国际石油价格波动对中国宏观经济的影响分析
国际油价波动对宏观经济影响的若干探讨
跌 ［］ 融 时 报 ，０ ８ １－ ０ Ｎ． 金 ２０ — ２ ３ ．
向实体经 济扩散影响 。 国际原 油价格成为全球 经济衰退
收 稿 日期 ： ０ ９ １ ２ ２ ０ 一ｌ — ６
作者简介： 江 ￣（ ８ 一 ， ， １ ３） 男 江西 景 德 镇人 ， ９ 现供 职 于 中 国人
间表 ， 大量 流动性冲击下的国际油价攀升为 明年通胀埋 下 了隐患。本文通过研 究国际油价对我 国宏观经济 冲击的传 导途径 ， 以及对 国际油价和我 国上、 下游三大物价的计量 Ｇ ａｇｒ 中、 ｒｎｅ 因果 关系分析 ， 为政策制 定者提供参 考依 据 ， 进
而 促进 我 国经 济 可 持 续 发展 。
从２ ０世 纪 ７ 代 以 来 。国 际原 油价 格 大 致 经 历 了 Ｏ年 四次 大 幅 波 动 ，并 且 前 三 次 大 幅 波 动 均 与发 达 国家 干涉
个 国家 的经济发展起着举 足轻重作用 。不仅关 系到一 国 经济稳健发展 ， 最具代表性 的是美 国、 国、 英 法国 、 日本等
关 键 词 ： 价 波动 ； 价 ； ｒｎｅ 油 物 Ｇａ ｇｒ因果检 验 ； 经济 发 展
中图 分 类 号 ：４ ６２ Ｆ １． ２ 文 献标 识 码 ： Ａ 文章 编 号 ：０ ３ ９ ３ （０ ０）４ ０ ４ — １０ — ０ １２ １ ０ — ０ ０ ０ ４
一
、
引 言
程 度 的 重要 观 察 指 标 ，油 价 在 触 顶 后 快 速 回 落 ，０ ８ ２ ０ 年
ｅ ｒｕ ． ｒ／ ￣ ｇｏ ｐｃ ｎ） ｏ ｆ 关 数 据 整理 得 出 。 ｎ
浅谈石油价格波动对我国宏观经济的影响
它 是 一
际石油价格每桶上升 １ ０美元并持续 一年 ， 我国的通货膨胀率将上升 ０８个百分 点。 ．
缩小贸易顺差。 国际石油价格 上涨后 ，
种必 需品 ， 与人们 的日常生活息息相 关。 作 为一 种特殊 的商品 ，它是国际贸 易中数额 最大 的商品，而其价格 一直是经济学研究
关 键词 ：石 油 价 格 价格 波 动 宏 观
经 济
在 ３ ％ 以上的增幅 ，煤炭 、有 色金 属等 主 ０ 要原材料价格 大幅上涨 ，食 品价格仍 然保 持一定幅度 的上 涨。在这种情况 下，石 油
价格持续高涨对 上游产品价格上涨继续形
成 压 力 ，必 然会 形成 较 为 强 烈 的通 货 膨 胀
具 有 重 要 的现 实 意 义 的 。
期增加 了 ６ ．％。有专 家估计 ， 国 ２ ０ １６ 我 ０４
年进 １原油 １２ ３ －亿吨。 按照 目前 每吨原油价
格 上涨 ４ ４美 元计算 ，因国际 原油价格 上
涨 ，将直接 导致我国全年进 口原油 多支付 ５ ． 美元 。全年仅原油这一种产 品的进 ２８亿
预期 ，造成潜在 的通 货膨 胀压力。根据 国
际 能 源 署 、ＯＥ ＣＤ经 济 部 和 国 际 货 币基 金 组 织 经 济 研 究 部 合 作 研 究 的 报 告 ，如 果 国
石油在经展家 面重作国 的 各济及家 全发不油 安 繁 国发。 等展开 国 资起要用 荣 方离的 源着石
，
于 国 家 石 油 市 场 监 管 的 法 律 、法 规 ，同 时
国际石油价格上涨 ，推动 国民经 济发展的 三个 因素— —投资 、消费和 出 １ ３必然出现
下降趋势 ，从而减缓我国经济增长速度。 加剧通货膨胀压 力。２ ０ ０ ７年 ， 国的 我
石油价格的宏观经济影响与政策应对
石油价格的宏观经济影响与政策应对石油作为一种重要的能源资源，在全球经济中扮演着举足轻重的角色。
石油价格的波动与走势对于全球经济有着深远的影响。
本文将探讨石油价格对宏观经济的影响以及政策制定者应对的策略。
1. 石油价格的宏观经济影响石油价格的波动对国家和全球经济有着广泛的影响。
首先，石油价格的上涨会导致能源成本的增加，这会对生产企业和消费者产生重大影响。
生产企业的成本上升会导致产品价格的上涨，进而影响消费者的购买能力。
高油价还会影响交通成本，加重人们的生活负担。
其次，高石油价格对经济增长产生负面影响。
石油是许多产业的重要原材料，高油价会推高成本，阻碍产业发展。
此外，高油价还会导致通货膨胀加剧，增加了物价水平的不稳定性，给经济带来压力。
另外，石油价格的波动也会对国际贸易和汇率产生影响。
一个国家的经济发展往往与其对石油的需求和进口量相关。
当石油价格上涨时，进口石油的费用增加，贸易逆差可能会扩大，对国家经济形成负担。
此外，石油价格的波动还可能导致汇率的波动，影响国际贸易的竞争力。
2. 政策应对策略面对石油价格的波动，政府可以采取一系列的应对策略来缓解其对经济的影响。
首先，政府可以通过建立稳定的能源战略，减少对进口石油的依赖。
例如，加大对可再生能源的投资和开发，提高能源利用效率，降低石油的需求。
其次，政府可以制定适当的政策来应对石油价格的上涨对企业和消费者的影响。
例如，可以通过补贴或减免税收的方式，减轻企业石油成本的压力，促进产业发展。
对于消费者来说，政府可以通过提供交通补贴等方式，减轻个人负担。
此外，政策制定者还可以采取货币政策或财政政策来稳定经济。
通过适当调整货币供应量和利率水平，可以降低金融市场对石油价格波动的敏感性，减少经济的波动性。
在财政政策方面，政府可以通过控制财政赤字和采取刺激性措施，缓解石油价格波动对经济增长的冲击。
此外，国际合作也是应对石油价格波动的重要手段。
各国可以开展合作，共同制定政策，通过加强监管和信息沟通，降低石油市场的不确定性，减少波动对全球经济的冲击。
石油价格波动对宏观经济的影响
石油价格波动对宏观经济的影响近年来，全球石油市场一直呈现出动荡不安的态势。
石油价格的波动对宏观经济产生了重大影响。
本文将从需求和供应两个方面探讨这种影响。
需求方面，石油价格波动对宏观经济的影响首先表现在消费者支出上。
随着石油价格的上涨，消费者购买燃油、汽车燃料等相关产品的成本也随之增加。
这将进一步影响到家庭的购买力，导致他们减少其他消费。
例如，人们可能会减少购买奢侈品、旅游和娱乐活动等。
消费的减少将影响到零售业及相关服务业的经营，进而波及到整个国家的消费水平。
这种消费的下降会导致国内经济增长放缓，甚至可能引发经济衰退。
其次，石油价格的波动也会对企业的生产成本产生直接影响。
石油是很多行业的重要生产原料，如化工、交通和物流等行业。
当石油价格上涨时，企业在购买原料和能源方面的开支增加，这将迫使企业采取措施来减少成本。
常见的做法包括降低员工薪资，削减生产规模，甚至裁撤员工。
企业的这些举措会导致就业机会减少，增加了社会的不稳定因素。
此外，生产成本的上涨也可能会导致企业商品价格的上涨。
这不仅会影响消费者的购买意愿，还可能导致通货膨胀。
供应方面，石油价格的波动也会对出口和进口国的国际贸易活动产生重大影响。
对于出口石油的国家来说，石油价格上涨将带来更高的收入。
此时，这些国家往往会增加石油产量，以获取更多的利润。
然而，这种增产可能会导致全球石油供应过剩的问题，并进一步推动石油价格下跌，最终导致供应国家收入减少。
相反，对于进口石油的国家来说，石油价格的波动将直接影响到能源成本。
价格上涨将导致国家贸易逆差的增加，加剧国家的经济负担。
除此之外，石油价格的波动还会对金融市场产生影响。
石油市场的波动性常常会引起投资者的担忧，导致股市的波动加剧。
股票价格的下跌可能会使投资者失去信心，从而引发市场的恐慌。
这种恐慌情绪会波及到其他经济领域，如房地产市场和消费者信贷市场。
金融市场的动荡可能给整个经济体带来不利影响，造成经济的不稳定。
油价波动的影响了解石油价格变动对全球经济和市场的影响
油价波动的影响了解石油价格变动对全球经济和市场的影响油价波动对全球经济和市场的影响石油是全球经济中至关重要的能源资源之一，因此，石油价格的波动对全球经济和市场产生了广泛而深远的影响。
本文将探讨石油价格波动对全球经济和市场的影响，从宏观和微观的角度进行分析。
I. 石油价格波动对宏观经济的影响石油是全球经济的衡量尺度之一，其价格波动会直接影响经济的发展和稳定。
以下是石油价格波动对宏观经济的主要影响之一：1. 通货膨胀与通货紧缩当石油价格上涨时，石油和石油衍生品价格的上涨会导致生产成本的上升。
这将推动通货膨胀，使得消费者支付更高的价格来购买商品和服务。
此外，高石油价格还会影响到燃料和运输成本，进而影响到整体物价水平。
相反，当石油价格下跌时，石油相关行业的利润可能减少，导致部分公司缩减投资和雇佣规模，进而可能引发通货紧缩。
2. 经济增长与衰退石油价格波动也会对全球经济的增长和衰退产生显著的影响。
石油价格上涨会增加生产和运输成本，使得企业利润下降，进而可能抑制经济增长。
与此同时，高石油价格还会导致消费者削减支出，尤其是在燃料和交通领域。
而当石油价格下跌时，企业和消费者可以享受到成本下降的好处，激发经济增长。
3. 贸易逆差与经济平衡石油是全球贸易的重要组成部分，其价格波动会产生贸易逆差或经济平衡的影响。
当石油价格上涨时，进口石油的国家需要支付更多的外汇，从而导致贸易逆差增加。
与此同时，石油出口国的经济往往会出现经常账户盈余。
然而，当石油价格下跌时，进口石油的国家可以减少对外汇的需求，从而改善贸易逆差状况。
对石油出口国来说，低石油价格可能会减少财政收入和出口收入，导致经常账户赤字。
II. 石油价格波动对市场的影响除了对宏观经济的影响外，石油价格波动也会直接影响各种市场。
以下是石油价格波动对市场的主要影响之一：1. 能源市场石油价格的波动对石油及其衍生品市场有直接的影响。
当石油价格上涨时，石油和石油衍生品的需求可能减少。
国际石油价格上涨对我国经济的影响及对策分析
国际石油价格上涨对我国经济的影响及对策分析1. 背景石油是全球经济最为重要的能源之一，而国际石油价格的波动也会对全球经济产生重要影响。
近一个月来，国际石油价格持续走高，国际基准原油布伦特油价已经突破每桶70美元，且预计价格将在未来继续攀升。
这一走势将会对我国经济产生何种影响？有哪些对策可以应对？这是本文的主要研究内容。
2. 石油市场走势及其影响2.1 石油价格上涨的原因近期国际石油价格上涨主要原因有以下几点：•经济复苏推动石油需求增长。
随着全球疫情逐渐得到控制，各国经济逐渐走出低迷。
经济复苏推动了全球石油需求的增长，使得供求关系变紧张，石油价格上涨。
•生产减产导致石油供给不足。
俄罗斯、沙特等石油主产国的减产协议以及美国原油产量下降也导致了石油供给不足，从而促使石油价格上涨。
•地缘政治风险升高。
伊拉克、伊朗、也门等地缘政治风险的增加，使得市场对石油供应的不确定性增加，推动了石油价格上涨。
2.2 影响国际石油价格的上涨对我国经济将产生以下影响：•石油进口成本增加。
我国是世界上最大的石油进口国之一，石油价格上涨将显著增加我国进口成本，同时对我国国际收支产生负面影响。
•石油化工成本上涨。
我国石油化工行业的生产需要大量石油和天然气，石油价格上涨将导致石化企业成本上涨，降低整个产业的盈利能力。
•能源结构转型面临压力。
我国正在推进能源结构调整，降低对化石能源的依赖，石油价格上涨将会加大转型难度和压力。
•通胀压力增加。
石油价格上涨导致石化行业成本上升，同时也会影响到其他行业的成本，从而对物价上涨产生影响，进而推动通货膨胀。
3. 对策分析3.1 减少进口量我国可以通过降低对石油的进口依赖度来抵御国际石油价格上涨的冲击。
具体来说，主要可采取以下措施：•发展本土石油产业。
加快本土石油勘探和开发，增加本土石油产量，降低对进口石油的依赖，能够有效调节市场供求关系，使进口石油成本上升对我国经济的影响降到最低。
•加强节能减排。
国际原油价格波动对我国宏观经济增长的影响
我 国宏观 经济增长之 间的关联性 问题 。研 究表 明：在 不 同滞后 阶数 的情 况 下，Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 现 货价格 自 身的影响作 用发生 了显著 的改 变，对我 国实际 Ｇ Ｄ Ｐ增 长率 的影 响作 用也都发 生 了显 著 改变 ；在
不 同滞后 阶数 的情 况 下 ，我 国 实 际 Ｇ Ｄ Ｐ增 长 率对 Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 现 货 价格 的 影响 作 用发 生 了显 著 改 变，
三 阶的 Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 现货价格对 我 国实际 Ｇ Ｄ Ｐ增长率 再一 次呈 现出微弱 的正 向影 响。
观察表 Ｉ中所 给出 的具体计算 结果还 能够 发现 滞后一 阶 的我 国实际 Ｇ Ｄ Ｐ增 长率对 Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 现货 价格 呈现 出 微 弱 的 负 向 影 响 ，滞 后 二 阶 的我 国实 际
Ｇ Ｄ Ｐ增长率对 Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 现货 价格呈 现 出微 弱 的正 向影
图２ 国实际 Ｇ Ｄ Ｐ增 长 率 实 际序 列
本 文 具体 检验 国际 原油 价 格波 动 与我 国宏 观 经 济
增 长之间 的关联性 问题 ，并提 出相应 的政 策启 示 。
一
宏观经济增长 ，用 Ｇ Ｄ Ｐ表示 。本文所 研究 的具体数 据来 自于 中经 网 （ ｈ ｔ ｔ ｐ ： ／ ／ ｄ ｂ ．ｃ ｅ ｉ ．ｇ ｏ ｖ ．ｃ ｎ ）数 据 库 、锐思 （ Ｒ Ｅ Ｓ Ｓ Ｅ Ｔ ）金融研究数据库 ，以及美 国能
中主要是 以 ＷⅡ 、Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 以及 Ｄ ｕ ｂ ｉ 原 油价格 作为 最
重要 的借鉴 和参 考 基 础 ，有 ５ ０ ％ 左 右 的 原油 贸 易
又都集 中于 借 鉴 和 参 照 Ｂ ｒ ｅ ｎ ｔ 原 油 的具 体 实 际 定
国际石油价格变动影响宏观经济的传导机制分析
国际石油价格变动影响宏观经济的传导机制分析作者：马瑞永来源：《中国市场》2010年第31期[摘要]本文总结了国际石油价格变动影响宏观经济的传导机制。
研究表明,国际石油价格变动影响宏观经济的传导机制主要有五个,分别为:实际余额机制、收入转移机制、供给冲击机制、调整成本机制、反通胀货币政策机制。
[关键词]国际石油价格;传导机制;宏观经济[中图分类号]F726 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2010)31-0012-011 引言石油是最重要的大宗商品之一,是一种基础性商品,是制成品最重要的生产投入要素。
油价上涨会抬高制成品价格,引发通货膨胀。
国际石油价格在多种渠道上影响着宏观经济和经济周期。
2 国际石油价格变动影响宏观经济的传导机制在已有文献的基础上,结合经验分析,本文将石油价格变动影响宏观经济的传导机制概括为以下五个:一是实际余额机制。
这一机制主要是通过货币需求发生作用的。
油价是一种重要的进口商品价格,所以油价上涨会使本国货币需求提高,若货币供给量保持不变,则利率上升,投资下降,产出降低;同时,进口油价上涨引起国内其他商品价格上涨和工资上涨压力,在货币供给量不变的情况下会降低经济中的实际货币余额(或实际货币供给),使个人实际可支配收入和家庭净财富较少,最终导致实际消费支出减少。
二是收入转移机制。
这一机制主要是通过财富转移发生作用的。
因为石油价格变化会引起国家间的财富变化,购买力相应转移,使得石油进口国消费需求降低而石油出口国增加,从而导致世界储蓄供给增加(因为出口国消费需求增加小于进口国减少),这会对实际利率产生向下压力而且能部分抵消进口石油国利率上升压力。
世界利率降低会刺激投资,抵消进口石油国消费降低和保持总需求不变。
然后,若价格产生向下刚性,消费支出的减少会进一步降低进口国GDP增长率。
如果价格水平居高不下,消费支出减少会大于投资增加,因此总需求会减少,整个经济会衰退。
三是供给冲击机制。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
且会通过财富效应和价格效应影响到居民消费水平。但是由于国内消费对经济增长贡献不足，所以并不能最
终对经济增长造成负面影响。货币政策能够迅速反应并发挥效应但却存在两难境地，为了应对石油价格上涨
可能带来的通货膨胀压力需要采取紧缩性的货币政策，但这又会使得产出下降从而抑制经济增长。因此为了
避免货币政策的频繁调整和过度反应，需要在一定程度上容忍石油价格冲击对宏观经济的影响。
这些直接影响消费和投资支出的共同之处在于它们 认为突如其来的能源价格上涨会导致总需求的减少。此 外，也有可能间接影响到消费和投资支出模式的变化。受 能源价格不确定性及使用成本的驱使，消费模式会发生转
变，进而导致资金分配的变化，以致整个经济产业模式的 随之发生改变[12]。在标准的新古典主义模式下，由相对价 格变化驱动的重新分配会顺利及时进行。然而，由于资本 和劳动力市场摩擦的存在，将导致部门间和部门内资源重 新分配过程中的失业问题，从而致使消费量进一步削减以 及能源价格上涨对实体经济的影响加剧。因此，由于主要 成品油价格上调，导致人力资源闲置，个人消费水平和税 收收入大幅降低，随之产生的便是公众消费力的下降。这 种间接影响可能比前面所列的直接影响更大，也是许多经 济学家认为是能源价格波动影响经济的主要渠道[13~14]。 1.3 货币渠道
同时，石油价格波动对企业投资支出也会产生重要的 影响。石油价格冲击会通过三个渠道对企业非固定资产 投资产生影响:首先，石油价格上涨导致企业边际生产成 本的增加，其影响程度取决于石油占生产成本的份额；其 次，为应付石油价格冲击,居民消费支出下降必然减少对 企业产品的需求。最后，石油价格未来走势的不确定会加 大企业暂停不可逆投资的决定。当石油价格上涨时，生产 成本的增加和消费需求的减少会抑制企业投资支出的增 加。当石油价格下跌时，未来的不确定性又抵消了生产成 本降低和消费需求增加所产生的正面影响。
Aεt = Bμt,(t = 1，2，⋯,T)
（1）
其变量和参数矩阵为:
éa11
A
=
êa21 êa31
êa41
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
ëa51
a12 a22 a32 a42 a52
a13 a23 a33 a43 a53
a14 a24 a34 a44 a54
a15ù
a25ú a35ú,
B
a45ú
a55û
=
é1 êêêê000 ë0
而且可以对冲击来源进行结构式分解。因此，本文借助于
多变量 SVAR 模型来研究国际石油价格波动对我国宏观
经济的冲击效应。利用国际石油价格（EBSP）、工业生产
总值（GVIO）、社会消费品零售总额（TRSC）、居民消费价
格指数（CPI）、货币供应量（M2）五个变量构造一个五元
SVAR 模型，其 A、B 矩阵的形式如下：
0 1 0 0 0
0 0 1 0 0
0 0 0 1 0
0ù 000úúúú, 1û
( ) εt = ε1t ε2t ε3t ε4t ε5t ′,
( ) μt = μ1t μ2t μ3t μ4t μ5t ′
（2）
其中εt是 VAR 模型的扰动项，μ1t，μ2t，μ3t，μ4t，μ5t分别
表示作用在 EBSP，GVIO，TRSC，CPI，M2 上的结构式冲击，
国内学者对石油价格波动对我国宏观经济影响已经 展开了较为详细的研究，但是回顾文献我们还是可以发现 一些不足。第一，研究多为实证研究主要侧重于石油价格 对宏观经济变量的直接冲击效果，缺乏关于冲击影响的传 导机制研究，使得结论过于简单甚至得出错误结论。第 二，仅仅把石油价格作为外源性冲击，忽视了经济发展与 石油价格波动的正反馈关系，从而难以对 2003~2008 年石 油价格猛增却没有造成全球经济大规模衰退以及中国经 济持续高度的增长势头做出解释。第三，把与石油价格变 动相关的宏观经济效应完全归因于可观察到的石油价格， 这在逻辑上是讲不通的，因为其他条件不变的条件假设是 不可能的。比如我们无从得知家庭和公司是否采取了何 种措施来节约能源或采取了新型的节能技术以及这些措
消费价格指数、社会消费品零售总额以及货币供应量 M2
来分析国际石油价格波动对宏观经济的可能影响。各变
量的数据来源及处理如下表：
表1
变量名称、数据来源及处理方式
变量
变量名称
数据来源
数据处理
实 EBSP 国际原油现货价格 美国能源信息署 取对数后差分处理
质 GVIO
工业总产值
国家统计局 取对数后差分处理
即结构式扰动项，μt ~VWN(Ok,Ik)。一般而言，简化式扰 动项εt是结构式μt的线性组合，因此εt代表一种复合冲击。
根据 SVAR 模型识别条件需要施加 5×（5-1）/2=10 个约束
按照 Sega（l 2007）的总结，石油价格波动通过货币渠 道对经济的影响主要表现为两个方面：第一，石油价格上 涨导致总体物价水平上升，真实货币余额减少，致使真实 利率提高，进而对经济造成负面冲击。第二，为了遏制通 货膨胀而采取的紧缩货币政策又进一步放大了油价高企 对宏观经济的冲击[17]。 1.4 小结
油价格上涨看作一种贸易条件冲击，通常这种贸易条件冲 击会通过影响生产决策来影响石油进口国经济[1][2]。具体 研究中往往把石油看作是国内生产的中间投入品进行建 模，实证研究中也通常把进口石油作为国内增值生产函数 中的变量加以使用。但是在解释 GDP 下降时却存在一些 问题。在标准假设中，进口石油被作为国内总产出生产函 数中的变量但不是国内增值生产函数中的变量[3]。由于总 产出可以分为增加值和进口能源，所持资本和固定劳动， 石油价格冲击将不会影响增加值。因此，由此定义的油价 冲击不能看成是影响 GDP 的生产率冲击[4]。鉴于此本文 在后面的实证研究过程中选择了工业生产总值作为总产 出的替代变量。另外，如果石油价格影响国内产出，那么 根据标准假设其影响将由于油价的上涨提高了生产成本 而扩大，但目前看来，这种影响却很小。以美国为例，进口 原油和国内自产原油占 GDP 的比例一直在 1~5%之间浮 动[5]。也就是说，将油价冲击看成是对石油进口经济的生 产成本冲击，其影响对整个经济来说并不大。
经济增长、物价稳定是事关宏观经济运行质量的重要 监控目标，考察国际油价对一国宏观经济的冲击理应考虑 对这些目标变量的影响。同时根据前文的文献回顾，国际 石油价格往往通过供给渠道、需求渠道以及货币政策对宏
统计与决策２０1 3 年第 14 期·总第 386 期 123
经济实证
观经济产生影响。因此我们选取工业生产总值、环比居民
经济实证
Backus 和 Crucin（i 2000）就指出通过标准生产一般均衡模型 理论来解释油价冲击对 GDP 造成的巨大影响并不可行[2]。
上述研究结果让很多原本认为石油价格冲击是影响 经济周期的主要因素的学者感到吃惊，也激发他们建立新 的宏观经济模型来解释石油价格冲击对真实 GDP 的影响 的兴趣。第一种由 Rotemberg 和 Woodford 提出（1996），这 种模型认为油价可因时提高形成石油价格冲击从而影响 GDP[3]。第二种是由 Atkeson 和 Kehoe 提出（1999）的油泥陶土模型（putty-clay model）,这种模型认为在生产中资本 和能源互为补充 。 [6] 第三种模型是 Finn（2000）提出的，他 认为在完全竞争模型中，能源是获得服务流程的必不可少 资本，油价冲击对 GDP 影响巨大[7]。在这三种模型中，石 油价格冲击传播的供应渠道看起来十分重要，但尚无实证 性支持。另外这些模型是否能够解释 GDP 中的周期性波 动也值得商榷。最严重的是这三个模型都假设石油价格 完全在一种自然状态下而不受市场影响，这和石油市场的 数据以及标准经济模型相悖。因此，由于这些模型受特定 假设的限制，用这些模型来解释油价冲击对经济的影响也 就显得不具说服力而无法被普遍认可。 1.2 需求渠道
对现有文献进行综述后可以发现，石油价格主要通过 供给、需求以及货币渠道对宏观经济产生直接或间接的影 响，具体传导途径总结如下图：
图 1 石油价格对宏观经济的影响途径
2 国际石油价格对中国宏观经济的冲击影响
在国内外现有研究的基础上，本文将继续采用 SVAR 模型对 2005 年 1 月至 2011 年 12 月国际石油价格波动对我 国宏观经济的直接影响和间接影响进行实证研究，并对其 传导途径进行相应探讨。 2.1 宏观经济变量及数据来源
另外一个值得思考的问题就是石油价格波动与一国 货 币 政 策 的 关 联 性 问 题 。 Hamilton（2003，2009）研 究 指 出，纵观二次世界大战后美国发生的历次经济衰退可以发 现，每次危机到来以前都不同程度的出现了石油价格的急 剧上升，2008 年由美国次债危机所引发的全球金融危机 也不例外。而且每次经济衰退之前都伴随着联邦基金利 率的提高。因此，极有可能存在货币政策变动所导致的油 价内生性变动[15~16]。
由于缺乏必要的实证支持，我们还无法预料全球石油 价格波动将对石油进口经济体产生的重大影响。面对这 些挑战，另一部分人认为能源价格影响经济的重点在于它 造成了消费者消费需求和企业投资需求的下降，而非对石 油进口国能源供给总量的冲击（或对国内生产成本的冲 击）。
能源价格的变化可能会直接影响消费支出体现在以 下互补的四个方面[8]。首先，能源价格上涨造成可支配收 入减少，消费者承担能源费用后，购买力下降。其次，能源 价格的波动会使未来能源价格存在不确定性，导致消费者 推迟购买不可逆的耐用消费品 。第 [9~10] 三，即使购买决策 是可逆的，但因消费者增加预防性储蓄，消费量也可能会 受到能源价格波动的冲击。第四，家庭延迟或放弃购买能 源密集耐用消费品会直接造成与能源使用相关的耐用品 的消费量的下降，影响最大的当属汽车制造业 。 [11]
施或技术的有效率又是多少。政府也可能会主动或被动 采取一些政策以抵消石油价格波动的影响。鉴于这些不 足本文就石油价格对我国宏观经济的冲击和影响进行了 重新研究和审视，研究将更侧重于冲击效果及可能的传导 渠道的探讨。