用风险，实现风险的转移和分散。
在此基础上，金融机构可以更有效地进行风险管理，降低金融市场的整体风险。
供应链金融ABS还可以为投资者提供多样化的投资标的，提高投资者的风险分散能力。
第五，供应链金融ABS有助于推动金融市场的创新。
供应链金融ABS作为一种创新的金融产品，其发行和交易环节涉及到多个金融机构和市场参与者，有利于推动金融市场的业务模式和产品创新。
在这种创新过程中，金融机构可以不断提高自身的核心竞争力，为金融市场的发展注入新动力。
然而，供应链金融ABS在为金融市场带来积极影响的同时，也存在一定的风险。
例如，信用风险、市场风险等。
因此，在推广和发展供应链金融ABS的同时，金融机构和监管机构应加强对相关风险的识别和防范，确保金融市场的稳定发展。
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商业保理ABS 和供应链金融ABS导读：自2015 年5 月市场发行首单保理ABS 以来，截止2017 年7 月7 日，市场上保理债权ABS 发行总规模接近500 亿，仅2017 年上半年就超过220 亿，接近2016 年全年。
按照中国保理委员对十三五时期末我国商业保理规模超万亿的预测数据，保理资产证券化业务空间可谓巨大。
今天读懂ABS 继续带大家了解学习这一重要的案例—商业保理债权资产证券化。
、保理业务及保理公司ABS 动机保理公司业务保理又称托收保付，是指卖方将其应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。
它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。
保理业务中所指的应收账款，是企业因提供商品、服务或者出租资产而形成的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。
保理公司资产证券化动机从近几年国内商业保理实践来看，保理公司主要资金来源包括：1、自有资金，包括注册资本金和自身盈利；2、银行融资；3、股东借款或股东委托贷款；4、与其他保理公司合作再保理融资；5、P2P 等互联网金融平台；6、资产证券化（专项计划模式）；7、资管计划、私募基金、信托计划等融资。
目前除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低，而保理资产证券化的出现可以较好地解决这一问题。
、保理债权ABS 及其市场发行情况保理资产证券化是指保理公司出于融资需求，将从各个卖方手中受让的缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金收入流的应收账款集中起来，形成一个应收账款的资产池，然后对这些资产进行信用评级和分层，将它们转变成可在证券市场上流通和出售的证券。
从法律关系的客体来看，保理资产证券化还应属于应收账款资产证券化的一种。
从保理资产证券化基础资产入池形式来看：有“保理合同债权” 以及“应收账款债权”二种。
关于保理资产证券化应以“保理合同债权”还是“应收账款债权”入池？在这里不做过多阐述。
自2015 年5 月市场发行首单保理ABS 以来，2016 年、2017年市场呈现快速发展趋势，保理债权ABS 规模仅2017 年上半年就即将超过2016 年全年。
（2017 年保理债权ABS 发行情况一览）、商业保理债权ABS 基础资产入池标准（保理债权ABS般交易结构）关于商业保理债权ABS 什么样的资产可以入池？可以从以方面考虑：1.无历史逾期及违约记录2.若按照贷款五级标准分类，属于正常类资产3.融资人（指保理业务中的卖方）、债务人（指保理业务中的买方）不属于地方政府或地方政府融资平台公司等负面清单所限制的主体（担保方或者回购方为平台的话，可以考虑）4.融资人、债务人在央行征信系统无不良贷款记录5.尽量回避建筑款、质保金等回收时间不确定以及产能过剩行业的保理应收款6.保理债权可转让（无禁止性或限制性条件，也无需征得融资人、债务人或其他主体同意）7.融资人、债务人与原始权益人无正在进行的或将要进行的诉讼、仲裁或其他纠纷8.融资款已发放，且同一合同项下未偿本金全部入池9.无需再保理，基础资产均来源于原始权益人自行为融资人办理的保理业务（包括原始权益人自其全资子公司受让的基础资产），不存在再保理的情形10.年化利率尽量大概在8% 以上，保持一定的超额利差11.客户集中度尽量不要太高（比如单一客户占比最好不超过15% ，关联客户占比最好不超过20% ）12.行业、区域、金额等尽量分散13.尽量以附追索权的明保理资产为主四、商业保理债权ABS 案例分析截至2017 年7 月7 日止（以备案日或计息日为基础），根据不完全统计共有12 家保理或租赁公司完成了以保理为基础资产的证券化发行成功案例，累计金额近460 亿元，这些成功发行的案例为保理行业开展资产证券化提供了典型的范本。
1、单一资产及资产出表的成功案例单一融资人资产”指的是针对特定卖方的多笔应收账款为基础所形成的保理资产，而“资产出表”的设计指的是透过相关的结构化设计（包括但不限于差额支付承诺等）；这样的设计不但优化了财务报表，更让商业保理公司降低了风险资产的规模，减低了十倍杠款制约保理业务发展的瓶颈，这个成功案例实现了商业保理资产证券化又一大创举与突破值得关注与学习。
2、储架式ABS 发行成功简单的说“储架式ABS是指发行人一次注册备案，多次发行的机制；在2016 年众多保理资产证券化发行的另一个亮点就是“一方恒融商业保理”与万科、碧桂园两家核心企业合作，成功发行三单各一百亿的储架式ABS。
其中以“招商资管-前海一方恒融第一期资产支持专项计划”为例，该项目以万科供应链上的应收/付账款为基础，由保理公司转化为保理资产，并以此为基础资产向交易所直接申请一次审批同意发行1-9 号产品，预计发行总规模为100 亿元，目前已发行3 期。
由此结构看出，与传统逐笔发行机制比较，这种发行机制不需要每次发行都重新审批，因此该机制可以简化注册程序，提高融资灵活性，降低保理公司的资金占用时间，不但可以提升效率，也可以对核心企业提供更便利极具规模的服务。
3、集合保理资产证券化备案成功2016 年在首单集合保理证券化产品的发行上，也略有成绩表现。
“第一创业保理云优选一期资产支持专项计划”，发行规模为7.20 亿元，已顺利取得上交所无异议函，但可惜的是没有募集成功的案例。
但也为许多中小型的商业保理公司，因为存量保理资产不足，单独发行不具经济效应的问题，树立了可行的操作方案。
4、私募市场资产证券化成功经验江铜国际商业保理”与“云南信托”合作在2016 年成功发行私募资产证券化产品“云信-江铜保理第一期资产支持信托计划”。
该计划由江铜保理作为委托人、云南国际信托有限公司作为受托人，总募集金额为3 亿元，优先级份额2.1 亿元。
首开信托公司以私募形式开展商业保理资产证券化的先河，也是商业保理公司值得考虑的做法。
5、联合保理资产证券化试点成功西部证券-尉邦中技保理资产证券化由尉邦商业保理（上海）有限公司（以下称为“尉邦保理”）和北京中技商业保理有限公司（以下称为“中技保理”）作为联合发起机构及服务机构，人民币。
此次发行是上海证券交易所第一单由非单一保理机构以保理资产利息收入支撑的资产证券化产品，也是全国保理行业首单联合资产证券化产品。
同时，此次发行的成功还意味着北京中技成为了首家发行标准化ABS 产品并募资成功的京籍商业保理企业。
西部证券作为计划管理人及承销机构，募集规模总额9 亿元五、保理债权ABS 评级关注要点以中诚信为例，在保理债权类资产证券化业务评级过程中，重点关注以下5 个方面：1、原始权益人对原始权益主体进行信用分析，重点分析6 个核心要素：①注册资本目前商业保理公司的注册资本普遍在5000 万元以上。
注册资本大小对商业保理公司初期展业影响较大。
②股东背景目前商业保理公司的股东背景较为广泛，如银行、保险、电商、零售等。
我们认为，可以给保理公司带来业务、资金、管理等支持并且整体实力较强的股东，对商业保理业务发展方向影响较大。
③业务运营模式及业务规模是否有成熟的盈利模式和清晰的发展路径，能够发挥自身优势或依托股东资源开展业务。
④风控制度对于主要提供融资服务的保理公司，风险控制体系是否完善并严格执行是我们较为关注的。
包括信用风险、交易真实性风险、流动性风险、操作风险、道德风险、法律风险等。
⑤信息系统建设应收账款周期一般较短，商业保理公司对客户的融资周期也较短。
完善的信息系统不仅可以提高管理效率，也有利于规避操作风险。
⑥其他方面包括业务涉及的行业及其集中度、资本结构、融资能力、盈利能力、风险拨备计提等。
2、基础资产筛选标准基础资产筛选标准较多，主要包括：①资产本身：有无历史违约记录，是否属正常类资产，是否可转让，回收时间是否确定；②相关主体：融资人、债务人有无不良贷款记录，是否属于平台公司等负面清单限制主体，是否涉及诉讼类纠纷；③分散程度：客户是否过度集中，金额、行业、区域是否分散；当然，还有其他一些筛选标准，比如基础资产所属行业状况等等，需要综合评估判断。
信用评价① 基础资产信用评价：包括单笔及整体评价。
单笔评价理论上主要考察债务人信用，但同时要结合融资人、担保方或回购方综合评价；整体评价在单笔评价基础上，以每笔本金余额为权重进行加权平均计算，以得出整体信用评价。
② 相关主体信用评价：包括融资人、债务人、担保方或回购方；3、量化分析量化分析包括：信用风险量化分析和现金流压力测试4、交易结构交易结构核心条款包括：①是否设置信用触发机制；② 交易账户的设置是否合理；③循环购买机制；④不同情况下的分配顺序是否合理；⑤信用提升机制；⑥ 风险及缓释措施是否完备5、其他重要参与方担保人（如有）、管理人、托管行等相关主体运营情况分析。
摘自：ABS 共学）第二部分：保理资产证券化发展的问题1、合格基础资产不足随着政策支持力度的不断加大，实质性开展试点的地区不断扩大，我国商业保理呈现出爆发式增长的态势，但是大多数保理公司并未开展业务，或者开展业务的规模有限，亦或是保理公司的流程及风险管理能力尚未完善规范。
保理公司作为资产证券化业务的原始权益人，必须对应收账款的真实性、合法性负责，管理人必须加强对合同、发票真实性问题的审查，规避基础合同买卖双方串通起来虚构贸易、虚假做账等问题。
倘若保理管理的管理制度不能严格的把控住资产真实与合格标准，那么基础资产的风险是无法预期及可控的，这是造成合格基础资产不足的第一个原因。
另一个问题即是融资难问题，商业保理是消耗资本金的行业，必须不断地补充资本金才能扩大业务发展规模。
如果不能解决保理公司自身“再融资”问题，将会使整个保理行业的发展碰到极大的瓶颈。
从近几年国内商业保理实践来看，商业保理公司现阶段主要依赖其股东进行融资。
除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低。
缺乏运营资金的保理公司难以做大业务规模，因此难以持续产生大规模的可证券化的基础资产。
2、主体资质整体不强、对外部担保依赖度过高保理公司多为轻资产公司，自身经营实力和财务实力不强，在保理资产证券化中，仅依靠结构化分层和原始权益人对优先级产品的差额支付承诺，难以有效提升产品的信用等级。
为突破国内商业保理行业的发展瓶颈，应以国内庞大的应收资产为主要标的，从融资业务转变为管理业务、从利差收入转变为中间业务收入、从单一风险评估收入转变为基于大数据分析的征信服务，建立商业保理行业的良好生态圈。